Diplomadodefinanzas

paranofinancieros
03Noviembre2014

Parte2.LosMercadosParte1.
DeudayCapitales

Segnlaemisin
Activos
Circulantes.
Fijos
Diferidos.

Pasivo
CapitalFinanciero
CapitalFinancieroAjeno

Conalgohayquecomprarlos

Capital
CapitalFinancieroPropio

2
2

Agenda

MercadodeDeuda

Caractersticas
Tipos
Precios
RiesgosVolatilidad,
Calificacionesdecrdito

MercadodeCapitales

LasAcciones
Tiposmsfrecuentes
Cmoseoperan
Precios
Volatilidad

MercadodeDeuda

Algunavezalguiendijoqueerarentafija

Alguienledebedineroaalguienyacambiootorgauninstrumento,puede
serunpagaroalgunaotrafigurajurdica.

Nadietegarantizaquetepaguen.

Debecontenertasadeinters:quporcentajeadicionalmevasadar.
OperacionesaDescuento

Debecontenerplazo(casisiempre):cundomeregresaseldineroycundo
mepagaslosintereses.

Debecontenermontoaregresardeloinvertido:enlosmercadossellama
valornominal.

PapelGubernamental

ConCetes,conBonos,conBondes,conUdibonos,conloqueseleocurra
perodebedineroylotienequepagar.Sipuede
LamsaltacalificacinencuantoariesgodecrditolotienenlosGobiernos.
Cetes:EnMxicolosCetesfueronlatasalderdurantemuchotiempo,la
tasadereferencia.
Seoperanadescuento.
Lagananciadecapitaleinteresesseobtienetodajuntaporquesiempreacaban
valiendo$10.00Pesosysecompranamenosde$10.00pesos.
Sehaceunclculoparasabercuntodebopagarporellosparaobtenerla
gananciaquebusco.
Sesubastan.
BancodeMxicoactacomoagentecolocador.
Puedeshacerconellosloqueteplazca.Quedrtelosovenderlos.Silosvendes,
Porqualguiendeberadecomprrtelosalprecioquetuquieres?

PapelGubernamental

LosBonosyBondessonbonos(evidentemente)quesignificandeudadel
gobierno.
Pagantasasdeintersatravsdecuponesenfechasestablecidas.
LosBonostienentasaFija.Latasasiempreeslamisma.
Cada182dassepagaunatasadeintersquesecalculaaplicandounporcentaje
asuvalornominal,$100.00Pesos.
Alfinaldesuvidapagan$100.00Pesos.
Puedensermuylargos40aosoms
Tienenuncambioensuvalormuyfrecuente,muchavolatilidad.
Silatasanocambia,loquepuedecambiareselprecioparahacervariarla
gananciafinal.

LosBondespaganunatasavariablemsunpremiocomprndolospor
debajodesuvalornominal,quees$100.00Pesostambin.
Cada28das,o91das,o182dasocomoseaeltipodeBonde,sepagaunatasa
deintersyserevisanlascondicionesdemercadoparaajustarlanuevatasade
acuerdoalosCetesotasasdereferenciaaplicables.

PapelGubernamental

Udibonos.
SonidnticosalosBonos;peroalpreciodelbonoselemultiplicaporun
factorconocidocomoUdi.
LaUdi esunfactorqueelBancodeMxicopublicayreconocelainflacinde
cadaquincena,daada
SicomprasunUdibono,locomprarsalresultadodemultiplicarelvalordel
bono($100.00Pesosoloquedelclculoporqueesuninstrumentodetasa
fija)porlaUdi.
SilaUdi subealigualquelainflacin,tuUdibono semovercomola
inflacin.
Loscuponestambinsemultiplicanporlainflacin.
Haydeplazostambinmuylargos.

PapelCorporativo

Lasempresasbuscandeudaenelmercado.
Sonbonos,peroemitidosporcorporaciones,pblicasoprivadaso
gubernamentalesensucarcterdeorganizacinindependiente(Pemex).
Haydecortoodelargoplazo.
Pagancuponesyvalornominalasuamortizacin.
Generalmentepaganunatasamayoraladeladeudagubernamentalde
acuerdoalriesgodecadaemisor.
Hubopapelcomercial,pagardemedianoplazo,obligaciones(queson
realmentemercadodecapitales);peroahoraelquepredominaesel
CertificadoBurstilporsuflexibilidad.Puedehacersedemuchasformas,
plazosycaractersticas.
Garantas.

Quirografario
Hipotecario
Fiduciario
Especfica.

PapelBancario

LosbancossonlosnicosagentesautorizadosenelSistemaFinancieropara
pedirprestadoyprestarloquepidieronprestado.
SusparticipacionescomoemisoresenelmercadodedeudaamparaCertificados
Burstiles;perohaymsfiguras.
PagarconRendimientoLiquidablealVencimiento.
AceptacinBancaria(ABs).
BonoBancario.
CiertasoperacionesestngarantizadasporelIPAB,notodas.

TiposdeOperacinenelMercadodeDeuda

Directo
Eresdueodetupapel.
Vendescuandoquieras,site
compran.
Sepuedentraspasardecuentaa
cuentaydecasadebolsaacasa
debolsa.
Elacreedortienelosderechos
queampareladeudaemitidaen
sutotalidad.

