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Bonos corporartivos

En Perú tenemos hoy día los Bonos Corporativos que son puestos en el mercado por empresas privadas que buscan capital para sus operaciones y que el público puede comprar, porque estas emisiones están respaldadas por la CONASEV y Bolsa de Valores.

BONO CORPORATIVO / CORPORATE BOND Etiquetas: b Es una obligación emitida por una empresa para captar fondos que le permitan financiar sus operaciones y proyectos. Los bonos son emitidos a un valor nominal, el cual será pagado al tenedor en una fecha de vencimiento determinada (rescate). Asimismo el monto del bono devenga un interés el cual puede ser pagado ítegramente al vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).

Ventajas de las obligaciones La principal ventaja de obligaciones para las empresas es el hecho de que tienen una tasa de interés más bajas y, por lo general, la fecha de reembolso es muy amplía en relación con otros métodos de financiación con préstamos. Las ventajas para el inversor es que las obligaciones son fáciles de vender en las bolsas de valores y no posee tanto riesgo como la renta variable. Tipo de obligaciones  Las obligaciones convertibles: bonos convertibles, bonos que se pueden convertir enacciones ordinarias de la compañía emisora después de un período predeterminado de tiempo. Los bonos convertibles son más atractivos para los inversores y para las empresas, ya que suelen tener menores tasas de interés que los bonos corporativos no convertibles .  Las obligaciones no convertibles: bonos regulares que no se puede convertir en acciones ordinarias de la empresa responsable. Como no tienen la capacidad de ser convertidos, por lo general llevan mayores tasas de interés que las obligaciones convertibles.

Tipos de Bonos Bonos subordinados Si compras bonos, significa que le prestas dinero a la compañía. Si tienes bonossubordinados, significa que tus derechos están subordinados a los derechos de otros. Es decir, la entidad está obligada a devolver su deuda primero a los otros acreedores y después a ti. Bonos de interés variable Los bonos de interés variable no tienen fijado el tipo de interés. Sus intereses son actualizados cada cierto tiempo. Bonos cupón - cero Un bono cupón - cero no paga intereses durante la vida del crédito. Acumula los intereses hasta el vencimiento y ponga todo en ese momento. Compramos el bono con un descuento importante, sobre el precio de emisión. Cuando el bono venza, recibes tu inversión original más

Esto significaque en lugar de recuperar tu efectivo. Por ejemplo una compañía emite un bono de 1. pero existe la opción de convertirlos en acciones. En esencia. .000€. contrarias a dichas economías en desarrollo. pero la que tuvo más éxito fue la que propuso en 1989 Nicholas Brady. Los más comunes son: • Bonos a la par: en este caso.000 millones de dólares norteamericanos de su deuda con bancos extranjeros en bonos descontados y a la par a cambio de los préstamos. convirtiendo el equivalente a 48. un antiguo Secretario del Tesoro de Estados Unidos.todos los intereses acumulados. cuando el bono venza recibirás 1.000€ al 10% en un año. La situación tuvo su origen en la caída de los precios de las materias primas y en las condiciones de los mercados. Se pusieron en marcha una serie de medidas para resolver el problema de la deuda de esos países. pero la deuda con los bancos se cambia por bonos de renta variable emitidos al descuento. Bono basura Los bonos basura son bonos corporativos con muy bajo o nulo interés.000-10%) y dentro de un año. Cuidado con estos bonos ya que son altamente especulativos (como las opciones) y te arriesgas a perder todo el dinero. la deuda con los bancos cambia al 100 % del valor nominal (a la par) por bonos de renta fija cuyo tipo de interés esté por debajo de los mercados. África. Bonos convertibles Los bonos convertibles pagan intereses como los bonos normales. obtienes acciones de la compañía emisora. se especifica siempre cuando compras el bono. Normalmente. Esto significa que hay un riesgo muy alto de que la compañía no devuelva el crédito y por lo tanto de perder toda tu inversión. los bonos Brady son títulos que dan una nueva estructura a la deuda de un país al intercambiar préstamos comerciales por bonos nuevos. En 1990. 13 países diferentes de Asia. Estos títulos se ponen en un fideicomiso para garantizar la devolución del principal y algunos de los pagos de intereses. u otros títulos de alta calificación crediticia. • Bonos descontados: estos bonos también se garantizan con bonos cupón del Tesoro de Estados Unidos a 30 años. Estos bonos se garantizan mediante bonos cupón cero del Tesoro de Estados Unidos a 30 años. denominados en dólares norteamericanos y con vencimientos hasta 30 años. los términos de conversión y cuantas acciones recibes por cada bono.000 millones de dólares norteamericanos en bonos Brady. estos bonos nuevos tienen algún tipo de garantía relacionada con bonos cupón cero del Tesoro de EE. Europa del Este e Hispanoamérica habían emitido aproximadamente 190.UU. pagarías 900€ (1. Los Bonos Brandy Un bono Brady generalmente es un eurobono o bono nacional emitido por el gobierno de un país en desarrollo para refinanciar su deuda con bancos comerciales extranjeros A principios de la década de los 80. lo cual sumará el precio de emisión. Hacia 1996. México fue el primer país en emitir bonos Brady. Como en toda opción. Desde su aparición en 1989 se han emitido distintos tipos de bonos Brady. En el momento de lacompra del bono. algunos países en desarrollo no pudieron hacer frente a sus obligaciones deudoras.

