La Guía The Tradingway PDF

Vctor Monfort
LA GUA THE TRADINGWAY

Introduccin y teora bsica
La Gua The Tradingway
Vctor Monfort
La Gua The Tradingway
SOBRE EL AUTOR
Vctor Monfort, de Valencia, es un trader a tiempo completo que opera futuros
americanos y europeos. Utiliza un mtodo discrecional basado en la lectura del
precio y del volumen, con los que entiende de manera prctica los movimientos del
mercado.
Sus estudios de Derecho ayudaron al autor a mejorar su capacidad de sntesis y
estructura mental, aptitudes muy importantes para el trading intrada. Hay que
mantener el mtodo sencillo y ordenado y actuar con disciplina.
Es el fundador de www.thetradingway.com, portal especializado en el anlisis y
operativa de futuros financieros.
Se puede contactar con el autor a travs de info@thetradingway.com.
No importa para nada si tienes razn o no. Lo que s importa es cunto

ganas cuando tienes razn y cunto pierdes cuando ests equivocado.
George Soros
Todos los derechos reservados. Obra registrada en la Propiedad Intelectual.

2016 Victor Monfort Lloret
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NDICE DE CONTENIDOS
CAPTULO I. INTRODUCCIN
Los mercados
Los mercados financieros
El proceso de subasta doble
Acumulacin Distribucin
Mi visin personal
CAPTULO II. ANLISIS FUNDAMENTAL

Teora bsica
Esquema
Ratios e indicadores financieros
CAPTULO III. ANLISIS TCNICO

Los principios del anlisis tcnico
La teora de Dow
Entender el contexto, las tendencias
Los niveles horizontales y dinmicos
Las velas japonesas
El chartismo
El anlisis cuantitativo: indicadores y osciladores
Teora prctica de los gaps
Aspectos clave de Fibonacci
Elliott prctico
8
8
9
10
13
15
17
17
18
18
20
20
21
22
23
27
30
32
37
38
40
CAPTULO IV. LA ACCIN DEL PRECIO
43
Pivots o fractales
Conceptos bsicos de la tendencia
Fortaleza vs debilidad
Los principios de la futura tendencia
Los Setups
Las figuras clave
Las segundas entradas
43
43
44
47
49
51
52
CAPTULO V. EL VOLUMEN
6
56
Richard D. Wyckoff y su visin de mercado

El Tape Reading
Oferta vs demanda
La profundidad de mercado
CAPTULO VI. EL TRADING PLAN
56
58
62
64
69
Timeframes
Niveles horizontales
Niveles dinmicos
Acumulacin - Distribucin (mdulo de arranque)
Contexto
Oferta y demanda
Las entradas
Los gatillos
Las salidas
Money Management y gestin de la operativa
69
71
73
74
75
76
77
79
81
82
CAPTULO VII. OTRAS ESTRATEGIAS DE TRADING
85
Wyckoff simplificado
El Market y Volume Profile
85
90
CAPTULO VIII. SISTEMAS AUTOMTICOS
104
Creacin de una estrategia automtica

Backtesting automtico
Estrategias ATM
104
109
113
CAPTULO IX. CARTERA DE INVERSIN

Criterios para crear una cartera
Buscar acciones con Finviz
Inversin indexada
ANEXO. GLOSARIO Y ABREVIATURAS
116
116
117
121
127
CAPTULO I. INTRODUCCIN
Los mercados
El mercado es el conjunto de transacciones de bienes o servicios entre individuos.

Es decir, un lugar en el que hay acuerdo mutuo entre las partes para intercambiar
un bien o un servicio. Los mercados han ido evolucionando a lo largo de toda la
historia, los primeros funcionaban mediante el trueque, pero tras la aparicin del
dinero se profesionalizaron y se crearon diferentes cdigos de comercio.
Podemos estructurar los mercados de la siguiente manera:
1. Segn el tipo de bien o servicio que se intercambia
2. Atendiendo al grado de competencia:
Competitivos
No competitivos
3. Dependiendo del grado de regulacin:
Libres
Intervenidos
4. Referidos a su legalidad, los mercados negros
5. Por mbito geogrfico:
Mercado internacional
Mercado nacional
Mercado local, regional, etc.
La competencia perfecta es una representacin idealizada de los mercados, en los

que la interaccin recproca de la oferta y la demanda determina el precio; es
aquella en la que existen muchos compradores y vendedores, por lo que ninguno
de ellos puede ejercer una influencia decisiva sobre el precio (oligopolios o
monopolios, como las elctricas en Espaa). Para que esto ocurra se deben cumplir
una serie de requisitos como la transparencia del mercado, libre acceso de la
informacin y a los recursos, homogeneidad del producto, existencia de un elevado
nmero de oferentes y demandantes, etc.
Desde mi humilde opinin no existen los mercados de competencia perfecta, es
algo irrealizable y siempre va a haber unos pocos que se aprovechen de las
imperfecciones de los mercados y manipulen los precios.
De manera muy resumida, podemos ver cmo se mueven los precios en la siguiente
grfica. Se trata de la curva de la oferta y la demanda:
Captulo I. Introduccin
Cuando la demanda excede a la oferta, aumenta el precio, y cuando es la

oferta la que excede a la demanda, disminuyen los precios.
Un aumento en el precio disminuye la demanda (menos compradores) y
aumenta la oferta (ms vendedores). Inversamente, una disminucin en el
precio aumenta la demanda y disminuye la oferta.
El precio tiende al nivel en el que ambas fuerzas se igualan. Es el punto de
equilibrio.
Existen muchos ejemplos de mercados: desde un mercado de alimentacin, en el

que vamos a diario a hacer la compra, hasta los mercados financieros actuales que
son los que nos interesan para el trading.
Los mercados financieros
Los mercados financieros son un espacio fsico o virtual en el que se intercambian

diferentes activos financieros y se fijan sus precios.
Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de la oferta y la demanda.
A la economa que confa ante todo en la interaccin entre compradores y
vendedores para destinar los recursos, se le llama economa de mercado.
Los mercados financieros tienen diferentes fines, pero sobre todo sirven para reunir
a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos que no los tienen.
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Otros objetivos de los mercados financieros son:
El aumento de capital (acciones)

La transferencia de riesgo o cobertura (derivados)
El comercio internacional (divisas)
Dar liquidez a las empresas y que stas se puedan financiar
Libres
Transparentes
Profundos
Amplios
Flexibles
Establecer los mecanismos para favorecer el intercambio

Fijar los precios de los productos en funcin de su oferta y su demanda
Reducir los costes de intermediacin
Los mercados financieros a su vez son:
Y se encargan de:
Existen diferentes tipos de mercados financieros que podemos estructurar o dividir:

1. Segn su estructura:
Organizados
No organizados
2. Por mbito geogrfico:
Nacionales
Internacionales
3. Por los activos transmitidos:
Monetarios
De capitales
En el apartado cuatro de este captulo profundizaremos un poco ms en los

aspectos clave.
El proceso de subasta doble
El mercado es un proceso de subasta doble en el que mltiples compradores

compiten para comprar y mltiples vendedores compiten para vender. El precio se
encuentra donde un comprador y un vendedor estn de acuerdo en realizar una
transferencia. Recalco el acuerdo, pues sin acuerdo el precio no se movera.
Esos compradores y vendedores son traders que deciden si llegar a un acuerdo o
no, por lo que el precio se mueve por los traders que van tomando decisiones.
10
El comprador pone su demanda en el Bid (lugar donde quiere comprar) a un precio

particular y el vendedor pone su oferta en el Ask (lugar en el que quiere vender) a
un precio particular, y el precio del activo va cambiando a medida que se cruzan las
transacciones entre compradores y vendedores (llegan a un acuerdo). Esto es el
proceso de subasta doble.
La profundidad de mercado la podemos ver con el libro de rdenes, que es una
herramienta en tiempo real en la que verificamos cmo se van cruzando las rdenes
entre compradores y vendedores y las demandas y ofertas que tienen en los
distintos precios. En la siguiente imagen vamos a ver un ejemplo real.
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En la parte de la izquierda podemos ver la demanda (en azul) y la cantidad que estn
dispuestos los participantes del mercado a comprar/vender a cada precio en
particular. En la derecha vemos la oferta en rojo. El panel central son los precios.
Luego est un Volume Profile diario a la derecha del todo y las rdenes que se han
cruzado en el ltimo minuto. Por ltimo, en amarillo vemos dnde est el precio
ahora mismo.
En el ejemplo de arriba, 3 contratos se estn demandando en 10.816,5 (demanda) y
2 contratos se estn ofertando en 10.817,5 (oferta). Ahora mismo el precio se
encuentra parado en 10.817 ya que ninguna fuerza est presionando.
Pongamos que ahora entran a mercado 15 rdenes de compra:
2 rdenes se cruzaran en 10.817,5

8 rdenes se cruzaran en 10.818
Las 5 rdenes restantes se ejecutaran en 10.818,5
El precio se movera hasta 10.818 y quedaran 2 rdenes de venta en 10.818,5
(Ask)
Cada momento en el mercado es nico y cada trader individual es una variable que
mueve el mercado. Es el Order Flow el que mueve el mercado, y ste est formando
por la accin colectiva de millones de traders. No existe la manera de predecir el
Order Flow. Imposible.
La nica manera de triunfar en el trading es conocer cundo y dnde un grupo

grande de traders va a sucumbir a sus emociones (avaricia y miedo) y actuar antes
de que ellos caigan impotentes ante sus propios miedos. Ese Order Flow generado,
ayudar a nuestra posicin a entrar en beneficio: el mercado se mueve por la oferta
y la demanda, pero es esa urgencia y desesperacin de los participantes la que
mueve verdaderamente el precio.
Existen mil mtodos rentables seguramente, pero opino que cualquier mtodo de
trading que no est basado en estos principios, fracasar en el largo plazo.
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Acumulacin Distribucin
Los profesionales compran cuando los precios caen y venden cuando los precios
suben.
Utilizaremos el precio para detectar los movimientos y el volumen (de forma

absoluta y relativa) para detectar las compras o las ventas en los procesos de
acumulacin y distribucin. Con ambos aspectos en consonancia podremos
entender con claridad las fluctuaciones del precio.
Los profesionales tienen tanto dinero que no pueden ejecutar todas las rdenes a
la vez, ya que moveran el precio en su contra, por lo que tienen que engaar al
rebao y comprar cuando ellos venden acumulando todo poco a poco, y viceversa
en el caso de la distribucin.
El dinero inteligente, es decir los profesionales, mueven el mercado en cuatro fases:
1.
2.
3.
4.
Acumulacin
Tendencia alcista
Distribucin
Tendencia bajista
13
Durante la primera fase, los profesionales acumulan y compran todo lo que pueden
cada vez que el precio baja, el rebao vende todas sus posiciones creyendo que el
precio va a seguir cayendo, estamos en una fase de pnico colectivo en la que los
precios no dejan de caer. Normalmente, durante esta fase los precios estn
lateralizados y con un volumen alto y constante. Una vez que los profesionales ya
estn posicionados, testean la oferta flotante (en naranja) y si el precio al bajar se
seca o no tiene volumen se trata de un test exitoso, ya que no queda nadie ms por
vender y desaparece la oferta. Los precios suben dejando a tantos traders
encerrados como tiempo haya durado el proceso de acumulacin. La gran mayora
de veces estos procesos se dan en zonas de soporte o resistencia, es decir, en zonas
donde existe un desequilibrio entre la oferta y la demanda.
La segunda fase es la tendencia alcista y se ve claramente, pues cada vez hay

mnimos y mximos ms altos que los anteriores. Tambin podremos verlo
rpidamente mediante el volumen. El volumen acompaar a las subidas y
desaparecer en las bajadas. Cada vez que el precio realice un nuevo mximo, el
volumen subir porque salen ventas (en verde), y si esas ventas (en rojo) no tienen
presin vendedora, los precios seguirn subiendo.
La tendencia termina cuando los profesionales empiezan a liquidar sus posiciones

y toman beneficios (el precio se estanca y sube el volumen). De la misma manera
que con la acumulacin, los profesionales van soltando poco a poco el papel y el
rebao compra de forma compulsiva por la euforia de ver el precio subir y no querer
perderse el movimiento. Una vez deshechas todas sus posiciones, comenzar una
nueva tendencia, esta vez a la baja. El test en este caso ser a la demanda y, si al
subir los precios, no hay nadie interesado en comprar (volumen bajo en naranja) los
precios caern.
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La ltima fase de un ciclo es la tendencia contraria para cerrar el segmento (la

subida previa). Como podemos ver es la oferta la que presiona en este caso (grandes
barras rojas de volumen al hacer nuevos mnimos) y al salir compras que se secan
completamente (verde), el precio cae irremediablemente.
Estos ciclos se repiten una y otra vez, por lo que siempre hay que tener muy
presentes estos procesos a la hora de analizar un grfico.
Mi visin personal
Personalmente, entiendo el mercado desde la perspectiva del precio y del volumen.

A ello sumo la manipulacin de los profesionales a las manos dbiles, los principios
de Wyckoff y la teora de la oferta y la demanda. Es la manera en la que interpreto
e intento comprender los movimientos de los precios.
Utilizo el volumen principalmente para detectar al profesional y como confirmador

del precio, mientras que utilizo el precio para entender la estructura del mercado,
detectar la tendencia y entrar en los lugares en los que otros traders se den cuenta
que se han equivocado y sus stops sean la gasolina que d inicio a mi operacin.
Los mercados estn totalmente manipulados, pero podemos leer las pistas que nos
dejan y anticiparnos al resto, para posteriormente operar en contra del rebao.
El mercado no tiene la responsabilidad de darnos nada, nosotros operamos para

ganar un beneficio igual que todos, cada trader opera para su propio beneficio y
para que uno gane, otro debe perder. Por lo que desde esta perspectiva, podemos
decir que nuestro nico objetivo es extraer dinero del mercado, al igual que el nico
objetivo del mercado es extraernos el dinero a nosotros. Es una batalla de mentes
en la que uno entra por decisin propia y no se aplican los principios naturales, el
hacerlo bien no implica una ganancia y el hacerlo mal no implica una prdida,
debemos adecuar nuestra cabeza al mercado y olvidarnos de todo lo aprendido.
Las estadsticas dicen que el 95% de los traders pierde dinero, as que lo mejor que
se puede hacer es lo contrario al rebao, es decir, ir en contra de los estudios
clsicos basados en AF y AT. La mayora de novatos opera CFDs porque no tienen
suficiente capital y stos no tienen a su disposicin el indicador de volumen, ya que
para ello hay que pagar por los datos, cosa que no hace un novato, as que debemos
enfocarnos en la lectura del precio (psicologa humana) y del volumen (detectar al
profesional) para triunfar en los mercados.
Precio y volumen es una manera de entender el mercado, no un mtodo operativo
en s mismo, pero lo primero para triunfar en algo es entenderlo en profundidad y
luego formar una serie de hiptesis para operar de la manera ms mecnica
posible. Ahora que ya sabemos los principios en los que se basa el mtodo,
podemos aceptarlos, estudiarlos, renegar de ellos, cambiarlos, etc., pero es de suma
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importancia comprender el significado de los mercados financieros y crearse una

idea propia de su funcionamiento. Este es un enfoque que a m me funciona y, sobre
todo, le encuentro sentido tanto en la teora como en la prctica.
Vamos a ver en los dos prximos captulos los apartados clave en los que se basa la
metodologa:
16
El precio
El volumen
CAPTULO II. Anlisis fundamental
CAPTULO II. ANLISIS FUNDAMENTAL

Teora bsica
Se basa en el estudio de toda la informacin econmica-financiera disponible sobre

la empresa (balance, cuenta de resultados, ratios financieras, etc.), as como de la
informacin del sector, de la coyuntura macroeconmica, etc. En definitiva, se
estudia cualquier informacin que pueda servir para tratar de predecir el
comportamiento futuro de la empresa.
Mediante el estudio de la accin, se estima un precio objetivo del activo y el tiempo
har que el mercado lo ponga en su lugar. Compraremos si el precio objetivo es
mayor que el precio de mercado y esperaremos pacientemente hasta que nuestro
objetivo se cumpla.
El autntico valor del ttulo o valor fundamental se usa como estimacin de su valor
como utilidad comercial y, a su vez, se supone que es un indicador del rendimiento
futuro que se espera del ttulo.
Este tipo de anlisis fue introducido por Benjamin Graham y David Dodd, pero el
analista fundamental ms famoso hasta ahora es Warren Buffett.
La hiptesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al

valor esencial o fundamental, la accin o ttulo est infravalorada y, por tanto, su
precio debe elevarse en el futuro cuando el mercado se ajuste.
El problema principal es la tarea de estimar cul debera ser el valor intrnseco del
ttulo o accin y, en consecuencia, lo que el mercado debera hacer. Otro problema
es que el mercado puede mantenerse irracional por mucho tiempo hasta llegar al
valor fundamental, por lo que no podemos ir apalancados en ningn caso mediante
este enfoque.
El anlisis fundamental est bien fundado tericamente; sin embargo, la estadstica

no ha mostrado que sea mejor que el anlisis tcnico a la hora de predecir el precio
futuro de las acciones, dicho por Burton G. Malkiel y Benjamin Graham en sus
estudios. Mi opinin es considerar al anlisis fundamental clave para el largo plazo
y utilizar el anlisis tcnico para analizar las fluctuaciones del mercado en
timeframes menores. Lo ideal sera que ambos fuesen de la mano, ya que ello
aumenta enormemente nuestras posibilidades de xito.
El AF comprende tres apartados a la hora de realizar un buen anlisis:
1. Anlisis de la economa general (macroeconoma)
2. Anlisis del sector de la empresa (sectorial)
3. Anlisis de la empresa (empresarial)
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Esquema
Segn el anlisis fundamental, la cotizacin de una accin depende de:
La evolucin futura de los resultados de la empresa

Cmo afectarn estos resultados a sus competidores y a su sector
La trayectoria de la empresa.
El comportamiento de los competidores.
La situacin econmica y poltica del pas, en la medida en que pueda afectar
a los resultados de la empresa.
La situacin de otros pases que sean mercados importantes para la
empresa.
Para determinar pues estos dos puntos y estimar el valor fundamental de la

empresa debemos analizar:
Para profundizar nuestros anlisis deberemos realizar un estudio exhaustivo del

balance y de la cuenta de resultados de la empresa.
El estudio del balance nos indicar:
Si la empresa est suficientemente capitalizada

