Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Anlisis del Sistema

Bancario Peruano
Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Las Begonias 552, Piso 3, Of. 25
San Isidro, Lima 27, Per
Telfonos (511) 221-3676 / 616-0400
www.equilibrium.com.pe

Julio 2012

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

SISTEMA BANCARIO
Entorno Econmico
Desaceleracin Mundial vs. Crecimiento Local

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

Durante el 2011 el crecimiento del

Crecimiento PBI Per vs PBI mundial (%)
PBI local mostr una tendencia
12.00
decreciente en relacin al ejercicio
10.00
anterior,
alcanzando
6.9%
8.00
6.00
(crecimiento extraordinario de
4.00
8.8% en el 2010). Esto ltimo
2.00
0.00
estuvo en lnea con el menor
-2.00
crecimiento de la economa
mundial, siendo las exportaciones
el canal de transmisin ms
Per
Mundo
importante a travs del cual la
debilidad del entorno global se Fuente: FMI, BCRP / Elaboracin: Equilibrium
traslada a la economa peruana. La
reduccin de las exportaciones en el caso del Per opera va una cada en las ventas al
extranjero, principalmente en los sectores manufactura, textil y agroindustria y un
menor precio de exportacin, generado por la cada en el precio internacional de los
metales bsicos, como es el caso del cobre y el zinc. Sin embargo, se debe tener
presente que el principal motor del crecimiento del PBI peruano es el sector privado
acompaado de la demanda interna.
El menor crecimiento estuvo
igualmente
asociado
a
la
Aporte al crecimiento del PBI (%)
moderacin en el dinamismo de la 10.0
8.0
demanda interna (evolucin del
4.2
6.0
2.5
4.0
gasto pblico e inversin privada).
4.2
2.0
4.1
En el 2011, la desaceleracin del
2.3
0.0
-0.6
PBI
mundial
se
sustent -2.0
-4.3
principalmente en el menor -4.0
-0.5
crecimiento de los pases de la -6.0 Consumo privado Inversin privada Gasto pblico Sector externo
Zona Euro, derivado de la crisis de
2010
2011
deuda soberana. Es as, que lo que
comenz con un problema enfocado
Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium
en pases pequeos, termin
expandindose hacia economas ms grandes como Espaa e Italia, habiendo registrado
la Zona Euro en el cuarto trimestre de 2011 una contraccin anualizada en el PBI de
1.3%.
A marzo de 2012, si
bien la economa
mundial
continu
mostrando
indicadores
de

Ao 2011

GRECIA

- Crecimiento PBI (%)

- Resultado fiscal (% PBI)
- Ratio de deuda (% PBI)

-6.9
-9.3
165

IRLANDA PORTUGAL
0.9
-10.3
105

-1.6
-5.9
107

ESPAA

PER

0.7
-8.5
69

6.9
1.9
21

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

actividad econmica poco favorables, la economa peruana alcanz un crecimiento de

6.0% sustentado en el dinamismo en el consumo, inversin privada, exportaciones y
tasas de crecimiento positivas en la inversin pblica. En el mismo perodo, el PBI de la
Zona Euro no creci en trminos anuales.
La crisis en la Zona Euro ha conllevado a que se incremente el costo del fondeo para los
pases europeos, situacin que viene dificultando su capacidad para hacer frente a
futuros vencimientos de deuda. A la fecha, son cinco los pases de la regin que han
solicitado ayuda para enfrentar el pago de su deuda soberana: Grecia fue el primero de
ellos, seguido por Irlanda, Portugal y recientemente Espaa y Chipre. Por su parte, el
sistema bancario europeo se encuentra frgil, con elevadas tasas de morosidad y bajos
niveles de capitalizacin. La crisis en Europa ha generado un influjo de capitales hacia
las economas emergentes, explicado en una mayor liquidez y aversin al riesgo. Esto
ltimo influira localmente en la expansin domstica del crdito y estimulara la
demanda agregada.
Adicional a los problemas en la Zona Euro, en el presente ejercicio China viene
mostrando una desaceleracin asociada a las medidas de ajuste monetario y retiro del
estmulo fiscal implementado en el 20111. Si bien el Gobierno Chino ya anunci
medidas de estmulo como la reduccin del encaje, tasas de inters y relajamiento en las
condiciones de crdito, el impacto en el corto plazo sera limitado, lo cual est
conllevado a que el Gobierno ponga nfasis en medidas fiscales.
En el caso de Estados Unidos, si bien tambin se encuentra endeudado, posee la
ventajea que su moneda (el dlar) se mantiene como la divisa mundial por excelencia,
pese a la devaluacin sufrida en los ltimos aos.
Frente al escenario internacional descrito, se espera que las economas emergentes
sostengan el crecimiento econmico mundial (principalmente China e India), tal como
ha venido ocurriendo desde que se desat la crisis global a mediados del 2007.
Presiones Inflacionarias y la Tasa de Inters de Referencia

