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LA EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN PARA LA TOMA DE DECISIONES.

ROSA AGUILERA VIDAL1 , FERNANDO SEPLVEDA PALACIOS2 . RESUMEN
En el contexto de la disciplina de la Evaluacin de Proyectos, se ha desarrollado una serie de metodologas que tienen su origen en la ciencia econmica, y que comparan los benecios y costos de emprender un determinado proyecto de inversin, a n de decidir sobre la conveniencia de su ejecucin. Sin embargo, en la REA por su lnea editorial- las aplicaciones de estas metodologas no han sido frecuentes. Este artculo comenta la importancia de la disciplina y su evolucin, y resume la contribucin que ha hecho la REA al rea de evaluacin de proyectos revisando las publicaciones que entre 1964 y 2004- se encuentran en la lnea de proyectos. Palabras claves: Evaluacin de proyecto, Anlisis Costo-Benecio.

ABSTRACT
A series of methodologies have developed out of the economic sciences within the disciplinary context of Project Appraisals. These methodologies compare the costs and benets of starting up a given investment project in order to determine whether or not its execution is convenient. Nevertheless, because of its editorial line, applications of this methodology in the REA have been infrequent. This article looks at the importance of the discipline and its evolution and summarizes the contribution made by the REA through a study of its publications between 1964 and 2004 in the area of professional projects. Key words: Projects Appraisals, Cost-Benet Analysis.

I. INTRODUCCIN. En alguna poca se pens que el crecimiento econmico de un pas dependa fundamentalmente del monto de recursos que se destinaba a inversin, lo que exiga sacricios a la sociedad al tener que destinar parte importante de su produccin a inversin, en sustitucin del consumo. Hoy da est demostrado que el crecimiento econmico de los pases depende
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Profesor Asociado del Departamento de Economa de la Universidad de Concepcin. E-mail: raguiler@udec.cl Profesor Asociado del Departamento de Economa de la Universidad de Concepcin. E-mail: fsepulve@udec.cl

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tanto de la cantidad como de la calidad de las inversiones emprendidas por sus sectores privados y pblico (Fontaine, 1997), y que para ello es necesario llevar a cabo los proyectos ms rentables, ya sea invirtiendo en capital fsico, en capital humano y ambiental, y/o en capital del conocimiento. La importancia de esta conclusin es que gradualmente se han destinado mayores recursos a la bsqueda de modelos predictivos y metodologas de evaluacin, que permitan no slo aumentar la inversin sino tambin a mejorar su calidad, esto es, asignar los recursos de inversin disponibles hacia los proyectos econmica y socialmente ms rentables, includo el incremento de capital humano especializado. Dentro de los cambios que han planteado mayores exigencias al proceso de toma de decisiones de inversin a nivel nacional, y que han marcado la evolucin de las tcnicas aplicadas a la evaluacin de proyectos con el objetivo de maximizar la rentabilidad social y/o econmica, es posible mencionar dos hechos relevantes. El primero, es que a partir de los aos sesenta se incorpor, en la dimensin del desarrollo econmico, el concepto de "equidad" y los recursos destinados directamente a las personas -tales como los correspondientes a educacin o salud- dejaron de ser considerados un gasto para pasar a constituir inversin, distinguindose a partir de ese momento la inversin en capital fsico de aquella en capital humano. El segundo, ocurrido en la dcada de los noventa, se reere a la incorporacin objetiva del tema de agotamiento de los recursos y deterioro ambiental en la agenda gubernamental, lo que lleva a poner nfasis en el llamado desarrollo sustentable, que se mantiene vigente en la actualidad y que obliga a considerar tres tipos de componentes para optimizar la asignacin de recursos de inversin, a saber, el econmico, social y ambiental3 . Por otro lado, se sabe que la eciencia en la asignacin de recursos requiere que los mercados emitan seales (precios) correctas, de manera que tanto los agentes consumidores como productores las tomen como referentes adecuados para guiar sus decisiones de consumo y produccin respectivamente. No obstante, en la prctica los mercados presentan algunas limitaciones, tales como imperfecciones, externalidades positivas o negativas en la produccin o en el consumo, o la presencia de bienes pblicos cuya verdadera valoracin es subestimada por los ciudadanos. Adicionalmente, la intervencin estatal puede establecer medidas discriminatorias en los mercados que no presentan competencia imperfecta ni externalidades, a travs de impuestos o subsidios internos al consumo o produccin y/o las distorsiones al comercio exterior como es el caso de aranceles a la importacin o subsidios a la exportacinprovocando con frecuencia costos sociales en ineciencias, cuya importancia depende de las elasticidades de la oferta y demanda. De all que MIDEPLAN4 ha entregado por ms de 20 aos precios de eciencia para la mano de obra, capital y divisas, que corrigen dichas ineciencias y reejan los verdaderos costos para el pas de utilizar cada uno de estos factores, contribuyendo a una mejor asignacin de los recursos pblicos a la inversin5 .
3 G. Psacharopoulos y M. Woodhall del Banco Mundial ilustran cmo a partir de 1962 se incorpora en las polticas del banco el desarrollo humano como factor de crecimiento econmico al igual que el capital fsico. 4 MIDEPLAN: Ministerio de planicacion y cooperacin, Chile. 5 En el libro Inversin Pblica Eciencia y Equidad (MIDEPLAN, 1992) en la primera seccin se desarrolla la importancia de tener precios verdaderos y adicionalmente se desarrolla una explicacin sobre lo que signican los

