Inversion2009e CapI

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Captulo I
PANORAMA REGIONAL DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
A. INTRODUCCIN
En 2009, la inversin extranjera directa (IED) fue duramente golpeada por la crisis econmica internacional en todas las regiones del mundo. Segn estimaciones preliminares, la IED global cay por segundo ao consecutivo y lleg a 1,04 billones de dlares, lo que representa un retroceso del 39% respecto del ao anterior. A diferencia de 2008, cuando la IED solo se contrajo en los pases desarrollados, en 2009 la crisis mundial afect tambin las corrientes de inversin hacia las regiones en desarrollo y Amrica Latina y el Caribe no fue la excepcin. La incertidumbre prevaleciente durante el ao, la fluctuacin de los precios de los productos bsicos, las dificultades de acceso al crdito y la desaceleracin econmica predominante en la mayora de las economas de la regin y en sus principales mercados de exportacin (sobre todo el estadounidense) resultaron en una contraccin de las corrientes de IED hacia Amrica Latina y el Caribe, que alcanzaron los 76.681 millones de dlares. Esta cifra implica una disminucin del 42% respecto del rcord histrico registrado en 2008 (vase el grfico I.1). La IED en Amrica del Sur cay un 40% y lleg a 54.454 millones de dlares, siendo el Brasil, Chile y Colombia los principales receptores. En Mxico, la IED baj por segundo ao consecutivo y lleg a 11.417 millones de dlares, lo que representa una cada del 51% con respecto a 2008 y coloca al pas por primera vez en la dcada como el tercer mayor receptor de la regin despus del Brasil y Chile. La IED hacia Centroamrica se redujo un 33% y se situ en 5.026 millones de dlares, destacndose Costa Rica, Guatemala y Panam como los principales receptores. El Caribe tambin sufri un descenso en sus corrientes de IED, que cayeron un 42% a 5.783 millones de dlares. La Repblica Dominicana fue el principal receptor de la subregin, ya que capt el 37% de las corrientes que llegaron en 2009. Aunque los pases de Centroamrica y el Caribe reciben montos pequeos de IED en trminos absolutos, son los que ms reciben en relacin con el PIB. Pese a la cada generalizada de la IED en toda la regin en 2009, el monto alcanzado es el quinto ms alto de la historia. La IED ha presentado una tendencia ascendente a lo largo de las ltimas dos dcadas y la dinmica posterior a la crisis tendera a mostrar que se estara en proceso de recuperacin. Las principales caractersticas estructurales de la IED se mantienen y un anlisis de las fusiones y adquisiciones y de los anuncios de nuevas inversiones muestra que la mayor parte de estas actividades se concentran en reas de recursos naturales y de manufactura de tecnologa baja y media-baja, y que existen muy pocos proyectos relacionados con la bsqueda de activos que faciliten las actividades de investigacin y desarrollo. Esto presenta un rea de oportunidad importante para la regin si desea apoyarse en la IED como mecanismo para transitar hacia actividades con mayor contenido tecnolgico, lo que implica, por otra parte, fortalecer las capacidades de absorcin de los pases.
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Grfico I.1 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: CORRIENTES DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y DE INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR, 1992-2009 a b (En miles de millones de dlares)
140
120
100
80
60
40
20
0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Ingresos netos de inversin extranjera directa (IED) Egresos netos de inversin directa en el exterior (IDEX)
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. a Las cifras de IED corresponden a las entradas de inversin extranjera directa, descontadas de las desinversiones (repatriaciones de capital) realizadas por los inversionistas extranjeros. Las cifras de inversin directa en el exterior corresponden a las inversiones realizadas en el extranjero por residentes, descontadas las desinversiones realizadas en el exterior por estos mismos inversionistas. En las cifras de IED no se consideran las corrientes recibidas por los principales centros financieros del Caribe. En las cifras de inversin extranjera directa en el exterior no se consideraron las corrientes con origen en estos centros financieros. b Estos datos difieren de los del Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe y del Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe, publicados en julio y diciembre de 2009, respectivamente, por cuanto en estos se presenta el saldo neto de la inversin extranjera, es decir, la inversin directa en la economa declarante (IED) menos la inversin directa en el exterior.
Las corrientes de IED de los pases de la regin hacia el exterior llegaron a 11.387 millones de dlares, lo que representa una disminucin del 69% con respecto a 2008. Esta cada es fundamentalmente atribuible al Brasil que, despus de haber sido el principal inversionista en 2008, alcanz un saldo neto de -10.000 millones de dlares en 2009. Por otro lado, Colombia y Mxico registran aumentos en sus inversiones directas en el exterior. En la seccin B de este captulo se presenta un panorama de la IED a nivel mundial. La seccin C est dividida en cuatro partes: en la primera se analiza el comportamiento de la IED en Amrica Latina y el Caribe sobre la base de las estadsticas de las balanzas de pagos y se identifica su origen y destino sectorial; en la segunda parte se identifican las empresas transnacionales que, a pesar de la crisis econmica y financiera, pudieron seguir expandindose en los sectores de recursos naturales, manufactura y servicios; en la tercera se revisa la intensidad tecnolgica de las inversiones de las empresas transnacionales en el sector de manufactura de la regin en el perodo 2003-2009, y en la cuarta parte se
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identifican los proyectos de IED en reas de investigacin y desarrollo en Amrica Latina y el Caribe en el perodo 2003-2009. En la seccin D se examina el desempeo de los pases de la regin como inversionistas en el exterior y en la seccin E se ofrecen las consideraciones finales. El presente anlisis est basado en estadsticas oficiales de las balanzas de pagos, en bases de datos de anuncios de inversin extranjera directa y fusiones y adquisiciones, y en informacin corporativa.
B. PANORAMA MUNDIAL DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
La IED a nivel mundial cay por segundo ao consecutivo como resultado de la crisis econmica global (vase el grfico I.2). De acuerdo con algunas estimaciones preliminares, las corrientes globales de IED en 2009 llegaron a 1,04 billones de dlares, lo que representa un descenso del 39% con respecto al ao anterior.
Grfico I.2 CORRIENTES DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA MUNDIAL Y POR GRUPOS DE ECONOMAS, 1990-2009 (En miles de millones de dlares)
2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Economas en desarrollo
Sudeste europeo y economas en transicin
Economas desarrolladas
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales; Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), World Investment Report, 2009. Transnational Corporations, Agricultural Production and Development, Ginebra, 2009. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.09.II.D.15; y proyecciones de la CEPAL para el ao 2009.
A diferencia de lo ocurrido en 2008, cuando las corrientes de IED cayeron solo en los pases desarrollados, en 2009 esta inversin tambin sufri descensos en las economas en desarrollo y transicin (-35% y -39%, respectivamente). Esto es resultado de la gradual expansin de la crisis econmica de las economas desarrolladas hacia el resto del mundo, lo que deterior las condiciones
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econmicas a nivel global y, por ende, los incentivos y la capacidad de los inversionistas. Las tasas de crecimiento negativas en los pases desarrollados y la marcada desaceleracin de las economas en desarrollo (vase el cuadro I.1), as como el aumento en la percepcin del riesgo y la reduccin del acceso a recursos financieros (internos y externos) para solventar la inversin, fueron las principales causas de esta contraccin generalizada de la IED (CEPAL, 2009b; UNCTAD, 2009).
Cuadro I.1 CRECIMIENTO DEL PIB Y PERSPECTIVAS EN EL MUNDO Y POR TIPO DE PASES, 2007-2011 (En porcentajes)
2007 Fondo Monetario Internacional Mundo Economas avanzadas Economas emergentes y en desarrollo Banco Mundial Mundo Pases de altos ingresos Pases en desarrollo Naciones Unidas Mundo Economas desarrolladas Economas en desarrollo Economas en transicin 3,9 2,6 7,6 8,4 1,9 0,5 5,4 5,5 -2,2 -3,5 1,9 -6,5 2,4 1,3 5,3 1,6 3,9 2,6 8,1 1,7 0,4 5,6 -2,2 -3,3 1,2 2,7 1,8 5,2 3,2 2,3 5,8 5,2 2,7 8,3 3,0 0,5 6,1 -0,8 -3,2 2,1 4,2 2,3 6,3 4,3 2,4 6,5 2008 2009 2010 2011
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Fondo Monetario Internacional (FMI), World Economic Outlook. Rebalancing Growth, Washington, D.C., abril de 2010; Naciones Unidas, World Economic Situation and Prospects, 2010, Nueva York, enero de 2010. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.10.II.C.2; Banco Mundial, Global Economic Prospects, 2010. Crisis, Finance, and Growth, Washington, D.C., enero de 2010.
La crisis econmica golpe con ms fuerza en su epicentro: los pases desarrollados. En 2009, la IED en estas economas cay un 41% con respecto a 2008 y un 58% con respecto a 2007. En el caso de las economas en desarrollo y transicin, despus de haber alcanzado su mximo histrico en 2008, la IED se redujo un 35% y un 39%, respectivamente, en 2009. Como resultado, la participacin de los pases desarrollados en las corrientes globales de IED ha descendido del 69% en 2007 al 57% en 2008 y al 54% en 2009. En contraste, la participacin de los pases en desarrollo y transicin ha aumentado de manera significativa, del 32% en 2007 al 44% en 2008 y al 46% en 2009 (vase el cuadro I.2). Es probable que esta tendencia contine durante 2010 en la medida en que las perspectivas de recuperacin econmica sean ms altas en los pases emergentes que en los pases desarrollados. En 2009, los principales receptores de IED entre los pases desarrollados fueron los Estados Unidos, Francia, los Pases Bajos, Alemania y Blgica, mientras que entre los pases en desarrollo se destacaron China, Hong Kong (Regin Administrativa Especial de China), la Federacin de Rusia, la India y el Brasil.
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Cuadro I.2 CORRIENTES, TASAS DE CRECIMIENTO Y PARTICIPACIN DE LAS ENTRADAS NETAS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN EL MUNDO, POR GRUPOS DE PASES RECEPTORES, 2007-2009
Corrientes de inversin extranjera directa (en miles de millones de dlares) 2007 Mundo Economas desarrolladas Economas en desarrollo Amrica Latina y el Caribe frica Asia y Oceana en desarrollo Europa sudoriental y Comunidad de Estados Independientes
b
Tasa de crecimiento anual (en porcentajes) 2008 -14 -29 17 13 27 17 26 2009 a -39 -41 -35 -41 -36 -32 -39
Participacin (en porcentajes del total) 2007 100 69 27 6 3 17 5 2008 100 57 37 9 5 23 7 2009 a 100 54 39 8 5 25 7
2008 1 697 962 621 144 88 389 114
2009 a 1 040 566 406 86 56 264 69
1 979 1 359 529 127 69 333 91
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales; Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), World Investment Report, 2009. Transnational Corporations, Agricultural Production and Development, Ginebra, 2009. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.09.II.D.15. a Cifras preliminares. b Incluye centros financieros.
Si se toman en cuenta las corrientes de IED como proporcin del PIB, los pases en desarrollo y transicin son los que registran indicadores ms altos, lo que muestra la importancia relativa que estos flujos de capital tienen en estas economas (vase el grfico I.3)1. De hecho, de las corrientes de capital que han recibido los pases en desarrollo y transicin en las ltimas dos dcadas, la IED ha mostrado ser la mayor y ms estable, incluso durante los perodos de crisis (CEPAL, 2009b). En el mundo en desarrollo, frica es el continente que ha registrado la relacin IED/PIB ms alta en los ltimos aos, seguido de Europa sudoriental y la Comunidad de Estados Independientes, Asia y Oceana en desarrollo y Amrica Latina y el Caribe. No obstante, sobre la base de datos preliminares, todas las regiones muestran notorios descensos en este indicador como consecuencia de la marcada contraccin de la IED y el crecimiento positivo, aunque a menor ritmo. Un indicador del comportamiento de la IED a nivel mundial es la actividad en el rea de fusiones y adquisiciones transfronterizas, una de las formas ms comunes que tienen las empresas transnacionales de penetrar los mercados extranjeros. Estas variables muestran un comportamiento similar a lo largo del tiempo (vase el grfico I.4) y mantienen un alto grado de correlacin (vase el recuadro I.1). Como consecuencia de las condiciones econmicas globales y del menor acceso al financiamiento, el valor de las fusiones y adquisiciones ha tenido un fuerte descenso desde 2008 que continu en 2009. En este ltimo ao, el valor de las transacciones transfronterizas se redujo un 66% con respecto al ao anterior. Esta cada puede reflejar dos cosas: a) un menor nmero de megatransacciones en 2009 y b) una disminucin del precio de las acciones de las empresas que redujo su valor de compra.
1
El indicador IED/PIB normaliza la importancia de la IED segn el tamao de las economas involucradas. No obstante, este indicador tiene algunas limitaciones. Dado que el PIB se mide en precios corrientes, la inflacin o la fluctuacin cambiaria pueden tener importantes efectos en su magnitud, lo que dificulta su empleo en comparaciones intertemporales o entre regiones.
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Grfico I.3 REGIONES EN DESARROLLO: INGRESOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA COMO PROPORCIN DEL PIB, 1990-2009 (En porcentajes)
6
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
frica
Amrica Latina y el Caribe
Asia y Oceana
Economas en transicin
Fuente:
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales; Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), World Investment Report, 2009. Transnational Corporations, Agricultural Production and Development, Ginebra, 2009. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.09.II.D.15; Fondo Monetario Internacional (FMI), World Economic Outlook. Financial Stress, Downturns, and Recoveries, Washington, D.C., octubre de 2008.
Grfico I.4 EVOLUCIN DEL VALOR DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES MUNDIALES, 1987-2009 a (En miles de millones de dlares)
2 000
1 500
1 000
500
2000
2002
2003
2004
2005
2006
2008
Flujos netos de inversin extranjera directa (IED)
Fusiones y adquisiciones
Fuente:
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales; Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), World Investment Report, 2009. Transnational Corporations, Agricultural Production and Development, Ginebra, 2009. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.09.II.D.15; UNCTAD, Global and regional FDI trends in 2009, Global Investment Trends Monitor, N 2, Ginebra [en lnea] www.unctad.org/en/docs/webdiaeia20101_en.pdf, 2010. Las contabilidades de los montos de IED y de fusiones y adquisiciones se realizan mediante distintas fuentes y no son necesariamente compatibles. Por ende, es importante notar que la resta de las cantidades no indica los montos de inversin extranjera producto de inversiones de nueva planta.
2009
1988
1989
1990
1992
1993
1994
1995
1996
1998
1999
2001
2007
1987
1997
1991
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Recuadro I.1 LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES COMO INDICADORES ADELANTADOS DEL COMPORTAMIENTO DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA MUNDIAL El valor de las fusiones y adquisiciones transfronterizas ha mostrado un comportamiento paralelo al de las corrientes globales de IED (vase el grfico I.4). Esta relacin se sintetiza en un coeficiente de correlacin del 94% en el perodo 1987-2009. Aunque esta correlacin ha sido menor en el perodo 2000-2009 (90%) que en el perodo 1987-1999 (98%), el coeficiente sigue siendo muy alto, lo que muestra la importancia de las fusiones y adquisiciones en el comportamiento de la IED mundial. En el diagrama de dispersin se muestra la estrecha y positiva relacin entre las corrientes de IED y los montos de las fusiones y adquisiciones transfronterizas, por lo que esta variable puede ser considerada como un indicador adelantado del comportamiento de los flujos globales de IED.
INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y FUSIONES Y ADQUISICIONES, 1987-2008 (En miles de millones de dlares)
1 200
1 000
800
600
400
200
200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 800 2 000
Inversin extranjera directa
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales; Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), World Investment Report, 2009. Transnational Corporations, Agricultural Production and Development, Ginebra, 2009. Publicacin de las Naciones Unidas, N de venta: E.09.II.D.15; UNCTAD, Global and regional FDI trends in 2009, Global Investment Trends Monitor, N 2, Ginebra [en lnea] www.unctad.org/en/docs/webdiaeia20101_en.pdf, 2010.
Las principales fuentes de IED siguen estando concentradas en los pases desarrollados. Sin embargo, es notorio que los pases en desarrollo y transicin han ganado terreno en la ltima dcada y lograron aumentar su participacin en el origen de la IED, del 11% en 2000 a casi el 20% en 2008 y 2009 (vase el grfico I.5). A pesar de la crisis econmica, algunas empresas de pases en desarrollo, especialmente asiticas, realizaron o anunciaron multimillonarios proyectos durante 2009. Se destacan las inversiones de la empresa india Tata en China, los Pases Bajos y Kenia, en los sectores de tecnologas de la informacin y de las comunicaciones (TIC), energa y comunicaciones, respectivamente, de China Metallurgical Group Corporation en Australia y de China National Petroleum Corporation (CNPC) en el Chad, Myanmar y la Repblica Islmica del Irn. Este comportamiento de la IED por parte de las economas emergentes, incluso en un perodo de crisis, reafirma la tendencia de que las empresas de estos pases continan ganando espacio como inversionistas internacionales.
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Grfico I.5 PASES DESARROLLADOS Y EN DESARROLLO Y ECONOMAS EN TRANSICIN: PARTICIPACIN EN LAS CORRIENTES DE SALIDA DE INVERSIN DIRECTA, 1991-2009 (En porcentajes)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Pases desarrollados
Pases en desarrollo y economas en transicin
En resumen, como resultado de la crisis econmica, las corrientes mundiales de IED registraron un descenso del 39% con respecto a 2008. Los pases desarrollados fueron los ms afectados, ya que su IED cay por segundo ao consecutivo. Los pases en desarrollo y transicin tambin vieron afectadas sus corrientes de IED, que se redujeron ms del 30% despus de haber alcanzado niveles rcord en 2008. Sobre la base de cifras preliminares, se puede afirmar que Amrica Latina y el Caribe es la regin en desarrollo que registr mayores disminuciones en sus corrientes de IED, aunque contina siendo la segunda regin que ms recibe del mundo en desarrollo. En las siguientes secciones se evala el desempeo de esta regin como receptora de inversiones e inversionista. Pese a la notoria contraccin de la IED a nivel mundial, el monto alcanzado ocupa el quinto lugar entre las corrientes anuales recibidas en las ltimas dos dcadas y es muy probable que esta inversin retome su tendencia ascendente en la medida en que las condiciones econmicas mundiales mejoren en 2010.
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C. INGRESOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y EMPRESAS TRANSNACIONALES EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE
1. Evolucin y caractersticas de las corrientes de inversin extranjera directa hacia Amrica Latina y el Caribe en 2009 En 2009, la crisis internacional revirti la tendencia ascendente de los flujos de IED hacia Amrica Latina y el Caribe. Excluidos los principales centros financieros, la regin recibi 76.681 millones de dlares por concepto de IED, cifra un 42% inferior al rcord de 131.938 millones alcanzado en 2008 (vase el grfico I.6)2. A pesar de esta marcada contraccin, la IED se mantuvo por encima del promedio anual de la presente dcada y represent el quinto mayor monto recibido en este perodo. En esta seccin se analiza el comportamiento de la IED en los pases de la regin, su importancia relativa en cada pas, el origen y el destino sectorial.
Grfico I.6 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA POR SUBREGIN, 1990-2009 (En miles de millones de dlares)
140
120
100
80
60
40
20
0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Amrica del Sur
Mxico y Cuenca del Caribe
Total
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. a No se incluyen los principales centros financieros. Estos datos difieren de los del Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe y del Balance preliminar de las economas de Amrica Latina y el Caribe, publicados en agosto y diciembre de 2008, respectivamente, por cuanto en estos se presenta el saldo neto de la inversin extranjera, es decir, la inversin directa en la economa declarante menos la inversin directa en el exterior.
Los principales centros financieros incluyen a las Bermudas, las Islas Caimn, las Islas Vrgenes Britnicas y las Islas Vrgenes de los Estados Unidos.
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La reduccin de la IED fue notoria en cada subregin de Amrica Latina y el Caribe, a pesar de la diferente especializacin sectorial de cada una de ellas. Las corrientes de IED hacia Amrica del Sur cayeron un 40%, a 54.454 millones de dlares, mientras que las dirigidas a Mxico y la Cuenca del Caribe disminuyeron un 45%, a 22.227 millones de dlares (vase el cuadro I.3)3. Estos descensos son el resultado de una combinacin de factores, entre los que se destacan: a) los problemas de acceso al crdito y la acentuada incertidumbre prevaleciente durante 2009; b) la repentina cada a finales de 2008 de los precios de los productos bsicos y su lenta recuperacin, que result en una contraccin de la inversin en busca de esos recursos; c) la recesin en Amrica del Norte, que desincentiv la inversin en plataformas de exportacin, y d) la recesin en varios pases de la regin, que contrajo la IED que busca atender los mercados locales. A continuacin, se analiza el efecto de estos factores en el comportamiento de la IED por subregin.
Cuadro I.3 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA, POR PASES Y TERRITORIOS RECEPTORES, 2000-2009 (En millones de dlares y porcentajes)
2000-2005 a Diferencia absoluta 2008-2009 -36 824,4 -19 109,6 -2 479,0 -3 382,0 -4 831,0 -2 164,0 -701,9 -688,9 75,0 -89,1 -3 454,0 -11 752,7 -2 460,5 -628,9 -698,4 -187,9 -399,8 -191,9 -353,6 Diferencia relativa 2008-2009 (en porcentajes) -40,3 -42,4 -16,3 -31,9 -49,6 -31,2 -38,1 -68,8 68,7 -18,0 -990 -50,7 -32,8 -26,1 -34,5 -24,9 -44,4 -30,6 -45,0
Pas
2006
2007
2008
2009
Amrica del Sur Brasil Chile Colombia Argentina Per Uruguay Ecuador Paraguay Bolivia (Estado Plurinacional de) Venezuela (Repblica Bolivariana de) Mxico Centroamrica Panam Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua El Salvador
b
37 974,0 19 197,2 5 012,3 3 683,4 4 295,9 1 603,8 393,4 839,2 52,8 349,7 2 546,3 22 326,5 2 548,7 655,8 596,9 333,5 418,4 218,8 325,3
43 369,6 18 782,0 7 298,4 6 656,0 5 537,0 3 466,5 1 493,5 271,4 95,0 277,8 -508,0 19 779,4 5 755,5 2 497,9 1 469,0 591,6 669,1 286,8 241,1
71 226,9 34 584,9 12 533,6 9 048,7 6 473,0 5 491,0 1 329,5 194,2 201,8 362,3 1 008,0 27 310,8 7 235,2 1 776,5 1 896,0 745,1 927,5 381,7 1 508,4
91 278,5 45 058,2 15 181,0 10 583,2 9 725,6 6 923,7 1 840,7 1 000,5 109,1 507,6 349,0 23 170,2 7 487,0 2 401,7 2 021,0 753,8 900,2 626,1 784,2
54 454,1 25 948,6 12 702,0 7 201,2 4 894,5 4 759,7 1 138,8 311,7 184,2 418,4 -3 105,0 11 417,5 5 026,5 1 772,8 1 322,6 565,9 500,4 434,2 430,6
La Cuenca del Caribe incluye a Centroamrica y los pases y territorios del Caribe.
37
Cuadro I.3 (conclusin)

