Amrica Latina a fines de Siglo, II Crisis de la deuda,

crecimiento y desarrollo social en Amrica Latina

durante los aos 80, Nora Lustig
Introduccin.
A partir del desencadenamiento de la llamada crisis de la deuda externa,
en 1982, la mayora de los pases de Amrica Latina han sufrido un
marcado deterioro econmico y social (61). Esta crisis es transversal a
todos los modelos econmicos de los pases, por ello se argumenta, por
ende, que la crisis de la deuda tiene carcter sistmico, es decir, que es el
resultado de un cmulo de errores cometidos tanto por deudores como
por acreedores, y que las advertencias del mercado previas a la crisis no
fueron suficientemente informativas. En este trabajo se presenta, por un
lado, una sntesis de los orgenes de la crisis, las respuestas a la misma
por parte de gobiernos deudores y de pases donde residen los
acreedores, y de las diferencias y semejanzas de esta crisis con las
anteriores; por el otro, se analizan las implicaciones del proceso, de ajuste
interno de los pases deudores y la repercusin de la crisis en los niveles
de pobreza y los indicadores sociales (61)
La crisis de la deuda es resultado tanto del sobreendeudamiento de los
pases receptores de crdito como del excesivo optimismo de los
acreedores en el otorgamiento de crditos durante los aos 70. En
principio, se pueden distinguir 2 etapas en la oleada de prstamos de ese
perodo. La primera cubre desde el primer aumento brusco en el precio
internacional del petrleo, en 1973, hasta aproximadamente el segundo
choque petrolero, en 1979. Durante esta etapa la readjudicacin de
prstamos hacia los pases menos desarrollados, y en particular hacia los
latinoamericanos, fue producto de la combinacin de cambios en las
condiciones de oferta y demanda del crdito internacional (61-62). Por
un lado, el aumento del precio del crudo gener grandes entradas a los
pases exportadores en gran escala (). Al mismo tiempo, como los
pases industrializados respondieron al choque petrolero con polticas
recesivas () y los pases menos desarrollado incrementaron su avidez
por el uso del crdito externo para financiar sus programas de desarrollo,
o incluso para hacer frente al propio choque petrolero (62)
La segunda etapa comenz alrededor de 1979 y acab
aproximadamente a mediados de 1982. La reaccin de los pases
industrializados, de los EE.UU en particular, al segundo choque petrolero
1

fue diferente a la de 1973. La poltica interna fue expansiva en lo fiscal,

pero acompaada de una poltica monetaria restrictiva cuyo objetivo era
disminuir la tasa de inflacin (62).
Los pases menos desarrollado que haban acumulado deuda en los aos
previos continuaron endeudndose pero, cada vez en mayor medida,
dicho endeudamiento se diriga a dar servicio a la deuda acumulada
previamente. Al mismo tiempo, a principios de los 80 los precios de las
materias primas exportadas por pases deudores entraron en su fase
descendente. Y, para colmo de males, muchos de los pases deudores
haban seguido polticas internas expansivas en exceso que condujeron a
complejos desequilibrios en el mbito externo y fiscal (62)
La situacin hizo explosin a mediados de 1982, cuando Mxico se
declar en moratoria de pagos involuntaria. Esto desat el pnico en el
mundo de los bancos acreedores y, a partir de entonces, se acab la
poca de otorgamiento de crditos motu proprio (62)
La respuesta frente a la crisis de la deuda tambin ha pasado por varias
etapas. El diagnstico inicial fue que se trataba de una crisis de liquidez,
no de solvencia. La solucin, por tanto, implicaba una combinacin de
ajuste interno de los pases deudores ms disponibilidad de crdito
externo suficiente para reciclar el principal y pagar parte de los intereses.
() Los pases deudores continuaban inmersos en crisis y sin posibilidad
de crecer, surgi el llamado Plan Baker se llama as por el secretario del
Tesoros de los EE.UU El Plan parti del supuesto de que pagar la deuda
requera crecimiento econmico en los pases deudores y de que esto
ltimo no era posible sin financiamiento externo en cantidades suficientes
() Se puso como objetivo reunir una cantidad considerable de crdito
externo, tanto oficial como privado, que en la prctica nunca lleg a
lograrse (63). El financiamiento externo necesario era de montos muy
superiores a los vigentes y, para cumplir este objetivo, el plan se propuso
reunir 20.000 millones de dlares de crdito neto de la banca privada y
9.000 millones de dlares de crdito de la banca oficial en un lapso de 3
aos destinados a los llamados 17 pases Baker (73)
Ante dicho fracaso, el Plan Baker entr en una nueva etapa, conocida
como el men de opciones, que incorpor a la estrategia una serie de
mecanismo orientados a reducir el stock o el servicio de la deuda, como
los llamados bonos de salida, las operaciones de capitalizacin de deuda y
las operaciones de recompra. Sin embargo, estas operaciones abarcaron
2

