Teora Microeconmica

Sandro A. Huaman Antonio

1
LAMBDA GROUP S.A.C
Febrero del 2011
1
Esta es una versin preliminar escrita para el curso de Microeonoma dictado en LAMBDA
GROUP cualquier sugerencia por favor escribir al correo shuamani@lambdagroup.com.pe
Decisiones Bajo Incertidumbre: El Enfoque de
la Utilidad Esperada
Introduccin
Como es sabido, en la teora del consumidor con certidumbre se estudia el problema de
decisin de un individuo en la eleccin de una cesta de consumo entre varias existentes y
factibles. Se encontraba solucin a dicho problema por medio de dos modelos : el enfoque
de las preferencias y el enfoque de la eleccin. Sin embargo, muchas de las elecciones del
individuo se dan, en la realidad, bajo condiciones de incertidumbre, es decir, el individuo se
enfrenta a la decisin de eleccin entre un nmero de alternativas con resultados inciertos.
Bajo este contexto es importante el desarrollo y aprendizaje de un enfoque para modelar el
riesgo.
La teora de la utilidad esperada menciona que sobre el conjunto de loteras existe una
relacin de preferencias la cual, si es racional y cumple con el supuesto de continuidad, se
puede representar por una funcin de utilidad (como en el enfoque de las preferencias de
la teora del consumidor con certidumbre), adems, si dicha relacin de preferencia cumple
con unos supuestos adicionales, siendo el ms importante el axioma de independencia, dicha
funcin de utilidad puede ser representada por una funcin de utilidad esperada o tambin
llamada funcin de utilidad del tipo Von Neumann- Morgenstern, la cual es la base para
desarrollar el mencionado enfoque para modelar el riesgo.
Construccin de la Utilidad Esperada
En la teora del consumidor con certidumbre el objeto de eleccin del consumidor son las
canastas de bienes, en la teora de la incertidumbre son las loteras. Por lo tanto, se empezara
por denir las loteras y al conjunto de loteras, se estudiara los axiomas que debe cumplir la
relacin de preferencias (denotado por % y que se encuentra sobre dicho espacio de loteras)
para que se puedan representar por una utilidad del tipo Von Neumann-Morgenstern.
1
Loteras
Una lotera es una manera de modelar una alternativa riesgosa, la cual, puede resultar
en una de un nmero de posibles resultados, para representar una lotera consideremos
al conjunto de posibilidades de resultados inciertos como S, adems, consideremos a esta
como nita y representado por el ndice s = 1; :::; S, as tenemos que una lotera se puede
representarse de la siguiente forma:
l =
1
c
1

2
c
2

3
c
3
:::
S
c
S
Donde:
P
S
s=1

s
= 1
Y se lee: la lotera l indica a un individuo que con probabilidad
1
me da el pago c
1
y
con probabilidad
2
me da el pago c
2
, y asi sucesivamente. Para el caso de dos pagos, que se
usar para simplicar el anlisis del siguiente apartado, tenemos:
l =
1
c
1

2
c
2
Donde:

1
+
2
= 1
La cual se puede representar:

1
= =
2
= 1
En el contexto de incertidumbre el individuo realiza la eleccin de una lotera antes de
que sepa el resultado con certeza. Por otro lado, como se mencion los pagos pueden ser
cestas de consumo (como en la teora del consumidor bajo certidumbre), cantidad de dinero,
probabilidades, etc.
La Relacin de Preferencias sobre Loteras
En esta seccin presentamos las condiciones de regularidad de las alternativas riesgosas
o loteras, a dems de los axiomas que hacen que la eleccin del individuo sea racional y que
se pueda representar en una funcin de utilidad.
2
Condiciones de Regularidad
Esta condicin implica que recibir un premio o pago con una probabilidad unitaria es lo
mismo que recibirlo con certeza.
1 c
1
(1 1) c
2
.~ c
1
Esta condicin reeja que al consumidor le da igual el orden en el que se le describa la
lotera.