2000-2005 a Diferencia absoluta 2008-2009 -4 218,8 -812,7 -559,7 -63,7 -2 290,1 -11,9 42,8 -5,8 -34,2 -39,2 -33,7 -181,9 -95,3 -65,2 -37,2 -10,1 -15,2 -5,7 -55 256,4 Diferencia relativa 2008-2009 (en porcentajes) -42,1 -27,3 -41,1 -7,5 -81,7 -3,4 23,8 -3,3 -19,7 -22,0 -21,1 -63,5 -49,9 -45,2 -37,7 -17,8 -44,1 -45,4 -41,8
Pas
2006
2007
2008
2009
El Caribe Repblica Dominicana Jamaica Bahamas

b
3 521,2 932,3 594,7 383,0 842,4 142,7 49,9 75,5 127,2 84,3 42,5 27,2 56,2 64,6 60,1 25,5 11,5 1,6 66 370,4
5 889,5 1 528,0 882,2 706,4 883,0 322,7 102,4 237,7 359,2 114,6 109,8 104,8 108,8 95,6 143,2 28,9 160,0 2,2 74 794,0
6 071,5 1 562,9 751,5 746,2 830,0 315,7 110,3 271,9 338,2 134,5 130,5 337,8 143,1 151,6 118,9 47,3 74,5 6,5 111 844,4
10 002,1 2 970,8 1 360,7 838,9 2 800,8 345,6 179,1 172,4 173,4 177,9 159,2 286,1 190,7 144,1 98,7 56,5 34,4 12,6 131 937,7
5 783,3 2 158,1 801,0 775,2 510,7 333,7 221,9 166,6 139,2 138,7 125,5 104,2 95,4 78,9 61,5 46,5 19,2 6,9 76 681,3
Trinidad y Tabago Suriname Guyana

