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ONEtoONE Corporate Finance Espaa
El plan de viabilidad
Alternativas a la financiacin tradicional
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COPYRIGHT 2013 ONEtoONE Corporate Finance
Trasladamos la calidad de servicio en finanzas corporativas

propia de las grandes operaciones al mbito de la Empresa
Familiar, dotando al empresario de un equipo asesor de
mximo nivel.
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Nuestros pilares
Enfoque nico y Absoluto en Finanzas Corporativas
ONEtoONE es la mayor Firma de Corporate Finance

independiente especializada en el asesoramiento de la Empresa
Familiar.
ONEtoONE tiene una amplia red internacional, lo que permite

a sus clientes acceder a contrapartidas en ms de 120 pases
del mundo.
Esta organizacin dispone de las herramientas tecnolgicas
Fundada por altos directivos con dilatada experiencia en Banca

de Inversin, ONEtoONE tiene hoy una poderosa red de
oficinas y, en Espaa, ms de 80 profesionales
especializados en la actividad de Fusiones y Adquisiciones de
Empresas.
ms avanzadas del mercado creadas especficamente para el

acceso a inversores: bases de datos cualificadas de
compradores, de operaciones, de entidades de Capital Riesgo a
nivel mundial, Family Offices, actores en todas las operaciones
realizadas en los ltimos aos, metodologas de mapping,
sistemas inteligentes de bsqueda y matching de operaciones.
ONEtoONE Corporate Finance cuenta asimismo con un gran

equipo de especialistas en mltiples sectores de actividad
que han ocupado puestos directivos en cada industria.
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Nuestros pilares
Experiencia
Especializacin Sectorial
Metodologa
Tamao
Expertos
nicos
Con ms de 80 profesionales senior y parte de
ONEtoONE cuenta con especialistas reales en
ONEtoONE crea equipos ad-hoc para cada
un equipo global, ONEtoONE es la mayor
cada sector (ex-altos cargos de grandes
operacin con expertos sectoriales segn las
entidad especializada en asesoramiento en
empresas en cada industria).
necesidades de los clientes.
Liderazgo
Eficacia
Excelencia
ONEtoONE ostenta el liderazgo en Espaa en
El conocimiento de la industria por parte de sus
Exige
Salidas a Bolsa al Mercado Alternativo Burstil
expertos, permite a ONEtoONE maximizar la
cumpliendo rigurosamente los tiempos marcados
(MAB) como Asesor Registrado y es la entidad
eficacia de los procesos.
para cada fase de la operacin.
Direccin
Diferenciacin
Knowledge Management
ONEtoONE est dirigido por ex altos directivos
La especializacin sectorial otorga a ONEtoONE
ONEtoONE
dispone
de grandes bancos que acumulan dilatada
la capacidad de atender las particularidades de
tecnolgica
que
experiencia en la Banca de Inversin.
cada empresa con mayor criterio que sus
conocimiento acumulado en ms de 600
competidores.
operaciones corporativas.
Fusiones y Adquisiciones en Espaa para la

mediana empresa.
elevados
estndares
de
calidad,
que cada ao asesora en Espaa el mayor

nmero de compraventa de empresas.
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de
gestiona
una
y
plataforma
ordena
el
El plan de negocio
El Plan de
Viabilidad es un
documento
diseado caso
por caso y
adecuado a las
necesidades y
situacin de
cada cliente.
Es necesario
tanto para la
negociacin con
bancos como en
caso de optar
por la
presentacin de
un concurso
voluntario.
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Ante la actual situacin general en la que se encuentran la economa y los mercados financieros y de capitales, las empresas
se encuentran en la situacin de definir de forma clara y precisa sus necesidades financieras mediante la elaboracin de un
Plan de Viabilidad financiero y empresarial.
En algunos casos este Plan de Viabilidad supone desarrollar procesos de reestructuracin financiera que suelen demandar a
su vez un reestructuracin empresarial paralela.
Este Plan de Viabilidad debe ser suscrito por los proveedores de recursos financieros con coste (capital y endeudamiento
financiero)
Para ello ONEtoONE entiende que las Compaas necesitan principalmente:
1)
Definir un plan de viabilidad a corto y medio plazo que sea creble
2)
Gestionar la informacin a entregar peridicamente a las entidades financieras
3)
Planificar como se van a atender los repagos de la deuda en estos momentos de incertidumbre
4)
Determinar las necesidades de deuda financiera para adaptarla a la estructura de activos y para asegurar que el
proceso de obtencin de deuda no interfiere en la operativa del negocio
5)
Negociar posibles cambios en la estructura financiera y en las obligaciones financieras contradas
6)
Identificar las medidas o acciones posibles que puedan reducir el apalancamiento de la empresa
En este contexto ONEtoONE propone establecer una colaboracin profesional para que la Compaa alcance estos objetivos
Apartados del plan de viabilidad

