REPUBLICA DEL ECT'ADOR

y'6ob.,,,, 94oo*1r1*, "

.

EL PLENO
CONSIDERANDO:

Que, Ia primera Ley de Mercado de Valores del Ecuador se publicd en el suplemento del Regisbo Oficial No. 199 del 28 de mayo de 1993;

Que, la seflalada norma fue derogada con Ia expedicion de una nueva Ley de Mercado de Valores publicada en el Registro Ofictal No. 367 del23 de julio de 1998;
Que, en el suplemento del Registro Oficial No. 215 del22 de febrero del 2006, se public6 la codificaci6n de la Ley de Mercado de Valores, que se encuentra actuaimente en vigencia;

Que, el articuloll, flimero 9, de Ia Constiruci6n de l.t Rep[blic?",

determina que el mas alto deber del Estado consiste en respetar y hacer respetar los derechos galantizados en ella, io cuai implica de parte suyo la obligaci6n de adecuar formal y materialmente 1as leyes y normas de inferior jerarquia a la Constituci6n y los instrumentos internacionales:

Que,

mencionada noma dispone que la administraci6n priblica cor.stituye un servicio a la colecdvidrrd que se rige por los principios de efrcacia, eficienci.l, caiiCad, jerarquia, desconcentraci6n, descentralizaci6n, coorCirlacion, participaci6n, planificacl6n, transparencia v evaluaci6n;

el articulo 227 de la

Que, el articulo 276 r.,ir,tero 2 de la Carta Magna- establece que el r6gimen de desarrollo tendre como uno de sus objetivos construir un sistema econ6mico justo, democretico, productivo, solidario y sostenible, basado en la distribuci6n igualitaria de los benehcios del dcsarrollo, de ios meciios cie producci6n y en ia generacion de
trabajo digno y estable:

Que, el articulo 277, Irulnero 5, de la ley suprema- seiala que se impulsara el desarrollo de las actividades econor.,icas mediante un orden juridico e i4\sEituciones politicas que las promueva,

fomenren y defrenda\\ mcdianrc el ,.utu;rtimiento de

Constitucion v la

lev:

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,R.EPUBI,ICA DEL DCUADOR

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.

Que, el articulo 284, nrimeros 1y 8, de la Constituci6n de Ia Reprlblica del Ecuador, prescriben que la politica econ6mica tendra como uno de sus objetivos asegurar una adecuada distdbuci6n del ingreso y de la riqueza nacional y propiciar el intercambio justo y complementario de bienes y servicios en mercados transparentes
y eficientes respectivamente;

Que, para adaptar el ordenamiento juridico a las exigencias del nuevo orden constitucional, es preciso simplificar y optimizar la racionalizaci6n de las tramitaciones que realizan las personas ante la administraci6n priblica;

Que, el mercado de valores es una herranienta que permite encausai el ahorro existente al sector productivo, como una alternativa de financiarniento distinta a Ia que bdnda el sistema financiero, beneficiando a los inversionistas que participen en este mercado;
Que, es necesario reformai el esquema del mercado de valores actual con el fin de desarrollarlo de manera integra y cumplir con lcs preceptos constitucionales enunciados; y,

En ejercicio de las atribuciones conferidas por el numeral sexto del articulo 120 de la Constitucion de la Repiblica del Ecuador, resuelve
expedir la siguiente: LEY ORGANICA PARA EL FORTALDCIMIENTO Y OPTIMIZACI6N DEL SECTOR SOCIETARIO Y BURSATIL

DI Art. l.-

TiTULO I LAS RTFORMAS A I"A LEY DE MERCADO DE VALORTS

AgrCguese a continuaci6n del arriculo 1

el siguiente articulo

innumerado: principios rectores del mercad.o de ualores que oientan la a.tuaci6n de la Juntd e Regulaci6n d.el Merc@do d.e Valores, de la de Compafliqs A Valores lJ de los participantes

'Axt, .,,- Pincipios rectores d.el mercdd.o d-e oalo?es.- Los

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.A.EPUBLICA DEL ECUADOR

,Mo-,ll*,
2. Protecai'n del iftuersionistd;
1. La fe pdblicd;

rtr'*,,.rl

3.

Transparencia

4. Infomlnci6n simeticd" clara, ueraz, completd g oportuna; 5. La libre competencia; 6. Trdtamiento igualit@io a los participantes d.el mercad.o de
ualores; 7. Lq. aplica.ci,n de bueruas prctcticas corporatiuas. B. Respeto A fortalecimtento de Ia potestad nomativa de la Junta

publici.d.ad;

Constituci1n de la Republica, to,s politicas publica,s del Mercado de Valores A la LeA; A, 9. Promauer el rtndftciaflLiento e inuersi6n en el regimen de desanrollo nacional A utt mercado d.efibcrdtico, productiuo, eficiente u solidaio.

de Regulaci6n del Mercado de Valores, con sujeci6ft a

l@

Ias pincipios expresad.os en este articlllo debelan interpretarse siempre en el sentido que md.s fauorezca al inuersionista."

Art. 2,- Agreguese a continuaci6n del pimer inciso del articulo 2 los
siguientes incisos:

"Si los ualores coftstdn en un soporte c@rtular pueden emitirse nominatiuos, a lct orden o al pol,tador. Si sorL nomirL;ttiuos ciranlaran por cesi6n cambiaid inscita en el reqistro del etuisor: si soa a la ord.en por endoso; si sof. al potTador por su simple entregd. Si los u@lores cofistan en anotdciones en cueftta, dentro de una misma emisi6n, se consideran fungibles entre si g la trarcsferencia de su dominio se perkccionla por el respectiuo registro contable detutro de un sistemd de anotaciorLes en cuerta, lleuado a cabo potun dep6sito de compensaci1n A liquidaci6n de valores conjonLe estq LeA. Tal in-scipci6n de ta transkren ia a fauor del adquirente producird los ttismos efectos que ta tradici6n d.e los udlores. legitittud.ndolo c.si para et ejercicio de sus dereclbs."

Art. 3.- Sustitr.iyase el articulo 3 por el siguiente:

'Art. 3.- Del mercqdo d.e Ttd.lores: buisatil, ertrdbursatil g pttitddo- El mercado de ualores utiliza los mecanismos preuistos en esta IpA para canalizar los rec&rsos financieros l1ncia las
^ actiuidades productiuas, a traues\fie La negociaci64 de oalores en los segmentos bursait g exrabursl!\ii.

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Pa8'r a 3 oe 1o4

TTEPOBLICA DEL ECUADOR

.9&o,*/t , rto;,-,rr/
Mercado bursAtil es el conformado por ofertas, demqnd.as g rlegociaciones de udlores inscitos en el Registro del Mercado de Valores, en las bolsas de ualores A en el Registro Especictl Bursdtil (RDB), re@lizadas por tos interrrLediarios de uatores autorizados, d.e qalerdo con lo establecido en la presenTe LeA.
Merc@d.o

d.e qiro ord.iru1io de su negocio, emitidos por instttl,tciones f.nancieras, inscitos en el Registro del Mercad.o de V@lores A en lc"s bols.ts de ualores. Se entenderd. como iegociaciones de nercado piuado a.quellas que se redlizan en foftna directa entre corry)rador u uend.ed.or sin La interuenci6ft de intennediaios de ualores o inuersionistas

ertrdbursdtil es el mercado pimaio Ete se gefier@ entre la instituci6n financiera g el inuersor sin la interuenci6n de urL

intefinediaio de ualores, con ualores genericos o

instituciono.les, sobre ualores no irLscritos en el Reglstro de Mercado de Valores o que estando inscitos sedn producto de trqnskre.ru:ias de acciones originadas en fi$iones, escisiones, herencias, legad.os, danaciones A liquid.dciones de sociedades congugales g de hecho.

ItTs oper@ciotEs con uqlores que ekctuen los intermediaios d.e valores autoizados, e inuersionistas instihlcionales en los mercados bursdtil g extrabursatil, serA.n puest@s en conocimiento d.e lq Supeintendencia d.e Companias g Valores para fines de procesamiento g difusi6n, en la follrld g peiod.icidad que determine la Juntd de Regulaci6n del Mercado de Valores."

Art. 4,- Sustitriyase la denominaci6n del TiTULO II y el articulo 5 por

los siguientes:

*TiTUW

DE I,A JUNTA DE REGULACI6N DEL MERCADO DE VALORES

Art. 5.- Crease la Junta de Req)laci'n del Mercddo de Valores

amo un organismo d.e derechn publico perleneciente a la FurLci6n Ejeattiua para establecer la pohtica piblica del mercado de uolores A dictar las norrnas para el funcionatuienTo A control del mercado de ualores en concord.arLcta con lo establecido en la Constltuci'n de la Repiblica. del Ea.&d.or g con los pitLipios g rtnaUdades establecidos en esta LeA.
Ld Junta de n"qub)io, det Mercado de Valores
est@rd. itltegrqdq.
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il-

REPUBLICA DEL ECUA.DOR

.

illorrJtu

pot" tres mietubros, quienes serdn:

-${r.rh

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I
lo

presidird., o su delegado; 2. El ministro en argad.o de ld Politica de la Producci6n, o su delegado; A, 3. Un delegado del Presidente de la Repiblicct.

1. EL ministro encargado de la Politica Econ'micd" quien

Ias delegados de los miembros de la Junta, A el detegado det Presidente de la Repiblica, deberdn contdr con sufi.ciente
expeiencict A conocimiento ,7el mercado de ualores. El Supeintendente de Cafipdfiias A Valores, el Supeintendente de Bancos A Seguros, A el Supeintendente del Sistema Financiero Popular g Solid@io serdn parte de l@ Junta de Regulaci6fl del Mercado de Valores, con ooz iflformatiua pero sin uoto." A.rt. 5.- Sustltilyase el articulo 6 por
e1

siguiente:

6,- De l@s sesiones,- Ia Junta de Regulaci6n del Mercado d.e Valores sesionard obligatoiamente, de fianer@ ord.iraia, por lo menos ufla tez al mes A extrdordifinidtuente dlando lo conuoque su presidente o subrogante.

'Art

Si un miembro de ld Juntd de Regulacidn del Mercado de Valores, su c1nwge o contiaente en uni6n de hecho, sus paientes dentro del alarto grado de eonsanguinidad o segundo cle afintdad, o sus socios o participes en compafitas o etnpresas uinallddds tuuieren interes en la discusi6n o decisi6n sobre determinado @sunto, dich.n tuiembro no podrd pdrlicipar en tal discltsi6n o decisi6n A deberd retirarse de la sesi6n."

Art. 6.- Sustittyase el primer inciso del articulo 7 por el siguiente:

Junt@ de Regal@ci6n del Mercado

'Art.

7.- De los impedimer.tos.- No podrdn ser miembros cle la de Valores, fti delegados ante
B

Art. 7.- Sustihiyase el articulo

por el sigriiente:

"dcnlcof.l una Companias g Valores conlord con

"ArL 8.- De ld Secretorlra

Lct Supeintendencia de
Tacnica.

\\rercna

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REPUBTICA DEL ECUADO'IT

9{t tun /r/*, .Mrrn, rur/

El Secretdio(a) Tecnico serA nombra.d.o por la o el Supeintendeftte
de Compaiiias A Vdlores.

Para ser nombrado Secretaio Tecnico se debera cumplir con tos

siguientes rcquisitos:
derechas politicos.

1. Ser ea)dtoi@no o ecuqtonana A eftcontr@rse en ejercicio de sus

2. Tener Uhtlo uniuersitaio de cuarto ftiuel en mctteia bursdtil o afines g expeiencia de por lo menos 5 anos en el ejercicio de su
profesi6n. 3. No encotutctrse inq)rso en ninguna de lc.s inlabilid.ades o prohibiciones estdblecidas en estq LeA para los miembros de la Junta de Regulaci6n del Mercddo de Valores.

EI cargo de Secretaio
remoci6n.

Tecnico serd. d.e

libre notubnltuiento A

l,as adiuidad.es A funcionamiento de la Secretaria Tdcnica seran determinadas a trctues de la regulaci6n Eie par@ el efecto dicte la
Supeintendenci@ de Compaiiias A Valores."

Art. 8.- Ref6rmese el a-rticulo 9 del siguiente modo:

a) Sustihiyase el numeral 6 por el siguiente:

"6. Regalar la cre@ci6n A funciondmiento de lc"s c.,s'"s de ualores, calificadoras de iesgos, bolsas d.e oalores, Lt socied.@d proueedora A administrddora del sistema inico bursdt SruB, bs dep6sitos de conpensaci6ft A ti.fuidaci6n de ualores, la's administr@doras de fondos y fideicomisos, asi coma los sefi)icios que estu1s presten:
b) Sustiulyase el numeral 16 por el siguiente:

"16. Dictdr lcts nofincs ftecesdias para la administraci6n de iesgos de las entidades regaladas por esta Leg;"
c) Sustitriyase el numeral 18 por el siguiente: "78. Determinqr mediqnte norma de c@rdcter gener@L la informacion que se considerard cofio reserudda:" \
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d) Susliluyase su numeral I9 por el sigurente:\\

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R.EPUBLICA DEL ECUADOR

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rtonrrri

"19. Autoriz.tr las actiuidades conexas de las bolsas d.e oalores, casas de ualores, banca d.e inuersion, administradoras de fotujos A fd.eicomisos g, cahrtcadoras de iesgo, que sec\n necesarias para el adecuad.o desarrollo del nercado d.e valores;"
e) Sustitiryase el numeral 26 por el siguiente:

"26. Establecer los requisitos de estandarizaci6n, ftumeraci6n e identirtcaci6fl d.e los ualores;"
J) Sustittlge.se el numerdl 2B por el siguiente:

"28. Req-Llctr los procesos y reqtisitos para la certirtcacion, inscipci6n A homotogdci6n de los operadores d.e ualores bajo los

criteios de capacitaci6n,
Art. 9.- Sustitiyase
el

conocimiento, profesionali-sma,

expeiencia, etica A actuali.zacidn. "

articulo 10 del siguiente modo:

a) Sustituyase el primer inciso por el siguiente:

Superifttendencid. d.e Cofi.tr o,fti.ls

'Art, 1O.- De l@s dfrbuclot es g Junctones de ld. g Vq.lores.- Ademds d.e las

futuciones sefTaladds en l@ LeA d.e Compdflt ls, la Supeintendencia de Campa;tias A Valores para efectos de esta LeA, ejercera lo,s fun iones de uigilancia, auditoia, interuenci6n u tnntrol det nerc.tdo de ualores con el prop1sito de que lds actiuidades de este m.ercado se sujeten cLl ord.enamiento jutidico g atiendan al interes gener@l, A teftdrd las siguiente s @tibu ciofte s : "

b) Sustifiiyase el numeral 2 por el siguiente:

"2. Inspeccionar, en analquier tiempo a l.s compaiias, entidades A demits personas E)e interuengatl en el mercado de ualores, con dtuplias faq)ltades de ueirtdlci6n de s-us operaciotes, libros contables, infonndci6n A caanto docutftento o instrumento sea necesdrio examinar, sin que se le trrueda oponer el sigilo bancaio o bursdtil, de acuerdo con las norrn ts que expida la Junta de Reguldci6n del Mercado de Valores, @cigiendo qte las instituciotues co\troladas cumplan con laA medidqs correctiuas g de santeamietuto eft
los casos aue se disoonacLn\\

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,IiEPUBLICA DEL ECUADO}T

r.&,w"Jto,
c) Sustihiyase

Jbara,,l

el numeral 3 por el siguiente:

"3. Inuestigar de ort.cio o a petici6n de parte las infracciones a la presente LeA, d sus regl@fientos, a los reglamentos intemos A regulaciones d.e las instituciones que se igen por esta Leg, ast comb las cot@tidds por analquier persona, que directa o indi;edamente. participe en el mercado de uolotes imponiendo ,ias sonciones pertinentes, asi como poner en conocimiento de La autorid(ld. cornpeteftte para que se inicien las acciones penales corespondietutes, A presentarse como acusador particLtlar u ofendi.d.o, d.e ser el caso;" d) Sustifiiyase el numeral 6 por el siguiente:
reglamentos, resofuciones A detuds normds seci_md.aias;"

"6. Conocer A sancionar las infracciones a la presente IEA, a sus

e) Sustitriyase el numeral 8 por el siguiente:

"8. Autori.zar el funciondmieftto en el nercado de ualores de: bolsa,s (le la socied.ad proueedora g admini.stradorta del Sistema Unico Bursdtit, cctsas de ualores, conpaflias calirtcad.oras de iesgo, dep6sitos centralizad.os de cotupensaci6n A tiquidaci6n de ualorbs,

ualores, de

socied.ddes adtuinistra.doras cje fondos A rtdeicontisos, qwlitoras erte/nas A demd.s personas o entidades que actien o interuengdn en dicho mercado, de acuerdo con las regulctciones de cdrdcter genercll que se dicten para el efecto:

f)

Sustihlyase el numeral 18 por el siguiente:

"18. Aprobar ,c"s normas de alttoftegulaci'n A disponer mediante resoluci6n fundamentqda, la suspensi6n o modifi.caci6n de l@s ftoflnas de autorregulc.ci6n expedid.cLs por l./J"s bolsas de ualores;', g) Anadir los siguientes numerales:
l@ LeA conuenios d.e cooperaci6n cotl otros organi.smos nacionnles e intefilctcion@les.

"22. Srtscibir d.e aa.rcrdo con be Constih)ci'n g

23.- ReqteiL dentro del dmbito de sus competencias, infofinaci'n a cualquier persona narurdl o juridica pibliea e p7iur6o. con excepci'n de la inf$moci6n declarado reseruada por razones de seguidad naqonal, \\

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Paeina a de 1O4

R,EPUBLICA DEL I'CUADOR

,

d,*r,lln*

*,44"**.r"rt

24. Durante el
hechas.

desarrollo de sus funcioftes de inspecci6n g d.e inuestigaci6n, recibir la uersi6tu libre A Doluntaia de aquZlk p.rioncr" " que puedan a.portar coft infonraci6a itil pclra el esclarecimieito d.e los

25.- Entregar a autoridddes naeionales o extranjeras infonnqcion recabada en el mqrco d.el ejercicio de sus atibllciones de uigiLancia A
control, incluid@ aquella sujeta d sigilo bursdtit.

La infomaci6n a autoidarles ertr.tnjer@s solo podrd entregarse d.e conformidad. con los terminos de usos autoizadoi g d.e conf.dencialidad seilcllo.dos eo los respectil,os conuenjos de cooperaci4n bilaterales o m ltilaterales A en nitWin caso irafuira
infomlllci6n declarada reserada por razones de seguri,jad nacionol."

ATt. 1O.- AiAdASE dCNtrO dEl TITULO IV DE LA OFERTA PUBLICA. antes del articulo 1 1 10 siguiente:
.Cdpitu.lo I Disposiclones Gener@les"

Art.ll.- Aiedase a continuaci6n del iltimo

siguientes incisos:

inciso del afticulo 11 los

piblica deben

"Los ualores que se emitan para someterlos a un proceso de oferta

ser

desnateidlizados.

La Superintend.encia de Compaf,icts A Valores tendrd tq cttibuci6n exclusiua para autorizar lc.s ofertds piblicas de ualorcs U la aprobaci1n d.el contenido del prcspecto o ciraiar A de lc-s emisiones realizadas por emisores sujetos a su control. En los procesos d.e okrta. pnblicct en los <tiales el emisor sea una itustituci6n del sistetua rtndn iero o del sistema Jinanciero popttlar y solidaio, se requeird. preuianerLte Ia resoluci6n aprobatoia d.e la emisi6n, o el citeio positiuo en el caso de titulari.zaciones, del respediuo 6rgano controlad.or, que deberd. cor*iderar especialmente el impacto q,e ia emisi6n pueda tener en los indicadores de atmplimiento obligcttoio A en los estados financieros del emisor u originador de ese proceso. El 6rgano cofttrolador d.e tqs itLstituciones Jinanaieras A de la ecotuomia populor A sohdq\a debera pronunci.tt se dentro del tennino de q.tince dias habilQ\."

\\ TL V

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R,EPUBLICA DEL ECUAD OIT

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-Mru-o rr.

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Art. 12.-

Ref6rrnese el articulo 12 del siguiente modo:

a) Afradase a continuaci6n del numeral 3 el siguiente numeral:

"4. Cumplir con los reEtisitos de estandarizaci'n de emisiones que para el efecto d.icte la Junta de Regulaci6n del Mercad.o de Valores.,,

b) Adadase como incisos finales los siguientes: "El ofrecimiento, anuncio o maftifestaci6n en a)qlquier fol1na o por cualquier medio de difusi6n, que d citerio de la autoid.ad. teng<t caracteristicas de ofelta piblica de odlores, pero rlo q,Lente con lal autorizacr6n de la Supeintenderlcia de Cotry)anias A Valores podrd. ser calif.cad.o como oferta pibtica por esta U, c.ttilicad<l como tal el Supeintendente de Compania,s A Valores pod.rd inleruenir c.l okrente

A ordenar la inmediata suspeftsi6n de esa propuestct.

La

Mercddo d.e Valores.

Par@

Supeintendencia de C,ompanias A Valores procederd. a la inscipci6n coftespondiente en el Registro del Mercado d.e Vdlores utua uez que los emisores le lagan proporcionado kL infofinnci6rL cotupleta, uerqz, surtciente sobre su situaci6n rtndnciera A juidica de conformidad con las normas E)e expid.a la Junta de Regulaci6ft det

la okrta piblicc. de los ualores que se inscibc\n en eI Registro Especial BursAtil RDB administrado por lc"s Bolsas de Valores, los requisitos serdn aquellos que detemitue la Junt@ d.e Regulaci6n del Mercado de Valores paft1 el efecto."

Art. 13.- Incorp6rese el siguiente capitulo a continuaci6n del articulo

17:

OFERTA POBLICA DE ADQTN$CIdN

'C@pitulo

II

At't...- Coflcepto,- Es la ofertd publba efectuddd por una persoftct natltral o juridicd, sola o en conjulLto con otras persoftas, parct adquiir @cciones u obligctciones conuertibles en acciones, o ambos, de utua compafLia itscita eft bolsa, erL condiciones que permitan a
los adquirentes alcanzar su toma de control.

Para la aplicacion de lo plpuisto en este Ti1io, se entenderd cotuo toma de control a la cfuacidad de dirigir las actiukiades de

l\

4.L

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R.EPUETICA DEL ECU"ADOR

54o*,/t,-.4(oi*o",/
determinada sociedad, Aa sed directo. e indirectamente, a tfttues ld posesi6n o reprcseflt@cidn en ei capi:tal de la misma.
cl.e

A)anda etL este Tlhtlo se haga referenciq a acctones como obJeta de la ofertd piblica, se efitenderd tambi6/'L a obligacione-s conuertbies
en acciones. Las personu.s ndfi)r@les
a juridicas q11e efectien ofertas piblicas de adqu-isici6n de acciones qued.arar. sujetas, en reia.ci6n con esas ofertds, a lq uigilancia lJ control de la s.-tpenr,tendet4,:1 de

Con"paflitas A Valore s.
tr

1ibUcd"s oblig@toids de adqulslci6n de d.ccLofles.- Deben someterse ai proaedimiento de oJena plblica contemplado en este1llulo, les adquisieiones de acciones o obligaciorres conuerAbles en acciones que permita\ tor@r ei control de una sociedad, erl urt. solo aicto o en actos sucesiuos, o que perrntan d nd persona. o grdpo de personcTs ad.quiir directa o irLdirect<7men.te ufta participaci6n sigttijiccltir,l de lc.s cLcciones con d?recho o ooio eit unc cier,'rttin-od. can,p<,iia.
La participaci6a signijicattua es aqaelia que penrite por si solotama de decisiotes en ia dtiministnl,:i'n de ia cotup@iio.
ld"

Att...- Ofertds

La Ju?ta de Reqildci6n Cel Mercado de Valores req,ilari otros casas que deben somete|'se a afend ? blica oblig@toia de qdquisici.6r, <ie accioftes, entre iqs ed@tes constdrd la oferta piblica
de ddquisicidrl (OPA), de acciones por exciusi6n de negaciaci6tL

Art.."- P"ohlbictdn - El acci-otlista que haga torrtqdo ei control. da una socipdad nc po<ird, aientro de los doce neses calatados desde la lbcha Ce esta aperaci1n, adq,tiir acclones .ie ei.la a un precic Llnitario por dcci1n bfeior ql pagada en ld. opefl1ci6n de tome de
aon!rcl.

Art...- Ltfittdct6n d.e negocidcioftes,- S, dentrv Jcl plaza dc

ireif"ta dias anteiares d la. tigencia de ld cjAfta, el oferetuie directct o indirectl,"tuente, ktubiera ddq iida ic"s ,'tismtas acclones comprendid.as efi, llt oJbria, en- condicianes de precia fids benqficiosas ql-ie las canxAntplodas en estca, ios acaiorListq.s que le l bieren vefLdidc afttes de la oje4a lnibitca de adquisicie'n, terld.rdrL derechc a exigir N d,ferencia:te precic o tl i'anelicio de Ltue se L!.AL? \\

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ea3!:.. 11 de lo4

REPUBLICA DEL ECUADOiT

,

ilurrr,/r/rr, . Mno.nol

procediiiento establecid.o en este Tttulo.

autori.z@rd l@ OPA

ckna, el okrente no podrd adquirir acciones objeto de lct oferta, sino ct tr.tues del
Dumnte el periodo de uigencia de la
control

Art...- Obligaci6n de i,r'joflnaci6'r,- El 6rgdna .ie

una uez campiidos los requisitos establecidos en esta I-eA. En todo casc se deberd contar con el pronunctamiento preuio fauorable del 6rgaoo cle control del poder d.e mercado.
La Junta de Regidlacion del Merca/lo de Valores. medionte norna de cd.rActer general, establecerd el procedimiento para la autoriz,acidn de una OPA, su desarrollo, a mindci1n, mecanismc de trqftsferencia de lc.s acciones, g tuormas conexas. En el e@so de que el 6rgano r1e control detecte que no se c'umplieron tas disposiciones relatiuds I ld oferta piblica de adquisici6n, o que efl ella se hauan traftsgredido disposiciones de esta LeA 'g demas nonruts complementai@s, dispondrd la stspeflsi1fl o cancelaci6n de la misma.

Art...- Ofertos corirpetidorors.- Durante la. uigencia de una okrta pablica de adquisici6n de an:ciones, podrdtu presefttarse otras
ofeltas pibiic,as de ddqlisici6n d.e acciones respecto d.e las t1ismc"s acciones a que se refieren ias disposiciones dnteiores.
Estas okrtds piblicds de adq)isici6n de acctones se regirdn por las noinas de este T'thito g aqtellas que cietenni,ne la Junta de Reqiiacpn del Mercado de Volores.

Art...- Resticciones g obligqriones pdrd lds

corrr,tr,d,ftio.s cugas dcciones son obJeto de oJertds tr i,blic@.s d-e ad.quisicl6n"- Como resuitada del anuncio de una afert@ piblicd d.e adquisici6n. de dccione-., ianto la soiedad cwgas acciotLes son abieto de la m,isntn, com{r los ftLiembros d.e su.lilectoio, represer"tantes legales, @pod.erodas A ctltos e-.iecutiros corL capaci.dad de tcma Ce decistor.es en Ll emprascl, segun correspotLda, no padrd.n^ d:r:rante tod@ la

de dicha oferta, LTdquilr es.Js acciottes o resolver la de soci-ectades .fi"liales, fusiones. escisior"es li otras acliuidades que lnediante regulaa.6n CetenrLin lq Junta de
uigenaaa

creo.ci6n

Regulaci'n del Mercddo

.7e Valares.

ArL.,- Ifteuocabilidad.- Las L,fe\\as pibli(o:' d. adquisicion de

l\

iJ'

Pd,4na 12 de 1o4

.REFUBLICA DEL ECUADOR

,9{ta,nJlm.,,45*aruzI
acciones serdn irreuocables. Sin periuicio de ello, la personq noturol o juidica que ekctue ]a oferla piblica de olquisici;n de acciones podrd. contemplar causales objetiuas de cad cidad. de su oferta, las que se irLcfuiran en forrtua clara A dest@cad.a tdnto etu el auiso como en la circu[ar de ofertq ptblica de adquisici6n, d.ef.nidos en la LeA A en l.,s disposiciones que e^pida ld Junta d.e Regiaci6n del Mercado de Volores.
Sin peiuicio de lo expuesto, lc"s ofertqs piblicas de adquisici1n s6to podrdn modirt.carse dur.tnte su uigeftcia para mejorar el precio ofrecid.o o pdra aumentar el ruim.ero mdimo de acciones que se ofreciere adquiit Cualquier incremento en el precio fauorecerd

tatubien a quienes ltubieren aceptddo Ia oferta de adquisici6fl en su precio inicial.

Debera constituirse un t gc.rantia por un porcentaje del monto totdl de la ofetla, que determine la Junta de Regulaci6n del Mercqdo de Vdlores, medi(tnte norma de clard.cter general, la mistud que puede consistir en dinero o en ualores emitidos o por emitit se. Estq gar@nti.a qued@rd. en dlstodia de una instihtci6n finlnciera o de los dep6sitos centralizddos de
compensdci6n A liquid.aci1n de ualores.

Ait...- De la garantia--

Art...- De lq.s excepciones.-

No procederA una oferta piblicd de ad.quisici6n de forma obligqtoia en los siguientes casos:
1. Por el ejercicio del derecho de prefererrcia; 2. La odqubicion por o|eno piblicd pimaria:

instituci6n del sistena financiero; 4. Lds adquisiciones prouenientes de un aumento de capital por c@pitalizaci6n de a.tentas patimaniales; 5. Las que prouengan de cosos de fusion: 6. Las adqr-Lisiciones por causd de muelle; 7. Las enajeftacioftes fotzadas; 8. Las acciones u obligaciones conuertibles en acciones registrarlos eft el Registro Especial Bursdtil REB; !J, 9. En otros casos que establezca la ,JuntcL de Reguk:tci6n mediaftte nofln t de card.cter general.

3. Por efedo de un contrato de preru7a, si el aareedor es una

Art .. - Piohihicio,r.es. -

1. No podrdn ser

la OPA las sociedddes

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REPITBI,ICA DEL ECUADOR

.9fi*rrl/no .,46r*.r,.0 I
persoftas E1e pertenezcan dl mismo grupo econdmico del ofetTdnle; 2. El okrente no podrd disponer o realizar operaciones con ualores de ld compafLia cuAos w).lores se pretende adquiir, durdnte la uigencia de l@ OPA: 3. Los intemediarios autori.zados deberdn abstenerse de p@rti.ipar en operacioftes que se realicen con infracci6n a las normas de las qcciones se pretenden adquii\ deberd abstenerse durante ta uigetuiia de la OPA d.e realizar a-Lalquier aato fuera det giro de su negocio, culla cortseanencia sea afectar el desarrollo g Eito de la OPA.

4. La compaflia d,tAas

OPA; A,

Art. 14.- Der6guese la conjunci6n "y," del numeral

agreguese los siguientes numerales:

13 del articulo 18 y

"15. La Bursdtit; a,

Socied@d. Proueedora

g Administradora d.el Sistemd Onica

16. Las entidades que anmplenfunciones d.e bancd de inuersi6iL"

Art. 15.- Eliminase

el

tltimo inciso del articnlo 29.