1
c
1
(1
1
) c
2
~ (1
1
) c
2

1
c
1
En esta condicin se analiza la percepcin de consumidor, por lo que implica que la
manera en que perciba el consumidor una lotera depende nicamente de las probabilidades
netas de recibir los distintos premios.

3
(
1
c
1
(1
1
) c
2
) (1
3
) c
2
~
3

1
c
1
(1
3

1
) c
1
Este axioma nos dice que todo resultado de una lotera compuesta se puede reducir a un
resultado igual al de una lotera simple, por lo tanto, es en el conjunto de loteras simples,
que se denotara por L, el espacio sobre el que se va aplicar la relacin de preferencia.
Axiomas de racionalidad
Sea l
1
y l
2
loteras que pertenecen a L (espacio de loteras simples). Nos garantiza que el
individuo puede hacer comparaciones entre todas las loteras existentes.
l
1
% l
2
. l
2
% l
1
. ambas
Sea l
1
, l
2
y l
3
loteras que pertenecen a L. Nos garantiza coherencia en la decisin del
individuo.
l
1
% l
2
. l
2
% l
3
= l
1
% l
3
Si se cumple los axiomas de completitud y transitividad es posible comparar un par de
de loteras simples, por medio de una relacin de preferencia racional % (como en el enfoque
de las preferencias de la teora de consumidor bajo certidumbre).
3
Utilidad Esperada
Para encontrar una funcin de utilidad que pueda representar las preferencias racionales
de loteras de un individuo, evitando las preferencias lexicogrcas, se realiza el siguiente
supuesto:
Este axioma nos dice que el espacio de loteras es un conjunto cerrado y nos garantiza
que no existen saltos en la funcin de utilidad.
[0; 1] :
1
c
1
(1
1
) c
2
% c
3
. [0; 1] : c
3
%
1
c
1
(1
1
) c
2

Si se cumple los axiomas de racionalidad y continuidad mencionados, las preferencias de

loteras se puede representar a travs de una funcin de utilidad U ()de tal manera que:
l
1
% l
2
= U (l
1
) _ U (l
2
)
Sin embargo, se busca denir una funcin de utilidad que tenga la forma de una funcin
de utilidad esperada, que permita desarrollar una teora de incertidumbre ms especializada
(que describa las preferencias de un individuo respecto a resultados inciertos). Para esto
aadimos los siguientes supuestos:
Sea l
1
, l
2
y l
3
loteras que pertenecen a L, este axioma nos muestra que si se mezcla 2
loteras con una tercera, el orden de preferencias del individuo entre las dos primeras loteras
no debera alterarse:
Si c
1
% c
2
,entonces c
1
(1 ) c
3
% c
2
(1 ) c
3
El axioma de independencia nos permite representar la funcin de utilidad por una fun-
cin de utilidad esperada. El siguiente supuesto se formula por pura conveniencia y el ltimo
supuesto se deduce de todos los dems supuestos.
Si existe una lotera que es la mejor de todas l
m
y una lotera que es la peor de todas l
p
,
cualquiera que sea la lotera l
i
perteneciente a L, se tiene que:
l
m
% l
i
% l
p
Si una lotera l
m
=
1
c
m
(1
1
) c
p
, es preferida a otra l
k
=
2
c
m
(1
2
) c
p
, es
decir, si una lotera se preere a otra lotera y se tienen los mismos pagos, debe ser porque
la primera ofrece una mayor probabilidad de conseguir el mejor premio. Entonces tenemos:
4

1
~
2
Finalmente, se puede armar que al cumplirse las condiciones de regularidad, los axiomas
de racionalidad y los 4 axiomas de este apartado, es posible representar una funcin de
utilidad por una forma de utilidad esperada, que se dene a continuacin.
Funcin de Utilidad Esperada
Una funcin de utilidad U : L R;tiene la forma de utilidad esperada si existe una
asignacin de nmeros (v
1;
v
2;
:::; v
S
) para S resultados tal que para toda lotera simple l =

