TIPO DE CAMBIO

I. CONCEPTO

El tipo de cambio se puede definir como el nmero de unidades de una

moneda que se intercambian por una unidad de otra moneda. De esta
forma, el tipo de cambio, al ser el precio de una moneda respecto a otra, se
podr expresar de dos formas diferentes segn se tome como referencia la
unidad monetaria de un pas o la del otro, y as nos encontramos con:

- Forma directa. Referenciando el valor de una unidad monetaria extranjera

en trminos de moneda nacional. Por ejemplo: 1 USD = 1,4050 EUR.
- Forma indirecta. Referenciando el valor de una unidad monetaria nacional
en trminos de moneda extranjera. Por ejemplo: 1 EUR = 0,007143 USD.
La forma indirecta se utiliza en informaciones del mercado financiero
internacional, puesto que se toma el dlar como base y esta moneda se
especifica de esta forma. Igualmente se utiliza en Gran Bretaa.

Pero el tipo de cambio, adems, se expresa en forma dual, esto es, existe un
precio de compra y otro de venta (tipo demanda-oferta o bid-ask price). Los
participantes pueden actuar como compradores y como vendedores, puesto
que venden una moneda y compran otra.

Por su parte, el tipo cruzado ofrece la misma relacin pero obtenida a travs
de los tipos de cambio que dos monedas mantienen con una tercera. Se
utiliza para conocer la relacin de intercambio entre dos monedas cuando
no se cotiza en el mercado, pero s se negocia la relacin de esas monedas
con una tercera. Debido a que la prctica internacional consiste en cotizar la
mayora de las divisas contra el dlar, para calcular la cotizacin de otras
dos divisas cualesquiera entre s, hay que calcular el tipo de cambio
cruzado.

Para calcular el tipo de cambio cruzado (T3), basta con dividir el tipo de
cambio uno (T1) por el tipo de cambio dos (T2) o viceversa, de la siguiente
forma: T3 = T1/T2

II. FACTORES QUE INFLUYEN EN EL TIPO DE CAMBIO

Los factores que influirn en el tipo de cambio sern aquellos que hagan
variar las exportaciones e importaciones, tanto de bienes y servicios como

de capitales, puesto que stos son los componentes de la oferta y la

demanda de divisas, que en ltimo trmino determinan el tipo de cambio.

Igualmente, las variables que habrn de tenerse en cuenta son las que
afectan a la balanza por cuenta corriente y a la balanza por cuenta de
capital: Tipo de cambio real, renta real domstica y del resto de pases,
demanda interna nacional y del resto de pases, expectativas, tipos de
inters domsticos y del resto del mundo, etctera.

Las variables que influyen, individual o de forma conjunta, sobre los tipos de
cambio de las divisas y que provocan su apreciacin y depreciacin (no
devaluacin y revaluacin que son decisiones discrecionales de la autoridad
monetaria), son los siguientes.