16.- Sustittyase el articulo 30 por el siguiente:

*ArL 3O.- De los oalores de rento. fi,jd. g su colocq.ci6n - Valores de renta fija son aquellos atAo rendimiento no depende de los
result@dos de l@ compaflia etuisord, sino que estd predeterminado en el motftento de la emisi6n g es aceptad.o por lds partes-

El emisor debe colocar los ralores de rento. fija que emita en el mercddo bursdtil a traues de u%t casa de odlores, o un operador
autorizado, saluo los casos de excepci6n preuistos en estat LeA.' 17.- Sustltiyase el articulo 32 por el siguiente:

diuidendos o gananciLTs de capitat, oaidrd seqin los resultados financieros del emisor.

"Att. 32- Valores d,e rent4 odidble.- Son aquellos que no tienen un uencituiento detenninatlo A cuAo relldimiento, en forma de
Tanto en el mercado pimaio como en el seqtnd.aio los ualores de renta oaicLble irlscitos en las bolsas de L)@lores deben comprarse A uenderse inicamente en el mercado bursdtil, a traues de
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REPUBLICA DEL ECUADOR

.

{*r,*/t,, Ji.ri, r,,, /

intenned.iaio s de ualore s qJtoriz,ad.os. Las tran-sferetucias de accioftes iflscritas en el Registro deL Mercado de Valores oiginadars en fusiones, escisiones, herencias, legddos, donaciones, liq)id.@aones de sociedades conwgales o uniones de hecha; aportes A restituciones a fideicomisos mercantiles, en los Ele el corLstituAente sea el mismo beneficiaio; dportes de capital en acciones en uirt d de coftstitucidrL de compafLtas o del dereclu de prefereftcia; g lct suscipci6n de atcciones A bonos colpordliuos conuertibles en acciones por los accionistas en ejercicio del derecho preferente A otras que determine ta Junla de Regulaci6n, no se realizc.rdn por las bolsas de uqlores ni por el Registro Especial

Blrsdtil.

qtienes negocien ualores sin sofi.eterae al procedimiento de oferta publica de adquisici6ry caando esb sea reqLeido.
En los casos en los caales las personas nalturales A juridicds que directd o indirectatuente, o a b'dtes de terceros, en raz6fl de lc.s transkrencias detallddas en este articulo, llegdren ct tener el diez por ciento o mds del capital slscito de url@ sociedad. inscit.l en el Registrc del Mercado de Valores deben notificar sobre tal trans@cci1n a lcLs bolsas de uaiores en el tenninrt d.e 24 horas desde el momento en que se perfecctone to. transkrencid de la propiedad de los ucllores irLscritos. Lo.s bolsa,s de u@lores que reciban la nodrtcaci1n de esta clase d.e trdnsferencias deben difundir inmediatamente dichd inform@ci6n @ todo el mercado.
Serd.n nulas lds tratnsferencias realizadas con uiolctci6fi de lo q,e dispone el presente qrtia)lo sin que, por corLsiguiente, el cesiollaio

Serd.n sancionados de conformidad a las disposiciones de esta LeU,

pueda ejercer ning)no de los derechos que le otorga la leA al

occionisla.

La Junta de Rerytaci6n del Mercado de Valores deberA. expedir las nonftas parq la fiaci6n de los ajustes de precio coma conseanencia de aun9ntos de cdpitctl A/o reparto de diuidendos de empresas inscitcas en el registao de una bolsd de udlores.

Las compaiias ftruin;-as A de economia mLxto podtdn enitir acciones prefeidq\. de conformidad con lo establecido en la LeA de

Compaiias." i\t-

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Ii.EPUBLICA DEL I}CUADOR

,da*orlb**Mr"*.rrn
Art. 19,- Sustit0yase el articulo
37 por el siguiente:

A.rt. 18.- Der6guense los siguientes articulos 33, 34 y 36.

"Art, 37.- Pdrttcipaci6ft d.el sector ln/tbltco eft el fiErcddo de !a.lores.- l@ inuersl1n A desiftuersi1n de ualores inscritos en ei Registro del Mercado de Valores q-ue realicen directa o ifiriirectamente lo,s entidades, emprescls A org@ni.smos del sector piblico d.eberdft reali.zarse obLigatorianBnte @ traues del mercado bursdtiL, excepto si en ia ,ransacci6n patticipdn como comprador A
deberdn registrarse de manera htformctiua A grahlitd en un registro que para el efecto deberdn mantener lc.s bolsas de ,alorcs. La Junta de Reg)Ltci6n del Mercado de Valores rlormqrA el cantenido A fiftcionamiettto de dicln registro informaf)uo.
uended.or dos entes d.el sector publico. En este caso lcLs operaeioftes

piblico se someterd a

La inuersi6n de req-arsos rtnatucieros !! emisi1n d.e ualares d.el sectcr los pincipios d.e tranaparencia, rendicioll de cuentas A control trniblicc, de conformidad con ld Constituci6n de la Repiblica det Frcaador A la lea.

El ente rector de las

intennedi@ci6n de bonos del Estado con eI publtco en general, a traues de la bolsa de uaiores pard lo a)al la JlJnta de Regiaclon del Mercatdo de Vdlores establecera la,s nofinas de cardcter general respectiuas.

finan-zas ]rlblicas podrd reatizar

Para efectos de tuegociaciones bursdtiies, se deberdn obserua.r s igu ie n te s di sposi.i on es:

i(1s

a) Las instihtciones rtnancieras del sector publica, el ente rector de lc"s rtnanzas piblicds, el Banco Centr@l det Ecuador, las instih.tciones no

financieras del sector plblico qte de conformidad con la leA esteft obligdd.ds a calificar a un funcionaio o empieado pera que realiee operaciones bursdtiles g aquellas qte eft eonsideraci6r, al uoh.amen de s,,.s transaccion.es sean expresLlmente autoizadas por la Junla de Regulaci1n del Mercada de Valores, podrdtu reali.zar operaciortes bursdtiles por medio de Casas de Valores o a traues de funcionaios o empleacios cafficados p@ra el efecto por lds bols.ts de ualores, clJieftes acttaran exclusi|antqyte I ftombre de l1s mismc|s o de otra,s irLstituaons dei secr\\ pibttco, de confonnidacl con lcls norrnas preuisras en esta Ley. \\

Y-

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REPUBLICA DEL DCUADOR

.94t*,J./r*rto,,,,,,/
b) Las demd-s entid.c.d.es del sector publico que no se encuentren dentro de aquellas pretistds en el literal clnterio\ podran efectuar sus operaciot@s bursdtiles por intermedio de funcionaios o etupleados de otras instih)ciones del sector piblico, d.ebidamente calificotJos para el ekcto por l@s bolsas de ualores o por intennedio de Casas de
Vdlores-

c) La contrataci6n de C.asas de Valores autoizddds en los dos literales anteriores, deberd efech)arse erl uirtud. de una cafficaci1n qtte al menos considerard: coruiiciones de costo; c@pacidad jundica, tecfticct A financiera A, segaidad d.el intermediaio; qdemds de los requisitos que establezca nediante normos de cdrdcter general la
Junta de Req)ldci6n
d.el Merctzdo

de Valores.'

Art. 2O.- Der6guese el a-rticulo 40.

A.rt, 21. .-Sustiuiyase el Art. 42 por
e1

siguiente:

funcionaios o

"Ar-t. 42,- De ld.s ptohlbtclones pqtd, los rw,i.ciorto,rios o empleddos de lds instltuclones del sector pdblico.- Los

emple@dos de las iftstituciones del sector ptiblico debidatuente caliJicados por las bolsas de ualores par@ reali.zar operaciones bursdtiles, no podrdn efectuar operaciones a nombre de terceros, a tnenos que se trate de la ejeanci6n de di.sposiciones legaltuente imp@rtid.ts por otra iflstihtci6n del sector publico, o la ifttennedioci6tx de bonos del Estddo con el publico en general, que seran efectuadas por el ente rector de las finanzas publicas."

Art. 22.- Der6guese el segundo inciso del articulo 43.

Att. 23' Aiadase a continuaci6n del articulo 43 el siguiente articulo

innumerado:

"A/t... De l.,. dlrrobdcl6n de lq"s fioflIn'as d.e qutorreguld.ci6r..Las normas d.e autorregalaci6n requeirdn, necesaiamentq de la aprobaci6n de la Stpeintendencia de Cotry)aitias A Valores.
L@s nonftas de autorregulaci6n en el mercado bursdtil qte se rerteran a la negocia.i6n de u@Iores, inscipci6n A cancelcLci6n de intennediaios, operadores, emisores de u@lores, sistem@ unicq\ bursatil a en los demds casos en los que detennine la Junta dQ\ Regulaci6n del Mercado de Valores, deben ser aprobadas del
T

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REPOBLICA DEL ECUADOR

.

ilo-,l 1*,,,46"n, r, r, /

manera conjunta con las bolsas de udlores. Las normas deben gardntizar un tratamiento igutllitaio a sus regulados.
Los mietubros del mdxifla adrLinistratiuo de las bolsas de 'rqano de lds asociaciones gretuiales A formadas por los enles creados al amparo de estca LeA, asi como s1)s representaTntes legales serdn responsables de uelar por la estricta obsetuancia de las normals de autorregulctci6n.
u@tores

A)alquier incumplimiento de esas normas de a torreguldci6n deberdn ser sancionadas por el ente dutorregulador e infomado de fofina inmedi@ta q lq Supeintendencia de Comp@fiias A Valores.
Las satxciones que contemplqn los entes autoffegllddores deberan obseruar los citerios de gradaci6n, contenidos en esta LeA V guardar concordancia con las sanciones ddtuinistftltiocts preuist@s eft la mistua."

Att. 24.- Sustitriyase

el TITULO X por el siguiente:

.TTTIILO X CAPITULO I DD I,AS BOLSAS DE UALORE.S

At't. 44.- Objeto g ndturdlezd..- I-as bolsas de uatores son sociedades an6nima$ cuAo objeto social inico es bindar los
seruicios y mecanisflLos requeidos para la negociaci6n de ualores-

Podrdn reali.zar las demd.s actiuidades coflexds que seqn

necesdias para el adeatado desarrollo d.el mercado d.e ualores, las mismas que ser(Ln preuiatuente autorizcldas por la Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores, t@diante notma de dlrdcter generci.

funcionamiento @nte la Supeintendenl:ia de Cotupatli.ts A Valores, obsefi)ando los rcquisitos A procedimientos determinad.os en las norrnas que emita la Junt@ de Reqtlaci6n del Merc@do de V@lores que contempleL por lo menos, citeios de capit@l minimo, objeto
exclusiuo A sistemos

ArL 45.- Corrstttt.cl6n g qutorlzqcl6n de Juflcionaniefito.- Las bolsqs de ualores deben constihirse A obtener la autorizaci6n de

tecnologicos.

t\ El cdpitctl tuinituo de las bolsas de ualores sera fijado por M Junta

U
Paslna rb de ro4

l-

I{.EPUBI,ICA DEL ECIJADOR

.A{u**rlt
el caal deberd. ser suscito
A

r-/Wir,*rl
pagado en su totcLlid.ld.

de Regalaci6n d.e Merc.ld.o de Valores en funci'n de su objeto social, ld.s actiuidades autorizadas u las condiciones del m.ercado,
Las bolsas de Dqlores deben tudntener los parjlmetros, indices, relaciones, capitdl, patimonio minimo A denXLs normas de soluencia g pntdencia financiera que detemine la Juftta de Regalaci6n del Mercado de Valores, tomatuTo en consideraci6n el
desaffollo del mercado de ualores.

En caso de inc m,plimiento de estas disposiciones. sin petjuicio de las sanciones q que hubiere lugar, la bolsa de ualores, por requeimiento de la Slpeintendencia de Compdflias A Valores, deberd regul@ri.z@r la situacidft de confonnidad con lo que l@Aa
establecido ld Junta de Regulaci6n del Mercado de Vtalores en la norm@ de car(Lcter general.

ArL 46.- Estrucfurq, de cd{rit@l de

la.s bolsd.s d.e od,lores.- Un accionistd de una bolsa de ualores no podrd ser tituldr ni aa,tmular, directa ni indirectamente, un porcentaje maAor al cinco por ciento de qcciones emitidas A en circulaci6n, de dicLa bolsq- Por excepci6n, con la finalidad de propender a la integraci6n regional de l.,s bolsas d.e ualores locdles g desarrollar el mercado de ualores eakLtoi.tno, podrdn superar este limite de participdcidn hasta un tudximo del treinta por ciento (3oo/o) bolsas de ualores o mercados regulados, calificados corno tales por ld Supeintend.encia de Compdftias A Vqlores, que carnpla por lo menos coft los siguientes requisitos:

1. Acredit@r expeiencia de @I fipnos tres aflos en la adtuinistraci6n de sistemas bursdtiles en otros mercados internacionales; 2. Demostr@r un uolumen total de montos negociados eft el ltimo aflo, superior en por lo meftos diez ueces el monto total negociado por todas las Bois@s de Valores autorizadas para fuftciotar eft el EaiadoL en eL iltimo @flo; A, 3. Los detuds requisitos que establezca ld Juntct de ReguLdci6n del Mercado de Valores.

Ias

grupos financieros A las entidades uinqiad.as de maftera directq o indirecta a los misn]!s, no podrdn ser accionistas de las bolsas de ualores ni formar parte de su Dire?tono.
Las acclones en que se en:-uentro diuidido\f,l cdpital sociol de uno lt

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REPUBLICA DEL ECUADOR

bolsa de ualores, deben inscibirse en el Registro del Mercad.o de Valores g ser negociadas bursadlmeftte.

Para el cumplinietlto de estct disposici6n se debe tomor en cansideraci1n lo estdblecid-o en estd LeU A en sus norrnas
secundaicLs, respecto de uinatlaciones.

Att, 47,- Direccl6n g o;d,,.in:istrdcidft de la.s bolsa.s d.e

oq.lot'es.- El tud-ximo drgafto admiftistratiuo de las boisas de ualores es el directoio, cuAos tniefi-bros serdn elegidos por la junia generaL d.e dccianistas de la bolsa de ualores por un perlodo de hasta dos aii.os, obseruando el pincipiD d.e irul.ependencia d.el directoio como aetpo colegictdo frente a ios .lccionistas, a los intermed.iaic]s A a la adminislra.ion de las bolsas de ualores-

Para la integract6n del Directoio deberdft tamarse en cuenta aI m en os I a s siry ie ntes disposicio'?psj

principale s administradore s ; 2..Represent@ci'n en el directaio de ios .Lccionistcis nir,!:'itaios; 3. Altemabitidad de los mienbros del directoio, los cuales podraft ser reelegidos por una sola ,ez consealtiua; 4. En caso de a'cistir conJlictos d.e interes de una o dlgutTos

1. Reuelaci6n dl directoio de acuerdos de @ctuaci'n conjuntd establecidos entre acioni-stas, miembros del directoio li

directores, con los dslntos somehdos Diredoio, estas directores deberdft eimirse
estos temas; g)

consideraci6n d.el d.e tratar o ootdr sobre

5. Que los tuiembros de los directoios U las persoruas que efectiuamente o@Aan a diigir las actiuidades g lo,s operaciones del mercctdo, tengan una reconocida honordbilidad efi"presaial o prafesional A dlenten con conocimientos !:l expeieftcia ddea)ados en mateias rel@cionad.as con e! fiercaldo de ualores.
l,os represen(.nr:s legales o admlnistradores de Ios tnrermedia,ios Cel mercctd.o de uatlores, o quienes esten de tu@nera directa o indirecta uinanlados a utTc de etlas, no puederL ser parte del directoio, en un porcentaje que en su conju"Jo supere et treinta par
ciento (30%) de la integracic,rL totdl de estu.

Quien sea tuiembro del directoio de las bolsas de u@tores no deberd encontr@rse incurso de las prohibiciones detalladas en el @rtiq)lo 6 de pora ser fiiembro de la
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REPUBLICA DEL IICUADL}R

ilo-,"lloo -16"t, r, r,./ Junta de Reg)lacidn del Mercado de Valores;

.

excepto las retatiuas ad.tuinistrdci6n o uinculacian con las enhdades inscitas en el Reqi,stro del Mercddo d.e Valores conteni.las en los numercLles 8 A 9 de ese articulo.

a la propiedad,

Axt, 48.-

Oblig@cio,1.es d.e lo.s bolsds de oalores.- Las bolsas de ualores deben cumplir las siguientes obligdciones:

superuisar, en el itmbito de sa corry)etencia, las operactones de los patlicipantes. g oelar porque se curLplctft disposiciones de l.t LeA; 2. Proporcionar a los intermediaios de wllores la infraestructura rtsica A tecnol6gicd que les permita el acceso transpc{renle de las
protrruestas de cotuprd A uenta de ucllores inscitos;

1. Regiar

3. Ser

cotupafiia an6nimd proueedora g administradora del sistetua inico bursdtil; 4. Brhdar a los ifttefinediaios @utonz@dos, a tft1l,es del Sistema Oftico Bltrsdhl SIUB, el mecanismo para ld negociqci'n bursAtil d.e
accionista

de ld

Contr@tar los serricios de la Sociedad Proueedora a Adfiinistradora del Sistema Unico Bursoil; 6. Dtalgar g mantener a disposici6n del mercado g det piblico eft general infonnaci6n sinbtica, ueraz, completc| g oportuna, sobre Ias cotizaciones de los udlores, internediarios g las operaciones ekctuadas en bolsds de ualores, asi coma sobre lct situctci6n
econ6mica financiera. A los hechos releuantes de los emisores;

5.

los ualores e ifistfitmentos f.aancieros;

liq)idaci6n de ualores infonndci6n relacionada con las

B. Mantener estandares de seguidad infonnitica tales como pratecci6n de los sistemas informdticos, respaldos de L)
informaci6n en sed.es distifitds al fugar donde operen lo,s Botsas de Valores, medidds de gesti1n del iesgo legal, operdtiuo a Jiftctnciero; d.e acuerdo a lo que deteflnine ld Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores;
negociaciones del mercaldo d.e ualores;

7, Entregc\r en tiempo recll

d los depdsitos de compensdcioft

9.

Publicar

certificar

rendimientos, montos, uobitueftes A todcl lct informaci6n que la &.Lperintenderrcia de Compafttas A Valot"es considere pertinente, de l(rs operaciones efechadd.ls en bolsq d.e u@lores; a el registro de los
Est@ infomlaci6n debe ser prtblica g d d.isposici,n de inuersor, interfiEdidio A el piblico en generql, de la Junta de Regulaci6n del Mercado de Vdlores lo establezca;

la

infomwci6n

de

precios,

to.sc.s,

que la

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REPUBLICA DEL ECI]ADOR

,M**Jt^-46rirn,/
10. Cumplir con los pincipios de transparencia g objetiuklad que gararLticen la adopci'n de buenas prclc,ticcLs cotporatiDas; 11. Inscibir g registrar emisores A ualores pdra kt negociaci1n en bolsa de ucLlores, asi como suspender o cancelar su inscripci'n; 12. Sancionar a las personas juidicas g personas ftaturdles sometidas a su control, por transgresiones d lc.s rLormas de dutotegule.ci6u A, 13. Lqs demds qte de aanerdo a esta LeA, en uso de sus atibuciones, disponga la Juntd de Regalaci6n del Mercddo de
Vo.lores.

Las ob@aciones estdblecidds ell el numeral 3 no aplicardn para el caso de la bolsa d.e ualores trrublica. La junta de Regular:i'n del Mercado de Vqlores determinatd ta fonna de intercanei6n del sistetuA bursdtil qte utilice la bolsa de ualores plblica, con el Sistema Unico Butsdtil que proueerd la Sociedad Proueedora A Administradora del Sistema tJnico Bursdtil oara las bolsas de
ualores

piuddas.'

Art. 49,- Fortnas dutorizadas

ualores, que pemiten

d.e ri.egocl.Icl6n.- Son aquellos rLedios organizados de negociaci1tx utilizados en el mercado de

el enatentro ordenado de ofertas

parte de los intermediaios de ualores. La Junta estableceril los mecanismos autorizctdos de neqociaci6n, los cuales deberdn utilizdr un inico sistemd tranl-saccional para el caso det mercado bursdtil.
5O.- De la suspensi6n de operaciones.- L6"s bolsas d.e oalores de aanerdo con lc.s normas intenlas que expiddn pdrd el efecto, podrdn slspender lqs operaciones de un deteminado ualor, caLando esdmen que eistetu hechas releulrLtes que no son de conocimiento generaL o que ta infomlaci6n eistente en el mercatdo, por ser incompletd o inexdctc., impide que la negoci@ci6n de estos uqlores se efectie en coruTicioftes h'anspdrentes A competitiuas.

demand@s A la ejeatci6n de las coftespondiefttes negociaciones

por

lJ

Art.

La sispe'zsi6't de la negociaci6n de un ualor asi como las causales A justificaci1n de esta, deberd ser comunicadd inmediatdmente al emisor, a la respectiua ca.sa de ualores, Supeintendencia de Compaflias A V@lores, demtls bolsas de ualores A publicitddd al
mercado.

El emisor qel respectiuo inteffiediaio deberdn proporcionar o la

bolso de uQlores correspondienLe, dentrc del term;no de anco dias,
U |y_ v

Pal.na 22 dF LO4

REPUBLICA DEL ECUADOR

la infonn@cidn que sea necesaria para resoluer si se flLantiene
leuanta la suspellsi,n.

"t&r,nlt*

*Mr**,
o

Vencido este termituo g, siempre que el emisor o intermediaio no hubieset'L preserLtado los descqrgos correspondienles, o estos no sean satisfactorios a citeio d.e la bols.t, esta prccederA a cqncelar la iscipci6n del respectiuo ualor A d.el emiso\ d.e ser el caso.

La suspensi6n cle un ualor fto podrd- mantenerse por un trmino mayor a diez dias, transcurridos los cudles, si no es leuctntctda, se
ddrA por c@ncelada L1 inscipci6n del mistur.

La suspensi6ft o cancelaci1n de un oalor tendrd efecto sifid.Lltdneo en las demds bolsas de ualores en l6's que este inscito el
respectiuo ualor.

liqr4id4,ci6n - Ademds de las causales establecid.as en ld LelJ de Cornpaili.c"s, sel-d ccLusal d.e disoluci6n de Itts bolsas de ualores, la reducci6n d.el ccqtital a un mor"to infeior ql estdblecid.o por la Juntd de Regulaci6n d.el Mercad.o de Valorcs sienpre V anando no se hubiere corregido esta deficiencia en un plazt no magor de ciento ochenta dias, desde cpe se ueiftcase el incutuplimiento.

Att, 57.- Disolucl6n g

En el caso eft que una bolsa de udlores entre en proceso de

disolllci1n A liquidaci6n, se obseruqrtln las rormas establecid.B en la LeV de Compqiias, en lo que fuere aplicable-

La Slpeintend.encia de Compdiias y Valores designara al

Uquidador, quien tendrd. las f.lalltddes preuistas en la Leg de Comp@iias, en est.t Leg) en las leges aplicdbles g en la resoluci1n de designaci6n.'

Art. 25.- Afladase a continuaci6n del articulo 51 el siguiente capitulo:

.CAPITULO fi R!;GISTRO ESPECIAL BURSATIL (REB)

Att...- Objeta.- Con el fift de desarrollar eI mercqdo de ualores A ampliar el nituero de emisores A uaiores que se negocien en tnercados regulados, se crec| dentro del mercado bursdtit el
Registro Especial Bursdtit REB como un segtuento permtlnente del mercado bursdtil en el afii se negociardn Anicamente ualores d.e
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ITEPUBLICA DEL ECUADOR

9fr*rr,/r.1oo,
"

las etupresds pertenectentes al sector econ6mico de peq)eitd,s u/ o median@s empresds y de las otganizaciones de la economia popular g solilaia que por s)s caracteristic@s especirt.co:t, necesidqd.es de politica econ1tuica A el niuel d.e desdiollo de estos ualores g/o sus emisores cLtneiten la necesidad de negocic,rse en 1lfl mercado especiJico A especializado para esos ualores, g siempre que se obserue ld regalaci6n difurenciada establecid@ por la Junta de Regulaci6n del Mercado d.e Valores g se cuente an la autorizaci6n de ta Supeintendencia de Compafiias A Valorci
d-e Negocidci'rt de ualores inscritos en el REB- Los udlores inscitos en el REB no podrdn ser negociados en otros segmentos bursdtiles, excepto aquellos ucLlores que La Juntal de Regulaci6n del Mercado de Valores expresamente lo autoice, en atenci6n d reEkimientos de ld politica econ6mica publiq o la politica piblica del mercddo de ualores.

"rtrab n r.1

Art.,.- Prohibici6n

La Junta de Reguldci6n del Mercado de Vdlores, medi@nte nonrLcLs de c@rdcter general, regulqrd. los requisitos A el funciorulmiento de este segtuento de negociaci6n.'

Art. 26.- Sustituyase

(T(TULO

el TiTULO XI por eI siguiente:

srsTEMA II,trCO BURSafiL FmB)

Art...- Objeto.- Con el fin de disponer d.e un mercad.o burscltil unico en nuestro pais que sea ordenado, integrado, transp@rente, eE)itatiuo g competltiuo g que obserue la @plicact6n de buenas prdcticas corpordtiuas entre las boLsas de oalores, se establece la eistencia de un sistema inico lrtrsdtil, q)e tiene por objeto, penn:itir a trdues de unq plat@fonna informA ca la negociaci6n de ualores e instrumentos financieros inscitos en el Registro del
Mercado de Valores g en las bolsas de ualores, incluso at4uellos que se negocien en el REB.

Pard el efecto, deberd. constituirse una socTeddd dn6nima g obtener ld autorizaci6n de fuftciotuamiento @nte la Supeintendeftcid de Conq)aiias a \glores. Esta socieddd an6nima terLd.rd. coma obieto soaal exclusiuQ\ A exclullente proueer A administrar un sisterna ,nico ba,.s.itii. \l

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loa

I{EPUBLICA DEL ECUADOR

,C4**,/1o"u

El funciotamiento A serd. regtlado por la Junta de Regulaci'n del Mercddo de V@lores."

"16*ror/ orgdflizaci6n de esta sociedad

A.tt. 27.- AflAdASC dENtrO dEl TiTULO XII DE II.S CASAS DE VALCRES, antes del articulo 56 lo siguiente:
Di sp o slclo ne s Gener o.le s"

'CqF

itulo I

Art. 28.- Sustitiyase el articulo 56 por el siguiente:

56.- De s, naturo.lezd. U requisitos de operdcl6tL- Casa de ualores es la compclfiia anbnimd a torizad.a g controlada por la SupeintendetEi.t de Comp@flias para ejercer la intermediaci6ft de ualores, cuAo objeto social inico es la realiz.tci6n de la,s actiuidades preoist.ts en esta LeA. El capital tuinimo serd- fijado por ld Junlct de Regulaci6n del Mercado de Valores en funci6n de su objeto social, las actiuidades dutoizadas A lo,s condiciones del mercado, el anal deberd. ser suscrito A pagado en fiJmeraio en su totdlidarT.

'Aft.

IAs

cas@s de ualores deberdn cT.trwlir los pardtuetros, indices, relaciones g demds normas d.e soluencia A prud.encia ftndftciera V controles que determine la Junta de Reg)ldci6n del Mercado de Valores, tomaruTo en considerdcidn el desarrollo d.el mercado de u.tlores A la situqci6n econ6tuicd del pais. El incumptimiento de estas disposiciones reglalftentaias serd cot-tuifticddo por las casas de udlores @ la Supeintend.encia de CampafLias A Valores, d.erLtro del tertuino de cinco dias de ocurrido el heclb g, deberiL ser stbsanado en el plazo a la foflna que determine dicho orgdflismo de cofltrol.

IAs

c(7sqs de uatores no podrtm efech)qr nirtguno. clase de operdci6n mientras no se encuentren legdlmerLte constituidas, cuenten con la dutorizaci6n de functonamiento A sean tuiembros de
una o mds bolsas de ualores.
Sus funciones de intemed.iaci6n de ualores se regirdn por las nonnas establecidas pqra los contratos de comisi6n mercantil en la que fuere qplicable, sin perjuicio de lo dispuesto en esta LeA."

Art.29.-

Reformese el arriculo 58 en el s.iguiente sentidfi

al Suslihiyase

el numeral 2 por el

siguiente: \\ ht-

hrgi,u Zs a.

rO+

.IrcPUBLICA DEL I'CUADOR

ile*r&/ee -l%oor.rr/
"2. Administrar portafolios de ualores o dineros de terceros para inuertirlos en instrumentos del Mercado de Vcllores de aanerdo an las instrucciones de sus cofiitentes. Se considera port(lfotio de terceros a un conjunto de ualores ddministrados pclr@ uno o uatios comitentes, de acuerdo con los limites que paro. el efecto determitue la Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores."
b) Sustihiyase el numeral 5 por el siguiente:

personas naturc es A/o juidicas del sector piuado g a instih)ciones del sector piblico, de conformid@d con esta LeA;"
c) Der6guese del numeral 10 Ia conjunci6n "y,";

"5. Dar asesoia, infomaci6n A prestar serulc[os de cansultoia en matei@ de negocidci6n A estructuracidn de portafolios de ualores, a

d) Aiddase luego del numeral 11 La conjunci6n "y,", y agreguense los siguientes numerales e inciso:

"12. C.elebrar conuenios de coffesponscllia con inlermecliaios de ualores de otros pcises, para cp@, bajo la responsabilidad de la casa de ft ores local, tot@n 6rdenes de compra o uerLta de ualores, tr@nsatTos en mercados plibliq)s e infonnddos, por cuento. A iesgo de sus comitentes;

13. Celebrar conuenios de referimiento corL intemediaios de ualores de otros paises, paft1 que s:4s clientes puedan realizar 6rdenes de compra o uenta de ualores, transolns ert mercados piblicos e infomddos, por o)enta g iesgo de sus clientes. P.tr.t estd actiuidad la casa de oalores deberd suscibir contratos de rekrimieflto con el intermediario refeido A con sus cliefttes A cumplir con los demAs requisitos que establezc@ Ia Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores medictnte nofinas de caracter general; A,
14. Las demds ddiuidades qle autoice ta Jututa de Reg laci6n del Mercado de V@tores, en a nsideraci6n de un adecuado desaftollo del tuercatdo de uaLores en base at c@racter completuentaio que estas tengan en reldci6ft cnn su actiuid.ad pincipal;

La Junto de Reguldci_6n del Merfido de Valores detefininard. los requisilos Gcnicos g fnoncieros Ppra las casas de ualores que se

V
lt

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R.EPUBLICA DEL ECUADOR

"

d.ediquen exctusiuamente a irdefinediaci1n de udlores A la,s detuds actiuidades preuistas en esta LeA, g para las casas de ualores que realieen adicionalmente actiuidodes de banca de inuersion."

dta,nl'ht, -/ff:rt

ti

Art.