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En el presente artculo, se presenta en la primera seccin una breve descripcin de la disciplina de proyectos, en la segunda seccin algunos elementos de la Evaluacin de Impacto Ambiental, en la tercera seccin la contribucin de REA a la divulgacin de aplicaciones a proyectos especcos, y en la cuarta se entregan algunas conclusiones sobre lo investigado.. II. LA EVALUACIN DE PROYECTOS. La evaluacin econmica de proyectos de inversin es un proceso sistemtico que permite identicar, medir y valorar los costos y benecios relevantes asociados a una decisin de inversin, para emitir un juicio objetivo sobre la conveniencia de su ejecucin desde distintos puntos de vista: econmico, privado o social. Los proyectos de inversin surgen como respuesta a determinadas necesidades humanas y su xito depende de la importancia de la necesidad a satisfacer. Esto, a su vez, es funcin del nmero de personas afectadas y del valor que stas le asignan al efecto percibido. Desde el punto de vista empresarial, lo que interesa es la posibilidad de que dicho valor corresponda a una determinada capacidad y disposicin a pagar; no importando mayormente si el que pag es un agente privado o pblico, sino que exista generacin de benecios para nanciar a lo menos los costos econmicos. Si alguien est dispuesto a pagar por el bien o servicio, y existe un mercado donde transar el producto, esta disposicin debera reejarse en el precio, que constituira entonces un indicador de valor que -al multiplicarse por las unidades potenciales de venta- permitir obtener el ingreso por ventas del proyecto, una de las variables claves en la decisin de emprender o no una inversin desde un punto de vista privado. Sin embargo, Es este indicador del benecio del proyecto, permanente? Constituye una vara de medida apropiada para ser incorporada en la serie de variables relevantes que deber tener en cuenta el inversionista privado o pblico- para decidir su comportamiento futuro? Los precios determinados en el estudio de mercado son vlidos para todo el horizonte de planicacin, o son observaciones de coyuntura cuya validez es cierta slo en el corto plazo? Hasta qu punto se ha incorporado en el anlisis de evaluacin ex - ante del proyecto, la necesidad de determinar valores de variables exgenas al plano empresarial, como son por ejemplo, aquellas que dependen de la poltica econmica, y que sean pertinentes y relevantes durante un tiempo prudente dentro del horizonte de evaluacin? O aquellas otras variables que dependen de los mercados internacionales? Es sabido que los cambios polticos, econmicos y sociales generan transformaciones cualitativas y cuantitativas en el entorno de un proyecto en desarrollo, que pueden convertir en exitoso un proyecto de dudosa rentabilidad, o en fracaso uno que inicialmente se consideraba rentable. En el ambiente empresarial, especialmente entre pequeos inversionistas, se escucha con frecuencia experiencias sobre proyectos exitosos que se basaron exclusivamente en la percepcin inicial de su promotor, en el buen ojo" del inversionista, sin recurrir a ningn anlisis tcnico sosticado; lamentablemente, no existe estadstica de los fracasos que por esta razn se han producido. Por lo que, en la medida en que los sistemas econmicos se
precios sociales.

