Contenido

2 Carta a los Accionistas

7 Operaciones
10 Seguridad, Medio Ambiente y Comunidades
12 Subsidiarias y Afiliadas
18 Exploraciones
21 Informe Econmico Financiero y Asuntos Societarios
23 Anlisis y Discusin
34 Estados Financieros
78 Informacin Corporativa

Slidos resultados operativos y financieros

Ingresos por Ventas
(en millones de dlares)

Produccin de Oro
(en miles de onzas)
1643

1800
1535

1600

280

259.6

260

1200
1000

300

1253

1400

316.0

320

1040

240

914

220

800

200

600

180
160

400

181.3
161.9
136.9

140

200

120
100

0
2000

2001

2002

2003

2004

Utilidad Neta
(en millones de dlares)

2000

2001

2002

2003

2004

Flujo de Caja Operativo

incluyendo participacin Yanacocha
(en millones de dlares)

250
208.9

200

183.4

173.5

428.2

450
400

341.0

350

150

110.5

300

100

71.1

227.2

250

61.8

53.4

200

50

149.4

143.1

150
100

0
2000

2001

2002

2003

2004

Incluye efecto de Mark to Market Variation

Sin incluir el efecto de Mark to Market Variation

2000

2001

2002

2003

2004

Memoria Anual

2004

COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. es una importante compaa minera productora de metales preciosos y
titular de derechos mineros en el Per.

Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploracin y explotacin, tanto en sus propias
operaciones, como a travs de proyectos desarrollados en asociacin con terceros. Buenaventura tiene tambin una
participacin importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora de oro en Latinoamrica,
y se encuentra entre los diez principales productores de metales preciosos del mundo.

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compaa de
Minas Buenaventura S.A.A. durante el ao 2004. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes
se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Roque Benavides Ganoza

Carlos E. Glvez Pinillos

Director - Gerente General

Gerente de Finanzas y Administracin

CARTA A LOS
ACCIONISTAS
Lanzamiento de Visin, Misin y
Valores de Buenaventura

Estos aumentos de produccin, aunados al aumento en los

precios de los metales con que nos hemos visto favorecidos
durante el ao, explican los resultados econmicos de la
empresa. Durante el ao 2004, los ingresos de operacin
alcanzaron la suma de US$316.0 millones y la utilidad neta
fue de US$208.8 millones. Al eliminarse el efecto de los
cambios en los valores de los Instrumentos Derivados,
la utilidad neta alcanza los US$183.4 millones y la generacin
de efectivo (EBITDA) a US$428.2 millones.

En cumplimiento de lo estipulado en los Estatutos de

la empresa nos es grato presentar a la consideracin
de los seores accionistas nuestra Memoria Anual
correspondiente al ao 2004.
Durante los 51 aos de vida institucional la Gerencia y
Directorio de la empresa han puesto especial nfasis
en los aspectos organizativos de la empresa pero, con
miras a mantener y mejorar su eficiencia y en vista del
crecimiento que se ha tenido en los ltimos aos, la
Gerencia y el Directorio decidieron contratar los
servicios de firmas especializadas en desarrollo
organizacional para contribuir a precisar la visin de la
empresa al ao 2014 as como, la misin y valores de la
misma, haciendo partcipes de ello a todo el personal
Buenaventura.

Durante el ao hemos completado dos obras

importantes relacionadas a la unidad operativa de
Orcopampa. En el mes de Marzo se puso en marcha
la nueva planta de cianuracin con resultados
altamente satisfactorios al haberse logrado que la
recuperacin de oro aumente de 86% a 95%, a la vez
que se ha logrado producir barras de dor con ley
de 60% de oro, 30% plata y 10% de impurezas lo que
nos ha permitido reducir significativamente nuestros
costos por onza fina de US$179 a US$128. De otro
lado nuestra subsidiaria Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A. (CONENHUA) concluy la
construccin de una lnea de transmisin elctrica
(138 kV) de la Subestacin de Callalli a la Subestacin
de Ares de 104 Km de longitud. Esta lnea nos permite
contar con suministro confiable de energa elctrica
no slo en Orcopampa sino en todo el distrito hoy en
exploracin y en las poblaciones aledaas. La
inversin total de estas dos obras, la planta de
cianuracin y la lnea de alta tensin, ha significado
una inversin de US$16 millones, ejecutadas dentro
del monto presupuestado, el tiempo estimado y sin
ningn accidente que lamentar en nuestro personal.

Con ocasin de la presentacin de esta Memoria nos

parece importante compartir con ustedes la VISION,
MISION Y VALORES, conclusin de este importante
ejercicio, en el texto de esta Memoria Anual.
En lo que se refiere a la produccin podemos
informar que sta ha superado nuestras metas. En
efecto, como podrn ver en el captulo respectivo y
en los grficos que aparecen en las contratapas de
esta Memoria, la marcha de las operaciones ha sido
satisfactoria.
Baste resaltar en esta carta, a manera de ilustracin, que
la produccin de oro de nuestras operaciones en
comparacin con la del ao 2003 ha aumentado en 12%
y que la produccin de plata ha sido superior en 9%.
Igualmente, la produccin de plomo y zinc ha sido superior a la del 2003. Estas cifras no toman en cuenta la
produccin de oro y plata de nuestra afiliada Minera
Yanacocha S.R.L. cuyas cifras aparecen en el captulo
correspondiente a subsidiarias y afiliadas.

Con referencia a la unidad operativa Uchucchacua, en

la Memoria Anual correspondiente al ao 2003
anunciamos que la Gerencia se propona llevar a cabo
la construccin de una planta de cianuracin para el

DIRECTORIO

Alberto Benavides Q., Presidente del Directorio

Norman Anderson L.
Jorge Benavides Q. (hasta julio 2004)
Roque Benavides G. (desde julio 2004)
Luis Coleridge A.
Felipe Ortiz de Zevallos M.
Aubrey L. Paverd
Carlos H. Plenge W.

sealar que la unidad de Julcani se hizo acreedora al

premio a la Responsabilidad Social otorgado por
Per 2021 para el ao 2004, premio a la operacin
de mejor actuacin en este campo en el Per.

tratamiento de los relaves previa flotacin de los

mismos. Posteriormente a este anuncio se vio por
conveniente investigar una nueva alternativa
consistente en cianurar los relaves del circuito de
flotacin plomo-plata para luego flotar el zinc de los
relaves de la cianuracin. Los resultados de esta
investigacin han sido alentadores, pues esto nos
permitir obtener concentrados de plomo plata de
mayor valor, recuperar una mayor proporcin de la
plata en forma de bullion y obtener concentrados de
zinc de mayor ley y con igual recuperacin a la que
venimos obteniendo con el actual circuito. Nos es grato
anunciar en esta Memoria que las rdenes de compra
para los equipos requeridos ya han sido puestas y la
ingeniera de detalle est muy avanzada. El proyecto
ha sufrido una postergacin pero, en opinin de este
Directorio, sta resulta ampliamente justificada.
Esperamos iniciar la construccin de esta planta en el
primer Trimestre del 2005 con miras a iniciar las
operaciones antes del fin del ao.

Capitalizacin Burstil
(2001 - 2004)

US$ Miles de Millones

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

2001

2002

2003

2004

Desafortunadamente, ese cuidado del medio ambiente

que ha demostrado la empresa no ha sido debidamente
apreciado en la regin de Cajamarca, en la cual hemos
tenido que afrontar problemas con las poblaciones
aledaas a las operaciones de Minera Yanacocha y en
las exploraciones que estamos realizando en el
proyecto La Zanja a 35 Km al noroeste de Yanacocha y
que son de pblico conocimiento.

Las exploraciones en la unidad operativa de Julcani

han tenido un relativo xito al encontrar en la zona
de Acchilla cerca de 100,000 toneladas de mineral
con ley de 20 onzas de plata por tonelada de fcil
extraccin, lo que nos ha permitido mantener las
operaciones a un ritmo de produccin de 6,000
toneladas de mineral por mes, con resultados
satisfactorios, pues la operacin gener suficiente
efectivo para cubrir sus gastos de operacin y
aquellos que de todas maneras se tendran que
afrontar para el cierre de las minas en las zonas de
Mimosa, Herminia, Tentadora, etc, todas ubicadas
dentro de la unidad operativa y que fueron
trabajadas por la empresa en los primeros 50 aos
de vida institucional. Esta gestin constituye una
muestra ms del cuidado del medio ambiente con
que trabaja Buenaventura. Al respecto, nos es grato

Somos concientes de que el problema del Cerro

Quilish (Minera Yanacocha) se present por insistir
en la exploracin en una temporada de extrema
sequa, siendo as que sabamos que los pobladores
de la zona, con razn o sin ella, tenan la percepcin
de que los trabajos mineros mermaran el suministro
de agua. Probablemente debimos esperar hasta la
poca de lluvias y proceder a mejorar los canales de
irrigacin que llevan agua a la zona de Quilish antes
de reiniciar las exploraciones. En aras de la paz social solicitamos a las autoridades la revocacin del
permiso respectivo y se procedi a suspender las
exploraciones.

Orcopampa,
Planta de Cianuracin

con la empresa Ro Narcea en Asturias, Espaa, para llevar

a cabo un programa de exploraciones que nos permitir
adquirir, en su primera etapa, el 51% de las concesiones
que cubren el llamado Cinturn de Ro Narcea que podra
ser incrementado a 70% en una segunda etapa.

Lo anterior es, ahora, parte de la historia del Cerro Quilish y

de Minera Yanacocha. Se est procediendo a mejorar los
canales y se ha puesto en funcionamiento presas reguladoras
en los ros Rejo y Grande. Tenemos confianza que la poblacin
habr de comprender que en nada se ver afectada por las
futuras exploraciones y la eventual explotacin del yacimiento
ubicado en el Cerro Quilish. Lejos de afectar el medio
ambiente consideramos que dicha exploracin redundar,
no slo en beneficio de Minera Yanacocha, sino de la
poblacin de Cajamarca y del pas entero.

Las operaciones de nuestras subsidiarias y afiliadas

Yanacocha, Brocal, Inminsur, Cerro Verde, Consorcio
Energtico de Huancavelica (CONENHUA), Cedimin y
Buenaventura Ingenieros (BISA) vienen logrando
resultados satisfactorios tal como se detalla en el
captulo respectivo de esta Memoria. Todas ellas
reciben la atencin debida de parte de la Gerencia y
Directorio de la Ca. de Minas Buenaventura S.A.A.

Con la misma conviccin con que enfrentamos los

malentendidos en lo que se refiere a Cerro Quilish,
condenamos los lamentables sucesos en el proyecto
La Zanja. Nada justifica esos acontecimientos que slo
pueden explicarse por intereses polticos de agitadores
inescrupulosos que llevaron a un grupo de campesinos
a saquear y robar el campamento de la empresa, para
luego proceder a incendiarlo. Hemos dejado sentada
nuestra protesta ante las autoridades polticas,
administrativas y judiciales y se estan siguiendo
procesos penales contra quienes resulten responsables
de estos condenables sucesos. Siempre pensando en
el bienestar de la colectividad seguimos trabajando con
entusiasmo en La Zanja con miras a poner este
yacimiento en produccin. Si bien hasta la fecha el
tonelaje cubicado no es grande, consideramos nuestra
obligacin, como concesionarios mineros, poner en
explotacin estas reservas minerales, tan pronto como
sea posible, adems de continuar las exploraciones, ya
que consideramos que el rea es altamente prospectiva.

Dentro del tema de las empresas afiliadas consideramos

importante referirnos al posible aumento de nuestra
participacin en Cerro Verde. En efecto, Phelps Dodge,
mayor accionista de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
que opera el yacimiento cuprfero de Cerro Verde en
Arequipa, Per, ha considerado conveniente proponer
a los accionistas minoritarios un aumento de capital para
participar en la financiacin del proyecto de sulfuros
primarios. Como es de conocimiento de los seores
accionistas, Buenaventura es propietaria del 9.2% del
accionariado de Cerro Verde y nos es grato anunciar que
se ha llegado a un entendimiento con Phelps Dodge para
aumentar la participacin de Buenaventura en dicha
sociedad. Sujeto al resultado de la oferta pblica de
suscripcin que, segn las leyes peruanas, debe hacerse
a los actuales accionistas, Buenaventura aumentara su
participacin hasta el 20% del accionariado. Se trata de
un megayacimiento con 1,400 millones de toneladas de
mineral de cobre y se espera iniciar la construccin del
proyecto en el primer semestre del 2005 e iniciar la
produccin a fines del 2006 o durante el primer semestre
del 2007, a razn de 200,000 toneladas de cobre
contenidas en concentrados, las mismas que sumadas a

En el captulo sobre exploraciones incluido en esta Memoria, se dan detalles sobre el estado de los proyectos de
exploracin a los que nos referimos en el prrafo anterior
y el progreso alcanzado en otros proyectos de exploracin,
as como los planes para el futuro. Slo debemos
mencionar en esta carta que hemos llegado a un acuerdo

US$
US$

Cotizacin anual de la plata

Cotizacin anual del oro

stos metales en Buenaventura no es relevante, si lo es

para nuestra Subsidiaria Sociedad Minera El Brocal
S.A.A., en la cual Buenaventura tiene un inters
econmico del 32.8% del accionariado. Brocal produjo
durante el ao 24,556 toneladas de plomo (19.6% ms
que en el 2003) y 57,500 toneladas de zinc (2.6% ms
que en el 2003) contenidas en sendos concentrados.

la produccin actual de ctodos obtenidos del mineral

oxidado, alcanzaran un total de 300,000 toneladas de
cobre al ao.
En el contexto mundial se han registrado
acontecimientos de gran importancia. Entre ellos
tenemos que sealar: 1) el serio problema en Irak; 2) el
continuo y, al parecer, sostenido crecimiento de las
economas china e india, as como de Europa Oriental;
3) la fuerte cada en la cotizacin del dlar
norteamericano frente al Euro y el Yen; 4) el nivel de la
cotizacin de los metales que producimos y 5) el terrible Tsunami que azot las costas de Indonesia, que
ocasion la prdida de ms de 150,000 vidas humanas.

En el Per hemos gozado de una economa con un

crecimiento de 5% durante el 2004. La inflacin aument
ligeramente dentro de lmites razonables habindose
registrado para el ao una inflacin de 3.5%. Las
exportaciones llegaron a la cifra de US$ 12,547 millones que
representa un incremento de 40% sobre las exportaciones
del 2003. La moneda peruana, el Nuevo Sol, se revalu de
S/.3.46 a S/.3.28 por dlar americano lo cual ha afectado los
costos de operacin en lo referente a mano de obra.

No corresponde a este Directorio pronunciarse sobre

estos acontecimientos salvo en lo que a la cotizacin
de los metales que producimos se refiere. El precio del
oro se ha mantenido por encima de los US$ 420 por
onza habiendo llegado a un mximo de US$ 455 y
tenemos confianza que la cotizacin se mantendr en
estos niveles por un buen tiempo. Igualmente, el precio
de la plata se mantuvo durante el ao por encima de
US$ 6.50 por onza.

El proyecto de gas de Camisea fue puesto en marcha,

tal como se prevea, en agosto del 2004. Dicho proyecto
significar una importante contribucin a la balanza de
hidrocarburos, al punto que no es ilusorio pensar que
el Per volver a ser un pas exportador neto de
hidrocarburos durante los prximos aos, cosa que no
habamos logrado en los ltimos 30 aos.

De acuerdo a las reglas de Securities and Exchange

Commission (SEC), la estimacin de las reservas en
nuestras operaciones se han calculado tomando como
precio del oro el de US$ 350 por onza y de US$ 5.25 por
onza de plata.

El proyecto aurfero de Alto Chicama en el Norte del

pas est en plena construccin por Barrick Gold, e
iniciar su produccin a fines del 2005.
El yacimiento cupro-aurfero de la Bambas en el
Departamento de Apurimac en la sierra del sur del pas
fue licitado y concecionado a la firma Xstrata de Australia.

Especial mencin merece la fuerte recuperacin en los

precios de plomo y zinc. El plomo ha ms que
duplicado su cotizacin con respecto a la de los aos
anteriores y la cotizacin del zinc ha aumentado en un
50%. Tales aumentos se atribuyen al crecimiento de
las economas que hemos sealado anteriormente. Si
bien es cierto, el volumen de produccin directa de

La ampliacin y modernizacin del Aeropuerto Jorge Chvez

en la ciudad de Lima fue puesta en servicio en el mes de
febrero del 2005. Esta obra permite pensar que Lima se
convertir en el Aeropuerto Central (HUB) para Sudamrica.

31

29

US$

27

25

23

21

19
Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

Evolucin del precio del ADS Buenaventura

En reemplazo del Sr. Jorge Benavides de la Quintana, el

Directorio en su sesin del 22 de julio nombr al Sr. Roque
Benavides Ganoza, nuestro Gerente General, como
miembro del Directorio, asumiendo as el cargo de Director Gerente General y mantenindose como el ejecutivo
principal o CEO de la empresa. Damos la bienvenida al Sr.
Roque Benavides Ganoza al Directorio de la Empresa.

Al momento de escribir esta memoria, el Consejo de

Ministros ha aprobado un programa de concesiones de
los puertos del litoral peruano a favor de operadores
privados. Esto es de la mayor urgencia, particularmente
ahora que parece que el Tratado de Libre Comercio con
los Estados Unidos de Amrica tiene todos los visos de
concretarse, aparte que ya se tiene programados
similares Tratados con China, Brasil, Chile, etc.

El Sr. Carlos H. Plenge, miembro del Directorio de la

empresa durante los ltimos 25 aos, present en
diciembre de este ao renuncia irrevocable por razones
de salud, efectiva a partir de la prxima Junta de
Accionistas. El directorio desea dejar constancia de la
valiosa colaboracin que ha recibido del Sr. Plenge
desde la fundacin de la empresa en su condicin de
consultor, miembro del Directorio y de sus comits de
Auditoria y Compensaciones, pero confa en que
seguiremos contando con su eficiente y entusiasta
colaboracin, no slo en el campo de la metalurgia que
es su especialidad, sino tambin en el de la marcha de
la empresa.

Es importante resaltar que la economa peruana ha

venido creciendo, durante los ltimos tres aos, a un
ritmo promedio de 4% anual, pero es evidente que hay
todava mucho por hacer. El Per requiere de mayores
inversiones de parte del sector privado, sea ste
nacional o extranjero, y de un ms claro liderazgo
poltico de parte del Gobierno Central.
El actual Gobierno debe concluir su mandato el 28 de julio
del 2006 y, de acuerdo a la Constitucin peruana, no
puede ser reelegido. Durante buena parte del 2005 y los
primeros meses del 2006, los temas electorales ocuparn
las mentes de muchos de los ciudadanos peruanos y del
propio Gobierno. Tenemos fundadas esperanzas que los
buenos indicadores macroeconmicos se podrn
mantener y que la marcha de la empresa continuar en
su camino normal. El Gobierno Central por su parte tratar
de establecer el liderazgo que no ha tenido en los tres aos
y medio que lleva de existencia.

A los Seores Accionistas agradecemos la confianza

depositada en este Directorio y en la Gerencia. A todo
el personal de Ca. de Minas Buenaventura S.A.A. vaya
el reconocimiento del Directorio por el esfuerzo y
dedicacin desplegados durante el ao 2004 y que
hacemos extensivo al personal de las empresas
subsidiarias y afiliadas.

En el mes de julio, el Sr. Jorge Benavides de la Quintana

renunci al Directorio de la empresa despus de 45 aos
de servicios. Su colaboracin, lealtad y espritu de sacrificio
son debidamente apreciados. Permtasenos recordar que
en el perodo comprendido entre los aos 1964 y 1985,
se desempe como Director Gerente General. Siendo
agricultor de profesin se identific rpidamente con las
labores mineras, las mismas que fueron desempeadas
con el mayor celo y una gran eficiencia.

Alberto Benavides de la Quintana

Presidente del Directorio

OPERACIONES
Uchucchacua,
Tnel Principal Nv. 4450

UCHUCCHACUA

En el ao 2004, Uchucchacua, Orcopampa y Julcani

produjeron, en conjunto, 1285,178 TCS de mineral, con
un contenido de 10949,495 onzas de plata y 211,447

Esta unidad trat 795,036 TCS de mineral,

onzas de oro recuperadas. Estas cifras, comparadas con

principalmente de las reas Carmen (cuerpos Rita,

1178,050 TCS de mineral, 10165,256 onzas de plata y

Rosario y Mnica), Socorro (cuerpos Magali y Rossana)

181,141 onzas de oro producidas el ao 2003, ha

y Huantajalla (cuerpo Marin), y produjo 9832,393

significado un incremento de 9.1% del mineral tratado,

onzas de plata recuperadas (2.7% ms que el ao

7.7% del contenido de plata y 16.7% del contenido de

anterior), 8,042 TCS de plomo y 7,477 TCS de zinc, que

oro producidos.

comparan con 747,190 TCS de mineral, 9575,605 onzas

de plata, 7,218 TCS de plomo y 6,216 TCS de zinc,

Este ao, gracias al xito de las exploraciones y a la

producidos el ao 2003.

ampliacin de la infraestructura minera, en proyectos

como: el desarrollo de rampas en Orcopampa; la

Las reservas de mineral al 31 de diciembre suman

profundizacin de los piques en Uchucchacua,

3961,710 TCS con 17.02 oz/TC de plata, equivalente

Orcopampa y Julcani; la culminacin de los trabajos en

a 67428,304 onzas de plata, 4.40% mayor que las

el tnel de drenaje Patn y la mejora de los servicios;

64584,870 onzas de plata contenidas en 3799,110

se logr incrementar las reservas de mineral en todas

TCS con 17.0 oz/TC de plata del ao 2003. El mineral

nuestras minas, permitiendo mantener el ritmo de

encontrado, 957,636 TCS, provino principalmente de

incremento del tonelaje de mineral tratado.

la mina Socorro, donde se encuentra actualmente el

mayor potencial. Es por esta razn, que se viene

As, las reservas de mineral de las minas Uchucchacua,

impulsando el desarrollo del rea norte de esta mina,

Orcopampa, Julcani, Recuperada y del prospecto Pozo

entre los niveles 4300 y 4060.

Rico, al 31 de diciembre suman 5388,680 TCS, que

comparan con 4881,315 TCS del ao 2003. Este

La ejecucin de sondajes diamantinos permiti confirmar

incremento se debi al mayor metraje de avances en

la existencia de mineralizacin en profundidad debajo

exploracin y desarrollo que se viene realizando,

del nivel 4120 de las minas Carmen y Socorro, motivo por

permitiendo un aumento de 4372,167 onzas de plata

el cual se viene desarrollando ya el nivel 4060 en ambas

en las de Uchucchacua y Julcani y 124,226 onzas de oro

minas. Adems, nuestros esfuerzos estn orientados a

en las reservas de Orcopampa.

seguir explorando al sur de la mina Casualidad, donde el

tnel Patn cort estructuras mineralizadas en el nivel

Es importante sealar la continua mejora de los ndices

4120. Para facilitar los trabajos de exploracin y futura

de Seguridad en nuestras operaciones y el logro de las

explotacin de estos niveles se ha profundizado el

certificaciones ISO 14001 en Uchucchacua y

Master Shaft, habindose tambin acondicionado la

Orcopampa en lo referente a medio ambiente.

infraestructura de carguo en el nivel 4060.

Orcopampa,
Parque Ecolgico

En el segundo semestre del ao se inici la explotacin

incremento de 23.0% comparado con las 539,440

del cuerpo Marin, de la mina Huantajalla, el cual viene

existentes al final del 2003, contenidas en 1043,405

aportando leyes altas de plata, plomo y zinc. Asmismo,

TCS con 0.517 oz/TC de oro y 0.2 oz/TC de plata. El

se ha continuado el desarrollo de este cuerpo y de la

mineral encontrado fue de 468,727 TCS y provino

veta 4A en los niveles 4360 y 4400 con resultados

principalmente de las exploraciones y desarrollos en

satisfactorios.

los niveles 3590 y 3490 de la veta Nazareno y de los

desarrollos de las vetas Ramal 1 y 2 de Prometida en los

En el prospecto Pozo Rico (Brown field de

niveles 3610 y 3490. Esperamos seguir incrementando

Uchucchacua), se contina la exploracin mediante

reservas en dichas vetas, tanto al este como al oeste, en

sondajes diamantinos y labores mineras. El mineral

profundidad debajo de los niveles 3490 y 3440.

cubicado como reservas al 31 de diciembre totaliza

Asmismo, tambin continan abiertas las posibilidades

132,900 TCS, con 16.17 oz/TC de plata, 0.48 % de plomo

de encontrar mineral con las exploraciones de las vetas

y 0.86 % de zinc, y los recursos indicados por sondajes

Prometida Oeste, Escondida, Seal Chipmo y Prometida

en este prospecto alcanzan a 86,435 TCS, con 13.04 oz /TC

Norte entre los niveles 3810 y 3440.

de plata, 0.59 % de plomo y 1.02 % de zinc.

Como resultado de la informacin geolgica obtenida

ORCOPAMPA

mediante sondajes diamantinos, se ha reconocido la

continuidad de la mineralizacin en profundidad en las

En esta unidad se trataron 431,242 TCS de mineral de

vetas Prometida y Nazareno, hasta la cota del nivel 3360,

cabeza y gracias a la puesta en operacin de la planta

razn por la cual se decidi la construccin de rampas

de Cianuracin en el mes de febrero, que increment

y la ejecucin de la segunda etapa del Pique Nazareno.

la recuperacin de oro a niveles superiores al 94% y a

Actualmente, a partir de estas rampas, ya se estn

una mejor ley del mineral, se alcanz una produccin

desarrollando los niveles 3490 y 3440. Asmismo, el

de 211,388 onzas de oro, 16.7% superior a las 180,725

Pique Principal se encuentra en el nivel 3470. Las

onzas de oro del ao 2003, como resultado de las

rampas las viene ejecutando la Compaa Graa y

393,210 TCS de mineral tratadas en ese perodo.

Montero, cumpliendo los plazos establecidos de

acuerdo al contrato suscrito con ellos.

Las vetas Nazareno, Prometida Ramal 1 y 2 continuaron

siendo las estructuras de mayor contribucin en la

A consecuencia de la profundizacin de las labores

produccin de esta mina.

mineras, se ha incrementado la cantidad de agua

proveniente de filtraciones, alcanzando un caudal de

Las reservas de mineral alcanzaron las 663,666 onzas

120 l/s. Para drenar este flujo se han construido cmaras

de oro, contenidas en 1080,890 TCS con 0.614 oz/TC

de bombeo en la Rampa Mario y en los niveles ms

de oro y 0.25 oz /TC de plata, lo cual representa un

profundos de la mina. Se proyecta construir una cmara

Julcani,
Proyectos de desarrollo sostenible

principal de bombeo en el fondo del pique Nazareno

En el ao 2004 el mineral encontrado fue de 122,725

(nivel 3340), para soportar un flujo de 200 l/s. Es

TCS, con 21.78 oz/TC de plata, 1.25 % de plomo. Este

importante indicar que los trabajos mineros se

fue el resultado de la exploracin de las vetas Jess,

encuentran por debajo del ro Chilcaymarca.

Manto y Acchilla 2 del rea Acchilla. La veta Jess es

una nueva estructura mineralizada con alta ley de plata,

Estas necesidades de bombeo, izaje y ventilacin de

reconocida, hasta el momento, en 200 m de longitud

la mina Chipmo han incrementado el consumo de

en el nivel 390 y con buenas posibilidades de

energa elctrica en un 25% del total de energa

extenderse lateralmente y en profundidad. En esta

consumida, respecto al ao anterior. La oportuna

misma rea de Acchilla se tiene posibilidades de seguir

interconexin al Sistema Elctrico Nacional,

encontrando reservas con la exploracin de las vetas

mediante la lnea de transmisin elctrica (Callalli -

Jess, Manto, Acchilla 7B y Acchilla 2, por encima del

Ares) en 138 kV de mayor capacidad de transmisin

nivel 390 y por debajo del nivel 420.

y transformacin, nos garantiza el desarrollo normal

de nuestras operaciones actuales y futuras

Paralelamente a los trabajos de explotacin que se

ampliaciones.

vienen realizando en la zona de Acchila, se contina

con la ejecucin del Plan de Cierre ambiental de toda

JULCANI

la unidad. Como parte de ste, ya se han clausurado

diversos accesos en las minas Herminia y Mimosa, las

Continuando la operacin de rescate de esta unidad,

cuales se encuentran inundadas hasta el nivel 460 y 420,

en este perodo se trat 58,900 TCS de mineral con 18.5

respectivamente.

oz/TC de plata, que representa un contenido metlico

revegetando reas que correspondieron a los antiguos

recuperado de 1019,743 onzas de plata proveniente

tajos abiertos de Herminia y parte de la mina San Jos.

Adicionalmente,

se

viene

de los desarrollos y de la explotacin de blocks

cubicados en las vetas Acchilla 2, Acchilla 7B y Manto

Asimismo, en el rea de Recuperada las exploraciones

de la mina Acchilla.

y desarrollos en la mina Esperanza 2001, lograron

obtener un nivel de reservas de 110,555 TCS, con

A diciembre 2004 se han cubicado 102,625 TCS de

8.31 oz/TC de plata, 3.03 % de plomo, 5.35 % de zinc.

mineral de reservas, con 22.42 oz/TC de plata, 1.17%

Hay posibilidades de incrementar estas reservas con la

de plomo, 0.17% de cobre, que comparan con las

exploracin de la veta Esperanza 2001, entre los niveles

38,800 TCS con 19.9 oz/TC de plata, 1.10% de plomo y

4680 y 4520, as como con la exploracin de la veta

0.2% de cobre del ao 2003.