3O.- A continuaci6n del articulo 58 afladase el siguiente articulo innumerado:

'Art,.,- Obltgoctones

d.e l.qs c(Isc,s

de oq.lores.- Lds casas de

L)alotes tendrdn las siguiente s obligo.ciones :

1. Lleuar los registros que detefinine la Junta de Regutaci6n del

productos d.esclt'rollados por la casa de ualores, se debe irlcluir u/ta rccomendaci6n escita de esta sobre ta d.ecisi6n de negociaci6n de dicho udlor; 1. Obseruar las noflnqs de autoffeguldcion; 5. Determinar el perfil de iesgo del inuersor, para lo qte se deberdn obseruar lo"s norrnc.s que dicte la Juntcl de Reg)kLci6n del Mercado de Valores A la autorregulaci6n, de acuerdo a estctndares intemacionales para protecci'n del inDersor; 6. Entregar el dinero de las uerltas g los de Los compras a sus comitentes en un pldzo mdimo de'alores cuarentcl g ocho ltoras, desd.e la cotupensaci'lL A liquidacion de cad.a oper@ci6n: 7. Mantener los actiros del portafolio propio A del potTafolio de terceros administrados por estu1, separados entre si A de su propio

2. Mdfttener estdndares de seguidad infoftnAtica tales cotuo protecci6n de los sistemas informdticos, respaldos de la informaci6n en sedes distintas al lugclr dorLde opereft kts casas de ualores, p6lizas d.e rtde\d.td, medid@s de gesti1rl del iesgo legal, operatiuo y financiero, de da.Lerdo a lo que determine la Juftta de Rerylaci'n d.el Merdldo de Valores; 3. Facilitff a sus comitentes infotlrldci1n actuali_zada sobre los uatores en cir<:LLlaci6n en el mercad.o g acercaL de la siTuaci6n legctl, ddministratiua, rttu1nciera A ecotu5tnir:d de las empresas emisoras. En todos los casos en los qte se ofrezcan dlternatiua-s de inuersion,

Mercado de Valores;

patituonio;

B. Responder a los titulares de los portafolios admiftistrddos por los perjuicios o perdidas que elLl o atalquiera de sus enpleados, funcionarios o personas que le presteft sen)icios, les c@usare como consecuencict de infracciones a estd LeA o sus normaq complementaias por dolo, o cuba, A en general por el, i/1t:uftWlimiento de sus obligaciones, sin perjuicio de 14\ respons..Lbilidad @dministratiua, ciuil o pendl que corresponda a la\lY

P*ilra27

de LO4

REPUBLICA DEL ECI-IAI}OR

persona s implicado s: y. 9. Las d.emds qte determine

.Mo-r/rlu -4(roo,,l
k:L

Junta

d.e

Valores.'

Requlqci6n del Mercado de

Art. 31.- Agr6guese luego del numeral 11 del artlculo 59 1a conjuncion "y,", y anddase a cofltinuaci6n de la predicha conjunci6n e1 siguiente
numeral: notubre de la casa de ualores los ualores de sus comitentes V de los portafolios administrados de terceros, sctluo autorizaci6n expresa, documentada del comitente. "

"12. Poner

Art. 32.- A continuaci6n del aiticulo 59 anedase el siguiente capitulo:

*CAPiTULO

fi
INWRSIdN

BANCA DE

Art .,.- Concepto.- Es aqaella actiuidad especializada orientada q la bisEeda de opc[ones de inuersi6n g fifiLancie.mierto a tranes del
mercad.o de Dalores, ekcfuadd por entes dedicarTos especlalmente a esta actiuidad. Solam.ente podrdn realizar actiuidades de banca d.e inuersi6n las casas de ualores g el BarLco del ltlstituto EdlatorXlno de Seqtiddd Social.

Art,,,- Cortstitrrct6n g Autorizact6n de lunciofl@nJlento- Las casas de ualores que deseen especidlizdrse en la bisqueda de
opciones de finaru:iamiento d traues del mercado de ualores podrd.n utilizar adicionalmente la expresi6t-L Banca de Inuersidn.

uatores que efectien actiuidades de banaa de inuersi6n no podrdn ekctuar las actiuidades exclusiuas de banca de inuersi6n mientras fto se encuentTen legaltuente autoizadas por la g,tpeintervlencid d.e Cnfiq)@{Lio,s A Vatores, d.e confomidad con ta,s norrnals de c@rd.cter generdl que expid.a la Junaa de Regulaci6n d.el Mercado de Valores.

krs casas de

Art,,,- Fd.cultd.d.es d,e l@ bdftcd. d.e ltuoers'16fi.- Adicionttlmertte a las facultades preuistas para ras casas de ualores, la barlca de
inuersi6n tenrlfti las sigaientes fadlltddes:
7. Actuar como estrucfurddor, impulsador g promotor de proAecto\
Paerna

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IIEPUBLICA DEL DCUA-DOR

,

(ilo*,lrb*
"

A,roi, r o

de inuersi6n A fi.rulnciamiento, tanto piblicos como piuados; 2. Estructurar procesos d.e emisi6n de ualores ftegociabies en el mercado de ualores, de conforlnidad con l''.s norntas A requisitos que establezca l@ Junta de Regulaci1n d.el Mercado de Vdlores. para lo cual d.eberdn acreditar a4tacirlad tecrlica A .juidic@ A ta posibilidad de di.sponer directo. o indirectdtuente de personal

especi@lizado pdra esta tarea. ErL todo caso, la bdnca de inuersi6fi asutuird.la responsabilidad de Le.s actiuidddes realiza.das eft estos proceso s de e struchlratci6tt; 3. Dctr dsesoia e infoma.ci6tL en m@teria de Jiftdnzas, uctlores, estructuraci6ft de portafoli.os de ualores, fusiones, escisianes,

adquisiciones, negociaci1n d.e paquetes

uentct de empresas, A otras operaciones del mercado de ,alores:

arcionaio' ccmprd ll

procesamiento de datos, en el Ambito relacionodo eon el mercqdo de ualores para ias empresas piuadas e institucLones pubiicats, A obtener los recursos o los irLstrunelltos financieros npcesarios para redlizdr d.eterminada iftuersi1n, mediante la emisi6n u uenta de u@lores en los mercddos de capitaLes; 5. Realizar dctiu[dddes de haced-or del tuercctdo lmerket m,tkerl con tolores de rp-nto uaiuble o de renjo fia del sector piot,to. ir"scritas en Botsas d.e Va.lores, bajo lc"s cotvliciones esialbieci"das por ta Jutta de Reqtiaci6n del Mercado de Vaiores m.ediante disposiciones de caracter geflerat 6. Realizar operaciones de undeftoiting o suscripci1n de fla1 e'fiisi6n o parte de ello., pard su posteior reuenta en el mercado; 7. Dfech)ar u@loraciones financiera,s de empresas o proAec,tos: !, B. Las d.emd.s actiuid@des E)e autoice ld Junta de Rery-laci,n de! Merccdo d.e Valores.

4. Explotar su

tecnologta,

sus serui..ios de informaci6n

Adicbnalmente cL la banca de ir,oersi6n. podrAn rcalizctr

actiuidades de hdcedor del nerc.7d.o (m@rket maker) la Corporaci6n Financiera Naciona.l lJ aqL@lla-s institucionps rtndncieras piblicas anyas leges propias lo perilitan.

Art...- Obllgd.clones d.e l@ bancd de i^oetsl6ft.- Adicionaimente

a las cbligaciones preuistas patrct lo.s casqs de ualores, la banca de i n u" rsi on e n d ra las s i 91, ientes ob ii goclones'
I

1. Conter con ld debida

est llcturctcidn de procesos d.e emi-si6n de indirectamente ccn ei persorLdl todo caso, la banca de i.nuersi6n asumird iat

capdcidad tecnica A

A conter directa o pcLra estct tarea. En

iuidica en la

abilidad de kts
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,trtEPUBtICA DEL ECI'ADOR

-

&**lt"*

2. En la estructuraci6n de procesos de titukarizaci'n o de emisi'n de bonos corporatiuos , la banca de iftuersi6n serA. la responsable de determinar b probabitidad de ocurrencia de los Jlujos fituros esperados que se destinarian para el pago d.e los ualores emitid.os g deberd determinar el indice de siniestralidad. de la cdrter.L cL titularizar o d.e determinar el tndice de desuiacidn en la generaci6n de los Jlujos proAectados en otros procesos de tihllarizaci6n, ld ueif.caci6n de ld eistencia legal del actiuo tih)larizado que gerLerard el flujo futrtro q,e seruird para el pago a los inuersionistq.s, siguien-do para el efecto las disposiciones de card.cter general que d.eteftn E la Jtintd de Requlaci6n del Mercado
de Valores; g, 3. Lqs demds que detemine la Junta de Regulaci6n d.el Mercado de
Valores.

adiuida.d.es realizadas en estos procesos de estructura\ci'n;

-,46ur,rr,.r/

Att...-

Pfohlbtctones,- Adicionalnente

preuist@s para las dlsas de uatores, a la banaa de inuersi6n le estd.

a lo's prohibicioftes

prohibido:

1. Realizar operaciones de l@ced.or del mercado (mcLtket maker), can acciones emitidas por empresas uinaiad.a,,s a la bdncd de inuersi6n o cualquier otra compcLflicL relaaionadd por gestion, propiedad o administraci6n; A, 2. Lats c@sc"s de ualores qte realicen ld"s dctiuidades de bdftc.l de inuersi6n no podrim c@ptar dep6sitos ni dar prest@mos, ni en gener@L efecdkLr operaciones exclusiuas de las instihiciones que ekcti a n i nt ermedia ci6n fi n an ciera. "

Art. 33.- Aiadase dentro del TITULO XIII DE LOS

"cdpitulo

DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES, antes del articulo 60 10 siguiente:

Disposiciones Generales"

Art. 34.- Sustitrlyase el articulo 60 por el siguiente:

<Afi, 60.- De l@ ndturd.lezd, qutor-lzo,ci6'a g requisitos de operacl6n.- Dep6sitos Centrdlizados de Compensaci6n A Liquidaci6n de Valores serdn l.rs instituciones piblicas o las compafiias @n6nimas, que sean autorizadas l\ por la
Supeintendencid de Conpafiias A Vqlores para recibir {fi deposito

)l

Peeina 30 d9 1O4

REPUBLICA DEL I'CUADOR

ualores inscritos en el Registro del Mercado de Valores, encargarse de s1t a,Lstodio. a conseruaci6n g bindar los seruicios de liquidacion g registro de trctnskrencias de los mismos A, oper@r como cdmara de compensaci6n de ualores.

por la Juntct de Regukacidn del Mercado de Vdlores en funci6n de su objeto socidl, lcts ctctiuidades dutorizades g las condiciones del mercado, el anal deberd ser suscrito a pagad.o en numeraio en su totaliddd. El capitat pagddo que estard. diuidido en occiones notuinatiuds podrd pertenecer d la,s bolsas de ualores, las casas de ualores, las efttidades del sector publico legalmente autorizadqs para ello, los emisores itscitos en el Registro del Mercado de V@lores A otras personas autorizdda,s por l/a Juntd de Regulacion
del Mercado de Valores.

En el caso de las cotupafiias anbaimo,s et capitdl flLinituo serd. rtjado

mantener los pctrdtnetros, indices, reldciones, capital, patrimonio minimo A demd.s normas de funcionclmiento, apli.a.i6n de procesos, soluencia g prudencia financiera que d.etermine la Junta de Reguldci6n d.el Mercad.o de Vdlores, tom@rLdo en considerq.i'n el desarrollo del merccldo de ualores.

Los dep6sitos de compensaci6n A tiliuidaci6n de ualores deben

El

incutuplimiento de estas disposiciones regl@flLent@.ias sera comunicado por los dep1sitos centralizados de cornpensaci'n A lilluidaci6n a la Supeintendencia de Comptartids g Valores, dentro del termino de cinco dtas de od)rrido eI h.echo A, deberd ser subsanddo en el plazo A l@ forma que determine dicho organismo de control.

Los limites de pdrticipaci6n accionaia en estas sociedades seran establecidos por la Junta de Regulctci6n del Mercado de Vdlores mediante normcl de cardcter genetu1L para cuA@ expedici6n deberd considerdr ld participaci6n consolidada d.e empresas uinanladas."

Art. 35,- Ref6rmese

e1

articulo 62 en el siguiente modo:

a. Sustitrlyase el literal 4 por el siguiente:

"f. Efectuar la desmateializaci6n de los ualores ins.ritos en registro del mercctdo de ualores mediante su anotaci6n en cuenta El sistema de anotaci6n en cuenta inplica el registro o i contable de los t.Llores, sin que sea necesqia la emisi,n fisica
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REPUBLICA DEL ECUADOR

.,

ddr-nl./no lffuro

r,r,

los mismos;"

b. Incorp6rese a continuaci6n del literal0 los siguientes literales:

"g) Mafttener cuentas en otros dep'sitos de compensaci6n A liqtidaci6n d.e ualores del pais o de terceros paises, preuid
toriz@ci6n de ld S)peintetudencia d.e Compdfiias A Valores;

h) Actuar coma agente pagador de emisiones destuateializad.as autorizadas por la Stperinteruiencia de Compaiiia,s A Valores;
i) Prestar los seruicios de agencia numeradora bajo lc-s nonnas que

expida la Juntct de Req)laci6n del Mercado de Valores A la

superuisi6n de la Supeintendencia d.e Compaiiias A Vqlores;
A,

j)

Otras actiuidqdes conex.Ls que autorice la Junta de Regul@ci'tu del Mercado de Valores.

Para el cumplimiento de s.Ls fines, podrdn realizar todas dquellas actiuidades que directa o iftdirect@mente pefinitan la ejealci6n de las operclciones ctutoizadas. "

Art. 36.- Afledase a continuaci6n del articulo 72 los siguientes articulos

innumerados:

*Art...- Inmooilizdci6fu, desrndteid.Uzdci6n g circuldci6n de vqlores.- Los ualores admitidos al dep6sito al que se ref@re est@
LeA se entienden irLmouili.zados porque se prescintle en ellos de ld representcLci6n cartulal. para su respeciiue circuldcion, encontrdndose soportados nediclrLte registros con:tables electrdnicos, denho de un sistema de anotaciones en @@nta.

Una uez recibidos los ualores d depdsito, su cirallaci6n A las trdnskrencicts de dotuinio futuras que operen sobre dichas uaTores desmatericllizad.os se efectuarAn mediante el sistema de qnotaciones eft dlenta, al tenor de las disposiciones de estd LeA.

Art,,,- frdnsJerertcla

transkrencia de los ualores representados por atuotaciones ea cueftta terLdrd lwar por registro contable. La inscripci6ft a JaDor,t del adquitente producira los mismos efectos que la tradici'n de bs fitulos.
d.e !a.lores.- La
I

Par.t los ualores, sea eue anstenlfe titulos o de anotaciones en

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'

P;sird 32 de

1O4

REPUETICA DEL I'CUADOR

cuenta, q1e se hallaft depositados en un dep6sito d.e cornpensacion A liquidaci6n de ualores, la trdnsferencia se perfecrionard con la anotaci6n en et registro del dep6sito en uitlud. de orden emitidct mediclnte cofirunicaci6n escrita o electr1nica dadal por el deposit@nte directo debidamente atutorizad.o o tihalqr de los mismos, de conformid.ad con las rotmns de caracter general que dictard ld Junta de Reguldci1n del Mercad.o de V@lores.

"dt**ltr,-{rur;,*/

Att...- Grdudrnenes g limitdclones. Se registrardn en la a)enta coftespondiente los graudfierLes redles A d.e limitdciones al
dominio.

Este registro equiuale dl desplazamiento posesorio del tttlllo pqrq efectos de lq constituci6n de preruia comercial ordinaria."

Art. 37.- Afladase a continuaci6n del articulo 73 el siguiente capitulo:

.CAPITUI,O

fi

DE LA COMPENSACIdN Y LIQWDACIdN

ArL..-

Compefi.s.Icidn g liquidd..t6n d.e operacToaes. Se denomina compensdci6ft de ualores de lcls operaciones bursdtiles al proceso mediante el a.nl los dep6sitos, fueqo de recibir ld infontLtlci6n de las bolsas de ualores, confirrnaft a trqus de los deposit@ntes directos la identidad de los titulares d.e lc"s suba)entas, g su disponibilidad. de ualores g de fondos; A por liquidaci6ft al perkccionatLiento de la entrega de los foru7os y ualores a los depositantes directos A a los tih)lares de la,s
subcuefttas.

Los procesos de compensdci6n

liquid@cidn de ualores

una funcidn erclusiua de los d.ep6sitos de compensacion

piblicos o piuados.
conse<a,Lencia, ,os procesos

g liqtid.aci6n de

operaciones son
A

En

instituci6n del sector piblico, tanto en el mercado bursdtil como en el REB, se ekctuaran, por el lddo de la coml>ra, a traues de un d.epdsito de corry)ensqci6n A liquidaci6n de u.tlores pertenecierlte al sector piblico g los procesos de a.i6n lJ tiquidaciat de lo.s operaciones en los cLtdles participe u e nde dor unct institu ci6n del sector pniblico, tanto eft el bursiitil amo en el REB, se
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las operaciones en los cuales pdrticipe como cofiprador und

de compensaci6n A li4uid.aci6n de

REPUBLICA DEL I'CUADOII

,

ilurr,lr/^.,,,,

Lir rr'r r r,,, r'

por el lotlo de lcL uenla, a trcLues d.e un dep6sito de compensaci6n g liqtidaci6n de ualores perteneciente .7t sector piblico.
efectu@ran,

Eft el

c@so de que no eishere un dep6sito de comperlsaci6n A liquid.aci6n de u@lores piblicos, la compensaci6n g liquidaci1n de operaciones del sector piblico podrd efechrtrse a traoes de un dep6sito de ualores piuado.

y li.quidacion de las operaciones de una persond nahral o jurtdica del sector piuarlo, taln:to en el mercado bursdtil como en eL REB, se podran efectu.tr a traues de un dep6sito de compensdci6n g litruiddciorL de ualores piblia o piuado.
Los procesos de compercaci6n

Tendrdn l@ calidad de participafttes en un sistetucl de compensdci6n g liquid.aci6n, los d.epositantes directos d.e los
d.ep6sitos d.e compensaci6n A liquidaci'n de ualores.

Ia regiaci6n aplicable a la compensaci6n g liquidaci6n debe preuer mecanismos para el manejo d.e los nesgos de credito, de liquidez, operacional, lego.l A sisEnico, A los demds que sefiale la Junta de Regulaci6n del Mercado de Vctlores.
Las normas de
competusaci6n g liq,Lido.ci6n- deben corlst@r en regtatuentos qprobad.os por ld Junta de Req)k:Lci6n d.el Mercado de Valores, acorde con las disposiciones de c@rdcter generql que dicte el 6rgqno regulador del mercado de ualores.

Art.,.- cdrdtutid d.e Co|a,pe,1.so,cl6rl U Liquiddci6n.- La garqntia de compensaci6n lJ lir&idaci6n teftdra por objeto asegurdr el

cuitplimiento de Las obligdciones de pago A de trclnskrencia de las ualores de los participantes en los procesos d.e cotupensaai6n A liquidaci6n, deioadas exclusiuamente de operaciones bursdtiles a del Registro Especial BJrsdtil frente a los depbsitos de compen-saci6n A ltqiidaci6n de ualores.

las operaciones, los recursos, los ualores, o ambo' resultdren

Esta garantia operara otando al rr@mento de comp.n"o, g lrquido,

insufioentes.

l\

Aft...- Cortstitt ci6n de l@ garantia,- tos

intormediorios\\ autorizados por cadd bolsa de ualores mnntendran una garantil)_

Pasina 34 de 1O4
Y

R.EPUBLICA DEL ECUADOR

^,,,,/ de clqterdo a indiuidua| preuiamente al inicio de sus operaciones, Ias disposiciones de c@rd.cter general que deteflrline lcL Junta de Req.laci6n del Mercado de Valores.
La Junta de Req)laci6n del Mercado de Valores estdble@ra bs pdrdmetros que aptiqrcn los dep6sitos de comperLsaci6n A lituiddci,n de ualores, conjuntamente, para que 6stos d.eterninen l(rs garantiats qte deberd.n mantener los intermediaios d.e talores para realizar sus operaciones en el fi.ercado de ualores, asi cono para ta fijacidn de limites a los montos de kE opercrciones que puedan realizar los internpdidios en el mercado de ualores en
Junci6n de dichas garantias.

d,w-rlr.l"r., -.Mo r r,.

en los procesos d.e cofipensd.i'n g liquid.lci6n, tieren la obligaci6n de ser constih,ryentes adtlerentes en el rt.deicomiso mercantil que los d.ep6sitos de compensaci6n A liquidaci6n de ualores constituirAlL conjuntamente, para la administraci6n d.e ld gardntid de compensaci6n A liquidaci6n, mediante el aporte de recursos !! de los octlores admisibles qte determine la Junta de Regulaci6n del Mercado de Vdlores mediante norma de cardcter generdl. El f.duciaio del Fideicomiso de Adtuinistrqci6n de la G@rarLtia de Cotupensdci6n g Liqtidaci6n d.e este Fideiaomiso debe oeificctr perrftanentemente eL aporte, mantenimiento, sustituci6n A reposicidn de la,s gardnti.ts, por parte de los intefinediaios de ualores.
El

/,s intennediarios que participan

Nacional.

f.duciaio del Fideicomiso de Administrdci6n de la Garantia de Compensaci6n A Li<Nidaci6n serd la Corporaci6n Fiflancierd

I-os rea)rsos que conforman el Fideicomiso de Administraci6n de la Garantia de Compensaci6n A Lirl-Lidaci6n podrdn ser inuertidos en los ualores que mediante norrna de cardcter general detemine la Juntd de Regulaci6n del Mercado de Valores, obseruanrTo citeios minimos de seguidad, liqutdez A refttabitidad, acordes cotu lct taturoleza A el objelo de esle Fideicomiso.
Lct gcarantia de cada intermediaio debe mantenerse mientras este ,igetute su ctutorizaci6n de f nciondmieftto A se haAan compensdd.o

g liquidado la totalidad de las participado este intermediaio.

eft las aiales haga

La garantta de la compensaci6n u ta liqui

de respaldo
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ITEPUBLICA DEL tsCI.J,ADOR

,

solamente pcLra la opetu1ci6n en la bolsd de ualores.

"&"n*rl./"* -&Goo r,r,

Ait,.,- Entld.qd de Conttdpqrte Centra.L- Ia Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores fiEdiante norma de cqrd.cter genercLl, en funci6n del desaftollo y especializacion del mercado, dispondrd. el
establecimiento de una elLtid.ad de conira{,arte centr.tl. Deben constituirse A obtener @utorizaci6ft de funcionamieftto ante la Supeintendencia d.e Compaflias lJ Valores, obseruando los requisttos A procedimientos d.eteflninad.os en la disposici6n de qtrdcter generdl que emita Ia Juntd de Regiaci1n del Mercad.o d.e Valores. La Efttidad de Contraparte Central tendra por objeto ttitigar los iesgos de indlfiplimiento d.e las obligaciones de ekctiDo A de instfltmentos rtnarLcieros deiDcldos que se neqocien en el Mercado de Valores."

Art. 38,- Sustitriyase el segundo inciso del afticulo 74 por el siguiente: por intem@dio de dlsas de ualores, anando fuere el caso, bajo responsabilidad solidaia, los 'r"ismrs que deberdn estar inscitos
en el Registro del Mercado d.e Valores." "Los inuersionistcls instituciondles operaran en el ,rLercado bursatil

Art. 39.- Eliminese del primer inciso del articulo 75 la siguiente

"Ia que @ctuard. por d)enta A riesgo de sus aportantes
o

frase:

pdrticipes."

Art. 4O.- En el articulo 76 realicense los siguientes cambios

. Al

"uariable", incluir un punto (.) y agregar la siguiente frase:

fina1 del literal a) del articulo 76 despu6s de

la

palabra

"En este co.so, la administrad.ora actuara por cl,Lenla A riesgo de sus aportalntes o participes."

A continuaci6n del literal b) agregar el siguiente literal:

"c) Fondos cotizqdos: Son oquell.os fondos q)e no podrAn inuertir en proAectos, sino exclusi)amente en oalores ddmitidos a cotizacion bursdtil. Estos fondos podrdn replicar la misma composici6n d.e ua indice bursdtil. La Junta de Req)laci1n del Mercado de Valores establecerd Lts normas para la constttuci6n de los fondos cotiza!1os A ld negociaci6n A registro de sus clrotaF. qLLe constituAen ualores
negociobles en el mprcodo de

uolores- l-

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R,EPUBTICA DEL ECUA,DOR

,

dr.o.rnl,b*. -/W"o, r, r,

Att. 41.- En el atticulo 79 sustituir

el literal m) por el siguiente texto:

"tu) Indicdci6n por parte de lqs administradoras de Fondos A Fideicomisos de qte las Wblicaciones informotir.ls para los aporl.dntes serdn remitidcts @ la SupeifttenLenci@ de Conpdii.as A Valores para ser publicddqs en s-u pAgina uteb; g,"

Att. 42.- Incorp6rese despu6s de1 segundo inciso del articulo 91 los siguientes:
"En caso de que no se reg)taricen los limites de inuersi6n preuistos en los articulos 88 A 89 en los plazos estdblecidos, el fondo deberd. liquidarse de ac.uerdo con las normas que establezca la Jufttct de Reguldcidn del Mercado d.e Vdlores pclra el efecto.

Ld reincidencia en los ina)mplimientos, respecto de los limites de inuersi6a, serd. c@usal de irLteruenci,n de la Admini-strad.ora de Fondos A Fideicomis os.'

Art. 43.- Sustitrlyase el segundo inciso del articulo 95 por el siguiente:

nedi@nte un auiso WblicoLo por la administrcLdora con ocho dias de anticip@ci6n en la pdgina ueb de la Supeinlendencia de Compaiiias g Valores informarulo a los participes et lugdr, fect@, hora A orden del did de la asamblea. Parct el c'mputo d.e este pla.zo fto se contar(L el dia de la publicaci6n ni el de la celebraci6n de la Asam.bleo."

"Art. 95.- Lq conuocatoia q @samblea de participes se hara

A.rt. 44.- Sustihlyase

e1

articulo 98 por el siguiente:

U autorizdci6n de JurtciondrnLento.serA. fijad.o por la Junta de Reg)taci6n del Mercado de Valores en funt:i6n de s) objeto social, las actiuidades a torizadas A las cotudiciones del merc@do, el cual deberd ser

Dl c.lpit.1l minimo

4Afi. 9a.- Cdpitd.l miftimo

1rgarLo fi.jard. los pard.metros, indices, relaciones A demas no.dnc"s, de acuerdo a las qctiuidades que uaaa a redlizlr dentro de lo,s facultades preuistas en estd Leg.

suscito A pagado en numeraio eft su totalidad. Ademd.s dicho

La Junta de Regaldci6n del Mercado de Valores determiftdrd los requi.sitos tecnicos, legales E financieros distintos, para l6"s
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REPUBLICA DEL ECUA-DOR

,

{**rhto,,46"" n r.,rr/

Ad.ministradoras d.e Fondos A Fideicomisos q)e se decliquefl exclusiudmente d kt administraci6n de fondos g firleicomisis, g para aquellas que administren edicionalmente li.rieicomisos rlb
titulariz(z ci 6n

En caso de incutuplimieltto de estas disposiciones, sin perjuicio de las sdnciones a qte htbiere lugar, la administradora de fofldos A rtd.eicotuisos debera proceder a reryldrizar to-l sihlaci6rL en ei plazo g en la forma que establezca la Supeinterrleftcia de Cotupafiias A
Valores.

Las sociedad.es qdlninistradoras de fondos A fideicomisos tu podrdn iniciar sus .tctiuidad.es como ddministradoras d.e fonrlos g fideicomisos mientras no qlenten con la autorizacion d.e, fllncionafi.iento por parte de ld Supeintendencid de Comp(lfl{.ts Li Valores, para lo caal deben cumplir an los requisitos determinados por Lct .htnta d.e Regulaci6n <iel Mercad.o <ie Valores." Art.45.Deroguese el segundo in.iso dei arLiculo lOO.
1O5 del siguiente modo:

Art. 46.- Reformar el numeral 2 del articulo

d) Der6ryese la conjunci6ft "A,, al
b)

rtnai del literal a);

And.ddse luego d.el literal b) los sig1,lefttes literales:

d.e

inu er si6n

"c) in"'ertir los reczrsos de los rt.deicomisos, en los foruios qt e administra;

d.) CotLstituir un fi.d.eicomiso mercanil en el que se designe como beneJiciaio pincipal o sl.Lstituto, directa o indirectamente, asi colna en uit*)d d.e una cesi6n de dereclas g en generat por ningin tuedio

que los ponga en dichn sihtcLci1n, a la propia fi<iuciaia, s.ts atdministrad.ores, representanies legales, sus accionistas o de sus
empresas uina)ladas;
e) *lscibir negocios rtd cXLr.s q,rc perrnitu7n o pueden deuerir en contrdtos simulados, so penct del estab'Ec.ifi.ie?lto de

responsabilidades ciriies, administratiuas o penales a que hubiere lugar; g.

t,

.l')

La Junta de Regulaci6n del l,4ercolo de Valotes norma,a\\os requisitos A condiciones para la cesi6n de dereclbs,{dricianos.

\!_

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!-

REPUBLICA DEL I}CUADOR

.'.

(*-r./,/ro

rt* rr, r,,, /

Ademds de lds prohibiciones sefi.alad.as arLteiormente, las

sociedqdes administradoras de fondos g ftdeicomisos no podrdn d.edicdrse q las actiuidades asignadas en la piesente Leg a las
co.sas d.e Dd.lores-'

Att. 47- Sustituyase

el pdmer inciso del articulo 110 por el siguiente:

"El contrato de fideicomiso lr@rcantil debera otorgarse mediante escitura piblica."

Art. 48.- Anadase a continuacion

siguientes incisos:

de1

rlltimo ir1ciso del a.rticulo 113 los

"Se entiende en todos los casos por restituci6n la transkrencia de dominio que hagd el rtducioio cL fauor del tuistuo constih,ryente, del bien @portado a tttul.o de fi.deicomiso tuercarLtit, en las mism6"s conriiciones en las que fueron transferid.os inicialmente.

Lds constancicts docutuentales sobre los derechos personnles deiuados del contrato de fid.eicomiso mercantil no constih-tAen
ualores."

Art. 49.- Agreguese a continuaci6n del tltimo inciso del atticulo 115 los
siguientes incisos: "Las entidddes del sector piblico Aricameftte pueden adheirse a contr@tos de rtdeicomisos mercantiles cuAos cotl-shtuAetTtes sean tambien entidades d.el sector piblico.
El patrimonio ctut6nomo rtnicatuente podr.L obtener financiamiento para el cufllplimiento de su finalidad ct trques de institucioftes del sistema financiero A a tratDes de los mecanismos establecidos en

esta

1e11."