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hacen ms dinmicos y competitivos por efectos del desarrollo tecnolgico y la globalizacin internacional, ser cada vez ms difcil enfrentar un proyecto con xito si no se consideran las variables claves del entorno en forma metodolgicamente sistematizada. A este respecto, el rea de estudio que corresponde a las actividades de planicacin y desarrollo de inversiones, ha incorporado de manera creciente la tcnica de la Preparacin y Evaluacin de Proyectos, demostrando, en trminos prcticos, que se trata de una disciplina de naturaleza integral y transversal a todo tipo de decisiones sectoriales. Desde un punto de vista econmico, nanciero o social, dicha tcnica tiende a facilitar el proceso de asignacin de recursos que realiza el inversionista, pblico o privado, y bajo su alero se han desarrollado aplicaciones metodolgicas que permiten homogeneizar proyectos de naturaleza heterognea tales como proyectos industriales, de infraestructura o de educacin, por ejemplo; adicionalmente, existen metodologas particulares de preparacin y presentacin en cada una de estas reas (MIDEPLAN, 1998); asimismo, stas se utilizan para establecer priorizaciones en las reas de programas de inversin o estudios bsicos de investigacin de acuerdo con criterios de aceptacin generalizada (rentabilidad econmica, privada o social). Por otra parte, cuando la asignacin de recursos est distorsionada, si se desea evaluar un proyecto de desarrollo desde el punto de vista social, se requiere contar con precios verdaderos que ayuden a revelar la correcta rentabilidad de la iniciativa para el pas. Desde el punto de vista privado, y considerando el criterio de maximizacin de los benecios netos, es claro que el proyecto debe cumplir con la exigencia de rentabilidad impuesta por la rma que est estudiando su factibilidad y decidir su aprobacin si es que la asignacin de sus fondos a esa accin es ms conveniente que la mejor alternativa desechada para la empresa. No obstante, desde el punto de vista de la conveniencia para el pas de emprender tal proyecto, se requiere explicitar todos los efectos que ste provoca, considerando no tan slo precios verdaderos de los bienes que produce e insumos que utiliza (benecios y costos directos), sino que tambin los impactos adicionales que se generan en mercados de bienes e insumos relacionados (benecios y costos indirectos), y adems incorporar al anlisis los efectos sobre variables difciles de cuanticar (benecios y costos intangibles). En este contexto, en consecuencia, no basta que los proyectos de desarrollo sean tcnicamente viables o privadamente rentables, sino tambin socialmente deseables; adems, cabe aclarar que es posible adicionar un estudio de los efectos redistributivos del mismo, donde sera necesario adems construir ponderaciones que reejasen lo que ganan o pierden realmente los agentes participantes, tarea en lo absoluto fcil de realizar; y adems, un estudio de los impactos ambientales del proyecto sobre el medio fsico y humano, para lo cual se requiere desarrollar metodologas adecuadas. En particular, existe una gran variedad de proyectos cuyos benecios no son apropiables para el inversionista privado, en cuyo caso el precio o ingreso potencial ya no es la variable clave en la decisin de emprender el proyecto, pues no existira un precio explcito por el bien o servicio que se pondr a disposicin de la comunidad (por ejemplo, en proyectos del rea de la salud, de la infraestructura vial, de la educacin, del manejo de recursos hdricos, etc.). Para este tipo de proyectos, es necesario desarrollar metodologas especcas que tiendan a estimar los benecios y/o costos directos asociados a cada proyecto, como tambin los efectos econmicos externos resultados de una determinada accin, proyecto o programa de 94

