DEVALUACIONES COMPETITIVAS

RUDY ESTUARDO ARISTONDO GUTIERREZ 290-04-3066

CARLOS ENRIQUE ROCHE SAZO 290-09-13085
LESTER JERONIMO PAZ PEREZ 290- 09-5633
JOS MIGUEL CALDERN FUENTES 290-08-7579
MARIO ANIBAL CHAVAC 290-08-4689

El ndice Big Mac se basa en la teora de la paridad del poder adquisitivo, segn la
cual el tipo de cambio debe igualar el precio de una canasta de bienes en
diferentes pases. Este ndice, en vez de canastas de alimentos, toma la
hamburguesa estndar que produce McDonalds en todas partes. Segn la
medicin de enero de este ao, Suiza tiene el Big Mac ms caro del mundo, con
6,44 dlares, mientras Venezuela tiene el ms barato con 0,66 dlares.

El costo del Big Mac en Estados Unidos es 4,93 dlares. Si en la conversin de la

moneda local a dlares su precio est por debajo de este nivel, entonces la
moneda est subvaluada. Como indica el resultado, a enero de 2016 slo Suiza,
Suecia y Noruega tienen un Big Mac "ms caro" que en Estados Unidos. La
mayora de las monedas estn infravaloradas frente al dlar y el Big Mac resulta
"ms barato" (en dlares de EEUU) en el resto de los pases de la lista.
Segn The Economist sto se debe a la decisin de la Reserva Federal de elevar
las tasas de inters en diciembre ltimo, mientras que los bancos centrales de
Japn y la zona euro continan debilitando sus monedas con una poltica
monetaria laxa. La decisin de la Fed ha fortalecido el dlar y el euro est
devaluado en un 19% frente al dlar, mientras el yen est devaluado en un 37%.

Un factor que se debe tener en cuenta en el debilitamiento de las monedas es el

continuo descenso de los precios de las materias primas desde mediados de
2014. La reduccin de la demanda de China y el exceso de oferta de materias
primas han reducido drsticamente el valor de las exportaciones de Australia,
Brasil y Canad, entre otros pases, haciendo que sus monedas se debiliten. Esto
ha hundido el valor de sus monedas en 24%, 32% y 16%, respectivamente,
desencadenando precios ms altos para las importaciones y estimulando la
inflacin. En teora, el aumento del costo de las importaciones debera alentar a
los consumidores a cambiar a los productos nacionales y estimular la produccin
local. Al mismo tiempo, una moneda debilitada como resultado de las
devaluaciones competitivas, debera estimular las exportaciones.
Sin embargo las profundas devaluaciones de los ltimos cuatro aos, que superan
el 10 por ciento en promedio, apenas han aumentado las exportaciones en 1,5 por
ciento en el largo plazo. Y la mayor parte de la mejora es producida en el primer
ao.
Este punto aporta un dato clave: las devaluaciones actuales no han dado lugar a
un aumento de las exportaciones. A modo de ejemplo, el Big Mac en Japn en
2013 fue un 20% ms barato que en Estados Unidos y ahora es 37% ms barato,
lo que muestra la depreciacin del yen. Sin embargo, el volumen de las
exportaciones niponas no ha cambiado: se mantienen igual pese al hundimiento
de la moneda. El FMI reconoce que las exportaciones japonesas sern
aproximadamente un 20% menor a lo que cabra esperar dada la cada del yen. La
devaluacin en otros pases, entre ellos Sudfrica y Turqua, tambin result
decepcionante.
La contraccin mundial del comercio en trminos de dlares est destruyendo
todas las ventajas de las devaluaciones competitivas. En la crisis actual la
debilidad de las monedas no implica una oportunidad para aumentar sus

exportaciones. En otras palabras, el concepto de devaluaciones competitivas est

obsoleto.
Esto es porque la cada del comercio mundial simplemente es ms fuerte y no
importa lo bajos que estn los precios. Ejemplo de ello es el petrleo: est en el
precio ms bajo de los ltimos 12 aos pero su demanda, al igual que la mayora
de las materias primas, no despega. El estancamiento econmico y el descenso
en el comercio mundial est borrando nociones econmicas que parecan
fuertemente arraigadas. Ahora vemos que no tienen asidero.
Los pases que han experimentado una mayor depreciacin de sus monedas han
sido los emergentes. En especial Brasil o Rusia, cuyas divisas son ahora un 18%
ms dbiles en trminos reales. Cabra esperar que, tarde o temprano, estas
economas fueran capaces de aprovechar esta depreciacin del TCER para
impulsar el PIB. El principal riesgo es que la debilidad de sus monedas provoque
un repunte de la inflacin que presione a sus respectivos bancos centrales a
elevar los tipos de inters. Rusia y Brasil, pero ms recientemente Per, son los
casos ms claros.
Paridad de poder adquisitivo
Cuando queremos comparar la riqueza entre varios pases lo primero que se nos
puede ocurrir es comparar sus productos interiores brutos. A mayor PIB, ms
riqueza en un pas. Sin embargo comparar simplemente el PIB realmente no dice
mucho sobre la economa de un pas, ya que no es lo mismo tener un pas de cien
mil habitantes que uno de mil millones. As que normalmente se suele dividir
el PIB entre el nmero de habitantes y comparar el PIB pr cpita, que nos da una
mejor idea del nivel de vida de un pas.
Sin embargo, al hacer esta comparacin nos encontramos con un problema, y son
las distintas divisas. Lo normal es hacer todas las comparaciones en dlares, por

usar una moneda de referencia. Pero ni as logramos tener una idea realmente
correcta del nivel de vida de un pas, ya que en algunos sitios las cosas son ms
caras que en otros. Incluso en pases con la misma moneda, como en la zona
Euro, hay pases en los que los productos son ms caros (por ejemplo, Holanda) y
otros en que las cosas son ms baratas (por ejemplo, Grecia). Esto no quiere decir
el nivel de vida un griego que gane menos que un holands sea menor.
Por tanto es necesario usar un tipo de cambio distinto al que se usa normalmente,
que flucta libremente en los mercados de divisas, y tambin tener en cuenta las
diferencias entre pases que comparten divisa. Y este tipo de cambio tiene que
estar basado en una cesta de la compra representativa. As, si en un pas la renta
per cpita es de 10.000 dlares y en otro es de 15.000 dlares, pero en el primero
la cesta de compra vale 1.000 dlares y en el segundo 1.500 dlares, aunque
aparentemente y segn el PIB per cpita el primer pas parece ms pobre, en
realidad estn al mismo nivel.