I.Resumen Ejecutivo
El Plan de
Viabilidad es la
herramienta
prctica en la
que se sientan
las bases de la
negociacin con
los acreedores
de la compaa.
Causas de la situacin actual de la compaa (de la crisis financiera de la misma) y objetivos del Plan de Viabilidad. Relacin de
contenciosos en curso, posibles incidencias fiscales, contables, legales o de cualquier mbito. Potenciales riesgos para los
administradores.
II.Breve informe Sectorial y de Mercado
Breve anlisis de la coyuntura macroeconmica que fundamentalmente afecta al Sector y mbito Geogrfico y que concretamente
afectan a la compaa. Identificacin de sus principales competidores, ratios financieras y comerciales estndar y/o ptimos que
debera alcanzar la empresa para garantizar su viabilidad comercial y productiva.
III.Antecedentes de la empresa
Informacin general de la compaa, ubicacin geogrfica, actividad que desempea, datos de constitucin, estructura accionarial,
equipo directivo, etc.
En l se
determinan los
flujos de efectivo
actuales y el
Punto de
Suspensin de
Pagos en caso
de no tomar
acciones
correctivas.
IV. Anlisis Financiero y global de la empresa

Anlisis desde el punto de vista financiero de la evolucin histrica de la compaa y del grupo, en caso de pertenecer a un grupo
empresarial.
Estudio de la situacin actual, ratios econmico-financieros (solvencia, garanta, liquidez, eficiencia, apalancamiento, fondo de
maniobra, etc.).
Se refleja las relaciones inter-grupo y personales, ya que en muchos casos, empresas matrices, filiales o participadas avalan
posiciones deudoras del cliente.
V.Anlisis de garantas
Anlisis de las garantas contractuales e inmobiliarias (acompaadas de valoracin de mercado o Tasacin) de la sociedad y estudio
del posicionamiento de cobertura de cada entidad bancaria, de cara a optimizar el proceso de negociacin.
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Apartados del plan de viabilidad

La nueva
estructura
financiera debe
cubrir las
necesidades de
la empresas en
los prximos 5
aos y las
pautas para
alcanzarla.
VI.
Memorndum
del Modelo
Financiero
PIM es el
documento
donde se
recogen las
principales
hiptesis, la
descripcin del
funcionamiento
del modelo
construido y los
fundamentales
financieros y el
anlisis de
riesgos del
proyecto.
IX.
Anlisis del pool bancario

Con el objetivo de determinar la masa crtica bancaria se realiza un anlisis de la estructura actual de entidades financieras acreedoras,
desde los productos financieros, plazos, garantas, etc.
VII. Anlisis DAFO

De cara a afianzar la viabilidad futura y acorde con el Plan Comercial que aporta la compaa, se establecen las ventajas competitivas reales
de la empresa, y se identifican las debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades actuales.
VIII. Plan estratgico, financiero y operativo.
Se establecen todas aquellas medidas a corto, medio y largo plazo, que complementen a las medidas econmicas pero que sean del resto de
mbitos de la empresa, como son el comercial, productivo y laboral.
Anlisis de viabilidad. Modelo Financiero.
Elaboracin de un Modelo Financiero que recoja las proyecciones financieras (balance y cuenta de prdidas y ganancias) y
estudio de los flujos de tesorera de la compaa para los prximos 5 aos bajo dos hiptesis, una considerando la estructura actual y la
segunda que incluye las mejoras propuestas.
X.
Anlisis de riesgos y PIM

