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financiero
Puede verse claramente que cuando la utilidad operativa (la famosa EBIT de los libros de texto) es mayor a
$50 000 la utilidad por accin se dispara para la empresa apalancada (EA); pero, tambin la prdida es
ms pronunciada que la que sufre una empresa no apalancada (ENA) cuando el EBIT es menor que $50
000.
El GAF nos muestra el cambio porcentual en la utilidad por accin (UPA), que se produce frente a un
cambio porcentual en la utilidad operativa (EBIT):
Puede verse claramente que cuando la utilidad operativa (la famosa EBIT de los libros de
texto) es mayor a $50 000 la utilidad por accin se dispara para la empresa apalancada
(EA); pero, tambin la prdida es ms pronunciada que la que sufre una empresa no
apalancada (ENA) cuando el EBIT es menor que $50 000.
El GAF nos muestra el cambio porcentual en la utilidad por accin (UPA), que se produce
frente a un cambio porcentual en la utilidad operativa (EBIT):
Los resultados obtenidos para ambas firmas no hace sino ratificar algo que ya hemos
explicado: un alto grado de apalancamiento financiero amplifica las UPA cuando la utilidad
operativa se incrementa. Lo cual es bueno cuando la economa est en auge; pero no lo es
tanto cuando hay recesin.
Sin embargo, qu pasara si en vez de slo financiar una parte de la adquisicin (75% en la
EA y 25% en la ENA), se elige financiarla totalmente (esto implicara gastos financieros por
$50 000 es decir $500 000 x 10%). Pues, que simplemente el GAF se dispara a 1.50, tal
como puede verse a continuacin: