[Ide@s CONCYTEG 6

(68): Febrero, 2011]

ISSN: 2007-2716
Cmo citar: Dieck Assad, F.A. (2011), tica y sustentabilidad en las
finanzas. Nota Editorial, Ide@s CONCYTEG, 6 (68), pp. 200-207.

200
ISBN: 978-607-8164-02-8
68. tica y sustentabilidad en
las finanzas
Nota Editorial

Flory Anette Dieck Assad
1


Los retos en la vida no existen para paralizarte
sino para ayudarte a descubrir quin eres t

Life challenges are not supposed to paralyze
you; they are supposed to help you discover who
you are

Bernice Johnson Reagon


unque el ao 2010 se caracteriz
por una mayor estabilizacin de las
economas, no estuvo exento de

1
Doctora en Finanzas por la Universidad de
Tulane en E.U.A. en 2003. Autora del libro
Instituciones Financieras publicado por
McGraw-Hill Interamericana en 2003, utilizado
hoy como libro de texto en todas las universidades
del pas. Tiene ms de 70 publicaciones en
journals y revistas arbitradas de alcance nacional e
internacional. Miembro del Sistema Nacional de
Investigadores (SNI) desde diciembre 2005 hasta
la fecha; La casa editora Texas A & M
University Press le public en diciembre 2005 su
segundo libro Energy and Sustainable
Development in Mexico, honrado con el Premio
Rmulo Garza por escritura de libros 2007 y
logrando su segunda impresin en octubre 2008.
El ITESM distingui su trayectoria otorgndole el
Premio a la Labor Docente y de Investigacin
2007 y 2010. Profesora Asociada del
Departamento de Finanzas del ITESM-Campus
Monterrey. fdieck@itesm.mx










una gran incertidumbre, de una economa
europea que no termina de consolidar su
recuperacin, de una economa
norteamericana que sigue siendo duramente
cuestionada, de economas emergentes que
ejercen mayor influencia en el mundo como
lo son China e India, de conflictos blicos en
el lejano oriente (Corea del Norte y Corea del
Sur), de un continente africano que busca
desesperadamente una mayor justicia para sus
tierras, sus recursos (petrleo y materias
primas) y sus habitantes y de un Mxico que
desea ejercer un liderazgo positivo en la
lucha por disminuir la emisin de gases de
efecto invernadero, al ser anfitrin de la
Reunin Mundial llamada COP16 que se
A
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llev a cabo en Cancn, Mxico, en los meses
de noviembre y diciembre de 2010.

La historia se va tejiendo entre luces y
sombras, pero queda muy claro que lo vivido
en el ao 2010 nos deja dos retos para la
civilizacin humana que no se pueden
postergar: un retorno a la tica y la
redireccin del crecimiento econmico por la
va de la sustentabilidad.

Por este motivo decidimos titular este nmero
de Ide@s CONCYTEG tica y sustentabilidad
en las finanzas, con el fin de tener un mejor
entendimiento sobre la forma prctica en que
la disciplina de las Finanzas colabora tambin
con la humanidad a enfrentar estos dos retos
que ya no puede eludir la civilizacin
humana.

Uno de los mayores retos de nuestra sociedad
moderna es el diseo ptimo de una industria
de pensiones que permita vivir dignamente a
la poblacin mexicana. Como primer
documento de investigacin, los doctores
Harmen Simons y Humberto Guevara nos
llevan de la mano para conocer la estructura
del sistema de pensiones en Mxico Es justo
este sistema y las comisiones que cobran?,
cmo estn definidas las comisiones?, es
realmente un apoyo para la fuerza del trabajo
en Mxico? Su investigacin se titula
Efectos de la regulacin y de la competencia
sobre el nivel de comisiones en la industria
de pensiones en Mxico

Debemos tener presente que una Afore
(Administradora de Fondos para el Retiro) es
una empresa mexicana, especializada en
administrar e invertir el ahorro para el retiro y
el ahorro voluntario, de manera segura, para
millones de trabajadores afiliados al Instituto
Mexicano del Seguro Social. Estas Afores
deberan buscar un mayor rendimiento a los
recursos que los empleados confan a ellas.
Para esto, les ofrecen cuentas personales a los
trabajadores para que el ahorro generado a lo
largo de su vida laboral, pueda crecer con los
rendimientos pagados.

