Certificado Fiduciario

UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
DERECHO MERCANTIL II
Ciclo I -2015.
Tema: CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN

Catedrtico: Lic. Rolando Antonio Moran Castelln
GT: 04
G-Trabajo: 8
CARNET
NOMBRE
NOTA
CV12001
Chacn Ventura, Carolina Elizabeth
MM05285
Manzano Melara, Oscar Alexander
FM83047
Fuentes Molina, Ovidio Alfredo
LS10025
Lara Snchez, Laura Dinora
PG11035
Prez Garca, Marco Antonio
Ciudad Universitaria 23 junio de 2015

San Salvador
El Salvador
Centroamrica
CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.
Contenido
INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 4
OBJETIVO GENERAL ............................................................................................................................. 5
OBJETIVO ESPECIFICO ......................................................................................................................... 5
CAPITULO I .......................................................................................................................................... 6
CONCEPTO Y NATURALEZA JURDICA ................................................................................................ 6
MARCO HISTRICO ................................................................................................................................... 6
1.1 ANTECEDENTE HISTRICO. ................................................................................................... 6

1.7 ANTECEDENTES HISTRICO EN EL SALVADOR .................................................................... 11
1.8 QUE ES EL FIDEICOMISO? .............................................................................................................. 12
1.9 ETIMOLOGA Y SIGNIFICADO GRAMATICAL. ............................................................................ 12
1.10 CONCEPTOS DOCTRINALES. ......................................................................................................... 12
1.11 NATURALEZA JURDICA DEL FIDEICOMISO. ........................................................................... 13
BASE LEGAL ....................................................................................................................................... 14

1.1.3 CRITERIOS CLASIFICATIVOS DEL FIDEICOMISO.................................................................... 14
1.22 MODALIDADES CONCRETAS DE FIDEICOMISOS A DESARROLLAR EN NUESTRO PAS. 15
Clasificacin de los fideicomisos. ................................................................................................................ 15
1.25 FIDEICOMISO DE INVERSIN ....................................................................................................... 15
1.31 FIDEICOMISO DE GARANTA ........................................................................................................ 18
1.32 FIDEICOMISO DE GARANTA SOBRE VALORES, DERECHOS O INMUEBLES. ................... 19
1.33 VENTAJA DEL FIDEICOMISO DE GARANTA, SOBRE LA HIPOTECA. .................................. 19
1.34 FIDEICOMISO TESTAMENTARIO. ................................................................................................. 19
1.27 FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIN DE INMUEBLES. ........................................................... 19
1.24 CAUSAS QUE PUEDEN DAR ORIGEN A ESTA MODALIDAD. ................................................. 20
1.28 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS DE PARTICIPACIN. ................................................................ 21
1.29 FIDEICOMISO DE SEGURO DE VIDA............................................................................................ 22
1.30 FUNCIN DEL FIDEICOMISO DE SEGURO DE VIDA. ............................................................... 22
1.35 FIDEICOMISO DE VOTO.................................................................................................................. 23
1.15 FIDEICOMISO COMO UNA TRANSMISIN DE DERECHOS DE LOS QUE EL TITULAR ES
EL FIDUCIARIO. ........................................................................................................................................ 23
1.16 EL FIDEICOMISO COMO OPERACIN BANCARIA. ................................................................... 24
1.17 EL FIDEICOMISO COMO INSTITUCIN. ...................................................................................... 24
1.18 EL FIDEICOMISO COMO NEGOCIO FIDUCIARIO. ..................................................................... 25
1.19 EL FIDEICOMISO COMO NEGOCIO INDIRECTO. ....................................................................... 26
CAPITULO II ....................................................................................................................................... 27
RGIMEN EN EL DERECHO VIGENTE ................................................................................................. 27
pg. 2
2.1 CONSTITUCIN DE LA REPUBLICA DE EL SALVADOR. ................................................................. 27

2.2 LEYES VIGENTES QUE REGULAN EL FIDEICOMISO. ..................................................................... 28
2.2.1 CDIGO DE COMERCIO. ........................................................................................................... 28
REQUISITOS ESENCIALES DE LEY ...................................................................................................... 29
EJEMPLO DE FIDEICOMISO Y CFP .............................................................................................. 32

2.2.2 LEY DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA. ...................................................................................... 33
2.2.3 LEY DE BANCOS. ............................................................................................................................ 33
2.2.4 LEY DE REGISTRO DE COMERCIO Y DE LA PROPIEDAD RAZ E HIPOTECAS .................. 33
CAPITULO III ...................................................................................................................................... 33

SITUACIN EN EL DERECHO COMPARADO ....................................................................................... 33
3.1.2 CARACTERSTICAS. ....................................................................................................................... 34
3.1.3 MODALIDADES. .............................................................................................................................. 34
3.1.4 FIDUCIARIO...................................................................................................................................... 34
3.1.5 FIDEICOMITENTE. ............................................................................................................. 35

3.1.6 FIDEICOMISARIO. ............................................................................................................. 35
3.1.7 OBJETO. ............................................................................................................................ 35
3.1.8 EXTINCIN. ....................................................................................................................... 35
CAPITULO IV ...................................................................................................................................... 36
ESTUDIO PARTICULAR ....................................................................................................................... 36
4.1 SUJETOS. .............................................................................................................................. 36
4.2 OBJETO DEL FIDEICOMISO. ................................................................................................. 36
4.3. EL FIN. ................................................................................................................................. 36
4.4 ACTOS. ................................................................................................................................. 36
4.5 ACTO JURDICO.................................................................................................................... 37
CAPITULO V ....................................................................................................................................... 38
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................................................................ 38
5.1 CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 38
5.2 RECOMENDACIONES. ....................................................................................................................... 39
REFERENCIA BIBLIOGRAFA ............................................................................................................... 40

ANEXO ............................................................................................................................................... 41
EJEMPLO DE FORMATO BSICO DE CERTIFICADO FIDUCIARIO DE VIVIENDA CERTIFICADO
FIDUCIARIO DE VIVIENDA.................................................................................................................. 41
CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN .............................................................................. 42
FIDEICOMISOS BANCO AGRCOLA ..................................................................................................... 43
pg. 3
INTRODUCCIN
El Fideicomiso en nuestro pas se encuentra regulado en el Cdigo de Comercio desde el ao
mil novecientos setenta cuando dicho cuerpo legal entro en vigencia y desde aquella fecha
hasta la actualidad, a pesar de haber transcurrido ms de cuarenta aos y no obstante ello,
dicha institucin no ha sido desarrollado como debera de ser, no obstante que el mismo
puede ser de mucho beneficio a un sin nmero de personas, tanto en forma directa como
indirectamente.
El presente trabajo comprende cinco captulos, el Captulo I Concepto y Naturaleza Jurdica,

Marco Histrico, Captulo II Rgimen en el Derecho Vigente; Captulo III Situacin en el
Derecho Comparado; Captulo IV Estudio Particular; y el Captulo V Conclusiones y
Recomendaciones, cada captulo desarrollado de una manera ms amplia en el mismo.
En consecuencia de lo anterior nuestro objeto primordial, es dar a conocer de manera global

las formas de cmo se encuentra regulado el FIDEICOMISO en nuestra legislacin, as como
los diferentes beneficios que el mismo puede proporcionar.
De todo lo antes dicho el tema ha sido elaborado para servir de apoyo a todos los estudiantes
que necesiten informacin acerca de los certificados fiduciarios de participacin.
pg. 4
OBJETIVO GENERAL
Estudiar la importancia de los certificados fiduciarios de participacin y el Fideicomiso en el
derecho mercantil en El salvador.
OBJETIVO ESPECIFICO
Identificar en los ttulos valores especificando y enfocndose directamente en los
certificados fiduciarios de participacin en El salvador.
Analizar todas las formas en que las instituciones aplican el certificado fiduciario de
participacin
Identificar las diferentes formas en que se puede hacer uso del fideicomiso y aplicarlo
en el derecho mercantil de el salvador.
pg. 5
CAPITULO I
CONCEPTO Y NATURALEZA JURDICA
MARCO HISTRICO
1.1 ANTECEDENTE HISTRICO.
El fideicomiso tiene su origen en Roma y su gnesis fue principalmente por dos motivos:
primero, para facilitar le testamentifaccin, como un medio para facilitarles a los peregrinos
la libre disposicin de sus bienes a los que por otros motivos no podan caber el testamento
romano; segundo, que las herencias llegaran a las personas incapacitadas por la ley para que
pudieran suceder, pero que no obstante ese impedimento mereca ser remunerados por todos
los servicios que les haban prestado a los testadores.
Como se ha expuesto anteriormente, la ley romana tena muchos impedimentos para poder
heredar por testamento, en la que se estableca que los libertos, las municipalidades, los
pobres, los proscriptos, los casados sin hijos en la proporcin fijada por la misma ley, los
habitantes de provincias no ciudadanos, los colegios, etc., quedaban excluidos de un
testamento.
As pues, y con el objeto de favorecer a estas personas, el testados institua por heredero suyo
a una persona legalmente capaz, para que ste entregara todo o parte de la herencia a las
personas que l haba designaba.
La voluntad del testador careca de obligacin civil, ya que atenda su cumplimiento a la
buena fe, en vista de lo anterior y debido a que la persona instituida como heredera del
testador haca mal uso de la herencia, para su cumplimiento, se solicit la intervencin de los
cnsules. Tiempo despus fue creada una pretoria especial, que se ocup exclusivamente de
regular los FIDEICOMISOS.
Los Romanos regulaban dos tipos de fideicomisos:
a) Los fideicomisos de herencia; y, b) Los fideicomisos particulares.
La finalidad de esta clase de FIDEICOMISOS, era aquel en que el heredero deba de entregar
al fideicomisario la totalidad o cuota de la herencia.
En caso de que los bienes de la sucesin eran de manera total, esta se verificaba de la manera
siguiente:
1) Si los bienes eran corporales, en este caso el heredero poda o hacerle la tradicin de
ellos al fideicomitente, a fin de que tomara posesin, para que de esa manera se hiciera
propietario o dependiente de la naturaleza de los bienes se le pona a disposicin del
usucapir.
2) Con relacin a los crditos y deudas de la sucesin, el heredero se los venda en un
precio ficticio al fideicomisario de la sucesin, establecindose entre ellos ciertas
pg. 6
estipulaciones en los que el fideicomiso prometa indemnizar al heredero por el pago

que ste hiciera de las deudas hereditarias; el heredero se comprometa a pagar al
fideicomisario lo recibido en concepto de crdito de la sucesin.
Los compromisos eran recprocos cuando la restriccin parcial o de cuota operaba de la

manera siguiente:
Cuando se trataba de cosas corporales existan varias operaciones:
Unos decan que el FIDEICOMISO tena derecho a su parte, otros opinaban que solo se le
deba una estimacin y otro sector deca que le daban el derecho al heredero para que fuera
l quien decidiera, a menos que se tratare de bienes de difcil reparticin, en este caso, solo
se le deba un estimado.
Con relacin a los crditos y deudas, el heredero solo poda actuar contra los deudores y ser
perseguido por los acreedores de la sucesin; por otra parte el fideicomisario deba cobrar su
parte por los crditos y soportar su parte de las deudas, establecidas tambin entre ellos ciertas
estipulaciones en las cuales el heredero se comprometa con el fideicomiso a darle por su
parte las sumas pagadas en concepto de crditos y el fideicomisario se obligaba con el
heredero a pagarle en proporcin a su parte las deudas pagadas por l, por lo que las
estipulaciones operaban parcialmente.
Con los procedimientos anteriores se daba el problema de que el fiduciario no aceptara la
herencia porque conservando la calidad de heredero, quedaba obligado con los acreedores de
la sucesin con lo que se corra el riesgo, de que con estas deficiencias se crearon las de
cisiones del senado o senadoconsultas que vinieron a mejorar el problema.
1.1.1 Senadoconsulto Trebeliano
Este senadoconsulto equiparaba al fideicomiso con un heredero.