Art. 5O.- Sustitiyase

mercannl en

el riltimo inciso del a-rticulo 116 por el siguiente:

"Queda expresamente prohibida lq constituci6n de un rtdeicomiso

el que se designe cono benefciaio pincipal

q1

sys7j1y16 6l propio

f.duciario- sus ad minist radores, representonte!\ legales. o sus empresc.s uincrladas. Excepto en el caso de lai,\ Cotpotdciones de Mercado Secttndano de Hipotecas cqe mantienen.l la tnple calidad, como oiginadoL aqe\te de m@\ejo A beftert.ciaio." +-?
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R,EPUBI,ICA,

DEt BCU]1DO.Ii

Art. 51.- Anedase luego del literal b) del numeral 2 del articulo 120 la
conjunci6n "y,", y el siguiente literal:
"c) Los demAs requisitos que establezca la Junta de Reqttaci6n del Mercado de V@lores.'

Art. 52.- Sustituir el articulo 121 por el siguiente:

$Art. 727.- Inembdrgd.bilid.dd..- Los bienes del

mercantil no pued.en ser embargados ni sujetos a ninguna medid.a precautelatoia o preuentiua por los acreedores del anstituAente, ni por los del benefi.ci.lio, sqlro pacto en contraio preukto en el contr@to. En ningaft caso dichos bienes podrdn sel. embargddos ni objeto de medidas precautelatoias o preuentiuas pot- los ctcreedores det fiduciaio, Los dcreed.ores del constih.ryente o del beneficidio podran ejercer las acciones sobre los derecllos o beneficios que d estos les correqtondan en dteftcion a los efectos propios d.el contrato de fideiamiso mercantil."

ftcieicomiso

Art. 53.- Anadase a continuaci6n del articulo 122 el siguiente articulo

ilnumerado: "Art... Las instih)ciones del sistema rtndnciero solamente podtan aceptar la cdliddd de beneficiaias en f.deicomisos mercanhles de
garantia que respald.en las siguientes operaciones crediticids:
Creditos de uiuienda; Creditos p@ra et d.esatollo de progectos inmobiliarios; Creditos pdra el fin@nciamietuto de infraestnrch,oa, circunscitos a la foftr1a.ci6n brutd de capital fijo; Creditos de inuersi6fl piblica; Credibs sindicados conjuntamente con bancd p11blict1 o instituciones rtftaftcieras multilaterales; Creditos con respald.o de los Fondos d.e Garantia Crcditicia; Creditos productivos especificos que se puedan gara:r'ltizaj" cor, fideicomisos mercafltiles sobre inventarios de materia prima, de

. .

productos en proceso Bancaia.

u otros bienes que determine la Junta

En ningin

c@so dichas instituciones podrdn aceptar la calidad de beneficraios en tideicomi.sos mt,rcaniles de go rottia de operaciones

de credito de consumo. o de operociones de credl@ distrnaas a las ll detolladas en el inciso precedente

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Ii.EPUBI,ICA DEL ECUA.DOR

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Los fid.eicomisos de gararXia d.eberdn inscibirce en eI Registro del Mercddo de Valores g ld Junta Baru.aia est@blecerd" los limites A resticciones para considerdr d estos f.deicomisos como garatutias adeqtad.as."

Art. 54.- Sustitityase el inciso del articulo 139 referente a,,Patrimoruo

de prop6sito exclusivo" por el siguiente iociso:

'Patimonio de prop6sito exclusiuo. que siempre serd eI ernisor, es un p@tituonio independiente integrad.o iniciaLmente por los actiuos trdnsfeidos por el originador g, posteiormente por los actiuos, pasiuos A contingentes que resiten o se integren corrLo corLsecuencia del desarrollo del respectivo proceso de titularizacion. DicLb patimonio de prop6sito exclusiuo deberd instn)ment@rse bajo ld rtgurct de un fideicomiso mercantil, d.e confoflnidad con lo que
establece esta LeA."

Art. 55.- Sustihlyase el articulo

14O

por el siguiente:

74O.- Mec@nismoa pdtd. tltul@rizaL- Los procesos de titularizaci6n deberdn lleuarse a cabo a traus de fd.eico'7.isos mercantiles. El agente de manejo podrd fijar un punto de equilibrio firunciero, cugas caracteistictas deberan constar en el Reglatuento de Gesti6n, que de alcatv.trse, determinard el inicio del proceso de tidiarizaci1n core spondiente. "

*Art.

Art. 56.- Sustitiyase el articulo 143 por

e1

siguiente:

de titutarizaci6n cofllleo.LrA la expectatiua de generar flujos de efectiuo determinables, respecto de los anales su titular Wedd disponer libremeftte, ..t pcalir de:
determin .Lbles; A , 2. Derechos de cobro sobre uentas

4Art. 743,- Bienes susceptibles d.e tlAtlqrizar.- El proceso

1. Bienes o derechos existentes generadores de Jlujos futuros

fituras esperadds.

Adicionalmente, no podrd pesdr sobre tqles bienes ni sobre los Jtujos que generen, ninguna clase de graud.menes, limitaciones ql dominio, prohibiciones de enaynar. condiciones srspensiras o resolutoios. ni deben $tar pend;entes de pogo, impuesto. taso o contribuci6n alguna. \l

+-

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XTEPOBLICA DEL ECUADOR

Sfr*.lrk*.

rt***"r/
a p@rtir de
los

Podrdn estnlchlrarse procesos de titul@rizdci6n siglientes bienes o ddi,os:

1. Valores representatiuos de deuda publica; 2. Valores inscitos en el Regi-stro del Mercddo de Valores; 3. Cdrterd d.e credito; 4. Inmuebles;

5. Bienes o dereclbs otistentes que posea el

origina.d.or,

susceptibles d.e generar flujos f-tturos determinables coft base en estadisticas o en proAeccio/Les, segin cofi-esporvlcl; 6. Dereclns de cobro sobre uentas futuras esperadas; g, 7. ProAectos susceptibles d.e generctr flujos futuros determino.bles con base en estctdisticas o en progecciones, segin correspond@.

No obstante lo ctntenor, la Junta de Regulacion del Mercado de Valores podrd. autoizclr la estntch)raci6n de procesos con bienes o actiuos dikrentes de los qnteiormente selldlados."

Art. 57.- Sustihiyase el primer inciso del articulo 144 por 1o siguiente: "Art, 744.- De la. trd&sferetucia d.e d.ora.i,i.io.- L@ transkrencia de dominio de @ctiuos desde el oiginador hacia el patimonio d.e prop6sito exclusiuo deberd efeLtuarse a tttulo de fideicomiso mercantil, segin los trminos a condiciones de cada proceso de tihllariz@ci6n. Cu@ndo lct transkrenci./a recaiga sobre bienes
inmuebles, se c,umplird con las solemnidades preuistas eft lc"s leAes corres?ondientes.

L.t Juntq de Rerylacidft del Mercado d.e Valores determinara los ccLsos especificos en los a)ales la transferencid de dominio de ctcttuos desde el oiginador laci@ et patimonio de prop'sito
exclusiuo podrd efectu@rse a tttulo oneroso."

A.tt. 58.- Anadase un inciso final al articulo 151 que diga: "Para los procesos de titularizaci6n de derechos de cobro sobre futuras esperadcls, se deberd corLtar tambien con una cawcctci6n de iesgo del originador de conforrnidad con lq norma de cardcter gener.tl qrte expida la Junta de Regulaci6n del Mercddo de Valores."
uent@s

Art. 59.- Sustitiyase el segundo inciso del articulo

-t52 por eI slgurente: li

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\\

REPUBLICA DEL ECU.ADOR

.

dtamil/ert,

Ji.ro n rz1

"Las rtduciaias que actietu como agentes de manejo en procesos de tihllarizaci6n, design@rdn un agente pagador, el mismo que podrd ser la propia f.ducictia o una iftstitucian financiera sujetu7 al control d.e la gtpeintend.en ia de Bancos lJ Segaros o un depbsito de contpens@cidn g liquid.aci6n de ualores. El agente pagdd.or no
podrd. form@r parte del Comit de Vigilancid.'

A.tt. 60.- Deroguense los articulos 153,154, 155 y 156.

Att. 61.-

Afradanse a continuaci6n del articulo 159 los siguientes alticulos innumerados:

'Art...- Disposiciones cofnuraes patra, pr"ocesos d.e titu.ldtlzd.cl6tL- Ademds del anmplimiento de l.ts tuonftas
generales antes enunciadas, el ageftte de mdnejo aimplird. con las nam@s especiales conteftidas a continu@ci6n:

que se proAectan sean generatdos por los bienes que extsten, a por los derechos Aa ad.quiidos que generardn estos flujos futuros;
2.- Etftitir, con cargo @l patituonio aut6noma de propbsito exclusiao, ualores h.tst 7 por el monto que flje la Jufltd de ReqJlaci6n del Mercado de Valores mediante disposici6n de card.cter general; de garantia preuistos en estd Leg, en los porcentqjes de coberfura que mediante tuonftas de card.cter general detemine Ld Junta de Regulerci6n del Mercado de Vdlores;

1.- Veificar los modelos de negocios sustentcldos etu estudios matemdticos U estddisticos, para detenninar Ele los J'L jos fuhros

3. Constituir los mecanismos

graodtenes, lituitdeiones de dominio, prohibiciones de enajenar o

4.- Los ctctiuos o bienes a. titularizar deberdn estqr libre

de

condiciones resolutoias, lJ fto deber.Ln tener perLclientes de pago los impuestos, tasas A conffibuciones;

5. Determineci6n del punto de equilibio en los procesos qte fuera aplicable;

6. Determinaci6n de los indrces de desuiaci6n g/o de sinieslrahdad u/o los que /etermine lct Junta de Reg)laci1n del
Mercado de Valores:

A.

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.REPUBTICA DEL DCUADOR

,-il4arnJ*rt.-Mr*r*o*/
7.- Los demd.s requisitos que determine la Junla de Mercad.o de Vd.l.ores.

Regula.i'a del
ekch)ar

titularizaciones de la.s siguientes clases:

"Art,..- Clases d.e Tituldrizdciofles.- Se podrdn

7.- T'lhlla:rizo,cid'a de cdrtetq-- Consi-ste en la emisi1n de ualores de contenido crediticio, con cdrgo a un patrirtanio d.e proposito exclusiuo constituido con el aporte de cdrtera de la tuisma clase A caracteisticas;

2.- Iiatldrlzdcl6n d.e i,r:flutebles.- Consiste en la emisi6n

de

patimoftio de prop6sito exclusiuo constituido con un biefl irun)eble getuerador d.e flujos;

ualores de contenido crediticio, mL,<tos o de participdci6n, sobre uo

3.- Iituldrlzd.clan de proyect,.s ifii.obilidios.- Consiste en la emisi6n de ualores mixtos g de participaci6n que iftcorporeft d.erechos o alicuotas, sobre un pdtimonio de prop6sito exclusiuo constihlido sobre un proAecto [nmobilidio; Jlujos IuArros o d.e prouectos susceptlbles d.e ger.erar flujos fuA..ros detenninables.- Caftsiste en la emisi6n de ualores con cargo a utu patimonio de prop6sito exclusiuo constihlido coft derecf@s exi.stentes generddores de flujos futuros para lo cual se deberd acreditar docuientadanftente la propiedqd. del originador
sobre ta es derechas,

4.- Tituldr-tzoct6n. d.e detechos exi.stentes generadores de

No se poclrd. titul@rizar b@jo estd n@dalidad de Jlujos fuh.Lros, titllldrizctciones de cnrterq, ni de proAectos inmobiliaios, ni de innluebles, por atanto pdrct estos dctiuos estdn reguladas las
condiciones especiales inherentes a la titularizaci6n de los mismos:

5.- na qrlzd.ct6n d.e derechos de cobro sobre aefit@s futurqs esperddas.- Consiste en la emisi6n de odlores con cargo a un patimonio d.e prop6sito exclusiuo constituido con lo transferencta de derechos de cobro sobre uentas futuras esperados de bienes. Para estas titul@rizalciones se debe cont@r expresamente con la garanlia solidqi,a del oiginador. asi como.on otro mecanismo de garantia espeQ,fica que cubra el monlo ea cirrulacion de la

emision."

^t),.\
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.\l

REPUBLICA DEL ECUA.DOR

,ilr*rJ.bo -M.o,r,r/ Art. 62,- Sustihlyase el articulo 160 por el siguiente:

'ArL 760.- DeJiftici6n,- Oblbctciones son ualores de contenido crediticio representatiuos de deudta a cargo del emisor que podrd.n ser emitidos por personas juidicas d.e derecho lriblico o pioado, sualrsqles de compaflias eLlranjer@s d.omiciliadas en el Ecllqdor, A por quienes estabtezca la Juntd de Regulctcidn del Mercado de Valores, con los requisitos que tambien sean est@blecidos por ld
mism.d en. cd.d.d aaso-

La emisi6n d.e obbaciotues se instrumentard. d traues de un

contrato que deberd eleuarse a esciturcl ptlblica. A ser otorgado por el emisor lJ el representante de los tenedores de obligaciones, el mismo que contendrd los req)isitos esenctales detenninados por la .htnta de Regataci6ft de Mercado mediclnte norma de cardcter generdl.

Ld emisi6n de oalores consistentes en obligaciones podrd ser de largo o corto plazo. En este iltima caso se trat@rd. de papeles d)merci@les. Los bancos piuados no podrdn emitir obligaciones de
corto plazo. Se enteftderd que son obligaciones de largo plazo,

supeior a trescientos sesefltd dicts contados desde su

hastct su uencimiento.

alando este sea

emisiota

Podrdft etuitirse tambin obligaciones sindicadds efechlc.das por mds de un Etuisor en un solo proceso de oferta piblicd, de conformid.ad con lo dispuesto en estrT leA A las disposiciones de cardcter general q)e dicte la Junta de Req)taci6n del Mercado de Valores p@ra ese ekcto."

Art. 63.- Agreguese a continuaci6n del articulo 162 el siguiente articulo

innumerado:

"Art... Gdrdrttid. d.e l(Is obllgqclones slndlcqdas.- Para el caso de emisiones de obligaciones sindicad.as, se reqteird de garantia general A especifica que respalden la emisi6n. Las garantias especiJicas de todos los etuisores que fotmatn parte del proceso de sin di ca ci on, seran soli d oi d s.

lA escitura pablica de la

etuisi6fl co strviicaci6n en el caal se determinara l@ resp

el

ann.uenjn de

soliddia
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REPUBLICA DEL ECUADoI{

,94o*J*r, /ffion,u./
"

de los participes de la emisi6n A todos los requisitos esenciales que para el ekcto dicte la Junta de Req)laci6n d.el Mercndo.

Quedan prohibidas
co nu ertib le s

en @ccione s.'

las emisiones d.e obligclciones sindicddas

Art, 64.- SusLil[yase el ulrimo inciso del articulo 164 por el siguienre:

"La emisi6n de obligaciones podrd diuidirse en L,ai.Ls partes

denominadas "clase", de confoffnidad con las normas gerLeratles que expida .Ll respecto la Junta de Reqtlaci6n. No podrd.rl establecerse distintos derechos dentro de una mismd cl@se."

Art 65.-Sustitfyase

el primer inciso del articulo 17O por

e1

siguiente:

"La cofiuocatoia a asamblea de obligdcionistcts se hard m.ediarLte un auiso publicddo con ocLa dias de anticipaci6n en la pdgina Lueb de la Superintendencid de Compaflias y Valores, infoftndndo a los obligacionistas el lugar, fecha, hora A orden del dia de ta Asamblea. Pqra el c6ttputo de este pld-zo no se cont@rd el dia de la publicaci6n ni el de la celebraci6n de Ia As@tftblea."

Art. 66.- Sustitrlyase el segundo inciso del articulo 176 por el siguiente:
"Lds calificador@s de riesgo se constihirdn con un capital suscito A pagddo en su totalid.td en numeraio, cago monto serd rtjddo por la Junta de Regutaci6tu del Mercqdo de Valores, la que adetuas d.etefinindrd l.ts normas de soluenciat, exigeflcia lJ controles que deberdn obsefi)ar estas sociedades. El incumplimiento de estas disposiciones reglamentaias sera comunicado por las calif.cadoras de iesgo d lct Supeintendencia de CDnTpafiias A Valores, dentro del trmino de ci@o dlas de odlffido el h.echo g, deberA ser subs@nado en el plo-zo A la fon@ E)e determine dicho organisma de controL"

A.rt. 67,-Der6guese en el numeral 2 del articulo 177 la co J]l,r\ct6,f "y,", la misma que debera aiadirse al final del numeral 3, y agr6guese a continuaci6n del numeral 3 el siguiente numeral:

"4. Realizar la eualuaci6n de iesgos especiJicos de administradoras de fondos g fideicomi.sos: fiduciaios pyblicos, casas de ualores, bolsas de oalores, tales como iesgos operfugiuos o tecnol6gicos, de gesti6n, estnlcfr)ra organizacional- gestipn de
lll
Paina 46 de 1O4

Y-

R,EPUBLTCA DEL ECUADOI{

,4f,ri.,x,,l
iesgos en la administraci14 condici6n ftnanciera A uiabilidad. det negocio, entre otros. Esta ealluaci6n serd. obligcttoia para ld autoriz@ci6/t de funcionLlmiento a,si cotrLo pclra l@ prestdci6n de sus seruicios de conformidctd con las not"mas de cardcter general que dicte ld Junta de Rerylaci6n del Mercado de Valores."

Art, 64.- Aiadase a continuaci6n del numeral 4 del articulo 178 el

siguiente inciso:

"Ninguna compaiiia caUrtcadoftl de iesgos podrd ekc:tuar calificaciones de iesgo por mds de tres afios consect\tiuos respecto
de un mismo sujeto de cdtrtcaci'n."

Art. 69.- Sustituyase el tercer inciso del articulo 187, por el siguiente:
"Los emisores de ualores sujetos a califi.caci6n de iesgo, 6.si como aquellos que por decisi,n uoluntaid sean objeto de calirtcdcion, deberdn preuidmente a su negociaci64 publicar dicLa cawcacion en la pd.gina ueb d.e ld SupeintetuTencia de Compafiias A Vo.lores, de actLerdo a la norma general expedida por la Juntd de Regulaci1n d.el Mercad.o de Valores.'

Art.

7O.- Afradase a continuaci6n del rlltimo hciso del articulo 188 siguientF mciso:

e1

"La Junt@ de Regulaci6n del Mercado de V@tores establecerd mediante norma de caracter geneft1l, las condiciones en aplicdcion de las dlales serd obligatorio contar coft dos califtcaciones de iesgo, de dos calificadoras de desgo distintas." Art, 71.- Anadase a continuaci6n del articulo
1B8 el siguiente articulo:

aArt...- Responsqhllldqd. Los miembros del comit de califtcaci6n de iesgo A el personal tecnico que p@rticip@ en los procesos de calificaci6n, responderdn solidaidtuente con la califi.cadora de iesgo por los dafios que se deioen de su actuacidtu, sift perjuicio de la responsabilid.ad penal a que hubiere lugar."

Art. 72.- Af,adase a continuaci6n del irltimo inciso del articulo 194 los
siguientes incisos:

"Se exceptian del n'mplimiento de esta obligqcion o to$ represent@ntes de los obbactuftistas. emisores O" t"r*r"

._

Pagina 4? de 1O+[

REPUBLICA DEL ECUADOR

.ilo*,/,l* Ji.r,,r,,,/
comerciales negociables, lc's asociaciorLes gremiales formadas por los entes creddos aI ampdro cle esta leA, A otros que determine la Junt@ de Regulaciin del Mercado de Valores, mediante disposicion d.e cardcter general eft funci6n d.e lc"s necesidarles del mercado.
Ningund person@ juri.dictl podra efech)dr auditoria extenla por mas de tres qflos consecutiuos respecto de un tuismo sltjeto de

@uditoia."

Art, 73.- Sustitriyase el articulo 195 por el siguiente:

Registro.- Las persoras juridicas que realicen auditoias exterlas en entidades reguladas por esta Leg deberdn estar inscitas eo el Registro del Mercado de Vdlores. La inscrbcion en eI Regi.stro

*4rt,195.- De l@ inscripci6fi, saspezsida g c(,,,celo.ci6t

d.el

requerirA

el dimplimiento de los requisitos g

d.el Mercado

oblig<rciones

sefi.@l@dos

Juntd de Regulaci6n

en las ftomas de cardcter general que establezc(t la

de Valores.

La Supeintend.encia de Comp@fiias A Valores podrd. a traues de los fuftcionaios especializados eft auditoia, reuisar tos papeles de ttctbajo !J, recibir d.e pdrte de la auditoria ertern@ l.t inJbrmaci6n a

el sustento tecnico d.e descdrgo de los asuntos que resultaren de lct reuisi6n. " el

Art. 74.- Afladase a continuaci6n del literal d) del articulo 2O2

siguiente inciso:

"E'n c.tso de que la Superinteftdencia de Corry)atlias g Valores dudare de la uerdciddd o co.lidad de utua auditoia, podrtt disponer Lt contratcLci1n de una auditord distinta, a fin de que efectie lcl a ditoria eft fonna adicional. El costo de dicha auditoia estclrd a cnrgo de la entidad auditad.a.'

Art. 75.- Agr6guese un articulo innumerado a continuaci6n del articulo

202 que diga lo siguiente:

"Art ,., ContTicto de inteteses.- Pqrct euitar el conflicto de ifttereses, las compafLi@s de auditorta ertetua lJ sus socios no podrdn prestdr asesoia a las eotupaiias que auditen. 36lo podrdn dar su opirLi6n sobre operactones Aa realizcldas-"
Art. 76.- Ref6rrnese el articulo 207 del siguiente modo:
Pa8ina 48 de

roa

REPUBLICA DDL ECU,{I)OR

,

f-/,t r-r/,/o.,

.,Mr.r|,

u,,

a) Cambiense los literales por numera.les; b) Der6guese la conjunci6n "y,"

alfinal del numeral 14 (literal n);

cl Afrddase luego del numeral 15 los siguientes oumerales:

"16. No dilrulg@r en foma sinitrba, opol.tutad, ueraz, completct o suficiente; l@ infomaci6n preuistct en esta LeA g s1.Ls norrnas complementaids;

17. No utilizar o flo proporcionar infofttuaci6n simetica, ueraz, oportuna, compteto. o suf.ciente, en stts acttuidad.es;

las asoci.tciones gretuiates foflftadas por los entes creados al atupcto de esta LeA, a la Supeintendenci@ de CotlpdiTids A Valores, de a)dlquier incumplimiento de las normas de
dutorrerylaci6n, en fonna itumediata q su conocimiento, o de la,s sanciot'Les impuestas por trclflsgt'esi'n a lo,s nofinas de
autoffegutaci1n;

1B. No informar A sancionar, por parte de la,s bolsas de ualores, o

79. No someterse las sociedades administr.tdoras de fondos g fideicomisos, sus adtuinistflldores o funcionarios a las nonnas legdles g reglctmentaias que rcgulan la inuersi6n de los fondos de tnuersi6n, de los negocios fiduciaios o de los procesos d.e irulorbaci6n;

20. No restituir la gdrctntia en el proceso de compensaci6n g

liquidaci6n, cuando esta hubiere sido ejecatada;

21. Ejercer actiuidades o desempeiar cqrgos sin haber obtenido preui@mente la autorizacidn e btscipci6n corresporvliente en el
Registro del Mercado de V@lores;

22. No lleuar lc/ contabilidad segin l.].s normas A pitlcipios

aplicables, o lleudrld de fonna q1e contenga uicios, inprecisiones o elrores que itupidan coftocer la uerdadera sihraci6n patrimonial o lds opeftrciones;

23- Viol@r las nonnas relacionadas con la separaci6fl patimonial enfte los actiuos propius A los de tetferos. o d.ar a los actiuos de
lerceros un uso diJerente det permh

idl)
v

01PAsina 49 de 1O4

R.EP'TBLICA DEL I'CUA.DOR

,'.

fram.l/u

-[,", n r,,, /

24, Dsminuir, aumentaL estabilizar o mantener diirt.ctalmente el precio, la oferta o la demanda, de determinado u@tor;
25. No reuelar en fonna oportuna utu poteflcictl conflicto de interes, acorde a las normas preuistas en esta LeA A sus norrnas cotuplementaials;
26. No cumplir et ernisor cotu las condiciones de la etuisi6fi;

27. No obseruar los entes regulados por esta LeA,las disposiciotues de los reglatuentos A fltanuales internos q)e ige:n su actiuidad en el mercado de uolores:

28. No remitir ct ld Supeintendetucia de Compailias A Valores

a)alquier infornlaci6n que esta requiera en cumplinTiento de esta IEA A sus normas completuentaias, o que sea requeida de manera especifica para ejercet su labor de control;

29. Efectuar aoahios de bienes raices A bienes muebles que no

reJlejen el valor del mercatlo;

30. En compailias inter,enidas, celebrar actos o cofttratos sin

contar con el asto bueno del interuentor;
31. Realizar actiuidades de corresportsalid o refeimiento sifi- estar legalnente @utorizado ; A,

32. No entregar informaci6n requeidct por las cdlificddords o los

representantes de obkgacianistas en los terminos preuistos por esta leA A sus normas complemetutarias, de formq ueraz, completa g
opofu1nat."

Art. 77.- Anadase a continuaci6n del articulo 207 e1 siguiente articulo

*Axt...- criterios p@ra la grdddcl6n de lo.s s@r.ciones.- La
Superintendencia de Compafrias A Valores impondrit LLs saflciones administrdtirds con atenci6n a los siguientes citeios, los cu.tles deben estar reflejados enlos informes tecfticos coffesporulientes:
1.

2.

Los onlecedenles del infrdclo^en el mercado de uolores: Las c'1ro)rLsloncias del come.ihienlo de lo inJraccioa:

t{'-

I]

Paa na

so dF ro4

,REPUBLICA DEL I}CUAI}OR

.94**./*,,../ffioo,,.,/
3. El perjuicio cctusado o el potencidl perjuic.io a los participantes d.el mercado o terceros; 4. La reperalsi'n en el n@rcddo, de la infracci'n cometidd; 5. LcL reincidenciq en el cometimiento de k1 infracci'tu, eft los
rL.

6. La obstrucci6n o falta de cal/:tboraci6n en el proceso de inuestigaci6n, con la Supeintendencia de Compdnias A 7. B. 910. 11. 12.
VcLlores;

tenninos preuistos en esta LeA;

Supeintend.encia de Compctiias A Valores; Si el cometimierlto de la infracci'n pudiera deiuar en l cro o aprouechamiento ind.ebido para si o para un tercero; Si se uulnera la efi.cacia en la aplicaci6n d.e tos pincipios juridicos tutelados por la Leg de Mercddo de Valores A s)s no rma s co mp le mentari a s ; L@ fa.lta de debida ditigencid en el ejercicio de sus ctctiuidades en el merctulo de ualores; El reconocimiento o aceptaci6n ex7)resa A oportuna del ente inuestigado sobre el cometimiento de la infracci6n; A, Las acciotes ejecatadas con el fin de req)larizcLr el ina.nlplimieftto d.etectado.

Le renuencia o desacato a lds disposiciones irnpartidas por la Junta de Reguldci'n del Mercado de Valores A la

Los criteios serdn aplicables sinTultaneat9nte anand.o fuere peiinente."

Af,t. 78.- Sustifiiyase el articulo 208 por el siguiente:
de Compaiiiqs A Valores impondrd. las sanciones ddministratiuas d.e acuerdo a la graued@d de la infracci6n administrativa, de confonn:idad coft los citeios expuestos en el drtiatlo anteior. Lds sanciones que se itupond.rd.ft Weden ser lo,s sigaientes:

'Art. 2Oa.- sdtuclo,1es ed,mir.istra'tiod.s.- Lo. Supeintendencid

7. Iflfrqcciotaes
simultdneamente con:
1.1 .

leoes.

Se sancionaran altentatiud

Amonestaci6n escita.

1.2. Multa de 6 a 12 sctlaios bdsicos unificados.

2. Injr@cciones g
simultd.ne@mente con:

Se sancionardn alterndtiua

Pagina 51 de 1O4

Ii.EPUBLICA DEL ECUADOIT

.
(,

{ur,*/tn,

45.r r r,,, /

2.1. Multa de trece a doscientos ocho salaios basicos unifi.cados. En el caso de que la infracci6n tengd reklci6n con un0l transacci6n en el mercado d.e ualores, la mul:ta serd de hasta el ueinte por ciento del odlor de la transdccion, sin que esta multa supere el monto de d.oscientos ocho salarios bitsicos unifi.cados, ademds de la deuoluci6n de la comisi1n indebid@mente percibidct, de ser el

2.2. Inhabilitaci6n tempordl hasta por alcLtro c,ftos parct ser funcionaio o tuiembro de la J)nta de Rerytaci1n del Mercado de Valores o la Supeintendencia d.e Corry)anias A Valores, para ser director, administrad.or, duditor o funcionnio de lc"s entid.ades qte
participan en el mercado de ualores, representante de los tenedores de obligaciofies, de u@lores prouenientes d.e procesos de titularizaci6n, de participes de fondos de iftuersion o miembro del comite de uigilancia y del comite de inuersionps.

2.3. 9tspertsi6n temporal lasta por un afLo, de la autorizdci1n de rt)ncionamiento pclra participclr en eL mercado de ualores, Lt mismca que implica la suspensi6n de Ia iLscipcion en el Registro del Mercado de Valores por igu@l periodo.

3, Inlrqcciones mug grqaes. Se sancionard.n altentatiua

sinultdnecamente con:

3.1. Multcl de d.oscientos rlueue hastcl a)atrociefttos

diecioclto

salarios bdsicos unifcados. En el caso de que l/:L infracci6n tenga relaci6n con ufta transdcci6n en el mercado de uo.tores, la multa serd de hasta el 50% del ualor de la transaccion, sin que este supere el monto de alatrocientos dieciocho sal@rios bdsi.os unifi.cad.os, ademds de la deuoluci6n de ld comisi'n indebidamente percibida, de ser el caso.
3-2. Remoci6n indefinida del cargo o funci6fl.

ser futtcion@io o miembro en ld J11nta de Req)laci'n del Mercado de Valores, eft la S peintendencia d.e Camp.riiitls g Valores, director, ddministrador, represetutclnte legal, auditor, f rLcioflaio o empleado

3.3. Inhabititdci6n tetuporal hctsta por diez afLos par@

de las enridades que participon en el rLercada de

represenlanle de los tenedores de boltps. miembro clel comlte de uigilancta y del comild de inpprsilass. \\

ualores,

\r v

Pderna 52 de 1O4

,REPUBLICA

DEt

TJC'IIAEOR

3.4. Suspensi6n definitiua en el ejercicio d.el derechb al uoto de un cLccionistct, de su dlpacidad de integrdr los or-ganismos de ddministraci6n A control de la colrw)aiia, g prohibici6n de enqjenar
Ias acciones.

3.5. Canceldci'n de l/J. atttorizdci1n de funcionamiento para pdrticipar en el mercado de ualores, lo caat implica la disoluci'tu cLutomdtica de la compaflict infractora U su carlcelaci6n d.e la inscripci'n en el Registro del Mercado de Valores.
nnturales, segun sea su parttcip@ci6n en [@ infraccion cofi'espondiente. Si se tratare de decisiones adoptadas por organistnos colegiados, las sanciones se aplicardn a los miembros d.el mismo que lubieren cottibuido con su uoto a ld c.probaci6n de
t@les

Estas sanciones se aplic@rAn

lc.s eniidades A

las personas

decisiones.'