Entendimiento de los riesgos, mecanismos de mitigacin e identificacin de potenciales desinversiones non core, con el objetivo de
presentarlo a entidades financieras.
En esta fase se elabora una versin corta del Plan de Viabilidad, para el dilogo con las entidades financieras: Memorndum del Modelo
Financiero PIM (Project Information Memorandum), donde se recogen las principales hiptesis, la descripcin del funcionamiento del
modelo construido, los fundamentales financieros y el anlisis de riesgos del proyecto
XI.
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Descripcin de la Propuesta de Reestructuracin Financiera

A partir de toda la informacin previa se llega a una Propuesta de Reestructuracin Financiera, con explicacin detallada de la nueva
estructura propuesta: estrategia con entidades financieras, financiacin, plazos, precios y garantas, otros productos, entidades a
considerar, criterios de reparto de riesgos y compensaciones, rentabilidad estimada para las entidades financieras, etc.
Incluye una propuesta de estrategia de negociacin y de calendario.
Reestructuracin de deuda financiera
El Anlisis del ABC

Bancario permite
determinar la Entidad
Dominante dentro
i
c
a
n
del pool de bancos.
El primer paso previo a la negociacin con Entidades Financieras: Analizar el ABC Bancario. Cul es el 20-50% de las entidades
Financieras que soportan el 80% o ms de toda la Deuda bancaria.
Es muy importante identificar esta proporcin para cada compaa. Esto dar las pautas para la negociacin.
Negociar con un pool bancario amplio (10-20 entidades) es muy distinto a una negociacin con un pool bancario reducido 3-5 entidades),
en la que habr que determinar una Entidad Dominante.
Las primeras reuniones, de contacto y de trabajo, se deben mantener con las Entidades Dominantes en volumen de deuda.
La propuesta de reestructuracin financiera y el Memorndum del Modelo financiero PIM se entrega a un grupo de entidades
financieras, a las que se solicita respuesta: importes, mrgenes, vencimientos, trminos contractuales clave como ndices de cobertura,
restricciones a la distribucin de dividendos, etc.
Cada Entidad Financiera escala lo acordado en estas negociaciones a su Comit de Riesgos.
Las respuestas que otorgue el comit de cada Entidad del pool bancario se trasladan a la compaa de manera clara, ordenada y
argumentada, facilitando as una contrapropuesta si es el caso.
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Guia para una reestructuracin eficaz

Etapas del proceso de Refinanciacin con Entidades Financieras
Modelo
Financiero
Distribucin de Riesgos.
Estrategia de
Financiacin
Deuda Bancaria:
Proceso
Anlisis del Proyecto

y Riesgos Asociados
Estudio financiero histrico

Elaboracin previsiones financieras
Estructura ptima de capital
Opciones de Financiacin
Crdito, descuento y
financiacin de circulante
Lneas de avales tcnicos
y econmicos
Financiacin import export
Renting, factoring, leasing
Prstamos (con o sin
garanta)
Estrategia
Negociacin
Gestin de
Competencia entre
financiadores.
Negociacin de
condiciones.
Introduccin de
Aseguradores:
Bancos.
Instituciones.
Documentacin de
financiacin.
Gestin del proceso
de Due Diligence.
Legal.
Tcnico.
Seguros.
Modelo
financiero.
Cierre Contratos.
d
e
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Financieras
C
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ONEtoONE
Financieras
Intervinientes
Optimizar la financiacin en Procesos Competitivos

