Aplicacin Prctica

III

Aplicacin Prctica

Estados Financieros Proyectados (Parte I)

Ficha Tcnica
Autor : C.P.C. Alejandro Ferrer Quea*
Ttulo : Estados Financieros Proyectados (Parte I)
Fuente : Actualidad Empresarial, N 177 - Segunda
Quincena de Febrero 2009

En el artculo anterior sealbamos la existencia de dos clases de reportes contables

que contienen, en todo o parte, uno o
varios supuestos o hiptesis con el fin de
mostrar cul sera la situacin financiera
o los resultados de las operaciones de la
empresa si acontecieran dichos supuestos
o hiptesis. Estos reportes de ndole contable son los Estados Financieros Proforma y
los Estados Financieros Proyectados.
Como se expres en la primera quincena
pasada, los primeros se sustentan por lo
general en operaciones consumadas posteriores a la fecha de corte de las cifras de
los Estados Financieros; en tanto que los
segundos se apoyan en planes o proyectos
futuros, es decir, se basan en la hiptesis
si hubiera sucedido.
En esta oportunidad, vamos a desarrollar
las caractersticas ms significativas que
acompaan a los Estados Financieros
Proyectados.

1. Objetivo de los Estados Financieros Proyectados

Las proyecciones de los Estados Financieros tiene por objetivo mostrar anticipadamente la repercusin que tendr
la situacin financiera y el resultado de
la gestin futura de la empresa al incluir
operaciones que no se han realizado. Es
una herramienta muy importante para
la toma de decisiones de la direccin de
la empresa cuando se pretenda llevar a
cabo operaciones sujetas a planeacin
que motiven un cambio importante en la
estructura financiera del negocio.
Los Estados Financieros Proyectados se
suelen formular cuando se planea, entre
otras, las situaciones siguientes:
a) Asuncin de Obligaciones: Esta
operacin origina recepcin de recursos mediante la emisin de bonos y/o
prstamos de instituciones financieras
externas y, consecuentemente, su
efecto en la estructura financiera de
la empresa que pueden ser inversiones en activos, pago de pasivos,
disminuciones de capital, o bien una
combinacin de ellos.
Resulta de inters, para los posibles
adquirentes de los ttulos emitidos o
*

III-6

Miembro del Comit de Asesores del Consejo Normativo de Contabilidad.

Maestra en Finanzas. Postgrado en Banca y Finanzas.
Expositor del Colegio de Contadores Pblicos de Lima.
Docente en la Universidad de San Martn de Porres.

Instituto Pacfico

de los probables otorgantes del crdito

a largo plazo, conocer el uso de los
fondos, el efecto de su empleo, as
como los bienes que constituyen la garanta de las obligaciones financieras.
Del anlisis de estas cifras se desprender la calificacin a la emisin o del
prstamo, dado que se apreciar el
margen de seguridad para su recuperacin; y la oportunidad del pago de
los respectivos intereses. Elementos
que son de primera importancia para
decidir la conveniencia de suscribir las
citadas obligaciones.
b) Emisin de Acciones: Al planearse
un aumento de capital a travs de
una emisin de Acciones para que
sea suscrita por futuros accionistas,
se deber mostrar sus efectos en la
situacin financiera de la empresa,
con el fin de dar a conocer la conveniencia de suscribir las Acciones; y
juzgar sobre las futuras posibilidades
de rendimiento de Acciones que
estn en circulacin, a travs de los
correspondientes dividendos.
c) Cancelacin de Acciones: Cuando se
planea una reduccin del capital social,
el objetivo ser determinar de donde
se dispondrn los recursos para liquidar
las Acciones y conocer la estructura
financiera que se tendr despus de
efectuar la reduccin del referido recurso patrimonial de la empresa.
d) Fusin de Sociedades: Cuando se
fusionan dos o ms empresas que
han venido operando como entidades independientes, es necesario
conocer anticipadamente la situacin
de las Acciones como resultado de la
agrupacin de los activos y pasivos de
las entidades involucradas. Tambin
es importante conocer con antelacin
la transformacin que ocurrira en los
ingresos, costos, gastos e impuestos
del caso como resultado de la fusin
de las empresas.
Los acreedores y los accionistas
debern analizar la estructura financiera derivada de la fusin y juzgar
la nueva empresa como organismo
sujeto de crdito y redituabilidad,
que merecer un juicio diferente al
que les cup a las empresas fusionadas que le dieron vida.
e) Escisin de Unidades o Divisiones:
Contrariamente a la situacin anterior,
se presenta este caso cuando bajo una
misma entidad se han agrupado otros
entes econmicos de actividades que
tienen un diverso proceso industrial
o comercial, constituyndose un conjunto de actividades heterogneas;
sin embargo, que por una operacin
financiera se opta por separar alguna
de estas actividades. En tal caso debe-