a partes relativamente pequeas de la deuda. En marzo de 1989, la

estrategia fue modificada de nueva cuenta con el anuncio del llamado
Plan Brady (...) Por primera vez, los gobiernos acreedores aceptaron hacer
uso de fondos oficiales, principalmente a travs de los organismos
multilaterales de crdito como el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el
Banco Mundial, para apoyar operaciones de este tipo. Por primera vez,
tambin, los organismos oficiales trataron con mayor tolerancia a los
deudores que haban acumulado atrasos en el servicio de la deuda con
acreedores privados. Hasta entonces, la condicionalidad de dichos
organismos inclua que los pases deudores hubieran llegado a acuerdos
previos con los acreedores privados antes de tener acceso a fondos de
origen pblico. Esto haba dado al tratamiento del problema de la deuda
externa un carcter fundamentalmente asimtrico (63).
En la prctica el Plan Brady ha producido algunos resultados, pero a
todas luces modestos () El financiamiento disponible es claramente
insuficiente para lograr una verdadera solucin del sobreendeudamiento
de los pases deudores en Amrica Latina y otros lugares. Por ende los
pases deudores tomaron la posicin de la suspensin unilateral de
pagos y esperar mejores condiciones internas y externas para dar algn
tipo de solucin a su problema (64)
La gran diferencia entre la crisis del 30 y la del 80, reside en el papel
desempeado por los gobiernos donde residen los acreedores. Si bien los
gobiernos siempre tuvieron algn papel durante crisis similares, la
postura de stos no fue sistemtica en un sentido u otro. Durante los 80,
por el contrario, los gobiernos de los bancos acreedores estuvieron
indefectible y activamente del lado de stos (64).
Al iniciarse los aos 80 los pases latinoamericanos se enfrentaron a una
situacin sumamente complicada. Por un lado, gran parte de ellos tena
que lidiar con fuertes desequilibrios fiscales o con la sobrevaluacin de su
moneda. Por el otro, todos tuvieron que enfrentarse a condiciones
externas negativas: cadas en los trminos de intercambio y alzas en las
tasas de inters mundial a nivel sin precedente. Y, justo cuando la
situacin se haba vuelto ms complicada, vino el brusco recorte de los
crditos externos (65)
El proceso de ajuste ha estado acompaado de profundas cadas en el
crecimiento econmico y explosiones inflacionarias en prcticamente
todos los pases de la regin. Por otra parte, como los principales
3

