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Concepto
Variables
Calculo del ndice DUPONT
Concepto
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en el anlisis del
desempeo econmico y operativo de una empresa.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar
la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de
capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los activos totales
de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual obtiene sus
recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo
que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los
costos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como lo es el margen
de utilidad en ventas, la rotacin de los activos y del apalancamiento financiero, se puede entender que el
sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma como la empresa esta obteniendo su rentabilidad,
lo cual le permite identificar sus puntos fuertes o dbiles.
Para entender mejor el sistema DUPONT primero miremos el porque utiliza estas dos variables:
1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una alta rotacin, que solo se venden
uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos dependen en buena
parte del margen de utilidad que les queda por cada venta. Manejando un buen margen de utilidad les
permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no estn utilizando
eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener un capital inmovilizado por un
mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene un
margen menor en la utilidad sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta rotacin de sus
productos (Uso eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una utilidad 5% pero que tenga una
rotacin diaria, es mucho mas rentable que un producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero
que su rotacin es de una semana o mas.
En un ejemplo practico y suponiendo la reinmersin de las utilidades, el producto con una margen del
5% pero que tiene una rotacin diaria, en una semana (5 das) su rentabilidad ser del 27,63%, (25% si
no se reinvierten las utilidades), mientras que un producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero
con rotacin semanal, en una semana su rentabilidad solo ser del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor precio sino en vender una
mayor cantidad a un menor precio.
3. Multiplicador del capital. Corresponde al tambin denominado aplacamiento financiero que consiste
en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios.
Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden ser financiados de dos
formas; en primer lugar por aportes de los socios (Patrimonio) y en segundo lugar crditos con terceros
(Pasivo).
As las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores sern los costos financieros por este capital, lo
que afecta directamente la rentabilidad generada por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero (Multiplicador del capital)
para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo financiado con pasivos supone un
costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el margen de utilidad en ventas y/o
por la eficiencia en la operacin de los activos, las otras dos variables consideradas por el sistema
DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen eficientemente si se tienen
que pagar unos costos financieros elevados que terminan absorbiendo la rentabilidad obtenida por los
activos.
Por otra parte, la financiacin de activos con pasivos tiene implcito un riesgo financiero al no tenerse la
certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los costos financieros de su financiacin.
Calculo del ndice DUPONT
Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema DUPONT, miremos ahora
como es su clculo en su forma ms sencilla.
Sistema DUPONT =
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)
Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de utilidad en ventas), el
segundo factor corresponde a la rotacin de activos totales (eficiencia en la operacin de los activos) y el
tercer factor corresponde al apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente informacin financiera tendramos:
Activos
Pasivos
100.000.000
30.000.000
Patrimonio
70.000.000
Ventas
300.000.000
Costos de venta
200.000.000
Gastos
Utilidad
60.000.000
40.000.000
http://www.gerencie.com/sistema-dupont.html
Por ejemplo, un producto que deje una utilidad del 50% sobre las ventas, y que
adems sea de una alta rotacin, es el negocio perfecto. Desafortunadamente
eso casi nunca sucede.
Por lo general, un producto con un amplio margen de utilidad sobre ventas, es
un producto con poca rotacin, y precisamente el alto margen es para
compensar la poca rotacin. Un ejemplo de esto son los automviles, los cuales
nos e venden todos los das, razn por la cual deben trabajar con un margen
mas alto.
Caso contrario sucede con los productos de alta rotacin. Estos por sus
caractersticas, suelen manejar un menor margen de utilidad sobre venta, lo
cual es compensado por su rpida salida. Vender muchos productos a un
menor precio permite un buen resultado. Lo mismo que vender pocos
productos a un mayor precio.
El problema es que cuando la competencia es fuerte, no se puede manejar un
precio de venta alto, lo que significa que la rentabilidad de la empresa no se
debe basar en el margen de utilidad, sino en la eficiencia de los activos.
http://www.gerencie.com/para-que-nos-sirve-el-indice-dupont.html
ROA
(Return on Assets) o Retorno sobre los activos se define como:ROA =
Utilidad Neta / Activo Total
ROE
(Return on Equity) o retorno sobre el Capital Propio se define como:ROE =
Utilidad Neta / Patrimonio Total
Rotacin del Activo
se define como:Rotacin del Activo = Ventas / Activo Total
Multiplicador de Apalancamiento
se define como:Multiplicador de Apalancamiento = Activo Total / Patrimonio
Total
http://es.scribd.com/doc/43897253/Sistema-DUPONT
SISTEMA DU PONT
Sistema Du-Pont es un sistema de Anlisis Financiero que une las razones de le
actividad (Rotacin de Inventarios, periodo medio de cobro, rotacin de activos
fijos, rotacin del Activototal) y el margen de Utilidad sobre las ventas.
de
venta
75.000
30.000
70.000
275.000
200.000
Gastos
Utilidad 35.000
60.000
http://www.eco-finanzas.com/diccionario/S/SISTEMA_DU_PONT.htm
o Identificar las razones por las cuales los clientes demandan los productos o servicios.
o Desarrollar en forma sistemtica una labor de estudio de mercados (marketing), para dar
respuesta a los aspectos sealados.
