Universidad Nacional de La Plata

Facultad de Ciencias Econmicas

CARRERA: LICENCIADO EN ECONOMIA

PLAN VI
ASIGNACION HORARIA: 64
CATEDRA: FINANZAS INTERNACIONALES
CODIGO DE MATERIA: 657
APROBACION: EXPTE. 900 - 21623. RES. N 135/2000.

CONTENIDOS MNIMOS
FINANZAS INTERNACIONALES

El Sistema Financiero Internacional. Mercado de Cambio Extranjero. El mercado

internacional del dinero. Euromonedas y Euromercados. Mercados financieros externos.

Economas abiertas. Macroeconoma internacional.

El balance de pagos. Tasas de cambio. Mecanismos de Ajuste.

Balance de pagos, mercados de activos y la determinacin de la tasa de cambio.

Principio de la paridad y de fisher. Mtodos de pronsticos.

Inflacin, desempleo y poltica econmica en economas abiertas. Formacin de

Expectativas, devaluacin y movimientos de capitales. Formas de cubrir los riesgos.

Interdependencia en la Economa Mundial. El sistema monetario internacional.

Controversias.

Regmenes monetarios. La Unin Monetaria Europea. Poltica cambiara de los Pases

en desarrollo. La deuda externa.

Universidad Nacional de La Plata

Facultad de Ciencias Econmicas
Departamento de Economa

CTEDRA

FINANZAS INTERNACIONALES
Cdigo de materia: 657

PROGRAMA DE ESTUDIOS Y BIBLIOGRAFA

MARZO DEL 2000

PROFESOR: DR. J ORGE EDUARDO CARRERA

Temas centrales
q

cuentas nacionales y balanza de pagos

teoras de la cuenta corriente

tipos de cambio y modelos de determinacin

regmenes cambiarios y poltica macroeconmica

sistema monetario internacional

interdependencia e integracin econmica

mercados financieros internacionales, flujos de capitales y crisis financieras

Finanzas internacionales, Programa de Estudios

FINANZAS INTERNACIONALES
Captulos del programa analtico
1.

Relaciones econmicas internacionales y macroeconoma abierta

1.1 La relacin entre el lado real de la economa internacional, la teora de la economa

monetaria internacional y el sistema monetario internacional.
1.2 Macroeconoma internacional. Las relaciones con el exterior en la contabilidad
nacional. La balanza de pagos. Concepto de equilibrio y desequilibrio.
1.3 El funcionamiento de los mercados de divisas. Las paridades.
1.4 La economa argentina en la economa internacional. Rgimen cambiario, grado de
apertura y relaciones financieras con el exterior.
Referencias: Krugman y Obstfeld (1995) cap 13; McCallum (1996) cap 3; Damil (1998);
2. La teora de la cuenta corriente
2.1 Visiones tradicionales. Modelos de ajuste.
2.2 Modelo de las brechas. Equilibrio interno y externo.
2.3 Modelo intertemporal de la cuenta corriente.
Referencias: Krugman y Obstfeld (1995) cap 17; Gandolfo (1995) cap 14; Bacha
(1986) cap 16; Chisari y Fanelli (1990); Heymann (1994), Obstfeld y Rogoff (1997)
cap1; Turnosky (1990) cap 11 y 12; Carlin y Soskize (1990) cap 10; Frenkel y Razin
(1996) cap 2, 3 y 4; Krugman (1992); Kenen (1985);
3. El tipo de cambio en el largo plazo
3.1 Mediciones alternativas del tipo de cambio real. TCR observado y de equilibrio.
3.2 La paridad del poder adquisitivo.
3.3 Bienes transables y no transables y la relacin con la cuenta corriente. Efecto
Balasa Samuelson.
3.4 Poltica cambiaria en los pases en desarrollo.
Referencias: Edwards (1988) cap 2, 3, 4 y 5; Dornbusch (1987, 1989); Dornbusch y
Giovannini (1990); Sachs y Larrain (1993) cap 21; Carrera, Fliz y Panigo (1999);

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4. Determinacin del tipo de cambio.

