Domingo 23 de febrero de 2014 | Publicado en edicin impresa

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Entrevista con

Aldo Ferrer: "Los controles son instrumentos legtimos en poltica

econmica, pero cuantos menos haya, mejor"
El economista, referente del oficialismo, critica las ltimas medidas y, aunque no prev "ninguna
catstrofe", admite que no sincerar la inflacin "hizo perder un tiempo enorme"
Por Alejandro Rebossio | LA NACION

ldo Ferrer es, a sus 86 aos, la figura emblemtica del pensamiento econmico heterodoxo
en la Argentina y ha sido uno de los soportes ideolgicos del kirchnerismo. Fue director de
Enarsa, representante del Estado en la siderrgica Siderar, del grupo Techint, y embajador
en Francia durante ms de diez aos.

Sin embargo, tras la reciente devaluacin, el ex ministro de Economa (1970/1971) ha profundizado

las crticas que ya vena deslizando hacia la poltica econmica que se instrument en los siete aos
en que Guillermo Moreno fue secretario de Comercio Interior. Eso s, no lo menciona con nombre y
apellido. "Yo vena escribiendo artculos en el [diario econmico] BAE desde haca cinco aos,
sealando el proceso de apreciacin cambiaria y la restriccin externa [escasez de divisas]. Vengo
haciendo crticas desde antes y ahora las hago con ms nfasis porque la cosa est peor", explica en
el living de su casa, sobre la Avenida del Libertador, con vista a la TV Pblica.
-Cmo ve la economa?
-Para entender la situacin, hay que ponerla en contexto. Hay tres temas para tomar nota. El primero
es qu pasa con la economa real. Ms all de turbulencias, la economa real trabaja con empleo alto
de la capacidad productiva, la economa est desendeudada, hay una perspectiva de comercio
internacional favorable. La economa real es un espacio en el cual lo ms previsible es que no se
provoque ninguna catstrofe. El segundo elemento es muy importante en la historia argentina porque
condiciona la marcha de la economa y es el marco institucional. En el siglo pasado, vivimos mal 50
aos por la inestabilidad. El hecho de que hace 30 aos recuperamos la democracia, de que hay
divisin de poderes, seguridad jurdica es fundamental.
El tercer elemento es que hemos vivido en la anormalidad del Estado neoliberal durante la dcada del
90, reproduciendo lo que se vivi en la dictadura despus de 1976. En esa anormalidad el pas se
endeud hasta el lmite de la insolvencia, vendi su patrimonio nacional, extranjeriz el peso, privatiz
el sistema jubilatorio y la administracin de esos fondos importantes del ahorro nacional, pero
despus de la crisis de 2001/2002 volvi a la normalidad de contar con un Estado nacional, recuper
YPF, encontr una solucin para la deuda con una oferta de reestructuracin argentina sin la
intervencin del Fondo Monetario ni de los mercados financieros, nacionaliz el sistema jubilatorio.
-Y su crtica?
-En este contexto creo que hay problemas en la economa argentina. Uno es viejo: la escasez de
divisas. Uno puede diferenciar dos etapas: en la presidencia de Nstor Kirchner se sali de la crisis en
una situacin de abundancia de divisas, las importaciones haban bajado, hubo un gran supervit
comercial, muy buenos precios internacionales, estaba suspendido el pago de la deuda, tenamos
supervit energtico y aumentaban las reservas. Esto empez a cambiar en el primer mandato de la
presidenta Kirchner, porque la industria empez a trabajar a altos niveles de capacidad y apareci
ese fenmeno del dficit que tiene esta estructura subindustrial, sobre todo en los sectores de alto
contenido tecnolgico: autopartes, bienes de capital (maquinaria), productos electrnicos, qumicos.
Esto se agrav con el dficit energtico. Entonces, se constituy un escenario de expectativas
negativas. La disponibilidad de divisas siempre ha sido determinante en la evolucin de la economa
argentina. Cuando se percibe que hay problemas en ese frente, empiezan la inestabilidad en el
mercado cambiario, las presiones inflacionarias y la fuga de capitales.
-Cmo ve las medidas del Gobierno en este aspecto?
-Las medidas del Gobierno fueron equivocadas, porque permitieron la apreciacin cambiaria, con lo
cual se agrav la falta de divisas, y se sigui presentando gasto pblico en una economa que no lo
necesitaba, porque operaba a plena capacidad. La primera respuesta del Gobierno fue tomar
controles, esto llev a la aparicin de un dlar paralelo, con lo cual se complic ms la cosa. Despus
de que el Gobierno se convenci de que simplemente con controles no poda manejar la situacin,
aparecen estas rectificaciones de las ltimas semanas, el ajuste cambiario, la reforma del sistema de
precios. Hay una buena chance con este conjunto de medidas, si se complementan con otras, como
estimular el reingreso al circuito productivo de los dlares que estn en el colchn o en el exterior. Se
podra dar una modesta tasa de inters para los depsitos en dlares, porque hay una dolarizacin
por razones histricas, pero si la gente se dolariza, por lo menos que los dlares se queden en el