Por su parte, existe una gran influencia entre los puntos sealados anteriormente y la poltica de
compras o de produccin a desarrollar por la entidad o empresa, ya que permitira:
o La adquisicin o produccin de productos o prestacin de servicios, que realmente den respuesta
a la demanda.
o Lograr un ciclo ms corto de movimiento del capital en lo referente a las existencias y como
resultado final, un incremento de la eficiencia.
Si se logra vender con eficiencia, se cumple el primer objetivo del modelo, que es lograr la
obtencin y mejora sistemtica de los mrgenes de utilidad.
Para alcanzar el segundo objetivo, que plantea la reduccin de los recursos financieros utilizados
por peso vendido, hay que:
o Llevar un adecuado control y anlisis de los recursos financieros utilizados.
o Lograr niveles ptimos del ciclo financiero de las operaciones.
As mismo, llevar un adecuado control y anlisis de los recursos financieros utilizados implica:
o Conocer exactamente, por componente, los gastos que forman el costo del producto o servicio a
ofertar.
o Definir con exactitud, en centros de gastos bien compartimentos, analizados por los principales
componentes y en su carcter de directos e indirectos, el monto de los gastos incurridos por la
entidad.
o A partir de la informacin anterior, poder calcular el punto crtico de ventas e ingresos, donde
stos cubran el total de los egresos y a partir del cual, la empresa pueda trazarse metas de
crecimiento para maximizar la ganancia.
El clculo del punto crtico implica precisar en qu consiste y cul es su objetivo. El punto crtico o
punto de equilibrio es el nivel de ingresos que debe obtener una entidad o empresa que cubra el
costo de la mercanca vendida o de operacin de los servicios, ms los gastos variables y fijos de
administracin, distribucin, etc. En otras palabras, representa el monto de los ingresos que sera
necesario tener, para poder cubrir todo lo gastado por la empresa en su obtencin. En la medida
que el nivel de ingresos sobrepase el punto crtico, se irn produciendo ganancias e inversamente
a medida que el nivel de ingresos disminuya por debajo del punto crtico, habr prdidas.
La compensacin de lo anterior se facilita por el procedimiento grfico, conocido con el nombre de
grfica del punto de equilibrio econmico. Grficamente, este punto se localiza en la intercepcin
de la lnea de Ingresos con la lnea de costos ms gasto, todo punto que represente a los ingresos
y que se encuentre por encima del punto de equilibrio econmico, significa utilidad en operacin, la
cual aumentar a medida que el punto se aleje del punto de equilibrio econmico.
Donde, T1 = Total de ingreso.
CM =Costo de la Mercanca.
CVo=Costo variable Operacin.
CFo =Costo fijo de Operacin.
La construccin de la grafica resulta til para representar y facilitar el estudio de las diversas
alternativas u opciones que debe plantearse la Administracin de una Empresa antes de realizar
alguna modificacin en las condiciones operantes, con el objetivo de seleccionar la alternativa u
opcin ms conveniente para el negocio y decidir por qu y cmo debe ejecutarse.
Si en los gastos de Operacin se tienen bien precisado que parte corresponde al Gasto Constante
o Fijo (salarios fijos, depreciacin, alquiler, etc.) y qu partidas corresponde a los Gastos Variables,
sobre la base de un estudio de la informacin contable de varios perodos, sera factible calcular el
Punto Crtico, es decir, aquel valor de Ingreso que cubra el Costo de la mercanca vendida o de los
Servicios Prestados, ms los gastos incurridos en la administracin y operacin de la entidad.
Llevado a la ecuacin a partir del valor de un peso, el Punto Crtico se expresa as:
X= aX+ bX+C
Donde:
X= nivel de ingresos en valor.
a= Coeficiente que representa el costo de venta del producto o servicio por peso de ingreso.
b= Coeficiente que representa los gastos variables por peso de ingreso.
C= Importe de los gastos fijos del perodo seleccionado para el clculo del Punto Crtico.
Despejando la ecuacin resultar,
X-aX-bX = C
Entonces,
X(1-a-b) = C
Por lo tanto,
X=___ C___
1-a-b
http://www.eumed.net/libros-gratis/2009b/554/Metodo%20de%20Analisis
%20mediante%20El%20Sistema%20Dupont.htm