Af,t. 79.- Afradase a continuaci6n del articulo 208 el siguiente articulo innumerado:
d. lo,s duditor@s exteruas.- En el euento comprob@d.o de q1e existan defi.ciencias en el proceso de auditoid, pod.rdn ituponerse lc"s si{.ruieries sqnciones de acuerd.o a la graued.ad de la falta:

nArt...- S(,flcio,l.es q.plicdbles

1. Amoflestaci6n escrita por pdrte de ka Supeintend.encia d.e Compaflids A Valores, en c@so de falta de cumplimiento ad.eal.tdo de sus funciones; 2. Suspensi6n tetuporal en el ejercicio de sus funciones, por falta de idoneidad tecnica. o ira,tmplimiento de las nofinas legates y reglamentaias pertirLeftte s ; u, 3. Descalificaci6n, anando la Supeintendencia de Compaiitas A Valores comprobare que la auditora externcl procedi6 erL contra cle lts normas d.e auditorta general/nente aceptadas A de lc.s norrnas A pincipios de contabitidad. emitidos por la JuntcL de Regurrci6n del Mercado de Valores, o coadwue a la presentaci6fl de datos o estados rtnancieros no acordes con las disposiciones legcLles a reglamentaias uigefites. En tales cdsos emitird" obseruaciones
respecto
comprobado de que

compleficntoias, podrq ituponer la,s sancidnes cotr"spond ien Les.

al contenido de sus didatuenes, u en el euento deficientias E1 el proceso de ouddorio o cudkluier otro "islan ina)nq)limietxo a lfi Leg ll sus norrrlas {I
Pdsmd 53 de 1O4

REPUBLICA DEL ECUAI}OR

,',finrollur

. 4 )).r,,,,,,

En el euento de cumpltrse lo prescrito en los nimeros 2 g 3, la Supeintendencict de Compallids A Valores dispondriL que la entidad @uditadd cannbie de rtfina a ditora, alin antes de la eq)iracidn del respectiuo contrato, erl a)Ao caso lct Supeintendencid de Companlias A de V@lores dictctrd. re soluci1n fund.@ment lda.
Sin peduicio de lo anteio\ etu el eueoto de que se establez,can responsabilidades ddministratiuas por iftd)rnplimientos a la LeA A

detftd.s normas cofiplemerLtarias, la Srpeintend.encid de Conpdiiqs g Valores podr(t di.sponer que ld entid.o.d. aud.itad.a
catubie de firmct aud.itora, alin dntes de la expiracion del respectiuo contrato."

Art. 8O.- Sustittyase el articulo 209 por el siguiente: <Afi. 2O9.- Reincidefuclq..- Para que opere la reincid.encia, en la infracci6n deben coeistir los siqJientes presuwestos:
1.- Idenrtdqd del infractor; 2.- Id.entidad de la norma traftsgredida; A, 3.- Grauedad de la infracci1n.

La reincidencia en urua mi.sma infraccion qdministratiua leue dentro de un peiodo anual, o en una misma infraccion administratiud. grare dentro de un periodo de tres aios, deterrninarcL que kL infracci1n sed calif.cclda en l@ categoia irLmedialqmente supeior."

La reiftctdetucia en una infracci6ft administratiua rLuA gftiue serd sancionad.a con la cd'ncelaci6n de la inscipci6n en el registro del
mercado de ualores." A.rt- 81 .- Der6guese el afticulo 211.

Art. 82 .- Sustitiyase el articulo 210 por el siguiente:

uArt. 27O,- Recutso d.e reoisi6n.- De las sanciones impuestas por la Supeintendencia de Compailias g V@lores, de la's impuestas por utu ente autoftegulad.or, asi camo la negatioa de inscribir uolores en uno bolsa de uolores o por ofaha de pronunciomiento sobre solicitudes presentodos onte lol\ administradores de los mercados anles mencionados. habra refiirso de reuision ante la

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I,I,EPUBI,ICA DEL EC UADOR

,ffr*/rt*.-Mruno,,/
mdxima autoid.ld cl.e la Supeintendencia de Corry)cLfiias A Valores, el mismo que se podrd iftterponer dentro del termino d.e siete dias contados a paiir d.e la ratificaci6n de la resofuci6n sdn ionad.ora.

Lo interposici6n de este recurso no suspervlerd Ia ejecuci'n de lq

respectioa
re soluci6n

sancioftadora.

El reahso de reuisi6n d.eberd ser resuelto de manera motiuad.a e iuTelegable por el o la Supeintendente de Cornpafiias g Valores en
un pletzo no magor de 60 dias. En caso d.e no llacerlo, se entertderd aceptctdo-

presentad.o, haAa sdo resuelto.

istancia ad.ministratiod, esto es por no haberse presentado el rec rso de reoisi6n confome a la I-eA o atando habiendo sido

Se entenderd ejea)toictda l@ resoll.tcidn d)ando se hoAa agotado la

La resoluci6n de la mdxima autoidad de la Supeintefldencia de Cotupafltas A Valores, causard ejedttoi@ en el dnbito admini.str@tiuo g pod.rd ser impugaada aftte la sala o el juez de lo Contencioso Administrativo, de conformidad. con esta leA.
Sin perjuicio de los recursos judiciales que se interponqarL, lo Supeintendencia de CoflLpaiias A Valores, una uez ejecutoriad.a en el dmbito ad.ministrdtiuo la resofuci6n sancionadora, publicard. en su pd.gina u.teb institucional, el ter1to inteqro de la resolucidn.
El procedimiento parct la sust@nciaci6n del realrso de reuisi1rl sera establecido por la Junta d.e Reg)laci6ft del Mercado de Valores."

Art. 83.- A continuaci6n

articulos innumerados:

de1

articulo 210, incltyanse los siguientes

de Compdftio.s g Vdlores.- La facuttad que corespond.e a la Supeinteftden ia de Compaiiiqs A Valores p@ra determindr
respoftsdbiliddd administratiua de confomidnd con esta Leg, sobre los participes d.el mercado, caducard. en siete (7) afi.os contddos desde la fecLa en que se hubieren cometid.o las infracciones.

'Art.,.- Cdducld.qd.

d.e las f@cultddes d.e ld. S7.,'perlfitend.enciq.

Art.,,-

Decl@r@tori@ de ld cdduci#.d,- En todos los casos. Ic caducidad setd decloroda de oficio o dpeticion de pane por el o la Supeintendenrc de Companias g va\$res o por Tibunales de lo

\l^
V

Pasrna

ss de 1o4

REPUBLICA DEL ECUA.DOR

J,&rr4r/rl"n . -Mu&., ru/

Contencioso Administratiuo,

segin se lutbieren presentado el

reclamo con accidn o conlo excepci6n.

Supeifltendente de Comp.tfiias A Valores de oficio o a petici6n de parte o por los Tibunates de lo Contencioso Administratiuo."

Art...- Presc/tpci6n del cobro d.e obligdcloftes.- Lcts obligaciones nacidas en responsqbilidol.es ciuiles cul,posas de que trata esta Leg prescibird en diez (10) aitos cofttcLdos desde que esta responsabilidad se hsAa ejec toid.do A serA declqrada por el o la

Art. 84.- Aiadase a continuaci6n

innumerados:

de1

articulo 222 los siguientes titulos

'TiTUr.a ...

coNEt tct'os DE ntrDni;s

Axt,.,- ColJTictos d.e ir.teres,- El conJlicto de interes es la sih)aci6n erl la que ua participante del merc@d.o de Valores, ea
raz6n de su actiuid@d, eftdlentre etu conlrdposici1n sus intereses o ,os de sus uinanlqdos, con los de sus clientes, controlantes o cr.tdlquier persona con la que de algund manera mafltenga ulla relaci6n juridic.T o comercial.

Entre otras, se consid.era que existe conflicto de inleres cuando uft participante d.el mercado de ualores debe escoger por su propia decisi6n entre la utilidad propia g lct de su clienle o contratqtute; lu utilidad de un tercero uinoJlado A ld de un clietute o cofttrc.t@nte; la utllidad de un cliente o colltr@tante en detimerto de otros; la utitidad de una lineq d.el negocio eft menoscabo d.e otra; kL utilid.ad
de

ura operaci6n g ld trqnspqrencia del nercado.

Son situaciones de conJlicto de interes tambibn aquellas que trlttdieren merascabct la autonomia, ld irulepend.encio. A la transparencia de un participante del mercado en la dc,tiuidad
ejecutada.

At'1...- Obligdciotues d.e los participdntes d.el fiBtcddo de od.lores.- Los participantes del mercado de ualores en ejercicio de
sus actiuid.ades, estdn obligctdos a:

a sus clientes, contratantes o o)alquier persona c{,1la qte de atgund mdfterd mantengan uno relaci6n juridica o cotne,rcial A a
1.- Dar
P.smd 56 de 1o4

ats lineas de negocios, un tratamiento justo A equitotiuo, frb,nte a la

Y--

I{EPUBIICA DEL I'CUADOR

-ilsr*r,ll* -,Mr*;""-t preseftcia de un conJlicto de interes.

tratamiento, d.eben abstenerse
prestaci6n del seruicio;

De no ser posible este de realizar ld ooerdci6n ola

2.- Aduertir a los clientes o a Elien corresponda, sobre los contlictos de inleres que se podian prqssn\qr sn el desarrollo de lo actiiidad;

3.- Eoitdr

polifuftcio/L@tiiad del person tl de la empresa en areds que puedan ocasionar confhdo de interes;
l@

4.- Mcantener un registro de las personas autorlzadas a dchlqr a nombre del participante U de las personas con la que este tiene uiftaios de cotus@nguinid.dd hasta el serynd.o grddo a de afinidad hastd el pimer grado;

5.- Abstenerse de adqlirir ualores para

si ttismo o para sus etnpresas uinculddas. c1nftdo los clientes los haAarl solicitqdo en condiciones identicas o mejores;
Abstenerse d.e ofrecer a un cliente, contrdtantes o analquier persona con la que de alg1.mo. manera mantenga una relqci6n .juridica o comercial, uefttajas, incentiuos, compensaciones o indemnizaciones de cual.quier tipo, en perjuicio d.e otros o d.e la transpqrenaia del mercado; A,

6.

7.- Euitar achtar anticipadamen:te por qtenta propia o d.e sus empresas uinanladas, o iruTucir la achlaci6n de un cliente, cuando el precio pueda uerse afectado por una orden de otro de sus
clientes.
Itud.ep,er.d.etucl.,. de ld. adm.lnlstraci6n.- No podrAn ser representqntes legales, directores, admini-strad.ores de unq casa de u.tlores o d.e una administradora de fonrlos g Jideiamisos, quieftes eje/zan funciones en otras entidades del gn)po ecorl1mico al que pertenezca la casa de ualores o la administrddora de fondos A rtdeicomisos. No podrdn ser representantes legales, directores, administrqdores

Art,..-

ejerzan funciones erL otro.s entidades participantes del mercado de ualores, soloo las excepciones contemplodos en LeA. "sta I A electos cle precoulelat lo transparencia det mercado g euiffit
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de una instituci6n del mercqdo de ualores, qtienes

\r-

REPUBLICA DEL ECUADOR

,

Mrr-rlrl*, . l/o**'rr.,.r /

conflictos de interes, los participantes del mercado que pertenezcan a grupos ean6mias, funciorulran con independencia totall de lc.s entidades qte los confomlan, eft aspectos de infraest/1lchlra fisica, operatiua, tecnol6gicct, administrdtiua A d.e realrsos humanos, de conformid.ad. con lo que disponga la Junta d.e Regulaci6ft d.el Mercado d.e Valores.

Att...-

Reoelc,.ctd,n d.et conlTlcto d.e

comercial, d.e atalquier conflicto, o indicio cle conflicto de interes. Dicha reuelaci6n debe efectu@rse medialnle cofil nic@ci6n escita.

directoio g sus emplead.os, deben reuektt- inmediatamente de detectado, a la Steeintenilenci@ de Compdilias A Valores u a ias bolsas de ualores, a slts clientes, contrcLtantes o a]qlquier persona con la que de alguna finnera manteftga una relaci6n jurtd.ica o

mercad.o

de ualores, sus represetltarltes legales, miembros del

irtteres.-

Los participantes

del

una presl.nci6n de conflicto de iftteres se suspend.erAn los @ctos que Wed.dn ser alterados por este conflicto, d.ebiendo ser comunicado a la SupeinteruTencia de Cofip@flic.s A Valores, cliente, contr@tante o cuatlquier persofta con la que de alguna tanera mantengct una relq.ci6n juidica o comerci.tl en conocimiento del mistno.

Art...- Presunci6n d.el confTicto d.e iftteres.- Al eistir

ArA...- Procedinientos pqta pteoeflir ! t-esoloer cofi.lTlctos d.e inters.- Las entid.@des reguladas por estct LeA d.eben preuer en sus normas internas o de ccutofteg)laci6n, de ser el cq,so, el procedimiento paro. preuenir g resoluer los conflictos de interes que
se

presentetl en el ejercicio de su actiuidad.

La Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores determinard procedituientos que deben preuer las entid,ldes m.encionadas en este arttculo-"
Ti"uLo...
INTERVENCIdN DE LA SI]PERINTENDENCIA DE COMPAIIIAS Y VAINRES A LOS ENTES DEL MERCADO

Art.,,- I4teroenci6rt,- Es facultol. de La Supeintend.encia de CampdiLias A Valores d.ecldft1r la interuenci6n de l@s entidades reguladas por esta l,e!- con Id^rtnolidod de precautelor los

periuicio det establecimiento \pe /as

I

tnlerescs de 1os inuersionistas, soc&s o accionisaas, u terceros, sin responsabilidodes administratiL,as a que hubiere lu7ar.\,_..Pegina 5A de 1O4

REPUBLICA, DEL ECUADOR

.

9&orzr,/'/.* -.Mob

r rr,

Son cnusales de interverLci1n las siguientes:

1.- Cuando erist@n irregularkl.o.d.es producto de inobseruancicts a la LeA, reglamentos A demAs nofinas cornplementaias U seanndaias que las igen, inclusiue s:4s estclh.Ltos, regLlmentos intemos A m@rluales operatiuos;

comitentes, participes, constituAentes, beneJiciaios de fideicomisos, oiginadores o terceros, sea que tales ireoulaidades haA@n sido detectctdas de ofi.cto o a cnnsecuencia de una denuncia;
Si se colry)robare ante uno deftuncia de p@rte iftteresad.a o de oficio, que en la contabilidad de los entes regulados por esta l-eg se ha od)ltado informarci6n sobre clctivos o pasiuos, o se ha inanrrid.c.t en falsedddes u otras iftfr@cciones, A que estos Lachos pudieran generar perjuicios a los clientes, inuersionistas, socios o accionist.ls, comitefttes, parttcipes, constituAentes, benef.ciaios de fideicomisos, oiginadores o terceros;

2.- CuaruTo existan iftegulaid@des q1.Le pudierefl oc@sionar perjuictos ca los clientes, inuersionista,s, socios o accionisras,

3.

4. Si la

Supeintendencia de Companias A Valores requiere infofilaci6n a un ente regulado por esta LeA, A este no relnitiere la infofilaci6n requeridd en los terminc's solicitad.os;

5.- Si existierdft indicios d.e que un ente regulado por estct Leu, realiza dctiuidades que sean piuatitcts de k$ instihtciorles del sistema fxndnciero o no cotrespondan a su objeto social, en el cctso de compaiias, o d su fi.ftalidad en el caso de negocios fiduciaios o fondos comunes. En estos ultimos casos se itlteruendrd a la administradora de fondos g fideicotuisos o casa de ualores, segin
corespond.a;

problemas

6-- Si ta Supeintendencia de Compa{Lid"s A Valores presumiera o peliglo de liquidez o de solrerLcid de los paniicipafttes;

7.- Si la Supeintendencid de Comp@fltas u Valores presuniera problemas de iftdole finanrciero o leqal, de los dccionistas tudAoitaios que controlan la etutidad, Ete puedan afectar el nomdl desenuoluimiento de ld adiuidad;
B.- Cuando la ad.ministradoro. de fondos a rtdeicomisos reincida en
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ITEPUBLICA DEL ECUADOR

.''

A"-*/'l',
A,

l(rrrn.,,,,,

los inatmplimientos respecto de los limites de inuersi1n de los

fondos comunes dbiertos;
9.- Lds demds que determine la Junta de Regulacibn del Mercado de Valores.

se concretard. a propiciar La correcci6n de las irregularidades que determiftarotu su designacibn o lc.s que d.etectctre dur@nte et proceso, procurar el tuantenimiento d.el ptltimonio de to. compaiiia o de los patimonios que esta administra A euitcLr que se ocasionen peiuicios o /os inrersionistcs, socios, acoonistas o rerceros.

Art...- Fa.cultad.es d.el inten)entoL- La actudci6n del interaentor

Lq interuenci6n. s6lo durard. el tiempo necesario para superar ld

siatrci6n anbmala de la cotupt1flict.
Lqs facl-Lltaldes d.el interuentor estardn oienladas @ superuisal- A autorizar todcts la-s actuaciofles, contratos A operaciotes que realice l@ entidad iftteruenidct. Las operaciones, contratos A demds documefttos que, reqtiriendo el uisto bueno A firmd del interuentor o interuenlores designad.os por el tituldr de l@ Supeinteftdetucia de CornpaiLtas A Valores, no los tuuieren, carecerdn de ualidez para ld cornpafiia interuenidc\, pero el o los representantes legales, administradores o personeros que

responsables,
Comp@iiias.

los htbieren autorizad.o, serdn personal A

en los terminos del articalo 17 de la LeA

pea)njaiamente
de

Art..-

Supeintendencict de Canpanias A Valores, podrd design@r entre el person@I de su dependencia o fuera de elLl, uno o mas interuetxtores, a)gas funciones A detuds aspectos relacionad.os con el proceso de interl)enci6n, serdn d.eterminod@s medidnte disposici6n de cqrd.cter gelLer@l por la Junta de ReqJlaci1n del Mercado de Valores.

Regtstro de inteflEntores.- El tituldr de

tcl

La Supeifttendencic| de Compaflias a Valores

mzntendrd. un registro de interuefttores especializados en el mercado de ualores, bajo lc"s normas que para el efecto establezc@ la Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores."

Art. 85.- Incluyase dentro del TITULO XXIV, antes del anlcutJ :2..t

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v-

ll

et

REPUBLICA DEL ECUADOIi

siguiente articulo innumerado: Lo,s instihlclones regid.as por esta LeA binddn setuicios especializc.d.os d.e interes general, por to que s6lo podrAn rcalizdr aquellas actiuid.ades autorizadas pir t-eg o expresclmenle autorizadas por la Junta de Regulaci'n del Mercado de Valores."

aArt...- Actidd@d.es exclusiud.s.-

Art. 86.- Sustihiyase

el articulo 223 por el siguiente:

iesgo",

Leg A sus normd.s complemetutatias.

expresiones: admiiistrad.is,,; ,,fond.os colecti\os"; "fondos cotizados,,,,rtduci.t,,;,rtdei<Dmiso meicantil,,; "titulaizaci6n\ A, lc"s demds especirtcas utilizadas en la. presente

'Art. 223.- De ld.s d.enornindciones g extr resio'/., exclusioo_s.Solamente las personas naturales o juridicds autorizad.ds segltn esta LeA, podrdn utilizar lc.s denominaciortes: ,casa de ualores.: "operador de udlores"; "banrca d.e inuersi6n",,,bolsa de ua.tores,,, "registro especidl bursdtit", .Sistemc Onia BursAtil., "administradords de fondos y fi.deicomisos,,; g, ,,califi.cad.ora d.e ,fondos

lJ las

No pod.rdn usarse expresiones que,

por una semejanza fontica o a confusi6n con las anteiores. La *tperintendencia d.e Compaflk$ cafficara k:L semej(nza."

semdntica induzcan Art. 87,- Sustitiyase

el articulo 225 por el siguiente:

4ArL 225.- Cornislones.- La Junta de Regalaci'n d.el Mercad.o d.e Valores establecera los pardtuetros que d.eberdn obseruar l..s instituciones regukldas por esta Leg para la fi.jaci6n de comisiones, haftoraios o t@ifas que cobren a s)s clientes o comjtentes."

t..88.- a) Sustitiyase el 1 siguiente inciso:

segundo inciso del articulo 226 por el

"Los miembros de la Junta de Regvlaci'n del Mercado d.e Valores, los funcionaios A ernplea.d.os de los d.ep6sitos cefttrdlizo.d.os de compensaci6n A li..&idaci6n de ualores, de las bolsas d.e ualores, de las Supeintendencias de Compafiias o de Bancos g Seq)ros, empleados de la sociedad administradora d.el SruB, u otras personas que en ejercicio de sus functones u obbaciones de uigilaftcia, fi.scalizaci6n A cofttrol tuuieren @cceso a infolmaci'n piuilegiada, resen)adcl o que flo sea de dominio pAblico, t7o podrdn
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Ii,EPUBIICA DEL ECUADOR

mismd" ni aprouechar la informnci1n p(lrct fines personales o d fin d.e ccl scrr uaiaciones en los precios d.b los ualores o perjuicio a las entid.ades del sector piblio o del sector ditrulgar

ld

"Ns*r"Jt*-.46-;r"r-/

piuado.'

b) A1 final del articulo 226 agreguese el siguiente inciso: "Toda persona que con notiuo d.e su trctbajo, empleo, caLrgo, puesto, deserry)eflo de su proJesila o relqci1n de negocios en el sector piblico o piua.do, tenga acceso at infofincaci6n reseruad.at o anf.deru:iaL que de aaterd.o con esta LeA no pueda ser reuelad.cr, esta obligada d mantener 7a rcserua o conf.d.enciatidad d.e ta informaci6n aun a.ratudo su relaci6n laboral, desempeno de su profesi6n o relaci6n de negocios haga cesado."

Art.89.-

Deroguese el arLiculo 228.

Art. 9O.- Sustit0yase el articulo 230 por el siguiente:

4A"t, 23O.- Del recurso qd.mi',rlstra,tir,o.- La resoluci6n d.el reatrso de reuisi6n de la Supeintendencia d.e Compafltas A
impugnad.a
Valores, causard ejecutorXl en el dmbito administrdtiuo
d.e

ddministratioo,
siguiente:

ante eL tibunal distritat d.e lo io*enioso

conformidad con lct leg.'

podrA ser

Art,91.- Sustitiyase del Titulo

a) "Art. 223" por "PRIMERA"; b) "Art. 224" por "SEGUNDA" c) "Art. 225" por "TERCERA" d) "Art. 226" por "CUARTA' e) "Art. 227" por "QUINTA"
"Art. 228" 'Art. 229" "Art. 230" "Art. 231" "Art. 232" "Art. 233" "Att. 234" "Ar. 235" por por por por por por por por

XXIV ,,Disposiciones Generales,,. lo

4 i) j) l)

g) h)

k)
m)

"SEXTA" "SEF,IIMA" "OCTAVA" "NOVENA" "DECIMA" "DECIMO PRIMERA" "DECIMO SEGUNDA" DECIMA TERCERA"

A.rt. 92.- Sustihiyase el articulo 236 por el siguiente:

\r,*"",,.,".

TiEPUBLICA DEL ECUADOR

.D6CIMA C\LARTA' preoq.lencid g supletoriedqd de la leg._ por su c@rd.cter de orgdnica estcl LeA preualecerd. sobre cualquier otra disposici6fl que se le oponga. En lo no preuisto en esta LeA se estard. a lo dispuesto eft la LeA de Compdfli@s, LeA General de Instituciones d.el Sistem(1 Finaniero, C6digo de Comercio, C6digo Ciuil, C^digo Orgdnico de planifi.cacion A Finanzas Piblicas, Leg Orgdnica de Regutaci'n A Control d.et Poder de Mercddo, LeA para Repimir el L<.Luddo d.e Actiuos A Financiaci6n del Terroismo, LeA Orgdnica de l(1 Economtd popular A SolidarXl g del Sectot Fi1atLciero popular g Sotidano, Le!! Orgdnica d.e Rgimen Monetaio g Banco d.el Estado a, las d.emas leges qte regulan las actiuidades de entes g pa*icipei d.et mercad.o de ualores."

Art. 93.- Anedase las siguientes Disposiciones Generales: 'D6EIMA ewl{ta.- Del Fidelcomiso co'. polrticipdcl,,. d.el sector Pitblico.- la Juftta de Requlaci6n del Mercad.o de rlalores tuediatute disposici1n de carActer general norr&Trd el fuftcionamieftto de Los fi.deicomisos A los requisiios d.e los mismos en los q)e p@rticipe el sector piblico.
DbCmIA SEKTA.- Equloa.ler.ciq, frinciona.l de los comlrrobantes electr6nlcos de oetatd.- Los comprobantes electr6nicos d.e uenta emitidos en l@ forma autorizada por el Seruicio d.e Rentc,s IntenTas, serdn considerados como facturds comerciales. A efectos d.e que los refeidos comprobantes Wed.an ser negocialdos en el mercado de u.l.lores, deberan d)try)lir con los requisitos estdblecid.os por la Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores, parLt el efecto.,'

Dl^cIMA SbPTIMA- prohlbici6n para los participdr.tes en Jld.eicornlsos mercql.tiles.- En ningin caso los participdntes en un fideicomiso nercantil podrdn realizar a tr@ves uno o uaios
f.deicomisos mercantiles actos o contratos que directamente esten impedidos de realizar por si mismos, ni podrdn trasladar al f.deicomiso mercantil las potestades que les son propias.

DECII4IA OCTAVA.- De lo. Botsa piblicd-- En caso que las Bolsas de Valores del pctis nt) c rnplarl con las facultades otorqadas por
ti Pdsina 63

esta leA, sera potested de ta JUNTA N neCuLeitON bat MERCADO DE VALORES disponer ia creallon de una Bolsa de
.t/

Y--

o" lo4

REPtIBLICA DEL ECUADOR

Valores_Piblica con el de las necesid.ad.es generales o partianlares que se presenten en el mercado de odlores. En caso de ser creada, esta bolsa se constih,tird. como una persona jurid.ica d.e derecha pibtico con a tonomta ad.ministratiualld.scnta al tuinisteio encctrgado de las Jinanzas.

.M**.ll* -Moo,*/ satisfacer fin

Su fltnciondmiento, atribuciones A estruchlto. to establecerA la Juntct de Regulacion del Mercado de Valores mediante disposici6ft d.e cardcter general.
d.enomind.cio'tes.SustihiAase en todas l,,s normas uigentes la denominaci6n Consejo N.lcional de Valores o C.N.V. por Junta de RegjLli6n d.el Mercaio de Valores o JIJNTA DE REGULACI1N uepceoo oe VALORES de la misma manerd en todas lo's normas uiaentes sustituyase la denominaci6n Supennlendencia de C_ompanis por Stpeintendencia d.e Corry)aiiicts g Valores, sin que se modifi.que st ncth)rale zd ni funclone s.

D|1CIMA NOWNA,- Sustituci,fi_ de

bu.

registradores, no podran cobrar en concepto de aranceLes, derechos. tasos o tarifas, incluAendo atolquier tipo de costo adicional por gastos generales, mis de 2O retutneraciortes bd.sicas
unifi.cadas."

WGISI\WA .- Del cobro por cesi6n d.e d.erechos.- En el cctso d.e anotaci6n margiutl de la cesi6n de hipotecas o de cualquier otra garantia real cpte asegytre un derecla o credib, tos cot'1'espondielltes registros, estefl o no a cargo d.e los distintos Municipios, A sus correspondientes registradores, nn pod.rdn cobrdr en concepto de dranceles, derccL@s, tatsas o taifas, itLcluAendo cual.quier tipo de costo adiciotual por gdstos generales, md.s del O.Sok de una remuneraciia bdsica unifi.cada g, cuaru1o se tl-ate d.e uaias @notdciones marginales deiuatlas de cesiones de mhs de un cred o celebradas en una misma fecha entre el mi,smo ced.ente g el mismo cesionqio, los correspondientes regdstros, esterl o no a cdrgo de los d.istintos Municipios, A sus correq)orujientes

VIGbSIMA PRIMERA.- La Superintendencia. d.e Compatlias semestra.lnente hard una eudluaci6rL a las caffic@d.orcts de iesgo, la misma que se publicard en la pdgina u.teb.
Siempre que existan dosr.alifcaciones de iesgo con uno uoiacion euidente respecto de unSmismo emisi6n. la Supeintendencia de t\

\)v

pdgina 64 de 1O4

Ii.EPUBtICA DEL ECUADOR

-M*r"/t*-/,6.r;r**1
Compdftias tend.rd. la obligaci'n de dud.itar @mbas calificaciones.'

TiTULo

DISPOSICIOIVES PARA TRr{NSPAIIENTAR EL MERCADO VALORES

II

Dt

DE LAs REToRMAS ar,

sEccr6N r

c6orco op coMrRcro

A.rt. 94.- Sustihiyase el articulo 33 por el siguiente:

'Ar-t, 33.- La infofilaci6n qLLe reposa en eI Registro Mercantil es de cnrd.cter piblica, A el Registrador Mercantil facititara a los que pid.aq infonnd.i6n respecto de cutllquier inscipci6ry A expedtd certif.cados de inscripci'ft a los que lo soliciten por escii." '

Art. 95.-

A1 final del articulo 54, reemplazar la conjuncion ,y,, por una coma, y luego de la palabra "quiebra", anadase el siguiente texto:

"y en el de denuncia o demanda por indicios de abuso de la

personalidad juridica de compaiias o de empresas uniaersonafes de responsabilidad limitada, en perjuicio de terceros. en los terminos del Art. 17 de la Ley de Companias y del Art. 66 de la Ley de Empresas Unipersonales de Responsabilidad Limitada.,, SECCI6N II DT IIIS RTFORMAf; A LA LEY DE COMPAfriAS

Art. 96.- Agreguese al Art. 3 los siguientes incisos:

actiuidad empresaial.

"El objeto social de la compallia deberd. comprender uno sokt

Lat operaci6n empresaial unica a que se rertere el inaiso anterio/ podrd. comprendel. el desanrollo de uai@s etapas o d.e uaiqs fases de una misma actiuidad, uind)lad.as efttre si o complementai@s a ella, sietupre qte el giro d.e la cotry)at1ia quede encucldrad.o d.efltra de unat sota clasificacion econ1mica, cotrLo, por ejemplo, la farnoceuticq la rauiera, la d.e medios de <nmunicaci6n, la agicola,
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R.EPTETICA

DEt ECUADOR

la minera, lct innlabilidial, la de transporte aereo, la constfitctora, la de agencias g representaciones tuerc@ntiles, la toctil, la pesquera, lq de comercializdcidn d.e articulos o mercancias d.e d.eterrninada ramd de la producci6n, ld de comercializaci6n o d.istibuci6rl de productos de consumo masiro, ld de tenetEio. d.e acciones, la d.e prest@ci6n d.e unn clase determinada d.e seruicios, enlre otras.