Reporto
Definicinoriginal.Mejorla
evitamos.
Setratadequeunacasade
bolsaobtienedesusclientes
unacantidaddedineroyse
comprometearegresarlaenun
perododeterminado(alda
siguiente,porejemplo)a
cambiodedejarleunosttulos
ensucuenta.
Silacasadebolsanopudiera
regresareldinero,elclientese
quedaconlosttulos
reportadosenpropiedad.
Alpagarlacasadebolsael
clienteregresalosttulos.

10

Lasemisionesdedeudasecalifican

Tresgrandescalificadoras
S&P
Fitch
Moodys

Haycalificacindecortoyde
largoplazo.
CortoPlazo(S&P)
A1
A2
A3

LargoPlazo(S&P)
LasescalasdeS&PyFitch son
iguales.
LadeMoodys esdistinta.

AAA
AAA
AA+
AA
AA
A+
A
A
BBB+
BBB
BBB (gradodeinversin
internacional)

11

Volatilidad,Bursatilidad

Uninstrumentodedeudapuedecambiardepreciocomocualquierotracosa.
Siunoseesperaasuvencimiento(suponiendoqueenelvencimientonohaya
problemas)ganalatasadeintersconvenida.
Lavolatilidadeselcambiodeprecioeneltiempo.
Seganaysepierdemuchodinerocomprandoyvendiendoinstrumentosde
deuda,siesloquesequierehacerconellos.

Especularesutilizarrecursosdeunplazoeninstrumentosdeotro.

Dinerodecortoplazo,deunaoporejemplo,comprandobonosde40aos,
estespeculando.

Bursatilidad eslaliquidezdelmercado.Puedotenerunbonoyaverquinlo
quierey,porende,aquprecio.
ElVaR....yesoques?

12

Capitales

Acciones.
Soydueodealgo,unapartealcuotadelcapitaldeunaempresa.
Perolasaccionesson,financieramente,elvalorpresentedelosflujosesperados
deunaempresa.
Secompraparaganardinero,noparahacersedueoosis,esotronegocio.
Lasaccionessoncomocualquierotroinstrumentodeinversin.Sepagaporellas
yseobtienenbeneficiosalvenderlas.
Spagandividendosatravsdecupones;peronohayfechaestablecidapara
ello.Sedecideatravsdeasambleasyconsejosdeadministracin.
Solosepuedencompraryvenderatravsdecorrosatravsdebolsasyahel
primeroentiempoyprecioesprimeroenderecho.

13

Acciones

Preferentes,comunes,decontrol.
Hayaccionesquesonlasquetienederechodevoto.
Hayaccionesquenolotienen;peroencontraprestacintienenpreferenciapara
cobrarundividendocuandolohaya.
Sereconocenporsusseries*,A,B,C,L,
HayasimismoCPOs,quesonttulosemitidosnoporunaempresa,sinoporun
fideicomisoquetieneaccionesdentroyemitoCertificadosdeParticipacin
Ordinaria.
Operarlaquetengamayorvolumen,mayorbursatilidad.

14

TiposdeOperacindeAcciones

Amercado.
Mandomicompraoventaacomomepaguen,comosea.

Amercadoconproteccin.
Mandomicompraoventaamercado;perolepongounprecioporsillegara
tocarlonosepasedeah.Sevanamercado,purosttulos,sinprecio,elpreciova
escondido.

Limitada.
Deunavezdigoaquprecioestoydispuestoacomprarovender.

Mejorposturalimitada(ActivayPasiva)
Mandomiordenydigoculeselpreciomximo,omnimo,alqueestoy
dispuestoaparticipar.Sialguienponeunpreciomejoralmo,automticamente
semejoramiposicinporuncentavo;perosinrebasar
ellmitequeestablec.

15

TiposdeOperacindeAcciones

Volumenoculto.
Semandaunaordenyseindicaquporcentajesemuestrayelrestosequeda
ahocultohastaquealguienmecompraomevendelaproporcinquemostr.

Preciopromediodelda.
Segnelpromediodetodoelda,comproovendounaaccin.Tienequehaber
alguieninteresadoencomprarovenderlaotraparte.

Preciodecierre.
Alprecioquecierreelmercado,ahquierovenderocomprar.Tienequehaber
alguientambininteresadoenhacerlomismo.

16

Precios,volatilidad,bursatilidad

Lasaccionesobtienensuprecio,apartirdesuemisin,porOfertay
Demanda.
LasvaluacionesseobtienenatravsdelPPP(lasdelfindelasesin).
Unaaccintienevolatilidadsicambiadepreciofuertemente.Semidea
travsdelaBeta.
Unmercado,unndice,tieneBeta=1.
UnaaccinquesetengaBeta2,porejemplo,semovereldoblequeel
mercado,paraarriba,oparaabajo.
UnaquetengaBeta=0.8,semovermenosqueelmercado

Hayaccionescondistintabursatilidad.

Alta
Media
Baja
Nula

ADRs,accionesinternacionaleselSIC.
17

Loserroresmscomunesalinvertirenbolsa

1.Enamorarsedelasacciones
2.Nosabertomarutilidades
3.Notenerunplanonoseguirlo
4.Confundirlaempresaconlaaccin
5.Promediaralabaja

VIDEO5ERRORESMSCOMUNES
http://goo.gl/h2GzuY

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Findelasegundasesin

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