Tasa de Inters de Referencia y Pasiva en Moneda Nacional (%)

7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
Mar05
Jul05
Nov05
Mar06
Jul06
Nov06
Mar07
Jul07
Nov07
Mar08
Jul08
Nov08
Mar09
Jul09
Nov09
Mar10
Jul10
Nov10
Mar11
Jul11
Nov11
Mar12

La tasa de referencia de poltica

monetaria se mantiene en 4.25%
desde mayo de 2011. Si bien las
expectativas inflacionarias no han
cedido producto del mayor
crecimiento de la demanda
agregada en relacin al producto
potencial, el BCRP ha preferido no
responder con un incremento de la
tasa de inters de referencia,
debido al entorno internacional
contractivo derivado de la crisis de
deuda soberana en la Zona Euro. De
acuerdo al Reporte de Inflacin del

Tasa de referencia

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

Reporte de Inflacin, Junio 2012 del BCRP

TIPMN

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Informe Sistema Bancario Peruano

BCRP a junio de 2012, al mes de mayo del presente ejercicio, la inflacin de los ltimos
12 meses baj de 4.74% en diciembre 2011 a 4.14%, la misma que recoge el menor
incremento en los precios de los alimentos (principalmente aquellos con alto contenido
importado) y el efecto de los menores precios de los commodities en el mercado
internacional. No obstante, la misma se encuentra todava por encima del lmite superior
del rango meta del BCRP (3.0%).
Dado que no se han registrado
modificaciones en la tasa de inters
de
poltica
monetaria,
el
comportamiento reciente de la tasa
de inters pasiva en moneda
nacional (TIPMN) tambin ha sido
estable, lo que ha permitido
mantener sin mayor variacin las
tasas de inters del sistema
financiero.

Inflacin
(Variacin porcentual)
6.65

7
6

4.74

4.14

3.93

4
3
2

2.08
1.14

0.25

0
2006

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

12 Meses
(hasta
mayo '12)

Mayor Liquidez en el Mercado e Incremento en las Tasas de Encaje

la expansin del crdito domstico.

Liquidez total sistema bancario (S/.MM)

180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
Mar05
Jul05
Nov05
Mar06
Jul06
Nov06
Mar07
Jul07
Nov07
Mar08
Jul08
Nov08
Mar09
Jul09
Nov09
Mar10
Jul10
Nov10
Mar11
Jul11
Nov11
Mar12

El BCRP elev, desde mayo de

2012, las tasas de encaje tanto en
moneda local como extranjera,
buscando de esta manera atenuar el
ritmo de expansin de la liquidez
local en un contexto de mayor
endeudamiento en dlares por parte
de las empresas y de bajas tasas de
inters en moneda extranjera como
consecuencia de la alta liquidez
internacional, buscando as moderar

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

De esta manera, las tasas de encaje a fines de abril se ubicaron en 15.4% para moneda
local y 38.6% en dlares. Otras medidas tomadas por parte del BCRP fue extender el
encaje de 60% a los nuevos adeudados de corto plazo del exterior (plazos menores o
iguales a tres aos) y establecer un nuevo encaje especial de 20% para los adeudados de
largo plazo exonerados y para la emisin de bonos, excluyendo los bonos hipotecarios
cubiertos en moneda local que excedan en dos veces y medio el patrimonio efectivo de
las entidades financieras.