El fideicomisario adquira todas las acciones que van unidas a un heredero pudiendo actuar
contra los deudores y ser perseguido a la vez por los acreedores de la sucesin, en caso de
que el fideicomiso fuera parcial las acciones se dividan entre el fideicomisario y el heredero.
Para la restitucin de todas aquellas cosas corporales se estableci que bastaba un solo
acuerdo entre las partes, para que el fideicomisario tomara posesin de los bienes De acuerdo
a esta solucin, al tener el fideicomiso calidad de heredero, ya no poda existir la insolvencia
o riesgo entre las partes, pero no obstante esto an persista cierta injusticia para con el
heredero, en el caso de que el fideicomisario abarcaba toda la sucesin, con lo que el
fiduciario no tena ningn estmulo para aceptar la herencia, con lo que se poda extinguir el
fideicomiso cuando aquel no aceptaba la herencia.
1.1.2 Senado Consulto Pagasiano.
A fin de evitar las posibles injusticias en contra del heredero, derivadas del anterior
senadoconsulto, ste conceda al heredero instituido gravado con el fideicomiso, el cual
pg. 7
absorba todo o en parte la sucesin, al que le conceda el derecho de retener un cuarto del
activo neto de la herencia.
De la anterior disposicin se daba el caso de que el heredero estaba en relacin directa con
los acreedores y deudores de la sucesin, debido a que al fideicomisario se le consideraba en
legatario en vista de que la sucesin quedaba reducida a tres cuartas partes, por lo que era
necesario que entre las partes se hicieran estipulaciones parecidas a las que se haban hecho
antes de la creacin de los senado consultos, con lo que los riesgos de insolvencia eran
menores, debido a que con la reduccin de un cuarto del activo neto de la herencia le era
suficiente al heredero para pagar las deudas hereditarias y que adems le quedaba cierta
ganancia.
El senadoconsulto anteriormente descrito, regul el caso en que el heredero se opusiera a
hacer la restitucin, por lo que se autoriz al fideicomisario, para que juntamente con el
heredero comparecieran ante el pretor y en el caso de considerar ste que se deba de restituir,
ordenaba que as se hiciera, otorgndole al fideicomisario toda la sucesin y se tena a partir
de esa fecha como heredero al fideicomisario, aun cuando la sucesin fuera parcial, por lo
que en este caso, se aplicaba lo dispuesto en el senadoconsulto Trebeliano.
1.1.3 Reformas de Justiniano.
Justiniano regul el FIDEICOMISO suprimiendo parcialmente el senadoconsulto Pagasiano

y conservando el Trebeliano de la manera siguiente:
El heredero instituido que se opona a restituir era obligado a que lo hiciera en su totalidad
por medio de la intervencin del pretor, convirtindose el fideicomisario de esta manera en
heredero.
El fideicomisario de herencia se asimilaba al de un heredero, suprimindose las
estipulaciones entre ellos. El heredero instituido tena derecho a retener la cuarta parte del
activo neto de la sucesin, salvo que la restitucin fuera ordenada por el pretor. El
fideicomisario adquira en lo sucesivo como legatario un derecho real de crdito.
Agreg Justiniano una novedad cuando se daba el caso de que el heredero hubiera restituido
al fideicomiso ms de lo debido, en este caso se facultaba al heredero a reclamar el excedente
que haba pagado.
1.2 FIDEICOMISO PARTICULAR.
Estos fideicomisos tenan por objeto una cosa, considerada a ttulo particular, como por
ejemplo los legados.
El testado poda dejar en fideicomiso particular todo lo que hubiese podido legar, fueron o
no cosas propiedad de l, en este ltimo caso, el fiduciario estaba obligado de conseguir o
pagar al fideicomisario una estimacin.
pg. 8
En esta clase de fideicomiso, el fideicomisario poda ser el heredero o legatario. Se aplicaban

las mismas reglar que el fideicomiso universal, a excepcin del senadoconsulto Trebeliano,
porque este se refera a herederos y no a legatarios. El cuarto del activo neto solo poda ser
retenido por el heredero, a pesar de que el testado a un legatario le hubiere gravado con un
fideicomiso particular.
Generalmente los fideicomisos poda ser puros o condicionales, a da cierto, particular o
universal, simple o gradual.
El fideicomiso gradual era aquel por medio del cual el testador estaba facultado a imponer al
fideicomisario la obligacin de instituir al heredero suyo, a determinada persona y as
sucesivamente, permitiendo una vinculacin de bienes en un grupo familiar por transmitirla
de generacin en generacin. Esta fue la causa de la desaparicin del fideicomiso romano
que fue reemplazado por las sustituciones fideicomisarias.
1.3 DERECHO INGLES EL TRUST.
Aunque la designacin de "trust"se emplea comnmente para designar a las grandes

combinaciones econmicas financieras, su verdadera aceptacin jurdica implica el derecho
de dominio de bienes muebles e inmuebles que una persona tiene a favor de otras.
En la definicin ms generalizada el trust es un "estado de relacin fiduciaria respecto de
bienes que sujeta a la persona por quien dichos bienes son posedos a deberes de equidad y a
manejar dichos bienes para beneficio de otra persona, se origina como resultado de la
manifestacin de crearlo.1
Segn la definicin transcrita por Serrano Trasvia2, "un trust es una relacin fiduciaria
con respecto a determinados bienes, por lo cual la persona que los posee (trustee) est
obligado en derecho de equidad a manejarlos en beneficio de un tercero (cestui que trust).
Este negocio surge como resultado de un acto volitivo expreso de la persona que crea el trust
(settlor). Lo caracterstico del trust y probablemente una de las diferencias ms importantes
que lo distinguen del fideicomiso de origen romano, es la existencia de dos propiedades que
concurren sobre los mismos bienes: el trustee que es el propietario legal, y el cestui que trust
(beneficiario) recibe proteccin como propietario en equidad.
Los "trusts" pueden constituirse mediante dos segregaciones del dominio pleno:
Traspasando el ttulo legal a determinada persona, condicionando el fideicomiso a favor del
otorgante o de un tercero; Sin ningn traspaso, separando el llamado "patrimonio equitativo"
fundado en el derecho de equidad, del "dominio legal" apoyado en el common law y
convirtindose el primitivo propietario, en quien en ambas categoras de dominio estn
Jos M. Lozano, Doctrina General del Fideicomiso, 2. Ed. Ed. Porra, Mxico 1982 P. 4.
Scott, citado por Batiza, advierte que con la denominacin de trust, tambin se designa diversas
relaciones fiduciarias, como el depsito, la tutela, el albazeazo y el mandato
2
pg. 9
fusionadas, en el "trustee" o fiduciario del propio bien a favor del fideicomisario designado
por l mismo.
1.4 LOS USOS.
Los uses o usos era una relacin mediante la cual, una persona transmita sus tierras por actos
entre vivos o por testamento a otra persona que las poseyera en provecho de una tercera
persona.
El antecedente del trust es el "use", cuya aparicin se remonta a la Edad Media, como va
para eludir las confiscaciones en tiempos de la guerra dinstica y de persecuciones polticas
que se abatan sobre los vencidos, as como la exigencias de tributos feudales y el rigor de
las leyes contra las "manos muertas" -1217-, que prohiba a las congregaciones religiosas la
propiedad de inmueble. Segn Maitland (3),
el uso es un trmino curioso que se
podra pensar que proviene del latn "usus", pero en realidad se deriva de "opus". Ya en los
siglos VII y VIII, se puede comprobar en documentos jurdicos lombardos y franceses, la
utilizacin de la expresin "ad opus", como equivalencia a "en su representacin". Con ello
queda descartado que el fideicommissum romano sea el antecedente del uso, como sostienen
Blackstone y Perry3.
1.5 DIFERENCIAS ENTRE EL FIDEICOMISO ROMANO Y EL TRUST ANGLOSAJN.
La diferencia sustancial consiste en que mientras la institucin romana es puramente

testamentaria y solo versa sobre herencias, limitada a la sustitucin de un heredero por otro,
el trust es un acto entre vivos que puede asumir infinidad de formas que pueden recaer sobre
toda clase de bienes y que puede aplicarse a una gran variedad de transacciones, con un
amplio campo de accin en el que acta como conservador y administrador.
Convirtase la modalidad testamentaria en actos entre vivos y tenemos a aquella convertida
en institucin equivalente al trust.
1.6 EL FIDEICOMISO EN LATINOAMRICA.
El fideicomiso que se adopt en Latinoamrica, tiene como antecedente formal el trustanglosajn (extendido posteriormente a los Estados Unidos para nacer en ese pas con sus
propias peculiaridades, resultando as el trust angloamericano), aunque se debe advertir el
hecho de que nuestros pases de tradiciones romanista-civilista (en derecho civil lo que los
cdigos ganan en precisin lo pierden en flexibilidad y su mayor y mejor metodologa se ve
contrabalanceada en ciertos casos, por una menor utilidad prctica) es el trust expreso
(express-trust) el que se adopt y no las otras formas implied trust: resulting and constructiv
trust).
Rodolfo Batiza, Principios Bsicos del Fideicomiso y de la administracin fiduciaria, 2. Ed. Ed. Porra,
Mxico, 1985, p. 21, con cita de George W. Keeton, The Law Trust, Sir Isaac Pitman & Sons Ltd, 9. Ed.
Londres, 1968, P. 21.
pg. 10
La primera tentativa (proyecto Limantour), se realiza en Mxico en el ao de 1905, pero es

el doctor Ricardo J. Alfaro, eminente jurista panameo, ex presidente de esa repblica, quien
en 1920, publica un estudio sobre la conveniencia de introducir en la legislacin de los
pueblos latinos, una institucin semejante al Trust.
En 1925 Panam legisla en base a un proyecto del doctor Alfaro, posteriormente en Mxico
(1926) y Puerto Rico (1928, inspiran su legislacin en el proyecto Alfaro. Dentro de esta
corriente estaba alimentadas la Ley de Fideicomisos de Venezuela,
Nicaragua, Guatemala, Ecuador, El Salvador (1937) y Honduras. Otra corriente de influencia
ha representada por la misin Kemmerer, que result en la adopcin de las "comisiones de
confianza", en leyes bancarias de Colombia, Chile, Bolivia, Per y Costa Rica (cuando en
sus bancos la seccin de encargos o comisiones de confianza). Hoy estamos rezagados en
Latinoamrica en materia de Fideicomisos, en otros pases como Panam
tienen su
ley especial de Fideicomisos, con un tratamiento fiscal y registral apropiado a sus fines.
1.7 ANTECEDENTES HISTRICO EN EL SALVADOR

1.7.1 La Experiencia Mexicana y Nuestro Pas, los Programas Privados de Retiro (AFPS).
De los diversos pases de Amrica, sin duda Mxico, donde el Fideicomiso ha alcanzado el
mayor grado de desarrollo, donde el ambiente circundante, las condiciones econmicas y el
apoyo de su banca nacional y autoridades han moldeado esta institucin importante, dndole
un auge tremendo con perfiles y rasgos propios.
En la dcada de los setenta se desarroll uno de los primeros contrastes interesantes es, que
las aplicaciones de mayor importancia del fideicomiso se dan en el mundo de los negocios
(o sea el llamado business Trust), cuyas variedades han sobrepasado las esferas puramente
familiar (family trust), puede decirse que no hay banco en ese pas que carezca de un
departamento fiduciario, donde tres son las aplicaciones fundamentales conocidas por
Fideicomiso de Administracin (incluyendo la variante del fideicomiso de seguro de vida)
Fideicomiso de Inversin y Fideicomiso de Garanta.
Es obvio que por razones de afinidad, que la experiencia mexicana a ese respecto podra ser
la que ms conviene a El Salvador, la que debe de conocer y aplicarla en la medida de
nuestras propias necesidades y limitaciones.
Exactamente nuestro Cdigo de Comercio y la Ley de Bancos, que es donde se regula
nuestro fideicomiso como operacin bancaria, tiene inspiracin mexicana la primera y
chilena la segunda. En la actualidad Chile con la Administracin de Fondos de Pensiones
Privadas (AFPS) y los instrumentos de inversin o fondos, es despus de 15 aos un xito
de ahorro interno y de inversiones rentables que garantizan pensiones dignas a los jubilados,
sera interesante el estudiar la posibilidad de utilizar el Fideicomiso en El Salvador como
pg. 11
herramienta para atraer inversin extranjera y fomento de ahorro interno, ocupando la

creatividad.
Tambin los fideicomisos del sector pblico, para beneficiarios del sector privado, como el
Fideicomiso de Fomento y Crdito al sector agrcola privado, el manejo de fondos del
exterior en Fideicomisos, para el desarrollo sostenible y de reforestacin del pas, el
Fideicomiso podra consistir en un medio de garanta y administracin de estos fondos
internacionales.
1.8 QUE ES EL FIDEICOMISO?

El Fideicomiso es un acto en virtud del cual se transmiten, bienes o derechos (en propiedad)
a una persona llamada fiduciario, para que disponga de ellos conforme le indique la persona
que los transmite, llamado fideicomitente, a beneficio de un tercero llamado fideicomisario
(El Art. 1233 del Cdigo de comercio, refleja la anterior definicin, ocupando similar
terminologa, pero en un concepto menos resumido).
Es la esencia del fideicomiso e indispensable para sus fines que el constituyente
(fideicomitente) se aparte de la propiedad de los bienes sobre los cuales versa y que los
transmite a la persona en quien deposita su confianza (fiduciario).
1.9 ETIMOLOGA Y SIGNIFICADO GRAMATICAL.

El origen de la palabra "fiduciario", proviene del latn: "fiducia", que en espaol significa
"confianza" y
"fideicomiso",
su
origen es
tambin
del latn
"fideicommissum": "fides", "fe" y "comisos", "confiado".
1.10 CONCEPTOS DOCTRINALES.

Disposicin de ltima voluntad en virtud de la cual el testador deja sus bienes o parte de
ellos, encomendados a la buena fe de una persona para que al morir, ste a su vez, o al
cumplirse determinadas condiciones o plazos, transmitida la herencia a otro heredero o
invierta el patrimonio del modo que se le seale4.
El fideicomiso por antonomasia delineado desde el Derecho Romano. Disposicin
testamentaria por la cual el testador deja su hacienda o parte de ella encomendada a la buena
fe de uno (el fiduciario) para que, en caso y tiempo determinados la transmita a otro sujeto
(el fideicomisario) o la invierta del modo que la seala5.
4
5
Claudio Kiper, Rgimen Jurdico del dominio Fiduciario, La Ley, Bs. As. 1989, P. 64
Mario Carragal, El Fideicomiso, E. Universidad Bs. As. 1982, pg. 20
pg. 12
Carragal lo define: como el contrato por el cual una persona recibe de otra un encargo
respecto de un bien cuya propiedad se le transfiere a ttulo de confianza, pero que al
cumplimiento de un plazo o condicin le d el destino convenido6.
Ricardo J. Alfaro define el fideicomiso como un mandato irrevocable en virtud del cual se
transmiten al fiduciario determinados bienes para que disponga de ellos y de sus productos
segn la voluntad de quien los entrega, llamado fideicomitente, en beneficio de un tercero
llamado fiduciario7.
1.11 NATURALEZA JURDICA DEL FIDEICOMISO.