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inversin. En este mbito, hay aportes importantes en cuanto a valoracin de benecios, de metodologas tales como valoracin contingente o precios hednicos6 -entre otras- utilizadas con frecuencia en el caso de los recursos naturales y bienes ambientales. Asimismo, se utiliza la metodologa de matriz de marco lgico, para el anlisis de objetivos mltiples surgidos en el mbito de los proyectos de desarrollo7 . Estas metodologas existen o estn en desarrollo en el mbito de la evaluacin social de proyectos. Y, la REA ilustra varios casos de aplicacin de algunas de ellas. II. LA INCORPORACIN DE LA DIMENSIN AMBIENTAL EN EL ANLISIS DE PROYECTOS. Cuando se pretende cuanticar los efectos de distorsiones en la asignacin de recursos (consumo y produccin), de manera de contar con informacin fundamental para construir precios sociales (o precios sombra), no siempre es posible hacerlo, ya sea porque no se dispone de estadsticas de base que consideren un nmero de observaciones suciente, porque la informacin no es able, porque la propia informacin no existe, o en el peor de los casos, porque no siempre se cuenta con herramientas para generarla. Por otro lado, si se trata de valorar consecuencias negativas causadas por agentes sobre terceros (externalidades), al utilizar algn recurso natural o un bien ambiental, como es el caso de la sobreexplotacin, la degradacin (en la calidad) y el agotamiento, a menudo se presentan deciencias de informacin sobre causas-efectos de variables del sistema natural que no depende de los economistas, y sin las cuales tampoco es posible cuanticar daos en unidades monetarias. En todo caso, como ya se ha mencionado en la seccin anterior, se han desarrollado algunas metodologas que permiten estimar valores sacricados o a compensar cuando algn agente econmico es afectado, y han contribuido a generar informacin clave para la toma de decisiones, en particular en un contexto donde el valor de los fondos a asignar a algn proyecto es el nico lenguaje comprensible para quien tiene que optimizar el uso de esos fondos. Una metodologa que entrega informacin adicional para quien tenga que tomar la decisin de emprender un proyecto de desarrollo determinado, la constituye la Evaluacin de Impacto Ambiental del proyecto, que consiste en la identicacin, anlisis y valoracin de efectos del proyecto sobre su entorno, natural y social, aunque no necesariamente stos estn expresados en unidades monetarias. El medio (ambiente) econmico es una parte del contexto socioeconmico e institucional en el que se inserta el mismo, en el cual existen adems elementos demogrcos, territoriales, socioculturales y otros, y tiene que ser tratado de manera particular, puesto que considera variables y parmetros especcos a la economa. (Aguilera, 2005). La consideracin e incorporacin de la dimensin ambiental en el proceso de toma de decisiones de inversin afecta negativamente la tasa de crecimiento econmico tradicional.
6 Una de las primeras versiones en espaol de estas metodologas se encuentran en Valoracin Econmica de la Calidad Ambiental (Azqueta, 1994). 7 Un documento muy til al respecto sobre uno de estos tema lo constituye la reciente publicacin Metodologa del Marco Lgico para la planicacin, el seguimiento y la evaluacin de proyectos y programas (Ortegn et al., 2005).