4.1 La paridad de tasas de inters.
4.2 Modelos tradicionales.
4.3 Modelos monetarios.
4.4 Modelos de activos.
4.5 La eficiencia del mercado de activos y el premio por el riesgo. Distintas formas de
cubrir los riesgos.
4.6 Modelo de overshooting.
Referencias: Frankel (1983); Gandolfo (1995) cap 18.5; Cuthberson y Taylor (1987)
cap 5; Gamez y Torres (1997) cap1, 2, 3, 4 y 7; Wilson (1979); Turnosky (1990) cap 3;
Carlin y Soskise cap 5; Dornbusch (1983, 1989); Dornbusch y Giovannini (1990);
Salama (1996); McCallum (1996) cap 2; Dornbusch (1976);
5. Tipo de cambio flexible
5.1 Efectos de la poltica fiscal y monetaria.
5.2 Volatilidad nominal y volatilidad real
5.3 Evidencia emprica
Referencias: Mussa (1984); Obstfeld y Rogoff (1997) cap 9; Gandolfo (1995) cap 16;
Krugman y Obstfeld (1995) cap 5 y 6; Sachs y Larrain (1993) cap 14; McCallum (1996)
cap 5, 6 y 9; Carlin y Soskise (1990) cap 13 y 14; Branson (1979);
6. Tipo de cambio fijo
6.1 Efectos de las poltica fiscal y monetaria.
6.2 Distintos tipos de fijacin cambiaria. La caja de conversin.
6.3 Efectos de corto y largo plazo de las devaluaciones.
6.4 El tipo de cambio como ancla nominal. Credibilidad de la fijacin y efectos sobre la
inflacin.
6.5 Volatilidad y fijacin cambiaria.
Referencias: Calvo (1986); Krugman y Obstfeld (1995) cap 18; McCallum 1996) cap 7
y 8; De Grauwe (1989); Sachs y Larrain (1993) cap 13; Calvo y Vegh (1993); Krugman
y Taylor (1978); Salama (1995, 1996)

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7. Bandas cambiarias y Colapso cambiario

7.1 Las bandas de flotacin. Teora y evidencia.
7.2 Colapsos cambiarios y crisis de balanza de pagos. Modelos de distinta generacin.
Referencias: Krugman (1991) cap 4 y 5; Krugman y Obstfeld (1995) cap 18 (apendice);
Gamez y Torres (1997) cap 9; Dornbusch (1989a); Dornbusch (1989b); Svensson
(1992); Flood y Garber (1984); Roubini (2000b)
8. El manejo de la poltica cambiaria. Comparacin entre fijacin cambiaria y
flexibilidad
8.1 Costos y beneficios de la eficiencia macroeconmica y la flexibilidad
macroeconmica.
8.2 El dilema entre reglas y discrecin.
8.3 Volatilidad y rgimen cambiario. Evidencia emprica.
Referencias: McCallun (1996) cap 10; De Grauwe (1989) cap 12; Dornbusch y
Giovannini (1990); Kenen (1985); Agenor y Montiel (1996); Roubini (2000 a);
9. El sistema monetario internacional
9.1 El sistema monetario internacional. Mecanismos de generacin de la liquidez
internacional.
9.2 Regmenes monetarios. Del patrn oro al patrn dlar. De la hegemona del dlar
al sistema trpolar. Controversias.
Referencias: McKinnon (1996); McCallun (1996) cap 4; Gandolfo (1995) cap 20;
10. Interdependencias en la economa internacional. La coordinacin
10.1 Ciclos macroeconmicos internacionales y su transmisin
10.2 Interdependencia econmica y coordinacin de las polticas econmicas y
cambiarias.
10.3 El enfoque estratgico y la teora de los juegos en la economa internacional.
Referencias: McKibbin y Sachs (1991) cap 2, 3, 4 y 5; Backaus, Kehoe y Kydland
(1992); Krugman y Obstfeld (1995) cap 20, McCallum (1996) cap 12; Carrera y
Sturzenegger (2000); Carrera (1995);
11. Areas monetarias y uniones monetarias
11.1 La teora de las reas monetarias ptimas. Criterios tradicionales
11.2 Anlisis de costos y beneficios

