ANTECEDENTES

Los

autores de este contrato se

origino en el derecho anglosajn
en el siglo XIX conjuntamente con
el
gran
conocimiento
empresarial, surgiendo con ello la
necesidad de acudir al crdito
pblico. Todo comenz con la
bsqueda de la promocin de
ttulos valores y la bsqueda de
la colocacin de los mismos entre
el pblico inversionista.

UNDERWRITING.
Es un instrumento
financiero, por el
cual
se
puede
lograr
una
canalizacin
de
los recursos hacia
las
actividades
productivas.
Pero de todo esto
depende
que
exista
un
adecuado
mercado
de
capitales

El

contrato Underwriting no es un
negocio realizado en la bolsa.
Pero quien da el financiamiento
puede ser un banco, una
sociedad financiera o cualquier
sujeto econmicamente solvente.
Ya que este prefinanciamiento es
sobre unos ttulos valores por
emitir.

El

significado mas amplio se refiere a

la compra de una emisin de ttulos
valores a un precio fijo garantizado
con el propsito de vender esta
emisin entre el pblico.

CARACTERISTICAS
AUTONOMO

CONSENSUAL

BILATERAL

ONEROSO

ATIPICO

FINANCIER
O

ASI MISMO,

CANALIZADOR
DE RECURSOS

IMPORTANCIA
El

contrato Underwriting resulta de vital

importancia para las empresas, pues stas
cuando se encuentren frente a la carencia de
recurso por cualquier circunstancia, ya sea
porque los socio o esten dispuestos a hacer
nuevos aportes o realizar prestamos a
entidades financieras.

En

este caso, a travs del contrato

underwriting las empresas tienen la posibilidad
de obtener el capital que necesita sin tener
que esperar la colocacin de las acciones
emitidas

Las

empresas al recurrir al
sistema Financiero resulta una
rpida alternativa, pero existen
circunstancias donde las
empresas carecen de recursos y
los socios no estn en la
capacidad para dar nuevos
aportes o realizar prestamos por
medio del sector financiero, aqu
es donde aparece el contrato del
Underwriting.

MARCO JURIDICO
Este

contrato lo confunden con

varios ya que posee y comparte
ciertas caracteristicas de otros
contratos peros sin serlo, este
tiene sus propias caracteristicas y
su propio funcionamiento. Como
sabemos, es atipico no lo rige
ninguna ley.

DIFERENCIAS CON LOS DEMAS

CONTRATOS
Con

el contrato de comisin
existe una similitud ya que en los
dos contratos uno de ellos acta
en calidad de comitente y en
tanto la otra es comisionista y
una de las partes se compromete
a tratar de colocar ttulos valores
en el mercado.
Y la diferencia existe en la
comisin y colocacin de los
ttulos valores se usan otros

 Con

el contrato de compraventa,
se asemeja a la medida en que el
emisor esta obligado a entregar el
titulo valor y el adquirente a
pagar el precio convenido.
Y la diferencia esta en que la
emisin y la colocacin de
acciones solo se genera un
compromiso de medicin entre la
entidad emisora y colocadora, sin
intervencin alguna.

 Con

el contrato de Mandato se
asemeja en que la medida
colocadora se obliga a realizar uno
o mas actos jurdicos, por cuanta
e inters del mandato.
Y se diferencia es que el mandato
presume ser oneroso, en tanto
que la emisin y colocacin de
ttulos valores es por su
naturaleza mercantil
necesariamente.

PARTES CONTRATANTES
El

contrato Underwriting es bilateral, por

lo tanto las partes que intervienen son:
La empresa Emisora:
Es aquella que busca obtener financiamiento a
travs de la venta de ttulos valores al pblico.

Banco inversin Underwriter:

Es aquella entidad especializada en la
intermediacin de los ttulos valores, cuya
funcin principal es la asuncin del riesgo del
mercado y garantizar a la empresa emisora
los recursos convenidos al colocar o no la
emisin ante el publico

DERECHOS DEL EMISOR

Recibir

del Underwriter la informacin

relacionada
con
su
experiencia,
especialidad y solvencia.
Recibir el Underwriter una efectiva accin
para lograr la autorizacin administrativa
necesaria para llevar a cabo la operacin.
Hacer que se respete el precio estipulado
en la oferta y exigirle a la colocadora el
pago de lo convenido. Cabe precisar que
el underwriter obtiene un mejor precio en
la colocacin y la diferencia sera suya.

OBLIGACIONES DEL
EMISOR

Informar
al
underwriter
todo
lo
relacionado con la emisin.
Notificar el underwriter sobre cualquier
modificacin que se haya producido
desde que se realiz la oferta.
No vender ninguno de los titulos durante
el periodo acordado para la operacin.
No contratar con otra colocadora
mientras el contrato de underwriting se
encuentre vigente.
Pagar la comisin de administracin al
underwriting.

DERECHOS DEL UNDERWRITER.

Obtener

la empresa emisora toda

la informacin y documentacin
pertinente para poder realizar
satisfactoriamente su funcin.
Hacer cumplir el precio y dems
condiciones estipuladas en el
contrato.
Solicitar a la empresa emisora el
reintegro
de
los
gastos
efectuados por su cuenta para el

OBLIGACIONES DEL
UNDERWRITER.
Realizar

las gestiones necesarias para la

obtencin de la autorizacin administrativa
necesarias.
Realizar las gestiones necesarias en el
mercado de valores, con la finalidad de
lograr la colocacin de los ttulos valores
que se le han confiado como intermediario.
Mantener el precio de la colocacin y sus
condiciones por el plazo convenido, una vez
que e haya realizado la funcin de
intermediacin y ofrecido los ttulos valores
a los inversionistas.

VENTAJAS
Para

la empresa emsisora resultara

ventajoso la utilizacin de este contrato
pues de esa manera pod ontener el
capital que necesita sin tener que
esperar a que sus valores sean
previamente colocados.
Para el Underwriter resultar ventajoso
benficioso o pues podr obtener una
ganancia de la diferencia entre en valor
de la suscripcin y el precio de la
posterior venta de las acciones.

MODALIDADES DEL CONTRATO

UNDERWRITING

EN FIRME:

Es la modalidad mas atractiva y segura para

la emisora, pues por ella el underwriter
adquiere la totalidad o parte de la emisin
de los ttulos valores, por el precio y dentro
del plazo establecido asumiendo, el riesgo
de la colocacin, lo cual presupone que la
empresa colocadora tiene gran capacidad
econmica, pues en el fondo le esta
asegurando al emisor la colocacin de los
valores.

UNDERWRITING

STAD BY

Tambin
llamado
underwriting
residual
o
con
garanta
de
suscripcin de los valores no
colocados, es aquella modalidad en
la
cual
el
underwriter
o
intermediario financiero se obliga
frente al emisor a prefinanciar
parcial o totalmente la emisin de
los
valores
suscribindolos
y
obligndose a colocarlos en el
mercado de valores es un plazo

UNDERWRITING

NO EN FIRME:

Es aquella modalidad en la cual el

underwriter simplemente se obliga a
realizar los mayores esfuerzos para
colocar los ttulos en el mercado de
valores en el plazo del contrato, que
suele ser el menor plazo posible.
Esta modalidad quiere decir Mejores
esfuerzos es el emisor quien asume
el riesgo de la colocacin y el
underwriter no corre riesgo alguno.

EXTINCION DEL
CONTRATO
DE

FORMA NATURAL, es aquella que

contempla el propio contrato, como
vencimiento del plazo, el ejercicio de una
condicin resolutoria y el acuerdo entre las
partes, siempre y cuando no haya
empezado la ejecucin del contrato con los
posibles inversionistas.
DE FORMA ANORMAL, se produce cuando
existe incumplimiento de la prestacin por
alguna de las partes, suponiendo que ha
existido negligencia, caso fortuito o fuerza
mayor.

CONCLUSIONES
Prestar

y generar mayor solvencia para

aquellas empresas que posean pocos
recursos o que se encuentren en momentos
criticos y sea necesaria una ayuda de mas.
Como decia una de sus caracteristicas es
consensual las dos partes estan de acuerdo
de dicho contrato y se benefician las partes.
La falta de las leyes y que no exista el ente
regulador para este contrato, hace que se
distorsione la informacin y no se cumpla en
su totalidad la funcin del contrato.