Su nivel de endeudamiento
Si su liquidez es buena y puede atender sus pagos
La gestin de sus existencias, el plazo de pago de los clientes, si la empresa
es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc.
Por otro lado, la cuenta de resultados nos informar sobre:
Cmo evolucionan las ventas (cuota de mercado)

Cmo evolucionan los gastos (eficiencia)
La estructura de la cuenta de resultados, es decir, dnde gana dinero la
empresa?
Los beneficios, centrndonos en cmo evolucionan? y cul es la
rentabilidad que obtiene la empresa?
En resumen, aspectos como la solidez financiera, la liquidez, los gastos y la

rentabilidad de la empresa resultan cruciales para realizar un buen anlisis
fundamental.
Para el estudio de todos estos datos se utilizan ratios y frmulas financieras.
Ratios e indicadores financieros
Existen infinidad de ratios, pero aqu estn recopilados los ms importantes;

diferenciamos entre:
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CAPTULO II. Anlisis fundamental
Ratios burstiles
Ratios fundamentales
Beneficio por accin (BPA) = beneficio de la empresa / n de acciones

Yield = dividendos por accin / cotizacin de la accin
PER = cotizacin de la accin / BPA
Precio/valor contable (PVC) = cotizacin de la accin / su valor contable
Solvencia = fondos propios / total pasivo

Endeudamiento = endeudamiento bancario / total pasivo
Liquidez = activo circulante / pasivo circulante
Rotacin de mercaderas = coste ventas / existencias medias
Plazo de cobro = (saldo medio clientes / cifra de ventas) *365
Plazo de pago = (saldo medio de proveedores / compras del ao) *365
Crecimiento ventas en relacin a anteriores ventas
Cuota de mercado = ventas empresa / ventas del sector
Composicin de las ventas por productos
Margen bruto / ventas
Eficiencia = gastos por explotacin /margen bruto
Carga financiera / margen de explotacin
BAI / ventas
Evolucin de los beneficios
ROA = beneficios / activos medios
ROE = beneficios / fondos propios medios
Las ratios burstiles y sus frmulas son:
Ahora las ratios fundamentales:
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CAPTULO III. ANLISIS TCNICO

Los principios del anlisis tcnico
La filosofa del anlisis tcnico se basa en tres grandes principios:

1. Los movimientos del mercado lo descuentan todo
2. Los precios se mueven por tendencias
3. La historia se repite
Los movimientos del mercado lo descuentan todo
Cualquier cosa que pueda afectar al precio de un activo (razones polticas,

psicolgicas, fundamentales) se refleja en la misma cotizacin de ese mercado,
por lo que todo lo que hace falta para analizar un mercado es estudiar los
movimientos de los precios.
La causa de que suban o bajen los mercados est en la fuerza subyacente de la
oferta y la demanda; los grficos en s mismos no hacen que baje o suba, sino que
simplemente reflejan la psicologa alcista o bajista del mercado.
El chartista no intenta adivinar cmo ser el mercado, al contrario, esperar a que
ste le indique en qu direccin es ms probable que se mueva.
Los precios se mueven por tendencias
Es un hecho que los mercados se mueven por tendencias. Existen infinidad de

estudios que ratifican este enfoque.
Podemos adaptar la primera ley de Newton a los mercados: una tendencia en

movimiento es ms probable que contine, que que retroceda (inercia).
La idea principal es seguir siempre la tendencia hasta que muestre seales de
debilidad.
La historia se repite
El mercado tiene memoria o, ms bien, los que participan en los mercados tienen
memoria. Los movimientos de los mercados tienen que ver con el estudio de la
psicologa humana, se asume que algo que funcion en el pasado (un patrn)
funcionar en el futuro.
Podemos decir que la historia se repite, aunque no exactamente igual, por lo que la
clave para entender el futuro est en el estudio del pasado.
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CAPTULO III. Anlisis tcnico
La teora de Dow
Charles Henry Dow fue uno de los padres del anlisis tcnico. Sus estudios sobre el
precio y las tendencias son el fundamento de gran parte del anlisis tcnico que
conocemos hoy en da.
Su teora se puede dividir en seis principios bsicos:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Las medias lo descuentan todo

El mercado tiene tres tendencias
Las tendencias principales tienen tres fases
Las medias deben confirmarse entre ellas
El volumen debe confirmar la tendencia
Se presume que una tendencia est en vigor hasta que da seales definitivas
de que ha retrocedido
Las medias lo descuentan todo
Los mercados reflejan cada posible factor conocido que afecta a la oferta y la
demanda. Aunque los mercados no pueden anticipar hechos como terremotos u
otras catstrofes naturales, s pueden descontarlos rpidamente y asimilar as sus
efectos en las cotizaciones al instante.
El mercado tiene tres tendencias
Dow defina las tendencias como una sucesin de mnimos y mximos ascendentes
(alcista) y de mximos y mnimos descendentes (bajista). Existen tres tipos de
tendencia:
1. Primaria (> 1 ao)
2. Secundaria (correccin de la primaria, entre tres semanas y tres meses)
3. Menor (fluctuaciones de corta duracin)
Las tendencias principales tienen tres fases
Dow concentr su atencin en las tendencias primarias y consideraba que tenan

tres fases muy bien definidas:
1. Fase de acumulacin
2. Fase de participacin pblica
3. Fase de distribucin
Todo esto aderezado por noticias manipuladas y trampas al inversor para conseguir
as comprar los ttulos a precios bajos o venderlos y colocarlos a precios altos.
Las medias deben confirmase entre ellas
Ambas medias (en la poca de Dow era la media industrial y la de ferrocarriles)

deben dar la misma seal, confirmndose as una a la otra. Las medias no deben
tener divergencias.
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El volumen debe confirmar la tendencia
Dow reconoca el volumen como un indicador secundario. A modo de resumen,

deca que el volumen debera expandirse o incrementarse en la direccin de la
tendencia. Dow basaba sus seales en los precios de cierre, si bien el volumen deba
acompaar tanto a las subidas como a las bajadas, dependiendo del tipo de
tendencia.
Una tendencia est en vigor hasta que da seales definitivas de que ha retrocedido
Un objeto en movimiento tiende a continuar en movimiento hasta que una fuerza

externa le haga cambiar de direccin (la inercia). La tarea ms difcil es ser capaz de
distinguir entre una correccin secundaria normal en una tendencia existente y el
primer tramo de una nueva tendencia en la direccin opuesta. En la siguiente
imagen se puede ver un cambio de tendencia clsico y el cambio de mn-mx
crecientes a mx-mn decrecientes.
Entender el contexto, las tendencias
Todas las herramientas del anlisis tcnico tienen el nico propsito de medir la
tendencia del mercado con el objetivo de participar en ella.
Los movimientos del mercado se caracterizan por una serie de zigzags.
Existen tres tipos de contexto:
1. Tendencia alcista
2. Tendencia bajista
3. Mercado lateral
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El primero es una sucesin de mnimos y mximos crecientes, en el que la demanda

supera a la oferta.
El segundo es una sucesin de mximos y mnimos crecientes, en el que la oferta
tiene el control sobre la demanda.
Por ltimo, si el mercado est lateralizado significa que las fuerzas de la oferta y la
demanda estn en relativa igualdad.
En momentos de tendencia buscaremos entradas a favor de la tendencia principal
y en momentos de lateral buscaremos un rebote en los extremos del rango.
Los niveles horizontales y dinmicos
Los niveles horizontales son zonas fijas o estticas en las que anteriormente ha
habido un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Los niveles dinmicos son
zonas cambiantes en las que anteriormente tambin ha existido un desequilibrio.
Como el mercado tiene memoria se presupone que se respetarn en el futuro y son
de vital importancia para estructurar el mercado.
El precio slo podr romper los niveles con intencin (volumen) o rebotar. Nunca
hay que ir en contra de un volumen, si estamos por encima del volumen ms alto
de ayer, lo ms probable es que la sesin sea alcista y slo pensaremos en cortos
cuando ese volumen alto sea perforado a la baja y haya un testeo del lado contrario
(en este caso un test a la demanda).
Hay que dejar claro que son zonas y no lneas exactas.
Los niveles cambian de polaridad una vez superados y se suelen testear despus:
23
Existen muchos tipos de zonas horizontales y son:
Soportes y resistencias
Zonas de volumen alto
Swings, swings validados y swings dobles
Zonas de acumulacin o distribucin
Retrocesos o extensiones Fibonacci
Nmeros redondos
Mximos y mnimos diarios y anuales
Puntos pivote
VPOC y POC diarios
Gaps
Para no complicarnos la vida, nos centraremos en S/R y zonas de volumen alto

(luego ampliaremos la informacin en el captulo de Price action). Veamos dos
ejemplos:
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S/R con ayuda del volumen en velas japonesas
Swings en velas Renko
25
Niveles dinmicos
Hay veces que la estructura del mercado es dinmica y no horizontal. Son zonas
menos importantes que las horizontales, pues son bastante ms subjetivas. Estn
muy bien para ver de un vistazo rpido la tendencia del mercado.
Los niveles ms importantes son:
Trendlines
Canales
Lneas Pivot
Medias mviles
En el primer caso unimos los dos primeros mnimos (tendencia alcista) y se forma
una Trendline. Si los precios estn por arriba slo se compra, pero si la pierde hay
que esperar a que rompa volmenes hacia abajo. En el caso contrario, se uniran los
dos primeros mximos (tendencia bajista) y si los precios estn por debajo de la
Trendline slo son ventas, pero si la rompe hacia arriba, si bien es signo de debilidad
y fortaleza alcista, hay que esperar a que nos empiecen a romper con intencin
volmenes hacia arriba para que cambiemos de cortos a largos.
El segundo caso es igual, slo que una vez formada, copiamos la Trendline y la
pegamos en el mnimo/mximo contrario formando un canal.
La lnea Pivot es una Trendline rota varias veces, pero que mantiene su validez y el
precio respeta su estructura. Cambio de polaridad en estado puro.
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Por ltimo, aunque no est en la imagen, tambin estn las medias mviles que
actan como soportes o resistencias dinmicas. Las ms importantes son las de 20,
50 y 200 periodos.
Las lneas de tendencia se pueden dividir de acuerdo a su velocidad y curvatura en:
TL primaria
TL secundaria
TL terciaria
La primaria es la ms importante de todas y vemos una tendencia estable, mientras

que las dos siguientes son tendencias ms aceleradas y, por tanto, menos fiables.
Las velas japonesas
Las velas japonesas son una tcnica de grficos y anlisis que utilizaron inicialmente
los japoneses en el mercado del arroz.
La informacin es la misma que la que nos proporciona un grfico de barras, pero
rellanando el cuerpo de la vela de color, segn sea el cierre alcista o bajista.
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Podemos ver claramente la apertura, el mximo, el mnimo y el cierre de cada vela,

es decir, ordena la cotizacin de manera grfica.
Las velas reflejan la psicologa de las masas y revelan mucha informacin cuando
interactan con los niveles del precio.
Son complementarias a cualquier sistema de trading por su facilidad de lectura e,

incluso, pueden sealar entradas y salidas; de todas formas, no recomiendo
emplear los patrones de velas clsicos. El precio se va generando a cada tick y las
velas nicamente son una manera de ordenar la informacin mediante parmetros
de tiempo predefinidos, por lo que nicamente hay que ver cmo actan con
respecto al volumen de manera general.
Por ejemplo, un patrn martillo en realidad es fractalmente un patrn envolvente:
28
Existen infinidad de patrones de velas, ms de 100, pero no hay que hacer las cosas
tan complicadas. Vamos a dividir las velas en tres grandes grupos:
Velas de indecisin
Velas de afirmacin
Velas de cambio o reversal
Velas de indecisin
Las velas de indecisin son velas en las que hay igualdad entre compradores y
vendedores; por as decirlo, el mercado no tiene direccin.
Se trata de velas con poco cuerpo y mechas.
Velas de afirmacin
Las velas de afirmacin demuestran un total desequilibrio entre la oferta y la

demanda. Sern las velas que queramos ver a favor de nuestra operacin cuando
hayamos entrado al mercado o cuando estemos esperando la rotura de una zona
importante del precio.
Son velas con mucho cuerpo y muy poca mecha.
Velas de cambio o reversal
Las velas reversal indican un cambio en la psicologa de la masa, un cambio de poder

entre la oferta y la demanda, y auguran un cambio de rumbo en los precios.
Las velas ms tpicas en este apartado son: martillo, envolventes, islas, con gaps,
MC, PSC
29
Ya hemos visto los tipos de vela ms importantes y los patrones ms caractersticos,

pero en resumen slo debemos fijarnos en:
La posicin de cierre de la vela

Comparar esa posicin de cierre con las velas anteriores
Detectar rpidamente si las velas son de:
Afirmacin
Indecisin
Reversal
Estudiar su comportamiento al entrar en nuestra zona operativa y ver si
secundan nuestra visin de mercado (contexto)
El chartismo
El chartismo es la parte del anlisis tcnico que estudia las formaciones grficas. Se
trata de una parte muy subjetiva, pues cada persona puede ver una cosa.
Existen dos tipos de formaciones:
De cambio de tendencia
De continuacin de tendencia
Las primeras normalmente son la rotura de un anterior mnimo o mximo, y las

segundas son descansos del precio para seguir con la tendencia.
Formacin de cambio de tendencia
Se suelen dar en zonas de acumulacin y distribucin, en momentos de mucha

volatilidad y sentimiento contrario. Debe haber una relacin de tiempo de
formacin. El cambio se da al superar la TL, y el volumen debe crecer luego a favor
de la tendencia. Los techos normalmente son ms cortos, voltiles, rentables y
difciles de ver.
30
Las formaciones tpicas son:
Hombro cabeza hombro

Dobles y triples suelos/techos
Suelos/techos redondeados
Vueltas en V
Cuas
Ondas Wolf
Diamantes
Todas estas formaciones son de cambio de tendencia: si nos fijamos bien en la 3, la

5 y la 6 el precio va perdiendo momentum y frenando, mientras que en la 1, la 2 y
la 7 es un proceso de acumulacin o distribucin que hace cambiar la direccin del
tiempo. Por ltimo, la vuelta en V es un cambio drstico de direccin muy difcil de
coger. Mucho cuidado, pues tambin estn los fallos de dichas figuras (ej: el fallo de
HcH), los cuales dejarn a muchos traders chartistas atrapados y crearn un fuerte
Order Flow.
Formaciones de continuacin de tendencia
El precio descansa hacia abajo o lateral, suelen retroceder hasta una zona clave, se
busca un reversal y el objetivo es la duplicidad del impulso.
Las ms famosas son:
Banderas y gallardetes
Tringulos
Rectngulos
31
Los tringulos pueden ser simtricos o ascendentes/descendentes. Los gallardetes

son un retroceso en forma de canal y las banderas un retroceso rectangular que
profundiza en tiempo y no en precio. Lo ms importante es ver que en estas
formaciones el precio retrocede sin fuerza para continuar con la tendencia anterior.
El anlisis cuantitativo: indicadores y osciladores
El anlisis cuantitativo pretende evitar la subjetividad del anlisis chartista mediante

la aplicacin de frmulas matemticas y estadsticas a los precios y volmenes del
activo en cuestin. Si bien se han conseguido avances notables al respecto, ningn
indicador ha resultado ser la respuesta exacta a la inversin en bolsa. Existen
infinidad de indicadores, pero voy a resumir los ms famosos y prcticos.
Antes de empezar debemos saber que existen dos grandes grupos dentro del
anlisis cuantitativo:
Indicadores seguidores de tendencia

Osciladores
Indicadores
El indicador de seguimiento de tendencia ms importante es la media mvil. La

media mvil es un indicador muy utilizado y, tal y como su nombre indica, es una
media sobre un conjunto de valores (precios, volmenes) y se calcula sobre un
nmero n de periodos. Por ejemplo, una media mvil de 20 das se obtendra
sumando los ltimos 20 cierres y dividindolo entre 20.
32
Lo que se consigue con este indicador es suavizar el precio y ver ms claramente la

direccin de los precios, eso s, retrasando la actuacin del mercado, es decir, a ms
periodos, ms suavizacin y ms retardo.
Hay diferentes medias mviles y se diferencian en su forma de clculo:
Medias mviles simples

Medias mviles exponenciales
Medias mviles ponderadas
Existen bastantes ms, pero con estas tres sobran. La primera es el clculo simple
(n cierres/y periodos), la segunda prioriza los ltimos n periodos para reducir el
retardo y la ltima pondera los datos disponibles del valor. A m, personalmente, las
que ms me gustan son las medias simples y exponenciales.
Cmo se utilizan? Hay varios mtodos de empleo:
1. Seguir el precio mediante una media mvil y saber su direccin utilizando su

inclinacin y su distancia con respecto al precio.
2. Cruce del precio a la media mvil. Si cruza a la baja genera una seal de
venta, y si es al revs, al alza.
3. Cruce de medias. Utilizar una media corta (x periodos) y una larga (z periodos
que debe ser mayor a x). Cuando la media pequea corta al alza a la media
larga, se genera una seal de compra; cuando es la media pequea la que
corta a la baja a la media larga, se da una seal de venta.
4. Como soporte/resistencia dinmica.
5. Segn el precio est por encima o por abajo de varias medias mviles.
En la siguiente imagen vemos los cinco ejemplos propuestos:
33
Lo ms importante es saber cundo estaremos en tendencia y cundo no, porque

en el primer caso funcionarn de maravilla, y en el segundo fallarn ms que una
escopeta de feria. Hay que tener muy claro que el contexto es lo ms importante en
el trading.
Osciladores
Cuando el mercado no est en tendencia debemos utilizar los osciladores, ya que

nos anticipan cambios de direccin en el precio. Todos o casi todos los osciladores
tienen el concepto momentum como clave a la hora de elaborar el indicador; el
momentum es la velocidad del precio con respecto a sus anteriores n velocidades.
Todos los osciladores son muy parecidos, presentan unas lneas en la parte inferior
y superior del grfico que representan los lmites de stos, una lnea central a modo
de 0 y, a veces, unas medias mviles que funcionan como gatillo de entrada.
En la siguiente imagen podemos ver el funcionamiento y los tres principales usos

para analizar un oscilador:
1. Utilizando los lmites. Son las zonas que marcan si el precio est
sobrecomprado o sobrevendido, es decir, vendemos si entra la zona de
sobrecompra (rojo, extremo superior) y compramos si est en zona de
sobreventa (verde, extreme inferior).
2. Mediante el cruce del oscilador con la lnea central 0. Si cruza hacia arriba
compramos, si cruza hacia abajo vendemos. Hay algunos osciladores que
tambin tienen medias mviles que actan como gatillos de entrada,
conjuntamente con la lnea central.
3. Usando las divergencias. Una divergencia es un desajuste entre el precio y el
indicador, es decir, si los precios bajan y el indicador est subiendo se trata
de una divergencia positiva o alcista: un cambio es inminente. Si los precios
34
suben y el indicador est bajando estamos ante una divergencia negativa o

bajista.
Personalmente no me gustan los indicadores, pero si tuviese que elegir un mtodo

seran las divergencias sin duda. Su modo de empleo es:
Los ms importantes osciladores son (en el CD los veremos en accin):

Momentum
El momentum, como oscilador bsico, mide la tasa de cambio de los precios de un

periodo fijado previamente respecto al cierre actual. Si se utilizan periodos cortos
de tiempo es muy sensible y tiene mucho ruido. Mide la fuerza con la que sube o
baja un valor respecto al periodo de tiempo dado, es decir, si acelera o desacelera
dependiendo de su posicin con respecto a la lnea central 0.
RSI
El RSI o ndice de fuerza relativa se basa en las variaciones de los precios en un

periodo de tiempo determinado. El periodo base es 14 y las zonas de sobrecompra
y sobreventa son 30 y 70, respectivamente. Se utiliza mediante el mtodo 1 y 3, es
decir, zonas de sobrecompra/sobreventa y divergencias.
Estocstico
35
El estocstico se basa en la observacin que establece que, a medida que los precios
bajan, los cierres se aproximan ms a los mnimos del da y, al contrario ocurre,
cuando los precios suben. Las zonas de lmites son 20 y 80 y est compuesto por
unas medias %K y %D, que nos darn las seales. Una seal de compra se lanzar
cuando las dos lneas estn en la zona de 20, se encuentren ambas en sentido
ascendente y el grfico de precios est igual. Tambin podemos utilizar como
mtodos de entrada el cruce de medias (2) y las divergencias (3).
ADX
El ADX es un sistema basado en el anlisis de la tendencia, es decir, en el ndice de

movimiento direccional. Sirve como filtro para saber si estamos o no en tendencia.
Determina la direccin del precio en relacin a la direccin del da anterior,
analizando su fortaleza. Se presenta en una escala de 0 a 100 y una lnea central en
30, y su funcin ms importante es determinar si un valor se encuentra en tendencia
y cul es la fuerza de la misma. No nos dice su direccin. Si el valor est por encima
de 30 estamos en tendencia clara, por lo que ser mejor utilizar medias mviles o el
MACD, y, si por el contrario el valor est por debajo de 30, significa que no estamos
en tendencia por lo que osciladores como el RSI, estocstico o momentum sern los
ms adecuados.
MACD
El MACD o indicador de convergencia/divergencia de la media mvil fue

desarrollado por Gerald Appel y se basa en dos medias exponenciales que se
mueven alrededor de una lnea 0, generando as las seales de compra o venta. Est
estructurado en varias partes: las medias, el histograma y el momentum. Se pueden
utilizar los mtodos 2 y 3, es decir, mediante el cruce de la lnea 0 y utilizando las
divergencias.
Conclusin
Existen miles de indicadores, pero despus de estudiarlos y probarlos casi todos,

puedo asegurar que ninguno es mgico ni es el santo grial. Yo no soy muy fan de
los indicadores y slo los considero tiles si aportan algo de valor aadido a la
operativa, pero ni mucho menos cmo parte del mtodo.
Como resumen de los indicadores ms famosos ya es suficiente lo dicho, la prctica
ser la que dictamine cul os resulta ms efectivo en vuestra operativa. El consejo
que os doy es que no perdis el tiempo buscando la panacea, el indicador infalible,
el oscilador mgico, porque no existe y es una prdida de tiempo muy valiosa que
podemos emplear en mejorar nuestra operativa o nuestra psicologa.
36
Teora prctica de los gaps
Los gaps son huecos en la cotizacin en los que no se han podido cruzar rdenes y
se ven claramente en el grfico como un salto en los precios. Los gaps representan
fortaleza en la direccin del movimiento.
Generalmente los gaps se producen en las aperturas o en momentos de mucha

volatilidad, por ejemplo cuando hay noticias. La mejor manera de entenderlos es
como si fuesen un impulso con momentum.
Existen cuatro tipos de gaps:
Comunes (no aparecen en el grfico, son de 1-2 ticks)

Salida
Continuacin
Agotamiento
Los primeros son gaps irrelevantes, en zonas de precio sin importancia. Se tapan
todos.
Los siguientes tres se ven claramente en el siguiente grfico:
Los gaps de salida son la explosin y confirman el inicio de una tendencia, no se

cierran e implican mucha fortaleza.
Los gaps de continuacin prolongan la tendencia.
Y, por ltimo, estn los gaps de agotamiento que son los ltimos estertores del
movimiento. Al cerrarse implica un cambio en el sentido del mercado y la tendencia
contraria adquiere momentum.
En el recuadro vemos las posibilidades del precio ante un gap:
37
Explosin, el gap no se cierra y el movimiento se inicia con un fuerte impulso.

Testeo, el gap es testeado, que no cerrado, por una mecha y el movimiento
se inicia con menos impulso. Se pierde momentum.
El gap es cerrado y se inicia un fuerte movimiento contrario dejando a
muchos operadores atrapados.
Existen mltiples tcticas acerca de los gaps, desde trazar un Fibonacci al gap de
apertura hasta operar siempre todos los cierres. No hay que complicarse tanto la
vida, hay que entender los gaps como dinero inteligente, como intencionalidad. Los
utilizo como niveles horizontales de relevancia; si a eso le sumamos la deteccin
temprana del tipo de gap, ya podemos operarlo de acuerdo al mercado y a sus
movimientos.
Aspectos clave de Fibonacci
La serie de Fibonacci es la sucesin de nmeros:

0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34
Cada nmero se calcula sumando los dos anteriores a l. La sucesin fue creada por
Leonardo de Pisa y se aplica en los mercados financieros debido a que la masa cree
que funciona o debe funcionar, haciendo que muchas veces las ratios de Fibonacci
sean un arma muy til para el trader retail.
En su aplicacin prctica debemos antes explicar los impulsos y retrocesos. El

impulso es una subida o bajada fuerte del precio con volumen y momentum y con
una curvatura ascendente, mientras que el retroceso es lento, sin volumen ni
momentum y se va frenando a medida que la curvatura se aplana.
Los retrocesos pueden ser en precio o en tiempo.

38
Una vez hemos diferenciado los impulsos y retrocesos debemos saber que las ratios
de Fibonacci nos sirven para intentar predecir hasta dnde van a llegar los
retrocesos (retrocesos de Fibonacci) y los futuros impulsos (extensiones de
Fibonacci).
Las herramientas de Fibonacci estarn disponibles en cualquier plataforma grfica

actual; deberemos seleccionar retrocesos o extensiones Fibonacci en precio o en
tiempo. Vamos a explicar las ratios ms importantes.
Fibonacci en precio:
Las ratios de los retrocesos internos son: 38.2%, 50% y 61.8%

Las ratios de las proyecciones alternas: 61.8%, 100% y 162%
Las ratios de la extensin externa son: 127%, 162% y 262%
En la siguiente imagen podemos ver los tres ejemplos
Debemos buscar siempre confluencias (amarillo) entre dos o ms Fibos.
Acabamos de ver el Fibonacci en precio, es decir, que profundiza en la cotizacin,

ahora toca ver las ratios de Fibonacci en tiempo.
Los retrocesos e impulsos tambin se pueden intentar predecir segn cunto
tiempo haya pasado.
Fibonacci en tiempo:
Las ratios de los retrocesos internos son: 38.2%, 61.8%, 100% y 162%
Las ratios de las proyecciones de tiempo son: 61.8%, 100% y 162%
39
Las ratios de Fibonacci son muy subjetivas y, aunque son fciles de utilizar, es difcil
creer en ellas ciegamente, pero como complemento a una estrategia bien definida
son un arma bastante poderosa.
Resumen rpido:
Los retrocesos para que sean proporcionales en precio deben estar entre el
38.2% y el 61.8% del anterior impulso.
Los retrocesos para que sean proporcionales en tiempo deben estar entre el
61.8% y el 162%.
Las proyecciones de precio y tiempo ms importantes son el 100% y el 162%
del anterior impulso.
La extensin en precio ms importante es el 162% y el 262% fibonacci.
Si hay confluencias entre varios fibos se trata de un nivel a tener en cuenta.
Con tener estos pequeos conceptos claros nos evitaremos ms de un susto,

simplemente desechando entradas si un retroceso no es proporcional a la anterior
subida o como posible toma de beneficios utilizando las proyecciones y las
extensiones.
Elliott prctico
La teora fue creada por Ralph Nelson Elliott, uno de los grandes estudiosos de los
mercados financieros junto a Dow o Wyckoff.
Si bien la teora de Elliott es muy compleja y subjetiva a la hora de aplicarla a un

activo, existen una serie de pautas bsicas que viene muy bien tener en cuenta.
40
En mi operativa utilizo Elliott nicamente para detectar la posibilidad del final de un

impulso y su consiguiente retroceso en a-b-c. No hago conteos de ondas y
subondas, porque nunca he conseguido sacarle el suficiente provecho, es muy
subjetivo.
Las reglas clave son:
La onda 2 no debe romper el inicio de la onda 1

La onda 3 nunca puede ser la onda impulsiva ms corta
La onda 4 no debe solaparse con la onda 1
Estas tres reglas vistas en un grfico quedaran as:
Tambin deberamos tener en cuenta el principio de alteracin que viene a decirnos

que si el primer retroceso (onda 2) es un ZigZag, el segundo retroceso (onda 4) debe
ser diferente, puede ser un tringulo o una plana.
41
Slo con lo aprendido podemos hacer una estrategia bastante til de la siguiente
manera:
Se cambia la tendencia a alcista cuando se supera el anterior mximo

validado.
Esperamos a un retroceso proporcional en precio entre el 38 y el 61% que no
rompa el inicio de la onda 1.
La onda 3 debe ser la ms larga y fuerte, nuestro TP estar en la extensin
162%.
Trazamos un canal para saber dnde debe retroceder la onda 4 (no debe
superar el mximo de la onda 1).
Entramos en la onda 4 tambin para buscar simplemente nuevos mximos.
Correccin de todo el segmento en ABC.
sta es la estructura tpica de un impulso retroceso. Estudiarla es vital, aunque

luego el mercado no es tan bonito y hay que ser ms flexible.
42
Captulo IV. La accin del precio
CAPTULO IV. LA ACCIN DEL PRECIO

Pivots o fractales
Los Pivots son un indicador que nos ayuda a detectar puntos de cambio en el
precio. Se forman cuando una vela tiene dos mximos ms bajos en ambos lados
en el caso alcista y dos mnimos ms altos en ambos lados en el caso bajista.
Los Pivots son muy tiles para definir la estructura de los precios y para ver la
tendencia de forma rpida y sencilla.
Hay que tener claro que los Pivots slo los podemos ver en el pasado, ya que
necesitamos de dos velas posteriores para que se cumpla el patrn. Yo utilizo un
indicador llamado Priceactionswing para dibujarlos automticamente.
Conceptos bsicos de la tendencia
Existen slo tres tipos de contexto:
Tendencia alcista
Tendencia bajista
Mercado lateral
43
As en plan rpido debemos saber:
Tendencia alcista = Desequilibrio a favor de la demanda = Mn Mx

crecientes (Pivots) compraremos retrocesos.
Tendencia bajista = Desequilibrio a favor de la oferta = Mn Mx
decrecientes (Pivots) venderemos retrocesos.
Mercado lateral = Equilibrio entre oferta y demanda = Precios en rango
compraremos y venderemos extremos del rango (70% del tiempo).
Fortaleza vs debilidad
Este concepto es clave para detectar si alguna fuerza da sntomas de debilidad o si,
por el contrario, est ganando impulso.
Cuando el precio est en tendencia, esperamos ms energa del lado que presiona,
mientras que en lateral, los precios estn en equilibrio. Hay que verlo como una
batalla, toros contra osos, tarde o temprano uno ceder ante el otro y dar muestras
de fortaleza o debilidad frente al otro.
La mejor manera de conocer su condicin es comparando su energa actual con la
energa que utiliz en el pasado. Otra manera es comparar la velocidad de los
ataques actuales con la velocidad de los ataques pasados.
Para que se entienda mejor, un coche slo sabemos que est desacelerando cuando
conocamos de antemano la velocidad a la que iba en el pasado. La misma lgica se
aplica al trading.
Una debilidad en el precio no implica un cambia de tendencia, simplemente da

muestras de que el movimiento est perdiendo fuerza, con lo que podemos estar
ms preparados ante futuros movimientos.
Sun Tzu dijo: Debes estar preparado para las fortalezas y debilidades de tu
enemigo. Si l presenta una fuerza superior, evdelo. Si tu oponente es
temperamental, irrtalo. Finge ser dbil para que su arrogancia pueda crecer. Si ve
las cosas sencillas, dale tregua. Si se une a otras fuerzas, sepralas. Atcalo cuando
no est preparado, cuando no se lo espere.
Nuestro trabajo consiste en luchar contra la debilidad e ir a favor de la fortaleza,
siempre. Esta regla es inviolable.
Existen dos maneras de ver la fortaleza del mercado:
44
Momentum
Proyeccin y profundidad
Momentum
Ya sabemos que un swing es el movimiento total desde un Pivot superior y un Pivot

inferior.
El momentum es el producto de la masa y la velocidad. Como slo estamos
interesados en la comparacin, slo nos centraremos en la velocidad. Momentum
= velocidad. La velocidad es el cambio del precio con respecto al tiempo, por lo que
podemos resumir:
Si el precio se est moviendo ms rpido que en el pasado, existe un

momentum mayor.
Si el precio se est moviendo ms lento que en el pasado, existe un
momentum menor.
La clave aqu es la comparacin, no buscamos valores absolutos. La mejor manera

de medir el momentum, es comparar la velocidad del swing actual con respecto a
los swings anteriores.
Los dos tipos de momentum son:
La velocidad (ngulo)
Aceleracin/desaceleracin (curvatura)
Momentum mayor = fortaleza y momentum menor = debilidad.

Proyeccin y profundidad
Cuando el anlisis de momentum no nos d ninguna ventaja objetiva, siempre

podemos utilizar el mtodo de las proyecciones y la profundidad de los impulsos
retrocesos respectivamente. Es otra manera de cuantificar la fortaleza y la debilidad
de los precios.
45
Proyeccin
Es la distancia que mueve el precio tras romper un Pivot a favor de la tendencia. Se

pueden considerar extensiones del precio. Medimos la fuerza dominante para ver
si se est debilitando o no.
A ms distancia recorrida, ms fortaleza; a menor, ms debilidad. Nos basamos en

la comparacin de los swings, no en valores absolutos.
La profundidad
Es la distancia que recorre el precio en contra de la tendencia. Los llamamos

retrocesos o pullbacks. Ahora lo que medimos es la fuerza contraria, vemos si los
dbiles estn ganando o no fuerza.
A ms distancia recorrida, ms debilidad, ya que van en contra de la tendencia
principal.
Conclusin
Existen muchos mtodos para medir la fortaleza o debilidad de los precios

(reversin a la media, falsas roturas, etc.), pero hay que mantener las cosas sencillas.
Centraremos nuestros esfuerzos en:
46
Anlisis del momentum:

Velocidad (ngulo)
Aceleracin/desaceleracin (curvatura)
Anlisis de proyecciones y profundidad
Por ltimo, me gustara hacer hincapi en un pequeo detalle. Cuando un

movimiento tenga poco momentum (gasolina) y el precio llegue suave a la zona,
buscaremos una figura simple de vuelta; si, por el contrario, el precio llega a zona
con mucha fuerza, buscaremos una acomodacin doble o una barrida de stops.
El precio es como un coche, si llega muy acelerado no conseguir frenar del todo al
chocarse, por ejemplo, contra una maceta, necesitar chocarse contra un muro de
piedra para que se pare el motor del todo (barrida/clmax o 1-2-3/DS/Seccin).
Los principios de la futura tendencia
Ahora que tenemos nuestra estructura, sabemos cul es la tendencia y los PIT y
hemos detectado la fortaleza o debilidad del movimiento, debemos saber cul ser
la probable futura direccin del precio.
Antes de pasar a los seis principios de la futura tendencia, hay que entender las dos
siguientes reglas mximas:
La tendencia (inercia) juega un papel fundamental. Slo consideraremos un

reversal cuando estemos cerca de un extremo del marco S/R y adems exista
debilidad. Nunca esperaremos un reversal dentro del marco de S/R a no ser
que rompan el PIT.
Siempre a favor de la fortaleza y en contra de la debilidad
Usando las dos mximas de arriba, se postulan los seis principios de la futura
tendencia.
47
Cuando el precio est dentro del marco de S/R
48
Cuando el precio est interactuando con los extremos del marco de S/R
Estas seis reglas nos ayudan a predecir el futuro movimiento de los precios basado
en nuestro anlisis objetivo del PA.
Los Setups
Ahora que ya hemos analizado toda la informacin, debemos esperar a que se

active nuestro Setup. Debemos identificar reas de entrada en las que la direccin
probable del precio vaya a nuestro favor con el mnimo riesgo para nosotros si nos
equivocamos.
La mejor manera de encontrar a los traders perdedores es ver quines estn yendo
en contra de la tendencia, quines intentan girar el precio, quines van en contra de
la fortaleza del mercado.
Sabemos cul es la probable futura tendencia del mercado y sabemos tambin que
lo probable es que la inercia del mercado se mantenga y siga el camino de la
fortaleza, as que los traders que estn tomando entradas en contra de la tendencia,
49
estn operando trades de baja probabilidad ganadora. Cuando hayan entrado y

vean que sus operaciones se dan la vuelta a favor de la tendencia principal, saldrn
estresados de sus operaciones creando un Order Flow a nuestro favor (ser ah
donde entraremos).
El trading se basa en identificar la debilidad en el mercado y tener la confianza de
entrar en un nivel no retail a favor de la fortaleza. Luego deberemos maximizar
nuestro beneficio si estamos en lo correcto o reducir el riesgo si nos hemos
equivocado.
El precio debe llegar a nuestra zona de Setup con debilidad y no con fortaleza.
Estos son los cinco tipos de Setups:
1.
2.
3.
4.
5.
50
PB: pullback o retroceso