deudores son los propios gobiernos, esto ha tenido serias consecuencias

en la gestin pblica misma, al no contar los gobiernos con recursos
suficientes para llevar a cabo incluso las actividades normales con mnima
eficacia (65)
Antecedentes y Desencadenamiento de la crisis de la deuda
externa
La oleada de prstamos del perodo 1974-1981: cambios en el ambiente
internacional y la poltica econmica interna de los pases deudores.
La crisis posee un carcter sistmico y suponer que factores externo a
estos pases incluyendo errores de clculo de la banca internacional
contribuyeron a su gnesis de manera fundamental (66)
Por qu se dio ese cambio tan notorio en los flujos de crdito externo
hacia los pases menos desarrollados, incluyendo los pases de Amrica
Latina, durante los aos 70? La explicacin ms frecuente asocia el
incremento en la disponibilidad del crdito al impacto causado por los
choques petroleros de 1974 y 1979, cuando el precio del curso subi
varias veces prcticamente de la noche a la maana () En primer lugar,
el rendimiento del capital puede haber aumentado en trminos relativos
en los pases de menor desarrollo porque ellos utilizan tcnicas menos
intensivas en capital y petrleo. En segundo lugar, la propensin marginal
al ahorro de los pases afectados de manera positiva por el aumento del
precio del crudo puede haber sido superior a la de los afectados de
manera negativa, aumentndose en esta forma la disponibilidad de
ahorro total y generando una disminucin en las tasas de inters. En
tercer lugar, los precios de las materias primas exportadas por los pases
en desarrollo subieron en trminos reales, factor que hizo ms atractivo
invertir en stos. Por ltimo, tal vez sea ste el facto de mayor
importancia, a raz del choque petrolero y las medidas adoptadas para
enfrentarlo, los pases industrializados sufrieron una estratificacin que se
tradujo en una menor demanda de fondos prestables por parte del mundo
industrializado (67)
Este conjunto de factores dio pie a la poca de crdito barato y fcil para
los pases latinoamericanos; el perodo de la plata dulce, como se le
llam popularmente, n que casi todos los pases de la regin acumularon
deuda externa a tasas sin precedente. No obstante, este perodo termin
en cierto sentido a partir de 1979, cuando sobrevino el 2do. Choque
petrolero. Desde entonces, la reasignacin de fondos hacia los pases en
4

desarrollo, incluidos los latinoamericanos, fue mucho menos, casi nfima si

se descuentan los pagos de intereses sobre la deuda acumulada () En
contraste con 1974, la respuesta fue claramente expansiva, y en
particular los EE.UU. se convirtieron en un creciente demandante de
crdito. Al mismo tiempo, la poltica monetaria de dicho pas se modific
por 1era vez desde la II guerra mundial. En vez de fijar la tasa de inters,
la Reserva Federal se concentr en el control de la oferta monetaria. Con
miras a combatir la inflacin, la tasa de expansin de dicha oferta se
redujo y como consecuencia las tasas de inters nominales y reales
subieron de manera histricamente inusitada (68)
El alza de las tasas de inters fue un elemento inesperado en el sentido
cabal () El aumento de stas caus serias presiones en las balanzas en
cuenta corriente de los pases deudores. Dicha presin aument por el
comportamiento de los precios de bienes primarios los cuales a partir de
1980 entraron en una trayectoria descendente (...) Inicialmente los pases
deudores enfrentaron las presiones endeudndose an ms, con la
esperanza de que las tasas de inters volvieran a bajar y los precios de
los productos bsicos de exportacin volvieran a subir (o por lo menos se
estabilizaran) (68)
Por otra parte, una porcin importante del endeudamiento externo a
partir de 1979 tambin se explica por la salida de capitales privados. La
combinacin de polticas fiscales y cambiarias incongruentes con la
creciente fragilidad externa, fueron marco propicio para la fuga de
capitales. Por cierto periodo los gobiernos optaron por financiar la fuga
de capitales en vez de modificar la poltica interna, sobre todo la
cambiaria y fiscal (69)
Las respuestas frente a la crisis de la deuda
Ante las nuevas condiciones externas, los gobiernos deudores tuvieron la
opcin de aceptar la situacin en toda su magnitud o aminorar su impacto
mediante un manejo selectivo del servicio de la deuda a travs de una
moratoria explcita o implcita con la banca comercial o con los otros
acreedores. Inicialmente la decisin de la mayora de los gobiernos de la
regin fue asumir el compromiso del servicio de la deuda prcticamente
en su totalidad. Por otro lado, la respuesta de los acreedores externos
privados fue reprogramar los pagos y otorgar prstamos involuntarios
que permitieran reciclar el principal y cubrir en parte el pago de intereses.
La respuesta de los acreedores externos oficiales fue aumentar la
5

disponibilidad neta de recursos para compensar la reduccin en los fondos

disponibles de la banca comercial (72)
Al comienzo la respuesta tanto interna como externa frente a la crisis de
la deuda respondi al diagnstico vigente que la caracteriz como de
liquidez, no de insolvencia. E aqu que la solucin inicial impulsada
desde gobiernos e instituciones financieras oficiales fuera la
reprogramacin de pagos y el otorgamiento de prstamos en montos
suficientes para poner en prctica dicha reprogramacin. Esto tena la
gran ventaja de evitar prdidas contables para los bancos acreedores y el
desencadenamiento de una crisis financiera de alcance global (72)
A medida que se agudizaron las dificultades en los pases de la regin,
fueron cambiando las estrategias, tanto por parte de los deudores como
de los acreedores. Si bien fracasaron los intentos por parte de los
deudores de poner en prctica acciones concertadas para obligar a una
solucin definitiva del problema de la deuda, en la prctica la evolucin
de la situacin ha implicado que la mayora de los gobiernos de la regin
haya ido optando por una llamada solucin unilateral: la acumulacin
silenciosa de atrasos (72)
Plan Baker; Men de opciones y Plan Brandy, es lo mismo.
Dentro de la implementacin del pal Brady se necesitan 2 factores
importantes. primero, el uso de fondos oficiales de las instituciones
financieras multilaterales (Banco mundial Y FMI) para apoyar operaciones
orientadas a reducir la deuda o su servicio. Segundo la mayor tolerancia
en el otorgamiento de giros por parte del FMI y prstamos del Banco
Mundial a pases que se encontraran en atrasos con la banca comercial,
pero con polticas interna coherentes () En la prctica este mecanismo
haba generado una importante asimetra en las reglas del juego a favor
de la banca acreedora, la cual tena capacidad implcita de bloquear el
acceso a otros fondos prestables si no se atendan sus demandas(74)
Si bien es prematuro hacer un juicio final sobre el Plan Brady, un anlisis
minucioso reciente de la CEPAL destaca su insuficiencia () Hay 2
limitantes importantes. Por una parte, los montos comprendidos resultan
insuficientes para resolver de manera comprensiva el problema de la
deuda en la regin. Segn los clculos de dicho documento los 30.000
millones de dlares propuestos tendran que ser al menos triplicados para
lograr acuerdos que eliminen el sobreendeudamiento de los pases de la
regin de una vez por todas. Por la otra, el acceso a los fondos necesarios
6

para llevar a cabo una operacin dentro del marco del Plan Brady
depende de que previamente el pas firme un acuerdo con el FMI y acate
las condiciones delineadas en dicho acuerdo. Esto lleva a que
infortunadamente, varios de los pases de la regin se encuentren en un
callejn sin salida: para tener acceso a una solucin negociada de la
deuda deben tener un desempeo macroeconmico aceptable, pero para
lograr dicho desempeo requeriran un financiamiento adecuado y una
solucin negociada de la deuda (74-75)
En suma, si bien el problema de la deuda no ocupa el mismo lugar de
importancia en los discursos y documentos, tanto de los deudores como
de los acreedores, hacia finales de 1990 el problema persiste. () Por
otro lado, el camino de la acumulacin de atrasos no es tampoco una
solucin deseable por la desventaja de que disminuye la capacidad de los
pases de atraer cualquier tipo de flujos externos, incluidos los que los
propios ciudadanos tienen depositados en el exterior en espera de
tiempos mejores. No obstante, hay que admitir que este efecto negativo
tender a perder fuerza en la medida en que los pases logren arreglar
sus economas en el frente interno (75)
La crisis de endeudamiento externo en el pasado y en el
presente: Similitudes y Diferencias
Un hecho curioso que revela el anlisis histrico es la similitud del patrn
observado en los aos 70 con los de pocas anteriores; comenzado por la
oleada de prstamos, que dura aproximadamente un decenio y es
seguida por una drstica reduccin en la disponibilidad del crdito
externo, y terminado por el cmulo de defaults por parte de los pases
deudores (76)
La repeticin de este patrn ha llevado a preguntarse por qu los
acreedores vuelven a cometer el error de sobreextenderse en los
prstamos otorgados una y otra vez. La historia tambin muestra que los
deudores cumplidos no son necesariamente recompensados por su buen
comportamiento; la pregunta evidente es entonces por qu no todos los
deudores deciden simplemente dejar de pagar
La cada de los trminos de intercambio enfrentada por Amrica Latina,
en promedio, fue mayor de los 30 que en los 80 (76)
Hacia el final de los 70 la cada fue menos abrupta para los no
exportadores de petrleo. Si se incluye a los exportadores de petrleo, de
7

hecho los trminos de intercambio hasta 1981 subieron y la cada de los

precios del petrleo en gran magnitud ocurri apenas en 1986 (76)
Las tasas de intereses alcanzaron niveles de rcord histrico. Algunos
podran argumentar que el problema en los 80 fue peor porque las tasas
de inters reales se mantuvieron altas durante ms aos que en los 30.
Sin embargo, en los 30 la tasa de inters sobre deuda de largo plazo subi
ms que la de corto plazo al revs que en los 80 ejerciendo presin
sobre los deudores durante mayor tiempo (77)
Otro factor citado como explicacin de la crisis de la deuda son los
desequilibrios fiscales en los pases deudores. Cuando el dficit fiscal
alcanza niveles inmanejables existe un incentivo adicional para que el
pas deudor deje de dar servicio a la deuda externa () La crisis de la
deuda estaba correlacionada tanto con la cada de trminos de
intercambio como con la imprudencia fiscal. En suma, ni los choques
negativos del exterior ni las causas internas asociadas a la crisis de la
deuda fueron muy diferentes en los aos 30 de los aos 80. (77)
A qu se debe la aparente falta de aprendizaje de los mercados de
crdito internacional? La primera respuesta es que los banqueros tienen
en realidad poca memoria. En segundo trmino, los prstamos a
gobiernos soberanos en el pasado no fueron tan mal negocio como podra
parecer a primera vista. Las sobreganancias obtenidas de los deudores no
morosos cubrieron las enormes prdidas por las deudas no pagadas. En
3er lugar, los gobiernos tampoco eran del mismo tipo en los 30 que de los
80. Por ltimo, lo que en realidad importa a los acreedores son las
condiciones macroeconmicas imperantes en los pases deudores en el
presente, independientemente de la historia (77-78)
Por otra parte, hay indicios de que los banqueros siguen cierto
comportamiento inercial o 2de rebao. Cuando se est en la ola
expansiva de crdito, la mayora de los bancos est ansiosa de participar
y no perder las jugosas ganancias anticipadas, sin prestar mucha atencin
a las diferencias en la calidad de los deudores. De la misma manera,
cuando algunos de los deudores grandes entran en problemas, todos los
bancos se muestran ansioso por salirse cuanto antes (78)
En cuanto al comportamiento de los deudores, los testimonios indican
que cuando la moratoria es resultado de una crisis global, en el futuro los
pases moroso no suelen ser tratados de peor manera que los pases de
buen comportamiento. Entonces cul es el mecanismo que ha llevado a
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que los gobiernos deudores hayan continuado pagando su deuda durante

