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PORTAFOLIO EL COMERCIO / DOMINGO 10 de noviembre del 2013

/15 / EL APORTE

de impuesto extra a la riqueza calcula el Fondo Monetario Internacional que sera una tasa suciente para paliar los desequilibrios.

En teora, gravar los bienes inmuebles es menos distorsionador [...] si bien obviamente puede desalentar tanto el mantenimiento como la nueva construccin.

legios especiales para mantener las tasas marginales en niveles bajos. La ampliacin de la base del impuesto a las ganancias es un elemento central de las bien conceptuadas propuestas Simpson/Bowles para la reforma impositiva en Estados Unidos. En Europa se mejorara la eciencia con una tasa unicada del IVA en vez de crear distorsiones mediante el cobro de tasas diferentes para los distintos bienes. En principio, las personas y familias con bajos ingresos podran ser compensadas a travs de programas de transferencia con montos nicos. Otra idea es intentar aumentar los ingresos mediante permisos para las emisiones de carbono o impuestos sobre ellas. La obtencin de fondos a travs de impuestos

sobre externalidades negativas reduce las distorsiones en vez de crearlas. Si bien esos impuestos son tremendamente impopulares tal vez porque las personas se rehsan a admitir que las externalidades que ellas mismas crean son signicativas, los considero un rumbo importante para las polticas futuras (y pretendo sugerir otras ideas similares en artculos futuros). Desafortunadamente, los pases avanzados han implementado muy pocas reformas impositivas fundamentales hasta ahora. Muchos gobiernos estn cayendo en la tentacin de elevar las tasas impositivas marginales en vez de revisar y simplicar el sistema. En Europa, los funcionarios tambin recurren a impuestos ocultos especialmen-

Los impuestos temporales sobre la riqueza bien pueden ser parte de la respuesta para los pases que actualmente experimentan problemas scales y la idea debe ser considerada seriamente.

te la represin nanciera para resolver los excesivos niveles de deuda pblica. Por directivas administrativas y regulaciones, los bancos, empresas de seguros y fondos de pensin se estn viendo forzados a mantener una participacin mucho ms elevada de deuda gubernamental de la que voluntariamente elegiran. Pero este enfoque difcilmente ser progresivo, ya que los tenedores nales de las pensiones, los contratos de seguro y los depsitos bancarios son tpicamente los miembros de la atribulada clase media y los ancianos. Tambin hay una cuestin no resuelta sobre cunto se debe pedir a los pases de la periferia que paguen por las deudas que los debilitan, sea cual fuere el instrumento impositivo. Si bien el FMI parece particularmente entusiasta respecto al uso de impuestos a la riqueza para solucionar los excesos de deuda en Espaa e Italia, compartir parte del peso de la deuda con el norte parece algo razonable. Como observaron recientemente los economistas Maurice Obstfeld y Galina Hale, los bancos alemanes y franceses obtuvieron grandes benecios por la intermediacin de los flujos entre los ahorristas asiticos y la periferia europea. Desafortunadamente, discutir sobre la distribucin del peso de la deuda permite ms demoras y potencialmente socava la ecacia de cualquier impuesto a la riqueza que nalmente pueda ser implementado. De todas formas, el FMI est en lo cierto tanto en trminos de equidad como de eciencia en presentar la idea de impuestos temporarios a la riqueza en los pases avanzados para aliviar los problemas scales. Sin embargo, casi ciertamente los ingresos sern menores y los costos mayores que lo indicado por los clculos usados para promoverlos. Los impuestos temporales sobre la riqueza bien pueden ser parte de la respuesta para los pases que actualmente experimentan problemas scales y la idea debe ser considerada seriamente. Pero no son un sustituto a las reformas fundamentales de largo plazo para lograr sistemas impositivos ms simples, justos y ecientes.

ILUSTRACIN: PROJECT SYNDICATE