A travs de una cientfica y clara metodologa
de anlisis, los autores nos presentan
brillantemente los efectos de la regulacin y
de la competencia entre Afores sobre los
cambios en el nivel de comisiones. Esto lo
hacen a travs de la descomposicin de los
cambios anuales observados en el nivel de
precios de la industria de pensiones en
Mxico. La evidencia apunta a que los
cambios en el nivel de precios se deben
principalmente al rgimen regulatorio y no
(tanto) a la competencia entre Afores. Sin
embargo, la direccin del cambio depende en
gran medida del indicador de precio usado, o
sea, si se adopta una perspectiva a largo o a
corto plazo. Esta magnfica investigacin
permite a las autoridades regulatorias a
continuar en la bsqueda de esquemas
regulatorios que les permitan consolidar un
sistema de pensiones tico que
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verdaderamente logre el objetivo de una
mayor calidad de vida digna para el empleado
que llegue a jubilarse.

Poco se habla en Mxico del papel que tiene,
o que debera tener, el sistema financiero, y
en particular los mercados financieros, en el
desarrollo y crecimiento de la base productiva
de Mxico. Ante las necesidades de
crecimiento y expansin de las empresas, los
mercados financieros, de deuda y de
capitales, deberan representar una fuente
importante de financiamiento para propiciar
proyectos productivos que generen riqueza y
bienestar para nuestro pas. El Doctor Osmar
Zavaleta en coautora con el Lic. Hctor
Urbina, nos invitan con una gran excelencia y
pasin a adentrarnos en este tema con su
original y creativa investigacin titulada:
Mercados financieros y desarrollo
econmico: un anlisis sobre Mxico.

Utilizando algunas herramientas
economtricas, los autores concluyen,
mediante un anlisis de causalidad en el
sentido de Granger, que el desarrollo del
mercado accionario de Mxico explica, en el
largo plazo, parte del crecimiento de la
economa real.

Por ello es de importancia vital para el
crecimiento robusto de la economa, que
tanto las instituciones educativas como los
que estn al frente del sistema financiero,
propicien una cultura financiera que permita a
todos sus grupos de inters contar con la
educacin necesaria para entender el
funcionamiento del sistema financiero de
Mxico. Es importante crear confianza y
credibilidad en los inversionistas para que
consideren a los mercados financieros como
destinos de inversin.

Los autores nos relatan en una forma muy
amena y concisa, la evolucin del sistema
financiero mexicano de los ltimos aos: las
adecuaciones en la regulacin, las reformas
pertinentes y las innovaciones que han
mejorado las variables que definen la calidad
de un mercado financiero. La pregunta obvia
que surge de este recorrido histrico es: toda
esta evolucin del sistema financiero en
Mxico ha propiciado una mejora en la
economa real y, como consecuencia, riqueza
y bienestar para la sociedad?

Y, precisamente, este es el punto clave que
desarrollan en forma acertada los autores,
tratando de determinar si el mercado
accionario, como fuente de financiamiento
para las empresas que cotizan en la Bolsa
Mexicana de Valores, tiene un impacto
positivo en el crecimiento de la economa real
del pas, ya que, como se ha mencionado
anteriormente, a travs de esta fuente de
financiamiento deberan detonarse proyectos
productivos o apuntalar los existentes, al
interior de las organizaciones, y as generar
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riqueza en el pas y, como consecuencia,
bienestar para la sociedad.

Los autores nos demuestran con una acertada
metodologa de anlisis que si deseamos
generar un crculo virtuoso que detone
crecimiento y desarrollo para las empresas de
nuestro pas y un mayor bienestar para la
sociedad, es necesario el desarrollo de los
mercados financieros en Mxico.

