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acompaando una inversin muy superior por parte del gobierno, a cambio de una participacin
accionaria muy elevada que abre la expectativa de apropiacin del upside por parte de las mismas, es
decir, del valor creado. Para que ello ocurra las incubadoras deben seleccionar y trabajar exitosamente
con los emprendimientos para que se vuelvan apetitosos para otros inversores, los que al comprar la
parte de las incubadoras les permiten realizar su ganancia. Hoy hay incubadoras en distintos campos
tecnolgicos, algunas de ellas lideradas por ex emprendedores tecnolgicos, otras por inversores y
algunas por empresas internacionales como Microsoft o Johnson y Johnson (algo que ha despertado,
estos ltimos casos, fuertes polmicas en el mundo del emprendimiento israel). Otros temas en debate
en esta sociedad tienen que ver con su enorme capacidad para crear start ups tecnolgicos, la que
coexiste con su muy inferior capacidad de desarrollar luego empresas independientes que crezcan, dado
que es muy comn que existan procesos de venta a empresas trasnacionales. El viaje a Israel fue,
indudablemente, una fuente de reflexiones que fui procesando en el avin. La ms importante: hay
algo de lo que vena diciendo que podamos aprender y que sea aplicable para un contexto tan diferente
como el de los pases de la regin?
Ya de regreso en nuestra regin tuve la oportunidad de participar, invitado por el BID, en el Dilogo de
Polticas Regionales realizado en Chile, al que asistieron representantes de casi todos los pases de
Amrica Latina. Un seminario muy interesante en el cual fue posible tomar la temperatura actual de los
diferentes ecosistemas y sus desafos. Y encontrar algunos puentes con la experiencia vivida en Israel.
Intentemos vincular ambas realidades a partir de algunos de los temas que se discutieron en Chile.
Por ejemplo, Gonzalo Rivas, Presidente del Consejo Nacional de Innovacin del pas trasandino, se
pregunt si es factible desarrollar el capital de riesgo si no hay antes innovacin, lo cual lo llev a
preguntarse si hay una secuencia lgica en el desarrollo de las polticas. Alguna familiaridad con la
teora del plomero? Alguna asociacin con la fuerte apuesta a la ciencia y tecnologa y la oferta de
capital presemilla a los emprendimientos de perfil innovador de los israeles, que antecedi al
desarrollo del capital emprendedor? Debe desprenderse de esta experiencia que primero hay que
desarrollar la innovacin y despus el financiamiento? Se trata de lograr, sin duda alguna, un delicado
equilibrio en el timing de las polticas, porque si no puede volverse como el problema del huevo y la
gallina. Por un lado es fundamental revisar y profundizar las polticas de ciencia, tecnologa e
innovacin desde la perspectiva del emprendimiento. Tambin es clave poder trazar puentes entre el
mundo de las empresas y de los emprendedores, de modo que haya una mayor capitalizacin de las
cadenas de valor en las que las primeras estn insertas para lograr que los emprendimientos provean
soluciones a sus desafos. Pero tambin es cierto que si no hay financiamiento para la innovacin
tampoco ella ocurrir en los niveles que hacen falta. Entonces es importante identificar en qu estado
de desarrollo estn nuestros ecosistemas y entender que muchos de los esfuerzos sern (hasta que se
alcancen umbrales mnimos de escala o masa crtica), iniciativas pioneras cuyo valor reside
principalmente en su contribucin al aprendizaje y al desarrollo de capacidades para el ecosistema. Por
lo tanto, hay que asumirlas con una mirada de largo plazo, entendiendo que debern ser continuadas a
travs de nuevos pasos, previa evaluacin, que permitan alcanzar estos niveles crticos para, desde all,
coevolucionar. Es decir, crecer en una suerte de pari passu en donde la oferta y la demanda de
financiamiento se retroalimenten. Tambin es muy importante tener presente algunos aportes de
Germn Echecopar, profesor de la UAI, en este mismo encuentro del BID. Germn argumentaba que,
haciendo nmeros, los fondos de capital emprendedor que pueden funcionar en contextos como el
chileno son los que financian a emprendimientos de innovacin a nivel regional y no as si se trata de
innovaciones disruptivas de mucho mayor riesgo. Desde un punto de vista sistmico (o de la teora del
plomero) est claro, como dijimos, que hay serios problemas de masa crtica, tanto del lado de la
innovacin como de la disponibilidad de capital humano emprendedor potente y no slo en Chile. Y ellos
afectan a la posibilidad de desarrollar una oferta de capital emprendedor. A ello se suma otra
complicacin: los gobiernos que disponen de financiamiento para emprendimientos innovadores con
frecuencia apuestan a aquellos que presentan innovaciones sustantivas, dejando de lado innovaciones
regionales que son conocidos como clones de negocios innovadores que ya fueron probados con xito
en otras latitudes y para las cuales, nos deca Germn, el capital emprendedor puede funcionar. Armar
la cadena de financiamiento es, entonces, ms complejo an. En esta etapa puede ser conveniente
entonces, tanto a nivel de los privados como de los gobiernos, diversificar apuestas incluyendo a los
emprendimientos con distintos grados de innovacin (no slo disruptivos, no slo clones), siempre que
tengan buen potencial de crecimiento y evaluando, desde la perspectiva pblica, su contribucin al
desarrollo del ecosistema. Otro camino en el que es clave insistir para lograr masa crtica, aunque no es
un camino sencillo, es el de las iniciativas proemprendimiento que operan a escala regional, dado que
de ese modo es posible lograr las escalas necesarias y superar las limitaciones de cada pas
Hasta ac hablamos de financiacin y de innovaciones, pero y el dficit de capital humano
emprendedor? Est claro que, felizmente, no tenemos escuelas de emprendimiento en nuestros
ejrcitos ni situaciones de conflictos blicos, como ocurre en el caso israel, pero hay algo de esa
experiencia que podemos aprender? Si el ejrcito es una buena escuela de emprendedores y es
compulsiva. Hay forma de hacer que nuestros sistemas educativos se vuelvan mbitos formativos de