Potenciar la Rentabilidad de los Recursos Propios
10
Alternativas financieras
Alternativas a la financiacin
bancaria tradicional
Financiacin pblica
Inversores cualificados
Mercado Alternativo Burstil
Empresas en Expansin
Socimis
Renta Fija
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Financiacin Pblica
Condiciones
Ser pyme con forma societaria
No estar enmarcado en el sector inmobiliario financiero
Estructura financiera equilibrada
Cofinanciacin de las necesidades financieras asociadas al proyecto empresarial
Profesionalidad en la gestin
Nivel de Fondos Propios, como mnimo, igual a la cuanta del prstamo solicitado
Calidad y viabilidad del proyecto empresarial
Cuentas depositadas en el Registro Mercantil para solicitudes de hasta 300.000 , y estados financieros auditados externamente para solicitudes por
importes superiores
Caractersticas
Prstamo participativo
Importe del prstamo: mnimo 75.000 y mximo 1.500.000
Para la determinacin del importe se valora, entre otros factores, el nivel de fondos propios y la estructura financiera de la empresa.
Inters mnimo: Euribor + un % de diferencial a determinar (aprox. 2%)
Inters variable: Slo si beneficios, se determina en funcin de la rentabilidad financiera de la empresa, con un tope mximo.
Comisin apertura: 0,5%
Vencimiento: mximo 7 aos, incluido periodo de carencia.
Carencia: mximo 5 aos.
Sin garantas.
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Financiacin Pblica
Financiacin Pblica: Financiacin de la expansin internacional
Objetivos de la financiacin pblica para internacionalizacin de las Pymes espaolas:
Facilitar financiacin de proyectos viables de inversin en cualquier pas del mundo en los que exista inters espaol
Contribuir con criterios de rentabilidad al desarrollo de los pases receptores de las inversiones y a la internacionalizacin de las empresas
espaolas
Recursos disponibles:
Los recursos propios de las entidades gestores junto con los fondos FIEX y FONPYME superan los 1.000 millones de Euros de fondos
disponibles para financiacin de internacionalizacin de empresas espaolas
Los recursos propios pueden financiar que se lleven a cabo en pases emergentes o en desarrollo en los que exista inters espaol
Mediante los fondos estatales FIEX y FONPYME se pueden financiar proyectos de inversin en cualquier pas del mundo
Principales criterios de elegibilidad:
Proyectos productivos, comerciales, concesiones, etc.
Primera implantacin, ampliacin o compra de empresa
Viabilidad del proyecto.
Compromiso de los inversores.
Capacidad y experiencia de los promotores del proyecto.
Adecuada gestin de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.
Contribucin a la internacionalizacin de la economa espaola y al desarrollo del pas receptor.
Estados financieros auditados
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Financiacin Pblica
No son proyectos elegibles:
Aquellos cuyo objetivo sea la refinanciacin en mejores condiciones de deudas preexistentes
Los que impliquen un desplazamiento o sustitucin de una instalacin existente en Espaa
Los que supongan un impacto ambiental o social desfavorable para el pas receptor de la inversin
Los principales trminos de la financiacin incluyen:
Co-inversin: El importe a solicitar lo marca la inversin que puede acometer la empresa
Se financian inversiones realizadas dos aos atrs e inversiones planificadas para los dos prximos aos.
En general el 70% de la financiacin tiene que ir a activo fijo, el 30% restante puede financiar circulante
El importe financiado va a parar a la sociedad local (hay excepciones que se tendrn que justificar),
excepto cuando la inversin es menor a 5 millones de euros y se va a un pas en desarrollo que se puede solicitar para la matriz
Importes: Lmites entre 250.000 30.000.000
%Financiado: Financiacin hasta 49% en capital y 80% en deuda
Plazos: entre 3 y 10 aos
Precios: competitivos, en funcin del proyecto y promotor (rating interno del proyecto determina diferencial)
Flexibilidad en cuanto a instrumentos y condiciones
Apoyo institucional
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Business Angels
Son inversores individuales normalmente directivos o empresarios que aportan a titulo privado:
Capital
Experiencia y habilidades directivas
Su propia red de contactos
Tipo de Proyectos:
Fase de creacin y de lanzamiento
Caractersticas:
Es Capital riesgo Privado, no est regulado
Mecanismo de salida: los mismos del Capital Riesgo
Family Officesen Espaa
Durante el boom inmobiliario se crearon muchas nuevas fortunas que vendieron suelo a promotoras inmobiliarias.
Inicialmente invirtieron en carteras de activos clsicas de banca privada.
El progresivo deterioro del mercado inmobiliario y la escasa rentabilidad en la renta fija hacen que estos inversores busquen alternativas en empresas en
las que puedan obtener mayor rentabilidad a largo plazo.
Por otra parte, al ao se venden unas 3.000 empresas y muchos de los vendedores, crean un Family Office para gestionar sus fondos.
Asimismo, numerosos Family Offices que no han encontrado la rentabilidad esperada en el Capital Riesgo en las que han invertido su patrimonio, estn
optando por realizar ellos las inversiones en empresas no cotizadas de manera directa.
En muchos casos aportan su experiencia empresarial al desarrollo de las empresas en las que participan.
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Capital Riesgo -Qu busca y que pretende conseguir
Orientacin hacia PYMEs:

Buen equipo directivo
Alto potencial de crecimiento
Existencia de una ventaja competitiva real
Posibilidades reales de desinversin
Participacin temporal y minoritaria
Apoyo gerencial y valor aadido:
Favorece el nacimiento o expansin de la empresa
Participacin Consejo de Administracin
Aporte de experiencia, management y networking
Meta principal es obtener una plusvala al vender su participacin, no el control de las empresas financiadas
Capital Riesgo Tipologa

Las inversiones pueden producirse en diferentes fases de desarrollo de un proyecto empresarial, en funcin de la caractersticas de cada Capital Riesgo.
Capital Semilla (seed)
Puesta en marcha (start-up)
Expansin
Adquisicin con apalancamiento: MBO, MBI, BIMBO, etc.
Reorientacin (Turnaround)
Capital de Sustitucin (Replacement)
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MAB
Mercado Alternativo Burstil
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El MAB, mercado alternativo brsatil

El MAB es un mercado de valores dedicado a empresas de reducida capitalizacin que buscan expandirse, con una regulacin a medida diseada
especficamente para ellas, y unos costes y procesos adaptados a sus caractersticas.
AIM (Alternative Investment Market)
NYSE Alternext
El AIM es el mercado para pequeas y medianas empresas de la bolsa

de Londres.
Alternext es un mercado europeo a medida para PYMES con sede en

Pars.
Es el mercado de empresas en crecimiento pionero y con ms xito del

mundo.
Se abri en 2005 con el objetivo de satisfacer las necesidades de las

pequeas y medianas empresas que buscan simplificar el acceso al
mercado de valores.
Desde su inauguracin en 1995, han pasado ms de 3000 empresas

por el AIM para las cuales se han levantado ms de 80.000 mil millones
de euros.
Actualmente hay ms de 1.200 compaas cotizando entre Reino Unido
e internacionales.
Este mercado recoge prcticamente todos los sectores, superando en
diversificacin a la mayora de ndices de referencia internacionales
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Ms de 160 empresas cotizan en el mercado de referencia dirigido a

pequeas y medianas empresas de la Zona Euro.
Cada ao se incorporan a este mercado una media de 30 empresas
pertenecientes a todos los sectores.
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El MAB, ventajas de cotizar
Capitalizar la empresa
Internacionalizacin
Es una herramienta de financiacin eficaz, incluso durante las restricciones

de crditos caractersticas de las crisis. Para las 15 empresas que se
haban incorporado al MAB mediante ampliacin de capital a 31 de agosto
de 2011, se ha obtenido un nuevo capital de 74 millones de euros.
Cotizar aumenta la reputacin, el poder de negociacin y la

profesionalidad de la empresa, lo que la convierte en el mejor escaparate
ante la comunidad internacional.
Liquidez para los accionistas
Liderar la concentracin del sector
Mayor facilidad hacerlo en una empresa cotizada donde el precio est

siempre dado y con una valoracin objetiva.
Supone adems la posibilidad de ampliar la base accionarial, permitir la
venta de los socios fundadores y una alternativa a la continuidad de las
empresas familiares.
En un entorno cada vez ms competitivo, la tendencia es la concentracin.

En Espaa, con sectores atomizados, baja motivacin para adquirir
tamao y sin hbito de desarrollar procesos de innovacin, har que en
venga un periodo de fuerte concentracin. Cotizar proporciona ventajas
frente a futuras operaciones corporativas y, a travs de la gestin
profesionalizada permite alcanzar sinergias.
Emisin de deuda
Cotizar proporciona notoriedad y, adems, se identifica como una garanta
de transparencia, imagen de marca y prestigio. Esto lleva a una mejora en
la situacin de poder con el entorno de la empresa.
A travs de la notoriedad y la eficiencia, se puede acceder a fuentes de

financiacin ajena a precios ms competitivos. El ejemplo del MAB lo pone
Zinkia con la emisin de bonos corporativos por valor de 11 millones de
euros.
Fidelizar y atraer a los mejores

El nivel de transparencia exigido conlleva a aportar rigor en la disciplina de
la empresa, ya que estar cotizando requiere de transparencia y obligacin
de informacin, lo que llevar a la empresa a ser ms eficiente de cara al
largo plazo.
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Estar cotizando supone una mejor imagen que se traduce en una mejor
visin para clientes, proveedores e incluso para empleados, puesto que
pueden ser incentivados con acciones y tendrn un inters mayor en la
marcha y gestin de la empresa.
19
El MAB hoy
Las operaciones
ms comunes en el
ltimo ejercicio
estn siendo las
ampliaciones de
capital de las
sociedades ya
cotizadas.
La Empresa
Nacional de
Innovacin, SA
(ENISA), dispone
de lnea de
prstamos para
financiar los gastos
asociados a la
incorporacin al
MAB.
Con vencimiento a
dos aos, sin
comisiones y tipo de
inters 0%.
*Datos ofrecidos por MAB
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20
Empresas asesoradas por ONEtoONE

Cinco ejemplos de operaciones de distintos sectores
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El MAB, mercado para todos los sectores
Medcomtech se dedica a servir de plataforma de introduccin de productos

tecnolgicamente avanzados en las reas de ortopedia, traumatologa y
neurociruga en Espaa y Portugal.
Su principal misin es la identificacin de aquellas empresas fabricantes que
desarrollan tecnologas de vanguardia e introducirlas con la red de ventas en
los ms de 200 hospitales que tienen como clientes. Trabajan codo con codo
con los profesionales sanitarios y obtienen unas tasas muy altas de
fidelizacin de clientes.
Nostrum centra su actividad en prestar servicios de publicidad y marketing. Su

plan de negocio est enfocado al mercado latinoamericano.
Con el salto al mercado, la compaa pretende posicionarse como una de las
principales compaas del continente tras ms de 10 aos en el mercado
chileno y habiendo consolidado su posicin en Colombia, lo que le permite
controlar el eje pacfico y convertirse en el lder Iberoamericano de la
publicidad.
En el primer trimestre de 2011 adquiri el Grupo Ee de Comunicacin, lo que
le permite incorporar a Argentina, Panam, Mxico y Estados Unidos a los
pases en los que opera el grupo.
Tiene muy claro el enfoque de su expansin y combinar el crecimiento
orgnico con la adquisicin de agencias locales.
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Secuoya, Grupo de Comunicacin S.A. es la sociedad cabecera de un grupo de

comunicacin dedicado a la prestacin de servicios audiovisuales, creacin y
produccin de contenidos y comunicacin y marketing, que desarrolla su
actividad a travs de 8 sociedades.
Algunos de los clientes de Secuoya son Antena 3, Telemadrid, IB3Radiotelevisi de les Illes Balears, TVE, Telecinco, Cuatro, EITB- Euskal Irrati
Telebista, Cuarzo TV, TG7-Televisin Municipal de Granada, Zebra
Producciones, Globomedia, Boomerang TV, Movistar, Nokia o Chupa Chups
entre otros.
Catenon es la multinacional tecnolgica espaola de bsqueda global de

profesionales, que opera bajo el modelo web2. Su visin es trabajar como una
nica oficina a nivel mundial para buscar, evaluar y presentar candidatos de
cualquier parte del mundo a sus clientes, basados en cualquier otro punto del
planeta, en 20 das, de manera objetiva, en un soporte multimedia va web con
entrevistas tcnicas filmadas.
Catenon desarroll en 2009 el Plan Estratgico de Aceleracin con un modelo
de expansin innovador, que le permiti implantarse con xito en 7 nuevos
pases en 2010, a la vez que creci su facturacin en 64% con respecto al ao
anterior. En base a este modelo innovador de expansin, se ha desarrollado el
Plan de Crecimiento 2011-2015 que pretende potenciar mediante la
incorporacin al MAB, llevada a cabo en junio del ao 2011.
22
Las Socimi
Las Sociedades Cotizadas de Inversin en el Mercado Inmobiliario se convierten en una interesante opcin para propietarios e
inversores inmobiliarios por su atractivo tratamiento fiscal.
La reforma de la Ley 11/2009 flexibiliza los principales requisitos para la constitucin de las SOCIMI. De esta manera, se podr acceder ms fcilmente al
rgimen fiscal especial de tributacin al 0% en el Impuesto de Sociedades cumpliendo estos requisitos:
1. Objeto: las SOCIMI han de invertir en inmuebles urbanos destinados al alquiler o en otras SOCIMI (espaolas o extranjeras).
2. Capital Social: un mnimo de 5 millones de (antes 15), que podr suscribirse mediante aportacin de bienes inmuebles.
3. Diversificacin: es suficiente con un nico inmueble. En cualquier caso, el 80% de su activo deber estar invertido en los activos definidos en su objeto
(en inmuebles urbanos destinados al alquiler o en otras SOCIMI). Igualmente, el 80% de sus rentas deber proceder del arrendamiento de sus inmuebles o
de los dividendos de otras SOCIMI en las que est invertido.
4. Endeudamiento: se elimina el lmite del 70% de endeudamiento de la Sociedad.
5. Dividendos: el 80% de los beneficios obtenidos por las rentas derivadas del alquiler deber ser repartido como dividendos. En el caso de los beneficios
obtenidos por la transmisin de activos, el 50%, y en el caso de los beneficios obtenidos por otras SOCIMI, el 100%.
6. Negociacin: ha de cotizar en algn mercado oficial espaol o europeo o en un Sistema Multilateral de Negociacin (como el MAB).
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23
El MARF, Mercado alternativo de Renta Fija

