Perspectivas de la Economa

Colombiana 2014
Un ao de grandes inversiones en
infraestructura y retos fiscales para el pas. Se
espera que despierten las grandes economas
globales por fin.
Contexto Global
La
recuperacin
de los
Estados
Unidos y la
zona Europea
ser lenta.
Sin embargo,
las cifras
actuales
hacen creer
que Estados
Unidos se
recuperar
ms rpido
que la zona
Europea.
Proyecciones con datos del FMI
Para 2014 juntando las economas de EE.UU y la zona Europea (50% del PIB mundial),
se espera que tengan 1% de crecimiento del PIB ms que en 2013 (alrededor de 2.5%
para EE.UU. en 2014, y 3.0% en 2015).
Se proyecta que EE.UU., para 2014, mostrar una modesta
reduccin de su dficit: alrededor del 0.4% del PIB segn el
FMI (se estima en 3% para 2013).
Contexto Global
Proyecciones con datos del la OCDE
Con la llegada de Janet Yellen a la direccin de la FED,
y con el rezago en la generacin de empleo en EEUU,
se espera que sea menos conservadora que Bernake al
decidir hacer recortes a la poltica expansionista.
Proyecciones con datos del FMI
Los analistas coinciden en que para 2014 la
FED, mensualmente, reducir la liquidez de
forma moderada pero sostenida, an as la
economa global seguir siendo muy
lquida.
Contexto Global
Colombia seguir siendo atractiva para
un mundo que continuar teniendo
liquidez en 2014. Sin embargo, la
recuperacin de las economas
desarrolladas har que una gran parte
de esa liquidez regrese a esos
mercados.
Proyecciones de la OCDE..
Contexto Global
Proyecciones de la CEPAL. http://dx.doi.org/10.1787/888932902740
En 2013 los precios de
los commodities se
han visto afectados a la
baja. Sin embargo, el
petrleo (que
representa alrededor
del 50% de las
exportaciones de
Colombia), ha sido el
nico commoditie que
no se ha desvalorizado,
pues el precio del
barril se ha mantenido
por encima de los
US$100.
Precios internacionales de las materias primas
Colombia
En medio de un ao con proceso
electoral, la economa se ve a travs de
un lente optimista de crecimiento.
Datos DANE.
Entidades como Citibank, BTG Pactual, Econcept y el Grupo Bolvar
estiman que el crecimiento econmico del prximo ao ser de 4,5%.
Otras, como Credicorp, BBVA Research y Corficolombiana son mas
optimistas apostando por entre 4,7% y 5,0%.
Datos DANE.
Contribucin al crecimiento de la economa por
sector
(var. % anual)
Colombia
Se espera que la inflacin aumentar de forma moderada
hasta un mximo del 4% segn el Banco Central, pero otros
analistas prevn un mximo cerca al 3%.
Fuente: Banco de la Repblica.
Fuente: BBVA Research.
La evolucin de los precios ser consecuente
con la recuperacin
de la actividad. Recuperar el ritmo de
crecimiento se traducir en la ausencia de
presiones de demanda que lleven a los
precios a aumentar por encima del nivel
objetivo del Emisor. Este comportamiento
influir en la poltica monetaria y su
proyeccin.
El crecimiento econmico es jalonado por factores externos
y/o internos. En lo externo, las exportaciones minero
energticas estn entrando en una lnea plana. Se prev van a
mantener los niveles en los que estn y por ende, esta
locomotora ya no estara jalonando el crecimiento.
Colombia
Tal jalonamiento radicar en
factores internos, sobre todo en el
sector de infraestructura. Las
concesiones viales de cuarta
generacin sern la clave. Segn
un estudio de Fedesarrollo,
Colombia tendr que invertir un
3,1% del PIB en infraestructura en
2014 , debido a los nuevos
tratados comerciales.
Fuente: World Economic Outlook
Inversin en Infraestructura de Transporte
(Como porcentaje del PIB)
Colombia
El Emisor podra mantener su posicin
expansiva en 2014 por un tiempo ms
prolongado del esperado, incluso
profundizndola en estos meses de
transicin 2013-14. Se espera que la
poltica monetaria empezar un ciclo
contraccionista en el segundo
semestre del prximo ao, y esto
definir el comportamiento de las
tasas de mercado.
Los analistas esperan que el Emisor incremente su tasa de
intervencin ante los buenos resultados de inflacin.
Coinciden en prever tres aumentos de 25 pbs cada uno a lo
largo del 2014-2, que ocurriran en agosto, septiembre y
noviembre.
Tasa de intervencin del Banco de la
Repblica (%
anual)
Datos DANE.
Tasa de desempleo nacional y urbano a fin de ao
(% de la PEA)
Colombia
Las proyecciones
muestran una
reduccin de
desempleo de
forma marcada.
Frente a la tasa
de 10,2%
observada a
finales del ao
pasado, el
desempleo
urbano podra
descender hasta
9,4% al cierre de
2013, y a 8,1%
finalizando 2014.
Se espera una creciente presin del gasto, particularmente el del pago de pensiones, el cual pasa del 3,6% del
PIB al 3,8% del PIB entre 2013 y 2014.
Con el fin de alcanzar el
dficit de 2,3% del PIB
impuesto por la regla
fiscal la inversin del
Gobierno Nacional
Central en 2014 se
reduce en un 1 p.p. del
PIB con respecto a 2013,
pasando de 3% a 2% del
PIB (Marco Fiscal de
Mediano Plazo de junio
2013 MFMP). Puede
ser un obstculo para la
inversin que debe hacer
el gobierno para dar el
impulso esperado a la
economa el prximo
ao.
Fuente: Ministerio de Hacienda.
Colombia
Colombia
El fin del conflicto armado
generara un aumento en el
crecimiento potencial. El grupo
de investigaciones de
Bancolombia ha encontrado que
existe una relacin estrecha
entre el nivel de intensidad del
conflicto y el crecimiento de la
economa en Colombia.
En general, estos dos fenmenos
tienen doble causalidad: un
mejor desempeo econmico
contribuye a reducir algunos
factores causantes del conflicto
(tales como las brechas
sociales).
A su vez, una menor incidencia de acciones armadas mejora la confianza de los agentes econmicos y promueve la
inversin. Por lo tanto, nuestros clculos sugieren que una reduccin en el conflicto que resulte por la firma de un
acuerdo de paz producira un incremento permanente del crecimiento de 0,6% anual.
Bogot, Colombia / 2014
Que sean muchos los buenos
negocios este nuevo ao!
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