r segregarse del todo, cuantificando

la situacin financiera y las operaciones de gestin (ingresos, costos y
gastos) de formas independientes del
resto de la entidad.
f) Transformacin de un Negocio:
Una entidad manejada como negocio personal tiene un rgimen
jurdico distinto del de una persona
jurdica o sociedad; es decir, el rgimen patrimonial sufre un cambio
importante, en razn de quedar
desligada de los bienes y responsabilidades del propietario.
Un efecto importante ser el cambio
en el rgimen tributario, adems de
otros cambios en la estructura de los
activos, pasivos; y en los resultados,
como son los sueldos de direccin,
impuestos sobre utilidades, etc.; cuyo
efecto anticipadamente es indispensable cuantificar.
g) Modificacin de la Estructura Financiera: En general, para adoptar alguna
poltica que cambie sustancialmente
la estructura financiera de la entidad
econmica, es necesario con antelacin, medir y cuantificar sus impactos
financieros tanto en las inversiones
obligacionales, como en el capital y
los resultados de la empresa.

2. Estados Financieros Proyectados Bsicos

Los Estados Financieros proyectados que
se suelen formular son el Estado de Ganancias y Prdidas, y el Balance General.
Reportes contables que, por lo general,
contienen datos que, se pronostican con
un ao de anticipacin.
El Estado de Ganancias y Prdidas proyectado de la empresa muestra los ingresos
y costos y el consiguiente resultado esperados para el ao siguiente; en tanto que
el Balance General proyectado muestra
la posicin financiera esperada, es decir,
activos, pasivos y patrimonio expectantes
al finalizar el perodo pronosticado.
Los Estados Financieros proyectados son
tiles no solamente en el proceso interno
de planeacin financiera, sino que adems
lo requieren las partes interesadas, tales
como prestamistas actuales y en perspectiva. Los citados reportes contables ponen
a disposicin de las partes interesadas un
estimado de la situacin financiera de la
empresa en el ao siguiente. Su rendimiento real puede evaluarse con respecto a estos estimados para determinar su exactitud
y hacer los ajustes necesarios ocasionados
por las desviaciones de cifras.
Los Estados Financieros proyectados
difieren del Presupuesto de Caja en que
presentan estimados no solamente de requerimientos futuros de caja, sino tambin
N 177

Segunda Quincena - Febrero 2009

III

rea contabilidad y costos

acerca de los otros elementos del activo, del
pasivo, del capital contable y otros recursos
patrimoniales; y de los diversos elementos
del Estado de Ganancias y Prdidas.

3. Insumos para la preparacin

Para preparar en debida forma el Estado
de Ganancias y Prdidas proyectado y el
Balance General proyectado, se deber
desarrollar determinados presupuestos
especficos en forma preliminar.

La serie de presupuestos comienza con

los pronsticos de venta de la empresa
y termina con el Presupuesto de Caja de
aquella entidad.
El proceso total del presupuesto, a partir
de los pronsticos iniciales de ventas hasta el desarrollo del Estado de Resultados
o Ganancias y Prdidas y el Balance General proyectados, se ilustran en la forma
de diagrama de flujo; a continuacin en
el Cuadro 1.

Cuadro N 1
DIAGRAMA DE FLUJO DEL PRESUPUESTO
Pronstico de Ventas
Programa de produccin
Estimado de utilizacin de
materia prima
Estimado de compras de
materia prima

Inventario
Existencias

Cuentas
por
pagar

Requerimiento de Mano de
Obra Directa

Costo de artculos
manufacturados

Estimado de Gastos
de Operacin
Balance
General del
perodo
actual

Desembolsos
capitalizables

Estado de Resultados o ganancias y prdidas proyectado

Desembolsos
capitalizables

Presupuesto
de caja
Caja

Balance General Proyectado

4. Proceso para la elaboracin

Utilizando el pronstico de ventas como
insumo bsico, se desarrolla un Plan de
Produccin que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir
un artculo de la materia prima hasta el
producto terminado. Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran
durante el perodo pronosticado pueden
ser calculados con base en el Plan de
Produccin.
Basndose en estos estimados de utilizacin de materiales, se puede preparar
un programa con fechas y cantidades de
materias primas que se deben comprar.
Asimismo, basndose en el Plan de
Produccin, se pueden hacer estimados
de la cantidad de mano de obra directa
requerida, en unidades de trabajo por
hora o en moneda corriente.
Los gastos generales de fbrica tambin
se pueden calcular.
Por ltimo, los gastos operacionales de
la empresa, y especficamente sus gastos
N 177

Aplicacin con un ejempo sencillo

Plan de desembolsos
capitalizables

Estimado de Gastos de Fbrica

Segunda Quincena - Febrero 2009

nivel de cuentas por cobrar y nivel de

cuentas por pagar pueden obtenerse del
Flujo de Caja.
El Plan de Inversin de Capital ofrece ms
informacin con respecto a los cambios
previstos en los bienes del activo fijo de
la empresa.
El Balance General del perodo anterior
es necesario para fijar los valores iniciales
contra los cuales se puedan calcular los
cambios en diferentes rubros o renglones
del Balance General, tales como activos
fijos, acciones comunes y Resultados
Acumulados.
Los saldos de existencias inicial, cuentas
por cobrar iniciales, caja inicial y pasivos
iniciales se derivan tambin del Balance
General para el perodo ms reciente.
A menudo es muy provechoso comparar
el Balance General proyectado con el
Balance General actual para verificar la
racionalidad del planteamiento de los
pronsticos, dado que puede existir una
discrepancia o desviacin notoria que
sea posible ajustar oportunamente por
medio de un anlisis adicional.

Cuentas por cobrar

Financiacin a corto plazo

de venta y de administracin, pueden

ser estimados basndose en el nivel de
operaciones necesarias para sostener las
ventas pronosticadas.
Una vez que se haya desarrollado esta
serie de planes especficos, puede establecerse el Flujo (Presupuesto) de Caja de la
empresa con bases mensuales o trimestrales de entradas y salidas de efectivo.
El Estado de Ganancias y Prdidas proyectado de la empresa tambin se puede
desarrollar en este punto del anlisis.
Con el Estado de Ganancias y Prdidas
proyectado, el Presupuesto de Caja, el Plan
de Inversin de Capital y el Balance General
del perodo anterior o el actual como insumos bsicos, se puede establecer el Balance
General proyectado de la empresa.
El Estado de Ganancias y Prdidas proyectado se necesita para encontrar los
cambios proyectados en la depreciacin
e impuestos y en la utilidad esperada.
Los datos acerca del saldo en caja, documentos por pagar, deudas a largo plazo,

El proceso de preparacin de los Estados

Financieros proyectados se puede ilustrar
paso a paso utilizando un ejemplo prctico simplificado, que denominaremos
Manufacturera Futura.
1. Informacin Bsica
La empresa Manufacturera Futura
produce y vende un producto bsico,
artefactos. Tiene dos modelos bsicos
de artefactos, modelo X y modelo Y.
Aunque cada modelo se produce con
el mismo proceso, cada uno requiere
cantidades diferentes de materia
prima y de mano de obra.
2. Datos de Ventas
Tambin difiere el precio de venta de
cada modelo. Los precios son prevalecientes en el mercado, las ventas
en unidades e ingresos por ventas de
cada uno de los elementos se ilustran
en la Tabla 1.
Tal como lo indica la Tabla 1, las ventas totales de la empresa en el Ao 1
fueron de S/.101,000.
Tabla 1. Datos de Ventas en el Ao 1
Concepto

Modelos
X

Precio de Venta

S/. 20

S/. 27

Unidades vendidas

1,000

3,000

Ingresos por ventas

S/. 20,000

Venta Total

S/. 81,000
S/. 101,000

3. Mano de Obra y Materiales

Los requerimientos de mano de obra
y materiales de Manufacturera Futura,
junto con el costo por unidad, por cada
modelo se ilustran en la Tabla 2.
Actualidad Empresarial

