Cmo evaluar proyectos con vidas tiles

diferentes?
Imagine que compiten en una carrera de 100 metros planos un nio de 7 aos y un
adulto de 21 aos. Salvo circunstancias fortuitas, se esperara que gane el adulto, no?
Este resultado es evidente que no se debe a que el adulto sea ms
veloz, sino que, su grado de desarrollo corporal, resistencia, largo de
las zancadas, etc., le hara tomar ventaja sobre la performance del
nio. Ahora le pregunto, usted cree que es justo este tipo de
competencia?, asumo que estara de acuerdo conmigo que no lo es, no es
cierto?
Eso mismo pasa cuando se evalan proyectos con vidas tiles diferentes.
El proyecto que tiene mayor duracin, tendr casi siempre un VPN
superior y no porque sea ms rentable, sino simplemente, porque dura
ms; pero estaremos haciendo lo correcto al elegirlo?
En lo que sigue, discutiremos las tcnicas que se utilizan a fin de
evitar ese sesgo en la toma de decisiones. Para ilustrar el punto
pongamos este ejemplo: Tenemos dos proyectos. El proyecto A, dura dos
aos (uno de inversin y uno de vida til), mientras que el proyecto B,
tiene un horizonte temporal de tres aos (uno de inversin y dos de
vida til). Los flujos de caja de ambos proyectos se detallan a
continuacin:

Si asumimos un costo de oportunidad de 10%. Cul proyecto escogeramos?

Obviamente, el criterio de seleccin es el VPN, as que como primer paso debemos
obtenerlo:

Ahora debemos elegir aquel que tenga el mayor VPN. En nuestro ejemplo, el proyecto
B.
Pero; por favor, no pierda de vista que es precisamente el proyecto B,
el que tiene una mayor vida til (dos aos versus un ao en el proyecto

A) Es verdaderamente ms rentable el proyecto B?, no ser que tiene un

mayor VPN porque dura ms. Para salir de esta duda, los evaluadores de
proyectos utilizan dos tcnicas, la primera es la de Uniformizacin de
Vidas Utiles (UVU) y, la segunda, es la del Valor Anual Equivalente
(VAE).
Con la primera, se busca hacer crecer el proyecto que tiene menor
duracin (en trminos del ejemplo con el que abr esta entrega,
desarrollar al nio y luego hacerlo competir con el adulto) Esta
tcnica repite tericamente los proyectos hasta que sus finales
coincidan, posteriormente se obtiene el VPN y se escoge el que arroje
la mayor creacin de valor. La forma de hacer esto no es nada
complicada, preste atencin que se lo voy a poner en forma de pasos a
seguir:
Paso 1 Obtenga los aos de vida til de los proyectos (importante, por favor, no
considere el ao de inversin).
En el ejemplo, proyecto A, 1 ao y proyecto B, dos aos
Paso 2
Saque el MCM con esa data.
En el ejemplo, MCM de 1 y 2 es 2 (1 2| 2)
Paso 3 Divida el MCM entre los aos de vida til de cada proyecto, la
cifra resultante, ser el nmero de veces que debe repetirse cada uno
de ellos.
En el ejemplo, para el proyecto A, 2 veces (2/1) y para el proyecto B, 1 vez (2/2)
Paso 4 Replique los proyectos de acuerdo a lo obtenido en el paso anterior.
Es importante tener en cuenta dos cosas:
Una de las veces corresponde al proyecto original.
El proyecto que se repite, se inicia cuando termina el anterior.
En el ejemplo, la rplica de los proyectos sera as:

Qu tenemos ahora?, pues dos proyectos (A* y B) que tienen la misma duracin.
Paso 5 Calcule el VPN a los proyectos modificados.
Ambos proyectos ahora estn compitiendo en igualdad de condiciones; por lo que s es
factible obtener el VPN y escoger:

Paso 6 Seleccione el proyecto.

Escoja el proyecto que tenga mayor VPN, cul es?, el proyecto A. No
pierda de vista que, de no haber utilizado esta tcnica, habramos
seleccionado el proyecto B, sin que realmente fuera el que crea ms
valor, sino porque simplemente duraba ms.
Entendi?, fcil, no?; pero todava no cante victoria. Qu pasara si
contara con dos proyectos que tuviesen 7 y 11 aos de vida til,
respectivamente. Aplicando la tcnica UVU, deberamos repetir el
proyecto de 7 aos, 11 veces y el otro, que dura 11 aos, 7 veces
(Comprubelo usted por favor) Hummm, eso cansa, no?
No se preocupe, que para ahorrarnos tiempo, en la prxima entrega le explicar la
tcnica del VAE.