circuito productivo y financien exportaciones. El Gobierno debe terminar bien su mandato

consolidando lo que logr y que los que vayan a llegar maana puedan hacerlo en una situacin
manejable. Es posible un cierto entendimiento poltico que encuadre la negociacin salarial en un
marco no teido por la inminencia de un derrumbe, que no es previsible, a menos que cometamos
muchos errores.
-Entre las correcciones figura el sinceramiento de la inflacin?
-Desde luego. Esto nos hizo perder un tiempo enorme.
-Por qu el Gobierno cometi tantos errores?
-Hay temas, por ejemplo, el tipo de cambio, que se discuten sobre bases poco slidas. Prestan
atencin slo al aspecto distributivo del tipo de cambio y no a la cuestin del empleo, la solvencia
fiscal y la solvencia en el balance de pagos, que son indispensables. Los pases emergentes que
tienen Estado nacional desde hace mucho tiempo no enfrentan las crticas que enfrentamos nosotros
por los cambios de frente que hemos hecho, que son una demostracin de un rasgo de la historia
argentina, de un sistema poltico que no tiene andariveles, que puede pasar del gobierno de Menem
al de Nstor Kirchner. Esto no pasa ni siquiera en otras partes de Amrica latina. El poder econmico
tiene capacidad de bloqueo de los desvos en un sentido y el sistema poltico, capacidad de
resistencia a desvos extremos. El giro neoliberal que se hizo en la Argentina no pas en ninguna
parte del mundo. Ac no hubo lmites. Y despus nos pasamos al otro lado y esto es demostrativo de
una sociedad en la cual el sistema poltico tiene una enorme capacidad de transformacin,
precisamente por esta autonoma que tiene respecto de los ncleos del poder real. Pero esto, al
mismo tiempo, es un elemento de inestabilidad.
-El economista heterodoxo chileno Gabriel Palma dice que la Argentina se pas de rosca
con la heterodoxia...
-En los grupos que hacen una poltica progresista hay un error de interpretacin de la cuestin
cambiaria. La competitividad no descansa slo en el tipo de cambio, pero si el tipo de cambio no es
competitivo todo lo dems que usted haga en ciencia, tecnologa, financiamiento de las exportaciones,
es literatura. Si usted toma la experiencia de los pases asiticos emergentes, todos tienen fuertes
polticas de transformacin, de educacin, de industrializacin, pero tienen como condicin necesaria
un tipo de cambio competitivo. Hay cierta resistencia de una perspectiva progresista a observar que
cuando el tipo de cambio se aprecia, baja el nivel de actividad, se debilita la situacin externa y bajan
la inversin y el empleo.
-Cierta heterodoxia tambin sostuvo estos aos que la financiacin del dficit fiscal con
emisin monetaria no generaba inflacin...
-El efecto de la emisin monetaria sobre los precios depende de la economa. Si hay recursos ociosos
y hay fortaleza en los pagos internacionales, Keynes nos ense hace muchos aos que hay que
inyectar demanda. Ahora, si usted tiene escasez de divisas y un sistema que opera a plena
ocupacin, y mete gasto pblico, va a generar inflacin. La poltica fiscal que se ha seguido
contribuy a la inflacin.
-Se debera eliminar del todo el cepo cambiario?
-Los controles son instrumentos legtimos de las polticas econmicas, pero cuantos menos controles
haya, mejor. Si al mercado se lo orienta a travs de las reglas del mercado, se podra aliviar la
restriccin externa y generar crecimiento a largo plazo. En ese escenario se puede configurar un clima
positivo en la negociacin salarial, en el cual se discuta la distribucin de un ingreso real, y no la
discusin de ingreso nominal en el marco de una alta inflacin. Esto eliminara el riesgo de la
especulacin porque siempre hay pescadores de ro revuelto. El especulador es un hecho natural de
la economa de mercado. Trata de ganar plata donde la oportunidad est. En un cuadro de
incertidumbre que privilegia la especulacin, habr especulacin.
-Cules son las causas de la inflacin?
-La inflacin es un problema endmico en la Argentina. En cuanto aparece la incertidumbre, como
reapareci en virtud de la restriccin externa y de las respuestas inadecuadas, aumenta la inflacin.
Algunos operadores tratan de hacer la diferencia, pero tambin como mecanismo preventivo, sin que
necesariamente sea con un propsito de atentar contra la poltica en curso. Cuando un empresario no
sabe a qu precio va a reponer su stock, se le plantea un problema muy difcil. La estructura del
mercado es la misma despus de la salida de la crisis (de 2002), cuando los precios crecan poco,
que en los ltimos tiempos, cuando crecieron ms. Por qu en un momento los operadores coexisten
con una inflacin del 5% anual y por qu en otro con el 30%? El contexto es fundamental.
-Cmo bajar la inflacin?
-Hace falta un cambio de expectativas fundado en el buen manejo de la insuficiencia de divisas.