EL MARF, Mercado Alternativa de Renta Fija nace para abrir una nueva ventana de financiacin para las pequeas y medianas empresas, y por la
necesidad de crear nuevos cauces de financiacin ajenos al tradicional circuito bancario. El MOU firmado por Espaa en Julio de 2012 incorpor como
una de las condiciones para recibir el prstamo para la reestructuracin bancaria el desarrollo de mecanismos de financiacin alternativa.
Estos mercados existen en otros pases europeos como Noruega Francia y Alemania y ser gestionado por AIAF Renta Fija ( divisin de Renta Fija de
BME).
1. Tipo de Empresas: En principio en retrato robot de las empresas que podran emitir en el MARF seran empresas solventes, calificacin superior o igual a
B, con su negocio diversificado e internacionalizado, con un EBITDA superior a 12 millones de y una ratio deuda/ebitda entre 3 y 4 veces, aunque en
principio estos valores van a ser orientativos. ( Desde Dic 2008 la financiacin para empresas se ha reducido en 243.000 mill de )
2. Documentacin: El MARF exigir un importante esfuerzo de transparencia a las empresas que acudan, se debern proporcionar documentos informativos,
documentos de anlisis y documentos de calificacin crediticia
3. Emisiones: En principio se estima que las primeras emisiones se movern en un importe entre 40-50 millones de en bonos a 3-5 aos. nicamente
dirigida a inversores cualificados institucionales, los particulares no podrn acudir directamente a este tipo de emisiones, aunque si indirectamente va
fondos de inversin.
ESQUEMA DE FINANCIACIN DE SOCIEDADES ESPAOLAS A TRAVES DE EURONEXT/ALTERNEXT
La operacin consiste en la emisin de bonos en el mercado Euronext (bolsas de Nueva York, Pars, Amsterdam, Bruselas, Lisboa) o Alternext ( mercado
alternativo) dependiendo del importe de la operacin ( Alternext menos de 10 millones); en este sentido es ms recomendable Euronext al ser ms lquido.
El tipo de inters se define en funcin del rating, en cualquier caso por debajo de la financiacin en Espaa.
Liquidez y prestigio para la empresa.
Se necesita una calificacin de rating por agencia homologada por ESMA.
Existe un folleto de la CNMV, Valido para el regulador francs, y no es necesario que la empresa cotice en ningn mercado.
Coste aproximado global del 6,5%-7%
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24
Empresas cotizadas asesoradas
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25
Operaciones
Asesora en
Fusin de 12
compaas
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Asesora en
reestructuraci
n financiera
26
Operaciones
Asesora en
Refinanciacin
Asesora en la
compra de
aparcamientos
Servicio de
Empresas
Mortuorias
Pontevedresas
Asesoramiento
Financiero
Asesora en la
venta
Asesora en
la compra de
Asesora en
Refinanciacin
Asesora en
la venta
Asesora en
la venta a
Asesor
Registrado del
Asesora en
la compra de
IBERCAKE S.L.
ONEtoONE ha trabajado hasta la fecha en ms de 800 operaciones corporativas.

Por razones de confidencialidad no podemos mostrar muchas operaciones en las que ONEtoONE ha asesorado
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27
David Rodrguez Garca

Socio Director
david.rodriguez@onetoone.es
Tfnos: 987 077008 / 686 466146
Servicios Centrales
C/ Claudio Coello 124, 7 Planta
28006 Madrid
Espaa
T +34 902 121 004

E info@onetoone.es
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ONEtoONE tiene una amplia red internacional, lo que permite

Fundada por altos directivos con dilatada experiencia en Banca

ms avanzadas del mercado creadas especficamente para el

ONEtoONE Corporate Finance cuenta asimismo con un gran

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Con ms de 80 profesionales senior y parte de

ONEtoONE cuenta con especialistas reales en

ONEtoONE crea equipos ad-hoc para cada

un equipo global, ONEtoONE es la mayor

cada sector (ex-altos cargos de grandes

operacin con expertos sectoriales segn las

entidad especializada en asesoramiento en

empresas en cada industria).

necesidades de los clientes.

ONEtoONE ostenta el liderazgo en Espaa en

El conocimiento de la industria por parte de sus

Salidas a Bolsa al Mercado Alternativo Burstil

expertos, permite a ONEtoONE maximizar la

cumpliendo rigurosamente los tiempos marcados

(MAB) como Asesor Registrado y es la entidad

eficacia de los procesos.

para cada fase de la operacin.

ONEtoONE est dirigido por ex altos directivos

La especializacin sectorial otorga a ONEtoONE

de grandes bancos que acumulan dilatada

la capacidad de atender las particularidades de

experiencia en la Banca de Inversin.

cada empresa con mayor criterio que sus

conocimiento acumulado en ms de 600

Fusiones y Adquisiciones en Espaa para la

que cada ao asesora en Espaa el mayor

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Definir un plan de viabilidad a corto y medio plazo que sea creble

Gestionar la informacin a entregar peridicamente a las entidades financieras

Negociar posibles cambios en la estructura financiera y en las obligaciones financieras contradas

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Apartados del plan de viabilidad

IV. Anlisis Financiero y global de la empresa

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Apartados del plan de viabilidad

Anlisis del pool bancario

VII. Anlisis DAFO

Anlisis de riesgos y PIM

Descripcin de la Propuesta de Reestructuracin Financiera

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Reestructuracin de deuda financiera

El Anlisis del ABC

del pool de bancos.

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