2. Bonos Indexados Inversiones Financieras rimu De la reestructuración de deuda argentina surgieron dos instrumentos financieros innovadores. la deuda bancaria se cambia por bonos a plazo medio con cupones por debajo de los tipos de mercado a la emisión. Ver tabla utilizada para el cálculo del pbi base. el petróleo) en el país que emite los bonos. Las condiciones que se deben cumplir son las siguientes: 1. Durante la insolvencia. • Bonos C o de capitalización de los intereses de demora: este tipo de bono Brady ha sido emitido por los gobiernos de Brasil. significando que no tiene colateral. que es de US$ 0.• Bonos dinero nuevo: (New Money Bonds) y Bonos de conversación de deuda. donde una parte acordada del tipo de interés a pagar se capitaliza. lo que reduce los pagos de cupones en efectivos. Los bonos indexados por el PBI pagarán un “extra” de rendimiento si simultáneamente se cumplen ciertas condiciones relacionadas con el crecimiento del producto bruto interno. No se ha alcanzado un tope en los pagos. 3. dejando al acreedor subordinado sin recurso. los bancos acreedores pueden cambiar préstamos existentes por bonos de conversión de deuda a un ratio acordado. pero que aumentan durante un período inicial acordado. en bloques por valor de 3 a 5 millones de dólares. Si no hay suficiente dinero. Casi todos los bonos Brady se califican por debajo del grado de inversión. Los bonos de dinero nuevo generalmente son bonos de renta variable. La tasa anual de crecimiento del PBI real debe ser mayor que la tasa de crecimiento del PBI base. El PBI real debe ser mayor al PBI base. Para más información. los bonos mayores se pagan primero. o .48 por unidad de moneda del emisor. y porque es subordinado a la deuda más mayor. La deuda subordinada típicamente no es garantizada. Luego el cupón se fija a un tipo flotante o variable. ue es un bono subordinado (junior bond)? Un bono subordinado (o una deuda menor) es una deuda que tiene una prioridad más baja que una deuda más mayor. los bonos subordinados no van a ser pagados. y después los bonos subordinados. que proporcionan fondos adicionales al país emisor. Los bonos Brady de los países en desarrollo más grande son objeto de activas transacciones en el mercado OTC. • Front Loaded Interest Reducction Bonds (FLIRB) : en este caso. Se supone que la calificación es igual a la calificación crediticia de la deuda pública emitida por los países en desarrollo. Algunos bonos Brady llevan incorporados warrants cuyo valor está ligado a los precios mundiales de las materias primas (como por ejemplo. en caso de la insolvencia no puede tener suficientes activos para repagar el préstamo. que son los bonos indexados por el PBI y los bonos indexados por la inflación. Por cada unidad de divisa invertida en bonos de dinero nuevo. Argentina y Ecuador. visite nuestra sección de bonos. a corto plazo y sin garantía. aunque generalmente están garantizados por bonos de cupón cero del Tesoro de Estados Unidos.

El rendimiento de los bonos indexados por la inflación varía según el Coeficiente de Estabilización de Referencia CER. INTRODUCCION Antes de entrar a tratar el tema de investigación referente a Bonos Corporativos definamos primero que es un bono. publicado por el INDEC. Adicionalmente. le está prestando su dinero ya sea a un gobierno. a una agencia del estado. Para 2007 el crecimiento base es de 3. otra definición para un bono es un certificado de deuda o sea una promesa de pago futura documentada en un papel y que determina el monto. ¿Por que invertir en bonos? 1 . los bonos se ofrecían como un resguardo a la pérdida de valor provocada por la inflación. el Bono Boden 2008 tiene un rendimiento anual de 2% anual mas CER. que se calcula utilizando como base el índice de precios al consumidor. El consenso general es que la inflación real es mucho mayor que la publicada por en INDEC.55% y el crecimiento registrado fue de 8. Las estimaciones de crecimiento para los próximos años indican que es probable que se supere el crecimiento base nuevamente. Así. razón por la cual los bonos indexados por la inflación resultaron atractivos para los inversores en un primer momento. En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos intereses durante la vida del bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduración o vencimiento. su cotización se vio golpeada por la manipulación del Índice de Precios. Un fideicomiso o fidecomiso (del latín fideicommissum. "comisión") es un contrato o convenio en virtud del cual una o más personas. a su vez de fides. llamada fideicomitente o también fiduciante. en 2006 el crecimiento base era de 3. teniendo en cuenta su precio y posibles rendimientos (los bonos cortos de 180 días indexados por la inflación rinden 20% en pesos) en estos BONOS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO / LEASING BONDS Etiquetas: b Título-valor emitido por las empresas autorizadas a realizar operaciones de arrendamiento financiero (leasing). La situación macroeconómica argentina indicaba que la probabilidad de inflación era elevada. De este modo. Sin embargo. Sin embargo. y commissus. En el Perú es necesaria la autorización de la CONASEV. a un ente territorial. llamada fiduciaria). que el gobierno manipuló deliberadamente los datos. de su propiedad a otra persona (una persona física o persona jurídica.Cuando se cumplen estas tres condiciones simultáneamente. cuyo objetivo es financiar las operaciones de esta índole. llamado fideicomisario. es decir. a una corporación o compañía. cantidades de dinero o derechos. "fe". Cuando un inversionista compra un bono. Un bono es una obligación financiera contraída por el inversionista. a comienzos de 2008 su cotización se vio afectada por las caídas en todos los mercados internacionales. presentes o futuros. o simplemente al prestamista.42 y se estima que el registrado sería de mas de 8%. plazo. durante el año 2007. para que ésta administre o invierta los bienes en beneficio propio o en beneficio de un tercero.6%. lo que llevó a su apreciación. transmite bienes. se pagará el 5% de la diferencia entre el crecimiento registrado y el crecimiento base. moneda y secuencia de pagos. Por ejemplo.

Es bueno o malo comprar Bonos Corporativos. Estas cuentan con un marco regulatorio particular. Las obligaciones negociables generalmente pagan intereses semestralmente y devuelve el capital al vencimiento o son convertibles en acciones de la misma sociedad emisora. Existen diversos tipos de bonos. Precisamente de los Bonos Corporativos es que nos vamos a ocupar en el presente trabajo.N. Y por último existen los bonos emitidos por entidades financieras y los bonos corporativos (emitidos por las empresas). a los cuales se denomina deuda privada.) son promesas de pago por parte de un emisor que toma fondos de uno o varios inversores. Unas de las normas que apuntan a brindarles a los compradores mayor transparencia es la calificación de las obligaciones negociables. Procurare ser imparcial y mostrar que son estos instrumentos. invertir en bonos puede ayudarlo a conseguir sus objetivos. En el momento de emitir las obligaciones negociables se establece una tasa de interés que se . Los bonos emitidos por las provincias o bonos provinciales. que emiten empresas privadas y si son recomendables o no como forma de inversión en Perú. Estos se pueden diferenciar: a. su educación . además las personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos. y por otros entes públicos. Obligaciones Negociables Las obligaciones negociables (O.Muchos de los asesores financieros recomiendan a los inversionistas tener un portafolio diversificado constituido en bonos. En función del emisor En función de la estructura En función del mercado donde fueron colocados En función de quién es su emisor tenemos : Los bonos emitidos por el gobierno nacional. con un flujo de fondos conocido o predecible. Debido a que los bonos tienen un flujo predecible de dinero y se conoce el valor de este al final( lo que le van a entregar al inversionista al final de la inversión). Son inversiones a largo plazo con un nivel de riesgo moderado. por municipios. que es ni más ni menos que un puntaje otorgado por las entidades especializadas para medir el riesgo de los instrumentos (CALIFICADORAS DE RIESGO). para incrementar el valor de su pensión u otra cantidad de razones que tengan unobjetivo financiero. b. para estrenar casa. mucha gente invierte en ellos para preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por intereses. a. acciones y fondos entre otros. a los cuales se denomina deuda soberana. c. cuales son las ventajas y cuales las desventajas? De eso trata este trabajo de investigación. ¿Quienes emiten Obligaciones Negociables? Los emisores son las empresas privadas.

Bonos Publicado por Nicolas Rombiola . Aunque se nombran de manera diferente tienen las mismas características generales que los bonos del Estado. para mejorar su nivel tecnológico o implementar proyectos de investigación. ¿Cómo se evalúan? Para conocer la calidad de las O. Generalmente el riesgo está ligado a la tasa de interés que se paga.N. mayor será la sensibilidad del precio ante el cambio en la tasa de interés. Cuanto mayor es esa capacidad del emisor. es una de las formas de materializar deuda. que paga todo su capital al vencimiento o canjean por acciones de la misma empresa GARANTÍAS. mayor será la volatilidad en el precio de las O. La diferencia es que algunas O. sea un Estado.llama renta anual. a mayor riesgo mayor tasa. AMORTIZACIÓN. o bien. un gobierno regional.N.N. Por ello que en esta ocasión queremos comentarles un poco acerca de lo que es un bono. .08/11/10 a las 02:11:39 am Cuando hablamos de renta fija en lo primero que pensamos es en “emisión de deuda” en Letras del Tesoro o bien. comercial o de servicios.N. VENCIMIENTO. En un primer acercamiento. si el riesgo es menor la tasa también. Una O. Muchas empresas recurren a los O. CUPÓN (intereses). Cuanto más lejano sea. o un municipio. por una compañía privada que podría ser industrial. de renta fija o variable. A este índice se lo denomina capacidad de crédito o capacidad de repago.N. Aunque los precios fluctúen.. hay que tener en cuenta la probabilidad de que la organización emisora pueda pagar la deuda. en el momento de la emisión se fija una cláusula de conversión que permite al titular quedarse con acciones de la sociedad emisora a cambio del monto en dinero acordado por la O. el interés que se cobra en las fechas de pago será el establecido. en obligaciones representadas en Bonos. pueden ser convertibles en acciones en ciertos casos. Cuanto menor sea el cupón. Los bonos pueden ser emitidos por una institución pública. El objetivo de las entidades emisoras es conseguir fondos para realizar inversiones o refinanciar deudas. es más probable que pueda cumplir con sus obligaciones de pago en el momento del vencimiento. Las mismas empresas emisoras.N.

y negociarlos cada uno por su lado. pasa a llamarse “tenedor” o “bonista”. y una tasa de interés fija que se paga periódicamente. separando: intereses (cupones) y el pago del principal. dentro de los instrumentos de renta fija. lógicamente con un alto rendimiento. también llamados cupón. Bono canjeable: puede ser canjeado por acciones ya existentes. Strips: Los bonos “strippables”. sino que pagan intereses de forma indefinida. las características de todos los instrumentos de renta fija son:     Bajo riesgo Estabilidad Alta liquidez Rentabilidades mayores a depósitos a plazo Asimismo. Algunas emisiones de bonos llevan incorporadas opciones owarrants las cuales permiten amortizaciones anticipadas. Bono cupón cero: no paga intereses durante su vida. Entonces. conversión en acciones o en otros activos financieros. se busca obtener fondos directamente de losmercados financieros. que se compromete a rembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado. Este interés puede tener carácter fijo o variable. son a los que puede segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan. Existen varios tipos de bonos:         Bonos del Estado: Títulos del Tesoro público a medio plazo (2-5 años). algunos que requieren intermediación financiera. Lo cual se calcula mediante el descuento financiero de dichos flujos. Bonos de deuda perpetua: nunca devuelven el capital. o divididos.Asimismo. Para saber su precio. entre los que destacamos:    Depósitos a plazos o pagarés bancarios reajustables y no reajustables Efectos de comercio Pagarés descontables del Banco Central (PDBC) Por su parte. Bonos basura: títulos de alto riesgo y baja calificación. los comúnmente conocidos como instrumentos de renta fija son: . Esto se logra con instrumentos que tienen bajo riesgo. Los instrumentos de renta fija son una gran alternativa para lograr una inversión segura para tiempos inciertos y para diversificar los portafolios. Sin importar quien lo emita. los bonos son al portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. menor volatilidad. tomando como base algún índice de referencia como por ejemplo eleuribor. y un tipo de interés. se debe actualizar los flujos de pago de ese bono. Cuando un inversor compra un bono. pueden ser emitidos por una institución supranacional. existen. A su vez. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses. sino que los abona al amortizarse. Bonos de caja: emitidos por una empresa. Bono Convertible: concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado.

Bonos rescatables casi siempre pagan un interés mas alto porque el dueño tiene menos control sobre el bono. Todos los bonos van a variar en riesgo. Y el otro que queremos mencionar en esta explicación. Si el precio de la acción sube de $25. sobre fondos depositados por el cliente. Distintos Tipos de Bonos Compañías buscando préstamos pueden emitir bonos por muchas distintas razones. Bonos Corporativos Corporaciones emiten bonos cuando necesitan levantar capital y deciden no emitir acciones. pagadero en la fecha de vencimiento estipulada. Es un documento que representa deuda para quien lo emite y un derecho para quien presta el dinero. entonces se hace atractivo para el dueño del bono convertir su bono en 40 acciones. elDepósito a Plazo. como una acción. Bonos corporativos pagan un interés mas alto que otros tipos de bonos porque hay un poco mas riesgo (porque hay mas chance de bancarrota). Por ejemplo.    Letras hipotecarias Bonos de empresas Papeles del Banco Central Bonos bancarios De estos. que consiste en un certificado extendido por unbanco o financiera. Bonos Convertibles Para hacer los bonos mas atractivos. El dueño del bono se convierte de acreedor a dueño de la compañía a un precio predeterminado. Un bono convertible paga menos interés que un bono regular de corporaciones porque estos bonos son muy atractivo para un inversionista. corporaciones a veces hacen los bonos convertibles. a la discreción del dueño del bono. Todos los distintos tipos de bonos pueden ser inversiones efectivas para el portafolio de un inversionista. un bono de $1000 se puede convertir a 40 acciones de la compañía a un precio de $25 por acción. explicaremos brevemente lo que son los Bonos. . los cuales se conocen como documentos que acreditan un préstamo y son emitidos por una empresa u otro tipo de institución. es el instrumento de deuda o renta fija más usado en el mercado. Esto quiere decir que un bono se puede convertir de un bono a otro tipo de security. Bonos Rescatables Bonos rescatables son bonos emitidos por una corporación y pueden ser reminidos por la compañía en cualquier momento y a un precio predeterminado con un Premium sobre el valor del bono. madurez y pagos de cupón.

CA). Esto es así porque gobiernos locales tienen mas chances que federal a ir a la bancarrota. La tasa de interés de bonos municipales es libre de impuesto federal y a veces libre de impuestos estatal y local. Son altamente especulativos y usualmente son varias compañías pequeñas que no tienen un record financiero muy sólido o que tienen dificultades financieras. y 3) treasury bond. Bonos extranjeros Compañías y gobiernos fuera de US también emiten bonos. Bonos municipales pagan mas que el gobierno federal pero menos que las corporaciones. un bono de cupón cero se compra por $700 y a su madurez paga $1000. A veces las compañías están a punto de bancarrota. A veces junk bonds empiezan en AAA y los bajan debido a las operaciones de la compañía.Bonos del Gobierno Federal Bonos del gobierno federal pagan menos interés que un bono corporativo por que hay un riesgo mínimo de que el gobierno de Estados Unidos vaya a la bancarrota (aunque hipotéticamente puede pasar. Un treasury note es un bono que madura en mas de un año pero menos de 10 años. . Un treasury bond tiene una madurez de mas de 10 años. 2) treasury note. Estos bonos funcionan igual que los bonos en USA. paga poco interés. Bonos de Cupón Cero Un bono de cupón cero es un bono que no paga intereses. Como la ganancia es al final la compañía no paga interés por la vida del bono. como le paso a Argentina). El T-Bill es un bono que madura en menos de un año. Esto lo hace atractivo al inversionista. estos bonos se venden con un alto descuento y ofrecen intereses bien altos. Por ejemplo. Debido al riesgo tan alto. pero menos que corporaciones (Vea Orange County. Como madura en menos de un año. El treasury note paga mas interés que el T-Bill pero menos que le Treasury Bond. países han ido a la bancarrota. Bonos Municipales Son bonos emitados por el gobierno estatal y local para levantar fondos para proyectos locales. Hay tres tipos de bonos del gobierno federal: 1) el treasury bill. El bono se compra por un valor muy bajo y a su madurez se paga el valor nominal del bono. Bono Basura (Junk Bonds) Son bonos que se negocian por debajo de investment grade.

en Colombia existe esta modalidad y la de pagar los intereses anticipadamente. ( Cabe anotar que los intereses en la gran mayoría de los países son pagados a su vencimiento. la diferencia entre una y otra es que en los bonos con intereses vencidos le van a entregar el capital más los intereses al final y en la modalidad anticipada los intereses son pagados al principio). El desempeño de la empresa que emite el bono. monetaria y bancaria) del país. además las personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos. 8. tasas tributarias e impuestos. la tasa de interés. semestralmente o anualmente. trimestralmente. La moneda en la cual se emite el bono.Que influye en el precio de los Bonos ? Los factores que afectan en mayor o menor medida el precio de un bono son los siguientes: 1. LIBOR. 3. Largo plazo: maduración de doce años en adelante. Bonos con contratos: Cuando la maduración de un bono es una buena guía de cuanto tiempo el bono será extraordinario para el portafolio de un inversionista. yield . acciones y fondos entre otros. precio. mucha gente invierte en ellos para preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por intereses. Plazo intermedio: maduración desde los cinco años hasta los doce años. Los rangos de maduración a menudo son descritos de la siguiente manera: 1. La inflación. para estrenar casa. Claves para escoger el Bono que más le conviene Hay muchas variables que considerar para tomar la decisión de invertir en determinado tipo de bonos: su maduración.). La volatilidad de los mercados de bonos. siendo estas las formas de pago más comunes. Las tasas de interés. invertir en bonos puede ayudarlo a conseguir sus objetivos. 7. para incrementar el valor de su pensión u otra cantidad de razones que tengan unobjetivo financiero. contratos.calidad del crédito. El plazo. 6. 2. La tasa de interés: Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos o variable ( unidos a un índice como la DTF. 2. su educación . El periodo de tiempo para su pago también es diferente. La política económica (política fiscal. El mercado de futuros de los bonos. ¿Por que invertir en bonos? Muchos de los asesores financieros recomiendan a los inversionistas tener un portafolio diversificado constituido en bonos. Maduración: La maduración de un bono se refiere a la fecha en la cual el capital o principal será pagado. 5.Todos estos puntos ayudan a un inversionista a determinar el tipo de bono que puede colmar sus expectativas y el grado de inversión que se desea obtener de acuerdo con los objetivos buscados. 4. etc. 3. pueden ser pagaderos mensualmente. Debido a que los bonos tienen un flujo predecible de dinero y se conoce el valor de este al final( lo que le van a entregar al inversionista al final de la inversión). Los cupones o pago de intereses sobre el capital. La calificación que se le asigna al bono. pago de los intereses. ciertos bonos tienen estructuras que pueden cambiar . 9. etc. La maduración de los bonos maneja un rango entre un día a treinta años. Corto plazo: maduración hasta los cinco años. 10.

Hay básicamente dos tipos de yield para los bonos: yield ordinario y yield de maduración. estas comisiones son establecidas por cada firma y pueden variar de acuerdo al monto de la transacción.000). su asesor le explicará los pasos a seguir y los riesgos que tiene ese bono y sus términos y condiciones. le permiten al inversionista exigirle al emisor recomprar el bono en una fecha determinada antes de la maduración. Estos fondos no tienen una fecha especifica de maduración de la inversión debido a las .000 y los intereses son del 8 % ( $ 80 ). y si la hay asegures de recibir el yield to call y el yield a la maduración. Los bonos en el mercado secundario fluctúan respecto a los cambios en las tasas de interés ( recordemos que la relación entre precio y tasas es inversa). oferta y demanda. El yield ordinario es el retorno anual del dinero pagado por el bono y se obtiene de dividir el pago de los intereses del bono y su precio de compra. Las operaciones de call para los bonos se usan cuando las tasas de interés han caído dramáticamente desde su emisión( también son llamadas call risk). en las cuales permiten al emisor reembolsar cierto dinero al principal del inversionista a una fecha determinada. Cada firma cobra una comisión por las operaciones en bolsa. Hay una enorme cantidad de bonos para escoger y encontrar aquel que colme sus expectativas y sus necesidades. Por otra parte las operaciones put. Si por ejemplo usted compro un bono en $ 1. Estas calificaciones van desde AAA ( que es la mas alta) hasta BBB y así sucesivamente determinando la calidad del emisor. así como de las regulaciones existentes para cada caso. Las mas comunes son comprar bonos individualmente y entrar a fondos de bonos. si compró un bono a $ 900 y la tasa de interés es del 8 % ( $ 80) entonces el yield ordinario será de 8. En estos contrato se pueden efectuar las llamadas call provisions. Los bonos recién emitidos por lo general se transan a un precio muy cerca de su valor facial ( al que salió al mercado).es el retorno total que se obtiene por tener el bono hasta su maduración . Algunos bonos presentan más ventajas tributarias que otros. el tipo de bono y la cantidad de negocios que uno le de a la firma. Precio: El precio que se paga por u bono esta basado en un conjunto de variables. calidad del crédito.89 % ($ 80/$900). que es mas significativo . Antes de invertir en un bono pregunte si hay una call provision. Calidad del crédito: Se refiere al grado de inversión que tengan los bonos así como su calificación para la inversión. Yield: La tasa yield es la tasa de retorno que se obtiene del bono basado en el precio que se pago y el pago de intereses que se reciben. permite comparar bonos con diferentes cupones y maduraciones e iguala todos los intereses que se reciben desde la compra más las ganancias o perdidas. La mayoría de los bonos son negociados en el mercado sobre el mostrador u OTC y en cada una de las bolsas del mundo. Esto lo hacen los inversionistas cuando necesitan liquidez o cuando las tasas de interés han subido desde la emisión y reinvertirse a tasas mas altas. Los bonos con provisiones de redención por lo general tienen un mayor retorno anual que compensan el riesgo del bono a ser llamado prontamente. maduración e impuestos. algunos presentan los intereses libres de impuestos y otros no.substancialmente la vida esperada del inversionista. El yield de la maduración. Como invertir en bonos Hay muchas maneras de realizar una inversión en bonos. veamos otro ejemplo. el yield ordinario será de 8 % ( $ 80 / $ 1. Los fondos de bonos ofrecen una selección y un manejo profesional del portafolio y le permiten al inversionista diversificar el riesgo de su inversión. incluyendo tasas de interés. Tasas tributarias e impuestos. Si quiere comprar o vender un bono en el mercado secundario muchos corredores mantienen una lista de bonos con diferentes características que le pueden interesar. Si planea invertir en un bono primario . Un asesor financiero le puede mostrar los beneficios de cada bono.

cuando se comparan dos papeles hay que fijarse en la diferencia de rendimiento y no basarse en la diferencia de precio. como el riesgo país. Pero es muy difícil que los precios mantengan su valor después de ser emitidos. Esto significa que además de cobrar los intereses mientras lo mantuvo. ¿Que pasa si las tasas caen? En este caso. como el precio sube. Como hay múltiples elementos que inciden en el precio de un bono. allí influyen diversos factores. a un plazo y nivel de riesgo determinados. el retorno final va a depender de los movimientos de las tasas de interés del mercado entre la fecha en que compró el bono y en la que decide venderlo. debe tener en cuenta su liquidez. ¿Representan más o menos riesgo que las acciones? Comprar bonos es comprar la deuda de una empresa o de un país. pero si las tasas bajan podrá hacer una ganancia de capital. . ¿Cómo se relacionan el precio y el rendimiento? Cuando se compra un bono según el monto original de la deuda -a su valor nominal-. La tasa de rendimiento al vencimiento sube cuanto más grande es la diferencia entre el valor nominal y el valor de reventa. al adquirir acciones se obtiene capital de la organización. puede decidir venderlos en el mercado a un precio pactado entre comprador y vendedor. el mercado exige tasas más altas-. las tasas suben cuando los precios caen. el riesgo de crédito del emisor . pudo vender el bono más caro de lo que lo compró.evalúa la capacidad de pago de dividendos por parte del emisor. ¿Conviene esperar al vencimiento? Una de las principales características de los bonos es que son negociables en los mercados financieros. no es necesario que se preocupe por esta fluctuación. Si el inversor decide vender sus bonos antes del vencimiento. su rendimiento -o tasa de retorno. el bono tendrá un precio mayor. el bono pagará su valor nominal. Es lógico ya que. Cuando el inversor selecciona el bono a comprar. dependen de las tasas y los precios del mercado. Pero si el inversor piensa quedarse con el bono hasta su vencimiento. Además de las características propias del bono.condiciones del mercado y la compra venta de bonos para establecer el portafolio y como resultado de estas operaciones el valor de los fondos fluctuara diariamente mostrando el valor d los bonos del portafolio. Si las tasas suben es probable que pierda parte del capital. el inversor no tiene que esperar hasta el vencimiento para cobrar. Por lo tanto.y la tasa de interés -a riesgos mayores. el riesgo cambiario -mide la estabilidad del tipo de cambio-. Al final. En cambio.consiste en el pago en concepto de intereses que paga el emisor por cada cupón. es decir su capacidad de reventa. ¿Cómo se determina el valor de un bono? El valor de un bono se establece según la tasa de rendimiento ofrecida por el emisor. en general.

redimir los bonos. en su opción. Por otro lado. es un bono que le da al emisor el derecho de volver a comprar el bono del bonista antes la madurez cuando ciertos eventos ocurren. incluyendo: • Una Cancelación Opcional le permite al emisor. por ejemplo. Cuándo el emisor redime el bono. Un emisor rescata el bono cuando los tipos de interés actuales declinan debajo del tipo de interés que contiene el bono. Incluye la opción para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios determinados. Haciendo eso. los bonos redimibles a menudo le proporcionan al inversionista un rendimiento anual más alto para compensar por ese riesgo. tienen la opción de redimir el bonodespués de cinco años. . Losbonos rescatables son considerados más riesgosos para los inversionistas que los bonos no-redimibles porque cuando rescatan el bono. el inversionista tiene que reinvertir su dinero en una tasa de interés más baja.OTROS TIPOS DE BONOS a) Bonos rescatables: Bonos rescatables son bonos emitidos por una corporación y pueden ser reminidos por la compañía en cualquier momento y a un precio predeterminado con un Premium sobre el valor del bono. si el emisor tiene capacidad de pago. también conocido como un bono redimible. el emisor ahora dinero saldando el bono y publicando otro bono con una tasa de interés más baja. Un bono rescatable. . Por esa razón. el sector y el país. Hay tres tipos de características importantes para los bonos rescatables. se recupera el capital más el interés. Bonos rescatables casi siempre pagan un interés más alto porque el dueño tiene menos control sobre el bono. las acciones están muy afectadas por la situación de la empresa. Sin embargo. esto quiere decir que pueden responder a la situación del mercado con fuertes subas o caídas importantes.El mayor riesgo de los bonos es que el emisor entre en cesación de pagos. por lo tanto el emisor puede recomprarlos a un precio establecido. Como resultado. Muchos bonos municipales. el inversor nunca sabe con certeza si recuperará su dinero. • Una Cancelación por un Sinking Fund b) Bonos con opción de venta: Incluye la opción para el inversor de vender el bono al emisor en una fecha y precios determinados. En cambio. • Una Cancelación Extraordinaria le permite al emisor redimir los bonos antes de su madurez si ciertos eventos especificados ocurren. la situación de mercado no incide en el precio. le paga al inversionista el valor nominal del bono junto con el interés. (Esto es igual que refinanciando su hipoteca para hacer mensualidades más bajas). la volatilidad de los precios es mucho mayor. Algunos bonos pueden ser rescatables si las condiciones macroeconómicas / impositivas en las que fueron emitidos cambiasen. ya que si el inversor espera hasta el vencimiento del papel.

Tienen como ventaja que sus reclamaciones deben satisfacerse antes que la de los accionistas preferentes y comunes. Negociabilidad en mercados secundarios. Títulos valores de crédito negociables a mediano y largo plazo emitido por nuestra institución.2. Títulos de crédito subordinado: Son títulos de crédito que se subordinan específicamente a otros tipos de deuda. Títulos emitidos por una empresa. los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la empresa. Bonos Corporativos. distinguiendo básicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del principal. Seguridad en el manejo de fondos. entonces estos representan un derecho sobre las utilidades. Bonos Escritúrales)     Un bono soberano de un país con mínimo riesgo. de nuestro país. puede segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan. Además los Bonos de Caja son atractivos para las inversiones de recursos como Instituciones de Pensiones. Garantía hipotecaria: Es un bono cuyo repago se encuentra garantizado por una cartera de créditos hipotecarios. y negociarlos por separado. Jubilaciones.1 Títulos de crédito: Los títulos de crédito (Debentures) tienen derechos sobre cualquier parte de los activos de la empresa una vez que se hayan satisfecho las reclamaciones de todos los acreedores garantizados. Los bonos de caja se diferencian de los depósitos a Plazo fijo en que estos últimos. el destino de estos títulos es promover las Empresas Exportadoras de Bienes y Servicios. cuya característica es que quien compra este bono tiene el derecho a percibir intereses o una renta fija. Los bonos sin garantía se emiten sin la pignoración de ningún tipo específico de bien. que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado.Bonos con garantías: Son bonos que tienen algún tipo de garantía sobre el capital o intereses. e) Strips: Algunos bonos del Estado son "strippables". La garantía puede ser:( Bonos Convertibles. 1. mientras que los bonos de caja no retirados a su vencimiento no retirados a su vencimiento no siguen causando intereses Cabe señalar que estos bonos sólo tienen aplicaciones en algunos países de Europa. o divididos. Otros tipos de garantía: exportaciones. d) Bonos de caja. Beneficios que Ofrecen los Bonos de Caja Obtener atractivas Tasas de Interés diferenciadas Se aceptan como garantías totales o parciales para créditos. Bonos con Warrants. Algún organismo internacional (Banco Mundial). o o o o . existen dos tipos principales de bonos sin garantía: 1. en caso de no ser retirados a su vencimiento. prendas. No existe garantía específica para su pago en caso de liquidación de la empresa emisora. además de obtener el reembolso del valor del bono cuando expira el plazo de su vencimiento. activos c) Bonos sin garantías: obligaciones respaldadas únicamente por el prestigio de la empresa que las emite. Cooperativas e Inversores Individuales. pero no de sus activos. continúan devengando intereses.

Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal. frecuencia de cupón. la reconstitución del activo originario a partir de los bonos cupón cero procedentes de su segregación. cuya fecha de vencimiento y valor de reembolso coinciden con los de los cupones y principal del activo originario. Así. Bonos de la Deuda Pública: son emitidos al portador por organismos descentralizados. presentan dos características diferenciales frente a los bonos y obligaciones del Estado emitidos con anterioridad a dicha fecha: 1. de lo contrario puedeperder tu dinero. Tienen un vencimiento que va de 3 a 15 años.000 pesos para abrir uncontrato en una casa de bolsa. 2007 y 2008) más un principal segregado (pagadero el 31 de enero de 2008. En general.Los bonos y obligaciones del Estado que se emiten desde julio de 1997. 2. Los intereses están exonerados del impuesto sobre la renta. elcapital tiene amortizaciones trimestrales. que generalmente coincide con la inversión inicial). de un bono a 5 años podrían obtenerse 6 strips: uno por cada pago de cupón anual. siendo el plazo de 7 a 10 años el máscomún. y los mismosson pagados en forma trimestral. através del ministerio de hacienda. elnominal del bono. Los bonos cupón cero tienen unas características financieras peculiares que los hacen especialmente atractivos para determinados inversores. Además. y un sexto por el principal. banco. un inversor puede comprar cualquiera de esos valores de manera independiente.Los bonos de deuda son instrumentos donde te comprometes a prestar una cantidad de dineroa una entidad (gobierno. se permite realizar la operación inversa a la descrita. El rendimiento puedeser fijo o ajustable. sino que pagan intereses(cupones) regularmente de forma indefinida. La segregación propiamente dicha y la negociación de los strips resultantes se inició en enero de 1998 Ejemplo: La Obligación del Estado al 6% con vencimiento el 31 de enero de 2008 sepuede segregar en tres cupones segregados (pagaderos el 31 de enero de 2006. y por lo regular siempre pagan tasas arriba de Cetes (o cualquier tasa libre deriesgo del país donde se emiten) aunque necesitas al menos $ 500. método de emisión…) son idénticas a las de los bonos y obligaciones «no segregables». semestrales o al vencimiento. con el objeto de cancelar sus pasivos o financiar susproyectos. Son los más sensibles a variaciones en el tipo deinterés. Esta operación de segregación transforma un activo de rendimiento explícito (bono u obligación) en una serie de valores de rendimiento implícito –bonos cupón cero–. es decir. Los strips son una forma de cubrir esa demanda sin necesidad de aumentar la gama de valores emitidos por el Tesoro. esto es. denominados «segregables». posibilidad de separar cada bono en «n» valores (los llamados strips). cuando la Obligación se amortiza). Todo el resto de características de los bonos y obligaciones segregables (plazos de emisión. Cada uno de estos strips puede ser posteriormente negociado de forma diferenciada del resto de strips procedentes del bono. los bonos de deuda pública tienen un período de gracia de 2 a 5 años. uno por cada pago que la posesión del bono dé derecho a recibir. El Tesoro comenzó a emitir valores segregables en julio de 1997. al cabo de los 5 años. y tampoco sufren retención los rendimientos implícitos generados por los bonos cupón cero (strips) procedentes de su segregación. Posibilidad de «segregación». Su tratamiento fiscal más favorable para sujetos pasivos del Impuesto sobre Sociedades: el cupón de los bonos y obligaciones del Estado segregables no está sujeto a retención. (esto es. o empresa que cotiza en bolsa) y esta te regresa la mismacantidad de dinero al plazo vencido mas intereses.Es muy bueno invertir en ellos siempre y cuando sean empresas solidas. Existen . semestral o al vencimiento.

hay una jerarquía de los acreedores. o sus organismos. Bonos Municipales emitidos por un Estado. los cuales son emitidos por las municipalidades y los estados. La tasa de descuento se actualiza periódicamente. Bonos cupón cero. Son emitidos con un descuento sustancial al valor nominal. país. destinados a cancelar sus obligaciones. estando este tipo de bonos por detrás del resto. La tasa de interés es normalmente menor que la de los bonos a tipo fijo con un vencimiento similar. generalmente cada uno o tres meses. Algunas compañías. así como los bonos de la deuda públicamunicipal y estadal. en los que el importe principal y los pagos de intereses están indexados a la inflación. El producto de la emisión de estos bonos puede ser utilizado por las empresas para introducirse en los mercados extranjeros. bancos. Los bonos emitidos en moneda extranjera. Los ingresos por intereses recibidos por los titulares de bonos municipales están a menudo exentos del impuesto federal sobre la renta en EE.UU. Bonos a tipo flotante (FRN) tienen un cupón variable que está vinculado a un tipo de interés de referencia. que no pagan los intereses. Los bonos subordinados son los que tienen menor prioridad que otros títulos de crédito del emisor en caso de liquidación. ciudades. territorios. o puede ser convertido en moneda local de la empresa emisora para utilizarlo en operaciones existentes. La emisión de obligaciones denominadas en moneda extranjera también da a los emisores la posibilidad de acceder al capital de inversiones en mercados extranjeros.también los bonos de ladeuda pública nacional emitidos por la nación. de modo que el interés es realmente pagado al vencimiento. Por ejemplo. ya que puede ser más estable y predecible que su moneda nacional. el cupón puede ser definida como tres meses USD LIBOR + 0. Los bonos vinculados a la inflación.20%. En caso de quiebra. . gobiernos locales. como el LIBOR o el Euribor.respectivamente. Bonos a tipo fijo tienen un cupón que se mantiene constante durante toda la vida del bono. gobiernos y otras entidades deciden emitir bonos en moneda extranjera.