"dt*r*i'{r*.-ti*.*ouo/

Pdrd el mejor cumptimiento de lo cltLteriormente dispuesto,

lcl

Supeintendencia de C.ompdflias g Valores elaborara drualmenle la clasificaci6tu achtdlizad@ de las actiuidades antediclas, pudienl.o tomqr cotto referencict la respectiua Clasifc.lci6n Industial Internacional UnihmLe d.e todcts la,s Actiuid@d.es (CtU), u otrd semejc\nte. Tal clasificaci6n actualizadd se Wblicarai en el Registro Oficial duratute el pimer setuestre de cada dfi.o.

El objeto de la comp@flia deberd ser concretado en forma cl@ra en su contrato social. Serd ineficaz la estipuldci6n en anga uirtud el objeto social se extietuTa a una actiuidad etutnaada en foflncl
iruieterminada. ld corry)qfliq podra ejecutar !! celebrar todos los actos g contratos que razonabletuente le fueren necesqios o @propialdos. Eft pdrticuldr, para tal realizaci6n, l@ compaflia podrd. ejedttar A celebr@r toda clase Ce actos A contratos relactonados directllmente con su objeto sociat, asi como todos los que tengan como rtnahdad ejercer los derechos o cumplir con las obligaciones deiuada,s de su existencia g de su adiuidad..

En general, para la redlizaci'n de su objeto soci.tl nico,

La conq)afria no podrd. eied)tar ni celebftLr otros actos o contratos distintos de los seftalados en el inciso anteior, saluo los que ocasional o aisladatuente pudiefttn redlizarse con fines de inuersi1n, de inuestigaci6n o de expeimentaci6ft, o como
contribuciones razonables de orden ciuico o de cardcter sociaL
I,os atctos o contrcttos ejeattados o celebrados con uiol@ci1n a este drticulo fto obtigardft a la compaflia, pero los administradores que los hubieren ejecutado o celebrado, o los socios o accioristas que los hubieren autorizado, serdn personal y solidaiamente responsables frente a los terceros de buend fe, por los dafios a periulcios respectiuos .

Art.97.- Sustitulase

el ulrimo inciso del

Art. 10 por el sisuiente:\)l

Pagina 55 de 1o4

REPUBLICA DEL IICUADOR

.',{t r rr/,/.r, " 4 o.r r, rr,, 1

"En todo caso de aportacion de bienes, el Supeintendeftte de Compafrids g Valores podrd. ueificar los .lualuos mediante peitos designados por el o por medio de furlcionarios de la instihlci6n, una uez registrada la constituci6n de la compafiia en et Registro Mercdntil."

Art. 98.- Sustitilyase

el

Art. 17 por el siguiente:

aArt, 77.- Por los fraudes, abusos o ukts de hecho Ete se conetan a rambre d.e comp@flias a otras persorlas naturales o juridicczs,
serdn persorLal

solidaiamente responsables:

1. Quienes los ordenaren o ejec taren, sin perjuicio de la responsdbilidqd q.te a dichas personas Weda afectary 2. Los que obtuuieren prouecho, Ltnsta lo que udlga este; A, 3. Los tenedores de los bienes pqra el efecto de ld restituci'n.
Salro los c.asos excepcionales expresamente determinotlos en la leA, la inopoftibilidad de la personaliddd juri.d.ica so[amente podrd" declararse judicialmente, de manera altematiua, o corno unc| d.e kts pretensiones de un determinado juicio por cofusi6n o medidnte ld ceffesporviiente acci6n de inoponibilidad de la personalidad jundica de la comp@flia deducida ante un juez de lo ciuil A mercantil del dotuicilio de la compaita o del lugar en que se ejecut6 o celebr6 el @cto o corLtrato datfioso, q elecci6n del actol-. La acci6n d.e inopotuibilidc.d. de la personaliddd juidica seqrirA. el tramite
especial preuisto en

el

C6digo de Procedimiento Ciuil." 18

Art. 99.- Agreguese a continuaci6n del primer inciso del articulo

inciso que dira:

un

"De igual forma deberan remitir, los funcionaios que tengan a su cdrgo el Registro Mercantil, la infomaci6tt electr6nica relacionada con ,os procesos simplificados de constituc:i6n de cotupaiiias a otros actos g docufltentos que electr6nicafiEnte se Lrubieren generado de confonnidad con la pteseflte Ley y la regl@mento.ci6n que la Supeintendencia emitird. paft1 el efecto."

Art. lOO.- Al fina1delArt. 31 agr6guense los siguientes incisos:

"La autoidad judicidl podrd ordenar caulelarnente la prohibicio\ de transfeir participaciones A acciones en compaiias d\
PA,in^ 6'1 .1e 1O4

+^

REPUBTICA DEL ECUADOR

responsabilidctd limitada a an6nitw, en los c@sos preuistos en el An. l7 de esta LeA.'

A)ando en el mdrco de sus atibuciones legales una autoidctd piblica ordenare el embargo u otra tupdida ca telar si.nilar que recaiga sobre dcciones, Ios derechgs inherentes a las misrna.s, incluso aquellos preuistos en el afiicltlo 207 de esta l,eA, serdn ejercidos por la entidad pitblica en c Ao beneficio se dict6 la

medida. El sen)idor o delegado que ejerciere Los dereclns de accionistct en representaci6n de la entidad pitblica sera responsable, ciuil A penalmente, por los perjuicios qle sus decisiones oc@sionaren d la propia efttidad aareedora, a la compafTia o d sus accionistas"
el

Art. 1Ol.- Sustitiyase

Art. 103 por el siguiente:

docamentos, conforme di.sponga el regk:Lmenta que se dicte pard el efecto.'

"Art" 1O3.- Los socios fuftdadores declararan bajo jurametto que depositclran el capitdl pago.do de la cornpafiia en una instihtci1ft bancaia, en el caso de que las aportaciones seatn en rwmeraio. Una uez que ld compaiiia tenga personalidad jurtdica serd objeto de ueifi.caci6n por parte de l@ Superintendenci.t. d.e Cornpafltas g Valores .t traues de la presentdcidn del balance inicial u otros

A*.

lO2.- Sustitiryase

1a

letra f. del Art. 115 por Ia siguiente:

"J Responder solidaia e ilituitddtlmente ante terceros por la de illscipci6n del contrato social;'

fdlta

Art. 1O3.- Sustitiyase

el

Art. 136 por el siguiente:

"Art. 136.- Ia compatlia se constituird. nediante escritura p blica que serd inscita eft el Registro Mercantil d.el cant6n en el qJe terlgcl s) domicilio pincip@l ta compaiiid. La compafLi@ eistira A adEiira persoftalidad juidica desde el mamento de dicha inscripci6n. La conq)a11ict solo podrd operar d pdrtir de lq obtetbi6n d.el Registro tJnico de Contibugentes otorgado por parte det SRI Todo pacto soci@l que se tuantenga reseruddo serd nulo. El Registrador Mercctntil det cant6n donde tuuiere su d.omicilio pincipaL remitird. los doc mentos correspondientes con Iq razon de la insMpcion a.ld glpeintendencia de Compantas A Volores a fin de quQlt Registro de Sociedades incorpore Ia inlonnaci1n ert sas o,.chiros. f,L
\
Paeina 6a de 1O4

REPUBLICA DEL ECUADOR

"

9{*or1,,1rrn

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rrr.1
proceso

La constituci'n tambien podrd. realizdrse nediante el

Compatli<ls A Valores.'

simpwcado de constituci6n por uia electr6nica de .Tcaerdo a la rerylaci6n c\te para eI efecto dict@rd la Supeintend.encia d.e

Att. 1O4.- Sustit0yase el primer inciso; los nimeros 7 y 8, y el inciso

final del Art. 137 por
1o

siguiente:

"La esciT ra de constitucldn seril otorgada por tod.os los socios, por si o por medio de apoderado. Los compdrecientes deberdn decl.arc\r bajo juramento lo siguiente: 7. La ind.icaci6n de la.s p@rticipaciones que cada socio suscribe A pagard en numerario o en especie, el ualor atibuido a 6stas A la parte del c@pital no pagad.o, la fofttu1A el ploz,o para integrarlo; A le decl@raci6n juramentada, que deberdn llacer los socios, sobre la correcta integracidn del capital social, co'nforme lo establecido en el ofi. lO3 de la l-eA de Compaiias: 8". La forna en que se organizard la ad.tuinistraci6n. lJ f.sc@lizacion. de la compaliia, si se hubiese acordado el establecimienlo de un 6rgafto de f.scalizaci1n, A ta indicaci6n de los funcionclrtos que tengan la representaci6n legal, asi coma la designaci1n de los pitueros administradores, con cd.ptlcidad de representaci6n legdl;

constitucidn de una cofipctiiia de responsdbilidad limitado., en la escitura ptiblica respectiua se agregaran und certirtcaci6n que afiedite la eistenci@ legal de dicha sociedad en su pak de origen A una lista completd de todos sus miembros o sociog con indicaci6tL de sus nombres, apellidos A estados ciuiles, si fueren personcLs naturdles, o la denominaci1n o raz6n socidl, si fueren personas jundicas y, en ambos casos) slts nacionalidades A domictlios: En casa de qte en lcL n6mina de socios o accionistas cDttstd.ren. personas juridicas deberd proporcionarse iguctlmente la n6mifla de sus integrantes, A dsi s)cesitamente hast@ d.eterminar o idefttificar a la anreqtondiente personcl tuatural\ La antedichn certificaci1n serd concedida por la dutoiddd competente del respectiuo pais de oigen g la listq referida serd suscftta A cenificada ante Notaio P*blico por el secret.tio, administrador o funcionaio de la prenombrada sociedad ertr@njera, que estuliere dutoizddo all respecto, o por uft ctpoderddo legaimente constituido. Lq cptlifcqcion mencionada sera alpostillada o autenticado por consul ecuatoiano, al igudl que Io listd antedrha si hubiere sido suscnr{,
Paqina 69 de 1O4

En cqso de qte una sociedad extranjera iftteruiftiere en lq

,,|*

REPUBTICA DEL ECU'ADOR

.Manfbe Jl.6c***1
en el

erteior."
el

Art. 1O5.- Sustitrlyase

Ait.

138 por el siguiente:

persona por ellos autorizddd, dentro de los treinta d.ias de otorgdd.l la escihtra. Si esbs no lo hicieren dentro del plaz.o iuibcldo, podrd. hllcerlo atalquiera de los socios a costa d.el responsabl.e de la omisi6n.'

"A/t 134.- La inscipci6n de la escritura de constituci6fl de lq compqiiia en el Registro Mercdntil, pued.e solicit@rse por los qdministradores designados en el corLtrato constitutioo, o por la

Art. 106.- Sustitiyase

el primer iaciso del articulo 139 por el siguiente:

"Art, 139.- Los admituistrddores serdn designados en el controto constitutiuo. Estq designaci6n podrd recaer en cualrquier persona, socio o no de la compdflia."
Art.
1O7.- Sustittyase el Art. 146 por el siguiente:

"Att 746.- La compallia se constituir1. fi.edianle escitura piblica que se inscibird. en el Registro Mercantil del c@nt6n en el que tenga su domicilio pincipal la compaiiia. Ia cotupaitia existird A adquiiro. personalidad juidica desd.e el momento d.e dicha inscripci,n. L.1 compafLia solo podrd. operar a partir de la obtenci6n del Registro Onico de ContribuAentes en et SRI. Tod.o pocto social que se mantenga reseruado, serd nulo."

Art.loa.-

Sustitiryase elArt. 147 por el siguiente:

co/n-paflia an6nimd podrtt. conshtuirse sifl que se halle slscito totc.lmente su capital, el mismo que deberd ser pagado en una dtartal p@rte, por lo t@nos, una uez inscrita la d)mpaflia en el Registro Mercdntil.

"Art, 747.- Ningancl

Para que pueda celebrarse ld escihra piblica de fundaci6n o de constitltci6tt definitiua, segin el casq serd reqtisito que Los accionistcts declaren bdjo juramento que depositardn el dlpitdl pagado de la comp@nta en una insttbtci6n bancaia, en eI caso de que las dpotTa.LciotBs sean en nuteraio. Ufta uez que Lt compaiia tenga personalidad juridica serd. objeto de ueificaci6n por parte de, ka Stpeintenden ia de Companias A Valores a trdues de lo\ presentaci1n del balance inlcial u otros doa)mento' anformel
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JREPOBLICA DDL ECUADOR

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Ji.*r*rl
cotu menos

disponga el reglamento que se dicte para el efe.to.

La cotupaiiia an6niflM no podrd. subsistir En los casos de

socictl-

accionistas, saloo las compaflias a)Ao c@pital pertetezca en su totalidad a una. entid.ad del sector piblico.
lcL constitucion si'7v,tltdnea, lodos los soczos fundadores deberdtu otorgar l@ escriturd de fundcLci6n A en ella estara claramente detenninada la suscipcidn integra del capital

de

dos

Tratdndose de la constituci6n sucesiua, la Supeintervlencia de Compatlids A Valores, para aprobar la constituci6n dertnitiua de una compaflia, amprobard la suscipci6n formal de las acciones por parte de los socios, de confofinidad los terTninos del prospecto
de oferta

piblicd."

Art.

1O9.- Sustittyase el Art. 148 por el siguiente:

"Art. 14a.- La compaflia puede cotlstituirse en un solo acto, esto es, constih,Lci6n simultalnec\ por conuenio entre los que otorguen la escitura; en forma sucesiua, por suscripci6n piblica de acciones; o mediante el proceso sinplif.cad.o de constituci6n por uia electr6nica de acuerdo a la reguldci6n que dict@rd. p@ra et efecto la Supeintendencia de Compaflias A valores." Art.
11O.- Sustitriyase el

Ait.

150 del siguieote modo:

a) Sustitfyase

el primer inciso por el siguiente:

"AtL 15O.- La escitura de futudaci6n contendra juramentada de los cotry)qrecientes sobre lo siguiente:"
b) Sustifilyase el fltmero 6 por el siguiente:

la

decLtr@ci1n

"6.- La indicaci1n de lo que ca.da socio suscribe A pagard en dinero o en otros bienes; el ualor dtibuido a estos A l@ parte de capit@l rlo pagado y la declaraci6n juramenta.da, que deberdn hLocer los d.ccionistcts fundadores, sobre lcl correcta integr@ci1tl g pago del capital socidl, confofine lo indicd. el segutudo inciso del ania)lo 147 d.e
la Lea de Conp@fli@s."

c) Sustibiyase

el inciso final por los siguientes:

P6ina

7l

de 1O4

R,EP'UBLICA DEL ECUADOR.

"4"o*/r**-/,r.arr-/
una celtificacidn que acredite la existencta legal de dichct sociedad en su pais de oigen A uttt listd completct de todos srs miembros, socios o accionistas, con indicaci6n de sus nombres, apellidos A estados ciuiles, si fueren persoruls naturales, o la d.enominaci6n o raz6n social, si fueren personas juidicas g, en ambos c@sos, slls nacionalid.ades A domicilios. En cdso de que en la n6mina de socios o accionist@s constdrerl peraonas juidicds deberA proporciotuarse iqJalmente ld, n6mind de s)s integrantes, A dsi s.ucesiuamente hasta detenninar o identirtcar ct la coftespondiente persona naturaTl socto o dccionistql La dntedichLl certif.caci6n serd concedid.a por ld ctutorid.ad competente del respediuo p@is de origefl A la lista refeida serd suscit T A ceftirtcada ante Notaio Pttblico por eL secretaio, administrador o furrcionaio de la prenombrada socieddd eLtranjera, que eshluiere autorizado al respecto, o por un @pod.erado legalmente constituido. Si entre los accionistas de ld socied@d ertraftjera se encontr@re una compaiia atgas acciones coticen en bolsq, respecto d.e aquellas acciones bastard una certificaci6n que dffedite tal hecho, etuitidd por L1 auloidad competente del pais de origen.

"En caso de que und sociedad ertranjera fuele fuftdddora de una corwaita an6nima, en la escihlra de fundacion deberdn agregdrse

Ias

certifi.caciones mencioneuias en el inciso anteior seran apostilladas, o ctutenhcadas por cbfisltl ecuatoiano, al igual que la lista affiba se{tqlad.a si hubiere sido sltscita en el erteioL"
151 por el siguiente:

Att. 111.- Sustitiryase elArt.

"Art. 757.- Otorgada ld esciitra de constituci6n de ld Corry)aiia, esta se presentard en tres copias notaiales, al Registrador Mercantil del cctnt6n, junto co\ la cotespondiente designac@n d.e los administradores que tengan lct representacidn legal de ld coripdiitd, g los nombramientos respecttuos para su inscipci6n y
registro.

El Registrador Mercantil se encargard. de certirtcar la inscipci6ft de la compcaflia y de los nombramientos de los adtuirListradores, A remitird diaiamente la informaci6n registrdda @l Registrc de Sociedacles de la Supeintendencia de Cotupa{lias A Valores, la que consoliddrA A sistetuatizard dic.iamente est@ infoma.i6n. D1 constituci6n A registro tambien podran reali.z@rse Al proceso simp\rtcad.o de constitucili por ui@ electr6nica ^.aAntu d. oor., ll)
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-$-

I,{EPUBI,ICJT DEL ECUADO R

.9h,"nJLa
a ta regulaci6n que dictard pard el ekcto ta Supeintend.encia de
Comp@t11as

A Valores.'
el

Art. 112.- Suprimase

Art.

152.

Art. 113.- Sustihlyase

el

Art. 155 por el siguiente:

'Ara, 155.- La escihnd piblica que conteng.L el conueaio de promoci6n g el estahio E)e ha de regir l@ compa{lia a constihiirse, serAft dprobqdos por lo. Supeintendeftcia de CompafLias A Va.lores, i|1-scitos A ptblicados en la foma detenninqd.a por la LeA de Mercado de Valores para la oferta piblica de accioftes."
Art. 114.- Sustihiyase la letra
a) del articulo 156 por el siguiente:

"a) Comprobar la coffecta integraci6n del capitdl, en la contabilidad de la compailia, de las panes pagadas del capital suscrito."

Art. 115.- Sustitriyase

el Art. 163 por el siguiente:

"Aft 163.- Los sttsciptores Lardll sus aportes en ditEro, mediante dep6sito en una cuenta bafiEaia d nombre de la compaflia, cietermindda por los promotores en la escitura coffespoftdiente. Si la total integraci6ft se hiciere nct uez constihtida definitiuameote la compaiii@, ta entrega la L@rdn los socios susciptores directatuente
a la misma."

Art. 116.- Susdttyase el

siguiente:

segundo inciso de1 articulo 173 por el

de Conpafltas a Valores para ld constih)ci6n sucesiud de la compaiiia, solamente se otorg@rd certificados prouisionnles o
resgudrdos. Los titltlos de acci6n conJeidos antes de la inscipci6n de Ia escitura de constituci6n o del contrato en que se autuente el capital son nulos."

"Antes de obtener la dprobdcidn dertni Da de la Stpeintendencia

Los certificqdos prouisionales o resguardos tendrAn tihtlos ualores negociables eft el nercado."

l@

calidad de

Art. 117.- Incorporese

como ultimo inciso del

Art. 185 10 siguiente:

"Ar1tudo una cotupa{lia haAa

inscito sus acciones en el Registro

Pasina 73 de 1O4

REPUBLICA DEL ECUADOR

.il*-r/t*

.,M.r.ru,,/
nimero +, delArt.2O7 por

del Mercddo de Valores, el Emisor d.e lc"s nuel)@s acciones ofrecidas q suscipci6n piblica deberd obseruar lo establecid.o en la Ley de Mercado de Valores, erL especial las ruJrmas de Oferta Ptblica."

Att. 114,- Sustitiyase

el siguiente:

el inciso segundo, del

de ufta compaiia, ueifi.c.1rd q1e se especifique La Jorna de ejercer este derecho. La Supeintendencid de Compafiias A Vdlores, de oficio o a petici6n de parte, podrd conlroklr que este pdtliaiar
conste tanto en el cofltralto de constituci6n, como en las reformas E1e se hcLgaa a los estaaltos, en ejercicio de sus faanltades de controi ex post de las compartias cottstituidas. El accionista puede rerlunciar a su derecho a uotar, en los tenninos del articulo 11 del C6digo Ciuil.'

"El Registro Mercantit, preuio a

inscibir la esciTurcL de constituci6n

Art. 119.- Sustihiyase

el Art. 252 por el siguiente texto:

"A|t 252.- Los registradores mercantiles nb inscibirdn ninguna esciturd de cofi-stihtci6n de una cotupd{Lict an6nima si en el
contrdto social no aparece claramelLte d.eterminad.o qli.en o quienes henen su representaci6n judicial A extrajudicial. Esta representaci1rL podrd ser confi.ada a directores, gerenles, @d.ministrddores u otros agentes. Si lq representaci6n recclgere sobre un organismo sociaL este ach)dt-d por medio d.e un
e1

presidente,"

Art.

12O.- Sustit0yase el inciso linal del Art. 297 por

siguiente texto:

ob@atoidmente se repartird. cotuo dioidendos a fantor de los acciontstcts por lo menos el 30o/o de las utilidades lirpidas g rcalizadas que obtuuieren en el respectiuo ejercicio econdmico. Eslos emisores podrdn tqflLbien, preuia autori.zaci6n de la Junta General, entregar anticipos timestrales o serLestrales) con cdrgo a resultad.os del mismo ejercicio.
Los emisores cuAas acctones se ena)entren inscritas en el Registro del Mercado de Volores. no podran destindt nos del 3ooo de lasl unlidodes liquid@s A teali2adas que obh)uieren en el respeciuo \l ejercicio econbmico, a la constituci1n de resertos fac ltatiua", .orro4:
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"Sin embargo, en las co|ry)@flias emisoras d)Aas acciones se encuentrerT inscritas en el Registro del Mercado de Valores,

REPUBLICA DEL ITCUADOR

ctutorizaci6n undnime de la Juntd Geoeral que pennita super@r dicha porcentdje. Las reseruas fac ltatiuds no pod.rdn erceder del 5O% del capitat socictl, sclluo resolllci'n und.nime en antraio de la Junta GeneralTod.o el rerftanente de las utilidades liquidas A realizadds que se obtu,ieren en el respectiuo ejercicio econ6mia, qle no se hubiere repartido o destinado a la constitltci6n d.e reseruas legqles A facultatiuds, d.eberA. ser cdpitalizado.'

Art. 121.- Sustihiyanse

10

e1

siguiente:

primer inciso y el nimero 5 del Art. 354 por

"Tratdndose de unct cofi{)afiia sujeta al control g uigilancia d.e la gtpeintendencia de Compaflias A Vdlores esta podrd declarar a la flisma en estado de interuenci'n g designnrd. uno o m6.s interuentores pdft1 aquella, solamente en los siryientes casos:

5. Cu@nd.o la cotupaiLi@ se encontrare en cualquiera de los casos rekidos en los artiallos 325 o 432 itlt iso alarto, de esta LeA."

Art. 122.- Der6guense los incisos pemiltimo

agreguese el siguiente numeral:

tltimo del articulo 354, y

"6. Cuando se hubieren incurry)lid.o por dos o mds .tfios seguid.os las obligaciones constantes en el articulo 137 u en los dos Antimos
incisos del @rtiq)lo 263 de estd LeU."

Art. 123.- Sustihiyase

el Art. 358 por el siguiente:

reldcionada con el mismo tendrd el cardcter de reseruddo. Lct designdcl6ft del intel.uentor o interuentores serd cotrnrrLicada por el SupeinterLdente de Compaflias ifticamente A fiEdiante nota resefi)ada a los representantes legdles, adtuinistradores, comisaios u otros de fiscalizaci6n de ld cornpania A, 'rganos tldicionalmente, al Superintefidente de Bancos lJ Segaros, para cpe este, a s) oez, Lt hdga conacer tambien mediatnte nota reservada a la.s instihiciones balLcaids A financierasLas instituciones bancaids !1 financieras deberdn o erigir la finnd del interuentor para la realizdci6n de a,t tr@nsacci6n, de fofi a iftmediat@ a l@ twtilic@ci6n de la i
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"A/t, 358,-

El proceso de interuen i6n, asi coma la doalngataci'n

.R,EPUBI,ICA DEL ECUADOR

por pafie del Supeintendente de

trd.mite

-il-*fb* -t%*;r**/ Bdn

documentdci,n.

El incumplimienlo @ esta disposici1n

os A Seguros, situ

ningin otro

pfeuistas en la Leg General de Instituciones del Sistema

Financiero. "

atcatffedrd. lo. @plicaci6n d.e lds medidas administrcttiuas A sanilones

Lrt. 124.siguiente:

Sustittyase el segundo inciso del articulo 360 por el

"Si en el Registro de Sociedad.es de la SteeinterLd.encia d.e Conpaflias no cotlstare la actual direcci6n domiciliaia de la compafiia o el nombre del o de los representdntes legales en funciones, dicha entidad notificqrtl la menciotutda resofucion mediante publicaci6ft de su exlracto en la pd.gtna ueb de la
Iftstitucidn. "

Art. 125.- Sustitriyase

el articulo 37O por el siguiente:

liquidaci'n de una cotuparLia podrd ser objeto de impqnaci'n @nte el rcspediuo Tribunal de lo Contencioso Administrativo por parie de los socios o acctonistas que representen por lo menos el 25ok del capital pagado, dentro del termino de diez di./s posteiores a la fecha de publicaci6n de dicha resoluci6n. La impugnaci6n se realizard. inicamente en ekcto deuolutiuo, A en ningin caso suspenderA. el trdtuite de disoluci6n g liquid.aci6n.

"A/t, 37O.- La resolucidn que declare la disofuci6n g ordene la

Tlansalffido el termino @ntes mencionado, sin que se ltubiere preserltado el recurso ante el respectiuo Tlibunal de lo Contencioso Administr@tiuo, l@ resoluci6n- quedard. ejecutoiada. "

Art, 126.- Agr6guese un inciso al final

del articulo 371:

"Aft. 377.- Atalquieta que sea la especie de compailia, declarada ta disoluci6n, el Superintendente dispondrd que, inmediatdmeftte, se publique por una sola uez en el sitio ueb institucional, un ertrado de la resoluci6n. "

Art. 127.- Eliminese Art. 128.- Eliminese

el articulo 372. el articulo

373.
4O2

il

Art. 129.- Sustitu)ase el arLi.ulo

porel siguiente:'l (, 1')-

il
/

Paeira 76 de 1o4

ITEPUtsLICA DEL ECUADO

gR.

"Att. 4O2,- Si una compaftid eft lilTuidaci1n coreciere de patinpnio, en hlgar del balance fin@l se leuantarA un acta en la que se d.eclare esta ctrcunstancta, la que serd firmada por el liqtirlador
representante del Supeintendente de Comp afiias.

ua

Si el acta no fuere suscrita por el delegado del o la Supeinlenderne de Compaiiias A Valores, transalfido el plazo de seis meses desde st otorgamiento, se entenderA aprobatda por el ministeio de ta leg, A el liquidador solicitclril lc. cancel@ci6n en el Registro Mercantil.

En el caso de haber sido

obserL,.Lda el o.cta por p@rte del representante de lcl Supeintervlencia de Compdilidq no operctrd la aprobdci6n por el ministeio de la leg sefLalada en este inciso."

Art.

13O.- Der6guese el segundo inciso del a,rticulo 411.

Art. 131.- Ref6rmese el segundo inciso del articu.lo 412 de la siguiente

mailera:

se re@li.zardn al margen de la matriz de la cotustihlci6n g de su inscipci6n, dentro del terlnino mAituo de cinco dias, contados desde la fecla de ingreso de los doc tuentos a lds respectiDds dependencias, bajo sanai6ft de multa, de uno a doce so,lo,rios bd.sicos unificddos del trabajador en generdl, que serd imlruesta por el Supeinterviente de.Ct'tupaflias A Vdlores al Notaio o ctl Registrador Mercantil o de l@ Propied@d, segin el caso, por el retardo.'

escifitd de

"DcLtLTs anotctciones

Art. 132.- Sustitriyase elAit. 432 por el siguiente:

"Art- 432.- La uigilancia A control a que se rertere el qrticulo 431 sera ex post al proceso de constituci6n A del registro en el Registro
de Sociedades.

La uigilancia A control comprende los aspectos juidicos,

societaios, econ6micos, fifictficieros A contables. Pard estos efectos, la Supeintendencia podrd ordenar las ,eificaciones e inspecciones que consid.ere pertinentes.

Lq Supeintend.eficia de Cornpdiiids A Vdlores, ddiciondlmente

aprobarA, de forma preuia, lodos los @clos societaios y ejercerd.la uigil@ncia A control de lqs campcLflias emisorcts de uatlores que se
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REPUBLICA DEL ECU,&DOIT

de ualores; las compafijas Holding qle uoluntaiamente fu)bieren confonirldo grupos
etLpres@iales; las sociedddes de economia mirta g las que bajo la forma juidica de sociedddes, cnratituya et Dstado; las suatrsales de conpdiids u otras empresas extranjeras, organizotlas como personqs juridicas; las asocictciones A consorcios que formen entre si lds u)mpaiiias o empresas ertrdnjerds, las que formen con sociedades nacioftdles uigiladas por la entidad, lJ l.].s que estas tltimas fofiEn entre si, g q1e ejerz@n sus actiuidades en el Ecaad.or; las bolsas de ualores; A las demds sociedades reqiadas por la Leg de Mercad.o de Valores.

-il*r*M* -Afrrrb"rl inscriban en eI registro del mercado

Cuando en uilfud de una detuutEi.t o mediante inspecci6n se comprobcTre que se han uiolado los d.ereclns de los socios, que se lu1 contrauenido el contrato socictl o la leg, o que se h.o abusddo de ta personalidad juridicd de la sociedad segin lo dispuesto en el Art. 17; en perjuicio de ld propict d)mpdfiia, de sus socios o terceros, se dispondrd inmedi@tatuente la ifttetuenci6n de la cotipaflta. Adicionaltuetute, de ser el cctso, se cumptird. con la oblig@ci6n de reportar a la entidad enc.trgdda de repimir el lauado de dctiuos, de hcLberse detectcldo ilLdicios de las operaciones preuistas en las letrds c) A e) del Atl. 3 de la Leg p@ra Repituir A Preueftir el L.tu.tdo de Actiuos, sin perjuicio de l@s acciones de los socios o terceros, a que hubiere fugar paft1 el cobro de las
indemni.zaciones correspondientes.

drtia)lo, l(ls comp.tfiias q1e e/L uirtud de leAes especiales se encuentran sujetas al control de la Supeinteftdencid de Bqncos A
Seguros."

Quedan exceptuadas de la uigilancia A control d que se rertere este

Art. 133.- A continuaci6n del articulo 433

articulo:

agreguese

el

siguiente

"ArL 43&A- L.1 Supeintendetucia de Cornpaflias A Valores determinard., mediclnte lct expedici6n de las regulaciones de
caracter general que coffespondan, en finci6n de su impacto social A econ6tuicq en que casos una conq)aftia sujeta a su uigilancia A cnntrol serd considerada como una sociedad de ifteres piblico.

fitsna reglofientacion, la Svpeintendencio podrd lrnponer a lo,s sociedades de rnterds publico requisitos adicifiales de
En la

informacion. tran sparencia. odministrocidn, cop;tat

A lt;
A.,t

demds

Paina 7a de 1O4

.R.Ep6BtIe,S.