Muchas opiniones se han vertido para determinar la naturaleza jurdica del fideicomiso entre
las principales estn:
1.12 FIDEICOMISO COMO MANDATO.
Esta tesis sustentada por el jurista Panameo y creador de la ley de fideicomisos de su pas,
Ricardo J. Alfaro, consideraba al fideicomiso como un mandato, basndose que en el
mandato una persona se obliga a prestar un servicio o hacer una cosa por cuenta de otra, lo
mismo que el fiduciario hace el aceptar el cargo del fideicomiso8.
Para Alfaro, el fiduciario tiene la calidad de mandatario y el fideicomitente el demandante.
Haca la observacin de que se trataba de un mandato irrevocable, por tener esta caracterstica
el fideicomiso.
Al analizar las consecuencias de uno y del otro resulta que en el mandato, el mandatario debe
consultar al mandante por todos los actos que realice, lo cual no sucede en el fideicomiso; en
el mandato adems, no hay una afectacin de bienes, es decir, que el mandante siempre es
dueo de los bienes que estn en poder del mandatario, mientras que en el fideicomiso si
existe afectacin por existir una transmisin de bienes en la cual es titular el fiduciario; por
ltimo, tanto el mandato como el fideicomiso tienen regulaciones legislativas particulares.
Por las crticas antes dichas, nos lleva a descartar la tesis que consideran al fideicomiso como
un mandato.
6 Ernesto Eduardo Martorell, Tratado de los Contratos de Empresas, pg. 895
7
8
Ricardo J. Alfaro, El Fideicomiso en Panam, Editado por G. Hanse Voelkel, Panam, 1971, pg. 161
Ibdem, Ob. Cit, pg. 165 Ibdem, Ob. Cit, pg. 170
pg. 13
BASE LEGAL
1.1.3 CRITERIOS CLASIFICATIVOS DEL FIDEICOMISO.
CLASES DE FIDEICOMISOS PERMITIDOS DE CONFORMIDAD CON NUESTRAS LEYES.
Con base en el Art. 1234 de vigente Cdigo de Comercio son de tres clases los fideicomisos
permitidos:
Fideicomisos entre vivos que son irrevocable, salvo reserva expresa.
Fideicomiso por causa de muerte, cuya constitucin se har por acto testamentario. y,
Fideicomiso Mixto, que comienza a ejercerse en vida del fideicomitente y contina despus
de su muerte, confirmndose en el testamento del fideicomitente (irrevocable en cuanto los
efectos que deban de producirse en vida del fideicomitente)
De conformidad con nuestra Ley el Fideicomiso puede ser particular o universal, puro o
condicional, a da cierto, por tiempo determinado o durante la vida del fideicomisario, todo
durante un plan mximo que no puede exceder de veinticinco aos.- Art. 1236 y 1246 del
Cdigo de Comercio.
Es muy importante hacer constar, que el fiduciario ejercer sus facultades de acuerdo con las
clusulas del acto constitutivo (artculo 1235 del Cdigo de Comercio, por lo que la escritura
en el fideicomiso entre vivos o en el mixto, as como el acto testamentario es la clave del
fideicomiso, siendo la funcin de un departamento fiduciario sentar las bases y lineamientos
para las clusulas del acto constitutivo a fin de que el fiduciario tenga los poderes y facultades
para cumplir en cada caso concreto, con el fin especfico del fideicomiso.
Como ya se haba expresado anteriormente, todo fideicomiso en El Salvador, es remunerado.
Tarea de un departamento fiduciario o de una Divisin de Banca de Inversin, es la
planificacin de un Fideicomiso concreto, a los casos y necesidades que se presenten,
determinando un adecuado honorario para el banco, por los servicios que para ese efecto se
prestarn, los que deben de ser incorporados en el acto constitutivo del Fideicomiso y siempre
con la facultad el fiduciario de cobrarlos directamente (la idea del cinco por ciento de la renta
neta que producen los bienes fideicomitidos, en caso de no fijarse en el mismo acto, artculo
1251 del Cdigo de Comercio, es un indicados muy interesante y que debe de ser tomado en
cuenta para ese efecto).
pg. 14
1.22 MODALIDADES CONCRETAS DE FIDEICOMISOS A DESARROLLAR EN NUESTRO

PAS.
Las variantes que a continuacin describiremos pueden ser adoptadas dentro de cualquiera
de las tres clases de fideicomisos que seala el Cdigo de Comercio: Entre Vivos; Mixto; y
Fideicomisos por Causa de Muerte.
Un departamento fiduciario deber promover la constitucin preferentemente de los dos
primeramente mencionados para comenzar a manejar fideicomisos en el ms corto tiempo
posible.
Clasificacin de los fideicomisos.

A los fines que persiguen9.
1. Fideicomiso de inversin
2. Fideicomiso de garanta
3. Fideicomiso de administracin
4. Fideicomiso de base para emisin de certificados fiduciarios de participacin.
5. Fideicomiso de seguro de vida.
6. Fideicomiso de voto.
7. otros Fideicomisos:
De beneficencia
De hospitalizacin
De educacin
De planes
De pensin y ahorro
1.25 FIDEICOMISO DE INVERSIN.

Este Fideicomiso es el que presenta mayores caractersticas de operacin bancaria
propiamente dicha, ya que mediante su constitucin y ejecucin el fiduciario capta sumas de
dinero de los fideicomitentes y las destina por instrucciones expresas de stos a hacer
inversiones econmicamente provechosas para el fideicomisario, que como hemos dicho ya,
puede ser el propio fideicomitente (living trust) o un tercero beneficiario.
En esencia en el fideicomiso de inversin el fin es que el fiduciario invierta los bienes
fideicomitidos en forma productiva, la confianza o imagen que el banco tenga dentro del
potencial cliente (institucin de confianza), con un departamento Fiduciario o de Banca de
Inversin especializado en el manejo de inversiones en valores seguros es la base para
Figueroa Alvarez, Jos Ernesto. "Tesis El Fideicomiso en Materia Mercantil", San Salvador. UES.
1977. pg. 57-65
pg. 15
desarrollar esta modalidad o en prstamos as se podra instrumentar la nueva Banca de

Inversin.
COMO FUNCIONA EN TRMINOS GENERALES EL FIDEICOMISO DE INVERSIN.
Concepto: Es aquel en el cual el fideicomitente destina el patrimonio fideicomitido, en este

caso cantidades o porcentajes de dinero, para realizar operaciones onerosas econmicamente
para el beneficiario.
El fideicomiso en la prctica.
Clases de fideicomisos. Campo de aplicacin.
Dependiendo de los diversos criterios de operacin, los fideicomisos pueden ser clasificados
en distintas formas:
Por su origen (fideicomisos)
a) Por Ministerio de Ley
b) Expresos
a) Fideicomisos por mandato de ley.
Definicin: Conocido estos como aquellos que surgen en virtud de una disposicin legal.
Este nicamente es aplicado en el derecho anglosajn y no aplicable en Amrica Latina. Su
base descansa en normas y principios establecidos a travs de la jurisprudencia.
b) Fideicomisos expresos.
Definicin: Conocido como aquellos que resultan de la exteriorizacin de la voluntad de una
persona, ya sea que sta se manifieste por acto entre vivos o por testamento.
Estos tipos de fideicomisos son los que se aceptan en los sistemas de tradicin romntica,
visto como una fuente exclusiva del surgimiento de las categoras existentes de fideicomisos.
El autor Lepaulle, dice que el "expres trust" es el normal, el que se crea voluntariamente con
un propsito determinado en un acto regular, pudiendo ser entre vivos o mortis causa.
Los medios a travs de los cuales se manifiestan los fideicomisos expresos se dan tres clases:
Por acto entre vivos
Por testamento
Mixto
Por acto entre vivos.
Definicin: Aquellos que se originan y funcionan durante la vida del fideicomitente.
Generalidades: Por regla general se constituye mediante escritura pblica, hacindose constar
la manifestacin de voluntad del fideicomitente que afecta ciertos bienes a un fin
determinado, confiando su cumplimiento a una institucin fiduciaria (Banco), para que se
pg. 16
perfeccione la aceptacin de este fideicomiso es necesaria la aceptacin del fiduciario, lo cual

queda aceptado en la misma escritura constitutiva o en otra separada.
Por testamento.
Definicin: Es aquel fideicomiso que se constituye mediante la declaracin unilateral que
con las formalidades establecidas por la ley hace una persona de su ltima voluntad,
disponiendo tanto de la constitucin del fideicomiso mismo como de las bases de su
funcionamiento.
Generalidades: Este fideicomiso testamentario deber otorgarse con las solemnidades
establecidas por la ley, expresamente segn la clase de testamento que se otorgue, asentado
en l las instrucciones que regirn el fideicomiso. El testador fideicomitente deber designar
en el testamento al fiduciario y al fideicomisario, se nombrarn, tambin personas sustitutas
con relacin a los beneficiarios en dado caso por las circunstancias, propias de este tipo de
fideicomiso, la aceptacin se conocer hasta despus de la muerte del testador a travs de las
diligencias de aceptacin de herencia respectiva.
Con relacin a la situacin de los sujetos que intervienen en el fideicomiso, hacemos nfasis
nicamente a las incapacidades e indignidad para suceder, las cuales son plenamente
aplicables a los fideicomisarios de este tipo de fideicomiso.
El trmino del fideicomiso testamentario lo constituye la entrega de los bienes fideicomitidos
y sus productos a los beneficios designados, lo cual se efecta de acuerdo a las instrucciones
establecidas en el acto constitutivo.
Segn el Dr. Barrientos "en el fideicomiso testamentario, se establecen las normas segn las
cuales se desea que rija el fideicomiso, donde la tcnica del contrato se inicia con la aperturas
y tramitacin de la sucesin; continuando con la adjudicacin de los bienes a favor del
fiduciario, para que siga instrucciones de administraciones, inversin y vigilancia de los
fondos provenientes de la herencia y concluye con la distribucin de los fondos entre los
herederos o beneficiarios de acuerdo a normas dadas por el testador. En ste tipo de
fideicomisos se nombran comits consultivos de carcter tcnico integrados por personas de
confianza del testador, teniendo el objeto de asegurar el buen funcionamiento del
fideicomiso.
Fideicomiso Mixto
Este tipo de fideicomiso comienza a ejercerse en vida del fideicomitente y contina despus
de su muerte. Art. 1234 N 3 Com.
Generalidades: El fideicomiso mixto se constituye por Escritura Pblica, con las
formalidades de los contratos y se confirma en el testamento por el fideicomitente. Por
constituir una mezcla de los dos primeros fideicomisos, aclarando que se considera como
entre vivos en cuanto a los efectos de deben producirse en vida del fideicomitente. En caso
pg. 17
que el fideicomitente falleciera el fideicomiso contina su existencia hasta que se cumpla el

plazo o fin para el que fue creado.
El fideicomitente entrega una suma de dinero al fiduciario, indicndole en que debe
invertirlo, puede invertirse este dinero en prstamos puede establecerse que la inversin de
un fideicomiso se haga en valores que elija libremente el fiduciario o utilizarlos para
prstamos. Hecha la inversin por el fiduciario, ste entrega los rendimientos
peridicamente, o como se estipule al fideicomisario, la duracin del fideicomiso; el monto
de comisiones u honorarios se estipulan en el acto constitutivo.
Este Fideicomiso de Inversin fue un xito en Mxico, especialmente como base para
prstamos e inversiones seguras. Una modalidad sera los Fondos Fiduciarios de Inversin,
como portafolios de inversin diversificada manejados y custodiados por el fiduciario
compuesto el portafolio como en otros pases con porcentajes de inversin en acciones, bonos
privados y notas y bonos del tesoro nacional, manejados a travs de la Bolsa de Valores.
1.31 FIDEICOMISO DE GARANTA.

Como su nombre claramente lo indica, sirve para garantizar el cumplimiento de las
obligaciones, sobre todo crediticias, como contrato accesorio a un contrato principal y
comnmente recae sobre inmuebles, por regla general contiene estipulaciones al efecto de
ser traslativo de dominio de irrevocable mientras la obligacin garantiza permanezca
insoluta.
El obligado (o un tercero), actuando como fideicomitente puede transmitir al fiduciario la
propiedad de un bien o la titularidad de un derecho para que, en caso de incumplimiento de
la obligacin, el fiduciario venda dicho bien o derecho, o lo administre si es rentable
satisfactoriamente y con su producto o renta (segn el caso) pague al acreedor.
El deudor que es el fideicomitente (o tercero que garantiza) entrega o transmite al fiduciario
los bienes o derechos que son de su propiedad, para garantizar el cumplimiento de la
obligacin que est a su cargo; el fiduciario conserva la titularidad de esos bienes en garanta
para el pago a favor del acreedor que es el fideicomisario.
Al cumplir con su obligacin, los bienes debern ser devueltos por el fiduciario y el
fideicomiso se cancelar, en virtud de haber quedado pagado al acreedor. Pero en el caso de
incumplimiento del fideicomitente deudor, el fiduciario proceder a la ejecucin del
fideicomiso, en los trminos previstos en la escritura constitutiva, realizando la garanta y
con su importe pagar al acreedor. Este proceder puede ser vendiendo los bienes
fideicomitidos al mejor postor o administrando la propiedad fiduciaria y pagndose con sus
productos y rentas y al final devolver el bien objeto de la garanta al fideicomitente.
pg. 18
1.32 FIDEICOMISO DE GARANTA SOBRE VALORES, DERECHOS O INMUEBLES.