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Sistema Bancario Peruano

Bancarizacin
El crecimiento econmico ha venido acompaado de un aumento importante en los
niveles de bancarizacin. Es as que el ndice de bancarizacin3 pas de 21.3% en el
2006 a 31.7% en 2011. No obstante, en niveles relativos, el grado de bancarizacin es
an inferior al promedio de la regin. En Chile, por ejemplo, el nivel de bancarizacin
es cercano al 70% del PBI. Es de resaltar que el incremento en el ndice de
bancarizacin local se sustenta en parte en la apertura de nuevas agencias a nivel
nacional por el sector bancario, las mismas que en los ltimos cinco aos se duplicaron,
pasando de 937 en el 2006 a 2,034 al cierre de 2011.
Tendencias de la Banca
Las grandes tendencias que se observan en la banca peruana son una participacin
creciente del crdito otorgado a personas naturales, un spread bancario decreciente
aunque todava alto en comparacin con otros pases de la regin, niveles de liquidez
elevados, adecuados niveles de cobertura de cartera y solvencia patrimonial, un proceso
creciente de desdolarizacin de depsitos de personas naturales y una mayor
sensibilidad al ciclo econmico de la banca enfocada en consumo y microcrditos.
Respecto a este ltimo punto, se debe sealar que frente a una desaceleracin del PBI,
estos bancos y entidades de nicho son los que estaran ms expuestos a un deterioro de
su cartera. A ello se suma el hecho de que son los que registran la mayor proporcin de
cartera atrasada y los menores niveles de cobertura. De materializarse este riesgo, se
veran en la necesidad de realizar castigos, lo que podra impactar de forma negativa en
su rentabilidad y eventualmente en su solvencia.
Posibles Riesgos: Adeudados, Sobreendeudamiento y Crditos Hipotecarios
Frente al escenario de crisis internacional actual, la situacin de la banca peruana es
slida, aunque no exenta de tener que enfrentar algunos riesgos en un mediano a largo
plazo.
Durante el primer trimestre de 2012, el total de activos de la banca creci 6.2%,
principalmente por el aumento en las partidas de disponible e inversiones netas, cuyas
participaciones relativas a dicha fecha ascendieron a 22% y 12% en trminos del total
de activos, respectivamente. Las colocaciones brutas, por su parte, no registraron
crecimiento. En el caso del pasivo y el patrimonio, se observa una mayor participacin
de los adeudados del exterior como fuente de fondeo. Ello podra configurar cierto
riesgo si es que se repite un escenario de crisis similar al registrado en 2008-09, que
trajo consigo una contraccin de las lneas de adeudados provenientes del exterior (la
participacin relativa de los adeudados en la estructura de financiamiento total de la
2

Para el presente anlisis se ha dividido el sistema bancario en tres grupos: los bancos ms grandes (BCP, BBVA Continental,
Scotiabank e Interbank), banca de consumo y microcrditos (Mibanco, Banco Falabella, Banco Ripley y Banco Azteca) y el grupo
de la banca mediana, que si bien est conformado por bancos que atienden diferentes segmentos de la banca, por su tamao han sido
clasificados de forma conjunta (Banco de Comercio, BIF, Banco Financiero, Citibank, HSBC y Banco Santander). Deutsche Bank
no ha sido incluido en ninguna categora, por cuanto es un banco que a la fecha no otorga crditos.

Relacin de colocaciones brutas vs. PBI

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

banca pas de 13.7% en el 2008 a 8.2% en 2009, situacin que fue parcialmente
compensada con una mayor participacin del patrimonio y depsitos).
Otros posibles riesgos que enfrenta la banca peruana tienen ms bien un origen interno,
a partir de un mayor endeudamiento de las familias, reflejado en el crecimiento del
crdito de consumo, principalmente revolvente (tarjeta de crdito y prstamos
personales), as como el crdito hipotecario, en lnea con el sostenido crecimiento de la
economa, sustentado principalmente en una mayor demanda interna. Adems del riesgo
de una posible desaceleracin econmica, se debe tener en cuenta que cerca de la mitad
de los crditos hipotecarios han sido pactados en dlares, lo que agrega riesgo cambiario
frente a una depreciacin de la moneda local. Sin embargo, la tendencia actual es ms
bien a una apreciacin del nuevo sol, no slo por la mayor liquidez en dlares post crisis
subprime, sino tambin por el creciente proceso de desdolarizacin de los depsitos del
sistema financiero, sobre todo de empresas ligadas al sector minero y personas
naturales. Un riesgo adicional en el caso del crdito hipotecario es que la tasa de inters
pase de ser fija a flotante despus de un plazo promedio de 10 aos en la mayora de
crditos pactados. Cabe agregar igualmente la eventual distorsin de precios y valores
que pudiese generar la demanda inmobiliaria en determinadas locaciones y su potencial
reacomodo.
Requerimiento de Patrimonio Efectivo Adicional
Es importante indicar que las entidades financieras del pas estn obligadas a mejorar
sus niveles patrimoniales a partir de la Resolucin SBS 8425-2011 emitida en julio de
2011. Dicha normativa busca reforzar la solvencia de las entidades financieras al incluir
riesgos adicionales a los actualmente incorporados a raz de las recomendaciones
emitidas por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea. De esta manera, los riesgos
adicionales a ser incluidos en las exigencias de capital consideran riesgos de
concentracin de cartera, de tasa de inters en el libro bancario, de concentracin de
mercado o riesgo sistmico, entre otros. Asimismo, se considera la exigencia de cargas
de capital que enfrenten el efecto de las fluctuaciones del ciclo econmico.
Para cumplir con lo detallado, las entidades financieras cuentan con un plazo de
adecuacin de hasta cinco aos, a partir de julio de 2012.
Participacin de Mercado: Se
Mantiene la Estructura