gran parte de los aos 80, aun a costa de drsticas cadas en los niveles
de vida de su poblacin?
Cuando el grupo ms poderoso de un pas est conformado por
banqueros y exportadores, cabe esperar que la presin dominante vaya
en el sentido de mantener el servicio de la deuda. ste puede haber sido
el caso de Argentina en los 30. Sin embargo, cuando el grupo poderoso
est formado por aquellos que tienen que pagar ms impuestos para
mantener el servicio de la deuda, la presin por dejar de servirla ser
mayor (78-79)
La configuracin poltica internacional tambin tiene su importancia. En
el pasado la amenaza de represalias en el mbito del comercio
internacional, o incluso de intervencin militar, puedo haber frenado
alguna que otra moratoria. Pero lo que ms distingue esta crisis de la
deuda de sus predecesoras, segn parece, es el papel desempeado por
los gobiernos donde residen los acreedores. La diferencia no radica en la
participacin de los gobiernos per se, ya que sta de alguna u otra
manera existi en todas las crisis anteriores. La diferencia reside en la
orientacin y cobertura de dicha injerencia. En el pasado los gobiernos no
se inclinaron a apoyar o desor de manera sistemtica los intereses de sus
ciudadanos. A veces los intereses de poltica exterior incluso iban en
contra de los de sus acreedores, y en ocasiones la insistencia de stos
pudo haberse convertido en un obstculo para el logro de las metas de
seguridad nacional. Durante la crisis de los 80, en cambio, los gobiernos
acreedores han desempeado un papel activo a favor de los acreedores
privados, ya sea directamente o a travs de las instituciones
multilaterales de crdito. La premisa durante mucho tiempo fue buscar el
pago total de la deuda y que los deudores hicieran el ajuste
macroeconmico necesario para lograrlo (79)
A diferencia del pasado, en que los acreedores eran un nmero disperso
de tenedores de bonos de deuda pblica, el crdito externo de los 70
estaba altamente concentrado en manos de los grandes centros bancarios
del mundo, en particular de los 9 bancos ms importantes de los EE.UU.
(79-80)
Mientras los pases industrializados siguieron creciendo y los bancos
internacionales reacomodaron sus carteras para robustecer su posicin

financiera, los pases deudores se han ajustado y han enfrentado la peor

crisis de los ltimos 50 aos (80)

Implicaciones del proceso de ajuste

El significado del proceso de ajuste
El llamado ajuste consiste precisamente en el proceso de adaptacin a
las nuevas condiciones externas. El ajuste no responde a una decisin
voluntaria de los gobiernos, una vez que las restricciones externas se
aceptan con plenitud (80)
En la prctica el ajuste implica, indefectiblemente, aumentar la
disponibilidad de ahorro interno para producir la transferencia neta de
recursos hacia el exterior determinada por las nuevas condiciones
internacionales. Es decir, la parte del producto que puede usarse
internamente disminuye (81). En otras palabras, el ajuste implica la
reduccin del nivel de demanda interna y su reasignacin hacia los bienes
no sujetos al comercio exterior y a la reorientacin de la oferta hacia la
produccin de exportaciones para poder incrementar las exportaciones
netas (81)
El aumento del ahorro pblico significa una sola cosa: la reduccin del
dficit fiscal. Es decir, se requiere aplicar fuertes modificaciones en la
poltica fiscal orientadas a incrementar los ingresos y reducir los gastos
del sector pblico. De ah los grandes aumentos en precios y tarifas del
gobierno, la elevacin de los impuestos y la reestructuracin y
privatizacin de empresas pblicas, que acompaan a todos los procesos
de ajuste en la regin. El ajuste de las finanzas pblicas, sin embargo, no
se circunscribe a la magnitud del dficit fiscal, sino que tambin
comprende la composicin del gasto pblico total (81)
El aumento del ahorro privado requiere la reduccin del consumo privado
que, a su vez, implica una redistribucin del ingreso desde los sectores
con alta propensin al consumo hacia aquellos que tienen una baja
propensin al consumo () La reduccin del consumo interno conlleva
una mayor concentracin del ingreso. En la prctica, dicha redistribucin
10

