Valoración Colbún

Historia de la empresa
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Propiedad y Estructura Societaria
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Instalaciones
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Mercado de la Energía en Chile
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Mercado de la Energía en Chile
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Mercado de la Transmisión
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Mercado de la Transmisión Proyectos
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Estrategia

En 2020 la industria energética siguió avanzando por el camino de transformaciones, caracterizada por
una baja de los costos de desarrollo de la energía solar y eólica, tecnologías que hoy dominan la construcción
de nuevas centrales; menores barreras de entrada al ingreso de nuevos actores; mayor atomización de las
fuentes de generación; un impacto relevante de las innovaciones en el negocio, y una mayor dinámica
competitiva.

Dos Focos:

El primero, se vincula a nuestra visión comercial: lo El segundo pilar de Colbún es su hoja de ruta de proyectos
que vemos hoy son clientes más empoderados, que
de energía renovable. El despliegue de nuestra cartera
privilegian las energías sin emisiones, que junto con
renovable nos permitirá reducir en cerca de un 40%
demandar energía quieren productos y servicios
aproximadamente nuestro factor de emisiones al 2030,
para hacer un uso eficiente de la misma, y que
contribuyendo a las metas nacionales de reducción.
buscan una experiencia personalizada con
transacciones simples a través de canales digitales.
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Focos Estratégicos
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Focos Estratégicos - Innovación
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Líneas de Transmisión
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Riesgos del Negocio
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Riesgos del Negocio - Pandemia

Respuesta frente al
COVID-19 La actividad económica chilena sufrió
una fuerte contracción entre los meses
Ley servicios básicos:
El 5 de agosto de 2020 fue de abril y agosto, comenzando en septiembre
promulgada la Ley N° 21.249, que un leve repunte, pero siempre
contempla que a los usuarios finales en terreno negativo. De esta forma, el
de servicios sanitarios, electricidad año 2020 terminó con una baja de 5,8%
y gas de red, no se les cortará el de la actividad, la mayor caída del PIB
suministro en el marco del estado de desde la crisis del año 82. Particularmente
catástrofe generado por el COVID-19,
golpeado fue el sector servicios,
estableciendo además la posibilidad
de postergar las deudas que se
que lideró la baja con una caída de 8%
contraigan hasta los 90 días siguientes en 2020. Solo la minería mostró un leve
a la publicación de la ley. Luego, el 5 de repunte en el año, con un crecimiento
enero de 2021 se prorrogó sus efectos de 0,5%3. Si bien todo indica que el año
por 180 días. 2021 será uno de recuperación, alentado
además por el nuevo boom de los
commodities, persiste la incertidumbre
sobre el cuando se logrará el control de
la pandemia.
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Riesgos del Negocio - Pandemia

Las actividades de la Compañía están expuestas a diversos riesgos que se han clasificado en riesgos del negocio
eléctrico y riesgos financieros.

B.1. Riesgos del Negocio Eléctrico B.2 Riesgos Financieros

B.1.1. Riesgo Hidrológico B.2.1 Riesgo de tipo de cambio
B.1.2. Riesgo de precios de los B.2.2 Riesgo de tasa de interés
combustibles B.2.3 Riesgo de crédito
B.1.3. Riesgos de suministro de B.2.4 Riesgo de liquidez
combustibles
B.1.4. Riesgos de fallas en equipos y
mantención
B.1.5. Riesgos de construcción de
Proyectos
B.1.6. Riesgos regulatorios
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Riesgos del Negocio

En relación con el proceso del Plan

de Expansión Anual de la Transmisión
Año 2019, en el año 2020 se publicaron
los decretos de ampliación y de obras
nuevas de transmisión. Colbún Transmisión,
al ser propietaria de algunas de
las obras de transmisión en las que se
determinó una ampliación, quedó como
responsable para que se desarrollen algunas
obras, todas las cuales están en
proceso de licitación por el Coordinador.
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Cifras – Estado de Resultado
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Cifras – Estado de Resultado
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Porqué se plantea la Venta

Espera que el mercado reconozca el mayor valor posible de sus activos de transmisión en beneficio de la
compañía, permitiendo fortalecer la posición de Colbún de cara a su crecimiento, especialmente en energías
renovables en cara al cumplimiento de su Estrategia y principales objetivos de crecimiento.
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Quienes Somos
Alfa Desarrollo SpA, que a su vez es controlada en un 80% por APG Energy and Infra Investments (parte de APG,
fondo de pensiones holandés) y 20% por Celeo Redes (filial de Celeo, Concesiones e Inversiones S.L.). Esta última
cuenta con una importante presencia en el negocio de transmisión eléctrica en Latinoamérica, tanto en Brasil como en
Chile, donde el grupo sumará más de 1.000 kilómetros, donde figuran las líneas Ancoa-Alto Jahuel (510 kilómetros) y
Charrúa-Ancoa (200 kilómetros).

Interesados en inversiones de largo plazo, con rentabilidades atractivas y bajo riesgo, como sucede en el rubro de la
transmisión.
APG es uno de los mayores fondos de pensiones del mundocuenta con 4,7 millones de partícipes y gestiona activos por
valor de unos 573 mil millones €. Su objetivo es poder garantizar una pensión digna y asequible para las generaciones
actuales y futuras. Para ello, gestiona sus activos de la forma más responsable posible, con la ambición de lograr una
rentabilidad de inversión atractiva y sostenible para sus clientes.

APG está presente en todo el mundo, con oficinas en Ámsterdam, Heerlen, Bruselas, Nueva York y Hong Kong, así como
con sedes satélite en Pekín y Shanghai. Gracias a esta presencia mundial, los fondos de pensiones y sus partícipes pueden
aprovechar la amplia experiencia local en materia de inversiones. Además, su escala les permite negociar condiciones
atractivas y trasladar estas ventajas a sus fondos y a sus partícipes, contribuyendo así a la estabilidad de los rendimientos
a largo plazo y a los bajos costes.
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Asesores

• White & Case en Estados Unidos y Brasil.

• Carey (Santiago de Chile)
• Shearman & Sterling (Nueva York y Houston) y Claro & Cia.
(Santiago de Chile) representan a J.P. Morgan Securities
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Múltiplos
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Múltiplos

Múltiplos Comparables Valores de Nuestro Co

Calculating Implied Share Price Revenue EBITDA P/E
Minimum 1,1x 4,7x 7,9x
Mean 2,9x 9,0x 16,9x
Median 1,5x 9,3x 14,6x
Maximum 8,0x 13,0x 34,9x
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Múltiplos
Múltiplos Comparables Valores de Nuestro Compañía
Calculating Implied Share Price Revenue EBITDA P/E
Minimum 1,1x 4,7x 7,9x
Mean 2,9x 9,0x 16,9x
Median 1,5x 9,3x 14,6x
Maximum 8,0x 13,0x 34,9x

Ebitda Colbún Múltiplo

3.982.152
442.376 9X

Deuda F. Caja
1.187.760
3.048.499 254.107