Esta figura deber ser entendida como distinta de los financiamientos en s, pues el Fiduciario
quien no participa en el financiamiento, es a quien se le transfieren los valores, derechos o
inmuebles para garantizar al acreedor el cumplimiento de pago.
En caso de incumplimiento el valor o derecho transmitido en Fideicomiso, se vender en base
a valo comercial, en las mejores condiciones y con el importe de la venta se cubrir el monto
de la obligacin, o tambin se puede si as se estipula, adjudicar en pago sin el enorme trmite
del juicio ejecutivo.
Aqu tambin se debe buscar que cualquier pago de impuesto se haga diferido, hasta el
momento en que se realiza la ejecucin del Fideicomiso y no en la transferencia del
Fideicomitente al Fiduciario, es decir en la constitucin.
1.33 VENTAJA DEL FIDEICOMISO DE GARANTA, SOBRE LA HIPOTECA.

a) Mediante la transmisin de la propiedad de los bienes fideicomitidos, que hace en favor
del fiduciario. Tales bienes solo quedan afectados a la obligacin que se trata de garantizar y
por lo tanto fuera del patrimonio del fideicomitente.
b) En caso no fuera cumplida la obligacin principal, el acreedor no necesita entablar un
procedimiento judicial para realizar la garanta o sea que el costo es menor, ahorrndose el
gasto, la tramitacin y el tiempo que requiere el juicio ejecutivo y el remate del bien
hipotecario.
c) El deudor, por su parte, caso de convenir en el Fideicomiso vender el inmueble no se vera
afectado por un embargo judicial ruinoso y pblico.
1.34 FIDEICOMISO TESTAMENTARIO.

Este Fideicomiso, est a nuestro juicio correctamente regulado, una vez aceptado el
Fideicomiso al ocurrir la muerte del testador fideicomitente, se inicia su vigencia. Lo que
hace falta sobre este Fideicomiso, es la divulgacin de los beneficios dentro del gremio de
Abogados hoy con el incentivo de que no hay impuesto de sucesiones ni al capital. El
Fideicomiso Testamentario, es el amarre ms seguro que tiene un Testador, de que una vez
fallecidos, se haga su voluntad por eso se dice que el Fideicomiso garantiza al difunto
"Gobernar desde su tumba".
1.27 FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIN DE INMUEBLES.

Como su nombre lo indica, es aquel en que el fideicomitente transfiere bienes (generalmente
inmuebles) al fiduciario para que ste se encargue de su manejo, quedando por la escritura
pblica, debidamente facultado el fiduciario para cumplir su cometido; en cada caso se
cobrar directamente (de acuerdo a la poltica del Banco y al fideicomiso especificidad) una
pg. 19
remuneracin u honorarios por sus servicios, todo desde luego en beneficio del
fideicomisario, que sera el propio fideicomitente (living trust) o un tercero beneficiario o
segn el caso.
1.24 CAUSAS QUE PUEDEN DAR ORIGEN A ESTA MODALIDAD.

Hay causas muy variadas que pueden dar lugar a la constitucin de un fideicomiso de
administracin, algunas que se nos presentarn son: la minora de edad, la falta de tiempo,
de experiencia, de vocacin para los negocios, por razones de impuestos, enfermedad, no
debemos olvidar que el fideicomiso transmite la propiedad al fiduciario (propiedad
fiduciaria). Tambin esta figura puede ser la conveniente a salvadoreos no domiciliados en
El Salvador, que tengan inmuebles o negocios en nuestro pas, as como a inversionistas
extranjeros (personas o sociedades) con intereses o inversiones en nuestro pas; sobre esto
ltimo, aun cuando sean extranjeros los fideicomitentes que pueden ser al mismo tiempo los
fideicomisarios, el fiduciario y la propiedad fiduciaria (bienes derechos, inversiones, etc.)
mientras dure el fideicomiso son Salvadoreos con las obvias ventajas que esto representa.
Con inversionistas norteamericanos, ingleses, japoneses (Japn adopt el trust en 1922 en
legislacin civil y en materia comercial en 1924) sera con quien se podra rpidamente
promover este instrumento, pues dentro de sus sistemas jurdicos el trust es una institucin
de la vida diaria de sus negocios y estaran de antemano familiarizados, lo cual les infundira
confianza saber que por medio de un banco en El Salvador se promueve y utiliza una figura
similar al trust que es el fideicomiso.
Sobre inversin extranjera canalizndola por medio de fideicomisos no solo la modalidad de
administracin sino que de inversin o de voto o una combinacin de cualquier variante,
ofrece posibilidades a un plazo relativamente corto, dando a conocer a los potenciales
interesados y a su banca. Mxico con todo su nacionalismo, ha operado en gran escala el
Fideicomiso para la inversin extranjera, particularmente para el desarrollo de la industria
turstica.
Quiz valga la pena explicar un poco en que consiste este Fideicomiso, que es el entendido
como la entrega al Fiduciario de uno o varios inmuebles para que ste los destine a un fin
determinado, incluyendo en este concepto los de administracin agrcola, tursticos, para
construccin de viviendas, condominios y las formas ms sofisticadas como los llamados
Aparta-hoteles y Condo-hoteles, las modalidades de tiempo compartido (time-sharing).
Para desarrollar esta modalidad, ser necesario efectuar algo similar al camino trazado en
Mxico, donde las leyes fiscales permiten el diferimiento de pago del impuesto que grava la
transferencia del dominio de los bienes inmuebles hasta que el Fiduciario en ejecucin final
del Fideicomiso, lo transfiera en definitiva al adquirente final.
Estos Fideicomisos de administracin de inmuebles para construccin y vivienda podran

operar en sntesis as:
pg. 20
Una persona que conviene en un precio con el dueo de un inmueble, en lugar de escriturar
la compraventa, prefiere por seguridad entregarlo en Fideicomiso a un Banco Fiduciario, a
cambio de recibir la contraprestacin establecida, por consiguiente, el Impuesto directo de la
transferencia del inmueble del Fideicomitente a Fiduciario no se causa sino que se difiere al
momento en que el Fiduciario en ejecucin de la finalidad especfica del Fiduciario, transfiera
el inmueble a los Fideicomisarios o terceras personas que se designen en el llamado
Fideicomiso Maestro.
En estos Fideicomisos, tambin se vuelve necesario que se reforme el Art. 1240, del Cdigo
de Comercio, pues resulta imposible especificar en el momento de constituir el Fideicomiso
a los ulteriores Fideicomisarios.
En Mxico, Paraguay y otros pases, las constituciones masivas de viviendas y
urbanizaciones se han asegurado con la administracin tcnica Fiduciaria.
Dentro de la modalidad de Fideicomisos de Administracin, podramos incluir a los
Fideicomisos Mexicanos del sector gubernativo y en especial para el caso de las instituciones
de crdito privada que contratan donde cabe destacarse el fondo para pequea y mediana
industria; los fondos de garanta para la vivienda de inters social; el fondo nacional para el
fomento de turismo y los fondos de fomento a la agricultura y ganadera.
Otro tipo de Fideicomiso gubernativo mexicano, es aqul en que el gobierno destina los
fondos para desarrollar un proyecto determinado tales como los que se desarrollaron en
Cancn en el Estado de Quintana Roo, frente al Mar Caribe y en Ixtapa en el Pacfico cerca
Xihuatenejo.
1.28 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS DE PARTICIPACIN.

Es oportuno sealar que la emisin y colocacin de Certificados Fiduciarios de Participacin
que tienen calidad jurdica de ttulos valores sobre bienes o derechos, as como sobre los
activos que formen una empresa considerada como unidad econmica, tienen como base la
constitucin de un fideicomiso y solamente las instituciones bancarias autorizadas para
operar la rama fiduciaria pueden emitirlos y colocarlos. Este importante rubro todava no es
explotado en nuestro pas, el cual sera otra de las operaciones que pondra en prctica, un
departamento fiduciario.
No tiene caso explicar en detalle cmo opera este tipo de Certificados, pues el Cdigo de
Comercio es profuso (Artculos 883 al 906 del ttulo II Ttulos Valores, Captulos X
Certificados Fiduciarios de Participacin).
Los Certificados fiduciarios de participacin juntamente con los bonos y dems obligaciones
negociables emitidos por instituciones privadas, permitirn desarrollar un mercado de
capitales en nuestro pas. Y crear fondos mutuos de inversin fiduciaria para invertir con
seguridad el ahorro que capten las administradoras de fondos de pensiones privadas y crear
pg. 21
una cultura de ahorro nacional. Por aparte, reproducimos la sntesis de un trabajo que hicimos
para el Banco de Inversiones del Paraguay, S.A. (BIP) en 1984, que comprende el
Fideicomiso traslativo de dominio irrevocable, que sirvi de base para la emisin de
certificados fiduciarios de participacin y la emisin de los certificados.
1.29 FIDEICOMISO DE SEGURO DE VIDA.

Un asegurado cualquiera (titular de determinada pliza de seguro de vida) nombra, a su vez,
beneficiario de dicho documento al fiduciario, afectndola en un contrato de fideicomiso,
mediante el cual se especifica con todo detalle, el destino que el fideicomitente asegurado
desee dar a la indemnizacin que cubrir la compaa aseguradora al ocurrir el fallecimiento
de este fideicomitente, que en general tiende a dotar proteccin econmica (mediante una
sana inversin del patrimonio proveniente de tal indemnizacin) a la viuda, hijos y seres
queridos del fideicomitente, quien pese a desaparicin fsica sigue ejerciendo actos de
administracin por mediacin del "buen padre de familia institucional" que es el fiduciario.
1.30 FUNCIN DEL FIDEICOMISO DE SEGURO DE VIDA.

El Fideicomiso constituido con base en un seguro de vida tiene la ventaja que la suma
asegurada no se entrega directamente a personas que por su incapacidad o poca experiencia
para los negocios u otras circunstancias especiales (Ejemplo: la viuda joven que recibe una
cuantiosa suma de dinero en efectivo, puede ser vctima fcil de sujetos inescrupulosos que
traten de administrar su dinero o provoquen un nuevo matrimonio por el mero inters, esto
se complica en caso de que la viuda tuviere hijos menos de su difunto esposo), pudieran hacer
del dinero en efectivo un uso ruinoso.
Esta modalidad de Fideicomiso que en Mxico adquiri bastante aceptacin, salta a la vista
la intencin del fideicomitente de "gobernar desde la tumba", pues el fideicomiso
contendr todas las clusulas necesarias para invertir el dinero en beneficio
de
los
fideicomisarios (viudas, hijos, parientes, seres queridos, incapacitados, enfermos, etc.).
La conversin de clientes parciales a clientes totales (cliente total es el que hace uso de todos
los servicios de un Banco que le pueden significar una comodidad y ventaja), es la base de
este tipo de fideicomisos, pues aprovechando el trato directo y la confianza con este tipo de
clientes, para plantear situaciones de negocios y de familia, se puede, por medio del
Departamento Fiduciario, planificar sus seguros de vida (el Banco tiene obviamente
existencia interrumpida con la tendencia a la continuidad ms all de la vida humana). La
promocin de este tipo de fideicomiso amortizar, aparte de la divulgacin de sus ventajas,
un contacto con las compaas de seguros y vendedores a fin de introducir eficazmente este
modalidad. Una vez cobrado el importe o suma asegurada, se convierte en una especie de
Fideicomiso de Inversin.
pg. 22
1.35 FIDEICOMISO DE VOTO.