b c
Santa Luca Antigua y Barbuda Saint Kitts y Nevis San Vicente y las Granadinas Barbados Belice Granada Anguillas Dominica Haiti
c c
Montserrat Total
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras preliminares oficiales al 28 de abril de 2010. a Promedios anuales. b Estimacin sobre la base de datos al tercer trimestre de 2009. c Estimacin de la CEPAL sobre la base de datos histricos.
a)
Amrica del Sur
En 2009, Amrica del Sur recibi el 71% de las corrientes de IED que llegaron a Amrica Latina y el Caribe. El Brasil, Chile y Colombia fueron los principales receptores y concentraron el 84% de dichas corrientes. Si bien todos los pases sudamericanos, con excepcin del Paraguay, registraron cadas en sus corrientes de IED, las dinmicas variaron de un pas a otro. En los siguientes prrafos se analizan las caractersticas ms importantes de la IED que lleg a los principales receptores. En trminos absolutos, la cada ms notoria de la subregin se registr en el Brasil, cuyas corrientes de IED bajaron un 42% con respecto al rcord histrico de 2008 y llegaron a 25.949 millones de dlares, lo que equivale al 34% de la IED recibida en Amrica Latina y el Caribe. En gran parte, esta cada es atribuible a la contraccin de los flujos de IED hacia los sectores primario y de servicios (de un
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75% y un 39%, respectivamente)4. La drstica reduccin de los flujos hacia el sector primario hizo que su participacin en el total de IED recibida pasara del 29,2% en 2008 al 13,1% en 2009. Por otra parte, la fuerte desaceleracin de la economa brasilea, cuyo crecimiento pas del 5,1% en 2008 al -0,2% en 2009 (CEPAL, 2009a y 2010a), desincentiv la IED en busca de mercados y afect especialmente la inversin dirigida al sector de servicios, que registr una contraccin de ms del 50% en los rubros de servicios financieros, construccin y actividades inmobiliarias. Chile, que se convirti en el segundo mayor receptor de la regin en 2009, recibi 12.702 millones de dlares por concepto de IED, un 16% menos que en 2008. A pesar de la cada, esta cifra es el segundo mayor flujo de IED recibido por el pas, lo que representa un buen resultado si se consideran las condiciones econmicas y la incertidumbre que imper en 2009. Si bien Chile solo cuenta con estadsticas parciales sobre el origen de la IED y su destino sectorial, sobre la base de estas estadsticas y de otras fuentes de informacin se estima que la mayor parte de la IED se dirigi al sector de servicios, donde se destaca la compra de la cadena chilena de supermercados Distribucin y Servicio S.A (D&S) por parte de la estadounidense Wal-Mart en unos 2.000 millones de dlares. La IED en minera, una de las principales actividades receptoras, tuvo una cada importante del 57% a consecuencia de los bajos precios del cobre prevalecientes en la mayor parte de 20095. Aun as, algunas empresas se esforzaron por mantener una parte de su inversin y prepararse para una mejora de las condiciones econmicas en el futuro6. Cabe destacar que el nmero de proyectos de IED anunciados en el rea de energas alternativas y renovables ha seguido aumentando y pas de 7 en 2008 a 11 en 2009. Este proceso estuvo liderado por grandes empresas como Enel (Italia), Endesa (Espaa) y GDF Suez (Francia). En Colombia, las corrientes de IED cayeron un 32% con respecto a 2008. A diferencia de lo que ocurri en los pases del Cono Sur, la IED dirigida al sector primario, que represent el 51% del total de las corrientes recibidas en 2008, aument un 10%. La IED en el sector petrolero se redujo un 22%, pero este descenso fue compensado con un aumento del 72% en el sector minero, que recibi 3.094 millones de dlares gracias a las reinversiones en dicho sector y a las inversiones recibidas principalmente en el rea de extraccin de carbn7. En consecuencia, las corrientes al sector primario representaron el 80% de la IED recibida en el pas en 2009. El alto porcentaje de territorio inexplorado del pas solo se han realizado avances geolgicos en un 15% al 20% del territorio, mientras que cerca del 80% an no ha sido explorado en detalle (Rodrguez y Salgado, 2009) sigui motivando la inversin de importantes empresas transnacionales del sector8. Por otra parte, los sectores ms afectados en trminos de IED fueron el de manufactura y el de transporte, almacenamiento y comunicaciones, que cayeron un 69% y un 60%, respectivamente, con respecto a 2008.
4 5
El sector primario incluye actividades agrcolas, pecuarias y de extraccin mineral. Estos datos solo corresponden a la IED recibida en Chile de acuerdo con las normas del Decreto Ley 600 y no a la totalidad de la IED. La fuente de la cifra no es el Banco Central de Chile, sino el Comit de Inversiones Extranjeras. Por ejemplo, las inglesas Antofagasta y Anglo American, as como la suiza Xstrata, continuaron invirtiendo en proyectos cuprferos en el norte del pas. Por su parte, el grupo Mitsubishi adquiri una mayor participacin en la minera y acerera Compaa de Acero del Pacfico (CAP), por un monto de 171 millones de dlares. Colombia es uno de los 10 mayores productores de carbn duro del mundo (vase [en lnea] www.worldcoal.org/coal/coal-mining) y eso lo vuelve atractivo para las empresas mineras y siderrgicas que buscan integrarse verticalmente. El pas se ha convertido en un punto estratgico para empresas como la siderrgica brasilea Gerdau y el gigante del mismo origen Vale, que en 2009 adquiri los activos carbonferos de la colombiana Argos por 305,9 millones de dlares (IMC, 2009b)(IMC, 2009a). AngloGold Ashanti (Sudfrica), Drummond (Estados Unidos), Xstrata (Suiza), Medoro Resources (Canad) y EBX (Brasil), entre otras.
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Las corrientes de IED hacia la Argentina en 2009 disminuyeron un 50% con respecto a 2008 y alcanzaron los 4.895 millones de dlares. Algunos anuncios de inversin y fusiones y adquisiciones permiten estimar que los sectores ms dinmicos, sobre la base del nmero de proyectos anunciados, fueron los servicios, especialmente el comercio minorista, con inversiones de Wal-Mart (Estados Unidos), Carrefour (Francia) y Falabella (Chile), y los servicios a negocios (centros de atencin al cliente, asistencia tcnica y oficinas de ventas, entre otros). Por otra parte, el nmero de proyectos anunciados en el sector manufacturero registr una cada con respecto a 2008, lo que reflejara la desaceleracin econmica y la reduccin de sus exportaciones. En el sector primario, en 2009 se destacan los anuncios de las mineras canadienses Barrick Gold, Yamana Gold y Silver Standard y de las australianas Troy Resources y Orocobre, as como la adquisicin de Cementos Avellaneda por parte del grupo Votorantim (Brasil) y Cementos Molins (Espaa). Los flujos de IED hacia el Per disminuyeron un 31% en 2009 y se situaron en 4.760 millones de dlares. El componente ms importante de la IED fueron las reinversiones de capital, que representaron el 87% del total de la inversin recibida durante el ao. Sobre la base de informacin de la Agencia de Promocin de la Inversin Privada Per (ProInversin) y de los anuncios de fusiones y adquisiciones y de nuevas inversiones, se estima que gran parte de este resultado se debe a inversiones en minera. En 2009 se registraron 18 operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector extractivo, lo que muestra la gran actividad inversora registrada en dicho sector durante el ao. La mayora de estas operaciones fueron en la minera de oro y plata, aunque tambin se llevaron a cabo operaciones en la minera de cobre, uranio, radio y vanadio9. En el Uruguay, la IED registr un descenso del 38% con respecto a 2008, pero contina situndose por encima de la marca de 1.000 millones de dlares que viene rebasando desde 2006. Ante la ausencia de datos oficiales sobre las caractersticas de la IED en el pas, algunos anuncios de inversin o de fusiones y adquisiciones indican que la industria papelera fue uno de los sectores ms dinmicos, destacndose las inversiones de la finlandesa Stora Enso y la chilena Arauco. Por su parte, la Repblica Bolivariana de Venezuela, cuyo modelo de desarrollo no enfatiza el ingreso de IED, registr un saldo de -3.105 millones de dlares. Aunque el pas anunci importantes proyectos de inversin, fundamentalmente en el sector petrolero, estos resultaron insuficientes para compensar los egresos como consecuencia, entre otras variables, de las nacionalizaciones, como la de la siderrgica de capital argentino Ternium Sidor, la filial local del Banco Santander, dos siderrgicas de capital japons y la empresa mexicana Tubos de Acero de Mxico S.A. (El Pas, 2009; El Universal, 2009)10. En virtud del esquema actual de desarrollo del pas, es probable que las nacionalizaciones continen. En enero de 2010, el gobierno anunci la nacionalizacin de la cadena de hipermercados xito de capital colombiano y francs, as como de algunas propiedades urbanas en Caracas (El Universal, 2010).
9 10
Informacin proveniente de la base de datos de Thomson Reuters. De los 10 principales proyectos de IED anunciados en 2009, 5 son en el sector petrolero. Los restantes son la construccin de vas frreas, una central hidroelctrica, una fbrica de telfonos mviles y la creacin del banco binacional Rusia-Venezuela, con el objeto de financiar proyectos conjuntos en reas de minera, metalurgia, electricidad, petroqumica e infraestructura, entre otras. En estos proyectos se destacan como inversionistas China, Espaa y la Federacin de Rusia (informacin proporcionada por el Consejo Nacional de Promocin de Inversiones (CONAPRI) de la Repblica Bolivariana de Venezuela (vase [en lnea] www.conapri.org)).
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Recuadro I.2 LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA COMO PROPORCIN DEL PIB EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE, 2007-2009 a Un anlisis de la IED como proporcin del PIB muestra que los pases del Caribe son los que ms sobresalen en esta categora, lo que pone en evidencia la importancia de la IED como fuente de financiamiento para estas economas. Entre los principales receptores de la regin, el que ms se destaca es Chile, que tiene una relacin IED/PIB de alrededor del 8%, seguido del Per y Colombia. En contraste, dos de los mayores receptores de la regin, el Brasil y Mxico, tienen una relacin IED/PIB del 1,7% y del 1,3%, respectivamente.
Saint Kitts y Nevis San Vicente y las Granadinas Guyana Santa Luca Dominica Suriname Granada Antigua y Barbuda Bahamas Chile Panam Belice Nicaragua Jamaica Repblica Dominicana Costa Rica Per Uruguay Honduras Colombia Barbados Trinidad y Tabago Bolivia (Est. Plur. de) El Salvador Amrica del Sur Amrica Latina y el Caribe Mxico y Cuenca del Caribe Brasil Argentina Guatemala Mxico Paraguay Ecuador Hait Venezuela (Rep. Bol. de) -5 5 10 15 20 25 30 35
2007
2008
2009
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010 y estadsticas de la CEPAL. a El indicador IED/PIB normaliza la dimensin de la IED con respecto al tamao de una economa. Este indicador tiene algunas deficiencias pues, dado que el PIB se calcula a precios corrientes, la inflacin interna o la fluctuacin cambiaria pueden tener efectos importantes en la razn, lo que dificulta su empleo en comparaciones intertemporales o entre pases.
La IED en el Ecuador se redujo un 69% con respecto a 2008. La inversin en minas y canteras, que represent el 25% de la IED en 2008 cay un 103%, registrando un saldo neto negativo a final de 2009. De manera similar las ramas de servicios prestados a las empresas y de transporte, almacenamiento y comunicaciones cayeron alrededor de 300 millones de dlares. La cada en el sector de transporte, almacenamiento y comunicaciones podra atribuirse a los altos niveles recibidos en 2008 por las inversiones de la empresa mexicana Amrica Mvil durante ese ao. Los nicos sectores que reportaron aumentos, aunque no de una magnitud suficiente para contrarrestar la cada de los dems sectores, fueron los de agricultura, caza y silvicultura y el de servicios comunales, sociales y personales. En el Estado Plurinacional de Bolivia la IED cay un 18%. Estimaciones preliminares al tercer trimestre de 2009 permiten inferir que el sector de minera, que represent el 50% de la IED en 2008, fue el ms afectado. Esta cada puede atribuirse, de acuerdo al Banco Central, a la finalizacin del plan de inversiones de Minera San Cristbal. Es tambin posible inferir que el sector de hidrocarburos tuvo una disminucin, aunque de mucha menor magnitud que la de la minera, ya que tanto empresas como Petrleos de Venezuela, S.A. (PDVSA) y la espaola Repsol-YPF anunciaron inversiones durante 2009.
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El Paraguay fue el nico pas de Amrica Latina y el Caribe, en 2009, cuyos flujos de inversin aumentaron con respecto a 2008. El pas recibi 184 millones de dlares, provenientes en su mayora de los Estados Unidos, los cuales se concentraron en las actividades de comercio (37%), elaboracin de aceites (32%), intermediacin financiera (23%) y transportes (17%). A excepcin de las actividades de intermediacin financiera, todas las actividades antes mencionadas tuvieron importantes crecimientos con respecto a 2008. b) Mxico y Centroamrica
La recesin econmica en los Estados Unidos, el principal inversionista y destino de exportaciones de las economas de Mxico y Centroamrica, afect notoriamente las corrientes de IED hacia estos pases en 2009, en especial la inversin dirigida a las plataformas de exportacin. La IED en Mxico lleg a los 11.417 millones de dlares, un 51% menos que en 2008, mientras que Centroamrica recibi 5.026 millones de dlares, lo que equivale a una cada del 33% con respecto al ao anterior. En Centroamrica, los principales receptores fueron Costa Rica y Panam (vase el grfico I.7), en tanto que El Salvador y Honduras registraron notorias cadas (del 45% y el 44%, respectivamente) en comparacin con la disminucin global y regional. Por su parte, Guatemala fue el pas menos afectado y mostr un descenso del 25%.
Grfico I.7 CENTROAMRICA Y EL CARIBE: PARTICIPACIN EN LAS CORRIENTES DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA, 2009 (En porcentajes)
Centroamrica
El Salvador 9 Nicaragua 9 Panam 35 Honduras 10 Suriname 6 Resto 21
El Caribe
Repblica Dominicana 37
Jamaica 9 Guatemala 11 Bahamas 13
Costa Rica 26
Trinidad y Tabago 14
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010.
Las corrientes de IED hacia Mxico se redujeron por segundo ao consecutivo y eso hizo que el pas retrocediera del segundo al tercer puesto entre los mayores receptores de la regin. La cada fue particularmente notoria en las nuevas inversiones, que disminuyeron un 57% con respecto al ao anterior y redujeron su participacin en el total de la IED del 35% en 2008 a solo el 30% en 2009. La IED tambin
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cay en los rubros de reinversin de utilidades y prstamos entre empresas, aunque de manera ms moderada, por lo que su participacin en el total de la IED en 2009 aument al 37% y el 33%, respectivamente. A nivel sectorial, la manufactura y los servicios continuaron liderando la captacin de IED. La industria manufacturera capt un 42% de la IED total, en particular las industrias de productos metlicos, maquinaria y equipo, que representaron el 60% de las corrientes dirigidas al sector manufacturero11. El sector de servicios recibi el 50% de la IED y, por su participacin en el total, se destacan como principales receptores los servicios financieros (22%), el comercio (10%) y el rubro de otros servicios (16%). Por su parte, el sector extractivo mostr una fuerte contraccin y disminuy su participacin del 18% en 2008 al 4% en 2009. A pesar de la crisis econmica de los Estados Unidos, este pas continu siendo la principal fuente de IED en 2009, con una participacin superior al 51%, seguido por los Pases Bajos con el 13%. Panam fue el principal receptor de Centroamrica y recibi 1.773 millones de dlares por concepto de IED. Si bien no se dispone de datos oficiales acerca del destino sectorial de esta inversin, sobre la base de las fusiones y adquisiciones y de los proyectos de inversin anunciados en 2009, es posible inferir que gran parte de la IED fue destinada a los servicios, destacndose las inversiones en el sector inmobiliario y de la construccin, as como en telecomunicaciones y turismo12. Costa Rica se mantuvo como uno de los principales destinos de la IED en Centroamrica y recibi un monto de 1.323 millones de dlares, lo que representa un descenso del 35% con respecto a 2008 (vase el grfico I.7). El pas mostr dinamismo en la atraccin de nuevos proyectos de inversin destinados principalmente al sector de servicios, destacndose las inversiones de las empresas estadounidenses StarTek y Motif y la francesa Teleperformance en el rubro de centros de atencin. Asimismo, continu buscando atraer inversiones en manufacturas de alta tecnologa y artculos mdicos y entre las principales operaciones de 2009 se destacan la entrada de Merrill's Packaging y las reinversiones de Boston Scientific, Hologic, Hospira y Allergan, todas ellas de los Estados Unidos13. El Salvador recibi 431 millones de dlares por concepto de IED en 2009, lo que representa una cada del 45% con respecto a 2008 y corresponde al 9% de las inversiones realizadas en Centroamrica. La magnitud de la reduccin con respecto a los dos aos anteriores se explica por el hecho de que en esos aos el pas registr las mayores entradas de IED de su historia. Los principales sectores de destino de la inversin fueron servicios financieros (32%), maquiladora (24%) e industria (19%). Destacan las inversiones de las estadounidenses Apparel Production Services y Darlington Fabrics y la colombiana Supertex (PROESA, 2009). Guatemala recibi un monto de 566 millones de dlares en IED, un 25% menos que en 2008. Debido a que la cada reportada fue la menor entre las economas centroamericanas, el pas increment su participacin en el total de la inversin en la regin del 10% en 2008 al 11% en 2009.
11
12
13
A pesar de la crisis, la industria automotriz se vio beneficiada por la apertura de una planta de produccin de motores disel de Ford, con una inversin de 838 millones de dlares, de una planta productora de transmisiones y un centro de atencin de General Motors, as como de una planta de ensamblaje de Daimler AG y una planta de laminados de acero destinada al sector de la coreana Posco. En la industria manufacturera no automotriz se destaca la inversin de la empresa china productora de tubos de cobre Golden Dragon (la inversin china ms grande realizada en Mxico), la construccin de una fbrica de rastrillos y hojas de afeitar por parte de Procter & Gamble y la ampliacin de la planta de la confitera Cadbury. Entre las grandes transnacionales que anunciaron inversiones en estos sectores se encuentran Telefnica (Espaa), Trump (Estados Unidos), Hilton Hotels (Estados Unidos) y Via Tertia (Espaa). Informacin provista por la Agencia de Promocin de Inversin de Costa Rica, CINDE (vase [en lnea] www.cinde.org/).
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Entre las mayores inversiones se encuentran las del grupo mexicano procesador de leche Lala, la confitera colombiana Colombina y la estadounidense NCO Group en el rubro de centros de llamadas14. El proyecto de inversin de 700 millones de dlares de la empresa de capital chinoestadounidense Jaguar Energy tuvo que posponerse por problemas de financiamiento a raz de la crisis financiera (CentralAmericaData, 2009). Honduras registr una importante cada en los flujos de inversin causada, en gran parte, por las condiciones de inestabilidad poltica prevalecientes. La IED se redujo a 500 millones de dlares, es decir que fue un 44% inferior con respecto a 2008. Las entradas de capitales fueron en su mayora reinversin de utilidades, lo que muestra un escaso movimiento de proyectos nuevos (El Heraldo, 2009). El sector ms dinmico fue el de las telecomunicaciones y este dinamismo se reflej, en particular, en las empresas de telefona celular Tigo, Claro y Digicel. Nicaragua recibi 434 millones de dlares en IED, un 31% menos que en 2008. Los sectores ms dinmicos fueron el de energa y minas, debido a la poltica gubernamental de modificar la matriz de generacin de electricidad, el de telecomunicaciones, debido a la ampliacin de la red telefnica nacional, y el de turismo (Banco Central de Nicaragua, 2009a, 2009b y 2009c). Como consecuencia, el sector energtico capt el 51% de la IED mientras que el de comunicaciones el 14%. Las corrientes de IED hacia el Caribe cayeron un 42% con respecto a 2008 y llegaron a 5.783 millones de dlares (vase el cuadro I.3). Este descenso es, fundamentalmente, resultado de la reduccin de las corrientes dirigidas a tres de los principales receptores de la subregin: Jamaica, la Repblica Dominicana y Trinidad y Tabago. En este ltimo, que fue el segundo mayor receptor del Caribe en 2008, la IED se redujo un 82%. Sin embargo, esta cada es ms resultado de una elevada e inusual IED en 2008 que de una desaceleracin en las corrientes recibidas en los ltimos aos15. Las corrientes de IED hacia la Repblica Dominicana cayeron un 27%, aunque sobrepasaron los 2.000 millones de dlares, lo que es un muy buen resultado, sobre todo si se tienen en cuenta las condiciones econmicas prevalecientes en 2009. Los sectores que se vieron ms afectados en el pas fueron el de turismo (-21%), el de comercio e industria (-79%) y el inmobiliario (-24%). La IED en el sector minero contino aumentando y casi duplic los montos recibidos en 2008 gracias al impulso del proyecto de Barrick Gold16. Belice atrajo 96 millones de dlares, los cuales significaron una cada del 50% con respecto a 2008. El sector servicios concentr alrededor del 90% de los flujos, donde las actividades inmobiliarias y de intermediacin financiera fueron las ms favorecidas. En el resto de los pases del Caribe (excepto las Bahamas y Suriname), donde el sector de turismo es una de las principales fuentes de IED, las corrientes cayeron como consecuencia de los efectos de la crisis econmica sobre dicho sector, lo que result en una contraccin general de la IED.
14
15
16
Informacin provista por la Agencia de Promocin de Inversin de Guatemala (vase [en lnea] www.investinguatemala.org/). En 2008, el Royal Bank of Canada adquiri la empresa RBTT Financial Holdings Limited por un monto superior a los 2.000 millones de dlares, lo que contribuy significativamente al aumento de la IED en ese ao. De los 10 principales proyectos de 2009 informados por el Centro de Exportacin e Inversin de la Repblica Dominicana (CEI-RD) (vase [en lnea] www.cei-rd.gov.do/), 3 corresponden a inversiones en el sector turstico y 4 al sector de la construccin e inmobiliario. El resto de los proyectos se relaciona con la instalacin de la tienda sueca IKEA, el proyecto de Barrick Gold y la planta de energa de la Compaa de Inversiones Petrolera de Abu Dhabi.
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En relacin con el destino sectorial de la IED recibida en Amrica Latina y el Caribe, el sector de servicios contino siendo el mayor receptor. El cambio ms notorio fue la cada en la participacin del sector primario en el total de la IED, la cual haba aumentado notoriamente en 2008 como consecuencia de los altos precios de los productos bsicos que prevalecieron en los primeros ocho meses del ao. Como resultado de esta cada, la IED hacia el sector de manufacturas recuper su lugar como el segundo receptor de inversin (vase el grfico I.8).
Grfico I.8 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: SECTORES DE DESTINO DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA, 1999-2009 a (En porcentajes)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Recursos naturales
Manufacturas
Servicios
No especificados
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril 2010. a Para acceder a la lista de pases sobre los que se ofrece informacin en este grfico, vase el anexo I.A-2. Los datos del Estado Plurinacional de Bolivia representan flujos netos dado que se desconoce en qu sectores tuvieron lugar las desinversiones registradas por el banco central.
Con relacin al origen de la IED hacia la regin en 2009, los Estados Unidos continuaron siendo los principales inversionistas, seguidos por Espaa y el Canad (vase el grfico I.9).
45
Grfico I.9 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ORIGEN DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA, 2009 a (En porcentajes)
Resto 16
Japn 5
Estados Unidos 37
Alemania 5
Reino Unido 5
Francia 5
Canad 7 Espaa 9
Amrica Latina y el Caribe 10
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010 y estadsticas de la CEPAL. a Para acceder a la lista de pases sobre las que se ofrece informacin en este grfico vase el anexo I.A-3.
Las fusiones y adquisiciones tambin son un indicador de la actividad de IED a nivel mundial. Sin embargo, la correlacin entre la IED y las fusiones y adquisiciones en Amrica Latina y el Caribe no es tan fuerte como en el mundo en su conjunto (vase el recuadro I.3). De todas formas, las operaciones cayeron un 128% con respecto a 2008, lo que muestra una desaceleracin de la actividad de las empresas transnacionales en la regin. Para acceder a una lista de las mayores transacciones en Amrica Latina y el Caribe en 2009 por sector vase la seccin 2.
2. Empresas transnacionales e inversin extranjera directa en un ao de crisis El ao 2009 fue difcil para los principales actores de la IED: las empresas transnacionales. La crisis econmica tuvo serias repercusiones en los incentivos y en la capacidad de invertir de muchas de estas empresas. La contraccin o desaceleracin de las economas de la regin redujo los incentivos de las empresas para invertir en productos o servicios destinados a atender los mercados internos o regionales (IED en busca de mercados). Las contracciones en los mercados desarrollados desincentivaron la IED de empresas que buscan crear o expandir sus plataformas de exportacin en la regin (IED en busca de eficiencia). La variabilidad en los precios de los productos bsicos afect la rentabilidad de algunos proyectos de inversin y caus su postergacin. No obstante, en general, la contraccin de los mercados result en menores utilidades para muchas empresas, lo que afect significativamente la capacidad de estas para financiar nuevos proyectos o adquirir otras empresas.
46
Recuadro I.3 INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y FUSIONES Y ADQUISICIONES EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE En contraste con la estrecha relacin entre las corrientes de IED y el valor de las fusiones y adquisiciones a nivel mundial (vase el recuadro I.1), la relacin de estas variables en Amrica Latina y el Caribe muestra una mayor dispersin. El coeficiente de correlacin en la regin durante el perodo 1987-2009 es de 0,61 frente a 0,94 a nivel mundial. Esto podra sugerir que el componente de fusiones y adquisiciones en la IED es menor en la regin en comparacin con el mundo en su conjunto. Por ende, podra argumentarse que la participacin de las nuevas inversiones o las reinversiones tiene un mayor peso en las corrientes hacia Amrica Latina y el Caribe en comparacin con las corrientes globales de IED.
45 40 35 30
25 20 15 10 5 0 -5 -10 0 20 40 60 80 100 120 140 160
Inversin extranjera directa
Todos estos factores resultaron en un menor dinamismo de la inversin de las empresas transnacionales en la regin, que se reflej en una disminucin de la actividad de fusiones y adquisiciones, un nmero inferior de proyectos y montos anunciados y menores corrientes de IED en 2009. Sin embargo, a pesar de la crisis, algunas empresas tuvieron la capacidad de continuar con sus inversiones en medio de la turbulencia econmica y de expandir sus operaciones por medio de nuevos proyectos o de fusiones y adquisiciones. En esta seccin se analizan los principales proyectos de IED realizados o anunciados por las empresas transnacionales en 2009 segn el sector de destino: recursos naturales, manufactura y servicios17. Esta divisin es relevante, ya que los potenciales beneficios o efectos adversos de la IED en el desarrollo del pas receptor y, por ende, las polticas relevantes varan dependiendo del sector de destino (CEPAL, 2005). En el anlisis tambin se distingue la forma de entrada al mercado: fusiones y adquisiciones o nuevas inversiones, ya que mientras las primeras pueden involucrar transferencia de tecnologa y conocimientos, las segundas tambin suponen adiciones a la
17
La clasificacin se realiz sobre la base de la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme de Todas las Actividades Econmicas (CIIU).
47
formacin bruta de capital fijo del pas receptor18. Por ltimo, se incluye la identificacin de los principales actores, en trminos de empresa y pas de origen, as como de los destinos ms relevantes de la IED dirigida a Amrica Latina y el Caribe. a) Transnacionales en el sector de recursos naturales
La contraccin de la demanda y la drstica cada de los precios de la mayora de los productos bsicos durante el ltimo semestre de 2008 (vase el grfico I.10) fueron factores determinantes en la reduccin de las inversiones en el sector de recursos naturales, aunque la reaccin de las empresas transnacionales fue heterognea en virtud del tipo de metal. Por otra parte, el largo tiempo de maduracin que requieren los proyectos de inversin en este sector hizo que algunas empresas con la capacidad financiera suficiente continuaran invirtiendo con la vista puesta en el largo plazo y en la recuperacin de los precios.
Grfico I.10 EVOLUCIN DEL NDICE DE PRECIOS EN METALES Y MINERALES SELECCIONADOS, 1970-2009 a (ndice de precios base 1970=100)
3 500
3 000
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
Ene 1970 Sep 1970 May 1971 Ene 1972 Sep 1972 May 1973 Ene 1974 Sep 1974 May 1975 Ene 1976 Sep 1976 May 1977 Ene 1978 Sep 1978 May 1979 Ene 1980 Sep 1980 May 1981 Ene 1982 Sep 1982 May 1983 Ene 1984 Sep 1984 May 1985 Ene 1986 Sep 1986 May 1987 Ene 1988 Sep 1988 May 1989 Ene 1990 Sep 1990 May 1991 Ene 1992 Sep 1992 May 1993 Ene 1994 Sep 1994 May 1995 Ene 1996 Sep 1996 May 1997 Ene 1998 Sep 1998 May 1999 Ene 2000 Sep 2000 May 2001 Ene 2002 Sep 2002 May 2003 Ene 2004 Sep 2004 May 2005 Ene 2006 Sep 2006 May 2007 Ene 2008 Sep 2008 May 2009
Mineral de hierro
Aluminio
Cobre
Oro
Plata
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), Estadsticas de precios de productos bsicos [base de datos en lnea] http://www.unctad.org/templates/Page.asp?intItemID=1889&lang=3. a ndices basados en el precio del mineral de hierro Brasil-Europa, 64,5% de Fe contenido; aluminio de alto grado, Bolsa de Metales de Londres (LME); cobre, grado A, barras electrolticas de alambre/ctodos, LME; Oro, 99,5% de pureza; Plata, 99,9%, Handy y Harman.
18
En pases en desarrollo, el cambio de propiedad de una empresa de capital nacional por una de capital extranjero puede tener, incluso en ausencia de transferencia de tecnologa, transferencia de conocimientos y prcticas administrativas que mejoren la productividad de dicha empresa (Burstein y Monge-Naranjo, 2009).
48
La desaceleracin de la actividad de las empresas transnacionales en el sector primario es evidente si se analizan las fusiones y adquisiciones de dicho sector. Mientras las fusiones y adquisiciones concluidas en 2008 alcanzaron un monto estimado de 15.200 millones de dlares, en 2009 la cifra solo lleg a 4.900 millones de dlares19. Entre las operaciones ms relevantes de 2009 (vase el cuadro I.4) se destacan la adquisicin en Colombia de Prodeco, propiedad de la suiza Glencore, por su connacional Xstrata, de la petrolera peruana Petro-Tech por parte de las estatales Korea National Oil Corporation (KNOC) y la colombiana Ecopetrol y de activos de minera de carbn en la Argentina de la minera Ro Tinto por parte de la brasilea Vale. Estas tres transacciones concentran alrededor del 75% de los montos informados. Entre las operaciones concluidas y anunciadas en 2009 se destacan las inversiones en petrleo, mineral de hierro y oro.
Cuadro I.4 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE ACTIVOS O EMPRESAS POR MS DE 100 MILLONES DE DLARES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En millones de dlares)
Empresa o activo adquirido Operaciones concluidas en 2009 Glencore - Prodeco Bus Carbn bituminoso y lignito Petro-Tech Peruana SA Petrleo crudo y gas natural Ro Tinto-activos de potasa Potasa y sosa custica Carbn Mina de carbn El Hatillo, depsito de carbn Cerro Largo y bituminoso y lignito activos del consorcio Fenoco El Tejar Ltd. Ganadera Teck Resources-proyecto Morelos Pampa de Pongo Operaciones anunciadas en 2009 MMX Mineraao Activos gasferos de Talisman Energy Inc. Tartagal and Morillo Minas de hierro Petrleo crudo y gas natural Petrleo crudo y gas natural Minas de oro Petrleo crudo y gas natural Petrleo crudo y gas natural Minas de cobre Brasil Wuhan Iron & Steel China 400 315 China Trinidad y Tabago China Petrochemical Corporation and China National Oil Corporation Argentina New Times Group Holdings Hong Kong (Regin Administrativa Especial de China) Brasil Aura Minerals Canad Repsol YPF S.A. Venezuela (Repblica Bolivariana de) Trinidad y Tabago BG International Panam Espaa Minas de oro Minas de hierro Colombia Xstrata Suiza 1 962 Sector Pas Empresa adquirente Pas Valor
Per Argentina Colombia
Korea National Oil Corporation & Ecopetrol Vale Vale
Corea del Sur Colombia Brasil Brasil
892 850 305
Argentina Mxico Per
Capital International Gleichen Resources Zibo Hongda Mining
Estados Unidos Canad China
150 150 100
270
Yamana Gold Inc. (dos minas de oro) Bara-Motatn
240 203
Repblica de Corea Korea Resources Corporation y LS-Nikko Copper Inc. Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters.
19
Canadian Superior Energy Inc.-B LS-Nikko Copper Inc.
Reino Unido
142 125
Estimacin basada en informacin de la base de datos de Thompson Reuters para las transacciones cuyo valor se conoce.
49
En las operaciones informadas en el sector primario, los principales compradores fueron Suiza, el Brasil, la Repblica de Corea, el Canad y los Estados Unidos, que juntos representan alrededor del 95% de los montos. En cuanto a los pases donde se encuentran las empresas adquiridas, los principales son Colombia, el Per y la Argentina, que recibieron el 90% de los montos transados (vase el grfico I.11).
Grfico I.11 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE FUSIONES Y ADQUISICIONES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 a (En porcentajes)
Pas de la empresa o activo adquirido
Resto 10 Argentina 21
Pas del comprador