se logra mediante una contraccin del salario real. La reasignacin de la

demanda hacia bienes que no estn sujetos al comercio exterior requiere
una alteracin de los precios relaticos, donde los bienes no comerciables
se tornen ms baratos que los bienes comerciales. Tanto la reduccin del
salario real como el cambio en los precios relativos entre bienes
comerciables y no comerciables se logra, principalmente, a travs de
devaluaciones de la moneda nacional (82)
La modificacin de los precios y tarifas del sector pblico, el
redimensionamiento de los gastos del gobierno y la devaluacin de la
moneda nacional proporcionan una elevacin inicial en el nivel de precios
cuya persistencia depende de la tenacidad de los mecanismo de la
solidez (82)
Los intentos de ajuste estarn acompaados de presiones y episodios
inflacionarios de magnitudes antes no vistas. De ah que un ingrediente
insalvable de los procesos de ajuste sean los programas de estabilizacin.
Pero, de hecho, las medidas necesarias para lograr el ajuste hacen mucho
ms difcil conseguir la estabilidad. 1ero., porque el ajuste implica
cambios en precios relativos muy fuertes y sbitos, cambios que
indefectiblemente tendrn un efecto inflacionario. 2do, porque el esfuerzo
fiscal requerido para mantener la estabilidad financiera se vuelve tanto
mayor en la medida en que parte de los egresos pblicos no son
programables y aumentan en trminos reales (82)
La repercusin del ajuste
En trmino generales, el proceso de ajuste en Amrica Latina se ha
traducido en marcadas cadas en el nivel de actividad, niveles de inflacin
inusitados y notorio deterioro social. No es sorprendente que la dcada de
los 80 haya sido llamada la dcada perdida de Amrica Latina (83)
El orden de magnitud de los choques negativos y su velocidad han sido
tan abrumadores que en parte han contribuido a impedir que se
produzcan los movimiento Necesarios para dicha adaptacin,
principalmente porque la reestructuracin requiere nuevas inversiones
que no pudieron llevarse a cabo de las restricciones externas y el
abatimiento generalizado de la iniciativa empresarial frena al caos y la
incertidumbre reinantes (84)
Cuando la oferta es rgida o depende de importaciones no sustituibles, el
ajuste afecta tambin la produccin. Dicha situacin se ve agravada por la
11

inestabilidad financiera que se genera durante el ajuste que conlleva una

contraccin del crdito y su encarecimiento y el desplome de la inversin
privada (84)
A partir de 1982 los gobiernos latinoamericanos se encontraron ante una
situacin poco manejable: tener que combinar la gobernabilidad con la
adopcin de medidas de alto costo inmediato para grandes parte de la
poblacin (85)
El desarrollo social de Amrica Latina durante los 80
Era de esperar que una crisis de la magnitud experimentada por casi
todos pases de la regin se viera reflejada en un marcado descenso en
los niveles de vida, un aumento en la incidencia de la pobreza y un
deterioro considerable en los indicadores sociales. () Los datos sobre
indicaciones sociales se concentran en medidas que en el nivel agregado
poco reflejan el efecto de una crisis en pases de ingresos medios como
los de la regin
La tasa de desempleo parece seguir un patrn de U invertida. Primero
asciende y luego desciende, alcanzando su pico en el perodo de 19821985 aproximadamente en casi todos los pases. El efecto de la crisis
parece haberse concentrado ms en la cada de los salarios reales (86)
Una consecuencia del sobreendeudamiento y del aumento de la tasa de
inters ha sido un aumento de la carga del rubro de pago de intereses en
el presupuesto de los gobiernos (86)
Aumenta la desnutricin. Tambin es posible que aumente la desercin
escolar y, sobre todo, que la calidad de la educacin sufra un descenso
asociado a la mala remuneracin de la planta docente (87)
Alrededor de 1970 con 1986, la incidencia de la pobreza urbana se ha
incrementado, la rural ha bajado y la total ha subido () algo similar
ocurre con la extrema pobreza (87)
En general, los indicadores apuntan a que hubo un incremento de la
proporcin de hogares viviendo por debajo de la lnea de la pobreza en la
mayora de los pases (88)
Comentarios Finales
La crisis de la deuda sin duda ha sacudido a la regin. La cada en el
producto per capital, las tasas de inflacin galopante, la baja de los
12