III-7

III

Aplicacin Prctica

Tabla 2. Costos por unidad de mano de obra

y materiales en el Ao 1
Concepto
Mano de obra directa
Costo de materias primas
A

Modelos
X
S/. 6.00

Y
S/. 7.50

2.00

2.00

1.00

1.50

Costo de materias primas

por unidad

3.00

3.50

Tal como se indica en la Tabla 2, cada

modelo del producto se hace con dos
materias primas bsicas, el material A
y el material B. El material A cuesta
S/.2.00 por unidad y el B S/. 0.50.
Los costos directos de mano de obra
son de S/. 3.00 por hora.
Utilizando estos valores se puede calcular nuevamente la Tabla 2 para que
indique los requerimientos de mano
de obra y materiales por unidad. Esto
se aprecia en la Tabla 3.

Tabla 5. Desagregacin de gastos (costos)

indirectos de fabricacin con base en costo
de mano de obra directa

Mano de obra directa (horas)

Materias primas (unidades)
A
B

Y
2.5

1.0

1.0

2.0

3.0

Nota: Todas las cifras unitarias se encontraron

dividiendo los renglones de la Tabla 2 entre el
costo por unidad que es de S/.3.00 por hora
de mano de obra; S/. 2.00 por unidad de la
materia prima A, y S/. 0.50 por unidad de la
materia prima B.

4. Gastos de Fabricacin
Los gastos generales de fabricacin de
la empresa Manufacturera Futura que
representan las erogaciones necesarias
para sostener la produccin fueron
por un total de S/.38,000. Estos
costos se pormenorizan en la Tabla
4, los costos de gastos de fabricacin
normalmente se aplican a cada producto con base al costo de mano de
obra por unidad, horas de mano de
obra por unidad o espacio utilizado.
Tabla 4. Desagregacin de gastos (costos)
indirectos de fabricacin en el Ao 1
Concepto
Mano de obra indirecta
Suministros a fbrica
Calefaccin, luz y energa
Supervisin
Mantenimiento
Ingeniera
Impuestos y seguros
Depreciacin
Total gastos (costos) indirectos de
fabricacin

III-8

Instituto Pacfico

S/.
6,000
5,200
2,000
8,000
3,500
5,500
2,800
5,000
38,000

(1) Costos por unidad de

mano de obra directa

S/. 6.00

S/. 7.50

(2) Produccin en unidades

1,000

3,000

(3) Costo total de mano de

obra por modelo

S/. 6,000 S/. 22,500

(4) Costo total de mano S/. 28,500

de obra
(5) Porcentaje del costo
total de mano de obra
por modelo

Modelos
X
2.0

Modelos

Ref./Concepto

Tabla 3. Requerimiento de mano de obra

directa y materias primas
Concepto

La empresa distribuy sus gastos de

fabricacin con base en los costos
directos de mano de obra. La Tabla
5 presenta una desagregacin de los
costos totales de fabricacin con base
en costos unitarios.
La distribucin de los gastos de fabricacin por unidad para cada uno de
los modelos se ilustra en la Tabla 5 y
se va a utilizar en la fase de planeacin de la produccin al establecer los
Estados Financieros proyectados de la
empresa Manufacturera Futura.

21%

79%

S/. 7,980 S/. 30,020

(6) Distribucin de gastos

indirectos de fabricacin

S/. 7.98

(7) Distribucin de gastos

indirectos de fabricacin por unidad

S/. 10.00

Referencias
*Origen:
(1) de la Tabla 2
(2) de la Tabla 1
(3) Rengln (1) x Rengln (2)
(4) Total del rengln (3) para los modelos 1 y
2
(5) Cada modelo del rengln (3) como porcentaje del rengln (4)
(6) Rengln (5) x total de gastos indirectos de
fabricacin (S/.38,000)
(7) Rengln (6) / Rengln (2)

Agregando el costo de mano de obra

y de material por unidad de la Tabla 2
a la distribucin de gastos de fabricacin por unidad, puede encontrarse
el costo total por unidad.
El costo por unidad de los modelos
X y Y es de S/. 16.98 y S/. 21.00,
respectivamente.
Tabla 5. Desagregacin de gastos(costos)
indirectos de fabricacin con base en costo
de mano de obra directa
Concepto
Materia prima
Mano de obra
Gastos indirectos
Costo unitario

Costo Unitario por Modelo

X

Y
3.00

3.50

6.0

7.50

7.98

10.00

16.98

21.00

5. Gastos de Operacin
Los gastos de operacin de la empresa Manufacturera Futura, que
comprenden los gastos de ventas y
gastos de administracin en el ao
anterior se ilustran en la Tabla 6.
Tabla 6. Gastos de Operacin en el Ao 1
Gastos de Ventas

S/.