CPB: complex pullback o retroceso en a-b-c
BOF: breakout failure o falsa rotura
TST: test
BPB: breakout pullback o rotura + pullback
Importantsimo!
El contexto es lo ms importante. Efectuaremos un tipo de entrada u otra

dependiendo del contexto:
Cuando existe tendencia, slo haremos los Setups 1, 2 y 5

Cuando haya un lateral, operaremos slo los Setups 3 y 4
Principio 1: PB
Principio 2: CPB
Principio 3: TST
Principio 4: BPB o BOF
Principio 5: TST
Principio 6: BPB o BOF
Visto desde nuestros principios de la futura tendencia, los Setups quedan de la

siguiente forma:
Si tuviera que operar slo una figura, sera sin duda los PBs y CPBs en momentos
de tendencia, ya que ofrecen una R/R ptima.
En el anexo 1 podis encontrar un esquema organigrama con todos los pasos
resumidos.
Las figuras clave
Existen 3+1 figuras bsicas en el PA:
51
Y sus posibles combinaciones, que abarcan todas las posibilidades del PA. Por
ejemplo, la tpica figura de HCH es en realidad una seccin + un 1-2-3.
Despus de una bajada muy vertical (momentum), es necesaria una acomodacin

doble o barrida para poder frenar la cada.
Las segundas entradas
Las segundas entradas son un tipo de entrada basada en Price Action para operar
el mercado en momentos de tendencia. Es un mtodo algo complicado de
comprender, pero que tiene mucho sentido y facilita mucho las cosas cuando el
precio no testea zonas anteriores.
Es un mtodo creado por PATs Trading y consiste en entrar tras un a-b-c un tanto
peculiar.
La teora de las segundas entradas est basada en que el mercado se mueve

siempre en fases de dos, como por ejemplo los dobles suelos o los retrocesos en ab-c. Si el mercado no consigue hacer algo en dos pasos, usualmente har lo
contrario.
En el ejemplo de un doble suelo, si el precio en el segundo movimiento no consigue

superar a la baja el anterior mnimo, lo lgico es que se d la vuelta y comience un
movimiento al alza. En el ejemplo de un retroceso abc al alza es as: si el precio est
bajando con fuerza y empieza a retroceder hacia arriba, pero no lo consigue, si
vuelve a subir sin efecto, lo ms probable es que no haya ms compradores y
empiece el movimiento contrario, es decir, la continuacin de latendencia bajista.
Podemos comprender mejor su funcionamiento en el siguiente grfico del FGBL:
52
En esta tcnica hay que contar velas. Expliquemos primero el contexto:
El precio rompe una resistencia

Slo buscamos largos
Buscamos segundas entradas en retrocesos bajistas
Ahora que sabemos esto, lo primero que hay que hacer es detectar el ltimo swing
alcista (el mximo) y empezar a contar velas. Si el swing es superado por arriba,
debemos resetear el conteo y empezar otra vez. Ahora que tenemos el swing,
esperamos a que una vela alcista super el mximo de cualquier vela anterior, lo
que nos dar nuestra primera entrada y nos certificar que el precio ha fallado la
primera vez en bajar. La lnea azul es la primera entrada que es activada cuando la
vela la supera por un tick.
Ahora que ya tenemos la primera entrada, seguimos contando hasta que se active
la segunda entrada a la superacin del siguiente mximo anterior. Como podis ver
en el grfico de arriba, la segunda entrada a veces entra peor que la primera, pero
nos evita muchos stop outs.
Probad por vuestra cuenta a hacer el conteo, os he sealado todas las entradas
posibles, incluso a la baja cuando la tendencia cambia brevemente a bajista.
Fijaos que la nica segunda entrada que falla (16:20) podemos ver como el impulso
no ha roto el anterior mximo previamente, demostrando as mucha debilidad en
la tendencia, por lo que podemos optimizar el mtodo y utilizar nicamente las que
han sido validadas por un impulso anterior proporcional.
Es un mtodo de Scalping muy bueno, al que se le puede aadir un profit fijo de 510 puntos, pues cuando el mercado falla por segunda vez suele hacer el movimiento
contrario de manera rpida, dejando a su vez a muchos traders atrapados en el
movimiento, y sus stops harn impulsar el precio, que es justo donde debemos
entrar nosotros. Una vez hecha la trampa, vamos con los ganadores. Vamos siempre
contra el rebao, queremos que su Order Flow sea la gasolina de nuestra operacin.
Hay que remarcar que este tipo de entrada slo se debe hacer en tendencia, en
laterales es un suicidio. Especialmente en momentos de volatilidad alta, en los que
no se testean zonas anteriores.
Aqu tenis la grfica de arriba un poco ms detallada:
53
Y para que quede claro del todo, vamos a hacer zoom y a resumir las pautas:
1. Empezar a contar tras Swing alcista (en tendencia bajista buscaremos contar
tras un suelo).
2. Detectar primer mximo superado (en tendencia bajista buscaremos
mnimos) por un tick.
3. Seguir contando.
4. Detectar segundo mximo superado por un tick.
5. Entrar a mercado tras la superacin o mediante orden stop 1 tick por encima.
6. Resetear todo si el precio hace nuevos swings al alza.
54
7. Aprovechar los tramos y ver cmo los stops de los atrapados potencian el
movimiento.
Como todo, no existe la perfeccin y cada situacin de mercado es diferente; habr

muchas veces en que la segunda entrada funcione peor o mejor que otras, pero con
contexto a favor y sabiendo leer bien la secuencia, tiene un % ganador muy elevado.
Es un arma ms para aadir a nuestro arsenal. Es un patrn fcilmente operable
una vez comprendemos bien el concepto.
55
CAPTULO V. EL VOLUMEN
Richard D. Wyckoff y su visin de mercado
Richard Wyckoff fue el padre del Volume Spread Analysis (VSA) y pionero en el
anlisis del precio y volumen. Sus estudios sobre la oferta y la demanda se
mantienen intactos en la actualidad. Luego fue Tom Williams el que ampli la
operativa.
El VSA es el estudio de la relacin entre el precio y el volumen para predecir la
direccin del mercado. Hay que fijarse en particular en:
El volumen
Rango/Spread (mximo - mnimo de la vela)
Precio de cierre relativo al rango, est el cierre cerca del mximo o el mnimo
de la vela?
Wyckoff formul los tres grandes principios en los que se basa el VSA:
1. Precio y volumen
2. Causa y efecto
3. Esfuerzo y resultado
La primera ley se basa en la oferta y la demanda interpretada a travs del precio y

del volumen, es decir, de la accin del precio, minuto a minuto, vela a vela con
respecto a sus volmenes.
En esencia el precio sube cuando la demanda presiona al alza y la oferta desaparece.
En el caso contrario, los precios caen cuando es la oferta la que presiona y la
demanda no tiene fuerza alguna.
El segundo principio trata sobre el hecho de que para que se produzca un efecto,
debe existir antes una causa que lo apoye. Una acumulacin para una fuerte
tendencia alcista o avaricia/distribucin en el sentimiento general del mercado para
apoyar una cada prolongada.
El tercer y ltimo principio es similar a la tercera ley de Newton. Toda accin debe
tener una reaccin contraria idntica. El esfuerzo (volumen) debe estar en armona
con el resultado (la accin del precio).
Mucho esfuerzo = fuerte resultado Armona

Mucho esfuerzo = dbil resultado Anomala
Poco esfuerzo = dbil resultado
Armona
Poco esfuerzo = fuerte resultado Anomala
Visto en versin esquema:

56
Captulo V. El volumen
Otra manera menos tcnica de verlo, pero bastante visual podra ser:
1. Precios suben y volumen sube = se valida el movimiento y la cotizacin sube.

2. Precios bajan y volumen baja = se invalida el movimiento y los precios deben
subir.
3. Precios suben y volumen baja = movimiento sin fuerza, los precios deben
bajar.
4. Precios bajan y el volumen sube = validacin del movimiento y el precio cae.
Estos tres principios son la base del entendimiento del mercado, debemos
preguntarnos una y otra vez qu significan esos volmenes anormalmente altos o
bajos, por qu se est activando el dinero de los profesionales, cules son sus
intenciones, etc.
57
El Tape Reading
El Tape Reading o lectura de la cinta lo invent Richard D. Wyckoff y fue resumido

por Vadym Graifer. Los estudios consisten en una correcta lectura de la accin del
precio y en cmo llega a las zonas con respecto a su volumen.
Ya sabemos que cuando la demanda excede a la oferta, los precios suben y

viceversa, y cuando se encuentran en equilibrio nos encontramos en un lateral o en
una consolidacin.
Existen seis grandes principios:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Inicio de una tendencia (acumulacin/distribucin activa)

Confirmacin de la tendencia
Fin del movimiento (clmax)
Dbil retroceso (continuacin de la tendencia)
Vuelta con disminucin de volumen
Acumulacin/distribucin pasiva
Los tres primeros son principios mayores y los ltimos tres principios menores.
Vamos a explicar detalladamente cada uno de estos movimientos, pues son claves
a la hora de enfrentarse al mercado.
1. Inicio de una tendencia (Acumulacin/distribucin activa)
Lento y firme incremento alcista en el precio + volumen constante y creciente, pero

no exagerado = inicio de una tendencia alcista.
El dinero inteligente empieza silenciosamente a acumular para no llamar la atencin

del gran pblico y as evitar una subida repentina en el precio. En esta fase vemos
velas bajistas sin continuidad que son rpidamente negadas por una vela verde, el
volumen se mantiene constante.
En el caso bajista es una distribucin, el movimiento es a la baja y es frecuente ver
velas verdes de gran volumen sin que se mueva el precio hacia arriba (absorcin).
58
2. Confirmacin de la tendencia
Lento y firme incremento en el precio + volumen comprador > volumen vendedor +

volumen creciente = confirmacin de la tendencia.
Tras la acumulacin activa, el precio atrae la atencin del pblico y, al sumarse
nuevos participantes, el volumen se incrementa y el precio se acelera. Durante esta
fase no deberamos ver cierres de velas por debajo de la anterior con incrementos
de volumen.
El caso bajista es un movimiento a la baja, con un volumen predominantemente
vendedor y continuado.
3. Fin del movimiento (clmax)
Aceleracin vertical en el precio + volumen extremadamente alto = fin del

movimiento.
La codicia mueve a los inversores, que deseosos de participar en el movimiento ya

maduro y, debido a las buenas noticias con las que son bombardeados, entran
rpidamente en el valor comprando los ttulos a las manos fuertes que sueltan todo
el papel, dando as comienzo a la distribucin pasiva. Fase muy fcil de ver por el
fuerte volumen y el vertical movimiento del precio.
En el caso bajista se da una cada vertical en el precio, volumen climtico, los

inversores venden todo movidos por su miedo y el dinero inteligente comienza a
acumular pasivamente.
59
4. Dbil retroceso (continuacin de la tendencia)
Presin de la demanda en el impulso + secado (disminucin volumen) de la oferta

en el pullback = confirmacin de la tendencia.
Los que compraron ms abajo, toman beneficios y eso genera pequeos retrocesos.
Es esa debilidad la que no convence a los bajistas para entrar en el lado corto, por
lo que no presionan los precios a la baja, demostrando as falta de inters y, por
tanto, fortaleza del lado largo. Es el patrn favorito del trader conservador, se
negocia a favor de la tendencia, riesgo reducido y beneficio grande si la tendencia
es joven.
En caso de confirmacin bajista, los dbiles retrocesos son pequeos repuntes
alcistas (throwback) de poco volumen. La presin es del lado vendedor.
5. Vuelta con disminucin de volumen
Subida del precio con un ritmo menor + volumen decreciente = divergencia entre
precio y volumen = cambio en la direccin del movimiento.
60
Dicho de manera sencilla: "los compradores desaparecen". El incremento del precio

hace que los nuevos precios ya no sean atractivos para los nuevos compradores y,
sin nuevos compradores que alimenten la subida, stos proceden a caer. De manera
visual, si el precio llega a las proximidades de un mximo anterior y el volumen se
seca, se anticipa un cambio de sentido. Empiezan a aparecer velas de cuerpo
estrecho. El volumen es la gasolina que da fuerza a los precios; por ejemplo, si al
llegar a una resistencia han salido ventas de 1.000 contratos, lo normal es que para
romper esa zona en el siguiente intento se necesiten como mnimo otros 1.000
contratos, un volumen menor demostrar falta de inters.
El caso bajista es exactamente igual, pero al revs. El movimiento es a la baja y en la
cercana de un mnimo y no de un mximo.
6. Acumulacin/distribucin pasiva
Gran volumen comprador y no produce incremento en el precio al alza son ventas

= distribucin y crea zona de resistencia.
Gran volumen vendedor y no produce incremento en el precio a la baja son compras
= acumulacin y crea zona de soporte.
Si se estn produciendo compras de los retail, el papel no se agota y, por tanto, no

se dispara el precio, significa que hay una institucin soltando papel. La
acumulacin pasiva es justo lo contrario, pequeas velas rojas con fuerte volumen
vendedor que no mueven el precio porque algn pez gordo est acumulando todo
lo que se vende.
61
Conclusin
Estos 6 principios se convertirn con la prctica en la piedra angular de nuestro

trading. Oferta y demanda, presin y secados, acumulacin y distribucin son las
nicas maneras de seguir al profesional y conseguir as ganar consistentemente
en el trading.
Es clave estudiar una y otra vez estos principios, no me cansar de repetirlo. Si

comprendemos esto, entenderemos parte del funcionamiento del mercado y ya
tendremos mucho ganado.
Oferta vs demanda
La oferta y la demanda son las dos fuerzas enfrentadas que mueven los mercados.
Hay que comprender en todo momento qu est pasando en el mercado y eso slo
se puede conseguir mediante la lectura del precio con respecto a su volumen.
La manera ms simple de leer la oferta y la demanda en su forma ms pura es:
62
Los precios suben cuando la demanda es superior a la oferta; para que eso
se d, deben pasar dos cosas:
Que presione la demanda (volmenes altos en velas alcistas) y salgan
ventas.
Que esas ventas no presionen a la baja (poco o muy poco volumen en
velas bajistas).
Los precios bajan cuando la oferta es superior a la demanda, debe ocurrir:
Presin de la oferta (volumen alto en velas rojas) y salen compras.
Que esas compras no presionen al alza (poco volumen en velas
verdes).
Existe lateral cuando ambos lados presionan por igual, hay un equilibrio de
las fuerzas
Para que el mercado suba, tiene que haber compras previas que hagan presionar a
la demanda y se debe retirar la oferta.
Para que el mercado baje, debe haber ventas previas que hagan presionar a la
oferta y, adicionalmente, se debe retirar la demanda.
Es decir, un lado debe presionar con fuerza (volumen alto) y el lado contrario debe
desaparecer (volumen bajo). Presin + test de la zona contraria, fuerza y secado,
fortaleza vs debilidad, volumen vs no volumen, velas de intencin y vela de no
oferta/demanda; hay mltiples nombres en internet, lo nico importante es
volumen alto de un lado y bajo del otro y, a ms diferencia de volmenes, mejor, ya
que implicar un mayor desequilibrio entre las fuerzas.
Esquema de la presin de los precios:
En el primer caso, en la tendencia alcista, los volmenes altos estn en los

picos de las velas alcistas. Si sale volumen y el precio no sigue subiendo,
significa que alguien est vendiendo. Esas ventas no presionan nada, y el
lugar idneo para testear esa oferta es en el anterior pico de volumen
superado con intencin por la presin de la demanda. El precio hasta que no
cambie esa dinmica, seguir haciendo mnimos y mximos cada vez ms
altos.
En la tendencia bajista, el volumen alto se encuentra en las bajadas y se
debilita (se queda sin V) en las subidas. Al salir compras en los mnimos
(debido a la presin de la oferta), el precio sube, pero sin presin (volumen
bajo). El mejor sitio para entrar corto es en el anterior mnimo perforado con
intencin. Si sigue sin haber demanda, los precios seguirn cayendo.
63
Comprender la oferta y la demanda es clave para ver qu estn haciendo los

mercados y poder operar. Una manera simple para detectar la oferta y la demanda
es ver dnde estn los volmenes para frenar el precio; si estn por debajo es que
presiona la oferta y necesitan mucho ms esfuerzo para frenar el precio cuando
baja (tiene ms fuerza), mientras que cuando sube, un simple volumen le da la
vuelta. Por el contrario, si los volmenes estn por arriba, es la demanda la que
presiona los precios al alza con fuerza y salen ventas que se debilitan/secan.
La profundidad de mercado
La profundidad de mercado no slo nos ensea el Bid y el Ask de los precios, sino
que tambin podemos ver el total de volumen ofrecido. Tambin tenemos a nuestra
disposicin el volumen del Bid y el Ask de los niveles cercanos al precio actual.
Gracias a esta informacin podemos ver:
Dnde el volumen es alto o bajo

Dnde estn las rdenes de los institucionales
Dnde hay posibles soportes y resistencias
No podemos ver las rdenes Iceberg

No vemos las rdenes de las plataformas, slo las del Exchange
No podemos ver rdenes stop, slo limitadas
El libro de rdenes o Level II (limitadas en tiempo real)

El Footprint (una manera de ordenar cmo se han cruzado las rdenes en el
libro de rdenes)
Tambin tiene sus partes malas que debemos recordar:
La mejor manera para ver la profundidad de mercado es a travs de:
Vamos a empezar por estudiar ambas herramientas:

El libro de rdenes
Ya hemos estudiado su funcionamiento en el apartado de la subasta doble en el

captulo III.
Podemos ver las rdenes limitadas (Bid y Ask) con el volumen total abajo de la vela
en cuestin (BidVol y AskVol). Las filas intermedias son un pequeo Footprint
temporal (como un Time & Sales integrado) que es bastante til para ver dnde y
cmo se estn cruzando las rdenes. Tambin hay un pequeo volumen Profile en
la parte de la derecha del libro de rdenes. A medida que las rdenes a mercado
golpean las rdenes limitadas se mueve el precio, es decir la teora de la subasta en
estado puro.
64
Mi modo de empleo es bastante sencillo, s que hay muchas maneras de

interpretarlo, pero Keep It Simple Stupid:
1. No entrar en contra de un nivel con muchas rdenes en mi contra.