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En efecto, la incorporacin de esta variable implica considerar una serie de actividades adicionales que normalmente antes no se consideraban y cuya ejecucin obligada hoy da, al menos en lo que corresponde a las exigencias especcas de la legislacin ambiental, a nivel nacional e internacional, generan la necesidad de incurrir en costos signicativos tanto en tiempo como en recursos econmicos y nancieros. Normalmente se retrasa el perodo de ejecucin de inversin con respecto a la situacin que no consideraba la problemtica ambiental, afectndose la rentabilidad del proyecto tanto por la postergacin de la fecha de obtencin de los primeros benecios como por el incremento en costos en cada una de las etapas del ciclo de vida del proyecto, cuando ste debe someterse a los sistemas de evaluacin de impacto ambiental. En efecto aumentan los costos de preinversin necesarios para aprobar la ejecucin del proyecto, aumentan los costos de inversin para neutralizar o mitigar los impactos desfavorables en el medio durante la etapa de ejecucin, aumentan los costos de operacin en los montos necesarios para mitigar y monitorear efectos ambientales de operacin del proyecto, y aumentan los costos de abandono para intentar eliminar cualquier secuela ambiental negativa generada. Surge adems la posibilidad de que algunos proyectos econmicamente rentables se posterguen indenidamente por ser ambientalmente no viables. Sin embargo, este resultado aparentemente negativo en el crecimiento econmico, se justica estableciendo que una menor tasa de crecimiento econmico es en realidad necesaria para lograr un desarrollo sustentable, pues al no considerar los costos ambientales en el clculo de los costos de produccin, se ha estado sobredimensionando el crecimiento econmico. Por lo tanto, se trata slo de un ajuste en la velocidad de crecimiento econmico llevndola a una tasa compatible con un aumento sostenido en el tiempo, del nivel de bienestar individual y social. Para la evaluacin del impacto ambiental8 de un proyecto sobre el medio econmico, es posible acotar que desde el momento de su construccin y posterior puesta en marcha, ste estar inuyendo en el medio donde se instalar, por los efectos que producira sobre las actividades naturales, humanas y econmicas existentes y futuras durante su perodo de operacin y hasta la etapa de abandono. En particular, la evaluacin en este medio consiste en el proceso de identicar, interpretar, predecir y dar a conocer los efectos potenciales del proyecto sobre el medio econmico en que se localizar y operar, lo que se reejara en el cambio de magnitudes que describen y explican el funcionamiento de dicho medio (actual y futuro), y que tendran que dimensionarse previamente en la etapa de generacin de la lnea de base del ambiente econmico. Por lo regular, estos efectos son de carcter positivo y podran constituir un punto de partida para las compensaciones que probablemente sera necesario otorgar para contrarrestar los efectos negativos que el proyecto pueda tener sobre los sistemas natural o social, y que signica traducirlos, en denitiva, en costos de usar un recurso escaso y de uso alternativo. De esta manera, este estudio permitira a la empresa y a la autoridad complementar el anlisis econmico del proyecto, contando con una herramienta adicional para la toma de de8 El documento Gestin y Fundamentos de Evaluacin de Impacto Ambiental de G. Espinoza (2002) constituye una excelente recopilacin sobre este tema. Adems, incluye un resumen de las principales experiencias sobre Sistemas de Evaluacin de Impacto Ambiental en varios pases, incluido Chile.

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cisiones. Este debera posibilitar a estos agentes de decisin en su orientacin con respecto a las acciones que tendran que ser asumidas para, por una parte, mitigar o compensar los efectos adversos del proyecto, y por otro lado, aprovechar los efectos bencos cuando existan. Es necesario precisar que dentro del Ciclo de los Proyectos, que se inicia con la idea de la posible realizacin de una inversin y termina con la decisin de abandono pasando por las etapas de preinversin, inversin y operacin9 , el estudio de evaluacin del impacto ambiental del proyecto se enmarca en el estudio de preinversin, pertinente al anlisis de factibilidad. La ventaja de contar con la informacin que entrega dicho estudio es contribuir a la optimizacin en el uso de los recursos privados o pblicos asignados a un proyecto de desarrollo, bajo escenarios de mercados inecientes en la asignacin de sus recursos por presencia de distorsiones- en un contexto en el que las polticas de crecimiento de las empresas y macroeconmica- no tienen por qu verse ni ser incompatibles con el cuidado del medio en que se ponga en marcha un nuevo proyecto.