DEt EC{jADotr
interes generaL"

que fueren necesqios

parq

la protecci6tu del

Art. 134.- Sustitriyase

el articulo 434 por el siguiente:

"At't. 434.- Los ttl.ontos minimos de cclpit@t determinddos en esta Ley, asi amo los d.e pdsiuos A numero de accionisttls serdn
aca)dlizados por el Supeintendente de Comp@fLias A Valores, teniendo eft consideraci6n la realidad. social ! econ6mica del pais."
el articulo 435 por el siguiente:

Art. 135.- Sustitiiyase

"A/t. 435.- Et Supeintendente de Compaiii@s A Valores notubrara Intendentes con sede en GuaAoquil, Quito lJ A)e/Lca g en otras cirannscipciones teffitoiates que considere pertinentes, quienes tendran bs atibuciones que el Supeintendente les seiiale.

El Supeintendente de Cotupaiii@s A Valores podrA credr lcls Intendetucids que fueren necesaias para su adecuad.a organizaciofl U ddtuiftistrdci6n, q4las atribuciones estarAn seiialadas en ld re so luci6n corre sp o ndi e nte. El Intendente de
Compdiiids con sede
reemplazq.rd al Supeintendente de Cnmpaiias a Valores eft cdso de dusencid o impedimento ocasiorutl o ausencia definitiua.
Los Ifttendentes en sus respectiuas juri.sdicciones A areas tendran el niuel jerdrquico Ete determine el Regldmento coffespondiente."

en la Oficina

Matriz

Art. 136.- Sustituyase

el articulo

436 por el siguiente:

"Art. 435.- En cnso de ausencta definitiua del Supeintendente, el Presidente de lq Repnblica, en et pla.zo mdimo de treinta dtas, enuiard. al Con-sejo de Participaci6n Ciudad.ana A Cofttrol Socidl la tema para su designaci1n !! lLombramiento cotufonne a la Constih)ci6'n A lct leA. El Supeintendente asi designado durard en el desempefLo de sus funr:iones el tiempo E@ falt@re para (nmpletdr el peiodo para el atal fue designada la persona en algo reemplazo asume el cargo."

Art. 137.- Sustitriyase la letra

f) del adiculo 438 por el siguiente:

"fl Modificdr los

estatutos q secTn contr@i@s esta Lea.

compaflias dtando sus ftorrnas

P6sina79 de lO4

R,

OPUBTICII, DEL ECUA.DO8.

.Mrrrrlr/"*

-'l';"*r*/

l@s personas A entidades que el Sttpeintendente estime pertinente, g un extracto de la tuistua se ptblicard. en el sitio Loeb de la Sup eintend. erLci@. "

En el ejercicio de su faa.Lltcld de uigitclncia g contol ulleior pod.rd. tambien dispofter, mediante resoluci6ft debidamente mottuada, que el Registrador Mercantil correspondieftte cancele la inscipci6n de los ctctos societ@ios no sujetos d alprob@ci1n preuid, que no camplan coft los requisitos legales pertiflentes o que haAan sido inscritos en infraccion de normas juidicqs. Los Registradores Mercantiles no podrdn negarse o retardar k1 cdncelaci'rL de la inscipci6n que hubiese sido ordenada por el Supeinlendente de Compafias g Valores mediafite rcsoluci6n, sin perjuicio de los derechns A acciones que pued.an ejercerse contra tal resoluci6n Ltt resoluci6n que dispone la cancelaci6n de l@ inscripci6n se noti|icard

ct

Af,t. 134,- Sustitityase el Art. 440 por el siguiente:

"Axt, 44O.- La inspecci6ft de l(rs comp.Liiias tiene por objeto establecer la correcta itutegraci6n del capital social, g ueificar lo
declarado al tiempo de la cottstihlci1n A de los aumentos d.e capital; ueifi.cqr si la sociedad cuflWle su objeto social; examinar la situaci6ft actiua g pasiua de la cofipaiiia, si lteua los libros sociales, tales cotuo los de actas de juntds generales A directoio., el libro talonaio A el de acciones g accionistas o de pdrticipaciones y socios, A los doc mentos que exige l@ leA para reglstrar udlidatuente las transJerenctas d.e acciones; si sa contabilidad. se ajust@ a l@s normas legales; si sas acliros son redles A esttln debidamente protegidos; si su constihtci6n, actos mercantiles A societaios, A su funcionamiento se ajustdn d lo preuisto en las nonnas juridicas releuantes uigentes A en las clatusulas del contrato social, A no constituaen dbuso de la personalidad juridica de la compatlia, en tos terminos del Art. 17 de esta LeA; si las utilidades rep@rtidas o por repartrr coffesporuTen redlmente a las liqtidadas de cada ejercicio; si las juntas generales se lwn Lleuado a cabo con sujeci1n a la,s nofinas teg@les releuantes; si la cotupdiia estd o no en cqusal de interuenci6n o disoluci6n; g, ia reuisi6n g

infofitu1ci6n que sea necesaia para lct inuestig@ci6n de oficio o a petici6n de parte, de lBchas o ctctos que uiolen o amenacen uiolqr derechps o nomas juid.icas uigentes. constatacidn

de la

informes de inspeccion A control ,.1"r;ao" o o\o. soaetoios se detecraren los hecios que don lugar a la conceloffon

Si de los

P6sina aO de 1O4

REPUBLICA DEL ECUADOR

.Moorl/r*.,,%ao,*l
de su inscipci6n en el Registro Mercdntil, se procederd confonne lo dispuesto en el articulo 442 de esta LeA. En este caso, clsi coilo aaando se constatare l@ existencid de infracciones a notmds juidicas uigentes o kt uiolaci6n o ametTaza de inminente uiotacion

de derechos de socios o de terceros, el Supeintendente podrd disponer qle los socios o accionistas reunidos en junta general, los 6rg@ftos de administrdci6n A los represent@ntes legales de la sociedad procedan a subsanar la situdci6n irregular aduertida,
ordenando

la

ejecuci6n de acciones

coftcretds eflc.tminadas a

talfin.

adopci6n

de

medidas

De persistir el indlmplimiento a las leges o normLltiua uigente, la Supeintendencia de Compaf|ia-s A Valores, en ejercicio de la faq)ltad preuista en el articalo 438 letra fl de esta LeA, dispondni mediante resoluci6tu natiu.td.t la cancelaci6n de la inscipci6n del a.to societaio en el correspondiente Registro Mercantil, cu.1tu7o cotespond.a, e impondrd. las sanctones que preub esta LeA, las atales podrdn aplicarse coercitiua A reiteradatmente, ha.sta que ld sociedad, los acciotlistas o administradores superen La situaci6n de ld socieddd de da)erdo con las disposiciones que cLl ekcto deterrnine el SupeirLtendente de Compaflias.

El Supeintendente A el personal ct sus 6rdenes no podrdfl en sus inspecciones a lo"s compaiiias, reuis@r en lo referente a secretos empresaiales g, en general, en nada de lo que constituAa o afecte la reserua en relaci6n con la cotupetencia, a meflos que asi se lo dispong@ motiuad@nTente mediante resoluci6n, cuando sea imprescindible acceder q tal informaci6n a rtn de conducir una inuestigaci6n especirtca. Dn estos casos de excepci6n, la

informaci6n qte se reciba mantendrd el rbgimen de confidencialidad confeido por la IEA, por lo aldl responderatu administratiua, ciuil g penalmente los funcionaios de las
Supeintend.encias qte hubieren uiolado dicha reserua legal.'

A.rt. 139.- Sustihiyase el texto del Art. 441 por el siguiente:

de Com{raiii..Ls A Valores podrd inspecci6n de oJicio o a petici6n d.e pafie de las compafiias sujetas a su control. flduna En todos los casoa en que un pqrtiatlar solicite compaiia. el Supeintendente calificara Ia de tal petici6n a, de corlsiderarlq pertinente, lct

*ArL 441.- El Supeintendente

disponer

la

Pasina

at

de 1O4

.ITEPUBLICA DEL ECUADOR

El Supeintendente de Comp@flias A Valores efectuard. tdtubien la,s inspecciones que fueren ordenodas por el juez, segin el articuto 17
de esta LeA".

S&"rile* -16r"r"*/

14O.- En el articulo 442, sustitiyanse los incisos cuarto y quinto por los siguientes y suprimanse los restantes incisos:

Art.

"Ni lct compafii@, ni la Supeintend.encia podrdn hacer piblicos los de reseruados; sin emb@rgo, para deferuTer sus intereses, la cornpaiia si podrd presentar las conclusiones que le fueron notificctdas por la Supeintendencid.

infofltos ni sus conclusiones, que tendrdn el cardcter

consecuencia, ftingun funciondrio o enpleado de lct Supeintenrlencia de Compaflias A Valores podrd. reuelqr los datos, contenidos en los infofines antedichos, satlro la,s excepciones preuistas en esta leA. El quebrantatuiento de est@ prohibicidn sera sancionado con arreglo al C6digo Penal."

En

Art. 141.- Sustituyase

el articulo 443, por el siguiente:

"A|t, 443.- No obstafite lo dispuesto en el articuto anteior, los informes y las conclusiones de las inspecciones antedichas deberdn darse a conocer a los tibunales A jueces competentes, preuia la orden respechua, especi@lmente en los c@sos de operaciones uinqi.ldds con el laucldo de dctiuos o de indicios de .lbuso de ld personalidad. juridica de la sociedad de que se trate, en bs tentinos del Art 17 de esta LeA.
De igual manera, el Superintendente de Comp@nias y Valores podrd remitir a los jueces A triburLales competentes, que asi lo soticitaren por escito dentro de un prcceso, copias de los docam.entos que uru1 compaflia le hubiere presentcLdo segin los
At7s.2O A 23 de esta leA.

Los iueces u tribunales no podrdn solicitar a la Slpeintendenci.l de Compafiicts g Valores que se les presenten o exhiban los infonnes '!l las conclusiones de las inspecciones, dentro del trdmite de una diliqencia prepdratoia.
Los jueces A tribunales ol ordenar que se presenlen cop;os o sefi examint n los docufi.entos anleiormenfe fiEncionados. cuidordn. \ bajo su responsabilidad, que se cumplan con la,s condiciones A los
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,REPOBLICA DEL ECUADOR

S{ran /,/1n
pre s)puestos @ntedicltos.

*,4.6"ir-r/

Naciondl a los titulares de los 6rganos d.e la Funci'n d.e Transparencia A Control Social. dl procurador Geterat dei Estado, al Fiscal General del Estado, A al Director Gefleral o Directcrcs Regionales d.el Serui.cio de Rentas Intemas cuarLdc analquiera d.e ellos lo hubiere solicitctdo por escito. El Supeintendente de Compaf,ids A Valores padrd. tambien suministrar de olicio dicha inJormacion o aslas u olros ouloidades de EstLtdo si a sr, ryicio ello resulrare conueniente y necesaio pora precaulelai los intereses del Estado, de lc"s instih)ciones del sect;r pibtia, o d.el piblico er general.
Ei Supeintendente rie Cornpaiic\s

Sin perjuicia d.e lo dispuesta en el artianlo anteior. los informes d.e inspeccion o sus conclusrones tombien podrdn darse a conoce.. en coDias U con coracler dp reseruadc. inicanenle al presidente y Vicepresidente d.e ld Repiblica, dl presidenie de ia Asamblel

la Fiscalid Generai de! Estddo los infoflnes de inspecci6ft g sus cottclusiones. cudrLlo tal iniorrnaci6n sea requerida ell foftna escritct g motiuad-a por <iichas autoidades dentro de un proceso indagatoio o en istrucciorL
fiscal.

los Fiscales Distntales A Agentee de

ll

Val.ores podrd ?roporcion@r .J

Para eL nejor a.tmptituiento de lo establecido en esie articulo. la Supeintendencia podrd pedir que Ia compaiiia respectiua actualice la infom@ci6n conlenid.a en sus archiuos. De igtal forma, la SupeintenderLcia de Cofipanias g Valores podrd. realizar los exd.meres necesaios en los libros y tud.s doLwmentos legales de la compdiiia pard logtar tdl ach)alizaci1n o comDrobar la exactitLtd de los datos que reposon en sus archlt)cs.
cctso de las cofipanias d.e ecanomiar mLta U de lo-s compa.fiias anbnimas en lq.s que una o mAs instituciones d.el sector piblico tuuieren el 5Oo% o nds d.e su c./pital social, el Supeintendente de Compafiids lJ Vaiores podrd discrecionalmente hacer conocer de oficio los infomtes de insDecci6n o sus canclusiones a los aa,ionist.s de dicha sector.

En el

La Supeintendcncia de Conpaitcs A Vatores iWalmenLe podr& confeir o los cccio4tslas y soctos dp una compciia srllaa , sr\r uigilondG V conlrol. prerio solicin,d escita y comproboc'on de toi\ calidad, la informaci6n detenr.itudda en el Art-15, de i,a que tq\_-

P4qina a3 de 1O4

:R..EPUBLICA DEL ECUADOR

instihtci6n d.isponga en sus archiuos.

.Mr*rll* -46"rzr*.t

La Supeintendencia, atando lo

cotl"sidere pertinerte, podrd. asi mlsmo suministrclr infoftndci6n estadistica, a traues d.e sus

Irublicaciones o comunicaciones oficiales o a pedido d.e organismos

piblias.

A rtn de efectuar una ade.aada tabor de uigile.ncia A cottrol, la Superintendencid de Carry)afiias ll Valores podrtt solicitqr o requeir a alalquier entidad d.el sector pliblico documentaci6n e infoflnaci'n r'elacionad.a con las compafiias que controla-"

Art. 142.- El articulo 444 de la ly

de Compaiias dira:

"Att- 444.- El S peintendente de Compafiias A Valores podrd suministrar @ petici6n de a.Ldlquier persona interesad.a, la

infotmaci6n que se concrete a los doc.utuentos sefLalados ei los drticulos 20 g 23, o datos contenidos en ellos, de acuerd.o cott aquello que conste en sus an-chiuos.

La Supeintentlencia podrd pedir que la cotupania actualice la

tnfonnaci6n a la que se refierefi los Anialos 20 g 23 o,ealizar en los libros de l@ comp@iia exAtuenes necesaios para lograr tal actualizacidn o conprobdr ld ex.lctihtd de los datos que le hubieren sido sutuiftistrados. "

Art.143.- A continuacion del afticulo 457 de Ia Ley de Compaflias

agregar el siguiente articulo:

"Art,.. Cuando se produzca ta can el@ci6n de la inscipci6n del acto societaio realizado en contrauenci6n con la ley, los socios o atccionistas, serdn sctncioftatdos de tualnera indiuidual con multat eE)ioalente a diez (10) sdlaios ba.sicos unificddos."

Att. 144.- Afradase las siguientes disposiciones generales en la Ley de Compaiias:

4TERCERA: Lct cotupaiict de comercio gozct de personalidad. juidica propia, A erL consecuencia, constihiAe un s-ujeto de derecla disriato a sus soclos. Sin embargo, es@ distilDi6n no tendrd lug.Lr ni serd oponible er\ cdso de conq)robarse judicialm.ente que el contrato social fu|$
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I_

,IT.EPUEI"JTCA

DEt

ECUA,DOIT

celebrado par@ uiolar ld leA, el orden piblico o la buena fe; para ena)bir la consedtci6n de fines ajenos a la compaiiia; o como mero recurso p@rq eDadir ctlgand edgenci.l o prohibici6n legal, medi@nte sinulaci6n o frdude a ta leA, o por cualquier otro medio semejante, siempre que de ello se deiudren perjuicios a terceros. Lo antedicho se ertendertl a todds las fibdirtcaciones al contr@to sociql refeidds en el Art. 33 y a anal.qtier actiuidad de la compdilia que, con igwales prop6sitos A medios, perjudicaren derechas de terceros.

sufidos por cualquier abuso de la personalidad iuridicd de la cotupaflia, eo los tenftinos preoistos en el inciso anteio\ se imrytctrAn directa a personalfiEnte a Ia personll o person@s que se hubieren aprouecLado o se estuuieren
Los perjuicios

aproueclnlndo de la sinulaci6n o del fraude a la leA, o de cualquier otrc medio semejante, pdfi1 ocultar o ena-Lbir si interes o p@rticip@ci6n en la compaiiia o etu su patimoniq o en los actos o contratos que ltubieren ocasionado o esh.tuieren ocasionando los periuicios stpradiclas. En la sentencia en que se declare lo inexistencia de ld distinci6n a que se refierc el pimer lacisq es decir, en que se declare la inoponibili./iad de la persondlidad juidica se dispondrd E)e, d.e ser posible, las cosas Laeluan ql estado efi que se encontrqban antes de k1 sifliulaci6n" del fraude d l@ tea o de qtalElier otra uia de Ltecho semejdnte, A que los responsdbles de tos perjuicios respondan personql A soliddiameftte por los mismas, tuediante la colaespondiente iruietunizaci6n; pero en todo caso se respetarAn A no podran afectarse los derechos adqtiridos por terceros de buena fe. En general, por los fraudes, simtlaciones, abusos o uias d.e h.echo que se cometen en perjuicio de terceros, a nombre de una conq)aflia o ualiendose de ello" serAn persotual a solid.aiamente responsables, ademAs de los seflalados con canteioidad en este articlllo, quienes los L bieren ordenodo o ejea)tddo. Tambin serdn personalmente responsables los teftedores de los bienes respectiuos, parq ekaios de su restih.tci6n, so-luo los que hubiereft cichicldo de b)ena fe."

CUARTA.- Los siguierLtes actos societaios reqteirdn resoluci1n oprobatoia de la Supeintetudencia de Compdffias A votorefl de foflnd preuict a su inscripci6n en el Registro Mercantil:

1-

Cnnstih)ci6n sucesiua.

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{-

REPUBLICA DEL ECUA-DOII

.M**l**JAr;-*/
2. 3. 4. 5. 6. 7. B. 9.
Domicilictci6n de d)mpaflia extraftjerd. Catubio de denominaci6n. Cambio de d.omicitio. Disminuci6n de c@pital social. Fusi6n.

Escisi,n. Tiansfonnaci6n. Disolucl6n g liq,tidaci6n uoluntaria anticipada.

numerale s precedentes.

10. Redctiuaci6fl. 11, Conualid.aci6n de d)alquierd de los actos seflalados en

su estnrctura en todo aquello que no se oponga @ la presente refonla leg@t A contqrdn con la resoluci6n de la Supeintendencia de Compdilids g Valores, preuia s1t inscipci'n en el Registro
Mercantil.

QIIINTA,- Los procesos de canceleci6n de cotupaflias tuantendrdft

compailias, dlAa minuta sea predertnida A llenada en el sistema de la Supeintendencia de Compafias a Valores, se exceptia la fomdlidad del reqteimieato de la ftrma de un profesiotull del dereclD, para la ualidez de este d.ocumento ante Notaio Piblico.

SEXIA.- P@ra el procedimiento situplificddo de constituci1n

d.e

procesq A que funciondrd de manera electrbnicct

S6PAIMA,- En el procedimiento simpwcad.o de constituci6n de comp@flias, la SupeinteruTencia de Compaftias A Vdlol'es desanrollqrd un sistema en el qte se recojan los pasos de todo et
U

destudteializada, de coflfoflnidad con el Regldtuento qle se expidct p@ra t@l ekcto.

OCTAVA,- El Cansejo de la Judicatura, los Registros Mercantiles, el Seruicio de RentcLs Intetnas A dends insfituciones A efttidades establecidas en el drtia)lo 225 de la Constituci6n de la Repiblica,

obligadas a interconect.tse al Sistema lftfonndtico desarrollado por lc. Supeintendencid de Cotupaiiias g Valores, para lleuar a cabo el proceso simpUrtcado de constituci6n de conpallias.

de l.ls cl@les se requiera registros, aporte e infofindci6n,

estd.n

IWVENA.- Pdrd el procedimiento simplificado d.e constituci6n de cotupaflias, el notaio piblico aftte quierL se otorgue la es.\itura de consti.tuci6n de la conpafliq, deberd obtener de manera obligatoi@ la Jirlna electr6njccL de coftfomidad con la leA qte regule el
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T{EPUBI"ICA DEL ECUA.DOR

S{qan
cofiLercio electr6nico, A

l/.n -.M-;"r*l hacer uso de ella.

OiCtmA: En los tramites A proced.imientos relacionados con el

inicio d.e l.rs actiuidades ecotu6nicds de le. conpcLilia constituida o empresa, en los que las instihlciones de kt admjni-straci'ft ptiblica cEntral e instih)cion@l A los gobiernos aut6nomos descentralizados

eiercerL

ctutorizaciones, las inspecciones que se efectien respecto del atmplimiento de los requisitos, formalid.ad.es 1l rLorna,s iuridica.s competentes a cada una de ellas, se efechtardn por pafie de ld entidad correspondietLte, posteriofinente al otorgatuienlo d.e Lt licencia, permiso o dutorizaci6n. Para este efecio, el administr@do, en el fot'tftulaio o solicitud de licenciq, pemiso o a torizaci6n coftespofidiente, hard. constar utui. declaraci1n de cwrnplimiento de los requisitos, formalidades lJ normcts juidicqs.
Por excepci1n A inicameflte en el caso de actioidddes econdmicas o co'nsLaucciones que produzcatu alto impacto @mbiental o social, por tuotiuos de interes piblico las ueirt.cdciones mencxonadqs en el inciso antenor se efectuaim de manera preuia al otot'gdmiento de la licencia, permiso o autoizai6n respectil'a, A con la peiodicidad que cada caso ctmeite.

la potestdd de conceder licencias, permzsos o

Las inspecciones seiialadcLs en la presente disposicidn podran

ekctuarse a trarAs de la iastituci6n correspondiente, o d traues de erry)resqs o cornpatlias erten'Las especializad.as, que se ena)entren preuiamente registradds y calificadas p@ra tat ek.to por la entidad cotry)etente. Como conseatencia de la in-specci6n efectuada, en caso de determinarse la uiolaci6n o inalmplimiento @ lo. normcltiua legal uigente, par@ la obtenci6n A concesi6n de la licencia, permiso, o autorizaci6n correspondiente, ld compaflia constituida o enq)resa, A
sd represerLtante legaL, serdn- sujetos de las sanciones establecidas eft la leg, sin perjuicto de Ia reuocatoia de la licencid, peffniso o autorizaci6n cote spoftdietate.

Para el otorgatmiento de unq licencia, permiso o autorizact6ft tuo se deberd. solicit@r como requisito preuio, ld obtenci'n de otra licencia, pettniso o autorizaci6n.

La tcsa o tmpuesto que genere la licencia, penniso a ouro,uoa;un. 11 t'uando cotespon-da. sero re.audado por el Senicio de Renras l/ ryPeqina a7 de 1O4

I{EPUBLXCA DEL ECUADOR

J6*l/"o JG,;-*,t Intemas al momento

s)jelo oct;uo de dicha iaso o impuesto.

de obteftci6n d.el Registro Onieo de Contribullentes, debiendo ekctuarse la correspond.iente transferencio. a ld entiddd o institLtci,n E)e tenga ta catidad d.e
DECIMA PRIMERA.- En todas las dispostciones d.e -rcl LeA de Compafltas g demds normas donde cor8te lat frase.sakLrios minimos uitales" dird. "salarios bdsias unirtcqdos det trabajador en general.'

DbCIMA S,EGUNDA,- En todas las disposiciones d.e la Leg d.e Compaiids A demAs normqs d.onde cor-ste la frase "Stpeintendente de Compaiias' dird. "s,Lpeintendente d.e Com{)anias A Valores', ! er, todas aqu.ellas en ias que conste "Supei-nterulencia de Compaiiias' dird "Supenntenden ia de Cotrlpafiias A Valore s. "
SECCI6N III DE LAS REFORMAS A LA LEY GTNERAL DE INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINAI{CIERO

Art. ,.45.- Agr6guese al articulo 9 un inciso fir,a1 que diga:

personas nahi@te, con capacidad ciuii para contro.tar, cuua responsabilidad., idoneidad A soluencil d.eberdfl ser califtco.das por
la Supeintendeftcia prelid.mente a la autorizaci6n solicitad@.',
"Los promatores a q.te se re|iere este artiaulo sola.mente pod.rd.n ser

Art. 146.-

Agr6guese al penilltimo inciso del articulo 11 luego de un punto y seguido, 10 siguiente:

"La calif.cacidn antedicirt se Lara t@tubieft respecta de todos las socios o fliembros de las cotnpcLfiias d.e co.tuercK) A de Lis fund.aciones A corpordcicnes stn fines de l cro mencionadas en los iiterales c)A d)d.el Art.44 d.e estd Leu, que h bieref- interue4ido en la suscipci6n de ias dcciorLes represerLtatiuqs dei capital social."

Art.147.- Agreguese al arEculo l2 un inciso que diga:

capacidad ciuil part contrdtdr o cualquiera de kls personas I iuidic@s senaldd.ls en el Art. 44 de estd LeA, pero, en caso deV
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"En esJos c@sos los futuTadores podrdfi, ser persona-s ncth,Lrales con

]R.EPTBIICII DEt ECUADO,IT

-tdtnm&{.*

-.Mornn/

trciarse de lrls detenninadas eft sus literales c) A d), se requeird siempre de la preuia califi.caci6n, por parte de la Supeintendenciq de la responsabilidad, idoneiddd g soluencia del gerentepropietdio, en los casos de las etupresas unipersonales de responsabilid.ad linitada, A de todos los socios o miembros respectiuos, e/L ,os casos de lo's conpqiias merc@ntiles lJ de las fundaciones A corporaciones sin Jines de lucro. Si se tratare de compafLiqs tlercantiles que tuuiereft registralda.s sus acciones en una o mds bolsas de oalores, o de cualquiera d.e las otras personas juidicas determinada.s en dicho Art. 44, la Supeintendencia harci tal ca6caci6n solamente rcspecto de la persona juridica de que se trate."

Art. 144.-

Agreguese luego de la lerra b) del articulo 36 Ia conjuncion "y,", y Ia siguiente letra:

"c) Presentar en el mes de enero de cada atlo a la Supeintendencid, ld ft6tuind de las sociedddes ertranjeras que fguraren como accionistas suAas, con indicaci6n de tos nombres, nacionalidades g domicilios correspondientes, junto con copias notaiadas de l@s certificaciones A de las listas flEncionadas eft el Art. 46-4 de esta Leu,
Si la instihtci6n del sistema financiero piuado no hubiere recibido las certificaciones y las &sras antedichas de una o mds de las accionistas extranjeras obligadas d entregarlas, la preserltacion

tmpuesta anteiorrnente en este literal serA cumplida dentro de los q)ince pimeros dtas d.el siguieftte mes de febrcro, con indicdci1fl de Ia accionkta o cccio4rslos, remisas.

Ld *tpeifltendencia de Bancos V
Art. f49.- Sustitriyase 1a letra

Seguros podrd en atalquier tietupo solicit@r informaci6n a.dicional a la presentada por el representante legal de una b6tih)ci6n del sistema Jiftdficiero. "
c) del Art 44 por la siguiente:

"c) Las empresas unipersonales de responsabilidad linitdda A tas compailias de comercio, cuolquierd que sea su especte, naciorales o extranjeras, sierry)re que lodos sus socios que representen mds del 296 del capitdl socidl fueren exclusiuamente personas n@turates A siempre que sus cnpilal"s estuaeren inlegrados o reprcsentado\ inicamenle por pafies socioles, pafticipaclones o ac"rone{\ nomitatiuds, es decit, atibuidas, expedidos o emindus o jauor o o\\

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REPUBLICA DEL ECUADO$T

nombre d.e dichos soci,cs, saluo que se tr@tare de compatltas @n6nim@s que tuuiereft a manhtuieren registratlas dichts acciones en una o mds bolsas de valores, ndciondles o extr@njeras, siempre que sus capitales estuuiererL representados inicamente por
accione s nominatiu
a,s.

"ilr"rrj1*, -/G.rbr*/
"

Art. 15O.- Ag6guese al inciso

coma, lo siguiente:

finaL del articulo 44 despues de una

"saluo lo preuisto en el Art. 46-A de esta LeA",

Art. 151.-

Reemplacese los cuatro primeros incisos del articulo 45 de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero por los siguientes incisos y numerales: "Las pimeras inscripciones en el Libro de Acciones A Accioftistas de una instihtci1n del sistema financiero piuado, relatiuas a la suscripcion A pdgo del capital socidl oigindl, tu) se podrdn hacer si no se cont@re con las calificaciones de la Supeintendencia refeidas en los Arts. 9, 11 A 12 de est@ LeA.

Para las posteiores inscipciones en dicha Libro de Acciones A Accionistas, por qumentos de capital con aportaciones de nueuos accionistas o por transferencias de accioftes aa emitidas, se requerird de la calificaci6n preuia de la responsabitidad, idoneidad g soluencia del sttsciptor de las fiueras acciones, o del cesioftaio o adjudicatario de las Ad emihdas, sean estos nacionales o ertranjeros; por parte de la Supeintendencia, en los siguientes
casos: 7. En los duflEntos de capitat, cuando el suscriptor de las nueuas acciones deuenga en propietario clel seis por ciento (6%) o mds de todo el capit@l social; 2. En la tr@nskrencia de acciones Ad emitidas, dtando el cesionaio deverLgd en propietano el seis por ciento (60/.) o mas de todo el capital sociat A, 3. En las adjudicaciones por particiones A mhs qctos entre uiuos, a)ando el @djudicataio deuenga en propietdio del seis por cietuto (6%) o mhs de todo el cdpital social."

Art. 152.-

Agr6guese a1final del articulo 45 los incisos siguientes:

"Si eI susciptor, cesionaio o adjudicataio a que se relieren los

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.R,EPUBI,ICA DEL ECUADOR.

-r&atilffu

Jaa**t

Aterales a), b) A c) de este atliculo fuere ufla compctiiia de comercrc o una de las fundariones o corporaciones detenninadas en el Literal d) del Art. 44, atAos socios o rtuiembros s6lo podrdn ser personas tutt r@les, l./ cawca.i6n de la Superintendenci@ debera ha.erse tambien respecto de todos V cada uno de dichos socios o miembros; pard lo cual el representante legal de la compatlia, funlaci,n o colporaci6n deberd proporcionar a la Superintendencia los nombres, apellidos, nacionalidades y domicilios de aqtellos, g todos los demas dalos o infotma.iones que requiera.

Para los casos prelistos en este @rticx.tlo, no serd necesaia la calificaci6n de la Supeintendencia respecto de los accionistas de

de udlores, nacioftales o extranjer@s, ni de la persona natural que ya latbiere sido fauorablemente calificada por la
bolso,s

lc.s compaiiiats dn6flituas que estuuieren registradas en urLa o mds

Supeintendencid."