Camucha en el nivel 520.

SEGURIDAD, MEDIO AMBIENTE Y

COMUNIDADES

SEGURIDAD

severidad fue de 1,055 y el de accidentabilidad fue

de 3.3, los que son comparativamente menores a

A este respecto, se continu con la aplicacin del

los del ao 2003, que fueron

Sistema de Seguridad, Salud y Medio Ambiente de

respectivamente.

3,172 y 13.2,

Buenaventura (SHEB), orientado a la prevencin de los

La Empresa seguir orientando sus actividades

riesgos en nuestras Operaciones.

buscando alcanzar altos niveles de eficiencia,

En Uchucchacua se logr mejorar el control de las

sustentados en un excelente desempeo de Seguridad,

operaciones, sin haberse registrado accidentes graves en

Salud y cuidado del Medio Ambiente en todo el

este periodo. En Orcopampa, lamentablemente se registr

proceso productivo. Para ello, en el ao 2005 se

un accidente fatal, situacin que oblig a adoptar medidas

seguirn reforzando las actividades del SHEB, buscando

adicionales de control, que ya fueron implementadas. La

su mayor efectividad como un Sistema Integrado de

mina Julcani acumul al 31 de diciembre, 2199,711 horas

Gestin de Riesgos, de manera que alcancemos su

hombre sin registrar accidentes.

certificacin en OHSAS 18001.

El ndice de frecuencia de nuestras unidades, que

En este sentido queremos resaltar que las cuadrillas de

ciertamente incluye a las empresas contratistas,

Rescate Minero de Uchucchacua y Orcopampa, fueron

disminuy de 4.2 a 3.2 (ver cuadro). El ndice de

reconocidas durante su participacin en la 1a.

Indice de Frecuencia (IF) vs Produccin (TCS) Buenaventura

14.0

1,400,000
12.6

12.8
12.0

1,285,012
11.9

12.0

1,156,640

1,200,000
10.4

10.2
9.8
1,000,000

941,181

926,291

1,052,050

1,175,050

1,137,195

10.0

1,046,250

917,436

800,000

894,032

8.0

IF

TCS

845,135
770,150

5.9

600,000

5.3

6.0
4.9
4.2

400,000

3.2

4.0

2.0

200,000

0.0

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

AOS

Frec. Buenaventura

Produccin

TCS

Accidentes x milln de HHT

10

Julcani,
Vivero Forestal

Competencia Nacional de Rescate realizada en la ciudad

habindose logrado varios acuerdos de mutuo

de Cajamarca, habiendo obtenido los primeros puestos

beneficio.

en Lucha Contra Incendio y Rescate con Cuerdas,

respectivamente.

En el rea de Uchucchacua, se logr el convenio con la

Comunidad Campesina de Chinche Tingo, mediante el

MEDIO AMBIENTE

cual apoyamos la implementacin de una miniplanta

que permitir industrializar la produccin lechera del

Se revalid la certificacin del sistema de gestin

entorno. As, se facilita la continuacin de los trabajos

ambiental ISO 14001 en Orcopampa y Uchucchacua; la

de exploracin del Proyecto Pozo Rico.

auditora fue realizada por Germanischer Lloyd, una

reconocida empresa certificadora internacional. Del

En coordinacin con el Ministerio de Transportes

mismo modo, se inici la implementacin del ISO 14001

(Provas), estamos apoyando en el mantenimiento de la

en Julcani y Recuperada.

carretera Sayn - Oyn, donde este ao se construy el

Puente Moroc (este apoyo se esta realizando
conjuntamente con las minas aledaas a Oyn).

En coordinacin con las gerencias respectivas, se

renovaron y gestionaron los permisos y autorizaciones
ambientales para los diversos proyectos de exploracin

En Orcopampa, se ha continuado con el convenio con la

(greenfields y brownfields). En junio los jefes de medio

Comunidad Campesina local, apoyndolos con la

ambiente de nuestras unidades y del Grupo realizaron

formulacin de los perfiles de los proyectos que desean

un viaje de estudios a Estados Unidos, donde asistieron

emprender los diferentes anexos. Es destacable la firma

a un curso sobre cierre de canchas de relaves y visitaron

del convenio para uso de tierras de las comunidades de

diversas minas (operativas y en cierre) en ese pas.

Chilcaymarca y Umachulco, esta ltima para el acceso al

Durante el 2005 se dar nfasis a las actividades de

proyecto Poracota.

capacitacin.
En el rea de Julcani - Recuperada, se entregaron al
Se continuaron los trabajos de cierre en todas las unidades

servicio de la comunidad, tanto el Terminal Terrestre de

de acuerdo a lo programado. Estos trabajos permiten dar

Huancavelica, como el Instituto Tecnolgico de Lircay.

ocupacin a la poblacin local y cumplen un rol destacado

A pesar de las restricciones que vienen atravesando muchas

en el campo de las relaciones comunitarias.

instituciones pblicas, continuamos con el convenio para

COMUNIDADES

el mejoramiento de la carretera Chincha - Huancavelica.

Durante el 2004 las relaciones con las comunidades que

En conjunto, el gasto en apoyo a comunidades en el

rodean nuestras unidades operativas fueron fructferas,

ao 2004 ascendi a US$ 1.48 millones.

11

SUBSIDIARIAS Y
AFILIADAS
Yanacocha,
Vista panormica de la operacin de tajo abierto

MINERA YANACOCHA S.R.L. (43.65%)

Dentro de este marco y en actitud conciliadora, Minera

Yanacocha S.R.L. decidi solicitar al gobierno la

Minera Yanacocha ha logrado un record de produccin

revocatoria del permiso de exploracin en Quilish. Esta

(3017,303 oz) durante el ao 2004. Sin embargo han

revocatoria tuvo como consecuencia la reduccin de

sido los temas sociales los que han captado la atencin

3.9 M onzas de nuestro inventario de reservas, estas

de todos.

onzas han pasado a la categora de recursos.

Tal como se explica en la carta a los seores accionistas,

Por otro lado, la conclusin del estudio de factibilidad de

a pesar de los extremos cuidados del ambiente en

Minas Conga ha permitido incorporar 8.7 M onzas de oro

Minera Yanacocha, en Cajamarca se ha generado una

a reservas, manteniendo an 4.2 M onzas en recursos.

percepcin distinta, que conjuntamente con nuestra

Minas Conga es un prfido de Cobre-Oro que se encuentra

insistencia en explorar el Cerro Quilish en temporada

al este de Yanacocha dentro de los 1,386 Km2 de derechos

de extrema sequa, origin una reaccin social adversa

mineros que controla Minera Yanacocha S.R.L. en la regin.

a Yanacocha en Cajamarca.
Las reservas totales de Minera Yanacocha S.R.L. al 31 de
Se ha emprendido un anlisis exhaustivo de las razones

diciembre del 2004 incluyendo Minas Conga llegaron a 32.2

que generaron esta reaccin en Cajamarca y estamos

M onzas que comparan con 31.7 M onzas al 31 de diciembre

atacando cada una de ellas. Es evidente que una de las

del 2003. Los recursos en xidos llegaron a 5.9 M onzas

mayores preocupaciones de la poblacin, tanto del

que comparan con 3.6 M onzas al 31 de diciembre del 2003.

campo como de la ciudad, es la cantidad y calidad de

las aguas. La construccin de las presas de Ro Rejo y

De contar oportunamente con los permisos respectivos,

de Ro Grande hechas durante el 2004 conjuntamente

la primera planta de molienda-cianuracin para el

con una serie de obras hdricas (canales y pequeas

tratamiento, tanto de sulfuros como de xidos de alta

represas) en actual ejecucin, estn dirigidas a revertir

ley, estar en operacin en el primer trimestre del ao

la percepcin, equivocada, que pueda existir un

2007.

problema de falta de agua durante las pocas secas

permitirnos incorporar, en nuestro Inventario de

atribuible a la operacin de la mina.

Reservas, un importante tonelaje de sulfuros, de cuya

Esta planta tendr el efecto adicional de

existencia tenemos abundantes evidencias, pero que

Yanacocha est tambin trabajando para que su

no puede considerarse dentro de nuestro inventario por

personal se integre mejor a la comunidad y que la

falta de una planta donde puedan ser procesados.

poblacin de Cajamarca sienta, mediante gestos

concretos, el mensaje de la empresa en el sentido que

Seguiremos mientras tanto explorando en busca de

trabajamos para forjar un futuro comn, siendo socios

minerales oxidados, ya que el distrito ofrece

para el desarrollo integral de la comunidad.

oportunidades interesantes para hacerlo.

12

El Brocal,
Operacin Mina Colquijirca

Las ventas de oro durante el 2004 llegaron a un rcord

construccin de la Rampa exploratoria en el proyecto

de 3039,873 onzas de oro y las de plata a 3672,896

cuprfero con algunos contenidos menores de oro,

onzas. Estos resultados se han logrado a pesar de haber

Marcapunta Oeste.

mantenido la produccin de mineral en los mismos

niveles del ao 2003 (134 M de TM) y que la ley del

a. En efecto, en lo concerniente a la produccin, los

mineral se redujo de 0.93 gr/TM a 0.86 gr/TM Esta

contenidos metlicos totales de los concentrados

aparente contradiccin -mayor venta de metal con

producidos durante el 2004 ascendieron a 57,500

produccin de minerales de menor ley- se explica por

TM de zinc; 24,556 TM de plomo; y 3.4 millones de

la reduccin del inventario de oro en proceso mediante

onzas de plata, representando incrementos de 2.6%,

columnas de carbn y otras mejoras en el proceso.

19.6% y 14.7% respectivamente, en comparacin al

2003.

El costo de efectivo por onza de oro producida se

incremento

de

US$129

US$147

debido

El valor total de las ventas brutas del ejercicio

principalmente a la menor ley de oro mencionada y al

ascendieron a S/.183.9 millones, equivalente a

alza en el precio de los combustibles.

US $ 53.7 millones, representando un aumento del

52 % respecto a las ventas del ao 2003.

La ventas alcanzaron US$1,249.9 M que comparan con

US$1,036.4 M del ao 2003. La utilidad neta lleg a

El nivel histrico de produccin y ventas alcanzado

US$390.3 M que compara con US$320.4 M del ao

en el 2004, favorecido con la mejora en las

anterior y el flujo de caja operativo se mantuvo en

cotizaciones internacionales de los metales que

niveles de US$542 M.

produce la empresa, determinaron que el resultado

econmico para el ejercicio 2004 diera una Utilidad

Las inversiones durante el ao alcanzaron US$ 226.2 M.

antes de Impuestos y Participacin de Trabajadores

Como en el pasado, la construccin de canchas de

de S/.31.4 millones, y una utilidad neta luego de

lixiviacin, desarrollo de minas y compra de equipos de

ajustes contables por cargos diferidos de S/.11.1

minado fueron las inversiones ms importantes.

millones.

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

(32.78%)

b. Con fecha 06 de septiembre se inici oficialmente

la construccin de la Rampa de Marcapunta, al
31.12.04 se ha logrado un avance de 353.2 m. en la

Durante el 2004 se dieron dos acontecimientos que

rampa. El

marcaron hitos importantes en la historia de El Brocal:

construccin de la rampa e iniciar el programa de

(a) el establecimiento de niveles record de produccin

sondajes de exploracin en las labores

y ventas de concentrados, y (b) el inicio de la

subterrneas.

13

ao 2005 esperamos concluir la

Antapite,
Operacin interior mina

Se ha procedido a modificar ntegramente el sistema

diamantina los mismos que indican la presencia de

de chancado, en la planta de Huaraucaca, el cual estar

una estructura de cobre albergada en la Formacin

completamente operativo en marzo del 2005.

Calera de al menos 300 m. de largo, 70-80 m de

ancho y 10-12 m de espesor con una ley superior a

Al 31 de diciembre del 2004, el inventario de reservas

2% de cobre. Los resultados geoqumicos indican

de mineral de mena en el Tajo Norte, indica la existencia

que la estructura est esencialmente libre de

de 8829,608 TMS de mineral probado y probable, con

arsnico.

leyes promedio de 2.87 oz/TM de plata, 2.28% de plomo,

Dos sondajes laterales a la estructura de cobre no

6.02% de zinc y 0.07% de cobre. Al ritmo de produccin

arsenical evidencian un halo, aparentemente

actual, estas reservas minerales permitiran mantener

importante de Zn-Pb-Ag. Futuros sondajes

la operacin durante casi 7 aos ms.

programados para el 2005 estn destinados a

explorar y definir dicho halo as como explorar la

El inventario de recursos minerales en el Tajo Norte, es

continuidad hacia el sur de la estructura de cobre

de 874,000 toneladas de mineral.

no arsenical de Smelter Norte.

Exploraciones

INVERSIONES MINERAS DEL SUR S.A.

(78.04%)

a. Al igual que en el 2003, las actividades de

exploracin durante el ao estuvieron enfocadas

Inversiones Mineras del Sur S.A. opera las Minas de

en la definicin, ampliacin y bsqueda de

Antapite, ubicada en la provincia de Huaytar,

recursos de cobre, particularmente de aquellos

departamento de Huancavelica e Ishihuinca, ubicada

desprovistos o con bajos contenidos de arsnico.

en la provincia de Caravel, departamento de Arequipa

Dentro de ese marco se culmin con la

y explora el prospecto aurfero Arenizo en la provincia

perforacin diamantina que aadi al programa

de Parinacochas, departamento de Ayacucho.

453.1 m, y totaliza ahora 13,836.5 m desde el ao

Se han beneficiado 163,100 TMS de mineral de cabeza,

2002.

habiendo recuperado 97,137 onzas de oro con lo que

b. Durante la segunda mitad de 2004, basados en

se supera en 15.1% la produccin del ao 2003. Las

anterior informacin de perforacin diamantina y

reservas de mineral alcanzaron en Antapite las 434,031

estudios mineragrficos, se opt por explorar por

TMS con una ley de 14.12 g/t de oro.

cobre no arsenical el sector Smelter Norte

(comprendido entre el Proyecto Cobre Marcapunta

Durante el ao 2004 en Antapite se ampli la capacidad

Norte y el sur de Tajo Norte). Los trabajos al 31 de

de la Presa de Relaves y de la Seccin Adsorcin de

diciembre consistieron en 814.6 m de perforacin

Carbn en la Planta de Procesos.

14

Asimismo, se han iniciado los estudios tendientes a

la exploracin como en las operaciones de estas dos

obtener los permisos gubernamentales para

minas.

incrementar la capacidad de la Planta de Procesos a

1,000 TM/da. Las relaciones con nuestros trabajadores

La mina Shila, ha tratado en su planta concentradora

y con las comunidades del entorno se han mantenido

41,151 TCS de mineral produciendo 14,086 onzas de

en un nivel satisfactorio.

oro y 587,181 onzas de plata durante el ao 2004. Esta

mina en sus 16 aos de vida, ha tratado en su planta

En la mina Ishihuinca, hemos producido 24,504 onzas

concentradora 848,673 TCS de mineral, obteniendo

de oro recuperadas y al 31 de Diciembre del 2004,

268,628 onzas de oro y 6503,244 onzas de plata. Tanto

disponemos de 59,750 TMS de reservas de mineral con

Shila como Paula, desarrollan sus actividades a ms de

un tenor promedio de 15.05 g/t de oro. Hemos iniciado

5,000 metros de altura, en el departamento de

en el nivel1890 un crucero de 750 m de longitud hacia

Arequipa.

el rea de Crdova donde se van a centrar nuestras

La mina Paula, ubicada a 10 kilmetros en lnea recta al

futuras exploraciones.

sureste de la mina Shila, explora vetas de oro y plata,

En el prospecto Arenizo, hemos realizado perforaciones

produjo 16,831 TCS de mineral que se trataron en la

diamantinas y labores subterrneas. Aun cuando los

concentradora de la mina Shila, habindose obtenido

resultados no han sido del todo satisfactorios hasta el

10,387 onzas de oro y 73,594 onzas de plata durante el

momento, pensamos que todava debemos seguir

ao 2004.

explorando durante los primeros meses del 2005 en el

rea sur del prospecto.

La contribucin total de ambas minas fue de 24,473

onzas de oro y 660,775 onzas de plata que equivalen a

CEDIMIN S.A.C. (100%)

35,230 onzas de oro equivalente.

Compaa de Exploraciones Desarrollo e

La interconexin de ambas minas a la red nacional de

Inversiones Mineras S.A.C. (CEDIMIN S.A.C.), opera

energa mediante la lnea elctrica Callalli- Ares

las minas Shila y Paula, perteneciendo esta ltima

construida por CONENHUA, nos permite, desde fines del

a Minera Paula 49 S.A.C. de la cual era propietaria

ao pasado, contar con fluido elctrico confiable y a

del 51%. Al finalizar el ao CEDIMIN S.A.C. adquiri

costos menores. Consideramos que con un esfuerzo

el 100% de las acciones de M inera Paula

continuo de exploracin, estas minas puedan

procediendo a fusionar ambas empresas. CEDIMIN

convertirse en operaciones de mayor envergadura

S.A.C. es titular de diversos derechos mineros que

como otras similares de la regin. Cabe destacar que

cubren aproximadamente 71,740 Ha. Vemos con

Orcopampa, Arcata, Caylloma y Ares se encuentran en

mucho entusiasmo la generacin de sinergias tanto en

la misma regin.

15

BISA,
Certificado ISO 9001

Hasta el 31 de marzo del pasado ao el Ingeniero Miguel

Huamn se desempe como Gerente de Cedimin. A
partir de esa fecha asumi la gerencia el Ingeniero
Miguel Correa, quin se desempeaba como Gerente
de Operaciones. Quisiramos agradecer al Ingeniero
Huamn por su esforzada labor a cargo de Cedimin y
dar la bienvenida al Ingeniero Correa quin confiamos
lograr hacer de Shila-Paula una operacin de la
envergadura de otras de la regin.

A la fecha de escribir esta memoria, todos los permisos

y derechos de aguas han sido otorgados y queda

BUENAVENTURA INGENIEROS S.A.

(100%)

nicamente pendiente el financiamiento del proyecto,

Con 26 aos brindando servicios a la minera en las reas

ste ser el primer mega proyecto en Arequipa despus

de geologa, ingeniera, gerencia de construccin,

de la construccin de la hidroelctrica de Charcani V en la

medio ambiente y en el campo social, BISA ha logrado

dcada de los 80s. Es de esperar que genere gran actividad

este ao la certificacin ISO 9001. Esta certificacin

econmica en dicha ciudad durante los prximos 3 aos

internacional garantizar a nuestros clientes la

en que se realizar la construccin del proyecto.

excelencia y la calidad en los servicios de BISA.

Posteriormente, la operacin minera generar adems,

que consistir en una inversin de US$850 M.

un movimiento comercial permanente e importante,

BISA ha logrado durante el ao 2004 no solo

tanto en la ciudad como en el puerto de Matarani.

incrementar las ventas en 25% por segundo ao

consecutivo sino tambin ampliar la cartera de clientes

Tal como se explica en la carta a los accionistas, en el

incluyendo adems de los tradicionales al proyecto Alto

primer semestre del presente ao se debe concretar

Chicama de Barrick, Cerro Corona de Minera Goldfields

un aumento de capital en Sociedad Minera Cerro

en el Per; Ro Narcea en Espaa e Inti Raymi en Bolivia.

Verde S.A.A. despus del cual esperamos que

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. logre

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

(9.17%)

aumentar su participacin a niveles de 20% del capital

En octubre del ao 2004 el Directorio de Sociedad

Cerro Verde permitir a Buenaventura, de un lado,

Minera Cerro Verde S.A.A. decidi ir adelante con el

participar del desarrollo de este prfido de cobre de

proyecto de construccin de la planta de flotacin para

magnitud y, tambin, entender mejor el mercado del

el tratamiento de los sulfuros primarios en Cerro Verde.

cobre.

de la empresa.

16

CONENHUA,
Sub - Estacin Ares

El proyecto de sulfuros primarios de Cerro Verde,

En la operacin que realiza CONENHUA por contrato

ubicado a 30 Km al suroeste de la ciudad de Arequipa,

en la lnea 138 kV entre Paragsha II y Uchucchacua, se

tendr una planta de tratamiento con capacidad para

transmiti 104.4 millones de kwh, habiendo tenido

tratar 100,000 TMD y producir unos 200,000 TM de

interrupciones programadas por mantenimiento por 6

cobre contenido en concentrados, adems de la

horas 54 minutos y otros 54 minutos por fallas

produccin de ctodos de cobre que en el ao 2004

originadas en descargas atmosfricas.

alcanz las 88,352 TM como resultado del tratamiento

por lixiviacin cida. Se espera que la produccin anual

En la operacin de la S.E. El Palmar a cargo de

de Cerro Verde, una vez que entre en operacin la planta

CONENHUA, por contrato con INMINSUR, para atender

de flotacin, flucte en el orden de 300,000 TM de cobre

a la unidad minera Antapite, se transmiti un total de

contenido en concentrados y ctodos.

15.1 millones de kwh en el ao 2004.

CONSORCIO ENERGETICO DE
HUANCAVELICA S.A. (CONENHUA) (100%)

La actividad de generacin elctrica a cargo de CONENHUA

en el departamento de Huancavelica est constituida por
las Hidroelctricas de Ingenio, Huapa y Tucsipampa, que

CONENHUA, empresa de transmisin de energa

generaron un total de 17.9 millones de kwh, lo que significa

elctrica, transmiti 11.6 millones de kwh en 60 kV en

una reduccin de 8% respecto al ao anterior. Cabe

Huancavelica durante el ao 2004. La operacin tuvo

mencionar que el ao 2004 ha sido un ao seco, con la

un total de 16 horas 28 minutos de interrupcin, de los

consecuente reduccin en la capacidad de generacin.

cuales 12 horas 37 minutos corresponden a paradas por

mantenimiento debidamente programadas y 3 horas

Debido a las restricciones de capacidad instalada de

51 minutos originados por fallas en el sistema,

transmisin elctrica,entre la red elctrica nacional S.E.Callalli

especialmente por problemas meteorolgicos.

y la S.E. Ares, en 66 kV, para servir a las operaciones de

Orcopampa, Shila y Paula y a futuro el prospecto Poracota,

En la lnea de transmisin Trujillo - Cajamarca Norte -

se ha construido de una lnea de transmisin de 104 km entre

La Pajuela se transmiti 280.0 millones de kwh con un

Callalli y Ares, en 138 kV. Este proyecto, que es la primera

total de 11 horas 35 minutos de interrupciones, 9 horas

Lnea de Transmisin en 138 kV construida por personal de

50 minutos por paradas programadas por

CONENHUA, se ejecut en un plazo total de 9 meses, a un

mantenimiento, 1 hora 30 minutos por falla del Sistema

costo de US$ 10.1 millones y sin ningn accidente.

Elctrico Nacional y 6 minutos por fallas propias,

inducidas por descargas atmosfricas o condiciones

La ingeniera y la supervisin estuvieron a cargo de

meteorolgicas extremas, lo que confirma una

Promotora de Proyectos S.A.C. La experiencia ganada

consolidacin de esta operacin, con el consecuente

nos est permitiendo ofrecer el desarrollo de este tipo

beneficio para las operaciones de Yanacocha.

de proyectos en el mercado.

17

EXPLORACIONES
Poracota,
Mina Poracota Galera Ftima

La Campaa de Exploraciones
2004 ha registrado informacin
topogrfica, catastral, geolgica,
mineralgica,

geofsica

geoqumica para tres proyectos

centrales. Estos son: Poracota en
Arequipa, La Zanja en Cajamarca
y Marcapunta en Cerro de Pasco.
Adicionalmente,

hemos

evaluado

quince

otros

prospectos y oportunidades de
terceros tanto en el Per como
en Argentina, Bolivia, Mxico y
Espaa.
En Poracota, sector Hua-

PORACOTA / SORAS

manihuayta, delineamos 1.7 millones de toneladas con

11.0 g/t de oro en dos mantos, ambos piritosos.
Directamente al este de Poracota, en las concesiones

Hemos avanzado 800 m con labores mineras en el sector

Soras, cortamos con sondajes diamantinos vetas con

Huamanihuayta Este del prospecto Poracota en dos

enargita, auro-argentfera de alta ley.

niveles paralelos a cotas 4720 y 4785 m. A partir de ellos

iniciaremos la perforacin de relleno de los mantos

En La Zanja culminamos la estimacin de recursos medidos

reconocidos desde superficie y procederemos a hacer

e indicados para San Pedro Sur y Pampa Verde con 17.4

las pruebas metalrgicas requeridas para confirmar la

millones de toneladas con 0.9 g/t de oro y 5.7 g/t de plata

viabilidad integral de los recursos indicados e inferidos

en xidos superficiales. Iniciamos, asimismo, la exploracin

con perforacin diamantina.

por altas leyes en los prospectos Turmalina y Campana.

En Soras, la perforacin diamantina ha servido para
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. ha iniciado la

indicar persistencia en vetas angostas con interceptos

rampa de Marcapunta en el Flanco Oeste sobre un

de altas leyes en oro y plata asociadas a enargita y

recurso indicado e inferido con sondajes diamantinos

tenantita. As, el sondaje SO-02 intercept 1.20 m con 16.8

de 112 millones de toneladas con 1.8 % de cobre, 0.7 g/t

g/t de oro, 9.3 oz/t de plata, 10.1% de cobre y 3.7% de

de oro y cantidades variables de plata, bismuto, arsnico

arsnico. Adicionalmente, el mismo sondaje dio 1.05 m

y antimonio.

con 28.6 g/t de oro, 24.9 oz/t de plata, 3.5% de cobre y

18

EXPLORACIONES DE BUENAVENTURA
EN AMERICA Y EN EUROPA

LA ZANJA

1.2% de arsnico. Durante el 2005 haremos trincheras y

ms perforaciones diamantinas en la proyeccin al este del
hallazgo inicial. En esa direccin aflora una toba silicificada

La campaa del 2004 se vio truncada por un injustificable

con clara anomala aurfera mayor a 0.1 g/t de oro y menor

acto de violencia, por tratarse de un proyecto en etapa

a 2.4 g/t de oro. El plan contempla a mediano plazo una

de exploracin sin ningn impacto ambiental, el 16 de

segunda etapa con cortada y galeras a cota 4700 m.

noviembre pasado. Previamente se haba avanzado con

Soras es un prospecto 100% de BUENAVENTURA,

habiendo completado 5700 m en perforacin de relleno

mientras que Poracota es una cesin con opcin doble.

de ambos cuerpos y su estudio definitivo de

El ejercicio de la primera opcin por 50% de

cianurabilidad en columna. El proyecto La Zanja / xidos

SOUTHWESTERN GOLD, antes del 16 de febrero del 2006,

cuenta con recursos medidos e indicados de 17.4

activa la segunda opcin por 25% adicionales de TECK

millones de toneladas con 0.88 g/t de oro y 5.67 g/t de

COMINCO LTD., bajo ciertas condiciones de inversin

plata con 66% de cianurabilidad inmediata para el oro y

mnima, tamao y calidad de los recursos evidenciados.

con probabilidades de llegar a 75% a mediano plazo.

Poracota y Soras parecen constituir un nuevo e

Han sido alentadores algunos resultados de alta ley en

importante distrito aurfero. Estamos generando

los prospectos Turmalina y Cerro Campana. As, en el

nuevos targets para perforacin diamantina al norte y

primer prospecto el sondaje TUR-3 report 6.0 m con

noroeste del Cerro Huamanihuayta.

10.0 g/t de oro y el TUR-15 report 33.0 m con 13.1 g/t

la exploracin de San Pedro Sur y Pampa Verde,

19

de oro, ambos en xidos y a pocos metros de la

programa los tipos de mineral segn su mineraloga,

superficie. En Cerro Campana el sondaje C-01 cort

su composicin por hierro, cobre, oro, plata, bismuto,

42.5 m con 1.4% de cobre y 0.7 g/t de oro con 14.4 g/t

azufre y arsnico y consecuentes tratamientos

de plata y 0.2% de arsnico en sulfuros.

metalrgicos.

Ms all de los xidos aurferos en San Pedro Sur y

OTROS PROSPECTOS

Pampa Verde, reiniciaremos la evaluacin de sulfuros

cuprferos y aurferos en el Cerro La Zanja. En

Entre los quince prospectos indicados en el primer prrafo

superficie, hemos configurado un anillo de molibdeno

de esta resea sobre exploraciones, destacan por sus

con ncleo aurfero caracterizado por vetilleos de

resultados iniciales los yacimientos epitermales de Los

cuarzos con pirita, calcopirita, bornita, covelita y/o

Pircos en Cajamarca, Pampa Andino en Ica y Minasnioc

enargita que ser motivo de futuras exploraciones.

en Huancavelica. Asimismo, destacan los skarns de Aguas

Verdes en Ayacucho, el prfido cobre-molibdeno

MARCAPUNTA

Trapiche en Apurmac, todos ellos en el Per. Tambin

hemos iniciado un joint venture de exploraciones sobre

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. contina

los skarns y vetas aurferas del prospecto Santa Marina

explorando los recursos de cobre arsenical con oro de

en la regin cantbrica de Asturias, Espaa.

Marcapunta. Al momento se han avanzado cerca de

353.2 m de rampa en Marcapunta Oeste, faltando

Durante el ao 2005 trabajaremos con todo entusiasmo

aproximadamente 200 m para empezar la perforacin

en los proyectos inmediatos o centrales, sin descuidar

de relleno y 500 m para llegar a la zona mineralizada.

los dems prospectos que tenemos en proceso de

En los prximos 18 meses quedarn definidos con este

evaluacin y atentos a nuevas oportunidades.

Proyecto Poracota, Mantos Aguila y Dorado

Proyecto La Zanja, de oxidos a sulfuros

744 E

736 E

728 E

720 E

Diablo Rojo

ALTERACIONES
Silicificacin
Cuarzo - alunita - caoln

Chinchimal Norte

Cuarzo - sericita

C Buitre

9248 N
U D

PAMPA VERDE

Casharume

AREAS DE INTERES

San Pedro Norte

Pisit

C La Zanja

Alta sulfuracin Au(Ag)

Intermedia y baja sulfuracin

D U

SAN PEDRO SUR

C Campana

Prfidos de Cu(Au,Mo)

VE

Turmalina

TA
CO

Garay

ES
AL
RR

SIMBOLOS
Lmite de propiedad

La Quinua

Fallas

9240 N
D
U

Accesos

Coshuro Norte

Caldera

Coshuro
U

D
D

C Chicche

5 Km
9232 N

20

INFORMES ECONOMICO FINANCIERO

Y ASUNTO SOCIETARIOS

El valor de la produccin de Ca. de Minas Buenaventura

Debemos destacar la importante contribucin a

S.A.A., en valores ajustados en conjunto fue de

resultados y generacin de efectivo de nuestras

S/.516393,000 en el ejercicio 2004 que compara con

operaciones de Orcopampa, Uchucchacua y Antapite,

S/.381 057,000 del ejercicio 2003. En forma consolidada,

las que han incrementado su produccin y mantienen

sin incluir Yanacocha, el valor de la produccin ascendi

sus costos a niveles competitivos internacionalmente.

a S/.931143,000 en el ejercicio 2004 que compara con

S/.723809,000 del ejercicio 2003.

A partir de 1991, la compaa ha presentado Estados

Financieros Ajustados por Variacin del Indice de Precios

El oro fue el metal que en valor constituy el mayor porcentaje

al por mayor (IPM). El propsito de tal ajuste es reflejar el

de nuestra produccin, pues represent el 48.30% de la

efecto de las variaciones en el nivel general de precios. La

misma en 2004. En orden de importancia sigui la plata con

metodologa seguida por la compaa para efectuar tal

43.51%, plomo con 4.11% y zinc con 4.08%. Sin embargo,

ajuste est descrita en la Nota 2 (a) de los Estados

en forma consolidada - incluyendo el 43.65% de participacin

Financieros Consolidados. En consecuencia, los Estados

en Yanacocha - estos porcentajes son los siguientes: oro

Financieros Consolidados al 31 de diciembre del 2004, que

84.25%, plata 10.54%, zinc 3.34% y plomo 1.87%.

presentamos en el Anexo de esta Memoria, junto con el

dictamen de los Auditores Medina, Zaldivar, Paredes y

En el ejercicio 2004 se registr como prdida por concepto

Asociados, firma miembro de Ernst & Young, incluyen las

de operaciones de futuros, el importe de US$16942,463.38

cifras ajustadas por el IPM por los aos 2003 y 2004.

(US$4256,533.75 como prdida en el ejercicio 2003). La

Sin embargo, cabe precisar que mediante Resolucin

distribucin de dicha prdida fue la siguiente:

No.031-2004-EF/93.01 publicada el 18 de mayo del 2004,

Oro: US$ 9485,328.00

el Consejo Normativo de Contabilidad ha suspendido a

Plata: US$ 1550,483.38

partir del ejercicio 2005, el ajuste de los estados financieros

Zinc: US$ 5906,652.00

para reconocer los efectos de la inflacin, por la tanto los

saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre de 2004

En resumen, los compromisos por operaciones de derivados

sern considerados como los saldos iniciales al 1 de enero

y contratos de venta que la compaa tiene vigentes al 31 de

de 2005. Asimismo, el 23 de noviembre del 2004 se

diciembre de 2004, con bancos y brokers de primer orden son:

public la Ley 28394 por la cual se suspendi a partir de

2005, la aplicacin del ajuste por inflacin de los estados
financieros para efectos tributarios.

Oro: 2693,000 oz. en total, al precio promedio de

US$364.47/oz de enero de 2005 a diciembre de 2011.

La variacin del IPM en el ao 2004 fue de 4.9% (2.0%

Plata: 3200,000 en total, al precio promedio de

en 2003). Asimismo, la devaluacin de nuestra moneda

US$ 6.14/oz, de enero de 2005 a agosto de 2006.

fue de - 5.23% en 2004 (-1.48% en 2003).

21

La utilidad del ejercicio ascendi a S/.680140,000 que

Al 31 de diciembre de 2004, contbamos con 1,626

compara con S/.177487,000 en 2003. La utilidad del

accionistas comunes. De estos, el 49.195% pertenece

ejercicio en forma consolidada asciende a S/.685650,000

a accionistas domiciliados en el pas y 50.805% a no

que compara con S/.175153,000 en 2003. Debemos precisar

domiciliados. Asimismo, contbamos con 1,176

que las utilidades de la compaa y consolidada del ejercicio

accionistas poseedores de acciones de inversin.

2003 se vieron afectadas por un gasto contable de

Efectuados los clculos de ajuste por variacin del IPM

S/.643694,000 y S/.647218,000, respectivamente, producto

al 31 de diciembre de 2004, las cuentas de Capital Social

de los cambios en el valor razonable de sus instrumentos

y Acciones de Inversin reexpresadas ascienden a

financieros derivados, en aplicacin de la NIC 39, vigente a

S/.596755,000(Importe neto de S/.49659,000 de

partir del 01 de enero de 2003, segn se indic en las notas

acciones en Tesorera) y S/. 1683,000 (Importe neto de

28(a) y 33(a) de los Estados Financieros de la Compaa y

S/.66,000 de acciones en Tesorera) respectivamente y

Consolidados, respectivamente, a esa fecha. Debemos

la Reserva Legal a S/.129276,000. Las Utilidades

precisar, sin embargo, que los indicados gastos no

Acumuladas a la fecha de la Compaa y Consolidadas

produjeron ningn efecto en el clculo del Impuesto a la

ascienden a S/.734059,000 y S/.734070,000,

Renta, ni tampoco en la participacin de los trabajadores

respectivamente.

de la Compaa del ejercicio 2003, debido a que esos gastos

no se consideraron deducibles para la determinacin de la

Tanto el Capital Social como las Acciones de Inversin,

Renta Imponible de dicho ejercicio.

son susceptibles de capitalizacin por S/. 96634,000 y

S/.260,000 respectivamente, considerando que los

Asimismo, en aplicacin de la NIC 12, en el ejercicio

importes emitidos por ambos conceptos ascienden a la

2003 la compaa procedi a registrar Ingresos contra

fecha a S/. 549779,848 y S/. 1489,280 respectivamente.

el Impuesto a la Renta y Participacin a los trabajadores

(diferidos), que se generaron por las diferencias

Finalmente, el programa de ADRs de la Bolsa de New

temporales de activos y pasivos con tratamiento

York (NYSE), alcanz a fines del ao 2004 una emisin

contable distinto al tratamiento tributario. El registro

de 64213,046 ADS de 1 Accin Comn por ADS.

contable sealado, dio como resultado Ingresos de

Durante el ao 2004 se transaron 109369,800 ADS lo

S/.62896,000 y S/.228834,000 por Participacin a los

cual representa el 170% del total de ADS emitidos y el

trabajadores e Impuesto a la Renta, respectivamente,

86% del total de acciones en circulacin de la

en los resultados de la compaa del ejercicio 2003 e

Compaa.

Ingresos de S/.62887,000 y S/.198286,000 por

Participacin de los trabajadores e Impuesto a la Renta,

El comportamiento del ADR durante el 2003, as como

respectivamente en los resultados Consolidados del

la cotizacin de las Acciones Comunes y de Inversin,

ejercicio antes indicado.

pueden apreciarse en el cuadro N. 6

22

ANALISIS Y DISCUSION
DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y DE 2003

1. VENTAS NETAS

volumen vendido aument en 7,093 TM.,

principalmente de la mina Colquijirca. El efecto

En el ao 2004 las Ventas Netas ascendieron a

combinado de estas variaciones fue un mayor

S/.908441,000 frente a las ventas de S/.735306,000

ingreso a ventas de US$15502,227 en el 2004.

realizadas en 2003 lo que ha representado un

e) Deducciones.- Durante el ao 2004 las deducciones

incremento de 23.55%. Esta variacin se explica por

efectuadas por concepto de maquila y penalidades,

los siguientes factores:

en su conjunto ascendieron a US$47677,961 frente

a US$39510,604 en el 2003.

a) Ventas de Oro.- Se registr una mayor venta de

29,516 onzas de oro, respecto al ao 2003,

f) Coberturas.- En el ao 2004, la Compaa reconoci

principalmente de la mina Orcopampa. La cotizacin

promedio de venta aument de US$ 364.88 /oz en el

prdidas

por

operaciones

de

cobertura

2003, a US$373.78/oz en el 2004. El efecto combinado

provenientes de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El

fue un mayor ingreso en ventas de US$13914,252

Brocal) por S/.20158,000 (S/.5405,000 de ingreso

en el 2004, respecto al 2003.

al 31 de diciembre de 2003) en relacin a

operaciones vencidas en el perodo.

b) Ventas de Plata.- Se vendi 3146,970 onzas ms

que en el 2003, principalmente de la mina

g) Venta de Energa.- En el 2004 las ventas a terceros

Uchucchacua. La cotizacin promedio de venta

por este concepto ascendieron a S/.16829,000

aument de US$4.91/oz en el 2003, a US$6.51/oz

(S/.17249,000 en el 2003). Estas ventas se deben

en el ao 2004. El efecto combinado signific un

principalmente a la facturacin efectuada por

mayor ingreso por ventas de US$38233,915 en el

CONENHUA a Minera Yanacocha S.R.L. (Yanacocha)

2004.

por la transmisin de energa elctrica de la L.T

Trujillo Norte-La Pajuela.

c) Ventas de Zinc.- La cotizacin promedio de venta

de este metal aument de US$814.47/TM en el 2003,

h) Venta de Servicios de Minera.- En el ao 2004 las

a US$1,026.01/TM en el 2004. Asimismo, el volumen

ventas a terceros que realiza Buenaventura

vendido aument en 2,068 TM en el 2004. El efecto

Ingenieros S.A. (BISA) por este concepto,

combinado signific un mayor ingreso por ventas

ascendieron a S/.13224,000(S/.13279,000 en el

de US$12895,660 en el 2004.

ejercicio 2003)

2. INGRESO POR REGALAS.

d) Ventas de Plomo.- La cotizacin promedio de venta

de este metal aument de US$532.04/TM en el ao
2003, a US$908.79/TM en el ao 2004. Asimismo, el

En el ejercicio 2004, las regalas recibidas por S.M.R.L

23

Antapite,
Planta concentradora

Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) ascienden

b) Gastos Generales y Administrativos.- Este rubro ha

a S/.128889,000 frente a S/.116857,000 recibidas en

pasado de S/.123161,000 en el 2003, a S/.76866,000

2003, lo que representa un incremento del 10.3%

en el ejercicio 2004, debido a una disminucin en la

originado por un mayor precio del oro por las ventas

provisin de compensacin de largo plazo a

de Yanacocha en el 2004.

funcionarios de la compaa (Ver nota 28).

3. COSTOS DE OPERACIN

c) Gastos de Ventas.- Estos han pasado de

S/.25776,000 en el 2003, a S/.17839,000 en el 2004,

a) Costos operativos.- Este rubro ha pasado de

por un menor pago de fletes y otros servicios al

S/.302,572,000 en el ejercicio 2003, a S/.338074,000

haber cambiado la produccin de Orcopampa de

en el 2004, (incremento de 11%) por mayor volumen

concentrados a Dore. (Ver Nota 29).

de ventas realizadas por la mina Uchucchacua y por

d) Regalas al Estado Peruano.- Corresponde a la

la subsidiaria El Brocal (Ver Nota 25)

provisin de Regalas Mineras creadas por Ley 28258

b) Exploracin y desarrollo en unidades en

del 24 de Junio de 2004(Ver Nota 19(d).

operacin.- Este rubro ha pasado de S/.85715,000

en el ejercicio 2003, a S/.127169,000 en el 2004 por

5. OTROS INGRESOS (GASTOS)

mayores exploraciones en nuestras minas

Uchucchacua e Ishihuinca (Ver Nota 26)
c) Depreciacin y Amortizacin.- Este concepto ha

a) Participacin en los resultados de las empresas

pasado de S/.49118,000 en el ejercicio 2003, a

afiliadas, neto.- Este represent S/.557558,000 en

S/.59473,000 en el 2004, debido principalmente a

el 2003, frente a S/.575858,000 en el 2004,

la depreciacin de los activos relacionados con el

principalmente por mayores

cierre de minas.

Yanacocha. (Ver Nota 12(b)).

4. GASTOS OPERATIVOS

utilidades de

b) Realizacin de Ingreso Diferido por Venta de

Produccin Futura.- En el 2004, este fue de

a) Exploracin en reas no operativas.- Este rubro

S/. 68837,000 por la entrega fsica onzas de oro cuyo

ha pasado de S/.59255,000 en el 2003, a

Mark to Market se provision al suscribir los

S/.88241,000 en el ejercicio 2004 debido al

contratos de venta en diciembre de 2003.(Nota 35(a))

incremento exploratorio en los proyectos Poracota

(S/.10609,000 principalmente carretera con

c) Ganancia (Prdida) por cambio en el valor

Orcopampa), La Zanja (incremento exploratorio

razonable de los instrumentos derivados.- En el

S/.5832,000) y Pampa Andino S/.3996,000,entre

2004 la compaa ha reconocido una ganancia de

otros (Ver Nota 27)

S/. 14629,000 (Prdida de S/.647218,000 en 2003) por

24

este concepto debido a la menor variacin de precios

2003, producto de la generacin de un activo diferido

respecto al 31 de Diciembre del 2003. (Nota 35(a))

por venta de produccin futura de acuerdo con la

aplicacin de la NIC 12 y explicado en detalle en la nota
30(b) de los estados financieros consolidados al 31 de

d) Ingresos Financieros.- Este rubro se ha

diciembre de 2003.

incrementado en S/.4347,000 debido al mayor valor

de mercado de los fondos de inversin.

7. PROVISIN (GASTO) POR IMPUESTO A

LA RENTA

e) Prdida realizada en instrumentos derivados

liquidados.- Este rubro ha pasado de una prdida
de S/.20812,000 en el 2003, a una prdida de

Este importe ha pasado de un Ingreso de S/.198286,000

S/.73403,000 en el 2004 debido a la diferencia

en el 2003, a un Gasto de S/.101997,000 en el ejercicio

entre los precios fijados y los de mercado al

2004, debido principalmente a los mismos conceptos

vencimiento y liquidacin en los ejercicios

sealados en el prrafo precedente.

referidos (Ver Nota 35(a)).

8. INTERS MINORITARIO
f) Resultado por exposicin a la Inflacin.- Este
rubro ha pasado de una ganancia de S/.321,000 en

Ha pasado de un gasto de S/.51023,000 en el 2003,

el 2003 a una prdida de S/.22483,000 en el ejercicio

a uno de S/.28171,000 en el 2004, por la menor

2004, debido principalmente a diferencia en cambio

atribucin de Utilidades Netas de Inversiones

de S/.12636.000 que se incluye en este resultado

Colquijirca S.A. e Inversiones Mineras del Sur S.A.

(Ver Nota 2(a))

9. EFECTO ACUMULADO POR CAMBIO EN

PRINCIPIO CONTABLE POR CIERRE DE
UNIDADES MINERAS

g) Gastos Financieros.- Este concepto ha disminuido

en S/.1172,000 respecto al ejercicio 2003, debido a
un menores cargos de intereses por menores
prstamos bancarios y deuda a largo plazo,

Conforme se describe en la nota No. 3 de los Estados

respectivamente. (Ver Notas 17, 20 y 30)

Financieros Consolidados al 31 de Diciembre de 2003,

6.
PROVISIN
(GASTO)
POR
PARTICIPACION A LOS TRABAJADORES

la Compaa y Yanacocha efectuaron un cambio

contable con relacin a la provisin de cierre de sus
respectivas unidades mineras, con fecha efectiva a

Este rubro ha pasado de un Ingreso de S/.62887,000

partir del 1 de enero de 2003. Esta provisin ascendi

en el ejercicio 2003, a un Gasto de S/.18356,000 en el

a S/.72295,000, importe que afect a los resultados del

2004 debido al registro de un Ingreso contable en el

ejercicio 2003.

25

RESUMEN DE OPERACIONES 2004

CUADRO N 1
DESCRIPCION

MINERAL DE CABEZA TRATADO

LEYES DE CABEZA

UNID.

Ag.
Au
Cu
Pb.
Zn.

CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)

CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE ORO
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2003

DESCRIPCION

MINERAL DE CABEZA TRATADO

LEYES DE CABEZA

CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au)

CONCENTRADO DE ORO-PLATA
CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA
CONCENTRADO DE COBRE-PLATA
CONCENTRADO DE COBRE
CONCENTRADO DE ZINC
ONZAS DE PLATA
ONZAS DE ORO
COBRE METALICO
PLOMO METALICO
ZINC METALICO
RECUPERACION Ag
RECUPERACION Au
RECUPERACION Cu
RECUPERACION Zn
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag.
COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.
COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn
COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu
AVANCES EN EXPLORACIONES
AVANCES DE OPERACIN MINA
PERFORACION DIAMANTINA
MINERAL ENCONTRADO
MINERAL TRATADO 2003

Ag.
Au
Cu
Pb.
Zn.

ORCOPAMPA UCHUCCHACUA

431,242
0.34
0.513

795,036
16.79

JULCANI

SHILA

PAULA

58,900
18.50
0.002
0.17
1.68
1.48

41,151
17.50
0.380

16,831
4.83
0.645

2,355
549

1,030

1,777

1,019,743
59

587,181
14,086

73,594
10,387

81.3
90.0

89.0
94.8

165.92

314.08

TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS

6,451
7,452
11,522
468,727
393,210

10,125
8,649
14,239
957,636
747,190

5,674
3,127
2,058
122,725
37,650

5,054
429
9,474
28,440
50,085

2,673
491
8,163
0
14,880

UNID.

ANTAPITE

ISHIHUINCA

EL BROCAL

CERRO VERDE

YANACOCHA

TCS
Oz./TCS
Oz./TCS
%
%
%
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
TCS
Oz.
Oz.
TC
TC
TC
%
%
%
%
US $
US $
US $
US $
m
m
m
TCS
TCS

179,785
0.74
0.570

60,213

1,492,569
3.23

22,958,913

133,820,907

0.06
2.89
5.82

0.64

1.13

5,447
32,684

97,359
211,388

64.9
93.7

18,714
9,832,393

8,042
7,477
73.7

81.8
2.93

854
93.7
50.7
82.9
6.12

128.27

0.474
0.35

47,397
1,852
86,162
97,137

64.5
94.4

124,967
3,399,130
24,505
169

3,479,435
3,017,302
97,491

27,069
63,448
70.6
85.8
81.2

67.0
73.0

173.72

334.99

147.00
644.15

12,233
3,943
12,896
209,974
155,494

26

4,991
4,718
6,010
50,882
57,463

1,268
1,015,838
1,409,104

5,864
21,014,000

146,858,690

RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004

CUADRO N 2
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO
Orcopampa
Shila
Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
Yanacocha (Minas Conga)
Jatun Orcco

BVN %
Participacin

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

100.00
100.00
100.00
78.04
78.04
43.65
43.65
100.00

1,081
14
74
478
66
734,978
371,112
24

0.614
0.344
0.507
0.412
0.439
0.032
0.023
0.460

664
5
38
197
29
23,547
8,711
11

664
5
38
154
23
10,278
3,802
11

1,107,826

0.030

33,201

14,974

BVN %
Participacin

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
32.78
100.00

1,081
3,962
103
111
14
74
133
9,733
24

0.25
17.02
22.42
8.31
15.10
3.50
16.17
2.60
5.38

270
67,428
2,301
919
207
259
2,149
25,306
128

270
67,428
2,301
919
207
259
2,149
8,295
128

15,233

6.50

98,967

81,956

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Zn

TCS (000)

BVN
TCS (000)

100.00
100.00
100.00
32.78

3,962
111
133
9,733

1.99
5.35
0.86
6.02

79
6
1
586

79
6
1
192

13,938

4.82

672

278

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Pb

TCS (000)

BVN
TCS (000)

100.00
100.00
100.00
100.00
32.78

3,962
103
111
133
9,733

1.51
1.17
3.03
0.48
2.28

60
1
3
1
222

60
1
3
1
73

14,041

2.04

287

138

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Cu

TCS (000)

BVN
TCS (000)

9.17
9.17
43.65

1,428,060
387,144
371,112

0.49
0.45
0.30

6,997
1,742
1,113

642
160
486

2,186,316

0.45

9,853

1,287

Reservas Totales de oro

PLATA
Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Shila
Paula
Pozo Rico
El Brocal
Jatun Orcco
Reservas Totales de plata
ZINC
Uchucchacua
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
Reservas Totales de zinc
PLOMO
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal
Reservas Totales de plomo
COBRE
Cerro Verde (Sulfuros)
Cerro Verde (Oxidos)
Yanacocha (Minas Conga)
Reservas Totales de cobre

Precios para clculo de reservas a Diciembre 2004: Oro US$350/Oz, Plata US$5.25/Oz, Zinc US$1,050/TM, Cobre US$ 0.90/Lb y Plomo US$550/TM

27

RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003

CUADRO N 3
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES
ORO

Orcopampa
Shila
Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
La Zanja (**)
Jatun Orcco

BVN %
Participacin

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

100.00
100.00
51.00
78.04
78.04
43.65
53.06
100.00

1,043
26
113
448
75
1,047,049
18,850
18

0.517
0.441
0.608
0.470
0.531
0.030
0.030
0.493

539
12
69
211
40
31,710
563
9

539
12
35
164
31
13,841
299
9

1,067,623

0.031

33,153

14,931

BVN %
Participacin

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

100.00
100.00
100.00
100.00
51.00
32.78
100.00

1,043
3,799
39
26
113
10,207
18

0.20
17.00
19.90
16.30
4.30
2.58
6.04

209
64,585
772
431
486
26,335
110

209
64,585
772
431
248
8,633
110

15,247

6.10

92,928

74,987

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Zn

TCS (000)

BVN
TCS (000)

100.00
32.78

3,799
10,207

2.18
6.09

83
622

83
204

14,007

5.03

704

287

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Pb

TCS (000)

BVN
TCS (000)

100.00
100.00
32.78

3,799
39
10,207

1.65
1.10
2.32

63
0
237

63
0
78

14,045

2.14

300

141

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Cu

TCS (000)

BVN
TCS (000)

9.17

724,774

0.59

4,276

392

724,774

0.59

4,276

392

Reservas Totales de oro

PLATA

Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Shila
Paula
El Brocal
Jatun Orcco
Reservas Totales de plata

ZINC

Uchucchacua
El Brocal
Reservas Totales de zinc

PLOMO

Uchucchacua
Julcani
El Brocal
Reservas Totales de plomo

COBRE

Cerro Verde
Reservas Totales de cobre

(**) Reservas con viabilidad tcnica y econmica, faltando el Estudio de Impacto Ambiental.
Precios para clculo de reservas a diciembre 2003: oro US$ 325/oz, plata US$ 5.20/oz, zinc US$ 920/TM, cobre US$ 0.91/Lb y plomo US$ 600/TM.

28

MINERAL FUERA DE RESERVA AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004

CUADRO N 4
ORO

MINERAL FUERA DE RESERVAS

BVN %
Participacin

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

100.00
100.00
100.00
78.06
78.06
43.65
43.65
40.00
40.00
53.06
32.78
32.78
100.00
100.00
0.00

848
17
59
183
114
242,616
246,277
26,345
385,809
19,196
123,136
13,216
225
17
1,892

0.702
0.311
0.646
0.434
0.292
0.024
0.017
0.025
0.009
0.026
0.017
0.060
0.534
0.440
0.320

595
5
38
79
33
5,920
4,228
649
3,601
493
2,032
793
120
7
605

595
5
38
62
26
2,584
1,846
260
1,440
262
666
260
120
7
0

1,059,950

0.018

19,201

8,172

TCS (000)

Oz / TCS

Onzas (000)

BVN
Onzas (000)

848
1,056
98
144
17
59
76,898
123,136
86
26,345
19,196
225
17

0.30
16.10
20.66
7.10
11.20
5.60
0.42
0.67
13.04
0.26
0.16
15.78
19.17

254
17,008
2,035
1,020
189
331
32,297
82,501
1,127
6,833
3,138
3,543
333

254
17,008
2,035
1,020
189
331
10,587
27,044
1,127
2,733
1,665
3,543
333

248,126

0.61

150,609

67,869

TCS (000)

% Zn

TCS (000)

BVN
TCS (000)

1,056
144
76,898
86

2.21
5.20
8.02
1.02

23
7
6,167
1

23
7
2,022
1

78,185

7.93

6,199

2,053

TCS (000)

% Pb

TCS (000)

BVN
TCS (000)

1,056
98
144
86
76,898

1.94
1.33
2.60
0.59
2.27

20
1
4
1
1,746

20
1
4
1
572

78,283

2.26

1,772

598

BVN %
Participacin

TCS (000)

% Cu

TCS (000)

BVN
TCS (000)

32.78
40.00
43.65

123,136
385,809
246,277

1.85
0.85
0.27

2,278
3,279
665

747
1,312
290

755,222

0.82

6,222

2,349

Orcopampa
Shila
Paula
Antapite
Ishihuinca
Yanacocha
Yanacocha (Minas Conga)
Tantahuatay - Oxidos
Tantahuatay - Sulfuros
La Zanja
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros
El Brocal (Marcapunta)-Oxidos
Los Pircos
Pampa Andino
Poracota (1)
Recursos Totales de oro
PLATA

BVN %
Participacin

Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Shila
Paula
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros
Pozo Rico
Tantahuatay - Oxidos
La Zanja
Los Pircos
Pampa Andino

100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
100.00
32.78
32.78
100.00
40.00
53.06
100.00
100.00

Recursos Totales de plata

ZINC

BVN %
Participacin

Uchucchacua
Recuperada
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)
Pozo Rico

100.00
100.00
32.78
100.00

Recursos Totales de zinc

PLOMO

BVN %
Participacin

Uchucchacua
Julcani
Recuperada
Pozo Rico
El Brocal (San Gregorio + Colquijirca)

100.00
100.00
100.00
100.00
32.78

Recursos Totales de plomo

COBRE
El Brocal (Marcapunta)-Sulfuros
Tantahuatay - Sulfuros
Yanacocha (Minas Conga)
Recursos Totales de cobre
(1) Contrato de Opcin por el 75%

29

INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES

CUADRO N 5

Contenido (000)
BVN %
Participacin
Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Antapite
Ishihuinca
Shila
Paula
El Brocal
Yanacocha
Cerro Verde

100.00
100.00
100.00
78.04
78.04
100.00
100.00
32.78
43.65
9.17

Ag
Onzas

Au
Onzas

97
9,832
1,020
86

211
0
97
25
14
10

587
74
3,399
3,479

Zn
Tons

Cu
Tons

8
1

7.5

97
9,832
1,020
67

211

27

587
74
1,114
1,519

63.4

3,375

36

Costo de efectivo
US $ / Oz. Ag

71

14,274

Zn
Tons

8
1

0.13

21

1,317

18

28

Trabajadores
por contrato

Total

128.27

371
421
93
188
89
71
83
274
2,313

774
593
323
862
400
160
274
456
3,326

1145
1014
416
1050
489
231
357
730
5,639

644.15
147.00

353,317
14,252,144
31,131
53,001
121

1,643

Trabajadores
de la empresa

173.72
334.99
165.92
314.08

2004

Cu
Tons

Costo de efectivo
US $ / Oz. Au

2.93
6.12

Cotizaciones netas promedio de ventas

2003

2004

2003

323,801
11,105,174
24,038
50,933
243

373.78
6.51
908.79
1,026.01
2,869.90

364.88
4.91
532.04
814.37
1,763.41

No de trabajadores al mes de diciembre 2004

Gerencia

0
76
19
14
10

Pb
Tons

98

Volumenes Vendidos

- Oz.
- Oz.
- TM.
- TM.
- TM.

Au
Onzas

0.2

3,017

18,575

Costo de efectivo
US $ / TM Zn

Oro
Plata
Plomo
Zinc
Cobre

Ag
Onzas

97.5

Contenidos totales

Orcopampa
Uchucchacua
Julcani
Antapite
Ishihuinca
Shila
Paula
El Brocal
Yanacocha

Contenido BVN(000)

Pb
Tons

Ejecutivos

Empleados

Emp - Mina

Obreros Mina

Total

Julcani
Recuperada
Orcopampa
Uchucchacua
Lima

1
0
1
1
16

14
1
49
60
48

6
3
17
32
119

14
6
69
69
0

58
7
235
259
0

93
17
371
421
183

Total

19

172

177

158

559

1085

30

Cuadro N6
COTIZACIONES DEL ADS
MES

ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SETIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

APERTURA
US$
S/.
28.87 98.10
23.20 81.20
25.00 86.75
29.15 100.86
21.65 75.35
23.60 82.13
22.17 76.93
21.77 74.68
22.80 76.61
23.70 79.16
24.70 82.01
23.70 78.21

CIERRE
US$
S/.

MAXIMO
US$
S/.

MINIMO
US$
S/.