Vivimos en un mundo que cambia a cada
instante, y las finanzas no estn exentas de
este fenmeno. Por eso es importante estar
atentos a todas las innovaciones financieras y
evaluar su influencia en el desempeo de la
funcin del Administrador Financiero. Por
esto, resulta muy atinado el trabajo de
investigacin presentado por el Dr. Humberto
Guevara y el Dr. Harmen Simons que nos
presentan un atractivo ttulo para su
investigacin: La innovacin financiera y su
impacto en la funcin del administrador
financiero.

Como consecuencia de la reciente crisis
financiera se ha cuestionado el papel que las
innovaciones financieras jugaron en ella.
Acaso la crisis se debi al mal diseo de los
instrumentos financieros, a la falta de
regulacin y control por parte de las
autoridades financieras, a un uso
irresponsable de dichos productos, o hasta la
falta de tica o profesionalismo de parte de
especialistas quienes incentivaron a
inversionistas a tomar riesgos innecesarios,
inclusive ignorados, dada la complejidad de
los instrumentos de inversin que los
primeros ofrecan?

Precisamente, los autores nos invitan a
encontrar la respuesta a todas estas
interrogantes a travs de un viaje histrico
fascinante, desde la Gran Depresin del 29
hasta la fecha, para mostrar la evolucin de
distintas innovaciones de carcter financiero
y como stas facilitan las operaciones
financieras, mejoran el proceso de toma de
decisiones de parte del Administrador
Financiero y por consiguiente incrementan el
valor de las empresas.

Los autores no slo nos llevan de la mano
para entender el concepto de innovacin
financiera, sino que nos permiten comprender
que el incremento de la complejidad de los
instrumentos financieros requiere de un
mayor conocimiento de su funcionamiento,
as como de una adecuada regulacin por
parte de las autoridades financieras para
evitar un mal uso de los mismos. Su
investigacin culmina con enfatizar en la
importancia de que los especialistas acten de
manera tica y responsable, preparndose
tcnicamente para poder evaluar de una
manera correcta las bondades y riesgos de
cada uno de los instrumentos de inversin,
financiamiento y de cobertura de riesgos,
para inducir al xito financiero de las
empresas.
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El siguiente artculo de investigacin que se
presenta, se refiere al relato de un Caso Real
en el que el manejo de los Bonos de Carbono
en el Mercado de Valores, se constituye en
una herramienta tica para la sustentabilidad
de los negocios con un enfoque ecolgico.
Esta investigacin de la que suscribe, titulada
Reto financiero de la produccin de ganado
porcino en Mxico con enfoques ecolgico y
de sustentabilidad, se constituye en la
presentacin de un caso real que relata la
aventura hacia el interior de una granja
productora de ganado porcino en el municipio
de Montemorelos, en el estado de Nuevo
Len en Mxico, donde se descubre que las
excretas de animal bien usadas constituyen
una fuente potencial de riqueza para el
productor. Se presentan los dilemas para la
construccin de biodigestores que ayudaran
a disminuir la contaminacin ambiental a
travs del comercio de Bonos de Carbono
como una solucin que ya est a nuestro
alcance. Al final de este artculo de gran
actualidad, se presentan las fotos de este
rancho, donde se puede comprobar que el
liderazgo en Mxico s es posible, al
constituirse en la sede de los pioneros para
producir ganado porcino con gran xito y con
un enfoque tico y ecolgico.
Visitar, investigar, redactar y evaluar este
caso de la produccin de ganado porcino con
un enfoque financiero, me llev a recordar las
palabras de Donald McGannon, quien fuera
presidente ejecutivo de la empresa
Westinghouse, y que dijo en una ocasin:
Liderazgo es la accin y no la posicin
(Leadership is action not position). As veo a
mi buen amigo J os Luis Tamez, dueo de la
granja porccola Ana Margarita, un lder que
busca la accin. Y yo estoy de acuerdo con
l. Cada uno de nosotros debe convertirse en
un modelo de excelencia e involucrarse con
las personas que dirige como lo hace el Sr.
Tamez con la Unin de Porcicultores en
Nuevo Len. Cuando usted lea este caso
encontrar los conocimientos financieros
relativos al cambio climtico y el uso de
Bonos de Carbono, conocer los dilemas que
enfrenta un productor de cerdos en la
actualidad, pero tambin encontrar un
alimento para la esperanza al comprobar que
en Mxico nuestra Madre Tierra s nos
interesa.