Market share por crdito otorgado a marzo 2012 (%)

El mercado bancario peruano tiene

una estructura de mercado
concentrada, donde los cuatro
bancos ms importantes (Banco de
Crdito
del
Per,
BBVA
Continental, Scotiabank Per e
Interbank)
mantienen
una
participacin superior al 80%,
tanto en colocaciones como en
depsitos.

Otros
17%

BCP
33%

Interbank
11%
Scotiabank
15%

BBVA
24%

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Spread Bancario: Tendencia Decreciente

22.00
20.00
18.00
16.00
14.00
12.00
Mar05
Jul05
Nov05
Mar06
Jul06
Nov06
Mar07
Jul07
Nov07
Mar08
Jul08
Nov08
Mar09
Jul09
Nov09
Mar10
Jul10
Nov10
Mar11
Jul11
Nov11
Mar12

10.00

Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium

Tasa de inters activa por tipo de crdito en MN y ME a marzo 2012 (%)

40.0%

35.6%

32.9%

32.0%
23.4%

24.0%
16.0%
8.0%

19.3%

23.0%

16.4%
6.1%

7.0%
3.8%

9.4%
5.7%

8.2%

11.2%

8.9%

Moneda Nacional

Consumo

Microempresas

Pequeas Empresas

Medianas Empresas

0.0%
Hipotecarios

A marzo de 2012, el spread

bancario en moneda nacional fue
de 16.5%. Por su parte, las tasas
de inters activas en dlares han
sido menores a las tasas en
moneda local debido a que el
fondeo en dlares era ms barato;
no
obstante,
dicho
comportamiento podra tender a
revertirse a raz del incremento en
las tasas de encaje en moneda

24.00

Grandes Empresas

registre una tendencia decreciente

en el tiempo.

Diferencial tasa activa y pasiva en moneda nacional (%)

26.00

Corporativos

A pesar de la concentracin, se
observa una mayor competencia
entre los bancos del sistema por
la retencin y captacin de
nuevos clientes, tanto en lo que se
refiere a productos del activo
como a productos del pasivo.
Esta mayor competencia ha
generado que el diferencial entre
la tasa de inters activa y la
pasiva en moneda nacional

Moneda Extranjera

extranjera. Con referencia al Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

spread bancario, este es mayor en
crditos a microempresas y crditos de consumo, toda vez que los mismos representan
un mayor riesgo. La mayor parte de tasas activas en moneda nacional del sistema han
registrado un comportamiento estable entre diciembre de 2011 y marzo de 2012, con
excepcin de la tasa de crdito de consumo, que se redujo de 38.5% a 35.6%.
Colocaciones: Estancamiento en el Primer Trimestre de 2012
La estructura de colocaciones al
primer trimestre de 2012 es
similar a la mostrada al cierre del
2011,
teniendo
al
crdito
corporativo como el tipo de
crdito ms importante, muy de
cerca por medianas empresas.
El tipo de crdito que ms creci
durante el primer trimestre de
2012 fue el hipotecario (+5.0%),
seguido por medianas empresas
(+3.5%) y consumo (+3.3%). Para

Colocaciones por tipo de crdito a marzo 2012 (%)

Hipotecario
15.5%

Corporativo
19.7%

Consumo
18.0%

Grandes
Empresas
17.1%

Microempresas
2.0%
Pequeas
Empresas
8.8%

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Medianas
Empresas
19.0%

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Crecimiento por tipo de crdito, diciembre 2011 a marzo 2012 (%)