Art. 153.- Ag6guese

despu6s del articulo 46 el siguiente articulo:

'Art. 46-A.- En caso de que el acciDnist@ de una i/Lstihtcidn del sistemd fnanciero piuado fiere una socieddd ertrdnjera, segin el literta! c) del Afi 44 de esta LeA, deberil presentar a la instih)ci6fl referida, dur@nte el mes de diciembre de cad@ a11o, uncL certificaci6n ertendida por la autoidad competente del pais de oigen en la que se acredite que la sociedad en cuesti6n se encuentr@ legq.lmente eistente en diclto p@is, A una lista completa de todos sus socios, accionistas o miembros, con indicdci6n de sus nombres, apellidos, estados ciuiles, ndciondlidades A dotuicilios, suscrita A certificada dflte Not@rio Piblico por el secretaio, administrador o funcionario de la prenombrada sociedad
eLirdnjera, que estuuiere dltorizado
apoderado
leg almente

al

respecto,

o por

url

constituido.

La cefiificaci1n afiedicha deberd. estar c.postillddd o autenticada por C'nsul eq)atoiano, al igual qte la listd refeida, si hubiere sido suscita en el exteior. Si dnbos documentos no se presentaren arftes de la instalaci6n de la prbxima junta general ordinaia de accionistrrs que se deberd reuni' defttro del pimer timestte del aio sbuiente, la instituci6n del si.stema financiero piuado lo hora (x)nocer a la Supeintendencid A la sociedad extrdnjer@ prennmbrada no podrd concuriL ni itlterueni ni vot@r en dicha iunta genhral, ni relirar los diuidendos que se lnJbieren declarado

enelta.

d).Pagina 91 de 1O4

ll

R.EPUBTICA DEL ECUADO.R

:.{*n
ecuatoian-a

l,luo

- {6"*"./

del sistetud financiero piuado A que estuuiere registr@da erL un@ o mAs bolsas de ualores extranjero.s, en uez de ld lista completd de todos sus socios, accionistas o miembros, menctonada en el inciso atuteior, deberd. presentar, err la misma fonnc., una decl@raci6n juramentada de tdl registro lJ del h.echa de
que la totdliddd de su
c@pitq.l se encuentra represefttado exclusiuameftte por ctcciones, participaciones o titulos ftomiftatiuos.

La sociedad extranjera que fuere acctonistd de una institucion

La sociedad extr@njera qte irwmpliere por mAs de ciento ochenta dids lo dispuesto con anteioidad, no podrd ejercer ningano de sus derechas cono acclonistas A pod.rd ser separada de ld compaflia de confomidad con los Arts. 82 A 83 de la LeA de Compatlias, preuio aqterdo de la Jullta General de Accionist@s, recibiendo como inica competusatci6ft el respedi)o ualor patimonial proporcional de sus acciones, segtn la contabilidad de la iftstitucidn, sin intereses, dentro del plazo de dos aflos, junto con los diuidendos declarados que ella no hubiera podido retirar. Ld mora de tuAs de ciento ochenta dias establecida en este inciso, se producird sin /Lecesidad de requeituiento alguno A deberd. ser cotuinicada a ta Supeintendenciq por la respectiua instih.tci6n del sistema rtnanciero priuado dentro de los sesenta dias siguientes de ocwrida.
Pot' su

antedicha, cleberd reqteir a la correspondiente instituci6n del sistemd finatu iero piuado una cerUrtcaci6n en que se @credite que no ha recibido la documentaci6n rekida, A, recibida tal certificaci6n, le ordenard que totue not t etu su Libro de Accioftes A Accionistas, de que aquella sociedad extranjera no podrd e.iercer ningano de sus derechos de accionista.'

parte, sin perjuicio d.e lo dispuesto con anteioidad., la Sipeintendencia, luego de haber sido informada de la mora

sBccr6N

DE LA REFORMA AL C6DIGO DE PROCEDIMIENTO CTVIL

Ait.

154.- Agrcguese un riltimo inciso al articulo 95 que diga: "Cuando se deba ceder 1t tfllspasar derechas o creditos para efecto de desaffollar procesos de ti izaci6n realizados al dmparo de la ctrdlrlliero sea ln. naturaleza de Leg de Mercqdo de V
Pasina 92 de 1O4

,ITEPTJBI,IC.A,

DEt

ECT,ADO.R

S{ia"ilf//z-,46"r."*t
d.quallos, sea para transfeirlos al fideicomiso mercantil o patimonio d.e prop6sito exclusiuo o pdrd E)e este tran-sfiera al oiginddor o a terceros, no se requeir(t notifi.caci6n alguna al deudor u obtoado de tales derechos o credftos. Por el traspaso de dereclas o creditos en procesos de titularizaci6n, se transrtere de

pleflo derecha g sin requisito o formnlidad adicion@l, tanto el derecha o credito como las g.o'.uiias constituidas sobre tales creditos. En caso d.e ser tuecesaria la ejecaci6n de la gaft1ntia, el
traspaso del credito a de la garanti@, esta deberd ser preuiameftte inscriTa en el registro correspoftdietute. En este caso, p@ra la dnotaci6n marginal de la cesi6n de las hipotecas o de aldlquier otrd garantia real que a-segare el credito y qte reqtiera la solemnidad cle inscri)c 3n en uft registro publico, no se requerird de la formalidad de la notific@ci1n o aceptaci6n d.el deudor."

Art. 155.- Agrguese a

aiticulos
asecci6,r 7b.

continuaci6n del articulo 412 los siguientes

DEL

PROCJBiSO

,runiotca

DD INOPONIBILIDAD DE LA PERSONALIDAD

Art. 412-4.- La demanda de

desueldmiento societaio o juridica podrd proponerse contra it-Loponibilid@d de la personalidad una o tuas compartlas A conlrd los presuntos responsables. Si ld demanda se propusiere confra uaias compoiias A uanas personas nqhlrdles, el qcior debera present@r la detuaftda en el domicilio pincipal de ld compafiiq o persona juidiccl sobre la cual se pretendct oponerse a su personalid@d jurtdicd, en los terminos del iltirto illciso del articulo 17 de la Leg de Conpafli@s.
En la demanda se podrdn soticttar, como medid.as ccautelao-es, las prohibiciones de enajenar o gr@udr los bienes g derectas qte estuuieren relacionados corL la pretensi6n proces@l g, de maftera partiatla4 de las acciones o participacioftes o partes soctales de la o l(ls compctilias respectiuas, asi como la suspensi6n de d)alquiet proceso de tiquidaci6n o de arcllquier orden de cancelaci6n de la inscripciin en el Registro Mercantil de c cllquiera de la's corry)alltas demandadas; las q1e, en su caso, serAn ordenddas antes de a)alquiet citctci6n con la demanda.

Art, 472- B,inscibirdn

Lns prohibiciones de enajenat olprauor infiuebles se en el o los conespondientes Regisifos de lo Propiedad: ll

t-

Pdema 9s de 1o4

]R,EPTB'"ICA DEL ECUADO R

S{rr*A**

l.l"s de enajeftar particip@ciones o socidles, en el o los cofiespondientes Registros Mercalntiles; las de erLajenar o grat ar dcciones, en et o los correspondientes Libros de Acciones g Accionistas, bdjo ld responsqbilidatl persoftdl de los respectiuos represent@ntes legales encargad.os de sur cuidado; A, ld de suspetusi6tt de atalquier proceso de liquidaci6n o de cualquier ord.en de cdncelaci6n de la inscipci6n de d)alquier compqfiia se ituscribiran en el respectito Registro Mercqntil, A se comunicdrri al liquidador correspondieftte. El juez deberd noUrtcar a la Sttpeintendetrcia d.e Conq)anias A Valores a fin de que registre en su base de datos las medidas cautelares dispuestas, cuando
cotespond@.

-ttr*,,,t paltes

Ara. 472-C. El juez, a solicitud de parte, podrd disponer que la

S)peituteftdencicl de Campanias A Valores ord.ene l@s inspecciones que fueren del caso para determinar que las prohibiciones de en@jenar o grauar acciones fueron debidamente dftotctdats o registradds en el o los Libros de Acciones g Accionistas.

Art. 472-D- En la demanda tambien se podrdn solicitar

inspecciones deteftnbridas por pafte de la Supeintendencia de Conlpanias A Valores a los libros sociales A contables de dichas compaflias, aunque fio eshtuieren bdjo su control A uigildncia, A los resultados de las misma,s no tendrdfl cardcter d.e resefi)atdos. Tctl solicihtd se podrd presentar tambien d.entro del terflino de pruebo..

ArL 4128.-

L@s inspecciones refeidas en el inciso anteior podrdn solicitarse mohuqdamente, con indicaci6n de la's presuntqs iregulaidades del caso, coma diligencias preparatoi.ts especificas para esta @cci6n, A la Supeintenrlencia de Compaflicts g vdlores las lleoard. a cabo sin reserua alryna aunque las compafti@s no estuuieren bajo su control g uigilancia; sin perjuicio del derecho q1e aldlquiera de ld,s cofipaf,ias iBpeccion@das segun este inciso pudiera tener para denandar irvTemniz@ci6rl de danos A perjuicios @l solicitante, en caso de que en Lt iftspecci6n respectiua no se hubieren determinado la o las iffegulaidades sefldladds en la solicltud.

Art. 472F.-La

acci6n de desuelamiento societaio o inoponibilid.ad

pctrtir d.el hecha antimo de etlos, si hrbieren

si hubiere

si.do uno solo, o del

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,R,EPUBIXCA DDL ECUADOR

Lo estdblecido en este @rtic lo se aplicard sin perjuicio del derecho

dema ntJadas,

9$"{znflee -46abxa/
segin
lo

a presentar impugnaciones o ctcciones de ftutidald de la corLstituci6n o de tos actos o corltnltos de l'"s compaflias
preuisto en esta leA'
.

sBccr6N

v
a continuaci6n del 27
del

DE I"AS RETORMAS A LA LEY NOTARIAL.

Art.

156." Agregar el siguiente ntmero articulo 18:

o28. Practic@r mediante diwencia notarial, notificaciones de

traspaso o cestones de dereclas o creditos personales en la forma preuista en el articLtlo 95 del C6digo de Procedimiento Ciuil, la anal se hara en personct o por tres boletas eft el domicilio det deudor, a quien se entregard una boteta en que conste l@ not@ de tr@sp@so a se determinen el oigen, la cdfttiddd A ld fecha del creditc. Si el tttulo fuere unn escitura piblica, se indicard, ademd, el protocolo en que se ltaga otorgado, g se cLnotdrd. el traspaso al margen de la matriz, para que este sea uanido."

Art. 157.-

Agreguese a continuaci6n del articulo 43 de la I-ey Notarial el

siguiente articulo:

procedimiento por tia electr6nica d.e acaerdo a lo establecido en las regulaciones etuitid.as por la Supeintendenci@ de Compdiiias U
Valot'es.

constihici6n de cotq)ai7ia que este sujet@ al control de la Supeintendencia de Compafiias podrdn otorgarse utilizando el

"Artia,Lio-..- Lds escrihlrals pAblicas que contengan

un contrato de

Los cotutratantes, cumpliendo los requisitos g fonnalidad.es que deterrnirul. l@ presente LeA A siempre qte hayan mtanikstad.o su uofuntad expresa de otorg@r la escitura de fofi1a electr6nica, contand.o con las correspondtentes rtrmas electrbnicas o de desmateiali.zar el d.ocumento fisico, podrdn otorgdr ld escritura publica de constituci6n de compahia.

El Notaio, confoflne lo dispone la LeA de Coiercio Electr6nico, Fiflnas Electr6nico,s g Mensajes de Datos otorgwrd el
coftespondiente instrumenrc publico electronico a lraud\\ respectiua Jinna electr6nica q1e deberd tener para ei ekcto.

de

la

REPIJBLICA DEL ECUADOR

.tharrrJ/,,

J6.r;*./

Ld infoftndci6n que los Notaios deban proparciotldr pei6dicqmente a la Corte Prouincial, que coresponda a los contratos d.e eompaiTias otorgados electr'nicamente, se realizard eft la forrfta preuista en la. LeA de Comercio Diectr6nico, Firmas Electr6nicas A Mens@jes de Datos."

saccrdN

w
49 de Ia Leli
de

DE LA REFONUA A LA LEY DE REG.ISTRO

Art. 154.Registro
e1

Agreguese a contrnuaci6n del articulo siguiente articulo:

las saciedades sljetds al cofttrol lj uigibftci.t de la SlpeintetLdencid de Compaiias A Valores que se tubieren celebrodo A otorgado en los irminos d.e la Leg de Compaiiiqs, y de la Leg de Comercio Electrdnico, Firmcts Electrdnicds lt Mensdies Ce d.Ltos, se registrard.n A qrchiuardn en el co.respondiente fomato digit@i que garantice ta seguidad U q.c(Eso ct la infonnacion g doa,sLertas aqfegodos.

de constih)ci,n de ampaiiias A lcs actos posteiores de

"Art. 49-A,- No obstante lo indicado anteioflnente, los

con-tratos

El otorgamiento de

certificaldos o copias se io elec,h)ard, en los termi,"os de la IEA de Conercio Electr6nica, Firmas Electitui.as A Menscrjes de datos, A la presente LeA de Regi.stro en lo que fuere aplicdble." SBCCI6N VII LEY DE REJGIMEN TRIBUTARIO INTERNO

DE LAS REFORJ\IAS A

III

Art. 159.- Sustitlyase

el numerai 15.1 del articulo 9, por e1 siguiente:

"15.1.- I-os rendimientos por dep6sitas a pto.zo rtjo paga.dos pcr las instituciones firtancieras nacionales a personas naturales A sociedades, excepto a instih)ciot9s de! ststema financiero; asi como los rendimientos linancieros cbtenidos pol personas rLaturalea o sociededes por lo$ inuersioftes er! ,alores en renta fia, que se negocien a irares {le las bolsas cle ualores del pais c del Registra Especiat Bursdi!. \\
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R,EPTEIIC.A, DEL ECUADO i;i

-z ,J-{nnell"a
persot'L.ts naturales

.,U*rron/

t./.

complementarios, siefipre que la inuersi6n sea en dep6sitos a plazo fi.jo o en ualores de renta fija, negociados en bolsa de oalores legalflEnte constitllidas en el pais o en el Registro Especial

De igual foma, los beftertcios o rendimientos obtenidos por A sociedades, distibuidos por f.d.eicomisos mercantiles de inuersi6n, fondos de inuersi6n A fondos
Bursat

Los dep6sitos a plazo rtjo A las iftuersiotues en rentd rtja detallados en el inciso anteior, deberdn ser emitidos a un plazo de un aflo o mAs, A deberdn perrnanecer en posesi6n del tendedor que se beneficia de la exoneraci6n md.s de 360 di@s de tual-Lera cotutinua. Esta exoneraci6n no serd aplicable en el caso en el que el perceptor del ingreso sea deudor directa o indirectatuente de l@s irLstituciones en que mdntetugd el depdsito o inuersi6n, o de atdlquierd de sus

uita)ladds.'

De

las

SECCI6N VIII Reformas a la LtY RTFORMATORIA PARA LA EQUIDAI) TRIBUTARIA EN EL ECUADOR

Art. 160.- Anadase

a1

final del articulo 159 el siguiente inciso:

"Tambi.An esttln exonerqdos los pagos efechlados c\l exteior prouenientes de los rendirniefttos financieros, ganancias de capital y capital de dqL@llds inuersiones e,lternas E)e hubieren ingresado exclusiuatuente al tuercado de ualores del F-a)ador patrct realizar esta trctnsacci,n g q e haAdn pemanpcido al menos un aio en el pqis, efecd)adas tanto por personas natur@les o juidicds domiciliadas en el erteior, a traues de las Borsas de Valores legclltuente constih,Lidcts eft el pats o det Registro Especial Bursdtil. Estas inuersiones tacen rekrenckt a lds seff.dladas en los num.erales 15 g 15.1 del Articulo 9 de la LeA de Regimen mbutaio Interno. No aplicd esta exenct1n cuando el pago se realice, directa o indirect@mente a persottds naturales o sociedades resiclentes o domiciliadas en el Eanador, en pdrctisos fscales o regimenes fiscales prekrentes o entre palrtes relacionadas. N

Podrdn benertciarse de

la

exoneraci6n d.etermin(1dl1"r,

,l ;r"i"[
\,.-

Pagina 97 de 1o4l

.R.EPUELXCA DEL ECUAX]OE(

S/n*loo J0ra"*1
tuIuell@s inuersiones que d)mplatu los requisitos especiJicos adicionates qte para el ekcto detemline el Comite de Politica Tibutaria."

anteior exclusiuamente

DE LAs REFoRMAS AL

c6Drco oRGANrco DE oRGANIZACI6N TtRRrroRrAL, auroltoMias v osscoItrRALIzAcr6N

stccl6N D(

A.tt. 161.- Sustituir el articulo 551 por el siguiente: Registro Onico de ContribuAentes d cdrgo del Seruicio de Rentas Internas, los sujetos pctsioos deberdn cancelar a esta enddad el ineuesto a las patentes d.e acuerdo a lo establecido por cada Gobiento Aut6flotuo Descentralizado Municipal, conespontiieftte dl peiodo fi.sc(,,l en que se constihtgan o inicien dctiuidades. Para este efecto, el Seruicio de Rentas Intenlas @ctuar(L cofia @gente de recLtudatcidft d.e este impuesto, de conformida.d con Ia resoluci6n que expida para este efecto; A posteriomente el Ministeio de Finanz@s transfeird los
Descentralizctdo Municipdl, detutro de los pimeros I dias hdbiles del tues siguiente @ que estos hagan sido recaudc.dos por el
Sen)icio de Rentas Internas."

Contrtbuuerttes,- Para

"ArL 551.- Requisito pret io del Registo Otuico de

la inscipcidn en el

ualores correspondientes ca cddat Gobie/no

Aut6nomo

sEccr6N

DT LAS REFORMAS A LA LDT GENERAL

Seguros por el siguiente:

DI

SEGUROsi
de

Art. 162.- Sustitiryase el literal d) del articulo 23 de la Ley General

"d) Hasta un 3O'% en obligaciones o en ualores prouenietutes de procesos de titulaizaci6n emitidds u oiginadas por entid@des piuadas sujet@s al control de ld Supeintendencia de Compqiiids A Valores, que se encuentren inscitas en el Registro del Mercado de Valores, A que cuenten con calificacidfi de desgo."
DISPOSICIONESI TRANSITORIAS

PRIMERA.- La Junta de Regulaci6a

de1

Mercado de Valores se integrare

Pesina 9A de 1O4

R"EPUBLICJI DEL DCUADOR

-dilrl]e$ea

t;";"r*/

denho de los treinta dias siguientes a la publicacion de esta Ley en el Registro Oficial. Las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus reformas ser6n de aplicaci6n obligatoria por los participantes del Mercado de Valores, en 10 que no se oponga a esta Ley.
SDGUNDA.- La Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores, en un plazo de hasta 180 dias, deberd ratificar las normas expedidas por el Consejo Nacional de Valores en 1o que no se oponga a esta reforma, y expedir las normas necesarias para la aplicaci6n de la reforma a la lry de Mercado de Valores.

TERCERA.- Las bolsas de valores actuaLarente constituidas en el pais podr5l seguir funcionando pero deber6n ajustar su estnlctura a su nueva naturaleza de sociedades anonimas, con las caracteristicas establecidas en esta Ley. Para este efecto la Junta de Regulaci6n del Mercado de Valores emitira Ia resoluci6n necesana que viabilice esa tiansici6n en el plazo de noventa dias contados a parti!: de la expedici6n de la resoluci6n indicada. La autorizaci6n de funcionamiento a las sociedaCes an6nimas Bolsas de Valores se otorgara por parte de La Superintendencia de Compaflias y Valores s6lo en el caso de que se verifrque que cumplen coII todos los requisitos establecidos en esta ley y sus norrnas complementarias, y de mairera especial que previamente a-l inicio de sus operaciones cuenten con un sistema rinico que integre transaccionalmente a todas las bolsas de valores, 1os intermediarios de valores y la autoridad de control.
Los limites para la participaci6n acclonaiial contemplados en esta Ley par:a las bolsas de valores, no se aplicara11 hasta que estas se hayan

constituido como sociedades an6nimas. En caso de que hubieren transcurrido noventa dias desde 1a expedici6n de la resoluci6n indicada en el inciso anterior y no se hubiere constituido ninguna sociedad an6nima bolsa de valores, se podra constituir una bolsa priblica.

Asi mismo, una vez autorizada su constituci6n como

nombrar a los miembros de sus Directorios.

an6nimas, cada Bolsa de Valores debera convocar a junta general para

sociedades

CUARTA.- Se autoriza Ia transformacion de 1as bolsas de valores actualmente existentes en el pais de corporaciones civiles a sociedades an6nimas, para tal el efecto, las cuotas patrimoniales de propiedad de sus miembros serAn el equivalente de sus aportes en acciones a la compaiia an6nima bolsa de valores, acorde a los criterios de valoracion que establezca Ia asamblea general de cada bolsa de valores, para 10
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R.EPUEIXCA, DEL ECUILDOR,

cual deber6n aplicar las Normas Internacionales de Informaclon

Finarciera (NIIF). En consecuencia, los actuales propietarios de las cuotas patrimoniales pasaran a ser accionistas de la bolsa a transformarse, pudiendo incorporarse nuevos accionistas acorde a lo dispuesto en esta Ley, respecto de 1a estructura de1 capital de las bolsas de valores. Transcurrido un plazo de dos aios desde la expedici6n de la presente ley, las casas de valores no podran ser propietarias individualmente de mas del 57o del capital accionarial, ni podrdn ser propietarias en conjunto de mds del 5o7o de1 capital accionarial de las bolsas de
valores. Vencido el plazo determinado en el inciso anterior, La Supe ntendencia de Compaiias y Valores dispondra h ir:rcautaci6n de las acciones a prorata de todas las acciones de las casas de valores en las bolsas de valores, y ordenara su venta en piblica subasta. Los valores que se obtengan en Ia venta en priblica subasta ser6n entegados a las respectivas casas de valores.

QUINTA.- Una vez que las corporaciones civiles se trasformen en sociedades an6nimas tendran 90 dias para solicitar su autorizaci6n de funcionamiento a la Superintendencia de Compaiias. Las bolsas de valores que no hubieren dado cumplimiento a 10 establecido en esta disposici6n entrar6(l en estado de disoluci6n y liquidaci6n.
valores en su calidad de miembros de las bolsas de va-lores de Quito y de Guayaquil para respaldar sus operaciones en dichas bolsas y que actuaLnente es administrado por estas instituciones, deberd ser restituido a las casas de valores, para que las casas de va-lores puedan aportar dichas garantias al fideicomiso de administaci6n de la garantia

sExTA.- El actual fondo de garantia constituido por las casas

de

de compensaci6n y liquidaci6n constituido por los dep6sitos de compensaci6n y liquidaci6n como requisito previo aI inicio de
operaciones en eI mercado de valores.

SEPTIMA.- Los valores de renta fija inscritos en el registro del mercado de valores que actualrnente se encuentran circulando y esten

representados de maneta cartular, podran desmaterializarse o mantener su representaci6n cartular, hasta la redenci6n tota-l de los l mismos, aplcandoseles 1as normas y requisitos para los titulos fisicos /l establecidas en la Ley. Los valores de renta variable inscritos en ell/
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REPUBLICA DEL ECUADOR

registro del mercado de valores deberSl desmaterializaJse en ull plazo de ciento ochenta dias a pa-rtir de la vigencia de la presente Iry.
OCTAVA,- Todas las autoflzaciones que se encuentren en tramite ante la Superintendencia de Compaiias y Valores deber6n observar las normas vigentes al momento de su presentaci6n a:nte el 6rgano de control.

"daryr//.* -1tr*a**/

NOVENA.- Durante un periodo m6ximo de dos aios contados desde la

fecha de expedici6n de la presente ley, los emisores de valores gen6ricos inscritos en el registo del mercado de valores podran emitir estos valores en forma fisica o desmaterializada, y podran negociarse en forma secundaiia en forma fisica o desmaterializada en el Mercado de Valores. Transcurrido ese p1azo, estos valores deberan emitirse en forma desmaterializada.

DBCIMA.- Las normas de autorregulaci6n creadas al amparo de la Ley del Mercado de Valores, vigentes a la fecha de publicaci6n de esta Ley en el Registro Oficial, estaren vigentes hasta que las nuevas instituciones se adecten a las disposiciones de esta Ley y dicten sus propias normas de autorregulaci6n.

DffIMA PRIMERA.- Todos los participantes del mercado de valores dispondrAn de 180 dias a partir de La expedici6n de la respectiva resoluci6n de 1a JUNTA DE REGULACION DEL MERCADO DE
VALORES con el art. 177."

fin de cumplir con Io establecido en el numeral 4 del

DfiCIMA SF,GUNDA.- Los procesos de constituci6n de compaliias que se hubieren iniciado con anterioridad a la publicaci6n de la presente l,ey, deberdn concluirse al amparo de la Ley de Compaiias vigente a la fecha de inicio de los mismos. Para ta.l efecto, se entendera como fecha de inicio del proceso la fecha del otorgamiento de la escritura priblica de constituci6n. DECIMA TERCERA.- La Superintendencia de Comparlias y valores, en el plazo de txeinta dias, contados a partir de la publicaci6n de la presente Ley en el Regrstro Oficia-l, emitira h Resoluci6n que reglamente el proceso simplificado de constitucion y registro de compaiias.

DrjCIMA CUARTA.- La Superintendelcia de Companias y Valores. en un plazo no mayor a seis meses, conta+o a partir de la publicacion de la y el presente Ley en el Registro Oficial, lfplementara operativizara
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Paaina 1OI de 1O4

.REPUELXCA,

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ECU"ADOI{
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proceso simplificado de constituci6n y registro de compaiias.

DECIMA QUINTA.- Los extractos de los actos societarios se publicaran

de manera gratuita en el pofta1 web institucional de

Superintendencia de Compaflias y Valores, para cuyo efecto el referido organismo de contiol, dentro del plazo improrrogable de 30 dias, contados a partir de la publicaci6n de esta Ley, deberd adecuar su sistema informatico.

DfjCIMA SE>(TA.- Establecense los siguientes beneficios tributarios, mismos que seren aplicables durante cinco ejercicios Iiscales anuales, contados a partir de la vigencia de la Ley Orgdnica de Fortalecimiento y Optimizaci6n del Sector Societaiio y Burs6til, en concordancia con 1o establecido en el articulo 11 del C6digo Tributario:
1.- Para fines de la determinaci6n y liquidaci6n del lmpuesto a la Renta, estaien exonerados las ganancias de capital obtenidas por personas natura-les y sociedades, distribuidos por fideicomisos mercantiles de inversi6n, fondos de inversi6n y fondos complementar-ros, siempre que la inversi6n realizada sea en valores de renta variable, negociados en bolsa de valores legalmente constituidas en el pais o en el Registro Especial Bursatil (REB). De igual maaera, estaran exoneradas las ganancias de capita.l obtenidas por personas naturales o sociedades, por Las inversiones en acciones que se efechien a traves de las bolsas de valores del pais o en el Registro Especial Bursetil {REB). Esta exenci6n

no aplicara en el caso de compraventas realizadas entre paltes relacionadas o con sociedades domiciliadas en paraisos flscales o

regimenes fiscales preferentes. La inobservancia de esta disposicion sera sancionada conforme 10 previsto en Ia ley.

2.- Para el calculo del ar-tticipo de impuesto a Ia renta, en el caso de empresas del sector no financiero, en la paite correspondiente al patrimonio no se considerara e1 monto correspondiente a aumentos de capital efectuados por suscripci6n priblica de acciones a traves del mercado bursatil o del Regis&o Especial Bursati del pais, realizados en e1 mismo ejercicio econ6mico que se declara. Esta disposici6n no sera aplicable en caso de que las acciones seare adquiridas por e1 mismo emisor o sus partes relacionadas o personas domiciliadas en paraisos
fiscales o regimenes fiscales preferentes.

3.- Con el prop6sito de determinar la base imponible suje a La Renta, las empresas del sector no financiero que den su negocio hayan aceptado, en un mismo ejercicio econ6

a Impuesto del giro de co facturas

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REPUBLICA DEL ECUADOR

comerciales negociables, en la forma y plazos establecidos en la norma correspondiente, y que las mismas hayal sido negociadas a trav6s de las Bolsas de Valores del pais y del Registro Especial Bursat (REB), tendr6n derecho a la deducci6n de1 0.5% adicional del monto total de facturas negociadas durante un mismo ejercicio econ6mico. Esta deducci6n adicional no tendra efecto si existen facturas negociadas, directa o indirectamente, con partes relacionadas o personas domiciliadas efl paraisos fiscales o regimenes flscales preferentes. Tampoco se beneficiar5l de esta deducci6n los aceptantes que incurran en mora en el pago de las facturas comerciales negociables. Las Bolsas de Valores lega.lmente constituidas en el pais mensualmente informaran a la Administraci6n Tributaria un detalle de las negociaciones en forma, plazo y cumplimiento que por efecto de este mecanismo se han tealizada. Para tal efecto la Admmistraci6n Tributaria normare h fonna y esquema de encrega de esta informacion.

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4.- Con el prop6sito de determinar la base imponible sujeta a Impuesto a la Renta, las empresas de1 sector no financiero tendran derecho a Ia deducci6n del 5Oo/o adicional de los costos y gastos incurridos en la emisi6n de deuda y/o que actrien como originadores en proceso de titularizacion de activos, conforme 1o establezca el reglamento coffespondiente, colocados a traves de las Bolsas de Valores del pais o en el Registro Especial Bursatil (REB), siempre y cuando no hayan sido colocados, directa o indirectamente, en partes relacionadas o en personas domiciliadas en paiaisos fiscales o regimenes fiscales preferentes. En ningrin caso, esta deducci6n adicional, podra superar un valor equivalente a cinco (5) fracciones besicas desgravadas.
Agregado las comisiones del prestados por Valores, Casa de de Rentas Internas, Bolsas de Servicio Valores, Dep6sitos en Compensaci6n y Liquidaci6n, y Administradores de Fondos y Fideicomisos, en este irltimo caso, en la adminisbaci6n de fondos de inversi6n y lideicomisos de titularizaci6n y de inversi6n que participen en el mercado de valores."

por concepto de servicios bursat es, definidas por resoluci6n

5.- Tendran

ta fa O7o del Impuesto al Valor

DECIMA SEPTIMA: l,os fideicomisos de garantia vigentes a la fecha de publicaci6n de esta ley en el Registro Oficial, y que no se ajusten a lo dispuesro en el articulo 53 de esta ley, np podrdn adqui r. sustituir ni recibir mds aportes de activos de ningrJlra especie, ni incrementar su patrimonio, y permaneceran vigentes $Iamente por e1 plazo para el cual lueron originalmenre coosuiruidos. l,
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.REPTTELICA DEL ECUADOR

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DISPOSICI6N FINAL: la presente Ly entrara en vigencia a partir de su promulgaci6n en el Registro Ofrcial.

Dado y suscrito, en la sede de Ia Asamblea Nacional ubicada en el Distrito Metropolitano de Quito, Provincia de Pichincha, a los tece dias del mes de marzo de dos mil catorce-

ADENEIRA-BURBANO Presidenta

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Secretfria peneral NAIIONAL, EN SAN FRANCISCO DE QUITO DISTRITO LITANO, A CATORCE DE ABRIL DE DOS MIL CATORCE.
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