Esta variante del fideicomiso de administracin, ya sea en la clase entre vivos o mixto, es
una invencin norteamericana (voting trust). Por medio de este fideicomiso el propietario
(accionista o accionistas) fideicomitente, celebra con el fiduciario un convenido por
determinado nmero de aos, en relacin con acciones de las cuales dicho fideicomitente sea
propietario, de tal manera que el lapso
fijado indica irrevocabilidad del fideicomiso
durante dicho lapso. Los Certificados de acciones se entregan a la sociedad, y ste emite
nuevos Certificados a favor del fiduciario, con la anotacin de que se trata de un fideicomiso,
si son nominativas se har constar en el libro de registro de accionistas, las circunstancia de
que se han emitido nuevos certificados y de que las acciones aparecen a nombre del
fiduciario, en virtud del fideicomiso.
Por razn del fideicomiso y por el lapso del mismo, el fiduciario votar en las juntas generales
de accionistas y ejercer todos los dems derechos y obligaciones que el fideicomiso le
otorgue y la calidad de accionista le concede todo en beneficio del Fideicomitente
(propietario) que ser tambin el fideicomisario, quien recibir los dividendos. El Fiduciario
actuar a travs del Delegado Fiduciario.
El Fiduciario cobrar una comisin u honorarios por sus servicios de representacin,
vigilancia, administracin e informacin al fideicomitido del manejo, inversiones y situacin
financiera de la sociedad de que se trate.
Esta variante particular servir para resolver determinadas situaciones que se presentan en
nuestra evolucin mercantil y econmica. Los Bancos Fiduciarios, como instituciones
especializadas y de confianza sern el instrumento para situaciones semejantes a que hicimos
mencin en el fideicomiso de administracin e
inversin, particularmente para el caso de empresas extranjeras con inversin en nuestro pas
o por invertir con l, as como para salvadoreos no domiciliados en el pas o que pasen la
mayor parte de su tiempo ausentes, que tengan o quieran invertir en empresas salvadoreas.
En los ltimos das se ha mencionado la figura del Fideicomiso para las privatizaciones o
por los problemas de algunos intermediarios financieros, sobre las privatizaciones futuras
puede servir para tenencia de acciones y venta o manejo del producto o pago de los activos.
1.15 FIDEICOMISO COMO UNA TRANSMISIN DE DERECHOS DE LOS QUE EL TITULAR

ES EL FIDUCIARIO.
Jurisconsultos como Jorge Serrano Trasvia y Joaqun Rodrguez y Rodrguez, opinan que
el fideicomiso es una transmisin del dominio sobre ciertos bienes en la cual el fiduciario
tendr todos los derechos y acciones para el cumplimiento del fideicomiso, apareciendo como
dueo ante terceros, pero que en realidad, no lo es en su totalidad, por no tener el libre uso y
disfrute sobre ellos, ya que debe tomar en cuenta que:
a) Debe de realizar sus actos en relacin al fin y no en inters propio,
pg. 23
b) El beneficio econmico del fideicomiso recae sobre el fideicomisario;

c) El fideicomisario puede impugnar los actos del fiduciario si exceden los fines establecidos
por el fideicomitente; y
d) Extinguido el fideicomiso los bienes deben de volver al fideicomitente excepto si son
fideicomisos constituidos a favor de Instituciones de orden pblico o de beneficencia o
culturales.
Ellos consideran los bienes fideicomitidos como un patrimonio separado o autnomo pero
con un titular que es el fiduciario.
El fiduciario es el titular jurdico y el fideicomisario titular econmico.
Esta tesis resulta insuficiente para explicar en s la naturaleza jurdica del fideicomiso, pues
nicamente enfoca un aspecto de lo que es el tema.
1.16 EL FIDEICOMISO COMO OPERACIN BANCARIA.

Joaqun Rodrguez y Rodrguez consideran que la naturaleza jurdica del fideicomiso debe
enfocarse desde el punto de vista de la institucin que lo practica y dice que el fideicomiso
es una operacin bancaria, basndose en la ley quien establece que nicamente pueden ser
fiduciarios los Bancos debidamente autorizados para tal fin. Expresando que como operacin
bancaria que es el fideicomiso, es tambin un acto de comercio y como tal, operacin de
crdito, respecto a esto ltimo duda si es una operacin de crdito pasiva o un servicio
bancario, optando por este ltimo.
Lo expuesto por el Autor no es aceptado por no influir en nada para determinar la naturaleza
jurdica del fideicomiso, pues el trmino operacin es muy amplio que puede motivar a
confusin con otras figuras, y si se le considera como servicio bancario no es determinante
para diferenciarlo de otros actos de la misma naturaleza que realizan los bancos.
1.17 EL FIDEICOMISO COMO INSTITUCIN.

Ledesma Uribe basndose en las opiniones de Horiu sobre la institucin trata de explicar la
naturaleza jurdica del fideicomiso.
Para Horiu una institucin es una idea de obra o una empresa que se realiza y dura
jurdicamente en un medio social, apoyndose para esto en un poder que le procura rganos
regidos por un procedimiento.
Uribe Ledesma considera que en el fideicomiso concurren la permanencia, pero con un plazo
de duracin fijado por la ley y en otros casos eternos, la idea de comunidad institucional y
los rganos sujetos a un procedimiento, las cuales son las caractersticas de toda institucin.
pg. 24
Se critica esta posicin en el sentido que al aceptarla en esos trminos, no sera posible
distinguir al fideicomiso con una empresa mercantil o con un sindicato, los cuales tambin
renen las caractersticas de una Institucin10.
La teora de la institucin es ms sociolgica que jurdica, lo que resulta difcil ampararse a

ella para encontrar las diferencias legales que existen entre las distintas instituciones.
Rodolfo Batiza agrega que tratar de determinar la naturaleza jurdica del fideicomiso por este
camino equivale a no decir nada.
1.18 EL FIDEICOMISO COMO NEGOCIO FIDUCIARIO.

Tambin se ha tratado de determinar la naturaleza jurdica del fideicomiso como un negocio
fiduciario.
El negocio fiduciario es un acuerdo por el cual un sujeto transmite la propiedad de un bien o
la titularidad de un derecho a otra y esta se obliga a destinarlo en una finalidad determinada
por aquel sealado.
Se caracteriza el negocio fiduciario por la discrepancia existente entre el fin que se pretende
alcanzar con el medio elegido para lograrlo, as por ejemplo, si quien para garantizar una
obligacin en lugar de hipotecarlo, transmite la propiedad el acreedor, estar realizando un
negocio fiduciario, ya que con el objeto de garantizar al acreedor una obligacin (finalidad),
mediante la figura prevista por la Ley, recurre a otra (medio).
De lo anterior, se deduce que el negocio fiduciario est compuesto de una relacin de carcter
real y externo, representadlo por el acto de enajenacin y otra de carcter interna, que es el
destinar los bienes al fin que se han propuesto, constituyendo todo esto un solo acto.
A pesar de la similitud de caracteres que hay entre el negocio fiduciario y el fideicomiso, el
primero no es la figura adecuada para explicar la naturaleza jurdica del segundo, puesto que
el fideicomiso es una figura regulada por la Ley, mientras que el negocio fiduciario no lo
est.
Asimismo el fideicomiso puede constituirse por acto entre vivos o por testamento, y el
negocio fiduciario es estrictamente vivos.
10
Jorge Alfredo Domnguez Martnez, Obra El Fideicomiso ante la Teora General del Negocio Jurdico, Ed. Porra,
Mxico, 1972, pg. 151
pg. 25
1.19 EL FIDEICOMISO COMO NEGOCIO INDIRECTO.

El negocio indirecto se da cuanto las partes celebran un negocio jurdico determinado, pero
el fin que se propone no es dado normalmente por el negocio adoptado.
Es indirecto porque se recurre a un negocio para lograr ciertos fines que se conseguiran
mejor por medio de otros, as por ejemplo, A le otorga un poder a B para garantizarle un
adeuda, cuando lo correcto sera garantizarlo con hipotecas, prendas, etc.
Se diferencia el negocio fiduciario del indirecto, en que en el primero hay una transmisin
de dominio, lo que no necesariamente sucede en el segundo, de lo anteriores se deduce que
todo negocio fiduciario es indirecto pero no todo negocio indirecto es fiduciario.
Manuel Lizardi Albarran y Joaqun Rodrguez y Rodrguez, entre otros, tienden a comparar
el fideicomiso a un negocio indirecto diciendo que los fines que se proponen con un
fideicomiso, podran ser logrados por medio de otro negocio.
No se acepta esta opinin por no tener razn de ser ya que el legislador lo ha tipificado, por
lo que no habra necesidad de recurrir a otro tipo de negocio, pues la ley de la opcin de
negociar los fines que se pretenden por medio del fideicomiso.
Luego de haber analizado las principales teoras que tratan de explicar la naturaleza jurdica
del fideicomiso, observamos que todas son objeto de crticas por otros trataditas, ya que en
la mayora de casos, caen en el error de querer determinar su esencia en otras figuras ya
existentes.
El derecho no es creador de las figuras jurdicas, sino simplemente las toma de las vivencias
sociales, compenetradas en una poca determinada en un grupo social, para con posterioridad
regularlo.
Por lo anterior, considero que la naturaleza jurdica del fideicomiso debemos de analizarla,
ya no desde un punto de vista tradicionalista, sino como una nueva modalidad implantada
por el legislador, para establecer los derechos y deberes de la prctica constante que de l se
haca.
La modalidad a que hacemos referencia, la propiedad fiduciaria, no es tomada de la
legislacin comn, ya que esta por ser de origen Romano, nicamente reconoce un solo
derecho de propiedad sobre un bien, sino que se deriva de la legislacin Anglosajona, en la
cual, en base a la divisin entre el common law y la Equito, se acepta que sobre un mismo
bien existan dos propietarios amparados en cada uno de ellos.
A pesar de dicha limitacin nuestro legislador opt por tomar el trust anglosajn la propiedad
fiduciaria para que de esa manera se pueda legitimar al fiduciario para realizar todos los actos
necesarios en el cumplimiento de los fines que se le ha encomendado ejecutar con los bienes
fideicomitidos transferidos a su favor.
pg. 26
En la propiedad fiduciaria, la persona que recibe en propiedad los bienes que se le transmiten,
est obligado a devolverlos al trmino del fideicomiso a la persona designada por el
fideicomitente y a utilizarlos en los fines dados por el que los transmite, es decir, que se trata
de una propiedad limitada y temporal.
En conclusin, la esencia del fideicomiso, debemos de analizarla y estudiarla en el mismo

fideicomiso, es decir, como una nueva modalidad del derecho de propiedad que es la
propiedad fiduciaria, tutelada por la ley nacida en virtud de un contrato sui generis que se
perfecciona con la aceptacin obligatoria del fiduciario, pero que por tal caracterstica, no
deja de ser contrato, si es un fideicomiso entre vivos o por causa de muerte si se constituye
por testamento.
CAPITULO II
RGIMEN EN EL DERECHO VIGENTE
2.1 CONSTITUCIN DE LA REPUBLICA DE EL SALVADOR.
Art. 107, seala al Fideicomiso como vinculacin permitida y con reconocimiento
constitucional, numerales 1. y 2. Cuyo manejo (Fiduciario) est a cargo de Bancos o
Instituciones de Crdito legalmente autorizados, lo que quiere decir, que el fideicomiso en
nuestro pas nicamente lo pueden administrar las instituciones bancarias o de crdito
legalmente constituidas, por lo que ninguna persona natural, por mucha confianza que en l
tenga el fideicomitente no puede darle la tarea que administre un fideicomiso, por estar
constitucionalmente prohibido.
La anterior disposicin constitucional, se encuentra comprendida dentro de lo que es el
"Orden Econmico", en nuestro pas y con ello lo que ha pretendido el legislador es la
proteccin a la libertad econmico, lo que nos indica, que en la misma disposicin se
encuentra comprendida la seguridad jurdica de todas aquellas personas que desean contratar
y por lo consiguiente que todos los salvadoreos estamos viviendo en un estrado de derecho
que nos merece mucha confianza y por ende mucha seguridad jurdica.
En el nmero 1 de la anterior disposicin constitucional, estn comprendidos todos los
fideicomisos de carcter pblico y consecuentemente son todos aquellos que brindan una
beneficio a la gran mayora de la poblacin, esto es por medio de cualquier institucin del
estado, de alguna institucin de beneficencia legalmente constituida en el pas o por medio
de las municipalidades, que son las que conocen todas las necesidades de sus respectivos
municipios, ya que stas por la forma en que estn constituidas, su existencia es imperecedera
y por esta circunstancia es que el fideicomiso instituido a favor de dichas instituciones el
plazo para dar por terminado el mismo es por tiempo indefinido y su fundamente es en
beneficio de las grandes mayoras.
pg. 27
En lo referente al No. 2 del precepto constitucional mencionado, el Estado para cumplir con
uno de sus fines primordiales, como lo es la proteccin a todas aquellas personas, que por
circunstancias de la vida, se encuentran imposibilitadas para valerse por s mismas o sea los
discapacitados o declarados incapaces por la ley, es que para la proteccin de estas personas,
ha permitido el nico fideicomiso vitalicio autorizado por nuestra legislacin.
En el nmero 3 del mismo precepto constitucional, se refiere al fideicomiso administrado
por una institucin bancaria legalmente autorizada, y su duracin es de veinticinco aos,
contrario a lo que sucede en los pases anglosajones que el fideicomiso puede constituirse en
fiduciario cualquier persona natural o jurdica
2.2 LEYES VIGENTES QUE REGULAN EL FIDEICOMISO.