7.0%
5.0%
3.0%
1.0%
-1.0%
-3.0%
-5.0%

3.5%

3.2%

3.2%

3.3%

Medianas Empresas

Pequeas Empresas

Microempresas

Consumo

5.0%

-0.7%

Hipotecario

Grandes Empresas

-3.1%

Corporativo

el mismo periodo, los crditos

corporativo y a grandes empresas
cayeron en 3.1% y 0.7%,
respectivamente. Dicho retroceso
ocasion que durante el primer
trimestre de 2012 las colocaciones
brutas no crecieran en trminos
agregados.

En lnea con el crecimiento

econmico y la mejora en el nivel Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
de ingresos de las familias, el tipo
de crdito que ms se ha incrementado en los ltimos aos es el hipotecario, el cual
pas de S/.8.2 millones en 2007 a S/.20.2 millones en el 2011, lo que representa un
crecimiento de 146.1%. Este mayor dinamismo se ha visto reforzado por tasas de inters
histricamente bajas.
Cerca de la mitad de los crditos
hipotecarios otorgados por el
25,000
sistema se encuentra en dlares. En
20,220
19,250
tal sentido, al 31 de marzo de 2012,
20,000
15,476
el nivel de dolarizacin de los
15,000
12,593
crditos hipotecarios ascendi a
11,609
49.4%, que si bien es ligeramente
10,000
8,215
inferior al valor registrado al cierre
5,000
de 2011 (49.9%), todava es
considerado elevado, toda vez que la
2007
2008
2009
2010
2011
Mar 2012
mayor parte de familias peruanas
percibe sus ingresos en moneda
local. Adicionalmente, existe el
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
riesgo asociado a la tasa de inters,
la cual se fija en promedio solamente para los primeros 5 10 aos del crdito, para
despus convertirse en variable, lo que aade un riesgo adicional a la posibilidad de no
pago de la deuda en un escenario futuro de mayores tasas de inters.
Evolucin crdito hipotecario (S/.MM)

Calidad de Cartera: Incremento en Castigos

Al 31 de marzo de 2012, los indicadores de calidad de cartera de la banca se muestran
slidos, registrando niveles similares a los mostrados al cierre del ejercicio 2011.
Por tipo de crdito, la morosidad es mayor en el caso de pequeas empresas, seguido de
los crditos de consumo. En el caso de los crditos de consumo, las instituciones
financieras realizan peridicamente castigos de la cartera deteriorada, lo cual tiene el
efecto de reducir el ratio de morosidad. De eliminase el efecto de los castigos, se
observa un incremento del ratio de morosidad que casi duplica los valores originales,
tanto en el 2010 como 2011.

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Por tipo de moneda, el ratio de

morosidad se increment en
moneda nacional, mientras que
en moneda extranjera se observ
una ligera disminucin, debido a
que el otorgamiento de crditos a
las pequeas empresas se dan
mayormente en moneda local.

Morosidad por tipo de crdito (%)

5.2%
4.7%
2.4% 2.5%

2.1% 2.2%

3.2%2.9%
0.9% 0.9%

Dic 11

Hipotecario

MES

Pequeas Empresas

Medianas Empresas

Grandes Empresas

Consumo

0.0% 0.0% 0.2% 0.3%

Corporativo

7.0%
5.5%
4.0%
2.5%
1.0%
-0.5%

Mar 12

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Provisiones / Cartera atrasada (%)

350%

319%

300%

278%

250%

238%

202%

200%
150%

184%

157%

262%

260%

193%

211%
195%

179%

268%

246%

217%

224%

196%

191%

100%
50%

Por su parte, el ratio de cobertura

de deuda es mayor en el caso de
los bancos grandes, seguido de
los bancos medianos. Los bancos
enfocados en el otorgamiento de
crditos
de
consumo
y
microcrditos son los que
registran un menor valor de
provisiones en relacin a la
cartera atrasada, comportamiento
que se ha mantenido a lo largo
de los ltimos ejercicios.