2. Apoyarse en bloques de rdenes que estn a favor de mi posicin. Me
sentira mucho ms cmodo entrando largo, si en los niveles inferiores
hubiesen muchas rdenes limitadas de compras que sustenten el
movimiento alcista.
Veamos estas dos ideas en la siguiente imagen:
Hay muchas ms maneras de leer la cinta, desde buscar las rdenes que
desaparecen, las zonas de stops o las trampas de los profesionales, pero yo slo lo
utilizo como ltimo mtodo para terminar de darle o no al botn cuando estoy en
zona despus de haberlo comprobado todo.
65
El Footprint
El Footprint es una manera de leer el grfico en el que recibimos informacin del

precio, del volumen y de la presin compradora y vendedora en funcin del tipo de
Footprint que seleccionemos. Lo que hace es detectar, en cada nivel del precio, el
volumen y la agresividad de la demanda y la oferta, es decir el Order Flow. Es una
manera de leer el Time & Sales de manera rpida y ordenada.
El Footprint es un indicador que disecciona la vela segn las rdenes que se han
cruzado dentro de ella. Es decir, vemos la presin de la oferta o de la demanda
segn las rdenes que han golpeado en el Ask (ms demanda) o en el Bid (ms
oferta). La informacin se ve como un simple Order Book, pero con la informacin
ya pasada. Por lo que, en resumen, el Order Book son las rdenes limitadas que an
no se han cruzado con las rdenes a mercado y el Footprint son esas mismas
rdenes ya cruzadas y cmo se va formando la vela segn la subasta.
Hay muchos tipos de Footprints diferentes, estos son los 5 tipos ms importantes:
1. Bid/Ask la oferta y la demanda vistas segn cuantas rdenes a mercado

golpean el Bid o el Ask. Segn el color de la vela se ve claramente el
desequilibrio entre las dos fuerzas. Ests literalmente viendo cmo se forma
la barra segn qu rdenes se van cruzando. Es el ms famoso de todos.
2. Profile se ve de manera visual y directa cunto volumen hay en cada
precio.
3. Volume el volumen total, es decir un Volume Profile en el que puedes ver
los Volume Clusters, el Vpoc de cada vela
4. Delta es la diferencia neta entre la cantidad operada en el Ask contra la
cantidad operada en el Bid. Ves la agresividad del Orderflow. La frmula es
una simple resta entre el Ask y el Bid y el resultado, si es positivo, significa
ms agresividad de los compradores y, en caso que sea negativo, ms
agresividad de los vendedores.
5. Delta % el % del delta resultante sobre el total de los contratos operados
en cada nivel de precio.
Yo utilizo una mezcla entre el Footprint de Volume Profile y el Delta. En el siguiente

grfico podis ver mi configuracin y cmo de un vistazo rpido veo cuntas
rdenes se han cruzado en cada precio y quin ha ganado la batalla.
66
Resumiendo mucho, la interpretacin del Footprint es:
Precio Volumen Delta (positivo y subiendo) = movimiento fuerte al alza

Precio Volumen Delta (o negativo o positivo bajando) = debilidad
Precio Volumen Delta (negativo y bajando) = movimiento fuerte a la baja
Precio Volumen Delta (o positivo o negativo subiendo) = debilidad
Zonas (volumen de parada)

Roturas vlidas o no
Zona de momentum dentro de una vela (para el stop)
Absorcin de rdenes y caza de stops
Mucho desequilibrio en un mismo precio (3 ticks seguidos). Color ms oscuro
Mi configuracin de V. Profile + Delta consigue, de un vistazo rpido, ver cunto

volumen hay en cada nivel y el desequilibrio resultante en forma de Delta. Estas son
las cinco cosas en las que me fijo:
Volviendo al ejemplo prctico del jueves 04 de junio, para que se entiendan mejor
todos estos conceptos, voy a aadir unas imgenes que espero que dejen claro el
concepto:
Marcamos y ajustamos la zona de parada basndonos en el V. Profile de la vela y en

el Delta resultante de las velas de las 15:34 y 15:35. sta ser la zona de la entrada
si es superada con intencin y posteriormente testeada sin volumen.
Marcamos a su vez el inicio del movimiento, es decir el momentum de la vela, para

que si quieren cambiar la direccin del movimiento, tengan que comerse muchas
rdenes contrarias y, por lo tanto, pierdan dinero los grandes que controlan esto. Si
me sacan quiero que sea porque el escenario ha dejado de tener validez, no por una
simple barrida de stops.
67
Ponemos el stop justo debajo del monto de rdenes grandes. Ya tenemos el Stop
tambin. Stop en la vela de las 15:34 en el nivel 11.337 (15 puntos de stop).
Ahora debemos comprobar que la rotura a las 15:41 sea vlida:
Ya tenemos la zona de entrada, el stop y una rotura de zona. Si el retroceso no tiene

volumen y llega a nuestra zona, ya tenemos la operativa hecha, slo queda tener en
cuenta posibles zonas de sacudidas de stops y zonas de mucho desequilibrio en el
delta, pero slo tener en cuenta, pues el plan de trading ya lo tenemos
perfectamente montado.
En el momento que el precio llegue a la zona que nos hemos marcado (11.350
11.354) y no tenga volumen, es decir que retroceda sin intencin, un simple patrn
de velas servir para entrar a mercado. En mi caso, en el momento que el precio
llega a la zona slo me fijo en el Order Book o si simplemente hay rechazo del precio.
Ambos son el gatillo final
68
CAPTULO VI. El Trading Plan
CAPTULO VI. EL TRADING PLAN
Mi plan de trading engloba el conjunto de reglas que utilizo para primero analizar y
luego entrar en el mercado. Voy a diferenciar cada paso para que se entienda mejor:
Timeframes
Niveles dinmicos
Acumulacin - distribucin
Contexto
Oferta y demanda
Tipos de entrada
Gatillos de entrada
Salidas
Psicologa
Antes de empezar quiero remarcar que opero slo la apertura europea de 8:30 a
11:30 y la apertura americana de 15:15 a 17:30. El resto del tiempo ni miro las
pantallas.
Este es una explicacin parcial de mi sistema:
Timeframes
El mercado es fractal, es decir se repite en todos los marcos de tiempo. La teora la

introdujo el matemtico Mandelbrot y se trata de un objeto geomtrico cuya
estructura bsica, fragmentada o irregular, se repite a diferentes escalas.
Desde la visin de los mercados que es la que nos interesa, viene a decir que da
igual en que marco de tiempo estemos, los movimientos del precio en 1 min se
repetirn fractalmente en 15 min y luego en 60 min. Una imagen vale ms que mil
palabras, este es un ejemplo de una de las entradas que podra hacer si lo que busco
es un swing:
69
En este ejemplo estoy esperando un retroceso en el precio en 60 min, una vez

completado, pasamos al grfico de 15 minutos para que nos de entrada y luego
afinamos el gatillo en 1 minuto. Mximo beneficio posible ajustando el stop en
marcos de tiempo inferiores.
Lo que quiero dejar claro es que hay que entender las mltiples temporalidades y
siempre tener en cuenta el largo plazo antes que el corto. Es de vital importancia
saber dnde estamos, la estructura del mercado. Una vez entendemos la estructura
del mercado para el resto de aspectos del plan de trading ser de suma importancia,
por ejemplo, los niveles horizontales primero hay que marcarlos en timeframes
altos y luego ir bajando.
Siempre utilizo tres timeframes (el de ms largo plazo para analizar, el central para
mi entrada y el pequeo para afinar al mximo), ests seran mis configuraciones:
1D - 4H - 1 H (Operativa de largo plazo)

4H - 1H - 15 Min (Operativa swing a medio plazo)
1H - 15 Min - 5 Min (Operativa intradiaria)
1H - 5 Min - 1 Min (Operativa scalp)
Cada uno tiene sus preferencias, espero que las mas le sirvan de ayuda.
En caso de tener un mercado lento y solapado hay que agrandar el espectro y subir
de timetrame, si por el contrario el precio se est comportando con mucha
verticalidad y velocidad, utilizaremos timeframes cortos para ver mejor los
movimientos.
70
Lo primero es marcar todos los niveles horizontales del grfico. Considero niveles
horizontales:
Soportes/Resistencias
Zonas de volumen alto
Swings, swings validados y swings dobles
Zonas de acumulacin o distribucin
VPOC y POC diarios
Retrocesos o extensiones fibonacci
Nmeros redondos
Mximos y mnimos diarios y anuales
He subrayado los dos que considero ms importantes. Para no complicarnos la vida,

damos por hecho que cualquier giro en el precio es debido a un fuerte volumen, es
decir a la intencin de los profesionales. Por lo que marcando los giros, marcamos
a su vez el volumen, es decir los soportes y resistencias al uso. Estos son zonas en
las que anteriormente ha habido un desequilibrio en la oferta y la demanda, por lo
que son sitios importantes. Quiero recalcar que son zonas, no lneas exactas. Yo en
mis anlisis slo empleo los soportes y resistencias y las zonas de volmenes altos
y si no est claro es cuando busco alguna confluencia con las otras cuatro. Y
recuerda, de marcos de tiempos mayores a menores.
Empleo tres maneras para marcar esas zonas:
Velas japonesas y volumen
71
Velas Renko
Velas de punto y figura y volumen
Ample las imgenes y ver los niveles del precio con ms claridad. En el primer caso
marcamos los picos altos de volumen y los giros importantes del precio. En el
segundo caso las velas renko eliminan el ruido del tiempo y slo se centran en el
precio, debes fijar el tamao de la caja (elegir dependiendo de la volatilidad), son
muy efectivas para marcar los S/R. Por ltimo, los grficos de punto y figura
marcando tambin los volmenes altos son muy limpios y cumplen todos los
requisitos de la oferta y la demanda, nos eliminan las mechas con lo que nos
evitamos mucho ruido.
72
El precio slo puede romper con intencin (volumen) los niveles o rebotar. Nunca
hay que ir en contra de un volumen, si estamos por encima del volumen ms alto
de ayer, lo ms probable es que la sesin sea alcista y slo pensaremos en cortos
cuando ese volumen alto sea perforado a la baja y haya un testeo del lado contrario
(en este caso un test a la demanda).
Marcar bien los niveles es cuestin de prctica y nada difcil, con estos tres mtodos
si los utiliza conjuntamente podr eliminar el ruido y escoger slo las zonas
verdaderamente importantes.
Niveles dinmicos
Como ya he explicado en el funcionamiento de los mercados, el precio se mueve

siempre de una zona horizontal a otra. Muchas veces el precio no slo se mueve de
forma horizontal, sino que tambin se mueve de forma dinmica. Si bien son menos
importantes que las horizontales conviene marcar las ms significativas.
Dentro de este apartado tenemos:
Trendlines
Canales
Lneas Pivot
Medias mviles
En el primer caso unimos los dos primeros mnimos (tendencia alcista) y se forma
una trendline. Si los precios estn por arriba slo se compra, pero si la pierde hay
que esperar a que rompa volmenes hacia abajo. En el caso contrario, se uniran los
dos primeros mximos (tendencia bajista) y si los precios estn por debajo de la
73
trendline slo son ventas, pero si la rompe hacia arriba, si bien es signo de debilidad
y fortaleza alcista, hay que esperar a que nos empiecen a romper con intencin
volmenes hacia arriba para que cambiemos de cortos a largos.
El segundo caso es igual, slo que una vez formada, copiamos la trendline y la
pegamos en el mnimo/mximo contrario formando un canal.
La lnea pivot es una trendline rota varias veces, pero que mantiene su validez y el
precio respeta su estructura. Cambio de polaridad en estado puro.
Por ltimo, aunque no est en la imagen, tambin estn las medias mviles que
actan como soportes o resistencias dinmicas. Las ms importantes son las de 20,
50 y 200 perodos.
Aunque no las utilice mucho (se ve a simple vista si estamos al alza o a la baja)
siempre viene bien marcar una o dos trendlines en timeframes mayores y ver cmo
interactan con el precio
Acumulacin - Distribucin (mdulo de arranque)
Detectar previamente volmenes altos en bajadas (profesionales acumulando) o

volmenes altos en subidas (profesionales distribuyendo) o grandes bloques de
volumen alto con el precio lateralizado y sin intencin. Esto dar gasolina y sentido
al posterior movimiento tendencial, lo podemos entender como un mdulo de
arranque.
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Contexto
Existen slo tres tipos de contexto, pero es de suma importancia reconocerlos

rpidamente y actuar concorde a ellos. Este apartado es vital y el que nos va a evitar
muchos dolores de cabeza. Es lo ms importante del mtodo junto a la oferta y la
demanda.
Los posibles contextos son:
Tendencia alcista
Tendencia bajista
Lateral
La tendencia alcista consiste en una seria de precios ascendentes, se puede detectar

fcilmente si existen mnimos y mximos cada vez ms altos.
Si nos fijamos en el volumen los impulsos alcistas deben tener ms volumen que los
retrocesos bajistas. La demanda es superior a la oferta.
La tendencia bajista es el caso contrario al anterior. Son precios que caen

rpidamente, mximos y mnimos cada vez ms bajos. Las tendencias bajistas
suelen ser ms violentas que las alcistas y los movimientos ms rpidos y difciles
de coger. El volumen debe acompaar, en este caso el volumen alto debe
encontrarse slo en los impulsos bajistas y no en los retrocesos al alza.
En este caso la oferta es muy superior a la demanda.
Por ltimo, est el lateral. El 70% del tiempo el precio se encuentra en lateral. Es sin
duda el contexto ms tedioso y difcil de operar.
Si nos fijamos ninguno de los dos lados tiene el control, tanto la oferta como la
demanda presionan por igual y aparecen volmenes en los extremos del lateral.
Cuando vemos que ambos lados presionan, que no existen diferencias altas de
75
volumen y que un tercer mximo o mnimo se crea dentro de las bandas, nos
encontramos dentro de un lateral.
Dependiendo del contexto podremos hacer un tipo de entrada u otro. En el

apartado de entradas he preparado un pequeo esquema de contexto + entradas.
El contexto es importante mirarlo en diferentes timeframes y saber qu hacer en
cada momento de mercado.
Oferta y demanda
La oferta y la demanda son dos fuerzas enfrentadas que mueven los mercados. Hay
que intentar comprender en todo momento qu est pasando y eso slo se puede
conseguir mediante la lectura del precio con respecto a su volumen.
La manera ms simple de leer la oferta y la demanda en su forma ms pura es:
Los precios suben cuando la demanda es superior a la oferta, para que eso
se d deben pasar dos cosas:
1. Que presione la demanda (volmenes altos en velas alcistas) y salgan
ventas
2. Que esas ventas no presionen a la baja (poco o muy volumen en velas

bajistas)
Los precios bajan cuando la oferta es superior a la demanda, debe ocurrir:

1. Presin de la oferta (volumen alto en velas rojas) y salen compras
2. Que esas compras no presionen al alza (poco volumen en velas

verdes)
Existe lateral cuando ambos lados presionan por igual o no presiona ninguno
Es decir, un lado debe presionar con fuerza (volumen alto) y el lado contrario debe
desaparecer (volumen bajo). Presin + test de la zona contrario, fuerza + secado,
strength + weakness, fortaleza vs debilidad, volumen vs no volumen, velas de
intencin y vela de no oferta/demanda; hay mltiples nombres en internet, lo nico
importante es volumen alto de un lado y bajo del otro y, a ms diferencia de
volmenes, mejor.
Las mejores zonas para comprobar el lado que no presiona son los
mximos/mnimos con volumen alto rotos con intencin por la presin anterior.
Podemos apreciar en el grfico los dos escenarios de tendencia (excluyendo el
lateral):
76
1. En el primer caso, en la tendencia alcista, los volmenes altos estn en los

picos de las velas alcistas. Si sale volumen y el precio no sigue subiendo
significa que estn vendiendo. Esas ventas no presionan nada y el lugar
idneo para testear esa oferta es en el anterior pico de volumen superado
con intencin por la presin de la demanda. El precio hasta que no cambie
esa dinmica seguir haciendo mnimos y mximos cada vez ms altos.
2. En la tendencia bajista, el volumen alto se encuentra en las bajadas y se

debilita (se queda sin V) en las subidas. Al acumular compras en los mnimos
el precio sube, pero sin presin (volumen bajo), el mejor sitio para entrar
corto es en el anterior mnimo perforado con intencin. Si sigue sin haber
demanda los precios seguirn cayendo.
Comprender la oferta y la demanda es clave para ver que estn haciendo los
mercados y poder operar. Una manera simple para detectar la oferta y la demanda
es ver dnde estn los volmenes para frenar el precio, si estn por debajo es que
presiona la oferta porque necesitan mucho ms esfuerzo para frenar el precio
cuando baja (tiene ms fuerza) mientras que cuando sube un simple volumen le da
la vuelta. Por el contrario, si los volmenes estn por arriba, es la demanda la que
presiona los precios al alza con fuerza y salen ventas que se debilitan/secan.
Las entradas
Slo contemplo cinco tipos de entrada y van totalmente en concordancia con el

contexto por lo que he preparado un pster para que se vea todo grficamente lo
ms claro posible:
77
1. Retroceso (PB): Tras un impulso fuerte, el precio descansa y retrocede. El

precio debe retroceder hasta:
Mximo anterior superado

Zona de volumen alto superado (vela o mximo/mnimo anterior)
Nivel 61,8% Fibonacci
Nivel Pivot
2. Retroceso en abc (CPB): Igual que el anterior, pero en forma de abc. Se trata
de una figura de Elliot. Para que se cumplan todas las partes c debera tener
menos volumen que a. Tambin existe la figura de la plana que se trata de
un retroceso que no profundiza en precio, sino en tiempo.
3. Falsa rotura (BOF): Cuando el precio llega con mucha fuerza a un S/R, pero al
romper se debilita y se da la vuelta, ganando momentum el movimiento
contrario. La falsa rotura tambin se puede dar en forma de fake violento
con clmax.
4. Test: El precio se acerca al S/R sin momentum, sin fuerza. Va poco a poco
desacelerando al acercarse y acelerando a la contra. Es tpico que esta figura
se de en mximos/mnimos del da, zonas pivot, zonas de volumen alto. Las
opciones son el Doble/triple techo/suelo, el 1-2-3, la seccin o figuras de Price
action.
78
5. Rotura y pullback (BPB): Tras una fuerte rotura con intencin y volumen, el
precio retrocede dbilmente a la zona superada con anterioridad.
Una vez resumidas las cinco entradas hay que unir lo aprendido en el apartado "el
contexto".
Importantsimo!!!! Contexto + tipo de entrada =
Cuando existe tendencia slo efectuar las entradas 1, 2 y 5.