1
c
1

2
c
2

3
c
3
:::
S
c
S
L se tiene:
U(l) = v
1

1
+ v
2

2
+ ::: + v
S

S
Dicha funcin de utilidad esperada o tambin llamada funcin de utilidad del tipo Von
Neumann- Morgenstern, nos permite formular el teorema de la utilidad esperada, con la cual
se desarrolla el enfoque para modelar el riesgo.
Teorema de la Utilidad Esperada
Si sobre el espacio de loteras simple L existe una relacin de preferencia racional (%)
que cumpla con le axioma de continuidad y el axioma de independencia, entonces, existe una
funcin de utilidad que tiene la forma de una utilidad esperada, es decir:
U(
1
c
1
+
2
c
2
+ ::: +
S
c
S
) =
1
v(c
1
) +
2
v(c
2
) + ::: +
S
v(c
S
)
U

P
S
s=1

s
c
s

=
P
S
s=1

s
v(c
s
)
La funcin de utilidad con la forma de utilidad esperada es llamada funcin de utilidad
esperada de Von Neumann-Morgenstern.
Proof. Si tenemos: c
A
~ ::: ~ c
i
~ ::: ~ c
B
;adems normalizando dicha expresin
tenemos: c
A
= 100...c
B
= 0:
Por continuidad, es lgico pensar que: c
i
~ p
i
c
A
(1 p
i
)c
B
.
Por el axioma 9 de probabilidad mayor (monotonicidad), tenemos:!p
i
c
i
,
es decir, slo existe un p
i
que hace que sea c
i
~ p
i
c
A
(1 p
i
) c
B
nica.
5
Por ello podemos representar la utilidad del siguiente modo: U(c
i
) = p
i
.
Por el axioma de Independencia: p c
i
(1 p) c
i
~ p (p
i
c
A
(1 p
i
) c
B
)
(1 p) c
i
Para un caso, tenemos: p c
1
(1 p) c
2
~ p (p
1
c
A
(1 p
1
) c
B
) (1 p) c
2
Reemplazando c
2
, tenemos: p c
1
(1 p) c
2
~ p (p
1
c
A
(1 p
1
) c
B
)
(1 p) (p
2
c
A
(1 p
2
) c
B
)
Operando a conveniencia: p c
1
(1 p) c
2
~
p (p
1
c
A
(1 p
1
) c
B
) (1 p) (p
2
c
A
(1 p
2
) c
B
)
| {z }
qc
A
(1q)c
B
Por denicin, sabemos que: U( p c
1
(1 p) c
2
) = q =
U( p c
1
(1 p) c
2
) = pv(c
2
) + (1 p)v(c
2
)
Aplicaciones
En la motivacin presentamos la siguiente situacin: un individuo tena que elegir entre
dos inversiones ha realizar, la inversin A que le reporta un ingreso de $ 20 mil soles con una
probabilidad de 30 % y una prdida de $ 5 mil soles con una probabilidad de 70 %, mientras
que la inversin B le reporta un ingreso de $ 30 mil soles con una probabilidad de 50 % y
una prdida de $ 5 mil soles con una probabilidad de 50 %. Suponiendo que dicho individuo
presenta la siguiente funcin de utilidad U = X
0;5
. Qu inversin elegira dicho individuo?
Determinando las utilidades esperadas en cada inversin tenemos:
U
e
(l
A
) = 70 %:(200000;5) + 30 %:(50000;5) = 77;78
U
e
(l
B
) = 50 %:(300000;5) + 50 %:(50000;5) = 51;55
Comparando las utilidades esperadas de cada lotera se obtiene que el individuo preera
la inversin A a la inversin B, dado que le brinda mayor utilidad esperada.
6
Bibliografa
[1] Gallardo, J and Barriga, C (2009). Notas de Clases de Microeconoma. Maestra en
Economa. PUCP.
[2] Hirshleifer, J and Riley, J (1994) The Analytics of Uncertainty and Information. Cam-
bridge University Press.
[3] Mas Colell, A., M. D. Whinston, and J. Green (1995), Microeconomic Theory. Oxford
University Press.
[4] Varian, H.R (1992). Microeconomic Analysis. Norton and Company
7