2.2.1 CDIGO DE COMERCIO11.
El Fideicomiso se encuentra comprendido en el Libro IV, OBLIGACIONES Y
CONTRATOS MERCANTILES en su ttulo VII "OPERACIONES DE CRDITO Y
BANCARIAS, Captulo VII OPERACIONES BANCARIAS", "A", DISPOSICIONES
GENERALES, Art. 1184, romano IV, Seccin "g", Fideicomiso, Artculos 1233 a 1262, as
como el Libro III Cosas Mercantiles, Titulo II "Ttulos Valores, Captulo X", Certificados
Fiduciarios de Participacin, artculos 883 al 906.
El Artculo 1233 C.Com. Dice: "EL FIDEICOMISO SE CONSTITUYE MEDIANTE
DECLARACIN DE VOLUNTAD, POR LO CUAL EL FIDEICOMITENTE
TRANSMITE SOBRE DETERMINADOS BIENES A FAVOR DEL FIDEICOMISARIO,
EL USUFRUCTO, USO O HABITACIN O PENSIN DETERMINADA, CONFIANDO
SU CUMPLIMIENTO AL FIDUCIARIO, A QUIEN SE TRANSMITIRN LOS BIENES
O DERECHOS DE PROPIEDAD, PERO SIN FACULTAD DE DISPONER DE ELLOS
SINO DE CONFORMIDAD A LAS INSTRUCCIONES PRECISAS DADAS POR EL
FIDEICOMITENTE, EN EL INSTRUMENTO DE CONSTITUCIN".
Tal como se encuentra redactada la anterior disposicin, el fideicomiso es realmente un acto
jurdico, ya que la voluntad manifestada por el fideicomitente, est encaminada a que se
produzcan efectos jurdicos, por ser un acto libre por parte de ste, puesto que con su sola
voluntad crea el fideicomiso, el cual segn el Art. 1247 del C.Com., la existencia del
fideicomiso se perfecciona con la aceptacin del fiduciario, con lo que a esta disposicin hay
que darle un sentido puntual, por establecer que la constitucin del fideicomiso es en esencial
una declaracin de voluntad y en ningn momento un acuerdo de voluntades.
11
Lic. Mendoza Orantes, Ricardo. Cdigo de Comercio El Salvador, pg. 210-215. Ao 2014.
pg. 28
REQUISITOS ESENCIALES DE LEY

Los bancos podrn practicar operaciones de fideicomiso, previa autorizacin de la
Superintendencia del Sistema Financiero (Art. 67 LB) a la cual debern presentar los planes
de negocio, la organizacin y las polticas que aplicarn en las diferentes clases de
fideicomisos que pretenden ofrecer al pblico (Art. 68 LB)
De acuerdo al Art. 68 Inc. 2 y ltimo LB dentro de los primeros cinco das de cada mes, los
bancos estarn obligados a informar por escrito a la Superintendencia, sobre los fideicomisos
que hubiesen constituido en el mes anterior. La Superintendencia tendr un plazo de treinta
das, a partir de la fecha del recibo de dicha informacin, para objetar dichos fideicomisos.
Los bancos debern garantizar la completa separacin de los patrimonios de los
fideicomitentes con relacin a sus propios patrimonios, para lo cual cada fideicomiso deber
tener contabilidad separada.
Los bancos no podrn efectuar con los fideicomisos que se le constituyan, operaciones que
le son prohibidas a l o que excedan los lmites que le son permitidos como banco,
especialmente en los casos los contemplados en los Artculos 197, 202 y 203 de la Ley de
Bancos.
El fideicomiso se constituye mediante declaracin de voluntad hecha por escrito. En
cualquier caso o tipo de fideicomiso ste se constituir mediante escritura pblica (Art. 898
CM, Art. 9 Ley de Anotaciones Electrnicas de Valores en Cuenta).
En el fideicomiso bancario, el Cdigo de Comercio establece como formalidad que el acto
constitutivo de todo fideicomiso debe inscribirse en el Registro de Comercio, y aqullos que
se constituyan sobre inmuebles lo sern en el Registro de la Propiedad.
La emisin de obligaciones negociables deber efectuarse por medio de escritura pblica
(Art. 898 CM, Art. 9 Ley de Anotaciones Electrnicas de Valores en Cuenta) y ser otorgada
por las personas que tengan la representacin del banco emisor o por representantes
especialmente autorizados. La escritura pblica deber contener:
a) Denominacin y domicilio del banco emisor.
b) Relacin de la escritura constitutiva del fideicomiso y su inscripcin.
c) Bases de la emisin.
d) Descripcin suficiente de los derechos o bienes fideicomitidos.
e) El dictamen a que se refiere el artculo 893 CM.
f) Importe de la emisin; y nmero y valor de los certificados que se emitirn y series, si las
hubiere.
g) Naturaleza de los ttulos y derechos que incorporan.
h) En su caso, mnimo de rendimiento garantizado.
i) Trmino para el pago de rendimientos y, si los certificados fueren amortizables, plazos,
condiciones y forma de amortizacin.
j) Datos de registro que identifiquen los bienes que respaldan la emisin y sus antecedentes.
k) Declaracin de un representante autorizado expresamente por la Superintendencia del
Sistema Financiero, sobre los siguientes puntos:
pg. 29
a) Haber verificado la constitucin del fideicomiso base de la emisin.

b) Haber comprobado la existencia de los bienes fideicomitidos y la autenticidad del peritaje
practicado sobre los mismos segn el artculo 893 CM.
Como ya se mencion, dicha escritura de emisin se inscribir en el Registro de Comercio y

surtir efectos a partir de la fecha de su inscripcin. Si el fideicomiso, base de la emisin,
recae sobre inmuebles, se inscribir tambin en el Registro de la Propiedad. En el Centro
Nacional de Registro de El Salvador es obligacin profesional de los comerciantes llevar la
contabilidad y la correspondencia en la forma prescrita por el Cdigo de Comercio de El
Salvador. Asimismo, su obligacin consiste en inscribir anualmente en el Registro de
Comercio, el balance de su empresa, debidamente certificado por un contador pblico
autorizado en el pas, as como los dems documentos relativos a su negocio que estn sujetos
a esta formalidad y cumplir los dems requisitos de publicidad mercantil que la ley establece.
El comerciante deber establecer, por lo menos una vez al ao, la situacin econmica y
financiera de su empresa, la cual mostrar a travs del balance general y estado de prdidas
y ganancias.
Cualquier modificacin a la escritura de emisin deber otorgarse por escritura pblica e
inscribirse en el Registro de Comercio. Antes del otorgamiento deber obtenerse la
aprobacin de la junta general de tenedores de certificados, con el voto favorable de las tres
cuartas partes del capital. Esta ltima circunstancia se har constar en el instrumento, en el
cual deber intervenir un representante de la Superintendencia del Sistema Financiero.
En el caso de los CFP, los bancos podrn emitirlos, siempre que la Superintendencia del
Sistema Financiero compruebe la existencia del fideicomiso y practique, previo peritaje, el
valo de los bienes fideicomitidos que sirvan de base a la emisin.
No obstante lo dispuesto en el inciso anterior, los bancos no podrn emitir certificados
fiduciarios de participacin para invertir en crditos u otros instrumentos financieros.
Los certificados fiduciarios de participacin se emitirn en serie, en denominaciones y en las
condiciones que determine la institucin emisora.
De conformidad al Art. 884 CM dichos certificados, para ser vlidos, debern contener:
a) Mencin de ser "certificado fiduciario de participacin"; e indicacin de la naturaleza de
los bienes fideicomitidos.
b) Nombre y domicilio del banco emisor.
c) Fecha de emisin del ttulo.
d) Monto de la emisin; y nmero y valor nominal de los certificados.
e) En su caso, rendimiento mnimo garantizado.
pg. 30
f) Trmino para el pago de los rendimientos y del capital; plazos, condiciones y forma en
que los certificados han de ser amortizados, en su caso.
g) Lugar y modo de pago.
h) Especificacin, cuando las haya, de las garantas especiales que se constituyan para
respaldar la emisin, con expresin de las inscripciones relativas en los registros pblicos
correspondientes.
i) Lugar y fecha de la escritura de emisin y nmero y tomo de la inscripcin relativa en
el Registro de Comercio (Art. 13 Lit. 10 Ley de Registro de Comercio).
j)
Firma autgrafa del representante autorizado de la institucin emisora.
DERECHOS QUE CONFIERE EL TITULO

La ley admite que puedan emitirse distintas clases de CFP con derechos diferentes pero
aclarando en todo momento que dentro de cada especie se otorgarn los mismos derechos.
De acuerdo a lo anterior, en el Art. 885 CM se detallan los siguientes derechos:
a) Derecho a una parte alcuota de los rendimientos de los derechos o bienes que tenga en
fideicomiso irrevocable el banco emisor.
En este caso el certificado representa un derecho de los frutos o bienes de cualquier clase que
se obtengan del fideicomiso.
b) Derecho a una parte alcuota del dominio sobre los bienes o de la titularidad de los
derechos fideicomitidos.
En este caso el certificado representa un derecho de copropiedad o una acreedura sobre parte
del precio que se obtuviera al venderlos.
c) Derecho a una parte alcuota del producto neto de la venta de los bienes o derechos
fideicomitidos.
En este caso, el tenedor del ttulo es un fideicomisario partcipe, con derechos de acreedor.
EXTINCIN DEL FIDEICOMISO

En el Art. 1261 CM, se establecen las causas por las cuales un fideicomiso puede extinguirse.
stas son:
Por cumplimiento de los fines para que fue constituido, o por hacerse el mismo
imposible.
Por no haberse cumplido en tiempo la condicin suspensiva sealada en el
instrumento constitutivo.
Por cumplimiento de la condicin resolutoria estipulada.
Por destruccin de los bienes fideicomitidos.
pg. 31
Por resolucin del derecho del fideicomitente sobre los bienes o fideicomitidos.
Por revocacin hecha por el fideicomitente, cuando se haya reservado ese derecho.
Por muerte o renuncia del fideicomisario, salvo lo dispuesto en los (artculos 1242 y
243 CM).
Por transcurrir el plazo legal.
EJEMPLO DE FIDEICOMISO Y CFP
EJEMPLO A
Ejemplo de fideicomiso inmobiliario para desarrollo de proyectos de vivienda.
El banco X, despus de sucesivas malas experiencias en el manejo de fondos de
financiamiento y primas de clientes hechas a constructores en proyectos pasados, busca un
mecanismo de administracin en el que, tanto los fondos provenientes del financiamiento
como las primas adelantadas por lo clientes (reservaciones), sean dedicadas exclusivamente
en el desarrollo del proyecto, de tal forma que as se logre generar credibilidad y confianza a
sus futuros clientes de que el proyecto no se va a detener, paralizar o que el constructor entre
en bancarrota y que con ello sus depsitos se esfumarn, o que el proyecto tendr obstculos
insalvables de permisos. La firma constructora actuara como un contratista, asumiendo el
fideicomiso, el costo, la organizacin de la administracin financiera y la supervisin de la
obra.
En este supuesto, el fideicomitente ser el constructor de las viviendas en planos
(comnmente llamados reservantes) el banco X; el fiduciario y el fideicomisario sern los
compradores de las viviendas.
EJEMPLO B
Una sociedad tiene una bodega que la ha entregado en arriendo a un arrendatario que le paga
cnones mensuales por el uso y goce de la misma y lo har durante cinco aos. Ocurre que
la compaa pretende obtener liquidez a partir de ese activo ilquido (la bodega), que genera
fondos (los arriendos).
La sociedad analiza las distintas formas a partir de las cuales puede obtener liquidez
(endeudamiento bancario, emisin de obligaciones, emisin de papel comercial, emisin de
acciones, emisin de partes beneficiarias, etc.). Luego de su anlisis se da cuenta que todos
los mecanismos estudiados significan, bien la creacin de pasivos o la representacin de
ttulos de capital que por lo tanto son de cargo patrimonial.
Luego del correspondiente anlisis, opta por iniciar un proceso de fideicomiso de un activo
que le permita contar con la liquidez actual ("valor presente") de los arriendos, descontando
o estableciendo un premio en favor del inversionista, siempre a partir de emisin de un ttulo
que contendr un plazo determinado, que no necesariamente ser el mismo de los cnones,
que son mensuales. En respaldo del pago en favor de los inversionistas, la sociedad transferir
el dominio de la bodega y estudiar la constitucin de ciertos mecanismos de garanta.
El ejemplo permite entender, que la titularizacin significa un "rediseo del flujo de caja"
que genera el activo o activos reunidos para tal propsito, rediseo que se representa en un
ttulo o valor que suele llamarse "valor movilizador".
pg. 32
2.2.2 LEY DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA.

En base a lo establecido en el Art. 5 de la Ley de Impuesto Sobre la Renta, los fideicomisos
son considerados como sujetos pasivos de la obligacin tributaria, cuando establece como
sujetos pasivos o contribuyente en el literal b) de la anterior disposicin al preceptuar: "de
las sucesiones y los fideicomisos domiciliados en el pas"; en consecuencia, el obligado a
presentar la declaracin de tal manifestacin de voluntad, es el fiduciario, quien lo hace en
nombre y representacin del fideicomiso que se encuentra bajo su administracin.
2.2.3 LEY DE BANCOS.

