Planeacin financiera: El estado de situacin

financiera
Toca ahora, empezar la proyeccin del Estado de Situacin Financiera (ESF). Pero, antes,
detengmonos un momento para recapitular lo avanzado, hasta ahora, en el tema de la planeacin
financiera.
En Finanzas, la planificacin, es el proceso que permite traducir nuestra estrategia en variables
financieras futuras. Usualmente, el horizonte de planeacin es de un ao y las variables que se
proyectan, tienen que ver con el Flujo de Tesorera (FT), el Estado de Resultados (ER) y el ESF.
Antes de continuar, les pido que las revisen para que recuerden los conceptos que se explicaron ah.
El FT, nos permite saber si nuestro negocio generar liquidez. Acurdese que de nada sirve que se
tenga utilidad, si es que no se tiene efectivo para pagar las cuentas. De la misma manera, el ER nos
permite saber si estamos ganando o perdiendo dinero en el negocio. Asimismo, recuerde que
utilidad no es lo mismo que caja.
El ESF, antiguamente conocido como Balance General, es un estado financiero que permite, a un
momento determinado, conocer todo lo que tiene el negocio (en la jerga contable Activos) y la
manera cmo estos han sido financiados, sea con deudas (conocidas como pasivos) y/o fondos de
los accionistas (conocidos como capital o patrimonio). Grficamente, el ESF se visualiza as:

No pierda de vista que, en cualquier momento, el Activo tiene que ser igual al Pasivo, ms el
Patrimonio. Lo que puede representarse grficamente as:

El por qu una firma necesita proyectar el ESF, es simple y tiene que ver con el hecho que la
empresa requiere saber de antemano el mix de pasivos y patrimonio, que soportar sus
actividades futuras para, de esta manera, estar preparada a ejecutar las acciones que le garanticen
una estructura de capital, que permita maximizar el valor de las acciones. Un aparte, se denomina
estructura de capital, a la mezcla de deuda y patrimonio que soporta la estructura de activos del
negocio. En otras palabras, si se proyecta, por ejemplo, aumentar las ventas va crditos a clientes,
el incremento resultante en las cuentas por cobrar, tiene que financiarse, necesariamente, con ms
deudas y/o patrimonio. De la misma manera, si la empresa toma la decisin de tener menos

inventarios, entonces, debe haber una reduccin correspondiente en la estructura de capital del
negocio.
Esto no slo le interesa a los clientes internos (accionistas y gerencia), sino, tambin, a los clientes
externos, lase proveedores y acreedores y servir de base a estos ltimos, para tomar decisiones
que tengan que ver con la extensin o recorte de lneas de crdito a la firma.
Para proyectar el ESF, necesitamos cuatro ingredientes, a saber: el ESF inicial (o sea el del perodo
anterior), el FT proyectado, el ER proyectado y las polticas de crdito, pago de proveedores e
inventarios que mantendr la empresa a lo largo del perodo de proyeccin.