Cuando hay un lateral slo hacer las entradas 3 y 4.
Haciendo esto nos evitaremos muchos quebraderos de cabeza, no podemos buscar

seales de entrada de giro en tendencia, ni seales de continuacin en un lateral
(muy importante meterse esto en la cabeza).
Se pueden hacer los cinco tipos de operaciones, pero si tuviese que centrarme en
un solo tipo, las ms fciles de efectuar son la 1, la 2 y la 5 durante una tendencia.
Es fcil detectar como un lado presiona ms que el otro y una vez detectado esto, la
debilidad del lado contrario confirmar nuestra entrada.
Debemos recordar que el precio sube porque presiona la demanda y, sobre todo,
por la ausencia de la oferta. Y el precio baja por la presin de la oferta y la ausencia
de la demanda.
Nunca es bueno intentar girar el mercado, hay que centrarse en la operativa fcil,
esperar a que se aclaren los laterales y operar siempre a favor del lado que ms
presione, pero si no queda ms remedio buscar siempre las divergencias de
volumen en los mnimos/mximos y una vez presione el lado del cambio buscar el
giro (entradas 3 y 4).
Los gatillos
Una vez hemos cumplido todos los pasos previos:
Ver la estructura del mercado en mltiples timeframes

Marcar todos los niveles horizontales y dinmicos
Ver el contexto
Ver qu lado presiona y que el otro no lo haga
Que el tipo de entrada se cumpla con el contexto previo
llega el momento de la verdad, el momento de entrar en el mercado, el dar el click
al brker y ver si nuestro anlisis es correcto.
Hay tres tipos de rdenes posibles:
A mercado
Limitadas
79
Stop
No quiero alargar estos mucho ms, pongo a vuestra disposicin ste artculo sobre
los diferentes tipos de rdenes para quien quiera profundizar en el tema. Yo slo
utilizo entradas a mercado al cierre de vela o stop al corte de una vela sin volumen.
Antes de pasar a los gatillos me gustara resaltar que las velas japonesas, al igual
que el mercado, son fractales por lo que no vamos a buscar las tpicas envolventes
o martillo. Estas dos figuras en realidad son la misma, el precio baja, pero rebota
rpidamente slo que visto en diferentes marcos de tiempo. Una foto para hacer el
ejemplo ms claro:
Para simplificar todo el proceso vamos a buscar velas que contengan presin
contraria, que recojan el precio rpidamente, da igual que sea un martillo, un
tweezer top, tres soldados blancos, etc. Lo nico importante es que tenga presin.
Una vez hablado de las velas, voy a diferenciar dos tipos de gatillo:
Velas gatillo para las entradas 1, 2 y 5 (tendencia buscando continuacin):
80
Velas gatillo para las entradas 4 y 5 (lateral buscando giro):
En el primer caso buscamos debilidad (retrocesos sin volumen) fuerte tras presin
o una vela con volumen y que se pare el precio (contiene compras o ventas) y se
seque luego. En el segundo caso las velas gatillo estndar son la envolvente y el
martillo que se deben dar en la zona del gatillo (roja) una vez que se ha cumplido la
figura y existe divergencia de volumen (V1 > V2).
Tipos de orden para activar los gatillos:
Para entradas 1, 2 y 5 --> Orden Stop al corte de las velas de mnimo

volumen o de la vela de volumen alto; u orden a mercado cuando la vela
cierre por encima de las velas de secado o de volumen.
Para las entradas 3 y 4 --> Slo orden a mercado al cierre de vela cuando se
forme una envolvente o un martillo. Al buscar giro exigimos ms
confirmacin.
En resumidas cuentas: contexto --> tipo de entrada --> vela gatillo especfica -->
Orden a mercado o stop. Si hay algo que no entendis por lioso o complicado no
dudis en preguntar en los comentarios.
Las salidas
Igual de importante que entrar es salir del mercado. En este caso influye y mucho el
tener ms de un contrato pues as se pueden fraccionar las salidas. Existen muchos
tipos de salida, voy a exponer algunos y subrayar los que yo utilizo:
1. Cuando sale mucho volumen y el precio se frena
81
2. Cuando tiene que romper una zona (mnimo/mximo anterior), el precio se

queda sin volumen (poco o muy poco volumen; para romper una zona se
necesita volumen, es decir, intencin) y pierde las velas por abajo
3. Al llegar a un soporte/resistencia o lnea de tendencia en timeframes
mayores y no puede con ella
4. Extensiones fibonacci (100%, 161% y 261%)
5. R:R fija 1:1, 2:1, 3:1 (rentabilidad-riesgo)
6. Segn volatilidad (ATR, 2 x ATR, 3 x ATR --> bueno para sistemas automticos)
7. Trailing stop a cada nueva vela
8. Trailing stop a cada nuevo mnimo o mximo validado
9. Trailing stop segn volatilidad
Ahora que opero el futuro del Dax y slo puedo comprar un contrato aplico las
primeras cuatro salidas en un nico Take Profit, pero una buena tctica sera utilizar
tres Take profits en un ejemplo parecido a este:
1. Primer Take Profit: Salida cundo salga volumen o llegue al 100% fibonacci
2. Segundo Take Profit: Salida en el 161% fibonacci
3. Tercer y ltimo Take Profit: Salida buscando el swing y alargar lo mximo
posible la entrada subiendo el stop a cada nuevo mnimo o mximo validado
hasta llegar a la siguiente zona de S/R.
A ms contratos ms tipos de salida, pero aqu lo verdaderamente importante es

ser flexible, de nada sirve estar esperando el 161% fibonacci y no cerrar la posicin
antes cuando sale mucho volumen girndose as el precio en nuestra contra sin
llegar a nuestro objetivo. No hay que pensar de forma rgida, tenemos que
adaptarnos al mercado.
El Money Management es la segunda parte del sistema, es muy importante aplicar

un MM frreo y sin fisuras, siempre el mismo. El sistema te dice cuando comprar, el
MM cunto comprar y la psicologa es todo, una vez entras al mercado.
Existen muchos estudios del tema, desde el fixed ratio, la f ptima, etc. Yo suelo
aplicar siempre unos principios bsicos y ya est, no hay que complicarse la vida.
Define tu riesgo por operacin (lo ideal es arriesgar entre un 0,5% y un 3%
dependiendo del tamao de la cuenta, yo empec utilizando un 1% y ahora utilizo
un 2%). Una vez definido tu riesgo la mejor manera para calcular tu posicin es:
82
Hagamos un ejemplo con el futuro del Dax que es el que opero: arriesgando un 2%
y multiplicado pongamos por una cuenta de 20.000 me salen 400 a arriesgar por
operacin. Si nuestro stop est a 12 puntos y cada punto vale 25 son 300 que
estamos arriesgando. Por ltimo, dividimos 400/300 = 1,333. Como el futuro no
se puede dividir slo compraramos un contrato.
Otro ejemplo en Forex que es bastante ms asequible. Quiero comprar GBP/USD y

quiero arriesgar slo un 1% con mi cuenta de 10.000, es decir 100 por operacin.
Mi stop est situado a 15 puntos y cada punto vale 1$ (contratos de 10.000$) por lo
que en este caso debo dividir 100/15$ (si nos ponemos quisquillosos podemos
aplicar los tipos de cambio para igualar los y $, pero para este ejemplo no lo har)
y nos da como resultado 6,666 contratos. Compraramos 6 0 7 contratos de
GBP/USD para cumplir con nuestro MM.
Quien no aplique un buen Money Management en su estrategia la ruina est ms
que asegurada. Tambin quiero dejar claro que hay que ser muy flexible y no ser
rgido en nuestros pensamientos, es decir, mucha gente dice que cada operacin
tiene que tener mnimo una R:R de 1 a 2 (ganar dos veces lo que se pierde) y, si bien
soy de la opinin que hay que tener una R:R mnima de 1:1, no hay que cegarse, y si
de pronto el mercado se empieza a girar con volumen, lo mejor es salir de la
operacin a pesar de no haber llegado a un hipottico 1:1.(R:R significa
rentabilidad:riesgo).
Me gustara decir que para el tema de las salidas siempre es mejor tener 2 o 3
contratos y fraccionar la salida que uno solo y tener una nica toma de ganancias.
En mi caso, en el futuro desafortunadamente eso es imposible, pues slo puedo
emplear uno con mi tamao de la cuenta, pero antes yo slo haca Forex y era
mucho mejor fraccionar la salida en varias tomas de ganancia. Si se puede hacer,
recomiendo encarecidamente comprar un mnimo de 3 contratos del producto que
se opera (para el futuro del Dax sera necesaria una cuenta de ms de 60.000 ) y
escalara las salidas de la siguiente manera con el ejemplo descrito en salidas
(ejemplo slo para CFDs, en futuros sera obligado por contratos):
1. Primer Take Profit: 50% de la posicin
2. Segundo Take Profit: 30% de la posicin
3. Tercer y ltimo Take Profit: 20% de la posicin
83
Como veis las posibilidades son infinitas, pero tener varios contratos hace que seas
mucho ms verstil en la operativa y te acoples mejor a las exigencias del guin.
La parte ms importante que es el cunto ya est explicada. Ahora falta hablar de

los ltimos detalles que todo trader debe tener en su plan de trading.
Conviene hacerse siempre una serie de preguntas y son:
Cundo dejo de operar?

Cundo cierro pantallas y pongo alarmas?
Cundo apunto las operaciones y relleno mi diario?
Cada persona es un mundo y contestar cosas diferentes, pero estas reglas se

deben seguir. Yo, personalmente, dejo de operar cuando:
Pierdo y me salta un stop

Hago ms de 5 operaciones en un da
Cundo termina mi sesin (11:30 en la europea y 18:00 en la americana)
Cundo gano ms de 1.000
Y cierro pantallas y pongo alarmas cundo el mercado no se mueve o estamos en

un aburridsimo lateral. Relleno el registro y escribo sobre mis sentimientos nada
ms termina la sesin.
84
Captulo VII. OtrAS Estrategias de trading
CAPTULO VII. OTRAS ESTRATEGIAS DE TRADING

Wyckoff simplificado
Ya hemos estudiado anteriormente las leyes de Wyckoff, ahora vamos a estudiar un

sistema discrecional muy sencillo basado en l.
El mtodo consta de dos bloques:
1. El contexto
2. Las entradas
Empezaremos por el contexto, ya que sin contexto no hay entrada.

1. El contexto
El contexto lo vamos a estructurar en dos partes:
Estructura del mercado

Estructura intradiaria
Debemos tener ambos casos muy presentes. La estructura del mercado nos
ensear la posible direccin del precio en el largo plazo. La parte intradiaria se
refiere a zonas fijas que el trader siempre debe tener en cuenta antes de efectuar
el trade.
Estructura del mercado
Lo ms importante es comprender cundo se da un cambio de tendencia y as poder

aprovechar los primeros impulsos. Una vez comprendido el cambio,
memorizaremos los tres tpicos escenarios que se suelen dar y, por ltimo, hay que
estudiar un mapa conceptual global para saber dnde se dan todos esos escenarios.
Resumiendo todo mucho, para que se d un cambio de tendencia efectivo se deben
dar estas cuatro premisas:
Canal establecido
Seales de fuerza (SDF) o seales de debilidad (SDD) que son:
Mnimos o mximos ambiguos (acortamiento de los mnimos o
mximos a la llegada de un Sop/Res, es decir, prdida de momentum).
3MinA y 3MxA.
Zonas de sobrecompra o sobreventa en los extremos del canal (O/B y
O/S)
Cambio de intencin (CDI):
Rotura del canal
Detectar que la onda que rompe el canal sea la que tiene ms
volumen (Priceationswingoscillator) y sea ms larga que el resto
85
Test a la fuerza contraria: pullback o throwback sin volumen

Entrada
Existe una tendencia establecida

Se empieza a debilitar
Vemos que la fuerza que rompe el canal tiene el mando
Cuando desaparece el lado contrario (compradores o vendedores depende
del caso) nos confirma el movimiento y se da un cambio de tendencia
efectivo
Aprovechamos el primer tramo confirmado del movimiento
Los pasos descritos anteriormente nos indican que:
Ahora el esquema de los tres casos tpicos que se dan en la operativa real:
Y el mapa conceptual de donde se pueden dar las anteriores configuraciones:
86
El ciclo se va repitiendo una y otra vez a medida que se superan los niveles por
encima y por abajo.
Estructura intrada
Mximos y mnimos del da de ayer (Dlow y Dhigh)

Precio de apertura
Mximos y mnimos de la primera hora de trading tras la apertura
Soportes y resistencias en diario
Como consejo, viendo cunto volumen hay en la apertura y en la primera hora de

trading, y confirmando si rompe la zona, podemos saber qu tipo de da vamos a
tener. Si rompe, lo ms probable es que tengamos un da tendencial. Si por el
contrario hay poco volumen en los extremos, lo ms probable es que el precio se
quede lateralizado.
2. Las entradas
Existen tres tipos de entrada:
Seccin o trampa
3-10 Oscillator
Priceactionswingoscillator
Seccin o trampa
Se trata de la tpica sacudida limpia-stops que efectan los profesionales sobre

anteriores mximos o mnimos. Es preferible que el primer mximo/mnimo tenga
ms volumen que el segundo, ya que eso significar que no tiene fuerza suficiente
para ser superado. En el momento que el precio cierre por debajo, la trampa estar
consumada.
87
3-10 Oscillator
Este oscilador representa la diferencia entre una media sencilla de 3 periodos y una
media sencilla de 10 periodos. Su principal cometido es la bsqueda de posibles
pull/throwbacks.
Su funcionamiento es muy sencillo:
Si la media mvil de 16 periodos est por encima de 0 es alcista, si est

por debajo de 0 es bajista.
La diferencia entre las SMA 3 y 10 est representada en el oscilador
(verde-rojo).
Se puede operar mediante el cambio de color o con el cambio de
pendiente, o simplemente sabiendo que superando la lnea de 0 se
presupone proporcional el retroceso.
Es mejor coger el primer pullback tras la primera rotura de 0 de la MM
16, eso significar que ese pullback es el primero del movimiento, por lo
que an es fiable y puede continuar (esta tcnica se llama first cross en
ingls).
Tambin se puede operar con divergencias de momentum, pero como no soy muy
de buscar suelos o techos (ya me la he pegado demasiadas veces haciendo eso)
tampoco las utilizo mucho.
Priceactionswingoscillator
El Priceactionswingoscillator es un indicador creado por Dorschden que consiste en

sumar el volumen de cada vela dentro de una misma onda para poder analizar la
oferta y la demanda en su conjunto. De un simple vistazo podemos ver qu tramo
tiene ms/menos fuerza de acuerdo al volumen, es decir, mtodo Wyckoff puro y
duro.
88
El indicador viene a explicar la teora del esfuerzo vs el resultado. Cuando hay

demanda y no hay oferta (miramos el oscilador) estamos alcistas y cuando no hay
demanda y s oferta, pasamos a ser bajistas y los precios deben caer.
Conclusin
Si juntamos todos los conceptos aprendidos se nos queda un sistema sencillo, fiable
y que tiene sentido en todo momento. Vamos a ver un ejemplo de operativa real en
el Nasdaq:
Podemos ver cmo el canal bajista da sntomas de debilidad pues est formando
mnimos ambiguos. Incluso tenemos la posibilidad de aprovechar el pullback a la
baja. Luego el precio rompe el canal con mucha intencin (cambio en la intencin).
El primer impulso alcista contiene mucho volumen y el retroceso apenas tiene
oferta, por lo que damos por cambiada la tendencia. En el momento que el oscilador
3-10 nos da la entrada, nos lanzamos a por un largo.
89
Todo mtodo requiere trabajo y prctica para su total comprensin y mucho ms

para su aplicacin prctica en la operativa real.
El Market y Volume Profile
El Profile es una herramienta para escuchar al mercado, ordena la informacin de

manera diferente al tpico grfico de velas japonesas.
Peter Steidlmayer cre el Profile en los aos 80 para el CBOT, y se trata de una
manera de ver el mercado ms que de una estrategia fija en s misma. Dependiendo
del tipo de Profile (MP o VP), la estructura ser un eje bidimensional entre los precios
y el tiempo (MP) o entre los precios y el volumen (VP). De todas formas, ambos
Profiles estn muy unidos, ya que a mayor cantidad de velas en un tiempo
especfico, ms contratacin, por lo que tambin ms volumen.
Yo, personalmente, prefiero el VP, aunque cada uno debe elegir segn su propia
interpretacin del mercado.
Antes de empezar, vamos a dejar dos cosas claras.
Los mercados se organizan segn:
Precio
Tiempo
Volumen
Market Profile
Volume Profile
Existen dos tipos de Profile:
El Market Profile
El mercado est ordenado por precio, tiempo y volumen, por lo que cada da
desarrollar un rango y un rea de valor (70%) que representa las zonas de
equilibrio en las que hay igualdad (equilibrio o aceptacin) entre compradores y
vendedores.
Determinar el precio respecto al tiempo, nos ayuda a establecer qu precios son

considerados justos e injustos (equilibrio y desequilibrio).
El volumen es la clave para entender el MP. Si los precios se mueven fuera del rea
de valor (equilibrio) y el volumen empieza a secarse. Indica falta de inters por
romper la zona y, lo ms probable, es que el precio regrese al rea de valor. Si, por
el contario, la zona es rota con intencin, nos estar diciendo que los compradores
y vendedores ya no estn de acuerdo en negociar a esos precios, por lo que
pasaremos a una fase de desequilibrio (tendencia) hasta que vuelvan a encontrar
un equilibrio/acuerdo.
90
El mercado se mueve en fases de equilibrio y desequilibrio, siempre.