Aprender la experiencia de otros pases nos
permite no cometer los mismos errores o
tratar de disear las mismas herramientas que
les dieron su xito a ellos. Esto ocurre con el
trabajo de investigacin del Dr. J aime Silva,
titulado: La institucionalizacin de la
relacin de las Instituciones de Educacin
Superior y las PYMES: caso de Estados
Unidos de Amrica.

Revisando la literatura no slo nacional sino
internacional, el autor nos comenta la
impresionante relacin que encontr entre las
instituciones de educacin superior y las
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PYMES (Pequeas y Medianas Empresas) que
se ha traducido en una relacin ganar-
ganar. Tal es el caso de los Estados Unidos
de Amrica (EUA): qu estn haciendo ellos?

En particular este trabajo de investigacin se
enfoca en sealar cmo la relacin entre las
instituciones de educacin superior
americanas y las PYMES se ha venido
institucionalizando, lo que nos conduce a
identificar reas para futura investigacin en
Mxico. Definitivamente, concluye el autor,
es importante reforzar la comunicacin entre
las instituciones de educacin superior y las
PYMES por los efectos positivos encontrados
en el desarrollo econmico y competitivo de
ellas, como es el caso de Estados Unidos.

Una mayor regulacin en la Bolsa de Valores
Mexicanas est impactando a las empresas
grandes que cotizan en bolsa: debern adoptar
las normas contables internacionales (IFRS)
para 2012. En el siguiente escrito de
investigacin titulado: El impacto de las
normas de informacin en el desempeo de
las compaas sus autores el Master en
Finanzas Arturo Castillo Galvn y el Doctor
Homero Zambrano Maueco, nos explican la
relevancia, los riesgos e implicaciones de este
cambio que se aplicar a partir del 2012.

Los autores nos brindan una excelente
explicacin de la importancia de contar con
un estndar de reglas contables de alta
calidad, nos ayudan a identificar los
beneficios que significa su adopcin y nos
alertan sobre los principales problemas
potenciales a enfrentar por dicha adopcin.
Finalmente, nos ilustran cmo las empresas
mexicanas harn frente a estos cambios.

Los autores nos llevan en una forma sencilla
y a la vez profunda a entender la necesidad
de cambios y culminan con una serie de
cuestionamientos ideales para futuras
investigaciones en este interesante campo de
la informacin financiera.

Los autores concluyen que existe un cierto
consenso entre los actores econmicos en
cuanto a algunas de las bondades de contar en
Mxico con estndares contables de uso
internacional. Sin embargo, lo que no es el
caso, es el conocimiento amplio de los
beneficios ms tangibles de la adopcin de
esa normatividad. Por ello, este trabajo de
investigacin nos urge a entender y dar a
conocer los beneficios tangibles de contar con
estndares contables de uso internacional
para seguir avanzando en un crecimiento
econmico sostenible.

Qu mejor manera de terminar esta edicin
de tica y sustentabilidad en las finanzas
con la acertada reflexin y exhortacin de
nuestro compaero Luis Prott quien nos
comparte su escrito titulado Nuestra
civilizacin en crisis: reflexiones sobre
futuras crisis en energa, agua, y poblacin,
entre otras, que afectarn a las empresas y
tica y sustentabilidad en las finanzas. Nota Editorial
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las economas en general con un enfoque de
sustentabilidad. Su investigacin abarca
todos los sucesos histricos que aquejan a la
humanidad en los ltimos tiempos, desde la
crisis por el cambio climtico, escasez de
agua, utilizacin de hidrocarburos y
emisiones de gases de efecto invernadero.

Su enfoque no trata de identificar culpables,
no parece ya haber tiempo para esto, se trata
ms bien de identificar con un enfoque
positivo y proactivo, quin o quines pueden
resolver los problemas que ms aquejan a la
humanidad. Luis Prott nos enfrenta al reto de
concientizar a las grandes masas
poblacionales de los esfuerzos y sacrificios
que hay que hacer para lograr darnos una
oportunidad de dejar una Tierra habitable y
un lugar digno donde vivir a las futuras
generaciones.

Para el autor, el simple hecho de generar o
transmitir informacin a otros individuos no
significa educar, pues si no logramos que esa
informacin sea utilizada con fines ticos
entonces nos convertimos en catalizadores de
la destruccin. l propone concientizar a los
estudiantes en la problemtica por l descrita.
Las universidades pueden crear un rpido
impacto en las empresas, y stas a su vez en
la sociedad, pues no podemos esperar a que
los gobiernos resuelvan de manera milagrosa
las futuras crisis sin que nosotros los
gobernados nos involucremos. Luis Prott
revela en su investigacin, esa gran pasin
del maestro por formar verdadero lderes,
esto es, los futuros empresarios del maana
que se caractericen por tener una conciencia
de ciudadanos comprometidos con la tica y
la sustentabilidad.

Por ltimo, en esta edicin de la revista
Ide@s CONCYTEG, deseo compartir con
ustedes dos libros muy valiosos que
enriquecern, sin duda, su acervo
bibliogrfico.

Si estamos en un sexenio al que el Presidente
de la Repblica titul como el sexenio del
empleo, qu oportuno es profundizar en
estos conceptos! El Dr. Ernesto Peralta nos
presenta una oportunidad para conocer ms
sobre el empleo y el desempleo en Mxico a
travs de su libro El desempleo en Mxico
2008-2030. Este valioso escrito, no slo es
de tipo acadmico, sino que al presentar una
prospectiva de esta variable hacia el ao
2030, nos impulsa a la reflexin, a la
continuacin de la investigacin en este
apasionante campo y al cuestionamiento de
las polticas para el estmulo del empleo que
realizan los hacedores de poltica econmica
en Mxico. Es sin duda un acierto tener este
libro entre los ms preciados de nuestra
biblioteca personal y universitaria.

Cabe destacar, un aspecto que hace nico el
esfuerzo de este gran investigador. Es un
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producto editorial que deciden realizar juntas,
por primera vez, dos universidades
reconocidas por su liderazgo educativo en
Mxico: el Instituto Tecnolgico y de
Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) y
la Universidad Nacional Autnoma de
Mxico (UNAM). La coedicin es muestra no
slo del trabajo en equipo, sino de la
trascendencia y de lo valioso del material de
investigacin publicado.

El segundo libro que pongo a su
consideracin es co-autorado por los
talentosos Daniel Cohen y Enrique Asn. En
un mundo de negocios caracterizado por un
excesivo flujo de informacin y por avances
tecnolgicos extraordinarios, el manejo
talentoso de la informacin de calidad es no
solo un requisito para la acertada toma de
decisiones, sino una ventaja competitiva para
los negocios. Por ello, este libro titulado
Tecnologas de informacin en los
negocios est a la altura de nuestros tiempos
que demandan efectividad en la toma de
decisiones y una disciplina en el manejo
ordenado de la demasiada abundante
informacin que los ejecutivos tienen
disponible.

Este libro est escrito con una excelente
estrategia educativa, con grficas, resmenes
y casos de estudios al final de cada captulo,
pero lo que ms distingue a esta obra es la
inclusin de un captulo dedicado
exclusivamente a tratar el dilema tico de las
nuevas tecnologas de informacin
disponibles en el mercado. Este libro es un
must, esto es, un debe estar en todas las
bibliotecas de las escuelas de negocios y en
los anaqueles de todos aquellos que estn en
el proceso de planeacin y uso de las
Tecnologas de Informacin en los Negocios,
para su continua consulta. Deseo que esta
edicin de Ide@s CONCYTEG sea para usted,
estimable lector, un instrumento de
aprendizaje, un reto para futuras
investigaciones, un impulso a la mejora
continua, y un esfuerzo por caminar juntos en
el desarrollo econmico tico y sustentable.