III. APORTE DE REA AL DESARROLLO Y DIVULGACIN DE LA DISCIPLINA DE EVALUACIN DE PROYECTOS. Aunque la REA no comprende un nmero signicativo de publicaciones en el rea de proyectos, algunas de stas pueden considerarse representativas de la aplicacin de aspectos tericos de las ciencias econmicas y administrativas en el mbito profesional de la evaluacin de proyectos de inversin Dentro de los aportes de divulgacin de la REA destacan los siguientes artculos: "Reexiones en torno al desarrollo sustentable". N 60, junio 2003 Fontaine E. En este artculo se entrega una interesante reexin sobre lo que signica el desarrollo sustentable, a travs del anlisis econmico de algunas situaciones ambientales y de manejo de recursos naturales (contaminacin, valor de un valle, valor de un amenco, Parque Pumalin, entre otros). Se destaca que una correcta evaluacin de acciones que maximicen el bienestar del pas, requiere considerar todos los costos y benecios de la accin y no slo aqullos pertinentes a los privados. Enfatiza el rol de regulacin que debe cumplir el estado en los mercados, de modo que los precios que toman como seales para sus decisiones los agentes productores y consumidores, no impidan una eciente asignacin de recursos y retarden el proceso de crecimiento y desarrollo del pas. En particular, establece que evitar precios mentirosos, denir bien los derechos de propiedad y tener tribunales de justicia que funcionen, resolver la mayor parte de los problemas ambientales del mundo "Anlisis de las alternativas ptimas destinadas al control de la polilla del brote". N 54, junio 2000. Cerda A. y Molina M.
Al respecto el articulo del F. Seplveda (1995) "El Proceso de Evaluacin de Proyectos" Informe Econmico Regional, desarrolla con detalle este ciclo.
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En este artculo se establece que los costos asociados a la existencia de la polilla del brote en plantaciones de pino radiata, requieren de la denicin de alternativas de control que sean econmicamente viables, para lo cual son analizadas tres alternativas de control. Se concluye que, en la medida que la alternativa de control de la polilla del brote logre menos recuperos, mayor cantidad de rboles daados sern necesarios para que los benecios igualen a los costos de su aplicacin. Evaluacin de proyectos habitacionales. Un caso de aplicacin a la autoconstruccin de vivienda en madera. No 49, diciembre 1997. Neriz L. En este artculo se "intenta valorar econmicamente la vivienda en madera desde una perspectiva de vivienda social, progresiva y de autoconstruccion, como una alternativa al problema habitacional y orientada a la regin sur del pas. La evaluacin se realiz comparando la adquisicin de la vivienda analizada, con la alternativa base denida por los programas de vivienda bsica, arrojando un diferencial de ahorro de costos tanto en trminos de la evaluacin social como en trminos privados, a favor de la vivienda autoconstruida en madera" Evaluacin Econmica del Manejo de Renovales Nothofagus (bosque nativo) de la VIII Regin. No 42, junio 1994. Aguilera R. Este artculo constituye un resumen de un trabajo ms extenso sobre opciones de manejo del recurso forestal bosque nativo. Se compara la rentabilidad relativa, bajo condiciones de certidumbre, de la explotacin de renovales nothofagus (roble, raul, coige), con la de sustitucin por pino radiata o eucaliptos globulus. Los resultados indican una ventaja econmica para esta ltima especie, aunque stos son sensibles a la denicin de parmetros claves. Metodologa de Evaluacin Benecio-Costo. Programa de Vacunacin. No 35, diciembre 1988. Aguilera R. y Neriz L. En este artculo se plantea una metodologa de evaluacin y medicin de benecios sociales atribuibles a un Programa de Vacunacin Antisarampin, enfocndose sta en determinar las variables ms apropiadas para valorar y medir la vida humana basado en el valor del tiempo. Se trata de una primera tentativa de la aplicacin del Anlisis Costo-Benecio a proyectos sociales de este tipo. Se aplica la metodologa a un programa social de la Regin Metropolitana. "Reemplazo de equipos en entorno inacionario". N 33, diciembre 1987. Parada, J. y Ramis F. En este artculo se estudia, para un horizonte nito, el problema de reemplazo de equipos despus de impuestos considerando la realidad chilena, la cual tiene la particularidad de incorporar el mecanismo de correccin monetaria. "Algunas consideraciones sobre ingresos y costos diferenciales relevantes en la decisin de exportar". No 33, diciembre 1987. Saavedra J. En este artculo se establece que, en relacin con la decisin de exportar de las empresas, 98