Sueldos de vendedores
3,000
Fletes de entregas
800
Publicidad 1,200

Total gastos de ventas (1)
5,000
Gastos de Administracin

S/.

Sueldos de Administracin
3,100
Materiales de Oficina
700
Telfono 300
Honorarios profesionales
900

Total gastos de administracin (2)
5,000

Total gastos de operacin (1) + (2) 10,000

6. Desagregacin del Inventario de

Existencias
El saldo que aparece en el Balance General de la empresa en estudio consiste solamente en materias primas
y productos terminados. No queda
ningn inventario de produccin al
finalizar el ao.
En la tabla 7 se presenta la desagregacin del inventario de existencias
actual de la empresa Manufacturera
Futura con base al modelo y al tipo
de materia prima. Estas cifras van a ser
muy tiles al establecer los respectivos
Estados Financieros proyectados.
Tabla 7. Desagregacin del inventario de
Existencias
Inventario de Existencias

Unidades

Valor

Materias Primas
Material A

600

1,200.00

Material B

4,000

2,000.00

Subtotal (1)

3,200.00

Prod. Terminados
Modelo X

320

5,433.60

Modelo Y

350

7,350.00

Subtotal (2)

12,783.60

Invent. Total (1) + (2)

15,983.60

7. Estado de Ganancias y Prdidas

El Estado de Ganancias y Prdidas de
la empresa Manufacturera Futura por
las operaciones en el Ao 1, se ilustra
en la Tabla 8. El anlisis del citado
Estado Financiero con los cuadros
antes expuestos indica las relaciones
entre los diferentes rubros.
El Estado de Ganancias y Prdidas en
la Tabla 8 indica que la empresa pag
S/. 4,000 de dividendos durante el
ltimo perodo de operaciones.
N 177

Segunda Quincena - Febrero 2009

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rea contabilidad y costos

Tabla 8 Estado de Resultados del Ao 1
MANUFACTURERA FUTURA
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Del 1 de Enero al 31 de Diciembre del Ao 1
(En Nuevos Soles)
Ventas S/.
Modelo X
20,000
Modelo Y
81,000

Total Ventas
101,000
Menos: Costo de Ventas
Mano de obra
28,500
Material A
8,000
Material B
5,500
Gastos (Costos indirectos de fabricacin)
38,000

Total Costo de Ventas
(80,000)

Utilidad Bruta
21,000
Menos: Gastos de Operacin
(10,000)

Utilidad en Operacin
11,000
Menos: Intereses
(1,000)

Utilidad antes de impuestos
10,000
Menos: Impuestos (0.30 * S/. 10,000)
( 3,000)

Utilidad despus de imptos.:
7,000
Menos: Dividendos por acciones comunes
(4,000)

Utilidad Neta Disponible
3,000

8. Balance General
El Balance General de la empresa Manufacturera Futura a
fines del Ao 1 se ilustra en la Tabla 9.
Tabla 9 Balance General del Ao 1.
MANUFACTURERA FUTURA
BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre del Ao 1
( En Nuevos Soles )
ACTIVO
Caja

PASIVO Y PATRIMONIO
S/. 6,000.00

Cuentas por pagar

S/. 12,000.00

Valores Negociables

4,016.40

Impuestos por pagar

3,740.00

Cuentas por cobrar

13,000.00

Otros pasivos corriente

6,260.00

Existencias

15,983.60

Pasivo Corriente

22,000.00

Activo Corriente

39,000.00

Deudas a Largo Plazo

15,000.00

Activo Fijo Neto

51,000.00
Capital Social

30,000.00

Resultados Acumulados

23,000.00

Total Activo

90,000.00

Patrimonio

53,000.00

Total Pasivo y Patrim.

90,000.00

(* ) Tasa del 30% aplicada por Impuesto a la Renta.

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