ste es un ejemplo de un Market Profile:
El Market Profile est representado por TPOs (Time Price Oportunities) en forma de
letras. Cada conjunto de letras representa media hora de la sesin. Podemos ver de
un simple vistazo que en el da de hoy, el precio se ha movido de manera lateral.
Todos los precios que estn por debajo y por arriba de la zona de valor (70%) son
precios injustos, ya que se consideran baratos o caros. En el rea de valor se han
cruzado la mayora de rdenes y ha existido un equilibrio entre compradores y
vendedores.
El POC es la zona en la que el tiempo ms tiempo ha pasado, es decir, la zona ms
negociada, la zona ms aceptada, el precio ms justo de toda la sesin.
Podemos diseccionar el grfico de Market Profile de la siguiente manera:
91
El precio se va moviendo a medida que las letras se van formando. Cada conjunto
de letras puede ser visto como una vela de 30 minutos o TPO.
El Volume Profile
El Volume Profile es muy parecido al Market Profile, slo que no tiene en cuenta el
tiempo, se reduce a un eje bidimensional entre precio y volumen.
Cada bloque de precios es el volumen visto de manera horizontal.
92
Funcionamiento prctico
Ambos Profile funcionan de la misma manera, as que vamos a ver las tcticas clave
de este mtodo.
La teora de la subasta
93
reas de aceptacin y reas de rechazo
Las reas de aceptacin son las zonas en las que ms rdenes se han cruzado. El
hecho de que haya tanto volumen implica equilibrio, implica zonas de aceptacin
entre compradores y vendedores. Se llaman HVN y son vistos como picos en el
Profile.
Las reas de rechazo son zonas definidas por el poco volumen que tienen. El hecho
de que haya tan poco volumen, implica un desequilibrio entre las fuerzas, por lo que
se espera un fuerte rechazo de los precios al llegar a la zona. Se llaman LVN y son
vistos como un valle en el Profile.
Aceptacin:
Precios justos
Acumulacin de volumen
El precio pasa ms tiempo en esos precios
Atrae al precio como un imn
Precios injustos
Perfecto para timing de entradas
El precio pasa mucho menos tiempo en esos niveles
Los precios son fuertemente rechazados
Rechazo:
94
Creo firmemente que el mercado tiene memoria (sobre todo los que participan en
l), as que espero que las reas que anteriormente han sido aceptadas, sigan
aceptndose y las zonas que han sufrido fuertes desequilibrios entre las dos fuerzas
y, por tanto, rechazos del precio, sigan siendo rechazadas. Esto no pasa siempre,
est claro, pero la mayora de oportunidades ocurren en las inmediaciones de estos
niveles. Lo normal es que el mercado pase ms tiempo en las zonas de aceptacin
y mucho menos en las zonas de rechazo.
El mercado se va moviendo de equilibrio a desequilibrio, de zonas de rechazo a
zonas de aceptacin y otra vez a zonas de rechazo, hay que seguir el Flow.
De manera prctica podemos utilizar:
Las zonas de rechazo como zonas de entrada

Las zonas de aceptacin como zonas de tomas de ganancia (S/R)
Soportes y resistencias
La curva de distribucin nos marca claramente los soportes y resistencias, que no

es otra cosa que zonas de mucho volumen que tienden a respetarse.
95
Otra forma de ver el grfico es de la siguiente manera:
Rotura con intencin o secados de volumen en los extremos
Si el precio se acerca a los extremos del Profile (VA) y no hay volumen, denota falta
de inters y el precio volver al rango.
Si el precio rompe con fuerza y volumen el VA, el mercado entrar en una fase de
desequilibrio y se iniciar una tendencia direccional.
96
El VPOC o POC
Slo fijndonos dnde est el POC, podemos saber si estamos alcistas, bajistas o
lateral. Existen tres tipos:
Alcista: si los precios estn por encima del POC

Bajista: si los precios estn por debajo del POC
Lateral: si los precios estn solapndose todo el rato con el POC
Volume Clusters
Los Volume Clusters son el sitio exacto en el que ms volumen se ha generado

dentro de una vela. Est pensado para timeframes muy pequeos para entender el
comportamiento intrabarra de la vela. Sirve para detectar posibles compras y ventas
que inician los movimientos.
97
De manera muy bsica, funcionan de la siguiente manera:
Y esto potencia y mejora el concepto, ya que incluye dobles compras. El doble

control:
98
Composite y Micro Composite Profiles
El Composite Profile se suele utilizar en el largo plazo para detectar posibles zonas
de S/R (mucho volumen, HVNs) y zonas de rechazo de los precios para entrar en
tendencia (poco volumen, LVNs). Lo ideal es trazar un Swing de largo plazo de varios
das para ver el contexto exacto del impulso.
El Micro Composite Profile es exactamente igual, pero para timeframes mucho ms
pequeos. Lo podemos utilizar para detectar zonas relevantes en impulsos intrada.
Terminologa genrica
La terminologa cambia dependiendo del tipo de Profile, por ejemplo ser POC o
VPOC y la zona de valor vendr determinada por el tiempo o por el volumen. Vamos
a ver la terminologa bsica, voy a hacer los ejemplos para el VP, pero simplemente
sustituiremos la palabra volumen por la palabra tiempo si preferimos utilizar el MP.
-
POC: Point of control, precio donde ms volumen ha habido

VA: Value area, zona de valor en la que se ha generado el 70% del volumen
Composite: un Composite Profile es aquel que est formado por un gran
periodo de datos (lo normal es emplear el ltimo swing de largo plazo)
Microcomposite: un Microcomposite Profile es un Profile de corto plazo
establecido manualmente
High Volume Node (HVN): mucho volumen en precio visto como un pico en
el Profile (sirve como S/R, zonas de equilibrio)
Low Volume Node (LVN): muy poco volumen, implica un rechazo previo de
los precios, se ve como un valle en el Profile (se utiliza para entrar en
retrocesos y que el precio salga disparado, ya que no hay aceptacin entre
compradores y vendedores. Una fuerza es mucho ms fuerte que la otra)
Equilibrio: cuando el mercado est operando dentro de la zona de valor
Desequilibrio: cuando el mercado est operando fuera de su zona de valor
99
IB: Initial Balance: la primera hora de cotizacin

Volume Cluster: Zona de ms volumen en una vela
Naked: zonas de precio que no han sido testeadas (tienen importancia)
Caractersticas de los mercados balanceados (lateral)
Un mercado balanceado/equilibrado es aquel que ha encontrado aceptacin en una

zona de valor. Los compradores y vendedores estn de acuerdo a esos precios. La
mayora del tiempo, los mercados estn en esta fase (lateral), ya que facilita el
intercambio de contratos y la ejecucin de rdenes (objetivo principal de cualquier
mercado).
-
La mayora del volumen est en el rango

Forma simtrica de la distribucin de precios (forma de campana)
Menos volumen en los extremos del rango (rechazo de precios)
El precio es atrado siempre al VPOC
Lo normal es encontrar varias veces (intentos) compradores y vendedores
en los extremos antes de romper el equilibrio y establecer una tendencia
El VPOC es el precio ms justo de todos
Caractersticas de los mercados en desequilibrio (tendencia)
Un mercado en desequilibrio es aquel en el que los participantes han cambiado sus

ideas sobre el valor y ahora estn dispuestos a aceptar otro valor a precios ms altos
o ms bajos. Eso hace que el mercado se mueva rpidamente y se crea una
100
ineficiencia (cuando la demanda supera a la oferta y viceversa). El mercado se

seguir moviendo con impulsividad hasta encontrar la siguiente de zona de balance
o equilibrio.
El mercado va cambiando continuamente de equilibrio a desequilibrio y de

desequilibrio a equilibrio. Por as decirlo, de lateral a tendencia o de eficiencia a
ineficiencia. Nuestro trabajo como traders es ir a favor del desequilibrio, nunca en
contra, siempre operamos a favor del contexto, del que tenga ms fortaleza. Los
mercados suelen estar muy poco tiempo en tendencia (20-25%), debemos
aprovechar estos momentos.
-
La mayora del volumen est fuera del rea de valor

La distribucin es asimtrica
La mayor parte del volumen se generar en los mximos o mnimos del
Profile
Este tipo de mercado testear sin volumen los LVNs (retrocesos)
El mercado se aleja fuertemente del VA y del VPOC. ste ltimo ir
movindose a favor de la tendencia del mercado
101
Y siguen subiendo los precios:
Tipos de da
Dependiendo de la forma de la curva de distribucin, podremos descifrar qu tipo

de da tenemos en el mercado. Veamos los ms importantes.
102
Conclusin
El Profile es una herramienta ms para aadir a nuestro arsenal, puede parecer un

poco lioso al principio, pero una vez le coges el toque, te puede dar muchas alegras,
ya que ordena los precios de una manera diferente a como lo ve todo el mundo y,
no ser parte del rebao, es el objetivo N 1 de todo trader que busque la
consistencia.
Existen muchos indicadores de Market y Volume Profile, la mayora de pago. Los
ms famosos para Ninjatrader son los addons de Fin Alg y de Rancho Dinero.
Yo estoy utilizando uno gratuito (hay que pagar 100$ para poder acceder al
contenido lite de Bigmike y cientos de indicadores) que se llama AltoGomMP y otro
para los Clusters que se llama GomMP.
En el siguiente grfico podemos ver varios Profiles diarios (azul) y un Composite
global (gris). Las lneas rojas son los Vpocs diarios y actan como zonas de
aceptacin, si se solapan, como es el caso, nos encontraremos con un mercado
lateral.
103
CAPTULO VIII. SISTEMAS AUTOMTICOS

Creacin de una estrategia automtica
Para la creacin de la estrategia y su posterior backtest automtico vamos a emplear

la plataforma Ninjatrader por su potencia y versatilidad a la hora de crear
estrategias.
Este proceso tiene dos bloques fundamentales:
1. Creacin de la estrategia automtica (programacin)

2. Backtest de la estrategia creada en el Strategy Analyzer (prueba y
optimizacin)
En este apartado vamos a hablar del primer bloque. Antes de empezar, me gustara
hacer hincapi en lo importante que es aprender a programar a un nivel bsico y
as poder probar y descartar un montn de estrategias de forma rpida.
Estos sern los parmetros de la estrategia:
Largos:
El precio debe estar por encima de la SMA de 100 periodos (condicin)

Cuando la EMA 20 cruce por encima de la EMA 50 (gatillo de entrada)
El precio debe estar por debajo de la SMA de 100 periodos (condicin)

Cuando la EMA 20 cruce por debajo de la EMA 50 (gatillo de entrada)
Stop fijo = 20 ticks

Target fijo = 20 ticks
Cortos:
Gestin de salida:
Ahora vamos a configurar la estrategia desde cero, estos son los pasos a seguir:
1. Nombrar estrategia y elegir los valores defecto
Abriremos un nuevo Ninjascript, le daremos un nombre a la estrategia y

escribiremos si queremos una breve descripcin de su funcionamiento.
Luego rellenaremos los valores de los indicadores que vamos a utilizar, en este caso
van a ser los siguientes:
104
SMA
EMA
EMA 2
STOP
Captulo VIII. Sistemas automticos
TARGET
COMODN
Debe quedar de la siguiente manera:
Cuando terminemos de rellenar los datos, hacemos click en Next para pasar al
siguiente nivel.
2. Programar las condiciones y las entradas
Esta es la parte ms importante del ejercicio y en la que programaremos todas las

variables de la estrategia.
Lo primero que hay que hacer es rellenar las condiciones y variables de los largos
en el Set 1.
En el recuadro primero rellenaremos la condicin y el gatillo de entrada.
Condicin: Close > SMA1
105
Gatillo de entrada: EMA2 cruza por encima EMA1
En el recuadro segundo, marcaremos la orden que ejecutar la plataforma cuando

ambas variables arriba programadas se cumplan.
Condicin + gatillo de entrada = Orden de largos
106
Si lo hemos hecho bien, nos debe quedar una estrategia parecida:
Ya tenemos programada la estrategia para los largos, ahora haremos lo mismo pero
para los cortos (al revs) y nos tiene que quedar un Set 2 as:
107
Damos por finalizado el apartado de la programacin; si queremos modificar la

estrategia de manera manual, tendramos que cambiar los patrones en el mismo
cdigo en View Code.
3. Programacin del Money Management y la gestin de la operativa
Ya casi hemos terminado, slo nos falta configurar los stops y los take profits de la
operativa. Para ello debemos seleccionar el SL y en Value seleccionar nuestro valor
defecto:
108
Luego, hacemos lo mismo con el Take Profit y validamos. Nos debe quedar la
ventana de la siguiente manera:
Hacemos click en Next y ya tenemos nuestra estrategia creada. Os recomiendo que

sigis los pasos personalmente y as podris crear vuestras propias ideas en el
futuro, pero para los que no tengan tiempo o ganas, pueden descargar mis
estrategias operativas y mis cdigos en el CD del captulo XIII de este libro e
importarlas directamente en su propia plataforma.
Backtesting automtico
Este apartado se refiere al segundo bloque del proceso de creacin de estrategias

automticas. Ahora que ya tenemos nuestro robot programado slo tenemos que
ver cmo se comporta en el mercado y, para eso, debemos hacer un backtest sobre
los activos que queramos utilizar en nuestra estrategia.
Lo primero es abrir en New el Strategy Analyzer. Una vez abierto, haremos click
derecho en el activo que queramos probar la estrategia (FESX en este ejemplo) y le
damos a Backtest. Configuramos las caractersticas como queramos, hacemos click
en Run Backtest y, si hemos programado bien la estrategia, nos tendra que salir
algo parecido a esto:
109
A la derecha vemos nuestros parmetros programados y a la izquierda las

estadsticas de nuestra estrategia sobre el FESX.
Podemos profundizar en las estadsticas del sistema dependiendo de lo que

busquemos. Los apartados estructurados son:
Resumen
Grfico
Evolucin de la cuenta
Ejecuciones
Trades
Periodos de tiempo
Opciones
Si queremos probar la estrategia en otros activos, slo tenemos que elegir otro
producto y hacer click derecho y backtest.
Ahora llega el momento de optimizar nuestro robot y hacerlo ms robusto.
Utilizaremos las siguientes variables:
EMA 1: 40 60 (5)
EMA 2: 10 30 (10)
SMA 1: 140 260 (20)
STOP: 14 26 (2)
TARGET: 14 26 (2)
Para entender correctamente estos datos, debemos saber que, en este ejemplo,
probaremos la EMA 1 entre los periodos 40 y 60 con un paso factorial de 5. Y as con
el resto de indicadores.
110
Se trata de un proceso lento, pues el ordenador tiene que procesar muchas

variables y combinarlas entre s.
Una vez terminada la optimizacin, la plataforma genera los resultados y los ordena
segn nuestro criterio. En este caso son el Top 10 rentabilidades:
Podemos ver que la mejor estrategia est basada en los siguientes valores:
EMA 1: 40
EMA 2: 20
SMA 1: 160
STOP: 24
TARGET: 24
Mejor stops holgados

Mejor objetivos amplios
El cambio de las medias exponenciales no es significativo
La media simple ahora es de 160 periodos
Se trata de una estrategia tendencial por lgica
No podemos evitar los momentos de lateral
Gracias a la optimizacin hemos pasado de un beneficio de 3.500 a uno de

11.000. Slo con ver los datos podemos sacar varias conclusiones:
111
Esta sera nuestra cuenta de haber activado la estrategia desde el principio:
Como advertencia, hay que dejar claro que una estrategia demasiado optimizada
no se adapta bien a las condiciones cambiantes del mercado, por lo que siempre es
mejor ser sensato y elegir la opcin ms lgica y con mayor % de operaciones
ganadoras y menor DD en el backtest y no necesariamente irnos directos a la que
ms dinero haya ganado, pues luego en real no ser as.
Por ltimo habra que probar la estrategia en Walk forward antes de dar el paso a
real.
El Walk forward es un mtodo creado por Robert Pardo que une una optimizacin
normal como la que acabamos de hacer y una optimizacin adicional que no
computa a efectos de la optimizacin y hace que la estrategia sea ms variable a las
condiciones actuales del mercado y no sea tan rgida.
Hagamos un ejemplo para que se entienda mejor. Optimizo una estrategia durante
un ao y hago una simulacin sobre una ventana de tiempo adyacente y menor a
ste (digamos que un 25%, es decir, 4 meses). Estos 4 meses no se utilizan en la
optimizacin, simplemente se simulan, por lo que no entran dentro de las
estadsticas. Se repite el proceso y, sistemticamente, iremos obteniendo una serie
de simulaciones cuyos parmetros han sido elegidos sin optimizar sobre esos datos.
De esta manera tendremos una estrategia automtica que se adapta mejor a las
condiciones cambiantes de los mercados. Imprescindible no saltarse este ltimo
paso antes de validar la estrategia en real.
Espero que no utilicis directamente esta estrategia automtica en vuestras cuentas

(la podis descargar en el CD del captulo XIII), pues se trata slo de un ejemplo. Una
vez hayis pasado todos los pasos anteriores con vuestras propias estrategias con
112
nota, entonces aplicaremos el robot en nuestra cuenta real y, si hemos hecho bien
los deberes, tendremos muchas alegras.
Tambin se puede emplear el mismo mtodo en acciones americanas en
Ninjatrader; si por el contrario preferimos probar nuestros robots en acciones
europeas y FOREX, mi recomendacin es que utilicemos la plataforma Prorealtime.
Estrategias ATM
La estrategia ATM o Advanced Trade Management es una funcionalidad que nos

ofrece Ninjatrader para configurar los stops, los profits y los trailing stops de manera
automtica.
Es una herramienta muy til para el trader discrecional y ofrece numerosas ventajas
en nuestra operativa como:
Rapidez instantnea en la ejecucin de nuestras rdenes.