0%
2007

2008

Bancos grandes

2009

2010

Bancos medianos

2011

Mar2012

Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Bancos Especializados en Consumo y Microcrditos: Alta Variabilidad en el

Comportamiento de sus Colocaciones
Los bancos especializados en el
segmento
de
consumo
y
microcrditos son los que muestran
una mayor volatilidad en el
crecimiento de sus colocaciones,
debido a que estos crditos sobre
reaccionan frente a cambios en el
PBI real, tanto para periodos
expansivos como recesivos. Esta
variabilidad en el comportamiento
de sus colocaciones le otorga una
mayor volatilidad a su flujo de
ingresos.

Crecimiento colocaciones brutas (%)

90%
68%

70%
50%

37%
29%

30%

10%

10%

20% 21%
10%

17%

24%

28%
0% 1%

1%

-10%

-5%
-14%

-30%
2008

2009

2010

Bancos grandes
Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

2011

Mar2012

Bancos medianos
Crecimiento PBI real (%)

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Asimismo, los bancos enfocados en crditos de consumo y microcrditos no slo

mantienen un menor nivel promedio de cobertura sino que tambin registran un mayor
porcentaje de cartera atrasada en relacin al total de colocaciones brutas.
Ratio de morosidad de crditos de consumo (%)

Cartera atrasada / Colocaciones brutas (%)

5.0%

10.00
8.3
8.00

4.1%

3.9%

4.0%

7.4

3.3%

3.6%

3.5%

3.2%

3.0%

6.00

2.0%

3.9

2.0%

3.7

4.00

1.8%

1.8%
1.4%
1.1%

1.0%

1.4%

1.3%

1.6%
1.3%

1.5% 1.5%

1.0%

2.00

0.0%

0.00
Ene-Dic 2010

Morosidad

2007

Ene-Dic 2011

2008

Bancos grandes

Morosidad ajustada por castigos

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

2009

2010

Bancos medianos

2011

Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Fuentes de Fondeo: Mayor Participacin de Adeudados

La principal fuente de fondeo del
sistema son los depsitos, tanto
del pblico como de organismos
internacionales,
con
una
participacin de 66.7% al 31 de
marzo de 2012. La segunda fuente
de fondeo, a la misma fecha, son
los
adeudados,
tanto
con
instituciones nacionales como
extranjeras, con participaciones de
11.4% y 88.6%, respectivamente.
Al respecto, existe el riesgo de que
en un escenario de crisis similar al
registrado en el 2009, las lneas de
adeudados con el exterior se
contraigan, afectando as la
estructura de financiamiento de la
banca.

Evolucin fuentes de fondeo bancario (%)

100%
80%

10.2%
4.4%
8.2%

9.5%
5.7%
13.7%

10.1%
6.9%
11.5%

6.4%
12.7%

69.0%

71.9%

67.2%

67.6%

66.7%

2008

2009

2010

2011

Mar 2012

9.3%

20%
0%

Depsitos

Adeudados

Bonos

Otros

Patrimonio

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Bonos / Pasivo + Patrimonio (%)

10.0%
8%

7%

8.0%
6%
6.0%
4.0%

En
lo
que
respecta
al
financiamiento va bonos a travs
del mercado de capitales, se
observa una participacin ms
activa de los bancos ms grandes,
toda vez que pueden lograr fondeo
a tasas ms atractivas.

8.3%
3.4%
13.7%

60%
40%

5%
4% 3%

3%

4%
3%

2%

3% 3%

2%

2.0%

2%

2%

2%

2%

2%

0.0%

2007

2008

Bancos grandes

2009

Bancos medianos

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

10

2010

Mar2012

2011

Mar2012

Bancos consumo + micro

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Por su parte, la participacin

relativa de los depsitos a plazo ha
venido disminuyendo, mientras
que la de los depsitos de ahorro
se ha incrementado. Ello es
positivo ya que permite mejorar la
duracin
promedio
de
los
depsitos en el sistema bancario,
en vista que la informacin
histrica ha demostrado una mayor
estabilidad de los depsitos vista y
ahorro en relacin a los depsitos a
plazo, los mismos que pueden ser
voltiles cuando se dinamiza la
competencia por captacin.

Estructura de depsitos (%)

100%
80%
55%

51%

50%

46%

47%

20%

22%

23%

25%

25%

25%

26%

27%

29%

28%

2008

2009

2010

2011

Mar 2012

60%
40%
20%
0%

Depsitos a la vista

Depsitos de ahorro

Depsitos a plazo

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Al primer trimestre de 2012, el total de depsitos de la banca creci en 5.2%,

representando al mismo perodo el 66.7% de las fuentes de financiamiento.
Liquidez: Niveles Holgados
A lo largo de los ltimos ejercicios, el sistema bancario ha registrados niveles holgados
de liquidez tanto en moneda
nacional como extranjera, segn se
Ratio de liquidez (%)
muestra en el grfico, la misma
65%
57%
que a su vez se encuentra por
55%
53%
51%
52%
45%
encima de los valores mnimos
43%
41%
39%
39% 42%
37%
39%
requeridos por la SBS (8% en
26%
moneda nacional y 20% en
26%
moneda extranjera).
13%
0%

Es de resaltar que al primer

trimestre de 2012, el sistema
Moneda Nacional
Moneda Extranjera
bancario en su conjunto mantiene
ms de S/.26 mil millones como
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
fondos disponibles4, lo cual
equivale aproximadamente al 20% de las colocaciones brutas al mismo perodo. Con
esto, la banca mantiene liquidez suficiente para colocar en la medida que se dinamice el
mercado, toda vez que al primer trimestre de 2012 las colocaciones no crecieron.
Dic 07

Dic 08

Dic 09

Dic 10

Dic 11

Mar 12

Resultados: Utilidad Creciente en el Tiempo

Al cierre de 2011, la utilidad de la banca ascendi a S/.4,332.25 millones, superior en
15.1% a la registradas en el 2010. Si bien el crecimiento promedio de la utilidad del
sistema fue de 31.7% para el periodo 2005-2011, se debe indicar que en el 2009 stas
retrocedieron en 2.2% como consecuencia de la posicin ms conservadora de los
bancos en el otorgamiento de nuevos crditos a raz de la crisis financiera internacional.
4
Toma el total de banca mltiple sin subsidiarias en el exterior. Asimismo, excluye las partidas de bancos y corresponsales, canje,
inversiones con cambios en resultados, inversiones a vencimiento, inversiones en subsidiarias y otros menores.

11

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Por su parte, se observa que el margen financiero bruto es mayor en el caso de los
bancos dedicados al consumo y
microcrdito, seguido de los
Utilidad neta sistema bancario (S/.MM)
bancos grandes. En trminos
4,900.00
4,332.25
generales,
se
aprecia
un
4,200.00
3,763.28
comportamiento bastante estable
3,318.28 3,246.57
3,500.00
en este indicador, an en los aos
2,800.00
2,377.28
post crisis sub prime.
2,100.00

1,483.07

1,716.04

1,400.00

A diferencia del margen financiero

700.00
bruto, el margen financiero neto
registra una mayor volatilidad
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
debido a la constitucin de
provisiones por deterioro de
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
cartera. Si bien los bancos
dedicados al consumo y microcrdito son los que registran un mayor margen bruto, son
los bancos grandes los que registran un mayor margen neto a partir del 2009. Asimismo,
se aprecia que la crisis internacional desatada a mediados del 2007 impact a los bancos
grandes en el 2008 y al resto del sistema en el 2009.
Margen financiero bruto (%)

Margen financiero neto (%)

90%

70%

80%

63%

70%
55%
60%
48%

50%
40%

40%
2007

2008

Bancos grandes

2009

2010

Bancos medianos

2011

Mar2012

2007

Bancos consumo + micro

2008

Bancos grandes

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

2009

2010

Bancos medianos

2011

Mar2012

Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

En relacin a los indicadores de rentabilidad, se observa que el retorno promedio sobre

los activos (ROAA) registra un
comportamiento similar al margen
ROAA (%)
financiero bruto, siendo los bancos
4.0%
dedicados
al
consumo
y
3.5%
3.0%
microcrdito los ms rentables.
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
2007

2008

Bancos grandes

2009

Bancos medianos

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

12

2010

2011

Mar2012

Bancos consumo + micro

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

Por su parte, la rentabilidad

sobre el patrimonio promedio
(ROAE)
registra
un
comportamiento
similar
al
margen financiero neto, siendo
los bancos grandes los ms
rentables.

ROAE (%)
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
2007

2008

Bancos grandes

2009

2010

Bancos medianos

2011

Mar2012

Bancos consumo + micro

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

Solvencia: Altos Niveles de Capital

Desde julio de 2011, el
requerimiento mnimo para el ratio
de capital global (patrimonio
efectivo / activos ponderados por
riesgo) es de 10%, cifra superior a
los estndares internacionales
(igual a 8% con Basilea II). En la
prctica, los bancos del sistema
cumplen de manera holgada con
este requerimiento, registrando
ratios de capital global por encima

Ratio de capital global (%)

16.00%

15.77%

15.51%
15.00%

15.00%
14.00%

14.15%

13.87%

13.19%

13.00%
12.00%
11.00%

Bancos grandes
Dic 2011

Bancos medianos

Bancos consumo +
micro

Mar 2012

de 12%. Para ello, no slo han Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium

recurrido a la capitalizacin de
utilidades, sino tambin a la emisin de bonos subordinados (principalmente los bancos
ms grandes), los mismos que contabiliza como capital de nivel II.
Es de resaltar que un adecuado ratio de capital global refleja la fortaleza patrimonial de
la institucin financiera, elemento clave para financiar el crecimiento saludable de los
activos.
Conclusiones y Perspectivas de la Banca
El sistema bancario ha experimentado una importante etapa de crecimiento en los
ltimos aos, registrando a la fecha uno de los niveles de morosidad ms bajos de la
regin. Sin embargo, una contraccin importante del PBI en el futuro podra revertir
esta tendencia, sobre todo en la banca enfocada en el crdito de consumo y el
microcrdito.
Si bien la actual crisis internacional ha afectado ligeramente el crecimiento del PBI a
travs de una cada de las exportaciones, el soporte del crecimiento econmico peruano
viene por el lado de la demanda interna. Al respecto, subsiste el riesgo de
sobreendeudamiento de las familias, el cual podra materializarse de revertirse la
tendencia de crecimiento econmico. Sin embargo, existe un margen importante para
contrarrestar una posible desaceleracin de la economa, tanto por el lado de la poltica
13

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe Sistema Bancario Peruano

monetaria (tasa de referencia por encima de 4% y altos niveles de RIN) como por el
lado de la poltica fiscal (supervit fiscal en el 2011).
Finalmente, se esperara para el presente ejercicio una reduccin en los mrgenes de la
banca de continuar la mayor necesidad de constituir provisiones contra cartera
problema, as como por el menor dinamismo en las colocaciones observado al primer
trimestre de 2012. Esto ltimo podra revertirse producto de un adecuado manejo de la
carga operativa (mejoras en sus eficiencias), logrando as mantener los niveles de
rentabilidad y mitigar el eventual menor crecimiento en colocaciones en relacin al
ejercicio anterior.
Bancos Clasificados a la Fecha por Equilibrium
Bancos
Banco Azteca

Entidad

Depsitos Certificados Depsitos

Bonos
Corto Plazo Negociables Largo Plazo Corporativos

EQL2.pe

Banco Continental

A+

Banco de Comercio

B+

Banco de Crdito del Per

A+

B.A.F.

Bonos
Bonos
IRD* CP IRD* LP
Hipotecarios Subordinados

BBB+.pe

EQL1+.pe

AAA.pe

AAA.pe

AAA.pe

EQL2.pe

A.pe

AA+.pe

BBB+.pe

EQL1+.pe

AAA.pe

AAA.pe

AAA.pe

AAA.pe

AA+.pe

Banco de la Nacin

Banco Falabella

A-

EQL1-.pe

EQL1-.pe

AA-.pe

AA-.pe

Banco Financiero

A-

EQL1-.pe

A+.pe

AA-.pe

Banco Santander Per

EQL1+.pe

AA.pe

AA+.pe

COFIDE

A+

Deustsche Bank Per

A-

EQL1+.pe

HSBC Bank Per

A-

EQL1+.pe

Interbank

EQL1+.pe

EQL1+.pe AAA.pe
AA-.pe

AA.pe

AA+.pe

AA+.pe

AA+.pe

AAA.pe

AA.pe

*Instrument os representativos de deuda

Contactos:
Pedro Villegas Crevoisier
Analista Asociado
pvillegas@equilibrium.com.pe
Leyla Krmelj Alarco
Jefe de Anlisis Financiero
lkrmelj@equilibrium.com.pe
Renzo Barbieri OHara
Director Gerente
rbarbieri@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400
Derechos
Reservados

Equilibrium
Clasificadora
de
Riesgo
S.A.
Prohibida
la
reproduccin
total
o
parcial
sin
permiso
de
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Empresa.
Consultas a equilibrium@equilibrium.com.pe

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