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debe considerarse una serie de factores y aspectos tendientes a vericar la factibilidad de este tipo de negocios, aunque no obstante la identicacin y cuanticacin de un conjunto de variables relativas a la realizacin de negocios internacionales es difcil de realizar. Los factores inuyentes en la decisin de exportar pueden ser clasicados -desde el punto de vista econmico- en ingresos y costos explcitos e implcitos, cuyas magnitudes producen distintas variaciones en la estructura econmica nanciera de las empresas exportadoras, lo cual debe ser analizado para determinar la direccin correcta de las decisiones de gestin en mercados externos. As, su incidencia en los mrgenes comerciales produce como efecto un diferencial entre la rentabilidad estimada y la real. "Mtodos de Evaluacin de Proyectos especcos de inversiones". No 13, 1967. Rosenfeld F. En este artculo se realiza un anlisis de los mtodos de evaluacin especcos de inversiones, considerando que tanto en los pases industrializados como en aqullos en vas de desarrollo, la necesidad de prosperidad econmica se acenta y la va hacia esa prosperidad se especica a travs de nuevos proyectos cada vez en mayor cantidad, ms complejos e importantes. "Aplicacin de PERT/Tiempo a un proyecto especco". No 8, 1966. Egaa, C. El objetivo de este artculo es aplicar PERT/TIEMPO al proyecto "Boletn de Estadsticas Bsicas Regionales " publicado peridicamente por la Escuela de Economa y Administracin de la Universidad de Concepcin. CONCLUSIONES Realizada la revisin de los artculos de REA durante sus 40 aos, se aprecia que el nmero de publicaciones sobre estudios de proyectos, ha sido bajo en relacin al volumen total de artculos publicados. Especialmente, si se considera que a nivel de los programas profesionales de posttulo, seminarios de ttulo de pregrado y asistencia tcnica desarrollados por la facultad, el aporte de la lnea de proyectos en cuanto a preparacin y evaluacin de proyectos de inversin en diversos sectores de actividad econmica nacional, ha sido signicativo. Ello probablemente se deba a que la lnea editorial de la revista se centra en la divulgacin de resultados de investigaciones de tipo acadmica ms que profesional, y normalmente los aportes en el rea de proyectos son ms bien aplicaciones que planteamientos metodolgicos, excepto cuando se trata de evaluacin social. A futuro es posible pensar en dos cursos de accin: uno de ellos es que se potencie la seccin de la revista destinada al rea de proyectos; o bien que los acadmicos que participan en estas actividades desarrollen aspectos metodolgicos con aplicaciones a estudios de casos sectoriales.

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REFERENCIAS AGUILERA R. 2005. Evaluacin de Impacto Ambiental sobre el medio econmico. Serie Documentos de Docencia, DD No 8. Departamento de Economa. Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas, Universidad de Concepcin. AZQUETA D. 1994. Valoracin Econmica de la Calidad Ambiental. Mc Graw-Hill. ESPINOZA G. 2002. Gestin y Fundamentos de Evaluacin de Impacto Ambiental. BIDCED Stgo. De Chile. FONTAINE E. 1997. Evaluacin social de proyectos. Ediciones Universidad Catlica de Chile. MIDEPLAN. 1998. Manual de Preparacin y Presentacin de proyectos de inversin. Santiago de Chile. MIDEPLAN. 1992. Inversin pblica, eciencia y equidad. Santiago de Chile. ORTEGN E., PACHECO J. Y A. PRIETO. 2005. Metodologa del Marco Lgico para la planicacin, el seguimiento y la evaluacin de proyectos y programas. CEPAL, NU, Santiago de Chile. PSACHAROPOULOS G. Y M. WOODHALL. 1987. Educacin para el Desarrollo. Un anlisis de opciones de Inversin. Publicacin del Banco Mundial Edit. Tecnos S.A. Madrid, Espaa SEPLVEDA F. 1995. El Proceso de Evaluacin de Proyectos. Informe Econmico Regional, Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas de la Universidad de Concepcin (Informe No 21, 1995). Pp.: 39-44.

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