Al verse incrementada la velocidad a la hora de meter nuestras rdenes
limitadas, stas entrarn antes en el libro de rdenes, por lo que tendrn
prioridad frente a otras ingresadas ms tarde.
Es automtico.
No existen los posibles errores humanos.
Es fijo, por lo que aumenta la fiabilidad del sistema.
Es altamente configurable.
Primero vamos a ver las caractersticas principales del ATM:
Podemos abrir el ATM desde el Chart Trader seleccionando Custom y abriendo el

gestor de estrategias.
113
En el panel de la derecha est el gestor de la estrategia en s (stops y objetivos) y en

el panel de la izquierda est el gestor del stop, es decir, la configuracin del trailing
stop que se accede desde el panel de la derecha seleccionando Custom en Stop
Strategy.
Ahora los ejemplos:
Estrategia ATM 1
Vamos a crear un sistema muy sencillo que lanzar automticamente una orden
stop y una orden limitada a 10 puntos de distancia del precio de entrada. En la
siguiente imagen podemos ver los pasos a seguir:
Estrategia ATM 2
Esta estrategia es algo ms compleja ya que vamos a utilizar un trailing stop.
En el primer apartado del panel seleccionaremos 6 ticks, por lo que

automticamente nos pondr el stop en Breakeven (a no perder) una vez hayamos
alcanzado los 6 ticks en beneficio.
En el segundo apartado marcaremos 6, 2 y 10 en ese orden que viene a significar

que Ninjatrader ajustar automticamente nuestro stop loss, una vez hayamos
conseguido 10 puntos de beneficio, a 6 puntos de distancia del precio actual y lo ir
modificando cada 2 ticks de frecuencia.
Ahora que ya tenemos creada nuestra tcnica ATM de trailing stop slo queda darle
un nombre. En este caso ser Trailstop 1.
114
Yo utilizo el ATM a diario y es una maravilla, as que os recomiendo que programis

vuestras propias estrategias y comprobis as su potencial.
115
CAPTULO IX. CARTERA DE INVERSIN

Criterios para crear una cartera
La mejor manera de crear riqueza a largo plazo es invertir y, para ello, debemos
seleccionar los activos de manera correcta.
Los criterios clave a la hora de confeccionar nuestra cartera son:
Determinar antes nuestro perfil inversor

Determinar los objetivos de rentabilidad
Determinar el plazo de inversin aproximado
Diversificar por activos, sectores y pases
Que la cartera tenga buenos fundamentales
No especular, es largo plazo
Ayudarse del AT para entrar en el mejor momento posible
Cuidado con los gastos y las comisiones
Evitar comprar empresas que estn de moda, intentar pensar al contrario
que todos los dems
Que la cartera sea adaptable al paso del tiempo y a las nuevas tecnologas
Fijarse en los dividendos
Estudiar la correlacin entre nuestro activos y crear spreads propios
Optimizar al mximo la fiscalidad
Estructura correcta de la cartera
Estos son los posibles activos a estructurar segn su riesgo:

Liquidez
Riesgo
Muy bajo
Rentabilidad Muy baja
Duracin
CP
R. Fija
Medio
Media
3 aos
R. Variable
Alto
Alta
510 aos
MP
divisas
Alto
Alta
CP
y Derivados
Muy alto
Muy alta
Muy CP
Por ejemplo, para un inversor de riesgo medio agresivo, una cartera adaptada a
su actitud podra ser:
116
Liquidez: 20%
R. Fija: 30%
R. Variable: 40%
MP y divisas: 5%
Derivados: 5%
Captulo IX. Cartera de inversin
Buscar acciones con Finviz
Finviz es una pgina web especializada en detectar y seleccionar acciones segn

nuestros propios criterios. Puedes acceder a sta desde http://finviz.com/.
Gracias a esta pgina podemos filtrar multitud de acciones y ahorrarnos mucho
tiempo a la hora de buscar y crear una cartera de inversin.
Finviz estructura sus filtros en:
Datos de la empresa (descriptive: capitalizacin, lugar, sector, industria).

Anlisis fundamental (ratios, PER, ROI, ROE).
Anlisis tcnico (patrones, velas, indicadores, estudios de volumen).
Todo junto (All).
Overview (lista)
Charts (grficos)
Snapshot (resumen bsico)
Haciendo click en la propia accin (resumen completo)
Una vez configurados los criterios, las mejores maneras de ver los resultados son
mediante:
Vamos a ver cmo se utiliza la plataforma con una serie de ejemplos utilizando el
screener de acciones.
Ejemplo 1
Los filtros utilizados son:
Tamao de capitalizacin de la empresa (que tenga volumen y sea lquida)

Acciones slo de USA
Seal de anlisis por volumen inusual.
Validamos y nos da un total de 20 acciones con estas caractersticas. Los resultados

se pueden ver en la siguiente imagen en forma de Overview:
117
Ejemplo 2
Filtramos por:
Tamao de capitalizacin de la empresa

Acciones slo de USA
Cuas bajistas para posibles acumulaciones
Mostramos los resultados utilizando los grficos o charts:
118
Ejemplo 3
Los filtros esta vez van a ser:
Seal de nuevos mximos o subida libre (teora tortugas)

Buscamos retrocesos para entrar
Mismos filtros por tamao y pas que los dos ejemplos anteriores
Esta vez, utilizamos la herramienta Snapshot para ver los resultados y caractersticas
de la empresa:
Ahora toca buscar un retroceso para entrar en la accin, esta operacin fue operada
en tiempo real a travs de http://thetradingway.com y regal una rentabilidad
cercana al 20%. Para muestra la zona de entrada que se marc en TR para entrar en
el activo:
119
Y su resultado:
Como podis ver, las posibilidades de personalizacin son infinitas, podemos filtrar
con cualquier criterio que se nos ocurra, tenemos tantas configuraciones como
ideas se nos pasen por la cabeza y, si lo hacemos bien, es una herramienta que nos
dar ms de una alegra y encima nos ahorrar mucho tiempo de anlisis.
Otra de las muchas posibilidades a nuestra disposicin es hacer click en la accin en

cuestin para ampliar la informacin de la empresa en formato:
120
Grfico
Datos
Recomendaciones de los analistas
Noticias
Operaciones de bancos
Otra manera de buscar acciones es creando nuestro propio Screener en la

plataforma de trading. Ninjatrader no dispone de dicha funcin, por lo que haremos
el siguiente ejemplo con Prorealtime, que se especializa en acciones europeas y
FOREX.
Inversin indexada
La inversin indexada no es algo muy extendido todava, pero tiene unos resultados
ms que notables a largo plazo, bastante mejor de hecho que el 80% de los fondos
de inversin. Primero vamos a ver de qu se trata.
Los fondos de inversin indexados son fondos que replican lo mximo posible a un
ndice de la bolsa de valores (puede ser nacional, europeo, mundial, etc.). Tambin
existen otros que replican a sectores especficos o a materias primas, pero nos
vamos a centrar en renta variable. En resumidas cuentas, si la bolsa sube, el fondo
indexado subir y si baja, bajar.
Tres premisas apoyan este tipo de inversin:
1. La bolsa es el mejor lugar en el que invertir el dinero para batir a la inflacin.

Est ms que demostrado que la bolsa es el producto que mejor rentabilidad
genera a la hora de depositar nuestro dinero. Ser accionista de una empresa
slida no slo no es muy arriesgado, sino que es de las opciones ms rentables.
2. En el largo plazo la bolsa siempre sube
Por norma general, la bolsa es el mejor vehculo para crear riqueza a largo plazo.
Las empresas van a seguir creciendo a medida que la economa vaya
evolucionando. En caso de que una empresa empiece a flojear ser sustituida
por otra ms fuerte en el ndice.
3. No somos los ms listos de la clase
Es muy complicado batir la rentabilidad de los ndices. Slo un selecto grupo de

gestores consiguen batir ao tras ao a los ndices mundiales. Para qu
queremos complicarnos la vida eligiendo valores especficos si podemos replicar
los movimientos del conjunto de todos ellos y no ser parte del rebao de fondos
perdedores.
Ahora que ya sabemos de qu se trata la indexacin, vamos a conocer los

posibles instrumentos a nuestra disposicin. Cualquier fondo de inversin
indexado o ETF nos servir (cada uno tiene sus caractersticas, pero a largo plazo
son bastante parecidos), algunos de los ms famosos son:
USA: Vanguard, iShares S&P 500 UCITS ETF, iShares S&P 500 EUR Hedged
UCITS ETF, SPDR S&P 500.
121
Europa: Vanguard, Lyxor EURO STOXX 50, db x-trackers DAX, db xtrackers STOXX Global Select Dividend 100, Ishares EuroStoxx UCITS ETF
(EXSI).
Mundo: MSCI World, iShares MSCI Emerging Markets, Lyxor UCITS ETF
MSCI World D EUR (WLD).
stas son las principales diferencias entre fondos de inversin y fondos indexados:
1. Fondos de inversin
Elaboracin propia de la cartera
Mayor aprendizaje de los mercados
Gran diversificacin posible
Dificultad de batir a los ndices
Muchas comisiones al hacer cambios
Gran ventaja fiscal a largo plazo
2. Fondos indexados
Poca elaboracin de la cartera
Muy poco aprendizaje de los mercados
Gran diversificacin posible
Sin complicaciones de batir a los ndices
Muy pocas comisiones
Gran ventaja fiscal a largo plazo
En resumen, unos destacan en algunas caractersticas y pierden en las otras. Como

todo en la vida, el secreto est en el equilibrio. Siempre podemos crear una cartera
segn nuestros propios criterios (50%) y crear a su vez otra cartera de fondos
indexados (50%). Personalmente, si no queremos complicarnos la vida, lo mejor es
invertir en fondos indexados o ETFs mediante aportes peridicos y as nos
evitaremos muchos dolores de cabeza.
Existen dos tipos de indexacin:
1. La indexacin fija
2. La indexacin progresiva
En el primer caso, iremos aadiendo cada x tiempo siempre una cantidad z fija
ms la inflacin, mientras que en el segundo caso iremos aadiendo una cantidad
z progresiva dependiendo de nuestros criterios de MM.
Lo primero que debemos hacer entonces es elegir un instrumento concreto,

seleccionar la cantidad y el tiempo del aporte peridico (as evitaremos
equivocarnos, ya que siempre invertiremos cada x tiempo) y elegir qu tipo de
indexacin emplear.
Ahora que ya conocemos un poco mejor de qu va la indexacin, vamos a hacer un
par de nmeros para comprender todo su potencial.
122
Estos son los datos que vamos a utilizar (cada uno que cambie los nmeros como
le convenga, los elegidos son ficticios):
Capital total: 350.000

Instrumento: Vanguard SP500
Espacio temporal del ejemplo: 2007 actual (desde comienzo crisis hasta
hoy)
Aportacin peridica: trimestral
Cantidad aportada z: 4.500 (1,3% sobre el total)
Inflacin: actualmente en negativo, no la tendremos en cuenta esta vez
Vamos a hacer varios ejemplos:
o Indexacin fija
o Indexacin progresiva
Duplicando z al perder
Duplicando z al ganar
Duplicando z al ganar y reiniciando la cuenta cada y
intentos
Estas son las caractersticas que vamos a utilizar, ahora vamos al lo.
Si hubisemos invertido 4.500 trimestralmente de manera fija en el fondo de

Vanguard habramos obtenido:
123
Si hubisemos invertido 4.500 trimestralmente y aportado progresivamente el

doble cada vez que tuvisemos un trimestre en negativo o el total de beneficios
siguiese por debajo de la cantidad aportada total, habramos obtenido:

doble cada vez que tuvisemos un trimestre ganador, habramos obtenido:
124

doble cada vez que tuvisemos un trimestre ganador y reiniciando el conteo cada
tres trimestres consecutivos en positivo (la media es 3,2), habramos obtenido:
Conclusin
Rentabilidad
Aportado total
Ganado total
Anualizado
Mltiplo mx.
Fija
76.3%
166.500
293.550
8.5%
1
Martingala
107%
346.000
718.000
11.9%
8
Anti
56%
508.500
795.880
6.2%
10
Anti (3)
73.6%
279.000
484.337
8.2%
3
Como podemos ver, todos los datos son buenos y conseguimos no slo batir a la
inflacin, sino ganar a la gran mayora de los fondos de inversin. Con una crisis
brutal de por medio hemos batido con creces al mercado.
Si estudiamos la ltima tabla, podemos deducir que los dos mejores mtodos son:
Fija: por su poca aportacin necesaria, sus pocos mltiplos y su rentabilidad

Martingale: por su gran rentabilidad total, aunque mayor exposicin
Los peores mtodos y que no escogera son:
125
Anti: el menos rentable y al que ms se debe aportar. ste es fatal y nuestra

cuenta de 350.000 no lo puede soportar aunque gane un 6.2% anualizado.
Anti (3): menor rentabilidad y ms aportacin y mltiplos que la fija
Cada inversor debera elegir entre el mtodo fijo o el Martingale de acuerdo a su

aversin al riesgo. Los nmeros no engaan, crear una cartera indexada es muy
rentable.
ltimos consejos:
126
Desinvertir siempre en trimestres ganadores, nunca en perdedores si

multiplicamos en prdidas (en los otros da igual)
Cualquier ndice amplio es posible para la indexacin
Es recomendable invertir en varios ndices diferentes y diversificar el riesgo
Anexo. Glosario y abreviaturas
ANEXO. GLOSARIO Y ABREVIATURAS

3MaxA: Tres mximos ambiguos.
3MinA: Tres mnimos ambiguos.
AA: Apertura Americana.
AE: Apertura Europea.
AD: Absorcin demanda.
AF: Anlisis fundamental.

AO: Absorcin oferta.
AT: Anlisis tcnico.
BE: Break Even o punto de equilibrio.

BO: Breakout o rompimiento.
BOF: Failure of Breakout o falsa rotura.

BPB: Breakout Pullback.
C: Compras.
CP: Corto Plazo.
CPB: Complex Pullback o retroceso en a-b-c.

DC: Doble Control.
DD: DrawDown.
DS: Doble Suelo.
DT: Doble Techo.
HCH: Hombro-Cabeza-Hombro.
HCHi: Hombro-Cabeza-Hombro Invertido.

HHTF: Higher high Timeframe.
HTF: High Timeframe.
HVN: High Volume Node
IMN: Nivel de alta probabilidad para tocar por el precio.

LP: Largo Plazo.
LVN: Low Volume Node.

127
LTF: Low Timeframe.
M20: Media exponencial de 20 periodos.

MC: Master Candle.
MM: Money Management.

MP: Medio Plazo.
MP: Market Profile.
NFP: Non Farm Payroll.

NoD: No demanda.
NoF: No oferta.
PA: Price Action o accin del precio.

PB: Pullback.
PD: Presin de la demanda.

PO: Presin de la oferta.
POC: Point of Control.
PP: Pivot Point.
PSC: Pin Sin Continuidad.

RA: Resistencia Asitica.
RR: Risk- Reward.
S/R: Soporte y Resistencia.

SL: Stop Loss.
SH: Swing High.

SL: Swing Low.
TF: Time Frame.
TB: Throw-Back.
TL: Trend Line.
TM: Trade Management.

TP: Take Profit.
TR: Tiempo real.
TS: Trailing Stop.

128
Anexo. Glosario y abreviaturas
TST: Test.
TTF: Trading Timeframe.

V: Ventas.
VA: Value Area del MP (70%).

VAH: Value Area High.
VAL: Value Area Low.
VC: Volume Cluster.
VOL: Volumen.
VP: Volume Profile.
VP: Volumen de parada.
VPOC: Volume Point of Control.

VSC: Vela Sin Continuidad.
VSCE: Vela Sin Continuidad con extensin.
129

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CAPTULO II. ANLISIS FUNDAMENTAL

CAPTULO III. ANLISIS TCNICO

CAPTULO IV. LA ACCIN DEL PRECIO

Richard D. Wyckoff y su visin de mercado

CAPTULO VI. EL TRADING PLAN

CAPTULO VII. OTRAS ESTRATEGIAS DE TRADING

CAPTULO VIII. SISTEMAS AUTOMTICOS

Creacin de una estrategia automtica

CAPTULO IX. CARTERA DE INVERSIN

ANEXO. GLOSARIO Y ABREVIATURAS

El mercado es el conjunto de transacciones de bienes o servicios entre individuos.

La competencia perfecta es una representacin idealizada de los mercados, en los

Cuando la demanda excede a la oferta, aumenta el precio, y cuando es la

Existen muchos ejemplos de mercados: desde un mercado de alimentacin, en el

Los mercados financieros

Los mercados financieros son un espacio fsico o virtual en el que se intercambian

Otros objetivos de los mercados financieros son:

El aumento de capital (acciones)

Establecer los mecanismos para favorecer el intercambio

Los mercados financieros a su vez son:

Existen diferentes tipos de mercados financieros que podemos estructurar o dividir:

En el apartado cuatro de este captulo profundizaremos un poco ms en los

El proceso de subasta doble

El mercado es un proceso de subasta doble en el que mltiples compradores

El comprador pone su demanda en el Bid (lugar donde quiere comprar) a un precio

2 rdenes se cruzaran en 10.817,5

La nica manera de triunfar en el trading es conocer cundo y dnde un grupo

Utilizaremos el precio para detectar los movimientos y el volumen (de forma

La segunda fase es la tendencia alcista y se ve claramente, pues cada vez hay

La tendencia termina cuando los profesionales empiezan a liquidar sus posiciones

La ltima fase de un ciclo es la tendencia contraria para cerrar el segmento (la

Personalmente, entiendo el mercado desde la perspectiva del precio y del volumen.

Utilizo el volumen principalmente para detectar al profesional y como confirmador

El mercado no tiene la responsabilidad de darnos nada, nosotros operamos para

importancia comprender el significado de los mercados financieros y crearse una

CAPTULO II. Anlisis fundamental

CAPTULO II. ANLISIS FUNDAMENTAL

Se basa en el estudio de toda la informacin econmica-financiera disponible sobre

La hiptesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al

El anlisis fundamental est bien fundado tericamente; sin embargo, la estadstica

Segn el anlisis fundamental, la cotizacin de una accin depende de:

La evolucin futura de los resultados de la empresa

Para determinar pues estos dos puntos y estimar el valor fundamental de la

Para profundizar nuestros anlisis deberemos realizar un estudio exhaustivo del

Si la empresa est suficientemente capitalizada

Por otro lado, la cuenta de resultados nos informar sobre:

Cmo evolucionan las ventas (cuota de mercado)

En resumen, aspectos como la solidez financiera, la liquidez, los gastos y la

Ratios e indicadores financieros

Existen infinidad de ratios, pero aqu estn recopilados los ms importantes;

CAPTULO II. Anlisis fundamental

Beneficio por accin (BPA) = beneficio de la empresa / n de acciones

Solvencia = fondos propios / total pasivo

Las ratios burstiles y sus frmulas son:

Ahora las ratios fundamentales:

CAPTULO III. ANLISIS TCNICO

La filosofa del anlisis tcnico se basa en tres grandes principios: