2.1.1.1.

Rentabilidad

Es el beneficio que se obtiene de una inversin o en la gestin de una

Empresa. Es importante sealar que no existe una medida nica de
rentabilidad. (Seplveda, 2004 p.161).
Adems la rentabilidad se puede definir como:
Una expresin econmica de la productividad que relaciona no los
insumos con los productos, sino los costos con los ingresos. Es la
productividad del capital invertido. Socialmente sin embargo, el
capital natural no se considera dentro de la dotacin general de
capital e la economa y la mayor parte de la rentabilidad se atribuye
al capital manufacturado. (Camino & Mller, 1994 p.23).
Niveles de Anlisis de la Rentabilidad
Aunque cualquier forma de entender los conceptos de resultado e
inversin determinara un indicador de rentabilidad:
El estudio de la rentabilidad en la empresa lo podemos realizar en
dos niveles, en funcin del tipo de resultado y de inversin
relacionada con el mismo que se considere:
-

As, tenemos un primer nivel de anlisis conocido como

rentabilidad econmica o del activo, en el que se relaciona un
concepto de resultado conocido o previsto, antes de intereses,
con la totalidad de los capitales econmicos empleados en su
obtencin, sin tener en cuenta la financiacin u origen de los
mismos, por lo que

representa, desde

una perspectiva

econmica, el rendimiento de la inversin de la empresa.

un segundo nivel, la rentabilidad financiera, en el que se enfrenta
un concepto de resultado conocido o previsto, despus de
intereses, con los fondos propios de la empresa, y que
representa el rendimiento que corresponde a los mismos.
(Fernndez& Casado, 2008 p.27-31).

Existen dos niveles de rentabilidad econmica y financiara tal como define:

Rentabilidad Econmica
La rentabilidad econmica o de la inversin es una medida, referida a
un determinado periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de
una empresa con independencia de la financiacin de los mismos.
De aqu que, segn la opinin ms extendida, la rentabilidad
econmica sea considerada como una medida de la capacidad de los
activos de una empresa para generar valor con independencia de
cmo han sido financiados, lo que permite la comparacin de la
rentabilidad entre empresas sin que la diferencia en las distintas
estructuras financieras, puesta de manifiesto en el pago de intereses,
afecte al valor de la rentabilidad.
La rentabilidad econmica se erige as en indicador bsico para
juzgar la eficiencia en la gestin empresarial, pues es precisamente
el comportamiento de los activos, con independencia de su
financiacin, el que determina con carcter general que una empresa
sea o no rentable en trminos econmicos. Adems, el no tener en
cuenta la forma en que han sido financiados los activos permitir
determinar si una empresa no rentable lo es por problemas en el
desarrollo de su actividad econmica o por una deficiente poltica de
financiacin.
Rentabilidad Financiera
La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la
literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida,
referida a un determinado periodo de tiempo, del rendimiento
obtenido

por

esos

capitales

propios,

generalmente

con

independencia de la distribucin del resultado. La rentabilidad

financiera puede considerarse as una medida de rentabilidad ms
cercana a los accionistas o propietarios que la rentabilidad
econmica, y de ah que tericamente, y segn la opinin ms
extendida, sea el indicador de rentabilidad que los directivos buscan

maximizar en inters de los propietarios. Adems, una rentabilidad

financiera insuficiente supone una limitacin por dos vas en el
acceso a nuevos fondos propios. Primero, porque ese bajo nivel de
rentabilidad financiera es indicativo de los fondos generados
internamente por la empresa; y segundo, porque puede restringir la
financiacin externa.
Coeficientes o Ratios Financieros
Son ndices utilizados en el anlisis financiero que permiten
relacionar las cuentas de un Estado Financiero con otras cuentas del
mismo estado financiero u otros estados financieros. Adems que
son llamados ndices, cocientes, razones o relacin, expresan el
valor de una magnitud en funcin de otra y se obtienen dividiendo su
valor por otro.
Ratios de Rentabilidad
Estos ratios miden la capacidad de la empresa para producir
ganancias. Por eso son de mayor importancia para los usuarios de la
informacin financiera. Son los ratios que determinan el xito o
fracaso de la gerencia.
Rentabilidad del activo total
Muestra la rentabilidad producida por las inversiones totales (activos
totales).
Frmula: ROA = Utilidad Neta / Activo Total
Rentabilidad neta sobre ventas
Relaciona la utilidad final, es decir, la utilidad despus de
participaciones e impuestos, con las ventas. Nos indica qu
proporcin de las ventas se queda finalmente como utilidad neta.
Frmula: ROS = Utilidad Neta / Ventas

Rentabilidad sobre capitales propios

Tambin se le llama Rentabilidad del Patrimonio Neto o Rentabilidad
Patrimonial. Es una de las razones de rentabilidad ms importantes.
Mide la rentabilidad en funcin del patrimonio neto. (Tanaka, 2005
p.319-325).
Frmula: ROE = Utilidad Neta / Patrimonio Neto

Referencias:
Seplveda, C. (2004). Diccionario de Trminos Econmicos. (Undcima edicin).
Chile. Editorial Universitaria S.A.
Camino, R. y Mller, S. (1994). La definicin de Sostenibilidad, las variables
principales

bases

para

establecer

Indicadores.

Consultado

en:

http://books.google.es/books?
id=fiQOAQAAIAAJ&pg=PA23&dq=QUE+ES+LA+RENTABILIDAD&hl=es&s
a=X&ei=fyMeV
Fernndez, J.L. & Casado, M. (2008). Contabilidad Financiera para Directivos.
(5

edicin).

Madrid:

Grficas

DEHON.

Consultado

en:

http://books.google.es/books?
id=D6uKlUejZ9UC&pg=PA153&dq=NIVELES+DE+AN
%C3%81LISIS+DE+LA+RENTABILIDAD&hl=es&sa=X&ei=GNxfVI_mKMOa
NpevgsAK&ved=0CCcQ6AEwAQ#v=onepage&q=NIVELES%20DE%20AN
%C3%81LISIS%20DE%20LA%20RENTABILIDAD&f=false
Tanaka, G. (2005). Anlisis de Estados Financieros para la toma de decisiones.
(1 edicin).Per: Fondo Editorial PUCP. Consultado en:
http://books.google.es/books?
id=LH4fWKr2Cs4C&pg=PA13&dq=RATIOS+DE+RENTABILIDAD&hl=es&sa
=X&ei=IodaVMPzDcKdgwT70YPADw&ved=0CEEQ6AEwBQ#v=onepage&q
=RATIOS%20DE%20RENTABILIDAD&f=false