-El cambio de expectativas requiere ajuste fiscal y monetario?

-Tiene que ver con una poltica fiscal. En la medida en que aumente el supervit primario (antes del
pago de deuda), desaparece la necesidad de recurrir al Banco Central. La emisin monetaria es para
la creacin de prstamos para la inversin, el crecimiento, y no para financiar el Tesoro. Pero el
problema no es de exceso de gasto pblico, sino de su calidad. Para un pas del nivel de ingresos
como el nuestro, la relacin gasto pblico/PBI no es exagerada. Tenemos tambin un sistema
tributario muy inequitativo, fuertemente concentrado en los impuestos indirectos (IVA).
-Quines comparten en el kirchnerismo o fuera de l el proyecto nacional que usted
propone?
-Nuestro gran drama, y eso que soy afiliado radical desde hace casi 60 aos, fue buscar la
convergencia entre las corrientes nacionales de las dos expresiones polticas, radical y peronista.
Nuestro problema es cmo logramos no dividir el campo nacional por falsos motivos y lograr esa
convergencia de fuerzas que respalde la construccin de un Estado nacional democrtico, con
divisin de poderes, con industria, con trabajo y con soberana.
-Usted se define como kirchnerista?
-A m el Gobierno me pidi en tres oportunidades que diera una mano y las tres dije que s. Pero en
los tres casos les aclar que yo no soy peronista ni kirchnerista, y que mi filiacin poltica es otra, lo
cual no impidi que pudiera trabajar con mucho gusto.
-Entre los presidenciables de la oposicin, como Sergio Massa, Mauricio Macri, Hermes
Binner, Julio Cobos o Ernesto Sanz, ve defensores de su proyecto nacional?
-S.
-Quines?
-No voy a dar nombres propios, pero hay figuras que tienen currculum en la tradicin industrialista,
social, democrtica. Le dira que en la tienda oficialista hay personas cuyo currculum no es de la
tradicin nacional y popular.
-Teme un regreso al neoliberalismo tras las elecciones de 2015?
-Me parece difcil. Bueno, va a depender mucho de cmo lleguemos. Si llegamos en una situacin muy
crtica de desorden, la vuelta al neoliberalismo es posible. Pero si se llega en una situacin manejable,
es poco probable. Hemos aprendido un poco que no podemos bandearnos para ese lado. El
neoliberalismo fracas ac y est fracasando en el resto del mundo. Fjese lo que estn sufriendo en
Europa por esos ajustes salvajes en Espaa, Grecia, Portugal. Lo que es espectacular es la
capacidad de sobrevivencia de ese enfoque, basado en la hegemona del sector financiero, que de
alguna manera ha contagiado a los gobiernos y a la opinin pblica, que determina criterios
irracionales y favorece a una minora.
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