La Ley de Bancos, en el captulo V, de los Artculos 67 a 70, precepta la figura del
fideicomiso, como unos de los servicios prestados por los Bancos, previa autorizacin de la
Superintendencia del Sistema Financiero, estando obligados los Bancos a informar a dicha
Superintendencia sobre todos los fideicomisos que administren.
2.2.4 LEY DE REGISTRO DE COMERCIO Y DE LA PROPIEDAD RAZ E HIPOTECAS

Al constituirse fideicomisos sobre bienes inmuebles y cuando los mismos sean revocados o
modificados stos debern ser inscritos en el Registro de la Propiedad, por ordenarlo as el
Art. 1249 del Cdigo de Comercio.
Asimismo el Art. 1250 del Cdigo de Comercio y Art. 13, numeral 9 de la Ley de Registro
de Comercio, las Escrituras Pblicas de constitucin, revocacin o modificacin de un
fideicomiso, stas debern de ser inscritas en el Registro de Comercio.
El negocio que se atribuye a que la Escritura Pblica de constitucin, revocacin o

modificacin de un fideicomiso, debe de ser inscrita en los Registro respectivos, es de mucha
importancia, porque como se ha manifestado anteriormente el fideicomiso transfiere la
propiedad al fiduciario, sobre todos aquellos bienes mueble e inmuebles o cualquier otro
derecho, con el fin de hacer valer este derecho frente a terceros, es imprescindible drselo a
conocer a travs de la publicidad en todos los medios de comunicacin.
CAPITULO III
SITUACIN EN EL DERECHO COMPARADO
3.1 EL SALVADOR.
3.1.1 DEFINICIN.
pg. 33
El Fideicomiso se constituye mediante declaracin de voluntad, por la cual el fideicomitente

transmite sobre determinados bienes a favor del fideicomisario, el usufructo, uso o
habitacin, en todo o parte, o establece una renta o pensin determinada, confiando al
fiduciario, a quien se transmitirn los bienes o derechos en propiedad, pero sin facultad de
disponer de ellos sino de conformidad a las instrucciones precisas dadas por el
fideicomitente, en el instrumento de constitucin (Art. 1233 C.Com).
3.1.2 CARACTERSTICAS.
a) Tres clases:
Entre vivos por escritura pblica Causa de muerte mediante testamento Mixto por escritura
pblica y ratificacin testamentaria (Art. 1234 C.Com)
b) Plazo mximo de veinticinco aos, salvo que sea a favor del Estado, instituciones, de
beneficencia, cultural y legalmente incapaces (Art. 1236 C.Com.)
c) Se prohben las sustituciones fiduciarias salvo si se constituyen a favor de dos o ms
personas (Art. 1242 C.Com)
d) Cuando se constituye a plazo y para un fin determinado que debe cumplirse, forzosamente
los derechos y obligaciones de las partes se transfieren a sus herederos (Art. 1243 C.Com.)
3.1.3 MODALIDADES.
a) Puede ser particular o universal, puro o condicional, a cierto plazo o durante la vida de
cualquiera de las partes, salvo lo previsto en el Art. 1236. (Art. 1246 C.Com.)
b) El no cumplimiento de la obligacin suspensiva implica la no existencia del fideicomiso.
(Art. 1246 C.Com)
c) Todo fideicomiso es remunerado (Art. 1251 C. Com.)
3.1.4 FIDUCIARIO.
Las facultades debern ejercitarse en funcin del beneficio econmico del fideicomisario
(Art. 1225 C. Com.)
1) Solo pueden serlo bancos o instituciones de crdito autorizadas (Art. 1238 C.Com.).
2) Pueden designarse varios para desempear el cargo (Art. 155 DL 94/70, conjunta o
sucesivamente (Art. 1241 C. Com.)
3) Est obligado a aceptar su encargo y solo lo puede declinarlo o renunciar por causa
grave a juicio del Juez (Art. 1244 C.Com.).
pg. 34
4) Solo puede enajenar o gravar los bienes si ha sido autorizado para ello. En casos
excepcionales podr obtener autorizacin del Juez (Art. 1252 C. Com.).
5) Las instituciones fiduciarias realizarn su encargo por medio de delegados quienes
obligan a las instituciones sin perjuicio de su responsabilidad personal. (Art. 1254
C. Com.).
6) Ante la inexistencia de instituciones deber invertir los recursos en valores
salvadoreos (Art. 1254 C. Com.).
7) Podr ser destituido por administracin dolosa o culpable o no rendicin de cuentas,
o cuando sea condenado por prdidas por su culpa (Art. 1257 C. Com.).
8) Podr ser obligado a prestar caucin (Art. 1257 C. Com.).
9) En caso de sustitucin se transferir al sustituto los inmuebles que figuraban a nombre
del sustituto. (Art. 1260 C. com.)
3.1.5 FIDEICOMITENTE.
Puede ser simultneamente beneficiario. Puede imponer al fideicomisario la prohibicin de
enajenar o gravar las rentas del fideicomiso lo que le sustrae en un principio de la demanda
de sus acreedores (Art. 1256 C. Com.)
3.1.6 FIDEICOMISARIO.
Debe de ser una persona determinada salvo que el fideicomiso se constituya para la emisin
de certificados fiduciarios de participacin, caso en el cual ser indeterminado y colectivo
(Art. 1239 C. Com.)
Tendr derecho de exigir el cumplimiento a la fiduciaria, impugnar sus actos y reivindicar
los bienes. (Art. 1255 C. Com.)
3.1.7 OBJETO.
Sobre toda clase de bienes y quedan afectados al fin a que se destinan. Art. 1245 C. Com.)
Cuando recaen sobre inmuebles deben de inscribirse en el Registro de Propiedad. (Art. 1249
C. Com.)
3.1.8 EXTINCIN.
Por cumplimiento o hacerse el fin imposible Por cumplimiento de la condicin resolutoria
o incumplimiento de la suspensiva. Destruccin de los bienes. Resolucin del derecho del
fideicomitente. Revocacin del fideicomitente si se reserv el derecho. Muerte o renuncia
del fideicomisario. Extincin del plazo. (Art. 1261 C. Com.)
pg. 35
CAPITULO IV
ESTUDIO PARTICULAR
4.1 SUJETOS.
En todo fideicomiso intervienen: El fideicomitente que es el que entrega los bienes o
derechos objeto del fideicomiso y determina el fin que debe ser perseguido. El fiduciario que
es el encargado de la consecucin del fin, valindose para ello de los bienes o derechos que
les han sido transmitidos en propiedad; (EN EL SALVADOR), solamente pueden ser
fiduciarias las instituciones bancarias Art. 107 de la constitucin, 1238 cdigo de comercio;
y el fideicomisario que es la persona en cuyo provecho se realiza el fin del fideicomiso. Puede
en ocasiones coincidir la calidad del fideicomitente y fideicomisario en una misma persona
o sea que el fideicomitente establece fideicomiso a favor suyo, lo que en ESTADOS
UNIDOS se llama "living trust", en EL SALVADOR es permitido de acuerdo al Artculo
1237 del Cdigo de Comercio.
Fideicomitente puede ser cualquier persona fsica o cualquier sociedad o asociacin con
capacidad para contratar y obligarse.
Fideicomisario, puede ser cualquier persona fsica o sociedad que tenga capacidad para
recibir el provecho que el fideicomiso implica (en caso de los certificados fiduciarios de
participacin, el fideicomisario es indeterminado y estar constituido por la colectividad de
tenedores de certificados conforme el Artculo 1239 del cdigo de Comercio).
4.2 OBJETO DEL FIDEICOMISO.
Es del objeto del fideicomiso la materia del mismo o sea cualquier cosa o derecho a la que
puede atribuirse algn valor y que sea transmisible (pueden ser objeto del fideicomiso toda
clase de bienes y derechos, salvo aquellos que conforme a la ley sean intransmisibles.
Artculo 1245 cdigo de comercio).
4.3. EL FIN.
Es del fin del fideicomiso la meta o resultado que se persigue con el establecimiento de un
fideicomiso en cuyo acto constitutivo el fideicomitente expresa lo que fiduciario debe hacer
para alcanzar ese fin. (Una de las causas de extincin del fideicomiso es la realizacin del
fin, para el cual fue construido artculo 1261 del cdigo de comercio, inciso I).
4.4 ACTOS.
Con motivo del Fideicomiso el fiduciario adquiere la propiedad de los bienes y derechos con
la facultad de ejercer todos los actos, derechos y acciones necesarias para la consecucin del
fin del fideicomiso y percibir una retribucin por los servicios que presta el ejercicio del
cargo (Todo Fideicomiso es remunerado, si en el acto constitutivo no se fija remuneracin,
pg. 36
ste tendr derecho a cobrar el cinco por ciento de la renta neta que produzcan los bienes, el
fiduciario podr cobrar directamente su retribucin de acuerdo con el Art. 1251 del Cdigo
de Comercio).
4.5 ACTO JURDICO.
An dentro de las tres clases de fideicomisos permitidos por nuestra ley que ya hicimos
mencin, el fideicomiso ofrece un campo amplsimo, pues si bien es cierto que existen
diversas figuras jurdicas idneas para situaciones determinadas como la hipoteca, el
depsito, etc. el fideicomiso en principio tal como afirma Austin Scott, profesor de Harvard
en materia de trust "el fideicomiso puede ser utilizado para cualquier fin que no sea ilcito o
contrario al orden pblico. Las obligaciones del fideicomiso pueden ser cualesquiera que el
fideicomitente tenga a bien imponerle. Los beneficios del fideicomiso pueden ser los que el
constituyente quiera conferirle.
Los fines para los cuales puede instituirse un fideicomiso son tan ilimitados como la
imaginacin de los abogados". En esencia, el fideicomiso es una forma de disposicin de
bienes mediante la escisin entre el ttulo jurdico y el aprovechamiento econmico, con
flexibilidad excepcional sobre cualquier otra figura jurdica. Algunas aplicaciones en general
son:
1. Para la estabilizacin financiera de la familia;
2. Para garantizar la proteccin a los beneficiarios en el goce de sus derechos al hacer stos
inalienables y al ponerlos fuera del alcance de los acreedores o ambiciosos inescrupulosos,
en casos de prodigalidad, vicios, enfermedad, minora de edad, inexperiencia, viudez,
invalidez etc.
pg. 37
CAPITULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 CONCLUSIONES.
Hemos analizado en la presente investigacin, de manera general lo que es la institucin del
FIDEICOMISO y en la misma creemos haber explicado los beneficios que proporciona dicha
institucin, el cual abarca diferentes campos de la vida social, econmica, familiar, estatal,
municipal etc., en consecuencia podemos decir, que por medio de un fideicomiso, se puede
lograr la seguridad econmica de una familia al faltar el padre o madre, cuando cualquiera
de ellos sea el sostn econmico del hogar, evitando con ello, que estas personas, por su poca
experiencia en el campo econmico, pierdan el capital dejado como herencia.Asimismo el fideicomiso sustituye la tutela, en caso de ausencia de los progenitores, sirve
tambin como un medio para velar por los intereses de personas incapacitadas y menores de
edad; para el sostenimiento de clnicas para enfermos mentales o para la lucha de toda clase
de vicios, ya sea por drogas o alcoholismo, y as como tambin como un fondo para el
financiamiento de estudios en el extranjero a personas que renan ciertos requisitos
preestablecidos.
En el campo gubernamental el fideicomiso constituye un instrumento de mucha utilidad para
la realizacin de ciertas actividades de proyeccin social, con una mayor eficacia y menor
esfuerzo.
En el caso de un acreedor la figura del fideicomiso le permite en caucin de una obligacin,
una garanta real con procedimiento de recuperacin ms gil que los tradiciones como las
hipotecas o prenda, de igual forma para un empresario constituye una instrumento idneo
para mejorar las condiciones de vida de sus trabajadores, si en base a una plan de pensiones
previamente elaborado, es administrado por un Banco Fiduciario. Como los casos antes
planteados, se pueden dar infinidad de procedimientos para constituir un fideicomiso,
siempre que ste se encuentre de conformidad con la ley.
En ese orden de ideas, el Fideicomiso histricamente ha evolucionado como sucedi en
Roma y pases Anglosajones, en donde, as como ayud a salvar infinidad de problemas,
tambin cre otros tantos y esto se debi al mal uso de que se hizo de l, llegando incluso a
estar condenado a morir, en consecuencia, en nuestro medio la legislacin vigente que lo
regula, deriva no del fideicomiso Romano, sino que del Trust Anglosajn, ya que el primero
se limitaba a la sustitucin de un heredero por otro, debido a las innumerables incapacidades
existentes en aquella poca al suceder, las que actualmente no tienen ninguna razn de ser,
por haber quedado aquella abolidas; en cambio el trust Anglosajn, no obstante haber nacido
como un instrumento para evitar ciertas restricciones, con el paso del tiempo, ste se convirti
en un instrumento o medio legal para facilitar, simplificar y hacer ms fcil las innumerables
pg. 38
transacciones que surgen a diario en la compleja vida civil, comercial, bancaria y