23.40 81.67
24.21 84.25
28.90 100.00
21.64 75.31
23.43 81.54
22.10 76.69
21.53 73.64
22.72 76.34
23.75 79.33
24.84 82.72
23.50 77.55
22.90 75.12

30.49 105.50
27.78 96.96
30.07 104.05
29.95 108.63
23.95 88.59
23.78 82.76
23.74 81.43
23.34 78.43
23.90 79.83
26.17 86.89
26.08 86.07
23.98 79.14

22.25
22.80
23.60
20.52
18.61
19.73
19.86
20.48
21.05
22.30
23.20
18.46

77.43
79.80
81.90
71.41
64.95
68.47
67.93
69.84
70.52
73.82
76.80
60.74

Buenaventura Comn (S/.)

Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre

Apertura

Cierre

Mximo

Mnimo

Promedio

96.71
80.05
86.25
100.30
75.50
81.00
75.00
75.00
76.45
77.20
79.35
77.90

81.40
84.00
103.50
77.50
82.50
76.00
74.40
75.00
77.60
83.40
78.20
75.05

105.00
95.00
103.50
101.48
82.60
81.00
81.32
78.50
78.40
86.00
84.50
77.90

79.00
80.00
83.00
71.60
66.80
69.68
69.50
70.40
72.80
77.00
77.75
68.54

87.89
88.82
91.49
86.63
77.16
74.63
76.18
74.45
74.18
81.99
81.76
73.44

Apertura

Cierre

Mximo

Mnimo

Promedio

60.00
51.77
56.00
66.00
55.00
64.00
60.00
60.00
62.00
61.10
70.00
69.50

51.77
56.25
66.00
60.00
62.00
60.00
60.00
62.00
60.00
70.00
70.20
62.01

60.00
56.25
66.00
66.00
62.00
64.00
62.00
62.00
62.00
70.00
70.20
69.50

48.00
51.77
53.00
60.00
52.00
55.00
60.00
58.00
60.00
61.10
65.00
62.00

52.88
54.72
58.61
64.15
57.99
61.69
61.09
60.00
61.24
63.91
70.13
62.97

Buenaventura Inversin (S/.)

Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre

31

PROMEDIO
US$
S/.
25.77
25.31
26.02
24.96
21.41
21.40
21.81
21.92
22.39
24.50
24.53
22.09

89.68
88.34
90.29
86.37
74.51
74.26
75.03
74.31
75.23
81.34
81.20
72.46

CUMPLIMIENTO (C) DE LOS PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO

CORPORATIVO
Principio

C*

Sustento de la alternativa elegida

1. No se debe incorporar en la agenda asuntos genricos, debindose

precisar los puntos a tratar de modo que se discuta cada tema por
separado, facilitando su anlisis y evitando la resolucin conjunta de
temas respecto de los cuales se puede tener una opinin diferente.

Previo a cada Junta de Accionistas El Directorio prepara una agenda

debidamente estructurada con temas especficos, la cual se publica en
la convocatoria a cada Junta.

2. El lugar de celebracin de las Juntas Generales se debe fijar de modo

que se facilite la asistencia de los accionistas a las mismas.

Las Juntas se celebran en el domicilio legal de la Compaa, cuya direccin

es conocida por los accionistas y se publica en las convocatorias.

3. Los accionistas deben contar con la oportunidad de introducir puntos

a debatir, dentro de un lmite razonable, en la agenda de las Juntas
Generales. Los temas que se introduzcan en la agenda deben ser de
inters social y propios de la competencia legal o estatutaria de la
Junta. El Directorio no debe denegar esta clase de solicitudes sin
comunicar al accionista un motivo razonable.

Todos los accionistas estn libres de acercarse a las oficinas de la

Compaa a proponer puntos a debatir en la agenda hasta antes de la
convocatoria a la Junta de Accionistas.

Todos los accionistas tienen derecho a ser representados por quien ellos
designen, segn el estatuto de la compaa

La Compaa ha cumplido en varias ocasiones, con las ofertas de

intercambio en forma oportuna, habindose logrado canjear casi la
totalidad de las acciones de inversin

4. El estatuto no debe imponer lmites a la facultad que todo accionista

con derecho a participar en las Juntas Generales pueda hacerse
representar por la persona que designe.
5. Es recomendable que la sociedad emisora de acciones de inversin
u otros valores accionarios sin derecho a voto, ofrezca a sus tenedores
la oportunidad de canjearlos por acciones ordinarias con derecho a
voto o que prevean esta posibilidad al momento de su emisin.
6. Se debe elegir un nmero suficiente de directores capaces de ejercer
un juicio independiente, en asuntos donde haya potencialmente
conflictos de intereses, pudindose, para tal efecto, tomar en
consideracin la participacin de los accionistas carentes de control.
Los directores independientes son aquellos seleccionados por su
prestigio profesional y que no se encuentran vinculados con la
administracin de la sociedad ni con los accionistas principales de la
misma. La vinculacin se define en el Reglamento de Propiedad
Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico, aprobado por Resolucin
CONASEV N 722-97-EF/94.10 y en posteriores disposiciones de
carcter general, que al respecto dicte CONASEV. Los accionistas
principales son aquellas personas naturales o jurdicas que tienen la
propiedad del cinco (5%) o ms del capital de la sociedad emisora.

La Compaa cuenta con cinco (de un total de siete) directores

independientes.

La Compaa cuenta con especialistas independientes para los distintos

servicios sealados.
Los porcentajes de participacin se difunden en el Reporte Anual 20 F
que se presenta a SEC y cuya copia enviamos oportunamente a
CONASEV.

7. Si bien, por lo general las auditoras externas estn enfocadas a

dictaminar informacin financiera, stas tambin pueden referirse a
dictmenes o informes especializados en los siguientes aspectos:
peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas,
evaluacin de proyectos, evaluacin o implantacin de sistemas de
costos, auditora tributaria, tasaciones para ajustes de activos,
evaluacin de cartera, inventarios, u otros servicios especiales.Es
recomendable que estas asesoras sean realizadas por auditores
distintos o, en caso las realicen los mismos auditores, ello no afecte la
independencia de su opinin. La sociedad debe revelar todas las
auditoras e informes especializados que realice el auditor. Se debe
informar respecto a todos los servicios que la sociedad auditora o
auditor presta a la sociedad, especificndose el porcentaje que
representa cada uno, y su participacin en los ingresos de la sociedad
auditora o auditor.

8. La atencin de los pedidos particulares de informacin solicitados

por los accionistas, los inversionistas en general o los grupos de
inters relacionados con la sociedad, debe hacerse a travs de una
instancia y/o personal responsable designado al efecto.

9. Los casos de duda sobre el carcter confidencial de la informacin

solicitada por los accionistas o por los grupos de inters relacionados
con la sociedad deben ser resueltos. Los criterios deben ser adoptados
por el Directorio y ratificados por la Junta General, as como incluidos
en el estatuto o reglamento interno de la sociedad. En todo caso la
revelacin de informacin no debe poner en peligro la posicin
competitiva de la empresa ni ser susceptible de afectar el normal
desarrollo de las actividades de la misma.
10. La sociedad debe contar con auditora interna. El auditor interno, en
el ejercicio de sus funciones, debe guardar relacin de independencia
profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe actuar
observando los mismos principios de diligencia, lealtad y reserva que
se exigen al Directorio y la Gerencia.
11. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Evaluar,
aprobar y dirigir la estrategia corporativa; establecer los objetivos y metas
as como los planes de accin principales, la poltica de seguimiento,
control y manejo de riesgos, los presupuestos anuales y los planes de
negocios; controlar la implementacin de los mismos; y supervisar los
principales gastos, inversiones, adquisiciones y enajenaciones.

La Compaa cuenta con el rea dedicada a la relacin con los

inversionistas, la cual atiende en forma oportuna las informaciones
solicitadas por los inversionistas.
Los casos de duda son resueltos por el Directorio, ratificados por la Junta
Se cuenta con un Comit de Gobierno Corporativo y ante cualquier duda,
sus decisiones son ratificadas por el Directorio.

Se cuenta con un Comit de Auditora que cuenta con 3 Directores

Independientes.
4

C*= Grado de cumplimiento donde 0 es el mnimo y 4 el mximo.

32

El Directorio ha establecido la Visin, Misin y Valores de la Compaa.

Asimismo revisa y controla el presupuesto, los costos ,adquisiciones y
ventas de activos, mediante reportes que la Gerencia prepara para tales
fines.

Principio

Sustento de la alternativa elegida

C*

13. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Evaluar la

remuneracin de los ejecutivos principales y de los miembros del
Directorio, asegurndose que el procedimiento para elegir a los
directores sea formal y transparente.
14. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Realizar
el seguimiento y control de los posibles conflictos de intereses entre
la administracin, los miembros del Directorio y los accionistas,
incluidos el uso fraudulento de activos corporativos y el abuso en
transacciones entre partes interesadas.
15. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Velar por
la integridad de los sistemas de contabilidad y de los estados
financieros de la sociedad, incluida una auditora independiente, y la
existencia de los debidos sistemas de control, en particular, control
de riesgos financieros y no financieros y cumplimiento de la ley.

Se cuenta con los Comits de Nominaciones y Compensaciones, elegidos

por el Directorio.
4
El Directorio ha aprobado un Cdigo de tica y Conducta y nombrado a
un Funcionario de Etica para dichos asuntos.
4
El Directorio cuenta con un Comit de Auditora, que se rene con la
periodicidad necesaria para tales propsitos
4

16. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Supervisar

la efectividad de las prcticas de gobierno de acuerdo con las cuales
opera, realizando cambios a medida que se hagan necesarios.

17. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: Supervisar

la poltica de informacin.

18. El Directorio podr conformar rganos especiales de acuerdo a las

necesidades y dimensin de la sociedad, en especial aqulla que
asuma la funcin de auditora. Asimismo, estos rganos especiales
podrn referirse, entre otras, a las funciones de nombramiento,
retribucin, control y planeamiento.
Estos rganos especiales se constituirn al interior del Directorio como
mecanismos de apoyo y debern estar compuestos preferentemente
por directores independientes, a fin de tomar decisiones imparciales
en cuestiones donde puedan surgir conflictos de intereses.
19. El nmero de miembros del Directorio de una sociedad debe asegurar
pluralidad de opiniones al interior del mismo, de modo que las
decisiones que en l se adopten sean consecuencia de una apropiada
deliberacin, observando siempre los mejores intereses de la empresa
y de los accionistas.
20. La informacin referida a los asuntos a tratar en cada sesin, debe
encontrarse a disposicin de los directores con una anticipacin que
les permita su revisin, salvo que se traten de asuntos estratgicos
que demanden confidencialidad, en cuyo caso ser necesario
establecer los mecanismos que permita a los directores evaluar
adecuadamente dichos asuntos.
21. Siguiendo polticas claramente establecidas y definidas, el Directorio
decide la contratacin de los servicios de asesora especializada que
requiera la sociedad para la toma de decisiones.
22. Los nuevos directores deben ser instruidos sobre sus facultades y
responsabilidades, as como sobre las caractersticas y estructura
organizativa de la sociedad.
23. Se debe establecer los procedimientos que el Directorio sigue en la
eleccin de uno o ms reemplazantes, si no hubiera directores
suplentes y se produjese la vacancia de uno o ms directores, a fin
de completar su nmero por el perodo que an resta, cuando no
exista disposicin de un tratamiento distinto en el estatuto.
24. Las funciones del Presidente del Directorio, Presidente Ejecutivo de
ser el caso, as como del Gerente General deben estar claramente
delimitadas en el estatuto o en el reglamento interno de la sociedad
con el fin de evitar duplicidad de funciones y posibles conflictos.
25. La estructura orgnica de la sociedad debe evitar la concentracin
de funciones, atribuciones y responsabilidades en las personas del
Presidente del Directorio, del Presidente Ejecutivo de ser el caso, del
Gerente General y de otros funcionarios con cargos gerenciales.
26. Es recomendable que la Gerencia reciba, al menos, parte de su
retribucin en funcin a los resultados de la empresa, de manera que
se asegure el cumplimiento de su objetivo de maximizar el valor de
la empresa a favor de los accionistas.

Gua de Buen Gobierno Corporativo

Cuenta con Comit de Revelaciones que informa directamente al

Directorio.
El Directorio ha nombrado los Comits de Auditora, Compensaciones y
de Nominaciones, para tales fines

4
La Compaa cuenta con siete Directores de los cuales cinco son
independientes, quienes discuten y aprueban los temas de mayor
trascendencia de la compaa
4
La informacin se enva a los Directores con la debida anticipacin.
4

El Directorio discute y aprueba de ser necesario las principales asesoras

y consultoras especializadas en las distintas reas operativas y
administrativas de la compaa.
El Directorio y la Gerencia General realizan una adecuada induccin de
las principales operaciones que realiza la compaa y sus subsidiarias.

4
Se realiza de acuerdo con la ley.
4
El estatuto delimita las funciones del Gerente General y el Presidente del
Directorio.
3

Las responsabilidades del Presidente del Directorio y del Gerente General

recaen sobre personas diferentes. El Gerente General supervisa a los
dems Gerentes.
Existe un programa de Compensacin a Largo Plazo que ha sido
previamente estructurado y aprobado por el Directorio

C*= Grado de cumplimiento donde 0 es el mnimo y 4 el mximo.

33

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
1. Hemos auditado el balance general consolidado adjunto de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad
annima peruana) y subsidiarias (conjuntamente, la "Compaa") al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los
correspondientes estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los
aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. La preparacin de los estados financieros consolidados es
responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados
financieros basada en la auditora que efectuamos. No hemos auditado los estados financieros de Minera Yanacocha S.R.L. (una
empresa afiliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 43.65%) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. Esos estados financieros fueron examinados por otros auditores
independientes, quienes nos proporcionaron sus correspondientes dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los estados
financieros consolidados, en cuanto concierne a las cifras de Minera Yanacocha S.R.L., est basada nicamente en los dictmenes
de los auditores independientes de esta empresa. En los estados financieros consolidados de la Compaa, la inversin y la
participacin en la utilidad neta de Minera Yanacocha S.R.L., obtenidas a partir de los estados financieros de esta entidad,
ascienden a S/1,101.0 millones y S/1,152.2 millones al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y a S/361.5 millones, S/515.7
millones y S/583.3 millones por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas
requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros no contienen errores importantes. Una auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las
evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones en los estados financieros. Tambin comprende la evaluacin de los
principios de contabilidad aplicados y de las principales estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Compaa, as como una
evaluacin de la presentacin general de la informacin financiera consolidada. Consideramos que la auditora que hemos
efectuado y el informe de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. nos proporcionan una base razonable para
fundamentar nuestra opinin.
3. En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha
S.R.L., los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera consolidada de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2003 y
de 2004, as como los resultados consolidados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados el
31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
4. A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39 "Instrumentos Financieros - Reconocimiento y
Medicin" y, conjuntamente con su afiliada Minera Yanacocha S.R.L., ha modificado su poltica contable para registrar las
obligaciones para el cierre de unidades mineras, ver notas 2 y 3.
Refrendado por:

Vctor Burga
C.P.C. Matrcula No.14859
Lima, Per
18 de Febrero
febrero de
del2005
2005

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004

Nota

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Activo
Activo corriente
Caja y bancos
Fondos de inversin
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar diversas, neto
Cuentas por cobrar a afiliadas
Existencias, neto
Porcin corriente de impuestos y gastos pagados por adelantado
Total activo corriente
Cuentas por cobrar diversas a largo plazo
Impuestos y gastos pagados por adelantado
Inversiones en acciones
Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Costos de desarrollo, neto
Costo de extraccin diferido
Concesiones mineras y crdito mercantil, neto
Activo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores, neto

2004

2004
(Nota 4)

S/. 398,551
54,881
74,266
23,471
37,698
77,232
45,544
711,643
5,008
7,552
1,443,035
408,132
123,821
56,056
168,130

S/. 614,862
86,971
97,061
12,248
46,078
69,353
40,471
967,044
4,574
14,059
1,531,347
452,214
143,258
56,056
157,544

US$ 187,287
26,491
29,565
3,731
14,035
21,125
12,327
294,561
1,393
4,282
466,447
137,745
43,636
17,075
47,988

32

297,441
3,220,818

245,299
3,571,395

74,718
1,087,845

17
18
19
35
20
35

21

23,461
52,699
86,125
99,893
70,453
68,841
401,472
76,853
307,826
45,468
641,122
1,472,741
48,428

13,150
61,188
142,696
70,927
36,332
74,937
399,230
74,030
267,852
15,031
568,772
1,324,915
66,347

4,005
18,638
43,465
21,604
11,067
22,826
121,605
22,550
81,588
4,578
173,248
403,569
20,209

22

596,755

596,755

181,771

1,683
610,659
99,286
217,874
(29,395)

1,683
610,659
129,276
734,070
(148,513)

513
186,006
39,378
223,597
(45,237)

209,130
(6,343)
1,699,649
3,220,818

256,331
(128)
2,180,133
3,571,395

78,078
(39)
664,067
1,087,845

6
7
8
9
38
10
11
9
11
12
13
14
15
16

Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Pasivo por instrumentos derivados
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
Ingreso diferido por venta de produccin futura
Total pasivo corriente
Otras cuentas por pagar a largo plazo
Pasivo por instrumentos derivados
Deuda a largo plazo
Ingreso diferido por venta de produccin futura

19
35
20
35

Total pasivo
Inters minoritario
Patrimonio neto
Capital social, neto de acciones en tesorera
de S/49,659,000 en los aos 2003 y 2004
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera
de S/66,000 en los aos 2003 y 2004
Capital adicional
Reserva legal
Utilidades acumuladas
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin
Ganancia no realizada en inversiones en acciones
mantenidas al valor razonable
Prdida no realizada en instrumentos derivados de cobertura
Ingreso diferido por venta de produccin futura de subsidiaria
Total patrimonio neto
Total pasivo y patrimonio neto
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

35

2003

ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Ingresos de operacin
Ventas netas
Ingresos por regalas
Total ingresos
Costos de operacin
Costos operativos
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
Depreciacin y amortizacin
Total costos de operacin
Utilidad bruta
Gastos operativos
Exploracin en reas no operativas
Generales y administrativos
Regalas a terceros
Ventas
Regalas al Estado Peruano
Provisin por prdida en el valor de activos
Total gastos operativos
Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de afiliadas, neto
Realizacin del ingreso diferido
por venta de produccin futura
Ganancia (prdida) por cambio en el valor
razonable de los instrumentos derivados
Ingresos financieros
Ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil
Gastos financieros
Prdida en venta de acciones en subsidiarias
Otros, neto 31
Total otros ingresos (gastos), neto
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores,
impuesto a la renta, inters minoritario y efecto
acumulado por cambio en principio contable
Provisin por participacin de los trabajadores
Provisin por impuesto a la renta
Utilidad antes de inters minoritario y efecto
acumulado por cambio en principio contable
Inters minoritario en los resultados
Utilidad antes de efecto acumulado por
cambio en principio contable
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida antes de
efecto acumulado por cambio en principio
contable, expresada en nuevos soles y U.S. dlares
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras
Utilidad neta por accin bsica y diluida,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares
Promedio ponderado del nmero de
acciones en circulacin

Nota

2002

2003

2004

2004
(Nota 4)

24
38

S/. 575,707
82,350
658,057

S/. 735,306
116,857
852,163

S/. 908,441
128,889
1,037,330

US$ 276,711
39,260
315,971

25
26
13(c)

273,686
77,660
43,195
394,541
263,516

302,572
85,715
49,118
437,405
414,758

338,074
127,169
59,473
524,716
512,614

102,977
38,736
18,115
159,828
156,143

27
28
37(b)
29
19(d)

40,309
79,298
14,681
24,314
1,634
160,236
103,280

59,255
123,161
25,142
25,776
4,691
238,025
176,733

88,241
76,866
24,918
17,839
6,639
2,889
217,392
295,222

26,878
23,413
7,590
5,435
2,022
880
66,218
89,925

12(b)

353,963

557,558

575,858

175,406

35

68,837

20,968

35
30
35
2(a)
16
30

9,215
44,760
(3,312)
(17,441)
(16,702)
(7,069)
2,954
366,368

(647,218)
7,785
(20,812)
321
(15,578)
(8,687)
(12,804)
(139,435)

14,629
12,132
(73,403)
(22,483)
(15,598)
(7,515)
(13,505)
538,952

4,456
3,694
(22,359)
(6,849)
(4,749)
(2,289)
(4,114)
164,164

32(a)
32(a)

469,648
(1,613)
(26,859)

37,298
62,887
198,286

834,174
(18,356)
(101,997)

254,089
(5,591)
(31,068)

21

441,176
(25,461)

298,471
(51,023)

713,821
(28,171)

217,430
(8,581)

415,715

247,448

685,650

208,849

415,715

(72,295)
175,153

685,650

208,849

3.27

1.95

5.39

1.64

(0.57)

3.27

1.38

5.39

1.64

127,236,219

127,236,219

127,236,219

127,236,219

31

33

33

Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

36

ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
Ganancia no
Capital social neto de las
acciones en tesorera
realizada en
Ganancia
acciones
(prdida)
Nmero de
Acciones
acciones en Acciones de
Capital Reserva Utilidades acumulada por mantenidas al
circulacin comunes inversin adicional legal acumuladas traslacin valor razonable

(Expresado en miles
de nuevos soles)
Saldos al 1 de
126,235,832
enero de 2002
Dividendos declarados y pagados,
nota 22(f)
Capitalizacin de utilidades
acumuladas, nota 22(a) y 22(b)
Transferencia a reserva legal
Utilidad en venta de ADRs, nota 22(e) 644,000
Compra de acciones de inversin
por subsidiaria
Ganancia acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 22(g)
Aumento del valor nominal de las
acciones en tesorera mantenidas
por subsidiaria
Utilidad neta
Saldos al 31 de
126,879,832
diciembre de 2002
Dividendos declarados y pagados,
nota 22(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable, nota 2(f)
Prdida en la valorizacin inicial de
los instrumentos derivados, nota 2(s)
Ganancia en la valorizacin inicial
de los instrumentos derivados de
cobertura mantenidos por subsidiaria,
nota 2(s)
Prdida por cambio en el valor
razonable de los instrumentos
derivados de cobertura
mantenidos por subsidiaria, nota 35(a)
Transferencia a reserva legal
Prdida acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 22(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre
126,879,832
de 2003
Dividendos declarados y pagados,
nota 22(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable, nota 2(f)
Cambio en el valor razonable de los
instrumentos derivados de cobertura
mantenidos por subsidiaria, nota 35(a)
Transferencia por cambio en las
condiciones de ciertos contratos de
cobertura de subsidiaria
Realizacin del ingreso diferido por
venta de produccin futura de subsidiaria
Transferencia a reserva legal
Otros
Prdida acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 22(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre
126,879,832
de 2004

S/.181,777 S/.533

S/.552,019 S/.39,563 S/.835,067

Prdida no
Ingreso
realizada en diferido por
instrumentos venta de
derivados de produccin
Total
cobertura
futura

S/. 6,315

S/. -

S/. -

(75,292)

(75,292)

- (449,736)
- 41,974 (41,974)
24,267
-

25,192

448,520
925

1,216
-

(14)

(146)

(160)

1,054

1,054

(34,467)
-

(52)
-

34,519
-

415,715

415,715

596,755 1,683

610,659 81,537

683,780

7,369

1,981,783

- (159,164)

(159,164)

(5,957)

209,130

203,173

- (458,189)

(458,189)

1,742

1,742

- 17,749

(17,749)

(8,085)
-

(8,085)
-

175,153

(36,764)
-

(36,764)
175,153

596,755 1,683

610,659 99,286

217,874

(29,395)

209,130

(6,343)

1,699,649

- (139,464)

(139,464)

47,201

47,201

4,621

4,621

1,722

(1,722)

- 29,990
-

(29,990)
-

682
912

682
912

- (119,118)
685,650
-

(119,118)
685,650

610,659 129,276 734,070 (148,513)

256,331

(128)

2,180,133

596,755 1,683

S/. - S/. 1,615,274

Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

37

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

2002

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

2003

2004

2004
(Nota 4)

Actividades de operacin
Cobranza de ventas
Cobranza de dividendos
Cobranza de regalas
Cobranza de intereses
Pagos a proveedores y terceros
Pagos por actividades de exploracin
Pagos a trabajadores
Pagos de impuesto a la renta
Pagos de regalas
Pagos de intereses

S/. 566,562
83,098
80,560
9,243
(289,828)
(98,612)
(102,048)
(30,872)
(13,337)
(14,457)

S/. 733,646
482,025
112,354
8,827
(347,109)
(128,684)
(101,629)
(38,509)
(25,976)
(8,686)

S/. 885,646
419,782
120,136
11,909
(388,709)
(172,215)
(119,594)
(44,478)
(27,248)
(5,170)

US$ 269,767
127,865
36,593
3,627
(118,401)
(52,457)
(36,428)
(13,547)
(8,299)
(1,574)

190,309

686,259

680,059

207,146

Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles,

maquinaria y equipo
Cobros (pagos) por instrumentos derivados liquidados, neto
Desembolsos por actividades de desarrollo
Aumento en fondo de inversin
Aumento de depsitos a plazo en moneda nacional
Pago por compra de inversiones en acciones
Ingreso por venta de maquinaria y equipo
Ingreso por venta de acciones

(66,508)
44,760
(23,998)
(11,927)
1,008
4,323

(67,814)
(20,812)
(38,504)
(53,068)
(4,663)
2,464
3,059

(96,507)
(73,403)
(38,611)
(34,735)
(24,255)
(8,084)
1,595
330

(29,396)
(22,359)
(11,761)
(10,580)
(7,388)
(2,463)
486
101

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

(52,342)

(179,338)

(273,670)

(83,360)

Actividades de financiamiento
Pago de dividendos, nota 22(f)
Disminucin de prstamos bancarios, neto
Aumento de deudas a largo plazo
Disminucin de deudas a largo plazo
Ingreso por venta de ADRs

(72,265)
(74,218)
(12,125)
25,192

(159,164)
(22,921)
(22,213)
-

(139,464)
(10,311)
12,147
(76,705)
-

(42,481)
(3,141)
3,700
(23,364)
-

(133,416)

(204,298)

(214,333)

(65,286)

Aumento neto de efectivo en el ao

Efectivo al inicio del ao

4,551
91,377

302,623
95,928

192,056
398,551

58,500
121,398

Efectivo al final del ao

95,928

398,551

590,607

179,898

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Actividades de inversin

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

38

ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (CONTINUACIN)

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

2002

2003

2004

2004
(Nota 4)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo

proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
S/. 415,715
Ms (menos)
Gasto por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores corriente
Depreciacin y amortizacin
45,424
Provisin por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores diferidos, ver nota 32(a)
3,552
Amortizacin de costos de desarrollo
14,985
Inters minoritario
25,461
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin
3,312
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil
17,441
Actualizacin del valor presente de la provisin
por cierre de unidades mineras
Provisin por prdida en el valor de activos
1,634
Provisin para compensacin a funcionarios, nota 19
6,744
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
329
Costo neto de maquinaria y equipo retirado
8,502
Ingreso por participacin en los resultados de afiliadas,
neto de dividendos
(270,865)
Ingreso por venta de produccin futura
Prdida (ganancia) por cambio en el valor razonable
de los instrumentos derivados
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin
Prdida (ganancia) en venta de maquinaria y equipo
(898)
Prdida (ganancia) en venta de acciones
1,412
Efecto acumulado por cambio en principio contable
Castigo de costos de desarrollo
Prdida en venta de acciones en subsidiarias
7,069
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales y diversas
(73,849)
Costos de extraccin diferido
(12,500)
Impuestos y gastos pagados por adelantado
1,645
Existencias
641
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
(5,445)
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Pago de dividendos con acciones comunes de Sociedad Minera
El Brocal S.A.A., nota 22(f)
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin

Los notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

39

S/. 175,153

S/. 685,650

US$ 208,849

52,240

82,513
60,877

25,133
18,543

(301,980)
16,445
51,023
(321)
15,578

37,840
33,265
28,171
22,483
15,598

11,526
10,132
8,581
6,848
4,749

4,724
4,691
49,594
5,952
6,490

7,056
2,889
2,135
1,146
754

2,149
880
650
349
230

(75,533)
-

(160,947)
(68,837)

(49,024)
(20,968)

647,218
(1,813)
(2,133)
(267)
72,295
7,742
-

(14,629)
(5,022)
(157)
(51)
-

(4,456)
(1,530)
(48)
(16)
-

(16,019)
(14,329)
(6,432)
558

(22,259)
(48,952)
5,097

(6,779)
(14,910)
1,553

(4,617)

15,439

4,705

190,309

686,259

680,059

207,146

3,028
-

8,658

24,842

7,567

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

1. Actividad econmica
La Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante, Buenaventura) es una sociedad annima abierta constituida en 1953. Se
dedica a la exploracin (por cuenta propia y asociada con terceros), extraccin, concentracin y comercializacin de minerales
polimetlicos.
Buenaventura opera dos unidades mineras ubicadas en el Per (Uchucchacua y Orcopampa) y tiene el control de tres compaas
mineras peruanas que poseen las minas de Colquijirca, Antapite, Ishihuinca, Shila y Paula. Asimismo, mantiene inversiones en acciones
de otras empresas dedicadas a la actividad minera, entre las que se encuentra Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante, Yanacocha), una
empresa en la cual Buenaventura tiene una participacin de 43.65 por ciento a travs de Compaa Minera Condesa S.A. (en adelante,
Condesa), ver nota 12. Buenaventura tambin cuenta con una empresa transmisora de energa elctrica y otra que presta servicios
de ingeniera relacionados con la industria minera.
Buenaventura decidi suspender las operaciones de explotacin en sus unidades mineras de Julcani y Recuperada en los aos 1999
y 2001 respectivamente, y realizar nicamente trabajos exploratorios. El mineral encontrado en Julcani durante los trabajos
exploratorios es tratado y vendido.
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004 el nmero de trabajadores de Buenaventura y sus Subsidiarias (conjuntamente la Compaa),
es como sigue:

Funcionarios
Empleados
Obreros

2003

2004

56
907
1,133
2,096

78
868
1,038
1,984

El domicilio legal de la Compaa es Av. Carlos Villarn 790, Urbanizacin Santa Catalina, Lima, Per.
Los estados financieros consolidados del ejercicio 2004 han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para
la aprobacin del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros consolidados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas
a llevarse a cabo en el primer trimestre de 2005.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2003 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26 de
marzo de 2004.
Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:
Participacin patrimonial al 31 de diciembre de
2003
Subsidiarias

Directa
%

Buenaventura Ingenieros S.A.

2004

Indirecta Directa Indirecta

%

Actividad econmica

100.00

100.00

- Presta servicios de asesora e ingeniera relacionados con

la industria minera.

Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones
Mineras S.A.C. - CEDIMIN

44.83

55.17

44.83

Compaa Minera Condesa S.A.

99.99

99.99

55.17 Mantiene inversiones en S.M.R.L. Chaupiloma Dos de

Cajamarca, Minas Conga S.R.L. y en otras empresas afiliadas
dedicadas a la actividad minera. Asimismo extrae,
concentra y comercializa barras de dor y concentrados.
- Mantiene inversiones en Buenaventura, Yanacocha y
en otras empresas afiliadas dedicadas a la actividad
minera.

40

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

Compaa Minera Colquirrumi S.A. (i)

73.63

90.00

Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A.
Contacto Corredores de Seguros S.A.

99.99
-

0.01
99.99

99.99
-

Inversiones Colquijirca S.A.

59.90

59.90

Inversiones Mineras del Sur S.A.

78.04

78.04

100.00
-

51.00

100.00
-

20.00

60.00
40.00

20.00

53.06

Metalrgica Los Volcanes S.A.

Minera Paula 49 S.A.C. (ii)
Minas Conga S.R.L.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Minera La Zanja S.R.L.

- Extraccin, concentracin y comercializacin de

minerales polimetlicos, principalmente zinc y plomo.
Actualmente se dedica a la venta de energa elctrica.
0.01 Suministra energa elctrica a empresas mineras.
99.99 Colocacin de contratos de seguros y prestacin de
servicios administrativos y tcnicos en materia de seguros.
- Extraccin, concentracin y comercializacin de
minerales polimetlicos, principalmente zinc y plomo,
a travs de su subsidiaria Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
- Extraccin, concentracin y comercializacin de barras
de dor y concentrados.
- Tratamiento de minerales y concentrados.
- Extraccin, concentracin y comercializacin de barras
de dor.
60.00 Tenedora de algunos derechos mineros.
40.00 Propietaria de los denuncios mineros en exploracin y
explotacin por Yanacocha.
- Prospeccin, exploracin y explotacin de derechos
mineros. Actualmente se encuentra en etapa de
exploracin.

(i) La Junta General de Accionistas de Compaa Minera Colquirrumi S.A. celebrada el 20 de abril de 2004, acord capitalizar las
deudas mantenidas con sus accionistas, reducir el capital social para compensar las prdidas acumuladas, y la creacin de acciones
Serie A y Serie B. Como resultado de estos acuerdos, la Compaa posee el 99.99% de las acciones de la Serie A con una participacin
patrimonial de 90% (73.63% al 31 de diciembre de 2003).
(ii) Con fecha de 22 de octubre de 2004, Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN, adquiri el
100% de las acciones representativas del capital social de Inversiones Mineras Aureas S.A.C., la cual a su vez posea el 49% de
Minera Paula 49 S.A.C. Las Juntas de Accionistas de CEDIMIN, Inversiones Mineras Aureas S.A.C. y Minera Paula 49 S.A.C. celebradas
en el ao 2004 acordaron la fusin de dichas compaas. La fecha efectiva de la fusin fue 31 de diciembre de 2004, fecha en la cual
Inversiones Mineras Aureas S.A.C. y Minera Paula 49 S.A.C. fueron absorbidas por CEDIMIN. La fusin fue registrada bajo el mtodo
de compra. Los valores razonables de los activos y pasivos de las compaas absorbidas no eran significativamente distintos de sus
correspondientes valores en libros en la fecha de la fusin.
2. Principales principios y prcticas contables
Los estados financieros consolidados se preparan de acuerdo con las disposiciones legales sobre la materia y los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad comprenden sustancialmente a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), las que incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas a travs de resoluciones
emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. A la fecha de los estados financieros consolidados, el Consejo Normativo de
Contabilidad ha oficializado la aplicacin de las NIC 1 al 41, y los pronunciamientos del 1 al 33 del Comit de Interpretaciones (SIC).
Los principios y prcticas contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y la preparacin de los estados financieros
consolidados son los siguientes:
(a) Ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin Los estados financieros consolidados se ajustan para reflejar el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana
de acuerdo con la metodologa aprobada por el Consejo Normativo de Contabilidad. Esta metodologa requiere la actualizacin de las
partidas no monetarias de los estados financieros consolidados en funcin a su fecha de origen aplicando los Indices de Precios al por
Mayor. Las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no estn sujetas al ajuste por estar expresadas en moneda de poder
adquisitivo de la fecha de cierre. El resultado por exposicin a la inflacin se presenta por separado en el estado consolidado de
ganancias y prdidas e incluye principalmente las prdidas por diferencia en cambio originadas por las partidas en moneda extranjera.
En los aos 2002, 2003 y 2004, las prdidas por diferencia en cambio fueron de S/6,246,000, S/472,000 y S/12,636,000, respectivamente.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

De acuerdo con estadsticas oficinales la variacin en el poder adquisitivo de la moneda peruana segn el Indice de Precios al por
Mayor, fue de 1.7%, 2% y 4.9%, para los aos 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
A travs de la Resolucin No. 031-2004-EF/93.01, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendi, a partir del ao 2005, el ajuste de
los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin. Los saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre del 2004 sern
considerados como los saldos iniciales al 1 de enero del 2005. La suspensin tambin ha sido adoptada por las autoridades tributarias
para la determinacin del impuesto a la renta a partir del ejercicio 2005.
(b) Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per requiere
que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados
el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. Las cifras reales que resulten en el futuro podran diferir de las cifras estimadas.
(c) Principios de consolidacin Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee ms del 50 por ciento
de participacin en el patrimonio neto y/o cuando ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de importancia han sido eliminados.
El inters minoritario se presenta por separado en el balance general consolidado y en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Ver en la nota 1 la relacin de las empresas includas en los estados financieros consolidados.
(d) Caja y bancos El rubro caja y bancos incluye todos los saldos en efectivo y mantenidos en bancos. Para propsitos de preparacin del estado de flujos
de efectivo, el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo, los depsitos a la vista y las inversiones de alta liquidez
cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.
(e) Existencias Las existencias se presentan al costo o valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de realizacin es el precio de venta en el curso
normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin.
El costo se determina usando el mtodo promedio.
La provisin para prdida de valor de uso de repuestos y suministros es calculada sobre la base de un anlisis especfico que realiza
peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisin.
(f) Inversiones en acciones Hasta el 31 de diciembre de 2002, las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin menor al 20 por ciento del
patrimonio neto se registraban al costo, menos la provisin estimada para prdidas permanentes en su valor. A partir del 1 de enero
de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39, Instrumentos Financieros - Reconocimiento y Medicin, la cual requiere que dichas
inversiones se mantengan al valor razonable y que los cambios en dicho valor se reconozcan por separado en el estado consolidado
de cambios en el patrimonio neto. La Compaa ha registrado un cargo a resultados acumulados por S/5,957,000, correspondiente al
efecto de la adopcin inicial del cambio. Los dividendos relacionados con estas acciones se acreditan a resultados cuando se declaran.
Las inversiones en compaas en las cuales se posee una participacin mayor al 20 por ciento y menor al 50 por ciento del patrimonio
neto se registran de acuerdo con el mtodo de participacin patrimonial, reconocindose la participacin en los resultados de dichas
compaas en el rubro participacin en los resultados de las afiliadas en el estado consolidado de ganancias y prdidas. La moneda de
medicin y de registro de la afiliada Yanacocha es el U.S. dlar. La traslacin de los estados financieros de Yanacocha resulta en el
reconocimiento de diferencias en cambio como resultado de trasladar: (a) ingresos y gastos a los tipos de cambio de las fechas de las
transacciones, (b) activos y pasivos al tipo de cambio de cierre, y (c) cuentas patrimoniales al tipo de cambio histrico. Estas diferencias
en cambio se presentan por separado en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto hasta que se disponga de la inversin.
Para registrar las adquisiciones de negocios, la Compaa utiliza el mtodo de compra. Mediante este mtodo, los activos y pasivos de
la empresa adquirida son registrados a su valor razonable y si el valor pagado es mayor, la diferencia es registrada como concesin
minera (en caso que la diferencia est relacionada con reservas de mineral) o crdito mercantil.
El importe pagado por encima del valor en libros de las acciones de las compaas en las cuales la Compaa posee entre el 20 y el 50 por ciento
de participacin en el patrimonio neto se presenta dentro del rubro Inversiones. La Compaa muestra en este rubro el valor pagado por
encima del valor en libros de las acciones de Yanacocha, el cual se amortiza siguiendo el mtodo de unidades de produccin, ver nota 12(g).

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COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(g) Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo El rubro derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo menos la depreciacin y amortizacin acumuladas y
la prdida acumulada por desvalorizacin. El mantenimiento y las reparaciones son cargados a gastos cuando se incurren. Los desembolsos
que resultarn en beneficios futuros por el uso de los terrenos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su estndar de
rendimiento original, son capitalizados.
La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta y se aplica estimando las siguientes vidas tiles:
Aos
Edificios, construcciones y otros
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres

10 y 20
5 y 10
5
8 y 10

La amortizacin de los derechos mineros se efecta de acuerdo con el mtodo de unidades de produccin.
La estimacin de la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que sean consistentes con el patrn
previsto de beneficios econmicos de las partidas de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo.
(h) Costos de exploracin y desarrollo de mina Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Cuando se determina que una propiedad minera puede ser
econmicamente viable, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el
cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan
significativamente el nivel de reservas de las unidades mineras en explotacin son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se
amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son
cargados a los resultados del ao segn se incurren.
(i) Contratos de operacin conjunta La Compaa ha suscrito contratos de operacin conjunta con otras empresas mineras con el fin de explorar reas de explotacin
potencial. Los costos de exploracin asociados son reconocidos siguiendo el mtodo de consolidacin proporcional y se cargan a
resultados segn se incurren.
(j) Concesiones mineras y crdito mercantil Corresponde a los importes pagados por encima del valor razonable de los activos netos como consecuencia de las adquisiciones de
participaciones adicionales en Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN (Cedimin), Inversiones
Colquijirca S.A. (Colquijirca), Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El Brocal), Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) y Minera
Paula 49 S.A.C (Paula). Los costos correspondientes a Colquijirca, El Brocal y Paula se amortizan siguiendo el mtodo de unidades de
produccin, mientras que los correspondientes a Cedimin y Conenhua se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta, en plazos de
quince y diez aos, respectivamente.
Los saldos no amortizados son revisados anualmente para asegurar la probabilidad de beneficios futuros. De surgir indicios de que las
concesiones mineras y el crdito mercantil podran haber sufrido un deterioro de valor, se estima la prdida y se hace el cargo
correspondiente al estado consolidado de ganancias y prdidas.
(k) Prdida de valor de uso de activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la prdida de valor de uso de sus activos de larga duracin cuando ocurren eventos o cambios en las
circunstancias que indican que el valor en libros no va a poder ser recuperado. Una prdida por valor de uso es el importe por el cual
el valor en libros de sus activos excede el precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El valor de uso se considera generalmente
como el valor presente de los flujos futuros estimados que se espera obtener del uso continuo del activo y de su disposicin al final de
su vida til. Una prdida por valor de uso reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se
utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci una prdida por valor de uso. Los flujos futuros consideran estimados de
toneladas mtricas y onzas de oro recuperables, estimados de precios y estimados de onzas y toneladas mtricas de produccin, entre
otros. Los supuestos en que se basan los estimados de flujos futuros estn sujetos a riesgos e incertidumbres. Cualquier diferencia entre
los supuestos y las condiciones de mercado y/o el desempeo de la Compaa podra tener un efecto importante en la situacin
financiera y el resultado de sus operaciones.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(l) Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un
hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable
del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la
fecha del balance general consolidado.
(m) Provisin para cierre de unidades mineras Ver mayor explicacin sobre el cambio en principio contable en la Nota 3(a).
(n) Costo de extraccin diferido La subsidiaria El Brocal ha diferido ciertos costos incurridos en la ampliacin del rea Tajo Norte (cuya vida til estimada es de ocho aos),con
el objetivo de relacionar razonablemente sus ingresos con los costos de produccin. Estos costos, que se conocen comnmente como costos
de extraccin diferidos, se incurren en operaciones mineras en las cuales se requiere remover material de desmonte o material estril.
El mtodo contable consistente en diferir los costos de extraccin es aceptado por la industria minera, en los casos en los cuales las
operaciones mineras producen diferentes leyes y diferentes coeficientes de desmonte/mineral; sin embargo, algunas compaas mineras
registran estos costos de extraccin como gastos segn se incurren. En caso El Brocal registre los costos de extraccin como parte del costo
de produccin corriente, los resultados de sus operaciones de un ejercicio a otro presentaran una mayor volatilidad.
Con el objetivo de calcular el monto del costo de extraccin a registrar como parte del costo de produccin corriente, la Gerencia determina
un coeficiente resultante de dividir las toneladas de material de desmonte que se estima remover, entre las toneladas de mineral a obtener
en el transcurso de la vida til del rea relacionada. Este coeficiente fue estimado en 8.69 TM de material de desmonte a remover, para
obtener 1 TM de mineral (8.18 TM de material de desmonte a remover, para obtener 1 TM de mineral, al 31 de diciembre de 2003). Al 31 de
diciembre de 2004, el coeficiente obtenido con las cantidades reales fue de 8.94 (11.13 al 31 de diciembre de 2003).
Los costos relacionados con las cantidades de material de desmonte extrado para obtener 1 TM de mineral, se difieren cuando dicho
material de desmonte es mayor al estimado. Por otro lado, estos costos se amortizan cuando la cantidad de material de desmonte
extrado para obtener 1TM de mineral es menor que la cantidad estimada. La amortizacin de los costos de extraccin diferidos se
reflejar en el estado consolidado de ganancias y prdidas, a lo largo de la vida del rea de extraccin, sobre la base de las reservas
probadas y probables, de tal modo que al final de la vida til del rea de extraccin, todos los costos de extraccin hayan sido amortizados.
No se han producido amortizaciones por este concepto durante el presente perodo. La Gerencia estima empezar a amortizar los
costos de extraccin diferidos a partir del ao 2006.
(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Las ventas de concentrados son reconocidas cuando se realiza el embarque en el caso de las exportaciones y, en el caso de las ventas
locales, cuando el concentrado es entregado en los depsitos del cliente. Inicialmente, las ventas de concentrados, se registran por el
valor estimado de acuerdo con las liquidaciones provisionales y posteriormente se ajustan en el perodo en que se reciben las
liquidaciones finales. Cuando se conoce que los precios a los cuales se liquidarn los concentrados sern menores que aquellos usados
en la liquidacin provisional, se revierte el exceso en el perodo en el que se conocen dichos precios.
Las ventas de onzas de oro son reconocidas al momento de entrega y transferencia del ttulo de propiedad de dichas onzas al cliente.
Los costos y gastos se reconocen a medida que se devengan.
(p) Transacciones en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se registran en moneda nacional, aplicando a los montos en moneda extranjera los tipos de cambio
del da de la transaccin. Las diferencias en cambio que se generan entre el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio con el que fueron
inicialmente registradas las operaciones, son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el perodo en el que
ocurren, (ver nota 5), y se presentan como parte del rubro ganancia (prdida) resultado por exposicin a la inflacin.
(q) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores por pagar se calculan y contabilizan de conformidad con la legislacin
peruana. Asimismo, siguiendo el mtodo del pasivo, la Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base
contable y la base imponible en la medida en que originen un pasivo diferido. En el caso que origine un activo diferido, ste es
reconocido slo en la medida en que su realizacin sea probable.

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COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(r) Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se considera que es probable que se confirmen
en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.
Los pasivos contingentes con probabilidad de transformarse en prdidas reales se pueden clasificar de la siguiente manera:
-

Probable: aquella contingencia que ha generado una obligacin presente y que, por lo tanto, debe provisionarse.

Posible: aquella contingencia cuyos resultados son inciertos debido a la situacin en que se encuentra y por ello no debe ser
provisionada, pero s revelada.

Remota: aquella contingencia con mnimas probabilidades de ocurrir, por lo que no debe ser provisionada, ni revelada.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de
contingencia es probable.
(s) Instrumentos derivados Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa revelaba el valor razonable de los instrumentos derivados en notas a los estados
financieros consolidados. A partir del 1 de enero de 2003, entr en vigencia la NIC 39 Reconocimiento y Medicin de Instrumentos
Financieros. A continuacin se describen los cambios que resultan de la adopcin de esta norma:
-

Los valores razonables de los contratos derivados que califican como de cobertura de flujos futuros son registrados como activos
o pasivos en el balance general consolidado, y se presentan a su valor razonable. En la medida en que la cobertura sea efectiva para
compensar los flujos futuros por la venta de la produccin relacionada, los cambios en el valor razonable son diferidos en una
cuenta patrimonial. Los montos diferidos son reclasificados a ventas cuando la produccin correspondiente es vendida. El efecto
de la adopcin inicial de esta norma por parte de la subsidiaria El Brocal result en un abono a la cuenta patrimonial Prdida no
Realizada en Instrumentos Derivados de cobertura por S/1,742,000.

Los valores razonables de los contratos de derivados que no califican como de cobertura son reflejados como activos o pasivos en
el balance general consolidado. Los cambios en dichos valores razonables se presentan en el estado consolidado de ganancias y
prdidas en el rubro Ganancia (Prdida) por Cambio en el Valor Razonable de los Instrumentos Derivados. El efecto de la adopcin
inicial de esta norma por parte de la Compaa result en un cargo a los resultados acumulados del ao 2003 por S/458,189,000.

Las ganancias y prdidas que originan los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que califican como de
compras y ventas comerciales se difieren inicialmente en el balance general consolidado y se presenta en los resultados de los
ejercicios en los cuales se hacen las entregas fsicas de onzas de oro y toneladas de mineral comprometidas, ver nota 35.

(t) Acciones en tesorera La Compaa mantiene acciones en tesorera (comunes y de inversin). Los valores nominales constantes de las acciones en tesorera
se presentan netos de los rubros de capital social y acciones de inversin. La diferencia entre los valores nominales constantes de
dichas acciones y sus costos ajustados por inflacin se presentan disminuyendo el rubro de capital adicional del estado consolidado de
cambios del patrimonio neto.
El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorera mantenidas por la subsidiaria se elimina en los estados
financieros de la Compaa.
(u) Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversin
en circulacin a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorera.
(v) Estados financieros consolidados comparativos Las cifras correspondientes a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2002 y de 2003, que se mantenan a valores
del 31 de diciembre de 2003, han sido ajustadas al nivel de los precios al por mayor del 31 de diciembre de 2004, utilizando 1.049
como factor de reexpresin.
Derechos mineros por S/13,965,000, que se presentaban como parte del rubro costos de desarrollo y terrenos mineros al 31 de
diciembre de 2003, han sido reclasificados en el ao 2004 al rubro derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(w) Nuevos pronunciamientos contables A la fecha, el Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) ha completado el proceso de
revisin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, proceso que se conoce como el Proyecto de Mejora y ha
emitido nuevas normas contables. Todas las revisiones de las NIC existentes y las nuevas NIIF emitidas tienen vigencia a nivel
internacional a partir del 1 de enero de 2005. A la fecha, estas normas no han sido aprobadas en el Per por el Consejo Normativo
de Contabilidad. La Compaa est en el proceso de evaluar el impacto que significar la adopcin de las NIC revisadas y las nuevas
NIIF emitidas.
A continuacin se presenta un resumen de los cambios que se han efectuado:
(i) Proyecto de Mejora de la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) Como parte del proyecto de mejora de las NIC llevado a cabo, quince NIC fueron revisadas con el objetivo de reducir o
eliminar procedimientos alternativos, redundancia y conflictos entre las normas, as como lograr en ciertos aspectos la
convergencia con las normas de los Estados Unidos de Amrica, y llevar a cabo otras mejoras. Las NIC modificadas por el
proyecto fueron:
-

NIC 1 (revisada en el 2003), que afectar la presentacin del inters minoritario y otras revelaciones.

NIC 8, 10, 16, 17, 27, 28, 31, 32, 33 y 40 (revisadas en el 2003) y la NIC 39 (revisada en el 2004), las cuales no contienen cambios
que se estime puedan afectar en forma importante los estados financieros consolidados o las polticas de la Compaa.

NIC 21 (revisada en el 2003), que establece principalmente guas y requisitos para determinar la moneda funcional de las
empresas.

NIC 24 (revisada en el 2003) afectar la identificacin de partes relacionadas y algunas otras revelaciones sobre partes
relacionadas.

(ii) En adicin, como parte de la revisin de las normas relativas a combinaciones de negocios, que result en la emisin del NIIF 3
Combinacin de Negocios, tambin fueron revisadas las NIC 36- Deterioro de activos y NIC 38 - Activos intangibles.
(iii) Nuevas Normas Internacionales de Informacin Financiera:
NIIF 2 - Pagos en base a acciones
NIIF 3 - Combinacin de negocios
En marzo de 2004, el IASB public la NIIF 3, Combinaciones de negocio, que sustituye a la NIC 22, Combinacin (fusin) de Negocios
y las interpretaciones relacionadas (SICs 9, 22 y 28).
De acuerdo con las provisiones de la NIIF 3:
-

El crdito mercantil no ser sujeto a amortizacin a partir del 1 de enero de 2005;

La amortizacin acumulada al 31 de diciembre de 2004 ser eliminada con la disminucin correspondiente del costo del
crdito mercantil;

A partir del ao terminado el 31 de diciembre de 2005, el crdito mercantil ser sujeto a una prueba de valorizacin cada ao.

NIIF 4 - Contratos de Seguro

NIIF 5 - Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones descontinuadas
NIIF 6 - Exploracin y evaluacin de recursos minerales
3. Cambio en principio contable
Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa y su afiliada Yanacocha efectuaron un cambio en principio contable relacionado
con la provisin para cierre de unidades mineras. A continuacin se describe el cambio efectuado, as como el efecto acumulado al 1
de enero de 2003:

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Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(a) Hasta el 31 de diciembre de 2002, la Compaa registraba el monto de la obligacin asociada con el cierre de unidades mineras
en el momento en que se agotaban las reservas de mineral. Con fecha efectiva 1 de enero de 2003, la Compaa registra dicha
provisin cuando existe una obligacin legal, sin que necesariamente se hayan agotado las reservas de mineral. Al momento
del registro inicial del pasivo por esta obligacin, la cual se presenta al valor razonable, la Compaa capitaliz el importe
mediante un aumento del valor en libros de los activos de larga duracin (costo de desarrollo y activo fijo). Posteriormente, el
pasivo se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en la medicin inicial del valor razonable
y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar
el pasivo, la Compaa registrar cualquier ganancia o prdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligacin
o en la vida til de los activos relacionados que surjan de la revisin de los estimados iniciales, deben reconocerse mediante el
incremento o la disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo de larga duracin relacionado.
El efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores, impuesto a la renta e
inters minoritario, fue una prdida de S/20,711,000 la cual se presenta en el rubro efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras, en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
(b) Hasta el 31 de diciembre de 2002, la afiliada Yanacocha tena como poltica contable registrar la provisin para cierre de
unidades mineras con cargo a resultados del ejercicio sobre la base de las unidades producidas. A partir del 1 de enero de
2003, Yanacocha registra dicha provisin siguiendo un tratamiento contable similar al de Buenaventura y sus subsidiarias. El
efecto acumulado de este cambio en principio contable, neto de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta,
fue una prdida de S/51,584,000, la cual se presenta en la cuenta Efecto acumulado por cambio en principio contable por
cierre de unidades mineras.
(c) A continuacin se presenta el estado consolidado de ganancias y prdidas resumido por el ao 2002 que hubiera resultado si se
hubiera dado efecto retroactivo al cambio en principio contable efectuado a partir del 1 de enero de 2003:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Ingresos de operacin
Ventas netas
Ingresos por regalas
Total ingresos
Costos de operacin
Costos operativos
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
Depreciacin
Total costos de operacin
Utilidad bruta
Gastos operativos
Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos)
Participacin en los resultados de afiliadas
Gasto por actualizacin del valor presente de la provisin
por cierre de unidades mineras
Otros
Total otros ingresos, neto
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores,
impuesto a la renta e inters minoritario
Participacin a los trabajadores
Impuesto a la renta
Utilidad antes del inters minoritario
Inters minoritario
Utilidad neta
Utilidad neta por accin bsica y diluida

S/. 575,707
82,350
658,057
273,786
78,661
43,510
395,957
262,100
160,236
101,864
334,654
(4,017)
12,405
343,042
444,906
(1,476)
(26,383)
417,047
(24,976)
392,071
3.08

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

4. Traslacin de nuevos soles a U.S. dlares

Los estados financieros consolidados se mantienen en nuevos soles. Las cifras en U.S. dlares se incluyen nicamente para facilidad del
lector y han sido obtenidas como resultado de dividir las cifras en Nuevos Soles entre el tipo de cambio venta publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros al 31 de diciembre de 2004 (S/3.283 por cada U.S. dlar). La traslacin no debe interpretarse como
que los Nuevos Soles han sido, pueden haber sido o sern en el futuro, convertidos a U.S. dlares utilizando ste u otro tipo de cambio.
5. Transacciones en moneda extranjera
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2004, los tipos de
cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en U.S. dlares fueron S/3.280 para la compra y S/3.283 para la
venta (S/3.461 para la compra y de S/3.464 para la venta al 31 diciembre de 2003).
Al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:
(Expresado en miles de U.S. dlares)

2003

Activos
Caja y bancos
Fondo de inversin
Cuentas por cobrar comerciales y diversas (incluye porcin no corriente)
Cuentas por cobrar a afiliadas
Pasivos
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales
Pasivo por instrumentos derivados
Otras cuentas por pagar
Deuda a largo plazo (incluye porcin corriente)
Posicin activa (pasiva) neta

2004

US$ 88,723
15,116
23,485
10,117
137,441

US$ 161,786
26,515
30,699
13,923
232,923

6,443
7,038
112,203
1,271
35,322
162,277
(24,836)

3,900
12,703
103,192
5,516
15,807
141,118
91,805

La prdida neta por diferencia en cambio originada por los activos y pasivos en moneda extranjera fue de S/12,636,000 en el ao 2004
(S/472,000 en el ao 2003). Este importe se encuentra incluido en el rubro ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin del estado
consolidado de ganancias y prdidas.
6. Caja y bancos
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles )

2003

Caja
Cuentas corrientes bancarias
Cuentas de ahorro
Depsitos a plazo
En moneda nacional
En moneda extranjera (b)
Saldos de efectivo considerados en el estado de flujos de efectivo
Depsitos en moneda nacional con vencimiento original mayor a 90 das (c)

2004

S/. 2,105
16,731
559

S/. 2,893
108,102
-

73,052
306,104
398,551
398,551

479,612
590,607
24,255
614,862

(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compaa mantena principalmente los siguientes depsitos a plazo en moneda extranjera:
-

US$60,000,000, a tasas de inters anuales que fluctan entre 1.98% y 2.67% y con vencimientos de entre 18 y 30 das.
US$86,000,000, a tasas de intereses anuales que fluctan entre 1.96% y 2.15% con vencimientos corrientes.

(c) Al 31 de diciembre de 2004, corresponde a depsitos a plazo por S/24,255,000, a una tasa de inters de 5.7 por ciento anual con
vencimientos de entre 448 y 630 das. Para cubrir el riesgo de cambio de cada depsito, la Compaa suscribi un contrato a
trmino (forward) por US$7,414,000 a un tipo de cambio pactado de S/3.574 por cada U.S. dlar y con vencimientos similares
a los depsitos a plazo, ver nota 35.

48

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

7. Fondos de inversin
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)

2003

Fondo de inversin mixto de renta variable

Fondo de inversin en proceso de liquidacin (b)

S/. 54,881
54,881

2004
S/. 52,155
34,816
86,971

Al 31 de diciembre de 2003 y 2004, el rubro incluye fondos de inversin mixta de renta variable bajo la administracin de Compass
Group S.A., y se mantienen a valores de mercado. El cambio en el valor de mercado de los fondos de inversin mantenidos durante
el ao 2004 ascendi a S/5,022,000 (S/1,813,000 durante el ao 2003) y, ha sido reconocido como ingreso financiero en el estado
consolidado de ganancias y prdidas, ver nota 30.
(b) Al 31 de diciembre de 2004, la Compaa liquid este fondo. Este importe fue puesto a disposicin de la Compaa el 18 de enero de 2005.
8. Cuentas por cobrar comerciales
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

BHL Per SAC.
Consorcio Minero S.A.
Mitsui & Co. Precious Metals
Johnson Matthey
Doe Run Per S.R.L.
A y S S.A.
Refinera de Cajamarquilla S.A.
Otros

S/. 3,379
44,249
13,059
3,998
1,774
7,807
74,266

2004
S/. 18,209
17,411
16,334
16,292
13,092
8,479
2,479
4,765
97,061

Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no
tienen garantas especficas.
Para facilitar el cobro de la deuda a largo plazo que mantiene con el Banco de Crdito del Per y con el BBVA Banco Continental, El Brocal
ha cedido a estas instituciones los flujos de cobranza provenientes de dos clientes.
En opinin de la Gerencia de la Compaa no es necesario constituir una provisin para cobranza dudosa.
9. Cuentas por cobrar diversas, netas
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Cuentas por cobrar diversas
Reclamos a la Administracin Tributaria (b)
Adelantos a proveedores y terceros
Prstamos al personal
Intereses por cobrar
Cuenta por cobrar a BHL - Per S.A.C. por venta de acciones en
Minera Huallanca S.A.C.
Adelantos otorgados a contratista (GyM S.A.)
Cuentas por cobrar a Compaa Minera El Palomo S.A.
Provisin para cuentas diversas de cobranza dudosa (c)
Porcin no corriente
Porcin corriente

2004

S/. 8,573
4,048
14,844
1,712
1,246

S/. 12,287
4,048
3,305
1,896
1,769

2,265
1,800
8,366
42,854
(14,375)
28,479
(5,008)
23,471

23,305
(6,483)
16,822
(4,574)
12,248

(b) Corresponde a pagos por impuesto a la renta del ao 2001, realizados en exceso a la Administracin Tributaria, por los cuales la
Compaa ha solicitado su devolucin. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este importe ser recuperado cuando
finalice el proceso de reclamacin.

49

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(c) A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa:

2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Saldo inicial
Provisin del ejercicio, nota 28
Resultado por exposicin a la inflacin
Castigos
Saldo final

S/. 10,916
329
(179)
11,066

2003

2004

S/. 11,066
5,952
298
(2,941)
14,375

S/. 14,375
1,146
(672)
(8,366)
6,483

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de
incobrabilidad a la fecha del balance general consolidado.
10. Existencias, neto
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Repuestos y suministros
Productos en proceso
Productos terminados

2004

S/. 50,303
6,968
26,579
83,850
(6,618)
77,232

Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros (b)

S/. 54,311
17,574
6,975
78,860
(9,507)
69,353

La Compaa espera utilizar todos los repuestos y suministros en el curso normal de sus operaciones. Los repuestos y suministros
de lenta rotacin se presentan en el activo corriente porque su importe no es significativo.
Las existencias a ser embarcadas por El Brocal garantizan los prstamos pre y post embarque obtenidos por esta subsidiaria,
ver nota 17.
(b) La provisin para prdida de valor de repuestos y suministros tuvo el siguiente movimiento durante los aos 2002, 2003 y 2004:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Saldo inicial
Provisin del ejercicio
Castigos
Saldo final

2002

2003

S/. 6,081
204
6,285

S/. 6,285
624
(291)
6,618

2004
S/. 6,618
2,889
9,507

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para prdida de valor de repuestos y suministros cubre adecuadamente
dicho riesgo a la fecha del balance general consolidado.
11. Impuestos y gastos pagados por adelantado
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas
Crdito por impuesto a la renta
Anticipo adicional por Impuesto a la Renta
Seguros pagados por adelantado
Otras cargas diferidas

S/. 17,276
28,988
3,790
3,042
53,096
(45,544)
7,552

Menos - Porcin corriente

Porcin no corriente (b)

2004
S/. 21,772
14,497
11,451
2,812
3,998
54,530
(40,471)
14,059

(b) Al 31 de diciembre de 2004, incluye principalmente el Impuesto General a las Ventas originado por las actividades de exploracin
realizadas por Minera La Zanja S.R.L. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este crdito fiscal ser compensado con el Impuesto
General a las ventas que se generar en el futuro.

50

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

12. Inversiones en acciones

(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)

Participacin en el patrimonio neto

2003
2004

Inversiones mantenidas al valor razonable

Sociedad Minera Cerro Verde S.A. (d)
Ferrovas Central Andino S.A.
Otras

9.17 %
10.00

9.17 %
10.00

Inversiones mantenidas al valor de

participacin patrimonial (c)
Minera Yanacocha S.R.L. (f)
Participacin patrimonial
Mayor valor en inversin, neto (g)

43.65

43.65

Importe
2003

2004

S/. 223,399
2,207
2,233
227,839

S/. 270,600
2,207
925
273,732

1,101,045
113,850
1,214,895
301
1,215,196
1,443,035

1,152,188
103,866
1,256,054
1,561
1,257,615
1,531,347

Otros

(b) El detalle de la participacin en los resultados de las afiliadas es el siguiente:

2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Minera Yanacocha S.R.L.
Otros

S/. 353,873
90
353,963

2003
S/. 558,103
(545)
557,558

2004
S/. 575,188
670
575,858

(c) El importe de la participacin en el patrimonio neto de las afiliadas ha sido determinado sobre la base de los estados financieros
auditados de las respectivas compaas al 31 de diciembre de 2003 y de 2004.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.
(d) En el ao 2004, la Compaa registr un abono al patrimonio por S/47,201,000 para llevar la inversin en Sociedad Minera Cerro
Verde S.A. a su valor razonable al 31 de diciembre de 2004 (abono de S/209,130,000 al 31 de diciembre de 2003). Asimismo, en el
ao 2003, la Compaa registr un cargo a resultados acumulados por S/5,957,000, correspondiente al efecto de la adopcin inicial
del cambio de poltica contable explicado en mayor detalle en la nota 2(f ).
(e) En el ao 2004, la Compaa recibi dividendos en efectivo de Sociedad Minera Cerro Verde S.A. por un monto de S/4,871,000,
ver nota 31.
Minera Yanacocha S.R.L.
(f) A continuacin se presenta el movimiento de la inversin en Yanacocha:
(Expresado en miles de nuevos soles)

2002

Patrimonio neto en Yanacocha al inicio

S/. 1,914,543
Porcentaje de participacin
43.65%
Participacin en el patrimonio neto de Yanacocha al inicio
835,698
Eliminacin de utilidades entre compaas relacionadas (*)
(13,170)
Saldo al inicio del perodo
822,528
Participacin en las utilidades del ao
361,546
Participacin en el efecto de cambio en principio contable
Dividendos recibidos, nota 12(h)
(83,070)
Ingreso por realizacin de utilidades entre
compaas relacionadas (*)
1,040
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin
1,054
Saldo final del perodo
1,103,098

2003

2004

S/. 2,554,932
43.65%
1,115,228
(12,130)
1,103,098
567,282
(51,584)
(482,025)

S/. 2,547,851
43.65%
1,112,137
(11,092)
1,101,045
583,268
(414,911)

1,038
(36,764)
1,101,045

1,904
(119,118)
1,152,188

(*) La Compaa no reconoce las utilidades entre compaas relacionadas generadas en aos anteriores, las cuales, para
propsitos de presentacin, se muestran netas de la inversin en Yanacocha. Este importe se reconoce como un aumento
en las inversiones y en el ingreso por participacin patrimonial en afiliadas, en la medida en que Yanacocha deprecia y
amortiza los activos adquiridos.

51

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

El aumento neto de la participacin en las utilidades de Yanacocha en los aos 2002, 2003 y 2004 con respecto a los aos anteriores,
se origina principalmente por mayores ventas (volmen y cotizacin), compensadas por aumentos en el costo efectivo por onza
vendida, segn se muestra a continuacin:
(Expresado en miles de U.S. dlares)
Ao
2002
2003
2004

Ventas
US$ 714,813
1,036,370
1,249,882

Cotizacin
Promedio

Volumen de onzas
vendidas (en millones)

US$ 311
363
411

2.29
2.86
3.04

Costo efectivo
por onza
US$ 134
129
147

(g) A continuacin se presenta el movimiento del importe pagado por encima del valor en libros de las acciones de Yanacocha, al
momento de su adquisicin:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Saldo al inicio del ao
Amortizacin
Saldo al final del ao

2004

S/. 124,067
(10,217)
113,850

S/. 113,850
(9,984)
103,866

(h) Yanacocha representa la inversin ms significativa de la Compaa. La participacin en sus resultados ha sido importante en
relacin con las utilidades netas de la Compaa en los aos 2002, 2003 y 2004. A continuacin se presenta cierta informacin
relevante de Yanacocha:
Actividad econmica Yanacocha se dedica a la exploracin y explotacin de oro en las minas a tajo abierto de Carachugo, San Jos, Maqui Maqui, Cerro
Yanacocha y La Quinua, ubicadas en el departamento de Cajamarca, Per. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca es el dueo de las
concesiones mineras que vienen siendo explotadas por Yanacocha.
Principales cifras de los estados financieros de Yanacocha A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros de Yanacocha, modificadas para adecuarse a las prcticas
contables de la Compaa:
Cifras del balance general consolidado al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 (incluye el 100% de las operaciones de Yanacocha)
2003

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Total de activos
Total de pasivos
Patrimonio neto

US$ 1,146,041
445,171
700,870

2004
US$ 1,207,748
396,574
811,174

Cifras del estado de ganancias y prdidas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004 (incluye el 100% de
las operaciones de Yanacocha):
2002

(Expresado en miles de U.S. dlares)

Total de ingresos
Utilidad de operacin
Utilidad antes del efecto acumulado por cambio
en principio contable
Efecto acumulado por cambio en principio contable
Utilidad neta

2003

2004

US$ 713,398
270,006

US$ 1,036,370
475,508

US$ 1,249,882
571,867

197,922
197,922

352,765
(32,353)
320,412

390,304
390,304

Dividendos declarados y pagados por Yanacocha Los dividendos en efectivo pagados por Yanacocha a Condesa fueron de S/83,070,000 en el ao 2002, S/482,025,000 en el ao 2003 y
S/414,911,000 en el ao 2004.
Procesos legales
Ver detalle en la nota 37(c).

52

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

13. Derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada durante el ejercicio 2004:
Saldos
iniciales

(Expresado en miles de nuevos soles)

Costo
Terrenos
Derechos mineros
Edificios, construcciones y otros
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Obras en curso (d)
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c)

Saldos
Transferencias finales

Adiciones

Retiros

Ventas

S/. 6,237
22,741
387,970
546,155
29,812
16,655
26,033
6,954
1,042,557

S/. 413
722
2,960
24,626
356
210
67,220
10,688
107,195

S/. (14)
(886)
(82)
(4)
(986)

S/. (888)
(13,622)
(2,115)
(287)
(16,912)

S/. 259
5,886
28,836
1,802
376
(37,159)
-

S/. 6,909
23,463
395,914
585,109
29,773
16,950
56,094
17,642
1,131,854

8,776
192,127
399,913
20,469
9,406
3,734
634,425

2,045
15,764
34,244
2,392
883
5,593
60,921

(164)
(68)
(232)

(382)
(12,974)
(1,831)
(287)
(15,474)

10,821
207,509
421,019
20,962
10,002
9,327
679,640

Depreciacin y amortizacin acumulada

Derechos mineros
Edificios, construcciones y otros
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y ensures
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c)
Costo neto

408,132

452,214

(b) Los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 ascienden a S/336,849,000 y S/405,937,000, respectivamente.
(c) La distribucin de la depreciacin y amortizacin fue como sigue:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Existencias
Costos de operacin
Gastos de exploracin en reas no operativas
Otros, neto, nota 31

S/. 1,884
43,195
2,229
47,308

2003
S/. 817
49,118
479
2,643
53,057

2004
S/. 44
59,473
1,404
60,921

(d) Las obras en curso corresponden principalmente a la construccin de la Presa de Relaves No 4 en la Unidad Minera Orcopampa.
(e) El Brocal ha constituido prendas sobre inmuebles, maquinaria y equipo por aproximadamente US$5,822,000, en respaldo de la
deuda a largo plazo que mantiene con el Banco de Crdito del Per y el BBVA Banco Continental, ver nota 20.
14. Costos de desarrollo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada:

(Expresado en miles de nuevos soles)

Costo
Uchucchacua
Orcopampa
Antapite
Ishihuinca
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c)

Saldos al
1 de enero
de 2004
S/. 91,528
28,831
56,812
16,624
7,784
201,579

53

Adiciones
S/. 3,293
31,850
3,468
14,154
52,765

Saldos al
31 de diciembre
de 2004
S/. 94,821
60,681
60,280
16,624
21,938
254,344

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles de nuevos soles)

Amortizacin acumulada de:
Uchucchacua
Orcopampa
Antapite
Ishihuinca
Cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c)
Costo neto

Saldos al
1 de enero
de 2004

Saldos al
31 de diciembre
de 2004

Adiciones

S/. 37,095
10,297
12,390
14,956
3,020
77,758
123,821

S/. 8,599
8,261
5,108
513
10,847
33,328

S/. 45,694
18,558
17,498
15,469
13,867
111,086
143,258

(b) La distribucin de la amortizacin fue como sigue:

2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Gastos de exploracin y desarrollo en
unidades en operacin, nota 26
Gastos de exploracin en reas no operativas
Costos operativos
Existencias

2003

S/. 14,985
994
15,979

2004

S/. 15,806
639
238
16,683

S/. 30,854
2,145
266
63
33,328

15. Costo de extraccin diferido

El costo de extraccin diferido de El Brocal tuvo el siguiente movimiento durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2003 y 2004:
(Expresado en miles de nuevos soles)

2003

Saldo inicial
Adiciones
Saldo final

2004

S/. 41,727
14,329
56,056

S/. 56,056
56,056

16. Concesiones mineras y crdito mercantil, neto

(a) A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada durante el ejercicio 2004:

(Expresado en miles de nuevos soles)

Costo
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C.- CEDIMIN
Inversiones Colquijirca S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Minera Paula 49 S.A.C.
Amortizacin acumulada
Compaa de Exploraciones,
Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN
Inversiones Colquijirca S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Costo neto

Saldos al
1 de enero
de 2004

Adiciones

Retiros

Saldos al
31 de diciembre
de 2004

S/. 175,837
42,476
9,113
5,549
232,975

S/. 5,393
5,393

S/. (381)
(381)

S/. 175,456
42,476
9,113
5,549
5,393
237,987

43,261
18,149
1,920
1,515
64,845
168,130

10,859
3,212
994
533
15,598

54,120
21,361
2,914
2,048
80,443
157,544

(b) La Gerencia de la Compaa estima que el gasto por amortizacin para cada uno de los cinco aos siguientes ser de
aproximadamente S/15 millones.

54

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

17. Prstamos bancarios

A continuacin se presenta el detalle de los prstamos bancarios, los cuales fueron contrados en US$:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Banco Interamericano de Finanzas BIF
Banco de Crdito del Per
Banco Internacional del Per - Interbank
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Banco de Crdito del Per
Otras subsidiarias

Tasa deinters anual

2003

2004

4.45% (3.72% al 31 de
diciembre de 2003)
Entre 3.69% y 3.81%
Entre 3.71% y 4.48%

S/. 1,635
5,959
4,905

S/. 3,283
-

10,539
423
23,461

9,521
346
13,150

2.66%

Al 31 de diciembre de 2003 y 2004 este rubro est conformado principalmente por prstamos pre y post embarque obtenidos de
diversos bancos locales. Los prstamos obtenidos por El Brocal estn garantizados con las existencias a ser embarcadas a esas fechas y
tienen vencimiento corriente. El prstamo mantenido por Inminsur no cuenta con garantas especficas.
La tasa de inters promedio ponderado de los prstamos bancarios fue de 4.24 por ciento y 3.37 por ciento durante los aos 2003 y
2004, respectivamente. Las tasas de inters promedio ponderado fueron de 9.33 por ciento al 31 de diciembre de 2003 y 3.12 por
ciento al 31 de diciembre de 2004.
18. Cuentas por pagar comerciales
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Proveedores locales
Proveedores del exterior

S/. 49,957
2,742
52,699

2004
S/. 49,767
11,421
61,188

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de materiales, suministros y repuestos. Estas
obligaciones estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.
No se han otorgado garantas especficas.
19. Otras cuentas por pagar
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Provisin para cierre de unidades mineras (c)
Provisin para compensacin a funcionarios (b)
Impuesto a la renta por pagar
Tributos por pagar
Remuneraciones y obligaciones similares por pagar
Cuentas por pagar a socio por operacin conjunta
Participaciones de los trabajadores por pagar
Regalas por pagar al Estado Peruano
Provisin para contingencias laborales
Regalas por pagar a terceros, nota 37(b)
Provisin para prdida por diferencia de cambio
en operaciones forward, nota 35 (b)
Dividendos por pagar
Otras cuentas por pagar, menores a S/1,500,000
Porcin no corriente
Provisin para compensacin a funcionarios
Provisin para cierre de unidades mineras
Otros
Porcin corriente

55

2004

S/. 51,202
57,463
28,500
3,865
5,507
4,620

S/. 67,521
47,047
25,143
20,072
7,202
9,435
11,738
6,639
3,140
2,513

773
1,838
9,210
162,978

2,182
1,467
12,627
216,726

(48,151)
(28,702)
(76,853)

(32,444)
(39,881)
(1,705)
(74,030)

86,125

142,696

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(b) Provisin para compensacin a funcionarios La Compaa cuenta con un programa que otorga a ciertos funcionarios una remuneracin en efectivo por un importe equivalente al
exceso del valor de mercado futuro sobre el precio pactado, de un nmero determinado de acciones de la Compaa, siempre que el
funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. La medicin se efecta al final de cada perodo de reporte
sobre la base del precio de mercado vigente de la accin. El gasto por compensacin se reconoce a lo largo del perodo de vigencia
establecido para cada programa.
A continuacin se muestra el nmero de acciones que darn derecho a compensacin cada ao:
Aos

Nmero de acciones

2004
2005
2006
2007
2008
2009
En adelante

94,900
150,300
192,700
217,100
190,900
193,000
388,600
1,427,500

En el ao 2004, la Compaa ha registrado un gasto de S/2,135,000 en relacin con esta compensacin (S/6,744,000 y S/49,594,000 en
los aos 2002 y de 2003, respectivamente), el cual se presenta en el rubro de gastos generales y administrativos del estado consolidado
de ganancias y prdidas.
(c) Provisin para cierre de unidades mineras A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras:
Saldo al 1 de enero de 2003 (Expresado en miles de nuevos soles)
Desembolsos
Efecto por cambio en principio contable
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 31
Prdida por exposicin a la inflacin
Saldo al 31 de diciembre de 2003
Desembolsos
Aumento de la provisin
Aumento por actualizacin del valor presente de la provisin, nota 31
Ganancia por exposicin a la inflacin
Saldo al 31 de diciembre de 2004

S/. 7,453
(3,637)
40,679
4,724
1,983
51,202
(5,691)
21,019
7,056
(6,065)
67,521

El estimado de los costos ambientales y de cierre de minas se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que
cumplen con las regulaciones ambientales vigentes, ver nota 37 (a).
(d) Regalas por pagar al Estado Peruano El 24 de junio de 2004, el Congreso de la Repblica promulg la Ley 28258 - Ley de Regala Minera. Esta ley tiene por objeto establecer
la regala que deben pagar los titulares de las concesiones mineras como contraprestacin econmica por la explotacin de los
recursos mineros metlicos y no metlicos. La regala se determinar aplicando tasas que varan entre 1% y 3% sobre el valor del
concentrado o su equivalente, conforme a la cotizacin de los precios del mercado internacional publicado por el Ministerio de
Energa y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se aprob el reglamento de esta Ley.
El importe correspondiente a las regalas del ao 2004 ascendente a S/6,639,000, se pagara en un periodo de 5 meses a partir del 28
de febrero de 2005.
A la fecha de este informe est pendiente de resolucin un Recurso de Inconstitucionalidad en contra de la Ley de Regalas Mineras,
presentado en el mes de noviembre del 2004 por la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa, ante el Tribunal Constitucional
de la Repblica. Si bien la Compaa, ha efectuado una provisin en sus estados financieros por el importe estipulado por ley, en enero
del 2005 el Poder Judicial ha admitido los Recursos de Amparo presentado por Buenaventura y sus subsidiarias en contra de la Ley de
Regalas Mineras; asimismo, estn en trmite las correspondientes Medidas Cautelares, las cuales permiten suspender la aplicacin de
esta ley hasta el momento en que el Tribunal Constitucional de la Repblica resuelva este asunto.

56

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

20. Deuda a largo plazo

(a) A continuacin se presenta el detalle de la deuda a largo plazo, la cual fue contrada en U.S. dlares:
(Expresado en miles de nuevos soles)

Inversiones Mineras del Sur S.A.

Banco de Crdito del Per
Consorcio Energtico de
Huancavelica S.A.
BBVA Banco Continental
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (c)
BBVA Banco Continental

Banco de Crdito del Per

Teck Cominco Metals Ltd.

Banco de Crdito Leasing
Otros

Garanta

Tasa de inters anual

Vencimiento final

Aval de Buenaventura

4.5%

Setiembre de 2005

Aval de Buenaventura

Libor a tres meses ms 1.2%

(3.76% al 31 de diciembre de 2004)

Abril de 2005

Prendas sobre maquinaria y

equipos por US$1,000,000; y
flujos de cobranzas de un cliente.
Prenda sobre maquinaria y
equipos por US$5,822,000; y
flujos de cobranzas de dos clientes
No se constituyeron
garantas especficas
Bienes arrendados

Libor a tres meses ms 2.35%

(4.91% al 31 de diciembre de 2004)

2003

2004

S/. 72,675

S/. 22,981

19,319

4,323

Noviembre
de 2009

12,147

Libor a tres meses ms 3.75%

(6.31%al 31 de diciembre de 2004)

Setiembre
de 2006

18,320

10,533

Libor a tres meses ms 6%

(7.16% al 31 de diciembre de 2003)
5.00%

Diciembre
de 2006
Junio de 2007

5,494

113
115,921
(70,453)
45,468

1,037
342
51,363
(36,332)
15,031

Porcin corriente
Porcin no corriente

(b) A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente de la deuda a largo plazo durante los prximos aos:
Ao terminado el 31 de diciembre de
(Expresado en miles de nuevos soles)

Monto

2006
2007
2008
2009

S/. 7,524
2,651
2,428
2,428
15,031

(c) Los contratos de financiamiento de El Brocal contienen clusulas que requieren cumplir ciertos indicadores financieros. El Brocal,
excepto por el indicador financiero de apalancamiento mximo requerido por el contrato de prstamo del BBVA Banco Continental,
ha cumplido con estos indicadores al 31 de diciembre de 2004 y de 2003. Este incumplimiento ser informado al banco acreedor
y, en opinin de la Gerencia de la Compaa, no tendr ningn impacto en las condiciones actuales del prstamo, toda vez que la
condicin del banco es que el apalancamiento no exceda el ratio de 1.0, y al 31 de diciembre de 2004 es de 1.04. Adems, dicho
ratio incluye S/13 millones de pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de trabajadores, los cuales no constituyen, en
su integridad, obligacin de desembolso inmediato.
(d) La deuda que Brocal mantena con Teck Cominco Limited fue pagada con fondos recibidos por el prstamo a largo plazo de BBVA
Banco Continental.
(e) Las tasas de inters promedio ponderado de la deuda a largo plazo fueron de 4.81 por ciento y 4.92 por ciento durante los aos
2003 y 2004, respectivamente.
21. Inters minoritario
La composicin del pasivo por inters minoritario que se presenta en el balance general consolidado es la siguiente:
2003
Inversiones Colquijirca S.A.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Minera La Zanja S.R.L.
Otros

S/. 27,762
14,227
8,722
(2,283)
48,428

57

2004
S/. 50,337
15,655
14,165
(13,111)
(699)
66,347

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

La composicin del ingreso (gasto) por inters minoritario que se presenta en el estado consolidado de ganancias y prdidas es la
siguiente:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Inversiones Colquijirca S.A.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Otros

2002
S/. (1,884)
(23,121)
(1,719)
1,263
(25,461)

2003
S/. (10,439)
(33,175)
(7,905)
496
(51,023)

2004
S/. 13,974
(34,951)
(5,444)
(1,750)
(28,171)

22. Patrimonio neto

(a) Capital social La Compaa tiene acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento de su capital emitido.
La Junta Anual Obligatoria de Accionistas celebrada el 26 de marzo de 2002, acord aumentar el capital social de la Compaa de
S/137,444,962 a S/549,779,848 (de S/197,894,000 a S/646,414,000, a valores constantes del 31 de diciembre de 2004) mediante
la capitalizacin de una parte de las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2001, a travs del aumento del valor nominal de
las acciones comunes - Series A y B de S/1 a S/4. Del monto de S/412,334,886 a capitalizarse (aproximadamente S/448,520,000, a
valores constantes del 31 de diciembre de 2004), S/129,266,262 correspondan a las acciones comunes - Serie A y S/283,068,624
a las acciones comunes - Serie B.
La Junta de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2002 acord la redesignacin de las acciones comunes - Serie B como acciones
comunes - Serie A y la inmediata redesignacin de estas ltimas como acciones comunes. En consecuencia, a partir del 3 de mayo de
2002, el capital social de la Compaa est conformado por 137,444,962 acciones comunes con un valor nominal de S/4 cada una.
El 28 de octubre de 2003, el Directorio acord la modificacin del programa de ADR celebrado con el Bank of New York, por lo que, a
partir del 12 de noviembre de 2003, cada ADR corresponde a una accin comn. Hasta el 11 de noviembre de 2003, cada ADR corresponda
a dos acciones comunes.
Tal como se explica en la nota 2(t), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones en tesorera se presenta disminuyendo el
capital social. A continuacin se detalla la composicin del capital social al 31 de diciembre de 2004:

(Expresado en miles de nuevos soles)

Acciones comunes
Acciones en tesorera

Nmero de
acciones
137,444,962
(10,565,130)
126,879,832

Valor
nominal
S/. 549,780
(42,261)
507,519

Resultado por
exposicin a
la inflacin
S/. 96,634
(7,398)
89,236

Capital
social
S/. 646,414
(49,659)
596,755

La Compaa puede emitir acciones comunes por S/96,634,000, monto correspondiente a la reexpresin del capital social al 31 de
diciembre de 2004.
(b) Acciones de inversin Las acciones de inversin no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la distribucin de
dividendos.
En la Junta Anual Obligatoria de Accionistas mencionada en el prrafo (a) anterior, se acord incrementar las acciones de inversin de
S/372,320 a S/1,489,280 (de S/533,000 a S/1,749,000, a valores constantes del 31 de diciembre de 2004), mediante el aumento del
valor nominal de dichas acciones de S/1 a S/4, a travs de una capitalizacin de utilidades acumuladas por S/1,116,960 (S/1,216,000 a
valores constantes del 31 de diciembre de 2004). En consecuencia, a partir del 3 de mayo de 2002 las acciones de inversin estn
conformadas por 372,320 acciones con un valor nominal de S/4 cada una.
Tal como se explica en la nota 2(t), el valor nominal ajustado por inflacin de las acciones de inversin en tesorera se presenta
disminuyendo las acciones de inversin. A continuacin se detalla la composicin de las acciones de inversin al 31 de diciembre
de 2004:

58

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles de nuevos soles)

Acciones de inversin
Acciones de inversin en tesorera

Nmero de
acciones

Valor
nominal

372,320
(15,933)
356,387

S/. 1,489
(63)
1,426

Resultado por
exposicin a
la inflacin
S/. 260
(3)
257

Acciones de
inversin
S/. 1,749
(66)
1,683

La Compaa puede emitir acciones por S/260,000, monto correspondiente a la reexpresin por efecto de la inflacin al 31 de diciembre
de 2004.
(c) Capital adicional El capital adicional de Buenaventura incluye lo siguiente al 31 de diciembre de 2004:
-

La prima obtenida en las emisiones de acciones comunes - Serie B por S/546,835,000.

Las utilidades en la venta de ADRs por S/30,286,000, y

La diferencia entre el valor nominal constante de las acciones en tesorera (comunes y de inversin), mantenidas a travs de la
subsidiaria Condesa, y el costo ajustado por inflacin de dichas acciones por S/33,538,000.

(d) Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio,
deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva
legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(e) Acciones en tesorera mantenidas por subsidiaria Tal como se explica en la nota 2(t), los valores de las acciones en tesorera se presentan disminuyendo los rubros de capital social,
acciones de inversin y capital adicional.
En el primer trimestre del ao 2002, Condesa vendi a terceros 322,000 ADRs (equivalente a 644,000 acciones comunes) por
aproximadamente S/25,192,000, monto que se muestra en el patrimonio neto.
(f) Dividendos declarados y pagados A continuacin se muestra informacin sobre los dividendos declarados y pagados en los aos 2002, 2003 y 2004:
Junta/sesin

Fecha

Dividendos
declarados

Dividendos
por accin

Dividendos 2002
Junta General Anual de Accionistas
Sesin de Directorio
Sesin de Directorio

26 de marzo de 2002
22 de octubre de 2002
22 de octubre de 2002

S/. 31,637,000
46,891,000
3,028,000
81,556,000

S/. 0.23
0.34
(*)

Dividendos 2003
Junta Obligatoria Anual de Accionistas
Sesin de Directorio
Sesin de Directorio

31 de marzo de 2003
31 de julio de 2003
28 de octubre de 2003

44,198,000
80,280,000
47,771,000
172,249,000

0.32
0.58
0.35

Dividendos 2004
Junta Obligatoria Anual de Accionistas
Sesin de Directorio

26 de marzo de 2004
28 de octubre de 2004

77,823,000
73,208,000

0.56
0.53

151,031,000
(*) Equivalente a S/2.19 por una accin comn de El Brocal.
Durante los aos 2002, 2003 y 2004, los dividendos otorgados a la subsidiaria Condesa por acciones de Buenaventura ascienden a
S/6,264,000, S/13,085,000 y S/11,567,000, respectivamente, los mismos que se presentan disminuyendo los dividendos declarados y
pagados al 31 de diciembre de 2003 y 2004 en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.
(g) Ganancia (prdida) acumulada por traslacin Corresponde a la diferencia en cambio que se origina como resultado de aplicar la metodologa descrita en la nota 2(f) para trasladar los
estados financieros de Yanacocha de U.S.dlares a nuevos soles, y se presenta en el patrimonio neto hasta que se disponga de la inversin neta.

59

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

23. Situacin tributaria

(a) Buenaventura y sus subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2004, la tasa del impuesto a la
renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable (27 por ciento al 31 de diciembre de 2003), incluyendo el resultado por
exposicin a la inflacin.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un impuesto adicional de 4.1 por ciento
sobre los dividendos recibidos.
A partir del 1 de enero de 2005 entraron en vigencia las siguientes modificaciones:
-

Se cre el Impuesto Temporal a los Activos Netos, que estar vigente hasta el 31 de diciembre de 2006. Este impuesto constituye
una forma de pago a cuenta del Impuesto a la Renta.

Para la determinacin de la base de clculo de los impuestos, especficamente del Impuesto a la Renta, no se debern ajustar
los estados financieros por inflacin.

(b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la
Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas
del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes aos estn sujetas a fiscalizacin por parte de las
autoridades tributarias:
Entidad

Aos abiertos a revisin por

las autoridades tributarias

Buenaventura
Buenaventura Ingenieros S.A.
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN
Compaa Minera Condesa S.A.
Compaa Minera Colquirrumi S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Contacto Corredores de Seguros S.A.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Metalrgica Los Volcanes S.A.
Minera Paula 49 S.A.C.
Minas Conga S.R.L.
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca

2001, 2002, 2003 y 2004

2000, 2001, 2003 y 2004
2000, 2001, 2003 y 2004
2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004
2002, 2003 y 2004

El Impuesto a la Renta de Buenaventura del ejercicio 2000 fue fiscalizado por la Administracin Tributaria. Como consecuencia
de ello, Buenaventura fue notificada de la correspondiente resolucin de determinacin, a travs de la cual se modifica la prdida
tributaria arrastrable declarada. El principal reparo efectuado est relacionado con el hecho de considerar como gravados a los
ingresos inafectos - dividendos y los ingresos provenientes de la aplicacin del mtodo contable de participacin patrimonial - a
fin de determinar la prdida tributaria arrastrable. En opinin de los asesores legales de la Compaa, dicha interpretacin no tiene
mayor sustento por lo que la Compaa obtendra un resultado favorable en el proceso administrativo iniciado contra la mencionada
resolucin de determinacin.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible
determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor
impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que se
determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin
adicional de impuestos no tendra efectos significativos en los estados financieros al 31 de diciembre de 2004.
(c) Para la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones
con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con
documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin.
Basados en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de
2004 y de 2003. A partir del ejercicio 2004, se ha establecido la obligacin de presentar una declaracin jurada informativa anual
de estas transacciones.

60

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(d) Durante el ao 2000, las autoridades tributarias revisaron las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta y del Impuesto General
a las Ventas de Yanacocha por los aos 1998 y 1999. Asimismo, revisaron sus declaraciones juradas del Impuesto General a las Ventas
por los meses de enero y febrero de 2000. Como resultado de dicha revisin,Yanacocha recibi acotaciones ascendentes a US$24.4
millones. Con el propsito de solucionar parte de estas acotaciones, en enero del 2004 Yanacocha se acogi al Sistema Especial de
Actualizacin y Pago de Deudas Tributarias - SEAP, que permite pagar impuestos incorrectamente declarados con el beneficio de
eliminar multas y de liquidar los intereses a una tasa de inters preferencial. Luego de acogerse a este beneficio, Yanacocha
mantiene an una demanda contenciosa ante la Corte Suprema de Justicia por US$3.1 millones.
En opinin de la Gerencia de Yanacocha y de sus asesores legales, la resolucin de esta demanda le ser favorable.
24. Ventas netas por rea geogrfica y compromisos de ventas
Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo
concentrado de plata-plomo, concentrado de plata-oro, concentrado de zinc, concentrado de plomo-oro-cobre y onzas de oro. El
siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por rea geogrfica:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Per
Amrica del Norte
Europa
Asia
Oceana

2003

2004

S/. 327,768
38,202
175,916
20,976
5,260
568,122

S/. 383,180
28,793
289,597
26,065
2,266
729,901

S/. 437,411
50,736
424,614
15,838
928,599

7,585
575,707

5,405
735,306

(20,158)
908,441

Ingreso (gasto) por cobertura de subsidiaria,nota 35 (a)

En el ao 2004, los tres clientes ms importantes representaron el 20%,16% y 13% del total de las ventas (el 35%, 28% y 11% del total de las
ventas en el ao 2003). Al 31 de diciembre de 2004, el 48% de las cuentas por cobrar se relaciona con estos clientes (77% al 31 de diciembre
de 2003). Algunos de estos clientes tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin de ciertas minas de la
Compaa a precios que se basan en cotizaciones de mercado y/o precios previamente pactados. Actualmente, la produccin de las unidades
mineras de la Compaa se encuentra bajo contratos de ventas, los cuales vencen en distintas fechas no ms all del 31 de diciembre de 2011.
25. Costos operativos
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Contratistas
Suministros
Gastos de personal
Diversos

S/. 89,354
69,769
60,297
54,266
273,686

2003
S/. 115,313
74,359
67,134
45,766
302,572

2004
S/. 122,803
84,327
82,893
48,051
338,074

26. Exploracin y desarrollo en unidades en operacin

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Gastos de exploracin
Uchucchacua
Orcopampa
Antapite
Ishihuinca
Shila
Julcani
Paula
Otros
Amortizacin de costos de desarrollo, nota 14(b)

2002
S/. 21,402
17,493
9,589
2,420
4,970
2,690
2,241
1,870
62,675
14,985
77,660

61

2003
S/. 22,926
21,883
12,967
4,129
5,034
1,627
1,301
42
69,909
15,806
85,715

2004
S/. 38,111
22,628
13,817
6,843
4,708
4,191
3,446
2,571
96,315
30,854
127,169

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

27. Exploracin en reas no operativas

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Fuera de las unidades mineras
Contratos de operacin conjunta
En unidades mineras
Huachocolpa
Julcani
Paula
Antapite

2002

2003

2004

S/. 29,893

S/. 45,797

S/. 81,812

5,153
1,732
1,889
8,774
1,642
40,309

1,948
4,295
2,876
9,119
4,339
59,255

4,507
4,507
1,922
88,241

2002

2003

2004

Gastos de estudios y proyectos

28. Gastos generales y administrativos

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Gastos de personal
Honorarios profesionales
Participacin de directorio
Seguros
Compensacin a funcionarios, nota 19(b)
Suministros
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 9(c)
Alquileres
Mantenimiento
Otros gastos menores

S/. 35,023
14,907
3,056
1,576
6,744
1,554
329
883
793
14,433
79,298

S/. 29,493
16,673
3,859
1,730
49,594
943
5,952
989
750
13,178
123,161

S/. 31,802
18,569
4,655
2,164
2,135
1,649
1,146
890
668
13,188
76,866

29. Gastos de ventas

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Fletes
Servicios diversos
Otros

S/. 16,714
5,516
2,084
24,314

2003
S/. 18,425
6,231
1,120
25,776

2004
S/. 12,913
3,412
1,514
17,839

30. Ingresos y gastos financieros

A continuacin se presenta la composicin de los rubros:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Ingresos financieros
Intereses sobre depsitos
Cambio en el valor de mercado del fondo de inversin
Intereses sobre prstamos
Gastos financieros
Intereses de prstamos
Otros

2002

2003

2004

S/. 9,070
145
9,215

S/. 5,639
1,813
333
7,785

S/. 5,726
5,022
1,384
12,132

(15,473)
(1,229)
(16,702)

(7,361)
(1,326)
(8,687)

(4,609)
(2,906)
(7,515)

62

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

31. Otros, neto

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Otros ingresos
Dividendos recibidos de Cerro Verde
Ganancia en venta de suministros
Ingreso por recuperacin de seguros
Ganancia en venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Otros
Otros gastos
Actualizacin del valor presente de la provisin por
cierre de unidades mineras, notas 3 y 19 (c)
Provisin para contingencias laborales
Impuestos de no domiciliados asumidos por la Compaa
Depreciacin, nota 13 (c)
Proyecto de desarrollo social en Huancavelica
Prdida de suministros vendidos a terceros
Sanciones administrativas
Incentivos por renuncia voluntaria
Provisin para fluctuacin de valores
Otros
Neto

2002

2003

2004

S/. 3,079
1,732
6,276
11,087

S/. 2,871
1,175
2,989
7,035

S/. 4,871
273
259
287
5,690

1,540
808
1,537
1,513
2,735
8,133
2,954

4,724
1,246
2,643
1,313
1,657
1,046
874
6,336
19,839
(12,804)

7,056
3,199
2,232
1,404
925
805
817
2,757
19,195
(13,505)

32. Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores

(a) A continuacin se presenta la composicin del gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores presentado
en el estado consolidado de ganancias y prdidas:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Gasto (ingreso) por impuesto a la renta
Corriente
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Buenaventura
Inversiones Colquijirca S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN
Minera Shila S.A.C.
Otros

2003

2004

S/. 21,528
-

S/. 30,683
6,543
-

S/. 37,509
12,642
10,345
8,368
2,126

2,321
323
24,172

1,283
38,509

1,051
620
72,661

2,669
18
2,687
26,859

(228,834)
(4,916)
(2,798)
(247)
(236,795)
(198,286)

21,582
7,370
384
29,336
101,997

Diferido
Buenaventura
Inversiones Colquijirca S.A.
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Minera Shila S.A.C.
Otros
Total

63

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Gasto (ingreso) por participacin de los trabajadores (i)
Corriente
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Buenaventura
Inversiones Colquijirca S.A.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e
Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN
Minera Shila S.A.C.
Otros
Diferido
Buenaventura
Inversiones Colquijirca S.A.
Inversiones Mineras del Sur S.A.
Minera Shila S.A.C.
Otros
Total

2003

2004

S/. -

S/. 2,111
-

S/. 3,664
2,998
2,426
373

748
748

187
2,298

305
86
9,852

859
6
865
1,613

(62,896)
(1,425)
(811)
(53)
(65,185)
(62,887)

6,256
2,136
112
8,504
18,356

(i) De acuerdo con la legislacin peruana, las compaas mineras con ms de 20 trabajadores deben tener un plan de participacin
de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004, S.M.R.L.
Chaupiloma Dos de Cajamarca y Compaa Minera Condesa S.A. tienen menos de 20 empleados.
(b) Tal como se explica en la nota 2(q), Buenaventura y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la
base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin del rubro, segn las partidas que los originaron:
Abono (cargo) al estado consolidado
de ganancias y prdidas
(Expresado en miles de nuevos soles)

Al 1 de
enero de 2004

Activo diferido
Ingreso diferido por venta
de produccin futura
S/. 252,746
Provisin para cierre de unidades
mineras
14,808
Provisin para compensacin
de funcionarios
17,142
Gastos de exploracin no deducidos
tributariamente
11,046
Provisin para prdida de valor de
uso de inmuebles, maquinaria y equipo
6,281
Utilidades no realizadas en operaciones
con relacionadas
4,837
Prdida tributaria arrastrable
30,056
Provisin para prdida de valor de
repuestos y suministros
4,089
Provisin para regalas por pagar
a Estado Peruano
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
1,845
Provisin para contingencias laborales
Otros
3,214
346,064
Menos - Provisin para recuperacin
del activo diferido
(20,358)
Activo diferido
325,706
Pasivo diferido
Costos de extraccin diferido
(19,956)
Otros
(8,309)
Pasivo diferido
(28,265)
Activo diferido, neto
297,441

Impuesto
a la renta

Participacin de
los trabajadores

Resultado por
exposicin a la
inflacin

Al 31 de
diciembre
de 2004

S/. (18,149)

S/. (5,253)

S/. (11,766)

S/. 217,578

2,873

830

(842)

17,669

(3,428)

(994)

(798)

11,922

582

169

(285)

11,512

(116)

(34)

(291)

5,840

(352)
(18,927)

(102)
(5,925)

(224)
(1,237)

4,159
3,967

(692)

(201)

(105)

3,091

1,927
21
1,199
325
(34,737)

559
6
348
93
(10,504)

(86)
(90)
(15,724)

2,486
1,786
1,547
3,542
285,099

4,641
(30,096)

1,783
(8,721)

1,195
(14,529)

(12,739)
272,360

760
760
(29,336)

217
217
(8,504)

227
227
(14,302)

(19,956)
(7,105)
(27,061)
245,299

64

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

La Compaa no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores en relacin con el exceso
de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente:

En el caso de la afiliada Cerro Verde (que se registra al valor razonable): bajo cualquier circunstancia distribucin de dividendos
o venta de la inversin la reversin de la diferencia entre las bases contable y tributaria no generar efectos impositivos.Tal como
se mencion anteriormente, la distribucin de dividendos no est afecta al impuesto a la renta. Por otro lado, Cerro Verde S.A. es
una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima y, de acuerdo con las normas tributarias vigentes en el Per, cualquier
ganancia o prdida que surja en la venta de estas inversiones no est afecta al impuesto a la renta.

En el caso de la afiliada Yanacocha, la gerencia de Buenaventura tiene la intencin y la capacidad de mantener la inversin hasta
que se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido, considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos
a ser recibidos en el futuro, los cuales no estn afectos al impuesto a la renta. Por otro lado, la gerencia tiene la capacidad de revertir
la diferencia temporal, por cualquier forma distinta a la distribucin de dividendos, sin que surjan efectos impositivos para la
Compaa.

(c) Durante los aos 2002, 2003 y 2004 se registraron gastos (ingresos) por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
debido a lo siguiente:
2002

(Expresado en miles de nuevos soles)

Utilidad antes de la participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta
Tasa tributaria combinada
Participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta segn tasa legal combinada
Diferencias permanentes:
Participacin en los resultados deafiliadas (i)
Efecto del valor razonable de los instrumentos derivados (ii)
Prdida en instrumentos derivados liquidados (ii)
Efecto del valor razonable de los contratos de derivados
que se modificaron a contratos comerciales (iii)
Reversin de provisin para valuacin de activo diferido
Efecto de cambio de tasa de impuesto a la renta (iv)
Otras partidas permanentes
Total

2003

2004

S/. 469,648
32.84%

S/. 37,298
32.84%

S/. 834,174
35.60%

154,232

12,249

296,966

(116,242)
-

(183,102)
66,250
6,835

(205,005)
(5,208)
26,131

(6,145)
(3,373)
(125,760)
28,472

(94,794)
(53,944)
(21,978)
7,311
(273,422)
(261,173)

7,469
(176,613)
120,353

(i) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la participacin en los resultados de afiliadas, incluyendo los dividendos recibidos,
no es gravable.
(ii) De acuerdo con las normas tributarias peruanas, la prdida sobre instrumentos derivados no es deducible en la medida que se
origine en el exterior.
(iii) A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa adopt la NIC 39, registrando el efecto inicial del valor razonable de todos los
contratos de derivados contra las utilidades acumuladas. En diciembre de 2003, la Compaa modific las condiciones de
algunos de estos contratos para que califiquen como contratos de ventas comerciales; como consecuencia, la prdida por valor
razonable registrada contra las utilidades acumuladas se convirti en una diferencia temporal. El efecto impositivo sobre esta
prdida se reconoci como un ingreso del ao debido a que el cambio de situacin de permanente a temporal ocurri en
diciembre de 2003.
(iv) A partir del 1 de abril de 2004, la tasa de impuesto a la renta es de 30%. Hasta el 31 de diciembre de 2003, dicha tasa fue de 27%.

65

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

33. Utilidad por accin bsica y diluida

A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluda reportada por los aos terminados el 31 de diciembre
de 2002, de 2003 y de 2004:
Por el ao terminado
Por el ao terminado
Por el ao terminado
el 31 de diciembre de 2002
el 31 de diciembre de 2003
el 31 de diciembre de 2004
(Expresado en
nuevos soles)
Utilidad Neta
Acciones
Utilidad
Utilidad neta
Acciones
Utilidad por Utilidad neta Acciones
Utilidad
(numerador) (denominador) por accin (numerador) (denominador)
accin
(numerador) (denominador) por accin
Utilidad por accin bsica
y diluida antes del efecto
acumulado por cambio en
principio contable
S/. 415,715,000 127,236,219 S/. 3.27 S/. 247,448,000 127,236,219 S/. 1.95 S/. 685,650,000 127,236,219 S/. 5.39
Efecto acumulado por cambio
en principio contable por
cierre de unidades mineras
127,236,219
(72,295,000) 127,236,219
(0.57)
- 127,236,219
Utilidad neta por
accin bsica y
diluida
415,715,000 127,236,219
3.27 175,153,000 127,236,219
1.38
685,650,000 127,236,219
5.39
Las acciones utilizadas como denominador en el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida por los aos terminados el 31
de diciembre de 2002, de 2003 y de 2004 fueron determinadas como sigue:

Acciones comunes
Acciones de inversin
Menos - Acciones en tesorera

2002

2003

137,444,962
372,320
137,817,282
(10,581,063)
127,236,219

137,444,962
372,320
137,817,282
(10,581,063)
127,236,219

2004
137,444,962
372,320
137,817,282
(10,581,063)
127,236,219

34. Divulgacin de informacin sobre segmentos

La Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 14 requiere que las compaas presenten informacin financiera por segmentos geogrficos
o de negocios. Las compaas deberan considerar su estructura organizacional y gerencial, as como sus sistemas internos de reporte
financiero a fin de identificar sus segmentos. Los segmentos son determinados por la manera cmo la Gerencia organiza la Compaa para
tomar decisiones y evaluar el desempeo del negocio. La Gerencia toma decisiones y evala el desempeo del negocio sobre la base del
segmento minero. Los segmentos de electricidad, consultora minera y de seguros no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo
del negocio, por lo cual la Gerencia considera que el nico segmento reportable de la Compaa es el minero.
35. Operaciones de futuros
(a) Riesgo de precio de los metales Contratos de derivados
Buenaventura mantiene contratos de instrumentos derivados con la intencin de cubrirse de las fluctuaciones de precios de sus
metales; sin embargo, los contratos no cumplen con todas las condiciones establecidas en la NIC 39 para ser contabilizados como
operaciones de cobertura de flujos futuros. Durante los aos 2004 y 2003, la subsidiaria El Brocal mantuvo contratos de instrumentos
derivados que calificaban como operaciones de cobertura de flujos de efectivo.
A continuacin se presenta el resumen de los contratos de derivados futuros de Buenaventura para cubrir los riesgos de fluctuacin
de precios de los metales, vigentes al 31 de diciembre de 2004:
Metal

Cantidad (onzas)
Mnimo

Oro
Plata

52,500 (i)
500,000 (ii)

Rango de precio

Mximo
849,000
3,200,000

Perodo

(US$/Oz)
343 a 366.7
5.84 a 6.16

Enero 2005 - Julio 2011

Enero 2005 - Agosto 2006

(i) Garantizadas al precio promedio de US$345 por onza siempre y cuando el oro cotice por encima de US$285.00 por onza.
(ii) Garantizadas al precio mnimo de US$6.00 por onza (siempre y cuando la plata cotice por encima de US$4.00 por onza).
En relacin con los contratos de instrumentos derivados mantenidos durante los aos 2003 y 2004, Buenaventura y El Brocal efectuaron
los siguientes registros contables:

En enero de 2003, Buenaventura registr un cargo a resultados acumulados por S/458,189,000, y El Brocal registr un abono a la
cuenta patrimonial de Prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de cobertura por S/1,742,000, neto del
inters minoritario, en relacin con la adopcin inicial de la NIC 39.

66

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

En el ao 2004, Buenaventura reconoci una ganancia de S/14,629,000 (una prdida de S/647,218,000 en el ao 2003) por el cambio
en el valor razonable ocurrido en este perodo, que se presenta por separado en el estado consolidado de ganancias y prdidas.

En el ao 2004, El Brocal reconoci un abono de S/4,621,000 (un cargo de S/8,085,000, en el ao 2003), neto del inters minoritario,
en la cuenta patrimonial de Prdida acumulada no realizada en instrumentos derivados de cobertura, por los cambios ocurridos
en el valor razonable de esos contratos en dichos perodos. Al 31 de diciembre de 2004, El Brocal ya no mantiene contratos de
cobertura de precio de metales.

En el ao 2004, Buenaventura reconoci gastos por S/36,566,000 (ingresos por S/44,760,000 y gastos por S/20,812,000 en los aos
2002 y 2003, respectivamente) en relacin con operaciones de derivados liquidados en dichos perodos. Asimismo, reconoci
gastos por S/36,837,000 por la recompra de posiciones de cobertura por 120,000 onzas de oro ocurrida durante el primer trimestre
de 2004. Estos importes se presentan en el rubro de ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados en el estado
consolidado de ganancias y prdidas.

Asimismo, el pasivo que se muestra en el balance general consolidado por S/70,927,000 y S/267,852,000 como porciones corriente
y no corriente, respectivamente, corresponde al valor razonable de los instrumentos derivados vigentes al 31 de diciembre de 2004
(S/99,893,000 y S/307,826,000 como porciones corriente y no corriente, respectivamente, al 31 de diciembre de 2003).
Contratos de entrega fsica de oro, zinc y plata
Con fecha efectiva el 30 y 31 de diciembre de 2003, Buenaventura modific las condiciones de ciertos contratos de instrumentos
derivados para que califiquen como contratos de ventas con entrega fsica de oro. El valor razonable de estos contratos a la fecha de
la modificacin de las condiciones de S/709,963,000 se present como Ingreso diferido por venta de produccin futura en el balance
general consolidado al 31 de diciembre de 2003 y, a partir de esta fecha, afecta los resultados de los ejercicios en los cuales se efectan
las entregas fsicas de las onzas de oro comprometidas.
En el ao 2004, Buenaventura entreg 198,000 onzas de oro como parte de los compromisos antes indicados. En consecuencia,
Buenaventura reconoci ingresos de S/68,837,000 en el rubro realizacin de ingreso diferido por venta de produccin futura del
estado consolidado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2004, Buenaventura est comprometida a vender 1,844,000 onzas de oro a precios que fluctan entre US$332
y US$451 por onza de oro, en perodos que no van ms all de diciembre de 2011.
(b) Riesgo de tipo de cambio Buenaventura mantiene contratos a trmino (forward) por US$7,414,000 a tipos de cambio pactados entre S/3.554 y S/3.589 por cada U.S.
dlar, con vencimientos similares a los de los depsitos a plazo, ver nota 6. En el ao 2004, estos contratos han generado una prdida de
aproximadamente de S/1,818,000 (S/2,436,000 en el ao 2003), explicada por el menor tipo de cambio de mercado al vencimiento en
comparacin con el tipo de cambio pactado. El valor razonable de estas operaciones al 31 de diciembre de 2004 asciende a S/2,182,000
(S/773,000 al 31 de diciembre de 2003) y se presenta en el rubro otras cuentas por pagar del balance general consolidado, ver nota 19.
36. Valor razonable de los instrumentos financieros
La informacin acerca del valor razonable de mercado de los instrumentos financieros, incluyendo derivados, se presenta a continuacin:

Los activos y pasivos corrientes se aproximan a su valor razonable de mercado debido al tiempo de madurez relativamente corto
de los instrumentos financieros.

El valor razonable de la inversin mantenida en Sociedad Minera Cerro Verde S.A. es de S/270,600,000, al 31 de diciembre de 2004
(S/223,399,000 al 31 de diciembre de 2003).

El valor razonable de la deuda a largo plazo mantenida en el Brocal e Inminsur es similar a su valor en libros, dado que sus condiciones
y tasas de inters son de mercado.

El valor razonable de mercado de los instrumentos derivados asciende a S/338,779,000 y se determina sobre la base de las
cotizaciones recibidas de terceros independientes, ver nota 35.

37. Compromisos y contingencias

(a) Medio ambiente Las actividades de exploracin y explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del medio ambiente, en cumplimiento
de las cuales la Compaa present estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuacin y Manejo Ambiental
(PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energa y Minas ha aprobado los PAMA presentados por la Compaa para sus
unidades mineras de Uchucchacua, Julcani, Orcopampa, Colquijirca, Ishihuinca, Huachocolpa, Shila y Paula, as como el Estudio de Impacto
Ambiental (EIA) para la unidad minera Antapite. Al 31 de diciembre de 2004, los PAMA de las unidades mineras de Uchucchacua, Julcani,
Orcopampa, Colquijirca e Ishihuinca han sido completados.

67

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28090, Ley que Regula el Cierre de Minas. Esta ley tiene por objeto
regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e
implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren
el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del
medio ambiente. A la fecha se encuentra pendiente la reglamentacin correspondiente.
(b) Concesiones arrendadas La Compaa ha suscrito contratos para operar en concesiones arrendadas tal como se indica a continuacin:
Compaa
arrendataria
Compaa de Minas
Buenaventura S.A.A.
Inversiones Mineras
del Sur S.A.

Compaa
arrendadora

Ao en que
vence el contrato

Sindicato Minero
Orcopampa S.A.
(Arequipa)
El Futuro de Ica S.R.L.
(Arequipa)

2043

2015

Regalas
10% de la produccin valorizada,
dependiendo de ciertas condiciones
contractuales.
7% del valor de venta de los concentrados.

El siguiente es un detalle de los gastos por regalas que se incluyen en el rubro gastos operativos del estado consolidado de ganancias
y prdidas:
(Expresado en miles de nuevos soles)
Sindicato Minero Orcopampa S.A.
El Futuro de Ica S.R.L.

2002
S/. 13,561
1,120
14,681

2003
S/. 22,869
2,273
25,142

2004
S/. 22,706
2,212
24,918

El saldo de regalas por pagar es de S/2,513,000 al 31 de diciembre de 2004 (S/4,620,000 al 31 de diciembre de 2003), ver nota 19(a).
(c) Procesos legales de Buenaventura Demanda de cuidadano francs En febrero de 2002, la Compaa y la subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa), conjuntamente con Newmont Mining,
Newmont Second y ciertas personas naturales, fueron demandadas ante la Corte Distrital del estado de Colorado, Estados Unidos, por
un ciudadano francs, quien declara haberse desempeado como consultor de Normandy en el juicio que concluy en 1998 y que
fuera motivo de un Acuerdo de Transaccin Global en el ao 2000, mediante el cual BRGM, Mine Or, Normandy y sus empresas asociadas
(SEREM) renunciaron total y permanentemente a cualquier pretensin sobre el derecho de preferencia de las acciones de Compaa
de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN a cambio de un pago nico de US$80 millones, de los cuales US$40
millones fueron pagados por la Compaa.
El demandante asegura que se ha visto perjudicado debido a que Normandy se comprometi a pagarle una comisin, si lograba
aumentar el valor del pago ordenado por la corte, lo cual no ocurri, y demanda una indemnizacin por daos no menor a US$25
millones ms intereses, adems de una cifra por daos que podra triplicar dicha cifra. Asimismo, alega violaciones al estatuto
federal RICO, as como bajo las leyes estatales del estado de Colorado, interferencias en derechos contractuales, difamacin y
otros daos.
La defensa present mociones para contestar la demanda en varios recursos, pero en lugar de responder dichas mociones el
demandante present una ampliacin de la demanda. La Compaa y Condesa han presentado mociones para rechazar la
ampliacin de la demanda. Con fecha 15 de enero de 2004 el Juez Richard P. Matsch de la Corte Federal del Distrito de Colorado,
resolvi desestimar la demanda y su ampliacin. El 15 de febrero de 2004, el fallo ha sido apelado ante la Corte Federal de los
Estados Unidos de Amrica, del Dcimo Circuito, Colorado. A la fecha no es posible predecir cundo la Corte emitir una decisin
sobre esta apelacin.
En opinin de la Gerencia y sus asesores legales el resultado final de este proceso no tendr un efecto importante sobre los estados
financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2004.
Otros La Compaa es parte de otros procesos legales que surgen del curso normal de sus actividades; sin embargo, en opinin de la Gerencia
de la Compaa, ninguno en particular, ni todos en conjunto, podran resultar en contingencias importantes.

68

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(d) Procesos legales de Yanacocha

Derrame de mercurio en Choropampa En junio de 2000, un contratista de Yanacocha derram aproximadamente 11 litros de mercurio cerca de Choropampa, situada a 84.8
kilmetros de Yanacocha. Como consecuencia del accidente, el 10 de setiembre de 2001, 900 ciudadanos peruanos demandaron a
Yanacocha y otros involucrados ante la Corte Distrital del estado de Colorado, Estados Unidos de Amrica (en adelante la Corte). Los
demandantes reclaman compensaciones por los daos originados por este derrame. El 22 de mayo de 2002, la Corte desestim la demanda,
lo que fue ratificado con posterioridad mediante resolucin de fecha 30 de junio de 2002. La parte demandante apel dicha resolucin.
En julio de 2002, se present una nueva demanda contra Yanacocha y otras subsidiarias de Newmont Mining Corporation ante la misma
Corte, por otros 140 ciudadanos peruanos que se sumaron a la demanda original, reclamando compensaciones similares a las de la
primera demanda. Esta nueva demanda se encuentra en suspenso hasta que se defina la apelacin de la primera. A la fecha,Yanacocha
considera que no es posible predecir el resultado final de estas demandas y estima que cualquier efecto relacionado con ellas no sera
importante en sus estados financieros.
(e) Notificacin de arbitraje de un proveedor En junio de 2004, como parte del proceso de conciliacin con un proveedor de Yanacocha, la Gerencia de esta Compaa acord pagar
una indemnizacin de 2.5 millones de dlares. Con este pago, Yanacocha dio trmino al proceso de arbitraje iniciado en noviembre
de 2003, relacionado con la disputa contractual y de honorarios en la construccin civil realizada en Carachugo. El monto original del
reclamo fue de aproximadamente US$ 12 millones.
38. Transacciones con compaas afiliadas
(a) La Compaa ha efectuado las siguientes transacciones con sus afiliadas en los aos 2002, 2003 y 2004:
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) Es propietaria de los denuncios mineros explotados por Yanacocha en contra prestacin de lo cual recibe regalas del 3 por ciento de
las ventas realizadas por Yanacocha. En el ao 2004 las regalas ascendieron a S/128,889,000 (S/82,350,000 y S/116,857,000 en los aos
2002 y 2003, respectivamente) y se presentan en el rubro ingresos por regalas en el estado consolidado de ganancias y prdidas.
Compaa Minera Condesa S.A. (Condesa) Durante el ao 2004, Yanacocha otorg dividendos en efectivo a Condesa por aproximadamente S/414,911,000 (S/83,070,000 y S/
482,025,000 en el ao 2002 y 2003, respectivamente).
Buenaventura Ingenieros S.A. (Bisa) En marzo de 2002, Bisa firm un contrato de locacin de servicios especializados con Yanacocha para efectuar labores de anlisis y
estudios, diseos de obras, as como para el planeamiento, supervisin y administracin de las obras de infraestructura que requiera
Yanacocha en sus operaciones. Dicho contrato tuvo vigencia hasta el 31 de diciembre de 2004 y fue renovado en enero de 2005 hasta
el 31 de diciembre de 2005 bajo las mismas condiciones. Durante el ao 2004, la facturacion relacionada con este servicio asciende
aproximadamente a S/10,176,000 (S/11,408,000 en el ao 2003).
Las utilidades entre Bisa y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros consolidados.
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A. (Conenhua) En noviembre de 2000, Conenhua suscribi un convenio con Yanacocha para la construccin y operacin de las lneas de transmisin
de 220 kv Trujillo - Cajamarca y 60 kv Cajamarca - La Pajuela y la subestacin Cajamarca Norte, as como la ampliacin de la subestacin
Trujillo. De acuerdo con el convenio, las obras culminaron en octubre de 2001. Asimismo, Yanacocha y Conenhua celebraron un
contrato para los servicios de transmisin de energa elctrica y operacin de las obras por un plazo de 10 aos contados a partir de
noviembre de 2001, por el cual se fij una retribucin anual de US$3.7 millones que Yanacocha deber pagar a Conenhua. Durante el
ao 2004, los ingresos relacionados con este servicio ascendieron aproximadamente a S/13,265,000 (S/14,282,000 en el ao 2003).
Las utilidades entre Conenhua y Yanacocha no son significativas y, por lo tanto, no han sido eliminadas en los estados financieros
consolidados.
(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las siguientes cuentas por cobrar a afiliadas:
2003

(Expresado en miles de nuevos soles)

Minera Yanacocha S.R.L.
Otros

S/. 36,761
937
37,698

69

2004
S/. 45,708
370
46,078

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
1. Hemos auditado el balance general adjunto de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad annima
peruana) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios en el
patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004. La preparacin de los
estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin
sobre estos estados financieros basada en la auditora que efectuamos. No hemos auditado los estados financieros de Minera
Yanacocha S.R.L. (una empresa afiliada en la cual la Compaa tiene una participacin de 43.65 % a travs de su subsidiaria
Compaa Minera Condesa S.A.) al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002,
2003 y 2004. Esos estados financieros fueron examinados por otros auditores independientes, quienes nos proporcionaron sus
correspondientes dictmenes de auditora; nuestra opinin sobre los estados financieros, en cuanto concierne a las cifras de
Minera Yanacocha S.R.L., est basada nicamente en los dictmenes de los auditores independientes de esta empresa. En los
estados financieros consolidados de la Compaa, la inversin y la participacin en la utilidad neta de Minera Yanacocha S.R.L.,
obtenidas a partir de los estados financieros de esta entidad, ascienden a S/1,101.0 millones y S/1,152.2 millones al 31 de
diciembre de 2003 y de 2004 y a S/361.5 millones, S/515.7 millones y S/583.3 millones por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2002, 2003 y 2004, respectivamente.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas
requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros no contienen errores importantes. Una auditora comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las
evidencias que respaldan los importes y las divulgaciones en los estados financieros. Tambin comprende la evaluacin de los
principios de contabilidad aplicados y de las principales estimaciones efectuadas por la Gerencia de la Compaa, as como una
evaluacin de la presentacin general de la informacin financiera. Consideramos que la auditora que hemos efectuado y el
informe de los auditores independientes de Minera Yanacocha S.R.L. nos proporcionan una base razonable para fundamentar
nuestra opinin.
3. Los estados financieros de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. fueron preparados para cumplir con los requisitos
legales vigentes en el Per sobre presentacin de informacin financiera a los accionistas y a la Comisin Nacional Supervisora
de Empresas y Valores (CONASEV), y reflejan la inversin en sus compaas subsidiarias y afiliadas al valor contable de su
participacin patrimonial en ellas al 31 de diciembre de 2003 y de 2004 y no sobre una base consolidada, por lo cual estos
estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus subsidiarias, que
se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinin sin salvedades el 18 de febrero de 2005.
4. En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en los dictmenes de los auditores independientes de Minera Yanacocha
S.R.L., los estados financieros antes indicados, preparados para los fines indicados en el prrafo 3 anterior, presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de la Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. al
31 de diciembre de 2003 y de 2004, as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados
el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
5. A partir del 1 de enero de 2003, la Compaa ha adoptado la NIC 39 "Instrumentos Financieros - Reconocimiento y
Medicin" y, conjuntamente con su afiliada Minera Yanacocha S.R.L., ha modificado su poltica contable para registrar las
obligaciones para cierre de unidades mineras, ver notas 2 y 3.
Refrendado por:

Vctor Burga
C.P.C. Matrcula No.14859
Lima, Per,
18 de febrero de 2005

BALANCE GENERAL
COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Al 31 de diciembre de 2003 y 2004

Nota

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Activo
Activo corriente
Caja y bancos
Fondo de inversin
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar diversas, neto
Cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas
Existencias, neto
Impuestos y gastos pagados por adelantado
Activo por instrumentos derivados
Total activo corriente
Prstamos a subsidiarias a largo plazo
Inversiones en acciones
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Costos de desarrollo, neto
Concesiones mineras y crdito mercantil, neto
Activo diferido por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores, neto
Total activo

6
7
8
9
34
10
11

34
12
13
14
15
28

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales
16
Otras cuentas por pagar
17
Cuentas por pagar a subsidiarias y afiliadas
34
Pasivo por instrumentos derivados
31
Ingreso diferido por venta de produccin futura
31
Total pasivo corriente
Otras cuentas por pagar a largo plazo
17
Pasivo por instrumentos derivados
31
Ingreso diferido por venta de produccin futura
31
Total pasivo
Patrimonio neto
18
Capital social, neto de acciones en tesorera de S/49,659,000
en los aos 2003 y 2004
Acciones de inversin, neto de acciones en tesorera de S/66,000
en los aos 2003 y 2004
Capital adicional
Reserva legal
Utilidades acumuladas
Ganancia (prdida) acumulada por traslacin
Ganancia no realizada en inversiones en acciones mantenidas al valor razonable
Prdida no realizada en instrumentos derivados de cobertura
Ingreso diferido por venta de produccin futura de subsidiaria
Total patrimonio neto
Total pasivo y patrimonio neto

Los notas adjuntas son parte integrante del balance general.

71

2003

2004

2004
(Nota 4)

S/. 389,643
54,881
55,684
14,831
13,095
55,529
30,073
3,525
617,261
7,905
1,748,900
191,557
76,801
35,554

S/. 303,887
52,155
64,252
5,478
14,704
47,909
30,460
518,845
46,107
2,193,150
200,758
98,385
30,812

US$ 92,564
15,886
19,571
1,669
4,479
14,593
9,278
158,040
14,044
668,032
61,151
29,968
9,385

297,065
2,975,043

255,407
3,343,464

77,797
1,018,417

19,890
48,122
43,981
77,903
68,841
258,737
62,210
307,826
641,122
1,269,895

30,855
80,368
18,453
70,927
72,313
272,916
53,791
267,852
568,772
1,163,331

9,398
24,480
5,621
21,604
22,027
83,130
16,385
81,588
173,248
354,351

596,755

596,755

181,771

1,683
610,659
99,286
223,373
(29,395)
209,130
(6,343)
1,705,148
2,975,043

1,683
610,659
129,276
734,059
(148,513)
256,331
(117)
2,180,133
3,343,464

513
186,006
39,377
223,594
(45,237)
78,078
(36)
664,066
1,018,417

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Nota

Ingresos de operacin
Ventas netas
20
Ingresos por regalas
34(a)
Total ingresos
Costos de operacin
Costos operativos
21
Exploracin y desarrollo en unidades en operacin
22
Depreciacin
13(c)
Total costos de operacin
Utilidad bruta
Gastos operativos
Generales y administrativos
23
Exploracin en reas no operativas
24
Regalas a terceros
33(b)
Ventas
25
Regalas al Estado Peruano
17(d)
Provisin por prdida en el valor de activos
Total gastos operativos
Utilidad (prdida) de operacin
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin en los resultados de subsidiarias y afiliadas
12(f)
Ganancia (prdida) por cambio en el valor
razonable de los instrumentos derivados
31
Ganancia (prdida) en instrumentos derivados liquidados
31
Realizacin del ingreso diferido por
venta de produccin futura
31
Ingresos financieros
26
Gastos financieros
26
Ganancia (prdida) por exposicin a la inflacin
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil
15
Otros, neto
27
Total otros ingresos (gastos), neto
Utilidad (prdida) antes de la participacin de
los trabajadores, impuesto a la renta y efecto
acumulado por cambio en principio contable
Provisin por participacin de los trabajadores
28(b)
Provisin por impuesto a la renta
28(b)
Utilidad antes de efecto acumulado por cambio
en principio contable
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras
3
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida antes de efecto
acumulado por cambio en principio contable,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares
29
Efecto acumulado por cambio en principio
contable por cierre de unidades mineras
Utilidad neta por accin bsica y diluida,
expresada en nuevos soles y U.S. dlares
29
Promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin

2002

2003

2004

2004
(Nota 4)

S/. 412,107
6,755
418,862

S/. 521,862
8,614
530,476

S/. 683,599
9,377
692,976

US$ 208,224
2,856
211,080

239,959
50,098
19,606
309,663
109,199

275,402
56,989
20,955
353,346
177,130

332,290
90,332
28,068
450,690
242,286

101,215
27,515
8,550
137,280
73,800

56,096
31,833
13,560
14,020
150
115,659
(6,460)

96,043
45,225
22,869
15,028
361
179,526
(2,396)

56,753
46,821
22,706
6,200
4,346
136,826
105,460

17,287
14,261
6,916
1,889
1,324
41,677
32,123

382,373

627,888

624,624

190,260

44,760

(643,694)
(19,020)

11,233
(70,430)

3,421
(21,453)

14,179
(1,442)
(3,187)
(6,374)
(4,119)
426,190

9,421
(202)
825
(4,550)
(10,220)
(39,552)

68,837
9,385
(1,022)
(18,464)
(4,742)
(3,560)
615,861

20,968
2,859
(311)
(5,624)
(1,444)
(1,085)
187,591

419,730
-

(41,948)
62,896
228,834

721,321
(9,254)
(31,927)

219,714
(2,819)
(9,725)

419,730

249,782

680,140

207,170

419,730

(72,295)
177,487

680,140

207,170

3.30

1.96

5.35

1.63

(0.57)

3.30
127,236,219

1.39
127,236,219

5.35
127,236,219

1.63
127,236,219

Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.

72

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004

(Expresado en miles
de nuevos soles)

Ganancia no
realizada en
Ganancia
acciones
(prdida)
Nmero de
Acciones
acciones en Acciones de
Capital Reserva Utilidades acumulada por mantenidas al
circulacin comunes inversin adicional legal acumuladas traslacin valor razonable

Saldos al 1 de
enero de 2002
126,235,832
Dividendos declarados y pagados,
nota 18(f)
Capitalizacin de utilidades
acumuladas, nota 18(a) y 18(b)
Transferencia a reserva legal
Utilidad en venta de ADRs, nota 18(e) 644,000
Compra de acciones de inversin
por subsidiaria
Ganancia acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 18(g)
Aumento del valor nominal de las
acciones en tesorera mantenidas
por subsidiaria
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre
de 2002
126,879,832
Dividendos declarados y pagados,
nota 18(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable, nota 2(e)
Prdida en la valorizacin inicial de
los instrumentos derivados, nota 2(q)
Ganancia en la valorizacin inicial
de los instrumentos derivados de
cobertura mantenidos por subsidiaria,
nota 2(q)
Prdida por cambio en el valor
razonable de los instrumentos
derivados de cobertura
mantenidos por subsidiaria, nota 31(a)
Transferencia a reserva legal
Prdida acumulada por traslacin de
la inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 18(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre
de 2003
126,879,832
Dividendos declarados y pagados,
nota 18(f)
Inversiones en acciones mantenidas
al valor razonable, nota 2(e)
Cambio en el valor razonable de los
instrumentos derivados de cobertura
mantenidos por subsidiaria, nota 31(a)
Transferencia por cambio en las condiciones de
ciertos contratos de cobertura de subsidiaria
Realizacin del ingreso diferido por venta
de produccin futura de subsidiaria
Transferencia a reserva legal
Otros
Prdida acumulada por traslacin de la
inversin en Minera Yanacocha S.R.L.,
mantenida a travs de Compaa
Minera Condesa S.A., nota 18(g)
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre
de 2004
126,879,832

S/.181,777 S/.533 S/.552,019 S/.39,563 S/.840,481

Prdida no
Ingreso
realizada en diferido por
instrumentos venta de
derivados de produccin
Total
cobertura
futura

S/.6,315

S/. -

S/. -

(81,556)

(81,556)

- (449,736)
- 41,974 (41,974)
24,267
-

25,192

S/. - S/.1,620,688

448,520
925

1,216
-

(14)

(146)

(160)

1,054

1,054

(34,467)
-

(52)
-

34,519
-

419,730

419,730

596,755

1,683

610,659 81,537

686,945

7,369

1,984,948

- (159,164)

(159,164)

(5,957)

209,130

203,173

- (458,189)

(458,189)

1,742

1,742

- 17,749

(17,749)

(8,085)
-

(8,085)
-

177,487

(36,764)
-

(36,764)
177,487

596,755

1,683

610,659 99,286

223,373

(29,395)

209,130

(6,343)

1,705,148

- (139,464)

(139,464)

47,201

47,201

4,621

4,621

1,722

(1,722)

- 29,990
-

(29,990)
-

682
923

682
923

- (119,118)
680,140
-

(119,118)
680,140

596,755

1,683

610,659 129,276

734,059 (148,513)

256,331

(117)

2,180,133

Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.

73

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2002, 2003 y 2004
2002

(Expresado en miles de nuevos soles y U.S. dlares)

Actividades de operacin
Cobranza de ventas
S/. 416,467
Cobranza de dividendos
10,154
Cobranza de regalas
6,755
Cobranza de intereses
14,502
Pagos a proveedores y terceros
(245,635)
Pagos por actividades de exploracin
(73,417)
Pagos a trabajadores
(73,724)
Pagos de regalas
(13,203)
Pagos de impuesto a la renta
(9,284)
Pagos de intereses
(1,811)
Efectivo neto proveniente de las actividades
30,804
Actividades de inversin
Cobros (pagos) por instrumentos derivados liquidados, neto
44,760
Disminucin (aumento) neto de cuentas por cobrar a subsidiarias y afiliadas 150,694
Desembolsos por actividades de desarrollo
(23,687)
Adquisiciones de maquinaria y equipo
(36,671)
Aumento de depsitos a plazo moneda nacional
Pagos por compra de inversiones en acciones
(11,546)
Ingreso por venta de maquinaria y equipo
2,288
Ingreso por venta de en acciones
Aumento en fondo de inversin
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de inversin 125,838
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos
(78,528)
Disminucin de prstamos bancarios, neto
(70,876)
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento
(149,404)
Aumento (disminucin) neta de efectivo en el ao
7,238
Efectivo al inicio del ao
81,549
Efectivo al final del ao
88,787
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
419,730
Ms (menos)
Depreciacin
21,244
Provisin por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos, nota 28(a)
Amortizacin de costos de desarrollo
8,514
Prdida (ganancia) por exposicin a la inflacin
3,187
Gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corriente
Amortizacin de concesiones mineras y crdito mercantil
6,374
Actualizacin del valor presente de la provisin por cierre de unidades mineras
Provisin para desvalorizacin de existencias
150
Provisin para compensacin a funcionarios, nota 17
6,744
Ingreso por participacin en los resultados de las empresas
subsidiarias y afiliadas, neto de dividendos recibidos en efectivo
(372,219)
Ingreso diferido por venta de produccin futura
Prdida (ganancia) por cambio en el valor razonable de los instrumentos derivados
Ganancia por cambio en el valor de mercado de fondo de inversin
Ganancia en venta de maquinaria y equipo
(1,496)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
329
Efecto acumulado por cambio en principio contable
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo
Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por cobrar comerciales y diversas
(41,080)
Existencias
(3,042)
Impuestos y gastos pagados por adelantado
(16,260)
Aumento (disminucin) de pasivos de operacin Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
(1,371)
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
30,804
Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo:
Pago de dividendos con acciones comunes de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., nota 18(f ) 3,028
Aumento del valor en libros de los activos de larga duracin
Capitalizacin de cuentas por cobrar a Compaa
Minera Colquirrumi S.A.
Los notas adjuntas son parte integrante de este estado.

74

2003

2004

S/. 508,007
547,356
8,614
11,668
(293,516)
(91,291)
(74,693)
(22,346)
(11,046)
(203)
582,550

2004
(Nota 4)

S/. 675,031 US$ 205,614

146,605
44,656
9,282
2,827
9,089
2,769
(357,324)
(108,841)
(105,847)
(32,241)
(77,635)
(23,648)
(23,291)
(7,094)
(14,564)
(4,436)
(1,022)
(311)
260,324
79,295

(19,020)
45,640
(32,685)
(46,923)
(4,663)
1,274
(53,068)
(109,445)

(70,430)
(51,311)
(35,143)
(30,665)
(24,255)
(8,299)
469
330
(219,304)

(21,453)
(15,629)
(10,705)
(9,341)
(7,388)
(2,528)
143
101
(66,800)

(172,249)
(172,249)
300,856
88,787
389,643

(151,031)
(151,031)
(110,011)
389,643
279,632

(46,004)
(46,004)
(33,509)
118,685
85,176

177,487

680,140

207,170

22,324
(291,730)
10,553
(825)
4,550
2,795
361
49,594

28,357
27,838
27,547
18,464
13,343
4,742
2,555
2,426
2,135

8,638
8,479
8,391
5,624
4,065
1,444
778
739
650

(80,533)
643,694
(1,813)
(1,030)
307
72,295

(482,890)
(68,837)
(11,233)
(2,529)
(203)
-

(147,088)
(20,968)
(3,421)
(770)
(62)
-

(19,759)
(3,391)
(13,911)

221
4,528
(10,732)

67
1,379
(3,269)

11,582
582,550

24,452
260,324

7,449
79,295

4,566

20,818

6,341

11,595

3,532

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Gerencia
Alberto Benavides de la Quintana

Presidente del Directorio

Roque Benavides G.

Gerente General

Desde 22/02/01

Ral Benavides G.
Carlos Glvez P.
Mario Santilln F.
Csar Vidal C.

Gerente de Desarrollo de Negocios

Gerente de Finanzas y Administracin
Gerente de Operaciones
Gerente de Exploraciones

Desde 01/07/97
Desde 22/02/01
Desde 01/05/92
Desde 02/01/96

Humberto Rodrguez C.

Contralor General

Desde 01/01/84

Jaime Aylln B.
Fernando Esp G
Isaac Galarza C.
Alejandro Hermoza M.
Mario Palla P.
Bernardo Rubio R.
Federico Ziga T.

Sub Gerente de Sistemas

Sub Gerente de Comercializacin
Sub Gerente de Logstica
Sub Gerente de Administracin y Recursos Humanos
Sub Gerente de Medio Ambiente y Comunidades
Sub Gerente de Plantas Concentradoras
Sub Gerente de Contabilidad

Desde 01/01/02
Desde 01/01/93
Desde 01/01/94
Desde 16/06/03
Desde 01/07/03
Desde 01/06/95
Desde 01/01/84

Julio Meza P.

Jefe de Gelogos

Desde 01/07/04

Carlos Rodrguez V.

Director de Seguridad

Luis de la Cruz R.

Jefe de Proyectos Metalrgicos y

Encargado de Auditora Ambiental

Julcani
Felix Lewandowsky M.
Orlando Quintanilla R.
Mario Caldern S.
Mario Loayza F.
Juan Carlos Vargas B

Superintendente General
Asistente de Superintendente
Jefe de Gelogos Unidad
Jefe de Planta Concentradora
Jefe de Recursos Humanos

Uchucchacua
Daniel Briones A.
Jose Luis Ilizarbe C.
Marco Oyanguren L.
Ral Goicochea F.
Angel Sabastizagal V.
Jorge Pez J.
Alejandro Merino T.

Superintendente General
Asistente Superintendente
Superintendente de Minas
Superintendente de Planta Concentradora
Jefe de Gelogos Unidad
Contador Unidad
Jefe de Recursos Humanos

Orcopampa
Julio Rojas E.
Mximo Castro S.
Luis Sanchez G.
Eduardo Castro M.
Luis Gamarra E.
Percy Crdenas A.
Luis Gngora C.

Superintendente General
Asistente Superintendente
Superintendente de Minas
Superintendente de Planta Concentradora
Jefe de Gelogos Unidad
Contador Unidad
Jefe de Recursos Humanos

75

RESUMEN DE TRAYECTORIA PROFESIONAL DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA

Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comit de Compensacin. Ingeniero de Minas de
la UNI, Master en Geologa de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administracin de Harvard B.S. Trabaj en la
Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compaas, entre las que se encuentra el Banco Central de Reserva del Per.
Norman Anderson, Director*. Ingeniero Gelogo de la Universidad de Manitoba. Trabaj en AMAX y Cyprus Amax Inc y fue
Presidente Ejecutivo de Cominco.
Luis Coleridge Alcntara, Director*. Miembro del Comit de Auditoria. Ttulo en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad
y doctorado de la UNMSM. Ha sido socio en Arthur Andersen & Co. y profesor de la UNMSM.
Carlos H. Plenge Washburn, Director*. Miembro del Comit de Compensacin y del Comit de Auditora. Ingeniero de Minas de
la Universidad de Missouri-Rolla, Master en Minerales de la School of Mines of Montana. Trabaj en la Cerro de Pasco Corporation.
Consultor de diversas compaas mineras y Director de 2 empresas subsidiarias.
Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*, Miembro del Comit de Auditoria y del Comit de Compensacin. Ingeniero Industrial de de la
UNI, Master en Administracin de Sistemas de informacin la Universidad de Rochester, complet el Programa OPM de Harvard B.S.
Adems de sus diversas actividades acadmicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977
Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James Cook
North Queensland. Trabaj en Newmont Mining Corp. por 21 aos, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en North Ltd.,
siendo a la fecha Consultor Privado.
Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil de la PUCP. Master en Administracin de Henley, complet
el Programa de Desarrollo Gerencial en Harvard B.S. y el Programa Avanzado de Gerencia de Templeton College. Ha trabajado en
Buenaventura desde 1977. Director de 7 empresas subsidiarias y ha sido Presidente de la SNMPE y CONFIEP.
Carlos E. Glvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administracin. Bachiller de Economa de la UNFV. Master en Administracin de
la UP, complet el Programa de Desarrollo Gerencial de Harvard B.S. Trabaj en el Banco Minero del Per y trabaja en Buenaventura
desde 1978, es Director de 4 subsidiarias.
Ral Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios, Bachiller en Ingeniera de Minas de la Universidad Missouri-Rolla,
Master en Administracin Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y complet el Programa Avanzado de Gerencia de
Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 12 compaas relacionadas.
Mario Santilln Farje, Gerente de Operaciones. Ingeniero de Minas de la UNI, con cursos de Minas y Administracin de la PUCP,
UNI, UP y la Escuela de Minas de Colorado. Trabaj en la Mina Yuritala y ha trabajado en Buenaventura desde 1970.
Csar E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Bachiller en Geologa de la UNI, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, post-doctorado
de la Universidad Heidelberg. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros, ha sido consultor independiente en varias compaas
mineras, trabaja en Buenaventura desde 1996, es Director de 2 subsidiarias y Vice Presidente de la Society of Economic Geologists
Foundation.
Jos Miguel Morales Dasso, Abogado Principal desde 1973. Abogado de la PUC, complet el Programa de Entrenamiento de
Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio Garca Sayn desde 1973. Director de 5 subsidiarias
y varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE.
Carlos Humberto Rodrguez Calle. Contralor. Bachiller en Ciencias Econmicas, Comerciales y Contabilidad de la PUCP, estudios
de Administracin de la U. de Piura. Trabaj en Petrolera Amotape S. A , Cyanamid Peruana S. A y trabaja en Buenaventura desde
1975. Es Secretario del Comit de Auditoria y Funcionario de tica de Buenaventura.
* Todos los seores Directores son miembros de los comits de Gobierno Corporativo y de Nominacin.

76

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Informacin de Mercado de Valores

Las Acciones Comunes y Acciones de Inversin han sido inscritas y transadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 1871 y 1979
respectivamente.
Los Recibos de Depsitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa de Valores de New York el 16 de marzo de
1996, bajo el smbolo de BVN.
Desde el inicio del programa de ADRs y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivala a 2 Acciones Comunes y a partir del
13 de noviembre del 2003 cada ADS equivale a 1 Accin Comn.

Estructura accionaria y nacionalidad con participacin mayor al 5% (al 31 de diciembre de 2004)

Nombre
Alberto Benavides de la Quintana
Fidelity Management & Research Co.
Compaa Minera Condesa S. A.
Merrill Lynch Investment Managers Ltd. (UK)
Total

Participacin Porcentual
14.022
8.614
7.687
6.089
36.412

Nacionalidad
Peruana
EE UU
Peruana
Inglesa

Composicin Accionaria, Acciones Comunes con Derecho a Voto al 31 de diciembre de 2004

Tenencia
Menor al 1%
Entre 1% - 5%
Entre 5% - 10%
Mayor al 10%
Total

Nmero de Accionistas
1,601
21
3
1
1,626

Porcentaje de participacin
21.32
42.27
22.39
14.02
100.00

Composicin Accionaria, Acciones de Inversin al 31 de diciembre de 2004

Tenencia
Menor al 1%
Entre 1% - 5%
Entre 5% - 10%
Mayor al 10%
Total

Nmero de titulares
1,168
5
1
2
1,176

77

Porcentaje de participacin
49.06
13.21
7.20
30.53
100.00

COMPAIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Informacin corporativa
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Daniel Dominguez
Telephone:
(511) 419 2536
E-mail:
ddominguez@buenaventura.com.pe

I-Advize Corporate Communications, Inc

Melanie Carpenter / Pete Majeski
Telephone:
(212) 406 3690
E-mail:
pmajeski@i-advize.com
mcarpenter@i-advize.com

Diseo, Pre Prensa e Impresin: Impresso Grfica S.A.

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Visin 2014
Buenaventura es una empresa minero metalrgica, globalmente competitiva. Somos lderes en trminos de
seguridad y generacin de oportunidades para el desarrollo integral de nuestro equipo humano, as como en
rentabilidad y creacin de valor para los accionistas. Estamos plenamente comprometidos con un manejo
responsable del medio ambiente y con el desarrollo sostenible de las comunidades en las que operamos.

Misin
-

Formar y mantener un equipo humano multidisciplinario con excelencia empresarial.

Llevar a cabo operaciones minerometalrgicas de manera segura y eficiente aplicando los ms altos
estndares de la industria.

Promover el crecimiento y el desarrollo orgnico, principalmente a travs de las exploraciones y la

investigacin metalrgica.

Propiciar nuestra asociacin con empresas afines de primer nivel en el mundo.

Adquirir y desarrollar activos mineros en Iberoamrica.

Diversificar nuestra produccin a otros metales o minerales industriales.

Mantener el contacto y la transparencia con nuestros accionistas, las autoridades y dems grupos de
inters (stakeholders).

Aplicar las mejores prcticas de Gobierno Corporativo.

Lograr excelencia ambiental en nuestras operaciones y exploraciones.

Desarrollar y promover alianzas estratgicas con las comunidades donde operamos, participando
activamente en favor de su desarrollo sostenible.

Lograr un ambiente de trabajo que promueva el desarrollo humano y profesional en todos los mbitos de
la empresa.

Valores
-

Integridad

Laboriosidad

Lealtad

Respeto

Honestidad

Transparencia

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