Resto 5 Estados Unidos 6 Brasil 23
Per 22
Canad 8 Suiza 40
Colombia 47
Repblica de Corea 18
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters. a La participacin de cada pas se calcula sobre el total de las fusiones cuyo monto de transaccin se conoce.
Los nuevos proyectos de inversin anunciados en 2009 en el sector primario acumularon un monto anunciado de 11.200 millones de dlares y se concentraron, fundamentalmente, en actividades extractivas, minera e hidrocarburos. Las principales operaciones anunciadas fueron las de las empresas mineras del Reino Unido Anglo American y Antofagasta y la francesa Perenco (vase el cuadro I.5). Los principales receptores de estas inversiones fueron el Brasil, el Per y Chile, que concentraron el 86% del total de los montos anunciados. Los principales inversionistas fueron el Reino Unido, Francia, Espaa y el Canad, con el 85% de esos montos (vase el grfico I.12).
50
Cuadro I.5 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS POR MS DE 100 MILLONES DE DLARES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En millones de dlares)
Pas de origen Reino Unido Reino Unido Francia Espaa Mxico India Suiza Espaa Japn Canad Canad Australia Australia Empresa Anglo American Antofagasta Perenco Repsol YPF Grupo Mxico Reliance Industries Xstrata PLC Inveravante Nittetsu Mining Genco Resources Sulliden Exploration Troy Resources Orocobre Pas de destino Brasil Chile Per Bolivia (Estado Plurinacional de) Per Per Chile Colombia Chile Mxico Per Argentina Argentina Sector Minera Minera Petrleo y gas natural Petrleo y gas natural Minera Petrleo y gas natural Minera Petrleo y gas natural Minera Minera Minera Minera Minera Inversin 3 627 2 300 2 000 600 600 500 293 200 156 149 120 100 100
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de fDi Markets, Financial Times.
Grfico I.12 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR PRIMARIO, 2009 (En porcentajes)
Pas receptor
Resto 12 Brasil 32 Canad 7
Pas del inversionista

Resto 16
Per 32
Espaa 7
Reino Unido 52
Chile 24
Francia 18
51
b)
Transnacionales en el sector de manufactura
La crisis econmica y financiera mundial ha tenido un impacto notorio en la actividad de las empresas transnacionales en el sector de manufactura de la regin desde 2008. Un indicador importante es el monto de fusiones y adquisiciones en Amrica Latina y el Caribe, que cay de 15.900 millones de dlares en 2007 a 6.300 millones de dlares en 2008 y 8.600 millones de dlares en 2009. Aunque el monto transado aument en 2009 con respecto a 2008, fue un 46% inferior al de 2007. Entre las principales operaciones de 2009 se destacan las destinadas a la manufactura o el procesamiento de recursos naturales: la compra de la fbrica de pulpa de celulosa de la finlandesa MetsaBotnia en el Uruguay por parte de su connacional UPM-Kymmene, la adquisicin de la procesadora de caa de azcar Santelisa Vale por la francesa Louis Dreyfus y la compra de los activos de la cementera francesa Lafarge en el Per por parte de la peruana Grupo Brescia, entre otras. En el cuadro I.6 se muestran las principales fusiones y adquisiciones en el sector.
Cuadro I.6 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE EMPRESAS O ACTIVOS POR MS DE 100 MILLONES DE DLARES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En millones de dlares)
Empresa adquirida Metsa-Botnia- Uruguay Volkswagen Caminhes e nibus Santelisa Vale Bioenergia Lafarge Chile S.A. Esso Chile Petrolera Cementos Argos SA-Coal Mine Grupo Empresarial ENCE Tafisa Brasil SA Cementos Avellaneda SA Globe Metais Industria Sector Fbrica de pulpa de celulosa Carroceras de camiones y buses Caa de azcar, excepto refinera Concreto premezclado Refineras de petrleo Cemento hidrulico Fbrica de pulpa de celulosa Productos de madera reconstituidos Cemento hidrulico Metales primarios no ferrosos, excepto cobre y aluminio Hojas de acero Cemento hidrulico Vlvulas industriales Pas Uruguay Brasil Brasil Chile Chile Colombia Uruguay Brasil Argentina Brasil Empresa adquirente UPM-Kymmene MAN SE Louis Dreyfus SAS Inversiones Brescia Petrobras Vale Stora-Enso, Arauco Arauco Votorantim Dow Corning Pas Finlandia Alemania Francia Per Brasil Brasil Finlandia/ Chile Chile Brasil Estados Unidos Japn Colombia Estados Unidos Valor 2 404 1 612 1 270 404 400 373 344 226 202 175
Operaciones concluidas en 2009
CAP SA Holcim -Panama & Caribbean Hiter Industria e Comercio
Chile Panam Brasil
Mitsubishi Cementos Argos Tyco Flow Control
171 157 105
52
Empresa adquirida
Sector
Pas
Empresa adquirente
Pas
Valor
Operaciones anunciadas en 2009 Aracruz Cellulose SA-Guaiba Moema Group Mills, Brasil Usina Moema Acucar e Alcool Medley Pharmaceuticals Productora Tabacalera Vale do Ivai SA Cia Melhoramentos de So Paulo Fbrica de pulpa de celulosa Caa de azcar, excepto refinera Caa de azcar, excepto refinera Preparaciones farmacuticas Cigarrillos Caa de azcar, excepto refinera Productos de papel sanitario Brasil Brasil Brasil Brasil Colombia Brasil Brasil CMPC Bunge Bunge Sanofi-Aventis Philip Morris Shree Renuka Sugars CMPC Chile Estados Unidos Estados Unidos Francia Estados Unidos India Chile 1,429 1,427 932 689 452 239 202
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters.
Las operaciones concluidas tuvieron como principal destino el Brasil, el Uruguay, Chile y Colombia y los inversionistas ms importantes fueron Finlandia, Alemania y Francia (vase el grfico I.13).
Grfico I.13 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE FUSIONES Y ADQUISICIONES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 a (En porcentajes)
Resto 7
Pas del comprador

Resto 12 Estados Unidos 7 Brasil 40 Brasil 11
Uruguay 32
Per 5
Finlandia 31
Alemania 19
Colombia 9
Chile 12
Francia 15
53
Por otra parte, los anuncios de nuevos proyectos en el sector de manufactura alcanzaron un monto acumulado de 32.200 millones de dlares y tuvieron como principal destino la manufactura de productos metlicos (31%), de productos de plstico y caucho y de alimentos y bebidas (19% cada uno) y de productos para la industria automotriz (10%) (vase el grfico I.14).
Grfico I.14 PRINCIPALES INDUSTRIAS DE DESTINO POR MONTO ANUNCIADO EN NUEVAS INVERSIONES, 2009 (En porcentajes)
Maquinaria industrial 3 Carbn, petrleo y gas natural 4 Qumicos 3 Aeroespacial 3 Alimentos y bebidas 20 Resto 7 Automotriz 9
Plsticos y caucho 19
Metales 32
Entre las principales inversiones anunciadas en 2009 (vase el cuadro I.7), se destacan las de Coca-Cola en el Brasil y Mxico, las metalrgicas ArcelorMittal y Wuhan Iron and Steel Co., Ltd. en el Brasil, la petroqumica brasilea Braskem en Mxico y el Per, y la petrolera China National Petroleum Corporation (CNPC) en Costa Rica. Los principales destinos de las nuevas inversiones anunciadas fueron el Brasil (44%), Mxico (35%) y el Per (12%), mientras que entre los pases inversionistas se destacaron los Estados Unidos (28%), China (18%), el Brasil (17%) y Luxemburgo (16%) (vase el grfico I.15).
54
Cuadro I.7 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS POR MS DE 500 MILLONES DE DLARES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En millones de dlares)
Pas de origen Estados Unidos Luxemburgo China Brasil Estados Unidos China Estados Unidos China Chile Pases Bajos Empresa Coca-Cola ArcelorMittal Wuhan Iron and Steel Co., Ltd. (Wisco) Braskem General Motors (GM) China National Petroleum Corporation (CNPC) Coca-Cola SAIC Chery Automobile Sigdo Koppers Group European Aeronautic Defence and Space Company (EADS) Renault Votorantim Pas de destino Mxico Brasil Brasil Per Brasil Costa Rica Brasil Brasil Per Mxico Sector Alimentos y bebidas Metales Metales Plsticos Automotriz Carbn, petrleo y gas natural Alimentos y bebidas Automotriz Qumicos Aeroespacial Inversin 5 000 5 000 4 000 2 500 1 000 1 000 764 700 650 550
Francia Brasil
Brasil Per
Automotriz Metales
550 500
Grfico I.15 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR DE MANUFACTURA, 2009 (En porcentajes)
Pas receptor
Resto 9 Italia 4 Francia 5 Brasil 44 China 18

Resto 13 Brasil 17
Per 12
Mxico 35
Estados Unidos 27 Luxemburgo 16
55
c)
Transnacionales en el sector de servicios
El sector de servicios es el mayor receptor de la IED que llega a Amrica Latina y el Caribe (vase la seccin C.1) y, por ende, el que ms actividad transnacional ha mostrado, al menos en la ltima dcada. La IED que llega a este sector tiene una caracterstica especial: gran parte est dirigida a productos o servicios que buscan atender los mercados locales o regionales (IED en busca de mercados), lo que la vuelve muy sensible al desempeo econmico del pas o la regin de destino. Aunada a las restricciones crediticias, la marcada desaceleracin del crecimiento econmico en la regin (del 4,1% en 2008 al -1,9% en 2009) desincentiv la actividad de las empresas transnacionales en el sector20. Esto se refleja en una menor actividad de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la regin en este sector. Mientras que las operaciones concluidas en 2008 alcanzaron los 19.700 millones de dlares, en 2009 este monto cay un 50% a 9.900 millones de dlares. Entre las empresas que lograron expandirse mediante fusiones y adquisiciones en 2009 se destaca la francesa Vivendi por la compra de la brasilea GVT y Wal-Mart por la adquisicin de la empresa chilena de comercio minorista D&S (vase el cuadro I.8). Ambas operaciones representan alrededor del 40% del monto total de las operaciones llevadas a cabo en el sector de servicios en 2009. El principal destino de las fusiones y adquisiciones fue el Brasil, el mercado ms grande de la regin, que concentr el 60% del valor total de las operaciones en el sector de servicios en 2009, seguido por Chile con el 23%. En relacin con la nacionalidad de los compradores, las empresas europeas representan alrededor del 50% de los montos transados, Francia participa con el 25%, Italia con el 11% y Espaa con el 7%. Las empresas de los Estados Unidos continuaron siendo las principales compradoras, con el 32% del volumen de las operaciones (vase el grfico I.16).
Cuadro I.8 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: LAS 10 MAYORES ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS DE EMPRESAS O ACTIVOS EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 (En millones de dlares)
Empresa adquirida Operaciones concluidas en 2009 GVT (57,5%) Distribucin y Servicio S.A. CVC Brasil Operadora e Agencia Edegel Holdco Participacoes BuscaPe.com Grand Bahama Power Telecomunicaciones Comercio Operadores tursticos Electricidad Telecomunicaciones Servicios de negocios Electricidad Brasil Chile Brasil Per Brasil Brasil Bahamas Brasil Vivendi Wal-Mart Carlyle Group Endesa TIM Naspers TAQA Ecopistas- Impregilo Francia Estados Unidos Estados Unidos Chile Italia Sudfrica Emiratos rabes Unidos Italia 2 403 1 983 401 380 377 342 320 304 Sector Pas Empresa adquirente Pas Valor
Ayrton Senna & Carvalho Pinto Carreteras
20
Para acceder a las tasas de variacin del PIB regional y por pas, vase (CEPAL, 2010a y 2010b).
56
Empresa adquirida GVT Gas Natural-Mxico
Sector Telecomunicaciones Gas natural
Pas Brasil Mxico Guatemala Brasil
Empresa adquirente Pas Vivendi SA MT Falcon Wal-Mart de Mxico Vivo Participacoes Honbridge Holdings Francia Japn Estados Unidos Portugal Hong Kong (Regin Administrativa Especial de China) Colombia Japn China Portugal Francia
Valor 1 777 1 465 1 347 455 430
Operaciones anunciadas en 2009
Wal-Mart Centroamrica (49%) Comercio Telemig Celular Participaces Sul Americana de Metais Telecomunicaciones
Sociedad de inversiones Brasil
Cintra Concesiones Kannenberg & Cia Bluewater Telemig Celular S.A. Codelco-Electric Generation As
Construccin Comercio Telecomunicaciones Electricidad
Chile Brasil Brasil Chile
Interconexin Elctrica Japan Tobacco Inc Shimmer Win Telemig Celular Participacoes GDF Suez S-Electric Generation
300 230 188 182 172
Sociedad de inversiones Barbados
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters. Nota: Los nmeros entre parntesis representan el porcentaje de acciones adquiridas.
Grfico I.16 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE FUSIONES Y ADQUISICIONES CONCLUIDAS EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 a (En porcentajes)
Resto 6
Pas del comprador

Emiratos rabes Unidos 3 Sudfrica 3 Noruega 3 Alemania 3 Canad 4 Resto 9 Francia 24
Per 5 Bahamas 6
Chile 23
Brasil 60
Italia 11
Estados Unidos 33
Espaa 7
57
Los nuevos proyectos de inversin anunciados en 2009 alcanzaron los 19.700 millones de dlares y tuvieron como principales destinos las telecomunicaciones (31%), las energas alternativas y renovables (31%) y el comercio (11%) (vase el grfico I.17).
Grfico I.17 PARTICIPACIN POR INDUSTRIA EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 (En porcentajes)
Resto 14
Hotelera y turismo 7
Energas alternativas o renovables 31
Comercio 11
Servicios financieros 6 Telecomunicaciones 31
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de fDi MarketsFinancial Times.
Entre las principales inversiones anunciadas en el sector de servicios en 2009 se destacan la de Telecom Italia en el Brasil y la apertura de un centro de innovacin y desarrollo estratgico de la empresa alemana Rhode & Schwarz en Mxico. Tambin sobresalen tres grandes proyectos de parques elicos: el del Grupo Guascor en la Argentina, la alianza estratgica de Mainstream Renewable Power con Andes Energy en Chile y el de la espaola Enhol, tambin en Chile. En el sector comercial se destacan la expansin de las operaciones de Wal-Mart en el Brasil y la inversin del banco espaol BBVA en Mxico. Segn los montos anunciados, los principales pases receptores de las nuevas inversiones en el sector de servicios fueron el Brasil (31%), Mxico (21%), la Argentina (17%) y Chile (17%). El inversor ms destacado fue Espaa con un 35%, seguido de Italia y los Estados Unidos con un 22% y un 17%, respectivamente (vase el grfico I.18).
58
Cuadro I.9 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS POR MS DE 500 MILLONES DE DLARES EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 (En millones de dlares)
Pas de origen Italia Espaa Estados Unidos Irlanda Espaa Espaa Alemania Reino Unido Espaa Espaa Empresa Telecom Italia Grupo Guascor Wal-Mart Mainstream Renewable Power Enhol Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) Rohde & Schwarz InterContinental Hotels Group (IHG) Acciona Telefnica Pas de destino Brasil Argentina Brasil Chile Chile Mxico Mxico Mxico Mxico Argentina Sector Telecomunicaciones Energas alternativas o renovables Comercio Energas alternativas o renovables Energas alternativas o renovables Servicios financieros Telecomunicaciones Hotelera y turismo Energas alternativas o renovables Telecomunicaciones Inversin 4 260 2 400 1 200 1 000 1 000 908 800 600 550 550
Grfico I.18 PARTICIPACIN EN LOS MONTOS ANUNCIADOS DE NUEVAS INVERSIONES EN EL SECTOR DE SERVICIOS, 2009 (En porcentajes)
Pas receptor
Resto 14 Argentina 17

Resto 15 Alemania 6 Irlanda 5
Mxico 21
Estados Unidos 17
Italia 22
Brasil 31 Espaa 35
Chile 17
59
3. Intensidad tecnolgica de la actividad transnacional en la regin La IED es uno de los principales canales de difusin de tecnologa y conocimiento alrededor del mundo (Keller, 2004). Las empresas transnacionales suelen tener un nivel tecnolgico superior y ms capacidades que los pases en desarrollo, por lo que su presencia puede dar lugar a externalidades positivas para el resto del aparato productivo. En la medida en que otros agentes econmicos sean capaces de aprovechar esos derrames (spillovers), podra aumentar la dinmica de la productividad a nivel empresarial y, de alcanzar cierta magnitud relativa, de la productividad agregada del pas receptor. Dichas externalidades operan a travs de cuatro canales que pueden estar interrelacionados: vnculos verticales con proveedores o compradores del pas receptor, vnculos horizontales con empresas competidoras o complementarias en la misma industria, migracin de mano de obra calificada e internacionalizacin de la investigacin y el desarrollo21. No obstante, ninguno de estos beneficios de la IED es de fcil concrecin. Su efectiva realizacin implica que las actividades que apuntan a la atraccin se complementen con polticas activas, sobre todo en las reas de innovacin y desarrollo tecnolgico. En estos campos, las experiencias de diferentes economas muestran mejores resultados cuando los esfuerzos se integran en estrategias de desarrollo que dan la debida prioridad a la construccin de capacidades locales (Cimoli, Dosi y Stiglitz, 2009). Sin embargo, y a pesar de los beneficios de la IED identificados por la teora econmica, es importante mencionar que la evidencia emprica no muestra una relacin universal entre la presencia de empresas transnacionales y las externalidades positivas en la productividad, especialmente en el caso de las horizontales, es decir dentro de la misma industria22. En el caso de los vnculos verticales (con proveedores o clientes), la evidencia emprica parece concordar ms con la idea de que los efectos en la productividad se observan en las industrias relacionadas al sector que recibe la inversin (Javorcik, 2004; Alfaro y otros, 2004; Kugler, 2006). En resumen, no hay una respuesta nica y los efectos de las empresas transnacionales en la productividad varan dependiendo del pas, del contexto y de los sectores (Moran, Graham y Blomstrm, 2005). Es factible pensar que los efectos positivos en la productividad de la industria local, cuando existen, son mayores en las industrias de alta tecnologa, como lo muestra un estudio reciente sobre la industria estadounidense (Keller y Yeaple, 2009). Por ende, en esta seccin se analiza la intensidad tecnolgica de los proyectos de IED anunciados en Amrica Latina y el Caribe en el perodo 2003-2009, y particularmente en el ltimo ao23. El anlisis permite identificar, por intensidad tecnolgica, los sectores de manufactura ms activos en trminos de IED, as como los principales pases receptores y la nacionalidad de las empresas inversoras. Para este anlisis, las industrias manufactureras han sido agrupadas de acuerdo con su intensidad tecnolgica en alta, media-alta, media-baja y baja24. Para acceder a una lista de las industrias comprendidas en cada clasificacin vase el cuadro I.A-1.
21
22
23
24
Para acceder a una revisin de estos mecanismos, as como de los potenciales beneficios y efectos adversos de la IED, vase (OCDE, 2002). En el caso de los vnculos horizontales, en algunos estudios no se constata ningn efecto de la IED en la productividad de las empresas locales en pases en desarrollo (Aitken y Harrison, 1999), mientras que en otros se constatan dichos efectos en pases desarrollados, como los Estados Unidos (Keller y Yeaple, 2009) y el Reino Unido (Haskel, Pereira y Slaughter, 2007). En el anlisis se consideran nicamente los anuncios de IED en nuevos proyectos para los cuales se revel el monto de IED durante el perodo 2003-2009, tomados de la base de datos FDi Markets (vase [en lnea] http://www.fdimarkets.com/). Esta clasificacin se basa en la relacin del gasto de las industrias en investigacin y desarrollo como proporcin de su valor agregado, as como del gasto en investigacin y desarrollo como proporcin de la produccin para 12 pases miembros de la OCDE para el perodo 1991-1999 (OCDE, 2009a).
60
Sobre la base de informacin de los nuevos proyectos de inversin en el perodo 20032009 (vase el grfico I.19), los montos anunciados en la industria manufacturera en Amrica Latina y el Caribe se han concentrado en las industrias de tecnologa media-baja que, en promedio, han participado con el 53% de los montos totales en el perodo. Estas industrias alcanzaron su participacin mxima en 2005 (78%) y la mnima en 2006 (32%), y es importante notar que tambin son intensivas en recursos naturales (por ejemplo, derivados del petrleo y productos metlicos).
Grfico I.19 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIN DE LOS NUEVOS PROYECTOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA ANUNCIADOS POR INTENSIDAD TECNOLGICA, 2003-2009 (En porcentajes)
Por nmero de proyectos
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20 40 60 80 100
Por montos anunciados
Baja
Media-baja
Media-alta
Alta
Baja
Media-baja
Media-alta
Alta
Las industrias de tecnologa media-alta son el segundo rubro de mayor importancia, con una participacin media del 24% del total de los montos anunciados en el perodo analizado. En este rubro se encuentran las inversiones destinadas a la industria automotriz y a la fabricacin de maquinaria y equipo, que han sido importantes sobre todo en el Brasil y Mxico. Los rubros de alta y baja tecnologa han tenido una pequea participacin en los montos anunciados de nueva IED. El rubro de intensidad tecnolgica baja ha participado, en promedio, con el 15% de los montos de inversin y concentra las actividades intensivas en trabajo (industria textil y del cuero, manufacturas de madera, corcho y papel) y las actividades manufactureras intensivas en recursos naturales (industria de alimentos, bebidas y tabaco y produccin de papel). Estas actividades han estado tradicionalmente asociadas al uso de mano de obra menos calificada y de tecnologas estndares. Por ltimo, el grupo de industrias de intensidad tecnolgica alta es el que concentra menores montos de inversin (en promedio, un 7% del total en el perodo analizado). Se trata de actividades asociadas a un alto gasto en investigacin y desarrollo que, por tanto, representan una importante contribucin al progreso tcnico. Estas industrias demandan cierto grado de especializacin por parte de
61
los trabajadores y la abundancia o carencia de trabajadores calificados es uno de los principales determinantes para la atraccin de este tipo de inversiones. La crisis econmica tuvo un efecto adverso en los montos de IED anunciados en el sector manufacturero en 2009, pero no alter de manera significativa la composicin tecnolgica de los proyectos de inversin en dicho sector. El cambio ms notorio en 2009 es que las actividades de intensidad tecnolgica baja aumentaron su participacin de un promedio del 15% al 21% en los proyectos de IED anunciados en manufacturas, por 32.200 millones de dlares. Este incremento se dio a costa de las industrias con intensidad tecnolgica media-alta, que cayeron del 24% al 16% (vase el grfico I.20).
Grfico I.20 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIN DE LOS MONTOS DE LOS NUEVOS PROYECTOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA ANUNCIADOS POR INTENSIDAD TECNOLGICA, 2009 (En porcentajes)
Alta 8 Baja 21 Media-alta 16
Media-baja 55
Con respecto al destino geogrfico de los proyectos de manufactura anunciados en 2009, Mxico aparece como el destino principal, en trminos de montos anunciados, en industrias de intensidad tecnolgica alta (72%) y baja (82%), mientras que el Brasil es el principal destino de las industrias de intensidad media-baja (55%) y media-alta (52%) (vase el grfico I.21). Cabe destacar que Costa Rica, que tiene una economa pequea en comparacin con otros pases de la regin, es el tercer destino ms importante de Amrica Latina y el Caribe en proyectos de alta tecnologa.
62
Grfico I.21 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: PRINCIPALES PASES RECEPTORES DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN MANUFACTURA POR INTENSIDAD TECNOLGICA, 2009 (En porcentajes)
Alta
Venezuela Chile (Rep. Bol. de) 0,94 Colombia 0,62 1,01 Argentina Costa Rica 0,41 2,89 Brasil 22,37 Per 12,73 Brasil 51,18
Media-alta
Bolivia (Est. Plur. de) Costa Rica Argentina 2,72 0,01 3,02
Chile 8,42
Mxico 71,76
Mxico 21,92
Media-baja
Colombia Argentina 0,07 Panam 5,49 0,01 Costa Rica Chile 5,64 0,04 Per 0,64
Baja
Argentina Chile El Salvador 0,88 0,08 0,35 Panam 0,04 Honduras 0,03 Guatemala 0,07
Brasil 15,66
Mxico 15,67
Brasil 55,36
Per 17,72 Mxico 82,25
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de anuncios de inversin de fDi Markets, Financial Times.
En cuanto al pas de origen de los proyectos de IED anunciados en 2009, los Estados Unidos continan siendo la principal fuente, excepto en la industria de intensidad tecnolgica media-baja, donde el Brasil, Luxemburgo y China aparecen como los principales inversionistas (vase el grfico I.22).
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Grfico I.22 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ORIGEN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA ANUNCIADOS EN MANUFACTURA POR INTENSIDAD TECNOLGICA, 2009 (En porcentajes)
Alta
Alemania 1 Repblica Chile de Corea 1 4 Japn 9 Italia 3
Media-alta
Otros 5
Suiza 6 Estados Unidos 31 Espaa 6 Canad 7
Estados Unidos 32
Francia 13
Chile 13 Suiza 17 Pases Bajos 24 China 14 Francia 14
Media-baja
Alemania 1 Otros Espaa Francia 2 1 Italia 3 5 Brasil 31 Suiza 3
Baja
Otros 4
China 28
Luxemburgo 29
Estados Unidos 93
En resumen, los proyectos anunciados de IED en manufactura en los ltimos siete aos se han concentrado en los sectores de tecnologa media-baja y media-alta y los proyectos de alta tecnologa ocuparon la ltima posicin. Como caba esperar, las economas ms grandes de la regin (el Brasil, Mxico y la Argentina) capturaron la mayor parte de los montos anunciados. Aunque a primera vista se nota la ausencia de Colombia, esto coincide con el hecho de que cerca del 50% de su IED est destinada a los sectores de recursos naturales (vase la seccin C.1). En trminos de inversionistas, siguen destacndose los Estados Unidos, excepto en los sectores de tecnologa media-baja. Los proyectos de IED en manufactura de alta tecnologa continan siendo un rea en la que Amrica Latina y el Caribe an debe realizar grandes esfuerzos, ya que la proporcin de estos proyectos con respecto al total sigue siendo baja y gran parte de los que se concretan estn destinados a actividades de bajo valor agregado25. Si bien la
25
Vase, por ejemplo, el caso de la industria de hardware para tecnologas de la informacin y de las comunicaciones en Amrica Latina y el Caribe (CEPAL, 2008).
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IED en la industria manufacturera de alta tecnologa tiene un alto potencial como fuente de transmisin de conocimiento, la experiencia sugiere que esta inversin por s sola no es suficiente y que necesita operar en conjunto con una estrategia integral para el desarrollo del sector manufacturero, de manera que los flujos recibidos puedan contribuir a la transferencia de tecnologa y al fortalecimiento de las capacidades locales de absorcin, lo que a su vez puede incentivar una mayor IED en estas industrias.
4. Transnacionales en investigacin y desarrollo en la regin La IED en actividades de investigacin y desarrollo puede contribuir al fortalecimiento de las capacidades de absorcin de las economas receptoras (Griffith, Redding y Van Reenen, 2004) y tiene un papel importante en la generacin de progreso tcnico, en el aumento de la productividad y, por ende, en el crecimiento econmico (CEPAL, 2007; Romer, 1990; Griliches, 1998). Sin embargo, este tipo de IED es escasa en Amrica Latina y el Caribe26. De hecho, del total de los proyectos de IED anunciados en el perodo 2003-2009, solo el 3,5% corresponden a proyectos en investigacin y desarrollo (un 0,8% de los montos totales). En el perodo 2003-2009 se han recibido 197 proyectos en reas de investigacin y desarrollo que han sido destinados a 10 economas de la regin, principalmente el Brasil y Mxico, que han acogido el 39% y el 28%, respectivamente, seguidos por la Argentina (11%), Chile (9%), Colombia (6%) y Costa Rica (3%) (vase el grfico I.23). Una vez ms, Costa Rica, un pas pequeo, sobresale entre los ms grandes como uno de los principales receptores de este tipo de IED.
Grfico I.23 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: DESTINO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN INVESTIGACIN Y DESARROLLO, 20032009 (En porcentajes)
Participacin por pas receptor
Uruguay Per Ecuador 1,01 Panam 1,51 2,01 Costa Rica 0,50 3,02 Repblica Dominicana Colombia 0,50 5,53 Chile 9,05 Brasil 38,69
100
Evaluacin de la participacin
80
60
40
Argentina 10,55
20
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Mxico 27,64
Brasil Mxico Argentina
Colombia Costa Rica Chile
Per Ecuador Uruguay
Repblica Dominicana Panam
26
En el anlisis de esta seccin tambin se considera como investigacin y desarrollo la inversin en actividades de diseo, desarrollo y pruebas.
65
De los proyectos anunciados, ms del 50% provinieron de los Estados Unidos, seguido por los pases europeos con un 35%, Asia con un 10% y, por ltimo, Amrica Latina con un 2% (vase el grfico I.24)27.
Grfico I.24 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: ORIGEN DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN INVESTIGACIN Y DESARROLLO, 2003-2009 (En porcentajes)
Asia 10
100
Amrica Latina 2
80
60
Amrica del Norte 52 Europa 36
40
20
0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Amrica del Norte
Europa
Amrica Latina
Asia
En trminos sectoriales, los proyectos se concentraron en los sectores de software y tecnologas de la informacin (44%) y telecomunicaciones (10%). Los sectores farmacutico, automotor y de semiconductores participan en conjunto con el 20% del total de proyectos (vase el grfico I.25). En 2009 se anunciaron 44 proyectos de IED en investigacin y desarrollo en la regin, de los cuales la Argentina, el Brasil, Chile y Mxico concentraron el 87%. Por su parte, Alemania, Espaa, los Estados Unidos y la India fueron el origen del 87% de esos proyectos. En cuanto al destino sectorial, el mayor nmero de proyectos se dirigi a la industria de software y tecnologas de la informacin (39%), seguido del sector de las telecomunicaciones (16%) y de las industrias automotriz, de semiconductores y farmacutica (7% cada una). En suma, aunque los proyectos de IED en investigacin y desarrollo en el perodo 2003-2009 fueron pocos, su nmero muestra un crecimiento pequeo pero constante. Ms del 90% de estos proyectos se concentra en solo cinco pases de la regin, lo que puede interpretarse como un reconocimiento de los inversionistas extranjeros a las capacidades existentes en estos pases para realizar actividades de mayor contenido de conocimientos. Sin embargo, el reto de atraer ms proyectos de IED en este rubro persiste para todos los pases de la regin.
27
La participacin de Amrica Latina y el Caribe en este sector corresponde a cuatro proyectos en el rea de desarrollo de software: dos en el Brasil, uno en Mxico y otro en la Repblica Bolivariana de Venezuela.
66
Grfico I.25 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIN SECTORIAL DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN INVESTIGACIN Y DESARROLLO, 20032009 (En porcentajes)
Resto 20
Maquinaria y equipo 3 Biotecnologa 4
Software y tecnologas de la informacin 43
Automotriz 7
Semiconductores 5 Farmacutico 8 Telecomunicaciones 10
5. Conclusiones La reciente crisis econmica y financiera tuvo un impacto significativo en la IED de Amrica Latina y el Caribe, que cay un 42% en 2009. La desaceleracin econmica de los pases de la regin desincentiv la IED que busca atender los mercados locales, mientras que la recesin de los principales mercados de exportacin, especialmente los Estados Unidos, desaceler la IED dirigida a la creacin de plataformas de exportacin. De igual forma, las fluctuaciones en los precios de los productos bsicos resultaron en una marcada contraccin de la IED en busca de recursos naturales. Adems, las dificultades de acceso al crdito restringieron la habilidad de los inversionistas, excepto en el caso de las empresas que haban acumulado capital durante los aos de expansin del ciclo econmico. La crisis econmica no tuvo importantes repercusiones en la composicin del cuadro de los principales inversionistas de la regin, que sigue estando encabezado por los Estados Unidos. En relacin con los efectos de la crisis en el destino sectorial, la IED en servicios contina siendo el principal destino, seguido por las manufacturas, dada la contraccin de las inversiones en recursos naturales. Pese a la cada de la IED en 2009, los montos acumulados en el ao representan el quinto mejor resultado en la historia. Despus de la liberalizacin de las inversiones que se iniciara a principios de los aos noventa la IED ha tenido fluctuaciones, pero siempre con una clara tendencia ascendente. Sin embargo, el anlisis realizado en esta seccin tambin muestra que, a pesar de los altos montos de IED recibidos, la mayora siguen estando dirigidos a sectores de recursos naturales o a la manufactura de intensidad tecnolgica media-baja. Asimismo, la mayor parte de la IED ha sido destinada al sector de servicios y la dirigida a proyectos de investigacin y desarrollo contina siendo escasa, aunque va en
67
aumento. Esto muestra las dificultades que todava presenta la regin, no solo para atraer inversiones de alta tecnologa o de investigacin y desarrollo, sino tambin para insertarse en los eslabones de alto valor agregado de la cadena de produccin. Sin duda, la IED ha trado beneficios en trminos de transferencia de tecnologa y conocimientos, pero la evidencia mostrara que han sido ms limitados que lo sugerido por la teora econmica. As, la IED habra tenido mayor efecto como fuente de financiamiento que como transmisor de conocimientos y tecnologa o catalizador del cambio estructural en las economas de la regin. Esto sugiere que la IED requiere de otras condiciones para maximizar sus beneficios y debe formar parte de una estrategia de desarrollo ms integral, que ponga nfasis en el desarrollo de capacidades tecnolgicas. El fortalecimiento de los sistemas educativos y de innovacin de la regin es una condicin insustituible. Todava existe cierto grado de incertidumbre en cuanto a la velocidad con que las economas mundiales superarn la crisis y los inversionistas recuperarn la confianza. Pese a esa incertidumbre, dado el panorama actual y las perspectivas de crecimiento previstas para la regin, la tendencia de largo plazo de la IED en la regin y los anuncios de fusiones y adquisiciones y nuevas inversiones, la CEPAL estima que las corrientes de IED dirigidas a Amrica Latina y el Caribe podran crecer entre un 40% y un 50% en 2010, lo que implica que la IED volvera a superar los 100.000 millones de dlares.
D. INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR Y EMPRESAS TRANSLATINAS 1. Corrientes de inversin directa en el exterior En 2009, los flujos de inversin directa provenientes de Amrica Latina y el Caribe registraron una drstica cada del 69% con respecto a 2008 y sumaron 11.387 millones de dlares (vase el grfico I.26). Este descenso se explica, principalmente, por la desinversin brasilea en el exterior por un monto equivalente a 10.000 millones de dlares. Por su parte, Colombia, Mxico y la Repblica Bolivariana de Venezuela registraron aumentos en sus flujos de inversin directa en el exterior (vase el grfico I.27). Las series estadsticas de inversin directa en el exterior de los pases en Amrica Latina y el Caribe se presentan en el anexo I.A.4. En 2009, Chile se convirti por primera vez en el principal inversionista latinoamericano, con una inversin en el exterior de 7.983 millones de dlares, lo que supone una disminucin del 0,06% con respecto a 2008. Del total invertido en 2009, el 59% fue destinado al continente americano, especialmente a los Estados Unidos, el Brasil y el Per. Las inversiones en Europa y Asia representaron el 7% y el 2%, respectivamente, mientras que las reinversiones netas representaron el 32%, pero no hay informacin oficial del destino geogrfico y sectorial de estos montos. En cuanto al destino sectorial de la inversin chilena en el exterior, la mayora se dirigi a los sectores de electricidad, gas y agua (16%), establecimientos financieros, seguros, bienes inmuebles y servicios (28%) e industrias manufactureras (17%). De la actividad transnacional se destacan los anuncios realizados por las papeleras chilenas Arauco y Compaa Manufacturera de Papeles y Cartones S.A. (CMPC) respecto de la adquisicin de activos en el Uruguay y el Brasil, respectivamente, la compra de los supermercados Easy en Colombia por parte de Cencosud y las inversiones en el sector de comercio en el Per por parte de Falabella y Ripley.
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Grfico I.26 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: EGRESOS NETOS DE INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR, 19922009 (En miles de millones de dlares)
45
40
35
30
25
20
15
10
0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010.
Grfico I.27 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR, PRINCIPALES PASES INVERSIONISTAS
Egresos netos, 2008-2009 (en miles de millones de dlares)
100 Resto 80 Venezuela (Rep. Bol. de) Mxico 40 Colombia 20 Chile 0 Brasil -20 Argentina -40 2005 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 2006 2007 2008 2009
Evolucin de la participacin, 2004-2009 (en porcentajes)
60
2008
2009
Argentina Brasil
Chile Colombia
Mxico Venezuela (Rep. Bol. de)
Resto a
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), estimaciones sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. a Barbados, Belice, Costa Rica, El Salvador, Estado Plurinacional de Bolivia, Guatemala, Honduras, Paraguay, Per y Uruguay.
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Mxico fue el segundo inversionista de la regin en 2009, con montos que alcanzaron los 7.598 millones de dlares, lo que quintuplic con creces los niveles de 2008. Este notable aumento es resultado de los bajos montos de inversin registrados en 2008, que mostraron un descenso del 86% respecto del ao previo. Si bien las estadsticas oficiales no disponen de un desglose sectorial o geogrfico de esta inversin, es posible identificar que entre las principales operaciones de las empresas mexicanas se destaca la adquisicin de la productora de pan Dunedin en los Estados Unidos por el Grupo Bimbo, en 2.500 millones de dlares. En el caso de Colombia, sus montos de inversin en el exterior aumentaron un 34% y alcanzaron los 3.025 millones de dlares. De este monto, el 83% fue destinado al sector extractivo y el 17% restante se encuentra principalmente distribuido en los rubros de establecimientos financieros, seguros e inmuebles, transporte y almacenamiento, industrias de manufactura y servicios comunales y sociales. Entre las operaciones colombianas que ms se destacan se encuentran la adquisicin de Petro-Tech (Per) por parte de Ecopetrol en conjunto con la coreana KNOC en ms de 800 millones de dlares y la compra de las operaciones de la cementera suiza Holcim en Panam por parte de Cementos Argos por un monto de 157 millones de dlares. La Repblica Bolivariana de Venezuela aument un 44% sus corrientes de inversin en el exterior y alcanz los 1.800 millones de dlares. El 98% de este total se destin al sector petrolero, lo que refleja la actividad del gigante PDVSA. Algunas de las inversiones que se destacaron en este ao fueron las realizadas en el Estado Plurinacional de Bolivia y en Nicaragua por 277 millones de dlares y 95 millones de dlares, respectivamente. El Brasil, que ha sido uno de los principales inversionistas de la regin, registr una marcada contraccin en sus corrientes netas de inversin directa (-10.000 millones de dlares) (vase el grfico I.27). Sin embargo, hay que tomar en cuenta que la participacin en capital de las empresas brasileas en el exterior alcanz los 4.500 millones de dlares y que el saldo negativo se debe a que los prstamos y las amortizaciones recibidas de sus filiales en el exterior superaron los 14.500 millones de dlares. Como se muestra a continuacin, la actividad de las empresas brasileas en el exterior continu durante 2009. En los cuadros I.10 y I.11 se presenta una lista de las mayores fusiones y adquisiciones y las nuevas inversiones anunciadas o concretadas en 2009. Como se observa en el cuadro I.10, las empresas brasileas se mostraron muy activas durante 2009, por lo que el monto negativo de la balanza de pagos en el rubro de inversin extranjera en el exterior subestima la actividad real de estas empresas en el exterior. Entre los nuevos proyectos de IED, los ms notorios en trminos de montos anunciados provienen del Brasil y Mxico, seguidos de Chile y la Repblica Bolivariana de Venezuela. En el cuadro I.12 figura la lista de las mayores empresas y grupos provenientes de Amrica Latina. Finalmente, en relacin con el peso de la inversin en el exterior respecto del PIB en 2009, Chile presenta el mayor valor de la regin (5%), seguido por Colombia (1,3%), Mxico (0,9%), la Repblica Bolivariana de Venezuela (0,5%), la Argentina (0,2%) y el Brasil (-0,6%). El indicador para el resto de los pases que invirtieron en el exterior fue del 0,1%.
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Cuadro I.10 PRINCIPALES ADQUISICIONES TRANSFRONTERIZAS REALIZADAS POR EMPRESAS LATINOAMERICANAS, 2009 (En millones de dlares)
Empresa adquirida Dunedin Petro-Tech Peruana SA Ro Tintoactivos de Potasa Banco Itau Europa Lafarge Chile SA Esso Chile Petrolera Cementos Argos SACoal Mine Sector Elaboracin de pan Pas Empresa adquirente Korea National Oil Corporation & Ecopetrol Vale Banco Itau Holding Financeira Inversiones Brescia Petrobras Vale Vale Pas adquirente Mxico Repblica de Corea-Colombia Brasil Brasil Per Brasil Brasil Brasil Valor 2 500 892 850 498 404 400 373 305 Estados Unidos Grupo Bimbo SAB de CV
Petrleo crudo y gas natural Per Potasa y sosa custica Servicios financieros Concreto premezclado Refineras de petrleo Cemento hidrulico Argentina Portugal Chile Chile Colombia
Mina de carbn El Hatillo, Carbn bituminoso y lignito Colombia depsito de carbn Cerro Largo y activos del consorcio Fenoco Cementos Avellaneda S.A. Holcim Panama & Caribbean Inter National Bank, McAllen,TX Banco Espirito Santo S.A. The New York Times Co. Cemento hidrulico Cemento hidrulico Servicios financieros Servicios financieros Medios de comunicacin Argentina Panam
Votorantim Cementos Argos
Brasil Colombia Mxico Brasil Mxico
202 157 147 132 101
Estados Unidos Grupo Financiero Banorte SAB Portugal Banco Bradesco SA Estados Unidos Inmobiliaria Carso SA de CV
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de Thomson Reuters.
Cuadro I.11 ANUNCIOS DE NUEVAS INVERSIONES TRANSFRONTERIZAS REALIZADAS POR EMPRESAS TRANSLATINAS POR MS DE 100 MILLONES DE DLARES, 2009 (En millones de dlares)
Pas de origen Brasil Brasil Chile Mxico Mxico Brasil Chile Brasil Venezuela (Repblica Bolivariana de) Brasil Venezuela (Repblica Bolivariana de) Empresa Braskem Braskem Sigdo Koppers Group Grupo Mxico Cemex Votorantim Group Falabella Petrobras Cisneros Group of Companies JBS Farmatodo Pas de destino Mxico Per Per Per Polonia Per Per Turqua Colombia Federacin de Rusia Colombia Sector Plsticos Plsticos Qumicos Minera Construccin y materiales para la construccin Metales Comercio Petrleo, carbn y gas natural Ocio y entretenimiento Alimentos y tabaco Farmacutico Inversin 2 500 2 500 650 600 514 500 350 300 250 119 100
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de informacin de fDi Markets, Financial Times.
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Cuadro I.12 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: MAYORES EMPRESAS Y GRUPOS CON VENTAS, INVERSIONES Y EMPLEOS EN EL EXTERIOR, 2009
Empresa Petrobras PDVSA Pas Brasil Venezuela (Repblica Bolivariana de) Brasil Mxico Brasil Brasil Brasil Mxico Mxico Chile Mxico Mxico Mxico Argentina Brasil Brasil Chile Ventas (en millones de dlares) 101 948 Ventas en el Inversiones Trabajadores exterior en el exterior en el exterior Sector (porcentaje) (porcentaje) (porcentaje) 29 34 10 Petrleo/Gas
68 000 44 242 30 209 27 852 20 548 15 242 15 139 15 080 10 518 9 115 8 915 8 850 8 149 6 950 6 812 6 713 6 305 6 265 5 780 5 577 5 317 4 800 4 500 4 007 3 656 3 275 3 248 3 110
94 11 64 35 85 53 80 41 56 67 55 52 83 22 86 37 23 41 31 47 39 69 15 15 73 15 70 36
5 3 32 47 85 58 64 19 50 51 58 70 84 47 45 40 13 14 5 10 40 56 10 22 70 29 27 48
6 10 69 20 77 46 64 33 44 70 51 51 73 28 13 38 6 3 6 80 35 49 5 11 41 21 31 35
Petrleo/Gas Banca Telecomunicaciones Minera Agroindustria Siderurgia/Metalurgia Cemento Bebidas/Licores Comercio Telecomunicaciones Alimentos Multisector Siderurgia/Metalurgia Construccin/Ingeniera Industria aeroespacial Comercio Siderurgia/Metalurgia Bebidas Aerolneas Alimentos Agroindustria Construccin Ingeniera/Construccin Medios Transporte/Logstica Comercio detallista Celulosa/Papel Cemento
Ita - Unibanco Amrica Mvil Vale Grupo JBS (FRIBOI) Gerdau Cemex Femsa Cencosud Telmex Grupo Bimbo Grupo Alfa Tenaris Grupo Camargo Corra Embraer Falabella
Compaa Siderrgica Brasil Nacional Grupo Modelo Tam Sadia Marfrig Mxico Brasil Brasil Brasil
Constructora Norberto Odebrecht Brasil Brasil Andrade Gutierrez Grupo Televisa Lan Grupo Elektra Empresas CMPC Votorantim Compaa Sudamericana de Vapores Mxico Chile Mxico Chile Brasil
Chile
3 032
90
36
68
Transporte/Logstica
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Amrica economa, N 48, abril de 2010.
72
Grfico I.28 AMRICA LATINA (PASES SELECCIONADOS): EGRESOS NETOS DE INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR EN RELACIN CON EL PIB, 2007-2009 (En porcentajes)
Chile
Colombia
Mxico
Venezuela (Rep. Bol. de)
Argentina
Resto
Brasil
-1
2007
2008
2009
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales y estimaciones de crecimiento de la CEPAL al 28 de abril de 2006. Nota: Los pases que componen el rubro Resto son: Barbados, Belice, Costa Rica, El Salvador, Estado Plurinacional de Bolivia, Guatemala, Honduras, Paraguay, Per y Uruguay.
2. Conclusiones Los flujos de inversin directa provenientes de Amrica Latina y el Caribe tuvieron una marcada contraccin del 69% en 2009, atribuible a los saldos netos de inversin directa en el exterior del Brasil, que llegaron a -10.000 millones de dlares. Esta cifra negativa subestima el dinamismo de las empresas brasileas en el exterior, ya que su valor es resultado de los elevados montos recibidos por prstamos y amortizaciones de las filiales en el exterior. En contraposicin, Chile, que hace dos dcadas podra haberse considerado como un inversionista improbable, se convirti en el nmero uno en trminos absolutos y en relacin con el PIB. En orden de magnitud de la inversin, los otros inversionistas destacados fueron Mxico, Colombia, la Repblica Bolivariana de Venezuela y la Argentina. A pesar de la cada en las corrientes de IED en el exterior, el dinamismo de las empresas translatinas durante un perodo de crisis evidencia su fortaleza y hace prever que su expansin continuar durante 2010.
73
E. CONSIDERACIONES FINALES
Como resultado de la ola de procesos de liberalizacin del comercio exterior y de las inversiones extranjeras que recorri el mundo dos dcadas atrs, las corrientes de IED han aumentado de manera significativa a nivel mundial y regional. En la actualidad, a pesar de la reciente crisis econmica y financiera, la IED sigue siendo la principal fuente de capital para los pases en desarrollo y transicin. En este sentido, cualquier descenso en las corrientes de esta inversin es una mala noticia. En 2009, la crisis econmica tuvo serias repercusiones en los flujos de IED en todo el mundo y los pases de Amrica Latina y el Caribe no fueron la excepcin, ya que todos experimentaron descensos en las corrientes de IED que recibieron. Sin embargo, es importante recordar que la IED no es un fin, sino un medio para impulsar el crecimiento econmico. De hecho, una de las principales razones por la que los gobiernos invierten recursos en atraer IED es su capacidad de transferir tecnologa y conocimiento y de generar encadenamientos productivos que eventualmente se pueden traducir en crecimiento econmico. Estos atributos de la IED parecieran ser un axioma para muchos gobiernos e investigadores, aunque la evidencia emprica no es concluyente. Diversos estudios muestran que no existe una relacin directa entre la IED y la productividad y el crecimiento de las economas receptoras. La transferencia de tecnologa y las externalidades positivas no son una consecuencia automtica de la IED (Blomstrom y Kokko, 2003). Los efectos de la IED sobre la productividad y el crecimiento dependen de muchos factores, como el capital humano (Borensztein, De Gregorio y Lee, 1998), el desarrollo de los mercados financieros locales (Alfaro y otros, 2010; Alfaro, Kalemli-Ozcan y Sayek, 2009), la fortaleza y el desarrollo del sector privado, la competencia y la infraestructura (Moran, Graham y Blomstrm, 2005). A dos dcadas de la liberalizacin de la IED, la estructura productiva de Amrica Latina y el Caribe sigue caracterizndose por su poca generacin y su limitada difusin de conocimiento (CEPAL, 2007). La evidencia sobre fusiones y adquisiciones y nuevos proyectos indica que la gran mayora de la IED recibida en reas de manufactura se dirige fundamentalmente a los sectores de intensidad tecnolgica media-baja28. Por su parte, los proyectos de inversin que involucran investigacin y desarrollo, aunque van en aumento, siguen representando una baja proporcin en el sector de servicios. Lo expuesto muestra que la IED no es por s sola una panacea que transfiera tecnologa y cambie la estructura productiva de la regin. Hoy se vuelve an ms evidente que la estrategia de IED solo puede ser entendida como parte de una poltica ms amplia de desarrollo que identifique los sectores que se desea desarrollar o fortalecer y que debe ir acompaada de polticas que fortalezcan las capacidades de absorcin de la economa local, como el mejoramiento de la educacin, el fortalecimiento de las instituciones y la mejora de su infraestructura fsica, cientfica y tecnolgica. Solo as, se podrn concretar los potenciales beneficios de la IED. El nfasis en el desarrollo de capacidades de absorcin es el nico camino que las economas pueden seguir para maximizar los beneficios de la IED. De hecho, la mejor forma de promover los sectores intensivos en conocimiento de un pas no es mediante folletos o revistas, sino mediante el fortalecimiento de su capacidad para aprender, adaptar e implementar nuevos conocimientos y tecnologas. No cabe duda de que disear y articular estas polticas es una gran tarea, pero la magnitud del esfuerzo no es razn para no hacerlo. De hecho, el gran riesgo es caer en un estado indolente, pero placentero de no hacer nada.
28
Incluso en los sectores donde la IED se ha dirigido a actividades consideradas de alta tecnologa, muchos de los procesos productivos se concentran en los eslabones de bajo valor agregado, como en el caso de la industria de hardware (vase el captulo II en CEPAL, 2008).
74
Anexo
Cuadro I.A-1 CLASIFICACIN DE LAS INDUSTRIAS MANUFACTURERAS POR INTENSIDAD TECNOLGICA
Intensidad tecnolgica Alta Industria Farmacutica Fabricacin de maquinaria de oficina, contabilidad e informtica Fabricacin de equipo y aparatos de radio, televisin y comunicaciones Fabricacin de instrumentos mdicos, pticos y de precisin y fabricacin de relojes Fabricacin de sustancias y productos qumicos (excepto farmacuticos) Fabricacin de maquinaria y equipo n.c.p. Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos n.c.p. Fabricacin de vehculos automotores, remolques y semirremolques Fabricacin de locomotoras y material rodante para ferrocarriles y tranvas, as como de otro tipo de equipo de transporte n.c.p. Fabricacin de coque, productos de la refinacin del petrleo y combustible nuclear Fabricacin de productos de caucho y plstico Fabricacin de otros productos minerales no metlicos Fabricacin de metales comunes y de productos elaborados de metal, excepto maquinaria y equipo Construccin y reparacin de buques y otras embarcaciones Elaboracin de productos alimenticios, bebidas y tabaco Fabricacin de productos textiles, prendas de vestir; adobo y teido de pieles, curtido y adobo de cueros; fabricacin de maletas, bolsos de mano, artculos de talabartera y guarnicionera, y calzado Produccin de madera y fabricacin de productos de madera y corcho, excepto muebles; fabricacin de artculos de paja y de materiales trenzables Fabricacin de papel y productos de papel, y actividades de edicin e impresin y de reproduccin de grabaciones Fabricacin de muebles; industrias manufactureras n.c.p. y reciclamiento ISIC Rev.3 2 423 30 32 33 24 menos 2 423 29 31 34 352 ms 359 23 25 26 27 y 28 351 15-16 17-19 20 21-22 36-37
Media-alta
Media-baja
Baja
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE), OECD Science, Technology and Industry Scoreboard 2009, Pars, 2009. Nota: n.c.p - no clasificados en otra parte.
75
Cuadro I.A-2 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS NETOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA POR PASES Y TERRITORIOS, 1999-2009 (En millones de dlares)
Pas Anguila Antigua y Barbuda Argentina Bahamas
a
1999 38 52 23 988 149 17 54 1 011 28 576 8 761 1 508 619 18 648 216 42 155 46 30 237 524 13 869 8 337 864 95 1 940 1 338 58 57 83 -62 643 235 2 890
2000 43 67 10 418 250 19 23 734 32 779 4 860 2 436 409 20 720 173 39 230 67 13 382 468 18 098 2 267 624 104 810 953 99 38 58 -148 680 273 4 701
2001 35 112 2 166 192 19 61 703 22 457 4 200 2 542 460 21 1 330 279 61 499 56 4 304 525 29 759 1 150 467 84 1 144 1 079 90 21 63 -27 835 297 3 683
2002 38 80 2 149 209 65 25 674 16 590 2 550 2 134 659 21 783 470 57 205 44 6 275 405 23 631 1 204 99 10 2 156 917 81 34 57 146 791 194 782
2003 34 179 1 652 642 122 -11 195 10 144 4 307 1 720 575 32 872 142 91 263 26 14 403 604 16 591 2 201 771 27 1 335 613 78 55 112 201 808 416 2 040
2004 92 95 4 125 443 24 111 83 18 146 7 173 3 016 617 27 837 376 66 296 30 6 547 542 23 816 3 250 1 012 38 1 599 909 53 66 81 286 1 001 332 1 483
2005 117 221 5 265 563 128 127 -291 15 067 6 984 10 252 861 19 493 511 70 508 77 26 600 582 22 345 1 241 962 35 2 579 1 123 93 40 78 399 940 847 2 589
2006 142 359 5 537 706 245 117 278 18 782 7 298 6 656 1 469 26 271 241 90 592 102 160 669 797 19 779 3 287 2 498 95 3 467 1 085 110 109 234 323 883 1 493 -508
2007 119 338 6 473 746 338 148 362 34 585 12 534 9 049 1 896 47 194 1 508 152 745 110 75 928 752 27 311 7 382 1 777 202 5 491 1 563 134 131 272 316 830 1 329 1 008
2008 99 173 9 726 839 286 189 508 45 058 15 181 10 583 2 021 57 1 001 784 144 754 179 34 900 1 361 23 170 13 626 2 402 109 6 924 2 971 178 159 172 346 2 801 1 841 349
2009 62 139 4 895 775 104 106 418 25 949 12 702 7 201 1 323 46 312 431 79 566 222 19 500 801 11 417 7 434 1 773 184 4 760 2 158 139 125 167 334 511 1 139 -3 105
Barbados a Belice a Bolivia (Estado Plurinacional de) Brasil Chile Colombia Costa Rica Dominica Ecuador El Salvador Granada Guatemala Guyana a Hait a Honduras a Jamaica Mxico Montserrat Nicaragua Panam Paraguay Per Repblica Dominicana Saint Kitts y Nevis San Vicente y las Granadinas Santa Luca Suriname a Trinidad y Tabago Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de)
a
Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. Estimaciones de la CEPAL para 2009.
76
Cuadro I.A-3 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS NETOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA POR SECTOR DE DESTINO, 1999-2009 (En millones de dlares)
1999 Anguila Turismo Manufacturas Petrleo Agricultura Otros Antigua y Barbuda Turismo Petrleo Comercial Finanzas Construccin Deportes Bancos y seguros Agricultura Medicina Otros Argentina Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros Belice Recursos Naturales Manufacturas Servicios Turismo Otros 0 12 33 7 2 0 3 12 9 -1 0 0 43 15 4 0 0 16 5 5 2 0 -26 10 4 4 0 81 25 2 8 0 57 57 5 12 0 39 44 14 9 0 54 47 34 37 0 79 59 16 2 0 75 10 9 17 845 1 950 3 153 1 038 2 736 1 487 4 750 1 445 898 49 1 260 -42 1 133 988 -461 489 -278 1 145 539 246 2 265 1 221 123 665 1 961 2 582 2 123 3 045 2 798 1 841 2 025 3 307 2 332 1 162 5 172 3 212 7 0 12 0 0 0 1 0 0 29 20 0 2 1 0 0 0 0 1 66 10 0 0 3 0 0 0 0 1 53 4 0 0 0 22 0 0 0 0 113 15 0 0 0 0 0 0 0 0 29 75 0 0 0 0 0 0 0 0 100 259 0 0 0 0 0 0 0 0 29 245 0 0 0 0 0 0 0 0 27 212 0 0 0 0 0 0 0 0 5 35 0 0 0 0 19 0 0 0 4 16 0 0 0 3 7 0 0 0 0 21 0 0 0 0 60 0 0 0 31 72 0 0 0 0 78 0 0 0 0 56 0 0 0 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Bolivia (Estado Plurinacional de) a Recursos naturales Manufacturas Servicios Brasil Recursos naturales Manufacturas Servicios 423 7 002 20 147 649 5 070 24 157 1 494 7 001 12 547 638 7 555 10 585 1 487 4 506 6 909 1 073 10 708 8 485 2 194 6 527 12 915 1 542 8 462 12 702 4 751 13 481 16 073 12 995 14 013 17 449 4 581 13 465 13 634 472 152 386 441 93 299 566 87 224 721 91 187 356 62 149 168 90 126 288 58 58 390 52 140 370 143 328 734 102 346 252 35 172
77
Cuadro I.A-3 (continuacin) 1999 Chile Recursos naturales Manufacturas Servicios Colombia Recursos naturales Manufacturas Servicios Costa Rica Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros Dominica Turismo Manufacturas Agricultura Construccin Petrleo Otros Ecuador Recursos naturales Manufacturas Servicios El Salvador Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros (maquila) Granada Turismo Manufacturas Transporte Deportes Petrleo Educacin Otros 15 2 0 0 0 0 2 16 5 0 0 0 0 11 27 0 0 0 0 0 7 39 0 0 0 0 6 19 28 0 0 0 0 0 8 37 1 0 0 0 0 9 48 0 0 0 0 0 19 117 4 0 0 0 0 31 86 3 0 0 0 0 23 -16 18 210 3 -11 32 133 19 30 65 159 26 9 47 143 10 -2 48 12 71 22 41 313 31 0 317 191 4 29 17 182 0 10 21 1 315 101 5 28 480 26 1 56 165 72 605 8 36 682 10 29 1 139 59 132 503 67 214 198 79 594 458 115 264 222 75 196 -69 90 250 -77 99 173 262 206 533 45 123 144 4 0 2 0 0 0 6 0 1 0 0 2 5 1 2 0 0 1 4 2 1 0 0 12 3 0 0 0 0 7 4 0 0 0 0 12 0 0 0 0 0 24 7 0 0 2 0 43 7 0 0 2 0 42 50 366 200 3 -11 308 126 -14 1 237 223 0 -9 486 182 0 -36 395 211 6 51 456 284 4 37 375 450 -1 66 432 967 4 -10 722 1 181 4 426 553 1 001 41 76 343 893 10 -16 505 1 019 122 556 1 758 1 057 261 1 224 910 308 915 913 289 518 1 745 188 1 083 3 288 5 513 1 451 3 786 803 2 067 4 474 1 867 2 709 5 231 1 748 3 605 5 742 536 924 1 374 833 7 023 354 253 2 432 1 153 809 3 058 2 006 218 1 157 403 234 649 350 430 3 856 595 199 1 003 1 140 91 1 938 434 69 867 2 461 192 2 590 1 040 458 3 584 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
78
Cuadro I.A-3 (continuacin) 1999 Honduras a b Recursos naturales Manufacturas Servicios Mxico Recursos naturales Manufacturas Servicios Montserrat Turismo Manufacturas Tecnologa Petrleo Agricultura Otros Nicaragua Recursos naturales Manufacturas Servicios Panam Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros Paraguay Recursos naturales Manufacturas Servicios Per Recursos naturales Manufacturas Servicios Repblica Dominicana Recursos naturales Industria/comercio Servicios Otros (incluye zona franca) 0 183 1 067 88 0 154 673 126 7 167 796 110 23 223 600 71 78 103 326 107 60 321 448 81 31 199 718 175 100 259 1 039 131 76 188 1 245 70 414 583 1 929 45 758 120 1 216 64 336 133 935 37 70 2 563 65 162 558 53 713 245 1 25 29 244 -82 -280 283 -78 -272 735 433 345 96 11 214 605 101 1 532 443 1 329 -2 -16 53 -36 61 70 -2 8 196 0 20 88 1 56 127 0 34 632 5 0 0 396 228 0 316 217 -66 0 -76 98 76 0 3 566 166 0 41 1 092 -32 0 -62 1 693 -696 25 32 243 12 68 175 15 46 89 10 60 134 4 45 151 1 33 206 0 87 155 15 63 109 11 121 250 38 96 460 12 101 321 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 329 9 157 4 358 262 9 996 7 770 76 5 899 23 827 354 8 789 14 579 151 7 735 8 589 216 13 175 10 268 233 11 007 10 683 414 9 923 8 980 1 883 12 125 13 270 4 373 6 384 11 193 464 4 831 6 122 113 47 78 56 218 82 40 133 123 30 94 122 59 177 144 58 282 166 53 270 263 44 227 359 11 384 515 5 215 681 9 143 348 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
79
Cuadro I.A-3 (conclusin) 1999 Saint Kitts y Nevis Turismo Manufacturas Comercio Bancos Construccin Otros Santa Luca Turismo Manufacturas Petrleo Agricultura Otros 27 0 0 0 11 0 0 0 0 41 14 0 0 0 26 23 0 0 0 62 28 0 0 0 20 27 0 0 0 28 174 0 0 0 1 156 0 0 0 2 97 0 0 0 16 52 1 0 0 0 30 63 0 0 0 0 7 68 0 0 0 0 1 40 0 0 0 0 12 8 0 0 0 0 10 1 0 0 0 0 40 0 0 0 0 0 24 33 0 0 0 0 10 39 0 0 0 0 9 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
San Vincente y las Granadinas Turismo Manufacturas Agricultura Otros Trinidad y Tabago Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros Uruguay Recursos naturales Manufacturas Servicios Otros -15 12 281 18 48 54 145 -53 198 40 149 29 142 23 145 22 264 26 248 310 . . . . . . . . . . . . . . . . 449 7 18 169 614 -38 2 102 787 -13 30 31 695 13 43 40 710 12 30 56 867 17 49 65 813 15 47 65 736 16 62 69 711 21 56 43 46 0 0 0 3 0 0 0 9 0 0 20 20 0 0 61 85 0 11 4 31 0 7 3 130 0 0 10 160 0 0 6 90 0 0 10
Venezuela (Repblica Bolivariana de) Petrleo Finanzas Otros Fuente: . . 1 206 590 2 905 2 016 403 1 264 532 526 -276 -25 197 1 868 -529 646 1 366 1 021 492 1 076 -1 958 369 999 -180 673 153 -230 469 110 0 -354 -2 751
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. Estos datos se basan en cifras oficiales de: Argentina (Banco Central de la Repblica Argentina; ingresos netos); Brasil (Banco Central; ingresos brutos), Chile (Comit de Inversin Extranjera; inversiones materializadas); Colombia (Banco de la Repblica; ingresos netos); Ecuador (Banco Central; ingresos netos); El Salvador (Banco Central de Reserva; ingresos netos); Estado Plurinacional de Bolivia (Banco Central; ingresos brutos); Honduras (Banco Central; ingresos netos); Mxico (Secretara de Economa; ingresos netos); Nicaragua (Banco Central; ingresos netos); Panam (Contralora General de la Repblica; ingresos netos); Paraguay (Banco Central; ingresos netos); Per (Proinversin; ingresos netos); Uruguay (Banco Central; ingresos netos); Repblica Bolivariana de Venezuela (Banco Central; ingresos netos); Repblica Dominicana (Banco Central; ingresos netos) y Trinidad y Tabago (Banco Central; ingresos netos). Anguila, Antigua y Barbuda, Dominica, Granada, Montserrat, Saint Kitts y Nevis, Santa Luca, San Vicente y las Granadinas (Banco Central del Caribe Oriental; ingresos netos). Los datos pueden no coincidir con los reportados en la balanza de pagos.
a b
Estimaciones de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) para 2009. Incluye maquila a partir de 2004.
80
Cuadro I.A-4 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: INGRESOS NETOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA POR PAS DE ORIGEN, 1999-2009 (En millones de dlares)
1999 Anguila Estados Unidos Reino Unido Italia Alemania Francia Caribe Otros Antigua y Barbuda Reino Unido Estados Unidos Italia Malasia Rep. Dominicana Francia Caribe Otros Argentina Pases Bajos Estados Unidos Francia Alemania Chile Otros 2000 24 0 0 0 0 0 12 2001 0 0 0 0 0 0 0 2002 8 0 0 0 0 0 11 2003 7 0 0 0 0 0 0 2004 21 0 0 0 0 0 0 2005 62 0 0 0 0 0 30 2006 68 0 0 0 0 0 4 2007 68 0 0 0 0 0 10 2008 46 0 0 0 0 0 10 2009
11 6 0 0 0 0 4 28
0 18 0 0 0 0 2 69
4 9 0 0 0 0 0 55
1 19 0 0 0 0 0 119
3 0 3 0 0 0 12 25
0 19 27 0 0 0 10 118
0 0 0 0 0 0 0 288
0 0 0 0 0 0 0 272
0 0 0 0 0 0 0 217
424 1 307 1 536 272 201 20 244
378 947 656 69 96 8 273
1 302 533 521 -100 -245 155
-436 342 -624 381 22 2 464
-170 -251 -185 112 24 2 121
983 618 389 336 171 1 777
1 057 1 249 220 69 611 3 459
107 860 -83 268 508 6 025
576 837 571 490 469 4 720
808 1 616 -26 411 824 5 913
Bolivia (Estado Plurinacional de) Estados Unidos Pases Bajos Espaa Reino Unido Colombia Otros Brasil Estados Unidos Luxemburgo Pases Bajos Japn Espaa Otros
339 106 10 21 2 532
368 47 46 25 0 344
351 58 59 56 3 349
289 12 268 50 3 377
189 5 63 63 4 242
131 53 40 27 26 86
... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ...
... ... ... ... ... ...
8 088 290 2 042 5 702 2 115
5 399 4 465 2 615 1 027 285 1 013 2 228 1 892 3 372 9 593 827 504 2 035 2 767 587 10 807 10 687
2 383 239 1 445 1 368 710 6 757
3 978 4 644 4 434 6 039 7 047 4 902 747 139 745 2 855 5 937 537 7 705 3 208 3 495 8 116 4 639 6 515 243 779 648 465 4 099 1 673 1 055 1 220 1 514 2 164 3 851 3 424 6 538 11 531 11 396 14 066 18 884 14 629
81
Cuadro I.A-4 (continuacin)
1999 Chile Canad Estados Unidos Espaa Japn Mxico Otros Colombia Estados Unidos Panam Espaa Mxico Reino Unido Otros Costa Rica Estados Unidos Mxico Espaa Alemania El Salvador Otros Dominica Reino Unido Estados Unidos Italia Canad Alemania Provincia china de Taiwn El Caribe Otros Ecuador Mxico Espaa Panam China Canad Otros El Salvador Panam Estados Unidos Italia Nicaragua Brasil Otros 518 1 389 4 620 251 72 2 380
2000 744 788 643 55 2 807
2001 142 1 808 386 145 14 2 525
2002 913 551 248 58 3 1 608
2003 188 373 160 31 16 518
2004 368 123 3 742 18 150 235
2005 84 -15 207 47 605 870
2006 1 833 337 75 51 47 825
2007 334 266 107 33 55 578
2008 2 190 550 627 386 247 1 243
2009 88 2 848 43 258 87 1 759
545 180 154 6 18 1 427
120 259 479 23 1 2 384
223 129 161 12 14 1 134
784 40 107 21 -11 739
274 135 155 19 35 581
874 10 136 16 16 914
1 410 208 599 1 063 3 747 1 112
1 524 240 492 31 17 870
1 389 477 289 340 35 1 364
1 745 760 564 412 200 1 650
2 314 203 -327 337 386 -243
... ... ... ... ... ...
280 29 22 10 15 53
257 33 26 3 16 125
328 31 0 1 23 275
354 38 7 58 25 92
557 29 7 16 14 171
532 37 14 7 21 250
695 31 10 25 33 674
940 64 54 59 41 738
1 218 112 76 60 54 501
747 73 50 39 35 378
0 3 0 1 0 0 0 1
0 0 0 0 0 0 0 9
0 0 0 0 0 0 0 8
0 0 0 0 0 0 0 19
0 0 0 0 0 0 0 10
0 0 0 0 0 0 0 16
0 0 0 0 0 0 0 24
0 0 0 0 0 2 0 51
0 0 0 0 0 2 0 50
0 1 39 16 0 727
6 3 85 20 19 739
0 1 94 -8 274 477
7 3 76 -20 29 398
43 7 67 12 -252 395
-40 85 77 85 49 -61
303 128 73 46 44 407
39 68 118 56 52 -21
6 196 0 4 0 73
15 57 27 8 0 101
-1 63 0 -13 0 80
2 -5 0 0 0 409
42 332 0 1 0 137
68 13 47 7 4 87
841 499 0 8 9 90
321 129 32 10 9 39
80 74 0 16 1 123
82
1999 Granada Reino Unido Estados Unidos Italia Alemania Francia El Caribe Otros Honduras a b Estados Unidos Irlanda Reino Unido Guatemala Canad Otros Mxico Estados Unidos Espaa Canad Reino Unido Pases Bajos Otros Montserrat Reino Unido Estados Unidos Italia Alemania Francia El Caribe Otros Nicaragua Mxico Canad Estados Unidos Venezuela (Repblica Bolivariana de) Guatemala Otros
2000 0 0 0 0 0 4 15
2001 0 11 0 0 0 5 16
2002 0 24 0 0 0 0 10
2003 0 45 0 0 0 13 6
2004 3 2 0 10 0 8 13
2005 4 0 0 0 0 13 30
2006 0 0 0 0 0 0 67
2007 0 0 0 0 0 0 152
2008 0 0 0 0 0 0 112
2009
112 ... 3 4 52 ...
100 0 16 11 18 237
98 0 11 6 19 171
171 0 1 10 22 72
195 0 -3 3 22 186
192 0 61 9 79 206
303 0 48 25 17 206
339 0 49 17 107 162
460 0 103 15 139 212
339 214 71 40 37 93
281 19 -37 19 23 195
7 485 12 920 21 411 13 013 9 190 8 619 11 638 12 431 11 577 8 938 5 811 1 042 2 113 2 887 4 960 2 885 7 854 1 190 1 592 5 200 4 322 630 693 670 1 031 233 303 551 450 539 659 2 361 1 034 -188 283 126 1 254 1 074 274 1 310 1 261 565 1 387 428 1 087 2 721 2 653 1 557 715 3 341 2 437 2 742 4 363 1 158 1 461 3 725 -678 1 694 2 706 2 309 3 020 4 897 750 4 913 3 785 2 054
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 1
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
... ... ... ... ... ...
0 4 37 0 4 222
9 3 31 0 17 91
8 0 31 0 38 127
4 0 76 0 0 122
72 0 -16 0 3 191
36 43 51 0 9 103
53 14 53 0 22 145
128 32 84 47 0 91
164 69 52 132 75 133
48 51 60 147 29 98
83
1999 Panam Argentina Colombia Costa Rica Ecuador Mxico Otros Paraguay Estados Unidos Pases Bajos Reino Unido Japn Uruguay Otros Per Chile Italia Sudfrica Noruega Francia Otros Repblica Dominicana Reino Unido Canad Estados Unidos Espaa Pases Bajos Otros Saint Kitts y Nevis Reino Unido Estados Unidos Canad Alemania Francia El Caribe Otros Santa Luca Reino Unido Estados Unidos Italia Arabia Saudita Francia El Caribe Otros 4 -19 -8 -36 138 1 217
2000 2 -49 3 -12 173 535
2001 -5 30 11 -2 -70 684
2002 0 361 13 -15 -19 90
2003 0 26 -1 0 29 28
2004 5 12 -6 4 -9 739
2005 19 -283 13 3 -28 1 185
2006
2007
2008
2009
20 14 -7 4 1 4
84 2 -1 -6 5 11
107 -30 1 -13 2 136
145 20 0 -45 4 -15
196 -32 3 -7 1 22
106 202 49 117 3 308
15 124 603 0 29 240
1 -216 3 0 18 249
-125 103 0 25 0 -120
-82 -504 268 5 0 247
62 65 467 15 0 904
32 -22 0 0 -30 341
591 414 405 276 148 311
181 0 0 0 4 588
76 95 181 457 62 468
17 133 202 190 36 375
2 10 433 193 245 195
0 18 382 35 119 362
-25 -23 462 -13 25 188
21 274 177 127 5 306
95 111 457 215 41 204
66 141 715 253 33 320
77 151 291 586 26 448
598 384 192 59 57 1 064
-3 770 589 172 73 558
0 40 41 0 0 0 2
0 4 57 0 0 1 7
0 19 46 0 0 2 2
0 5 34 0 0 9 3
0 10 0 0 0 4 4
0 15 0 0 0 2 26
0 0 0 0 0 0 24
0 0 0 0 0 0 43
21 0 19 0 0 0 9
1 27 0 0 0 0 10
3 0 0 0 0 0 38
17 9 0 0 0 11 3
29 7 0 0 0 4 44
7 1 0 0 0 0 41
6 0 0 0 0 0 49
51 0 4 0 0 15 105
24 0 0 0 0 22 112
0 0 0 0 0 0 113
84
Cuadro I.A-4 (conclusin)
1999 San Vicente y las Granadinas Reino Unido Estados Unidos Francia Alemania Italia El Caribe Otros Trinidad y Tabago Estados Unidos Reino Unido Alemania India Canad Otros Uruguay Argentina Brasil Panam Paraguay Bahamas Otros Venezuela (Repblica Bolivariana de) Espaa Pases Bajos Panam Colombia Otros
Fuente:
2000 0 9 0 0 37 0 0
2001 0 0 0 0 2 0 1
2002 21 8 0 0 0 0 1
2003 38 20 0 0 20 3 0
2004 0 4 0 0 85 0 11
2005 38 0 0 0 0 0 2
2006 135 0 0 0 0 0 5
2007 140 0 0 0 0 0 3
2008 98 0 0 0 0 0 2
2009 . . . . . . .
. . . . . . .
275 232 8 57 9 63
316 255 14 11 2 82
372 307 37 21 7 91
353 291 35 20 7 85
376 297 36 20 12 68
698 170 43 24 3 61
694 165 41 16 1 22
627 150 38 27 3 39
574 159 43 21 3 29
. . . . . .
. . . . . .
14 -6 103 77 20 90
-28 40 37 14 29 101
270 0 31 -3 8 110
182 38 28 2 0 82
397 203 106 35 29 78
478 214 -10 78 42 44 -38 3 . 4 227 3 338
89 83 84 117 56 304 20 23 29 5 -8 1 561 1 893 1 087
40 53 38 2 2 474
274 -74 29 9 -832
295 203 53 22 76
237 84 29 3 1 363
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. Estos datos se basan en cifras oficiales de: Argentina (Banco Central de la Repblica Argentina; 2000 - 2004; ingresos netos); Brasil (Banco Central; ingresos brutos), Chile (Comit de Inversin Extranjera; inversiones materializadas); Colombia (Banco de la Repblica; ingresos netos); Ecuador (Banco Central; ingresos netos); El Salvador (Banco Central de Reserva; ingresos netos); Estado Plurinacional de Bolivia (Banco Central; ingresos brutos); Honduras (Banco Central; ingresos netos); Mxico (Secretara de Economa; ingresos netos); Nicaragua (Banco Central; ingresos netos); Panam (Contralora General de la Repblica; ingresos netos); Paraguay (Banco Central; ingresos netos); Per (ProInversin; ingresos netos); Uruguay (Banco Central; ingresos netos); Repblica Bolivariana de Venezuela (Banco Central; ingresos netos); Repblica Dominicana (Banco Central; ingresos netos) y Trinidad y Tabago (Banco Central; ingresos netos). Anguila, Antigua y Barbuda, Dominica, Granada, Montserrat, Saint Kitts y Nevis, Santa Luca, San Vicente y las Granadinas (Banco Central del Caribe Oriental; ingresos netos). Los datos pueden no coincidir con aquellos reportados en la balanza de pagos.
a b
Estimaciones de la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) para 2009. Incluye maquila a partir de 2004.
85
Cuadro I.A-5 AMRICA LATINA Y EL CARIBE: CORRIENTES NETAS DE INVERSIN DIRECTA EN EL EXTERIOR POR PASES, CIFRAS OFICIALES, 1999-2009 (En millones de dlares)
Pas Argentina Barbados Belice a Bolivia (Estado Plurinacional de) a Brasil Chile Colombia Costa Rica El Salvador Guatemala Honduras Jamaica Mxico Paraguay Per Trinidad y Tabago Uruguay Venezuela (Repblica Bolivariana de) Fuente: Nota:
a a
1999 1 730 1 0 3 1 690 2 558 116 5 54
2000 901 1 0 3 2 282 3 987 325 8 -5
2001 161 1 0 0 -2 258 1 610 16 10 -10 10
2002 -627 0 0 0 2 482 343 857 34 -26 22 7 74 891 -2 106 14
2003 774 1 0 0 249 1 606 938 27 19 46 12 116 1 253 6 225 15
2004 676 4 0 0 9 807 1 563 142 61 -3 41 -6 52 4 432 6 29 18
2005 1 311 9 1 0 2 517 2 183 4 662 -43 113 38 1 101 6 474 6 341 36
2006 2 439 44 1 3 28 202 2 171 1 098 98 -26 40 1 85 5 758 4 370 -1
2007 1 504 82 1 4 7 067 2 573 913 263 100 25 1 115 8 256 8 66 0 89
2008 1 391 63 3 5 20 457 7 988 2 254 6 65 16 -1 80 1 157 8 736 700 1
2009 679 n.d. 0 -4 -10 084 7 983 3 025 7 -131 23 1 n.d. 7 598 n.d. 396 0 13
0 95
7 74
3 89 4 404
6 264 -3
6 25 -1
6 150 6
872
521
204
1 026
1 318
619
1 167
1 524
30
1 273
1 834
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales al 28 de abril de 2010. n.d.: no disponible.
Estimaciones de la CEPAL para 2009.

Inversion2009e CapI

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27

PANORAMA REGIONAL DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

B. PANORAMA MUNDIAL DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

Sudeste europeo y economas en transicin

2008 1 697 962 621 144 88 389 114

2009 a 1 040 566 406 86 56 264 69

1 979 1 359 529 127 69 333 91

Amrica Latina y el Caribe

Flujos netos de inversin extranjera directa (IED)

Inversin extranjera directa

Pases en desarrollo y economas en transicin

C. INGRESOS DE INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA Y EMPRESAS TRANSNACIONALES EN AMRICA LATINA Y EL CARIBE

Amrica del Sur

Mxico y Cuenca del Caribe

Cuadro I.3 (conclusin)

El Caribe Repblica Dominicana Jamaica Bahamas

Trinidad y Tabago Suriname Guyana

Amrica del Sur

Jamaica 9 Guatemala 11 Bahamas 13

Amrica Latina y el Caribe 10

25 20 15 10 5 0 -5 -10 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Inversin extranjera directa

Per Argentina Colombia

Korea National Oil Corporation & Ecopetrol Vale Vale

Corea del Sur Colombia Brasil Brasil

892 850 305

Argentina Mxico Per

Capital International Gleichen Resources Zibo Hongda Mining

Estados Unidos Canad China

150 150 100

Yamana Gold Inc. (dos minas de oro) Bara-Motatn

Canadian Superior Energy Inc.-B LS-Nikko Copper Inc.

Pas del comprador

Pas del inversionista

Transnacionales en el sector de manufactura

Operaciones concluidas en 2009

CAP SA Holcim -Panama & Caribbean Hiter Industria e Comercio

Chile Panam Brasil

Mitsubishi Cementos Argos Tyco Flow Control

171 157 105

Cuadro I.6 (conclusin)

Pas del comprador

Pas del inversionista

Estados Unidos 27 Luxemburgo 16

Transnacionales en el sector de servicios

Ayrton Senna & Carvalho Pinto Carreteras

Cuadro I.8 (conclusin)

Empresa adquirida GVT Gas Natural-Mxico

Sector Telecomunicaciones Gas natural

Pas Brasil Mxico Guatemala Brasil

Valor 1 777 1 465 1 347 455 430

Operaciones anunciadas en 2009

Sociedad de inversiones Brasil

Construccin Comercio Telecomunicaciones Electricidad

Chile Brasil Brasil Chile

300 230 188 182 172

Sociedad de inversiones Barbados

Pas del comprador

Energas alternativas o renovables 31

Servicios financieros 6 Telecomunicaciones 31

Pas del inversionista

Por montos anunciados

Per 17,72 Mxico 82,25

Suiza 6 Estados Unidos 31 Espaa 6 Canad 7