salarios reales, la reduccin del gasto social, han golpeado a la poblacin

de maneras que en gran medida quedan fuera de las estadsticas. A
ningn observador escapan el aumento en la mendicidad, el deterioro en
los servicios sociales y la desesperacin que acompaa la vida cotidiana
de muchos hogares en su intento por mantener niveles de vida decorosos
o simplemente por sobrevivir(89)
Si bien el origine del problema de la deuda es claramente sistemtico, la
repuesta internacional ha producido resultados asimtricos. Los bancos
acreedores han contado con el tiempo suficiente para llevar a cabo un
ajuste relativamente suave, y esto ha contribuido a no minar la
prosperidad reinante en los pases acreedores durante la dcada de la los
80. Mientras tanto, los pases deudores de Amrica Latina han tenido que
atravesar por cadas en el producto, grados de inestabilidad y deterioro
de los ingresos inadmisibles, impensables en los pases acreedores. (89)
El
sobreendeudamiento
contina
generando
inestabilidad
y
entorpeciendo el proceso de reforma estructural en muchos de los pases
deudores. Aun cuando gran parte de los pases haya elegido la va de la
restriccin unilateral del servicio de la deuda para reducir la transferencia
de recursos hacia el exterior, la solidificacin de las estrategias de
reforma econmica requerir la reanudacin de relaciones normales con
la banca internacional (90)
Las recomendaciones ms importantes son 3: Primero: Aumentar la
disponibilidad de fondos utilizables como garantas de dichas operaciones
a u monto de 90.000 millones de dlares, o sea, 3 veces el nivel estimado
en la actualidad. Segundo, que el FMI acte como una especie de rbitro
determinando la capacidad de pago de los pases sobre bases objetivas,
segn el supuesto de una tasa de crecimiento econmico mnima
aceptable. Tercero, se recomienda la creacin de un mecanismo que
coordine la gestin de la eliminacin del sobreendeudamiento y que
garantice un uso eficiente de los fondos pblicos en dicho proceso 90)
La reanudacin del crecimiento y la consolidacin de los procesos de
reforma estructural requeran un a mayor disponibilidad de ahorro
externo. En la medida en que el acceso al crdito de la banca comercial
sea escaso, como es de esperarse a la luz de los acontecimientos
pasados, dicho ahorro externo tendr que provenir de fuentes oficiales o
de otras fuentes privadas, como la inversin extranjera directa, la
adquisicin de acciones en los mercados burstiles y la repatriacin de
13

capitales. Por acciones en los mercados burstiles y la repatriacin de

capitales. Por ello gran nmero de pases en la regin han llevado a cabo
procesos de liberalizacin comercial, desregulacin de los flujos de capital
y desincorporacin de empresas pblicas. Estas medidas buscan, por una
parte, modificar las reglas del juego para atraer la inversin privada, tanto
nacional como extranjera y, por la otra, propiciar aumentos en la
productividad sujetando la produccin interna a la sancin de la
competencia internacional (92)
Por otra parte, los procesos de apertura comercial de integracin
econmica marcan el fin de un modelo de desarrollo, el de la sustitucin
de importaciones, y el nacimiento de otro, el de las economas abiertas
(93)
Si bien las perspectivas econmicas y polticas para la regin son menos
ominosos de los que se pensaba hace unos aos, subsistirn algunos
serios problemas. En primer lugar es posible que ms de un pas de la
regin no logre salir exitosamente del atolladero econmico y mantener
una situacin poltica estable. En segundo lugar, aun en los afiancen, la
pobreza y la depauperacin tardarn muchos aos en erradicarse.
Probablemente el mayor desafo de los gobiernos latinoamericanos en el
futuro sea lograr la erradicacin de la pobreza y la rampante desigualdad,
y al mismo tiempo mantener el delicado equilibrio econmico y el
consenso poltico suficiente para llevar adelante sus programas (93)

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