Finanzas internacionales, Programa de Estudios

Referencias: Mundel (1961), Krugman y Obstfeld (1996) cap 21, Gandolfo (1995) cap
19; Krugman (1991);
12. La unin monetaria europea y la integracin monetaria en Latinoamrica
15.1 Integracin econmica e integracin monetaria en Europa. Evolucin desde el
Sistema Monetario Europeo a la moneda nica.
15.2 SME: Credibilidad y polticas de compromiso externo como forma de
estabilizacin. Creciente asimetra del sistema.
15.3 El tratado de Maasstricht. La crisis de 1992. Convergencia y moneda nica.
15.4 Relacin entre el euro y el dlar.
15.5 La integracin monetaria en el continente americano. Sustitucin de monedas y
dolarizacin. Alternativas monetarias para el Mercosur.
Referencias: Gandolfo (1995) cap 19; McCallum (1996) cap 11; Bottle (1995);
Krugman y Obstfeld (1993) cap 21; CEI (1999); Carrera y Sturzenegger (2000);
13. Mercados financieros internacionales. Riesgo pas.
13.1. Taxonoma y funcionamiento de los mercados financieros internacionales.
Conceptos bsicos. Mercado de bonos y mercado de capitales. Rendimientos.
13.2 Modelos de eleccin de portafolio. El riesgo en los prstamos y en las inversiones
internacionales.
13.3 Los mercados cambiarios a trmino. Los futuros y las opciones cambiarias.
13.4 Mercados financieros externos. Euromonedas y euromercados. El mercado
norteamericano. El mercado local.
13.5 Riesgo pas: medicin, descomposicin y determinantes. Rol de las calificadoras.
Referencias: Shachs y Larrain (1993) cap 20; Krugman y Obstfeld (1995) cap 22; Hull
(1998); Burda y Wyploz (1993) cap 16; Kieguel y Lopetegui (1997); Nogues y Grandes
(1999), Carrera, Feliz y Panigo (2000); Goldman Sachs (1999); FMI (1998); Roubini
(2000b); Dornbusch (1991)
14. Amrica Latina en los mercados financieros. Crisis financiera y contagio.
14.1 Arquitectura del sistema financiero internacional y relacin con los mercados
financieros internacionales.
14.2 Los mercados emergentes y los flujos de capitales. La tasa de inters
internacional.

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14.3 La crisis de la deuda y los mercados emergentes.

1.4 Las crisis financieras en los noventa. Mxico 1995, Asia 1997, Rusia 1998 y Brasil
1999. Efectos de los shocks externos sobre la economa argentina.
14.5 Interaccin del sistema financiero argentino con los mercados financieros
internacionales. Aspectos macro y microeconmicos.
Referencias: Calvo, Leiderman y Rreinhard (1992); Boyer (1999); Shachs y Larrain
(1993) cap 22; Krugman y Obstfeld (1995) cap 23; Frenkel (1998).; Fanelli (1998);
Corsetti, Pesenti y Roubini (1998); Roubini (2000b);

Bibliografa general y especfica

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10

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Nivel requerido de profundidad y condiciones para la aprobacin

Los libros de texto como Krugman y Obstfeld; Salvatore; Shachs y Larrain, son un
soporte bsico para la compresin de la materia. Sin embargo, su nivel es un indicador
de grado de profundidad necesario pero no suficiente para lograr un conocimiento
adecuado de los contenidos mnimos de la materia. Por ende, la aprobacin del curso
por promocin o como libre requiere el conocimiento de los dems artculos y libros
propuestos en las referencias de cada captulo. El resto de la bibliografa puede servir
como base para las monografas o para la profundizacin de los temas tratados.

Condiciones para promocionar la materia

La promocin de la materia se aprueba con dos parciales (80% de la nota final) y una
monografa (20% de la nota final). Los parciales constan de preguntas conceptuales
(50%) y ejercicios (50%).