principalmente en las relaciones familiares.
Despus de haber analizado las diferentes regulaciones que en El Salvador, ha tenido y tiene
la figura del FIDEICOMISO, el que dio inicio con la Ley de FIDEICOMISOS en 1937, la
que debido al poco conocimiento que en aquella poca se tena a cerca de dicha institucin,
en nada influy para fomentar su aplicacin.
En La Constitucin de la Repblica, Cdigo de Comercio y dems leyes, se encuentran
implcitos la cantidad de artculos que permiten un normal desenvolvimiento del mismo,
ms sin embargo, hemos encontrado ciertas imperfecciones que han sido criticadas, las
cuales, como es normal existen en cualquier legislacin, en nuestro pas, pensamos que radica
principalmente en el poco conocimiento que se tiene.
Lo anterior reside en las instituciones bancarias, quienes a su personal no le proporcionan las
capacitaciones adecuadas que les permitan tener un conocimiento general de lo que es el
fideicomiso en El Salvador, pues son estas personas las dedicadas a la promocin de
operaciones bancarias, quienes deben de conocerla con el objeto de divulgarlos y as
incentivar y dar a conocer los beneficios y ventajas que el fideicomiso brinda.
5.2 RECOMENDACIONES.
Que las instituciones de crdito deben de preocupen ms, en capacitar al personal que
contratan con el objeto de que tengan un mayor conocimiento acerca de lo que es el
fideicomiso; y con respecto a las universidades, que traten de introducir el fideicomiso como
materia de estudio, para crear en el estudiante un inters que les permita analizarlo con mayor
profundidad y de esta manera crear una cultura sobre lo que es el fideicomiso y as no estn
completamente ignorantes sobre dicha institucin y de los beneficios que puede otorgar, tanto
a las personas naturales, como a las instituciones del Estado, que pueden administrar un
fideicomiso, para que favorezcan a las clases ms desprotegidas.
pg. 39
REFERENCIA BIBLIOGRAFA
Gutirrez, Pedro Federico, Apndice Legislativo, Resoluciones Generales, Comisin
Nacional de Valores (texto 1997) Aprobacin, 4 Libro III, Fideicomiso, Captulo
XI Fideicomiso.
Martorell, Ernesto Eduardo, Captulo XVIII, Los Negocios Fiduciario y el
Fideicomiso, Tomo II, Contratos Bancarios.
Crdova Hernndez, Ricardo Jos, Tesis Profesional Titulada: "El Fideicomiso en la
Legislacin Salvadorea", como requisito para optar al ttulo de Licenciado
nesciencias Jurdicas, enero 1991.
Ral Rodrguez Ruiz, El Fideicomiso y la Organizacin Contable Fiduciaria, Tercera
Edicin, Ediciones Contables y Administrativas, S.A.; Mxico D.F.
Garrido, Roque Fortunato; Zago, Jorge Alberto, Contratos Civiles y Comerciales,
Tomo II Parte especial, Segunda Edicin actualizada y aumentada, Editorial
Universidad Buenos Aires, 1998.
Rodrguez-Azuero, Sergio; Contratos Bancarios, su significado en Amrica Latina,
4 Edicin, Bogot, Felaban, 1990.
Ghersi, Carlos Alberto, Contratos Civiles y Comerciales, Partes general y especial,
Tomo II, 3 Edicin actualizada y ampliada, editorial Astrea, de Alfredo y Ricardo
Depalma, Buenos Aires, 1994.
Dr. Francisco Jos Barrientos, Conveniencia de Desarrollar el Fideicomiso en El
Salvador, Instrumento de Desarrollo de fin de siglo, 2004
Leyes.
Constitucin de la Repblica de El Salvador
Cdigo Civil
Cdigo de Comercio
Ley de Instituciones de Crdito y Organizaciones Auxiliares
Ley de Impuesto sobre la Renta
Ley de Impuesto sobre el Patrimonio Ley de Gravamen de las Sucesiones
Ley de Impuesto sobre Donaciones
Ley de Impuesto sobre Transferencia de Bienes Races
pg. 40
ANEXO
EJEMPLO DE FORMATO BSICO DE CERTIFICADO FIDUCIARIO DE
VIVIENDA CERTIFICADO FIDUCIARIO DE VIVIENDA
COMPRENDIDA
EN
LA
URBANIZACIN
________________________________________________. Emisor: Banco______________, S.A.
de la plaza de San Salvador, Repblica de El Salvador. Fecha de emisin
_____________________________________.
Monto
de
la
emisin____________________________________.
Nmero
de
certificado
_____________________________. Valor nominal de ____________________. A la orden de
__________________________________________________, de las generales siguientes: Derecho
que incorpora: derecho a una parte alcuota sobre los bienes o de la titularidad de los derechos
fideicomitidos, correspondientes a un ______% de tales derechos, los que se concretan en la vivienda
marcada con el nmero __________________ sobre la cual recaen, adems derechos exclusivos de
aprovechamiento y, en general, uso y habitacin, todo segn descripcin que consta en la escritura
pblica de emisin de los Certificados, otorga el da ____________ ante los oficios del
Notario__________________________
,
e
inscrita
___________________________________________.
Este certificado servir de constancia del derecho necesario para la contratacin de servicios bsicos,
pblicos y cualquier otro relacionado con la vivienda.
Este certificado ser canjeable por la porcin del inmueble general que representa, al pago completo
de su valor sin pignoraciones existentes o al final del plazo del fideicomiso, lo que ocurra primero, y
se cancelar con el traspaso de dominio y dems derechos anexos que le correspondan al tenedor del
Certificado sobre la vivienda_________, sobre la cuales concreta el derecho de aprovechamiento de
este Certificado.
Este certificado puede venderse, donarse, darse en garanta y en general sujetarse a cualquier
transaccin lcita, mediante endoso legalizado ante Notario y posterior asiento en el registro que para
tal efecto lleva el Banco emisor. Mediante presentacin personal o por apoderado del ttulo en
original.
El traspaso y tradicin del dominio ser realizado en las oficinas del Banco emisor, a solicitud del
tenedor debidamente acreditado. En caso de fallecimiento del titular del certificado los herederos
declarados debern inscribir ante el fideicomiso su derecho.
Este certificado est garantizado por la inscripcin en el registro que lleva el banco emisor de la
emisin de estos certificados y, consecuentemente, de la vivienda cuyo uso y posterior dominio se
garantiza. Lo que est inscrito al Nmero______________________ del Registro de Comercio y la
Nmero ________, del Registro de Propiedad.
Emitido en base a escritura de emisin de certificados fiduciarios de participacin de la urbanizacin
___________, la cual se otorg con fecha__________, ante los oficios de
______________________, y se encuentra inscrita al nmero __________del Registro de Comercio.
Firma autgrafa del representante autorizado de la institucin emisora.
pg. 41
Serie "CEPFEAGIN"
No. 0022-15
CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN

A FAVOR DEL BANCO COMERCIO, S.A.
Por $10,935.85
El "Fondo Fiduciario Especial para Atender a los Afectados de las Operaciones Ilegales
realizadas por el Grupo Financiero INSEPRO" de este domicilio, en adelante denominado
Fondo Fiduciario Especial" como institucin emisora, se obliga a pagar incondicionalmente
la cantidad de DIEZ MIL OCHOCIENTOS TREINTA Y NUEVE 70/100 DLARES DE
LOS ESTADOS UNIDOS DE AMRICA, contra la entrega de este Certificado.
El plazo del Certificado es de NUEVE aos, contados a partir del 31 DE OCTUBRE DE
1997, pudindose redimir en forma proporcional en la medida en que los bienes que sirvieron
de base a su emisin se realicen.
Durante el periodo de vigencia se reconocern intereses, calculados sobre base del ao
comercial. La tasa de inters que devengar el presente Certificado ser calculada a partir de
la fecha de colocacin, tomando como base la tasa de inters bsica de depsitos del Sistema
Financiero a 180 das plazo, menos dos y medio punto, que publica el Banco Central de
Reserva. El rendimiento de este Ttulo pagado cada tres meses.
Todos los pagos de capital e inters, se harn en las oficinas del Fondo Fiduciario Especial.
Este Certificado cuenta con una garanta subsidiaria del Banco Central de Reserva de El
Salvador y forma parte de la emisin por un monto de SEISCIENTOS MILLONES DE
COLONES (600.000,000.00), ahora en su equivalente en dlares, aprobada por la Asamblea
Legislativa por medio del Decreto Nmero setenta y nueve, de fecha once de septiembre de
mil novecientos noventa y siete; y sus respectivas reformas. Los fondos captados
provenientes de esta emisin fueron utilizadas para cancelar a los afectados del Grupo
Financiero INSEPRO.
Este ttulo forma parte de una emisin global de OCHENTA Y CINCO MILLONES
SEISCIENTOS CATORCE MIL DLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMRICA;
segn escritura de emisin otorgada en esta Ciudad el 20 de diciembre del 2001, e inscrita en
el nmero 44, tomo 846 de otros contratos mercantiles del Registro de Comercio.
San Salvador, 21 de diciembre del 2001.
pg. 42
FIDEICOMISOS BANCO AGRCOLA

Banco Agrcola te ofrece sus mejores servicios fiduciarios para la mejor ministracin e
inversin de tus bienes.
1. INFORMACIN GENERAL
Banco Agrcola es lder en el negocio fiduciario en la regin y cuenta con una amplia
experiencia en el manejo de Fideicomisos, con un departamento especializado el cual est
integrada por un equipo de profesionales expertos en la inversin y administracin de bienes.
Los tipos de fideicomisos que ofrece Banco Agrcola son: Fideicomisos de Inversin,
Fideicomisos de Administracin.
Los Fideicomisos pueden constituirse bajo las ms diversas condiciones, las cuales sern
analizadas para poder ofrecer el producto ms adecuado a sus necesidades.
2. SERVICIOS FIDUCIARIOS:
2.1 EN QU CONSISTE?
Un Fideicomiso es un contrato por medio del cual el cliente (Fideicomitente) transfiere a un
banco (Fiduciario) ciertos bienes, con el fin que dicha institucin los administre y entregue
sus rendimientos al beneficiario (Fideicomisario). El banco Fiduciario administra en forma
adecuada los bienes de Fideicomiso, de conformidad con lo estipulado en el contrato
respectivo.
Un Fideicomiso es un encargo de lealtad. En el Banco Agrcola se es nuestro compromiso
al analizar y recomendar el manejo de sus bienes.
2.2 VENTAJAS DEL FIDEICOMISO DEL BANCO AGRCOLA S.A.
Seguridad y transparencia en el manejo de los activos.
Adecuada administracin del riesgo, a travs de la diversificacin de las inversiones
en el mercado de dinero o capitales.
Reduccin de costos de operacin y Gastos Administrativos.
Mayor rentabilidad de las Inversiones.
Inembargabilidad de los Bienes.
Confidencialidad.
Diseo personalizado del contrato de fideicomiso.
Designacin de beneficiarios (fideicomisarios).
Establecimiento de las condiciones del retiro de los fondos.
Establecimiento del perodo de pago de los rendimientos.
2.3 TIPOS DE FIDEICOMISOS
FIDEICOMISO DE INVERSIN
pg. 43
Hoy en da el saber invertir en el dinmico ambiente financiero requiere ms experiencia y

conocimiento que en tiempos pasados. Sin embargo, es difcil encontrar el tiempo para lograr
ponerse al da con las cambiantes condiciones del mercado. Es por ello, que la direccin de
tesorera a travs de la mesa de distribucin y fideicomisos, con su equipo de expertos
financieros, es su mejor opcin para obtener altos rendimientos en sus inversiones a travs
de Fideicomisos.
FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIN
La buena administracin de sus bienes es algo fundamental para el seguro beneficio presente
y futuro, propio o de quien usted designe. En este tipo de Fideicomiso, el Fideicomitente
transfiere sus bienes (generalmente inmuebles) al Fiduciario, para que ste se encargue de
administrarlos, quedando por la escritura debidamente facultado para cumplir su cometido,
todo desde luego en beneficio del Fideicomisario, que puede ser el mismo Fideicomitente o
un tercero nombrado por l.
3. CONTACTO
Hazel Flores
Mesa de Distribucin y Fideicomisos Telfonos: (503) 2267-5615
Correo: mhflores@bancoagricola.com.sv
http://www.bancoagricola.com/fideicomisos-personas/article/fideicomiso.htm
Consulta: 20/06/2015
pg. 44

Certificado Fiduciario

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UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Tema: CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN

Chacn Ventura, Carolina Elizabeth

Manzano Melara, Oscar Alexander

Fuentes Molina, Ovidio Alfredo

Lara Snchez, Laura Dinora

Prez Garca, Marco Antonio

Ciudad Universitaria 23 junio de 2015

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

1.1 ANTECEDENTE HISTRICO. ................................................................................................... 6

BASE LEGAL ....................................................................................................................................... 14

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

2.1 CONSTITUCIN DE LA REPUBLICA DE EL SALVADOR. ................................................................. 27

EJEMPLO DE FIDEICOMISO Y CFP .............................................................................................. 32

CAPITULO III ...................................................................................................................................... 33

3.1.5 FIDEICOMITENTE. ............................................................................................................. 35

REFERENCIA BIBLIOGRAFA ............................................................................................................... 40

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

El presente trabajo comprende cinco captulos, el Captulo I Concepto y Naturaleza Jurdica,

En consecuencia de lo anterior nuestro objeto primordial, es dar a conocer de manera global

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

estipulaciones en los que el fideicomiso prometa indemnizar al heredero por el pago

Los compromisos eran recprocos cuando la restriccin parcial o de cuota operaba de la

Este senadoconsulto equiparaba al fideicomiso con un heredero.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

Justiniano regul el FIDEICOMISO suprimiendo parcialmente el senadoconsulto Pagasiano

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

En esta clase de fideicomiso, el fideicomisario poda ser el heredero o legatario. Se aplicaban

Aunque la designacin de "trust"se emplea comnmente para designar a las grandes

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

La diferencia sustancial consiste en que mientras la institucin romana es puramente

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

La primera tentativa (proyecto Limantour), se realiza en Mxico en el ao de 1905, pero es

1.7 ANTECEDENTES HISTRICO EN EL SALVADOR

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

herramienta para atraer inversin extranjera y fomento de ahorro interno, ocupando la

1.8 QUE ES EL FIDEICOMISO?

1.9 ETIMOLOGA Y SIGNIFICADO GRAMATICAL.

1.10 CONCEPTOS DOCTRINALES.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

1.11 NATURALEZA JURDICA DEL FIDEICOMISO.

6 Ernesto Eduardo Martorell, Tratado de los Contratos de Empresas, pg. 895

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

1.22 MODALIDADES CONCRETAS DE FIDEICOMISOS A DESARROLLAR EN NUESTRO

Clasificacin de los fideicomisos.

1.25 FIDEICOMISO DE INVERSIN.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

desarrollar esta modalidad o en prstamos as se podra instrumentar la nueva Banca de

Concepto: Es aquel en el cual el fideicomitente destina el patrimonio fideicomitido, en este

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

perfeccione la aceptacin de este fideicomiso es necesaria la aceptacin del fiduciario, lo cual

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

que el fideicomitente falleciera el fideicomiso contina su existencia hasta que se cumpla el

1.31 FIDEICOMISO DE GARANTA.

CICLO I 2015 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACIN.

1.32 FIDEICOMISO DE GARANTA SOBRE VALORES, DERECHOS O INMUEBLES.

1.33 VENTAJA DEL FIDEICOMISO DE GARANTA, SOBRE LA HIPOTECA.

1.34 FIDEICOMISO TESTAMENTARIO.

1.27 FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIN DE INMUEBLES.