Escuela de Banca y Finanzas

FINANZAS
Miguel ngel Pearreta

2010 Miguel ngel Pearreta mapenarreta@utpl.edu.ec

Apalancamiento y punto de equilibrio

Sabemos cmo estamos usando los costos fijos ? Cunto debemos vender o generar ingresos para cubrir nuestros costos? La variacin en ventas esperadas vs las utilidades son las correctas?

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ndice
1. 2. 3. 4. Introduccin y definiciones bsicas Punto de equilibrio Apalancamiento Grados de apalancamiento

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Introduccin y definiciones bsicas

El anlisis del punto de equilibrio es un mtodo para determinar el punto exacto en el cual las ventas cubrirn los costos. Es aquel nivel de ventas en donde no se pierde, ni se gana en la empresa, es decir se tiene una utilidad de cero. Si una empresa ha de evitar sus prdidas contables, sus ventas deben cubrir todos los costos.

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Costos fijos y variables

Algunos de los ejemplos de costos fijos y variables que se pueden encontrar en las empresas Costos Fijos Depreciacin sobre planta y equipo Rentas Salarios del personal de investigacin Salarios del personal ejecutivo Gastos de la oficina general

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Algunos de los costos variables ms comunes dentro de las empresas son los siguientes:

Costos variables

 Mano de obra de fbrica  Materiales  Comisiones de ventas

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Ingresos y Costos 160 120 S* 100 80

Prdida

IT
Utilidad neta

CT
Ganancia

40

CF

20

40 50 Q*

80

100

120

Unidades producidas y vendidas Q

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S = Ventas en dlares S*= Punto de equilibrio en dlares de ventas Q = Ventas en unidades Q*= Punto de equilibrio en unidades de ventas CF = Costo Fijos = $40.000 V = (Cvu) Costos variables por unidades = $1.20 P = Precio por unidad $ 2.00

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Punto de equilibrio

Punto cuya lnea de ingresos totales cruza con lnea de costos totales de la empresa, los ingresos totales son iguales a los costos totales. Antes de punto de equilibrio >>> PERDIDA Despus de punto de equilibrio >>> UTILIDADES

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Volumen de Punto de Equilibrio en Unidades

Q=

CF P Cvu $40.000 $2 - $1.20

Q=

Q= 50.000 unidades Si su precio de venta es $2 S*= PxQ S = $2 x 50.000 S = 100.000

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UTILIDADES Fijar precios Controlar costos Tomar decisiones acerca de los programas de expansin

LIMITACIONES Puede ser deficiente con relacin a los costos: A mayores ventas la empresa requiere contratar ms trabajadores, aumentando costos variables ( los costos influyen en los costos totales) Por lo tanto se necesitara una grfica de punto de equilibrio para cada conjunto de costos fijos y variables, as como para cada precio

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Aplicaciones 1. Con respecto a toma de decisiones de nuevos productos al anlisis del Punto de Equilibrio ayuda a determinar la magnitud de las ventas de un nuevo producto para que la empresa logre rentabilidad. 2. Puede usarse como un marco de referencia para estudiar los efectos de una expansin general en el nivel de operaciones de la empresa. 3. En proyectos de modernizacin y expansin ( inversin en equipo aumenta con el fin de disminuir costos variables, mano de obra), el anlisis del punto de equilibrio ayuda a examinar las consecuencias de tal accin ( apalancamiento operativo)

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Apalancamiento
Apalancamiento Operativo

APALANCAMIENTO
Aplicacin activos fijos en un intento por aumentar la rentabilidad?

Apalancamiento Financiero

Qu sucede con la UAI? Rendimiento Riesgo

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Punto de equilibrio operativo

Determina el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y los gastos de operacin. PEO = CF___ 1 CV V

Donde CF = Costo fijo del periodo, sin gasto financiero CV= Costos de ventas sin depreciacin V = Ventas netas

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Punto de equilibrio financiero

Es aquel en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir adems de los egresos operativos, los intereses generados por los prstamos.  Permite colocar anticipadamente el nivel de ingresos que la empresa requiere para cubrir el total de sus costos y gastos. Sirve para determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener para lograr la utilidad antes de impuestos PEF = CF + Gastos Financieros___ 1 CV V
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Tres situaciones en una empresa

Caso 1: Empresa tiene cantidad relativamente pequea de costos fijos Costos de depreciacin bajos Lnea de costos variables con pendiente relativamente inclinada ( Cvu ms altos que otras empresas) Pv= $2 CF= $20.000 Cvu= $1.5 Q

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Caso 2: Empresa con CF normal Alcanza PE en un nivel ms alto de operaciones que A Pv= $2 CF= $40.000 Cvu= $1.2 Q

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Caso 3: Empresa con CF ms altos Altamente automatizada y mquinas costosas que requieren poca cantidad de mano de obra PE es ms alto Una vez que alcanza su equilibrio, sus utilidades aumentan ms rpido que los de las otras empresas Pv= $2 CF= $60.000 Cvu= $1 Q

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Conclusiones A un nivel de operaciones: C tiene superioridad de costos sobre las otras dos empresas Nivel de Operaciones: 200.000 unidades Costo por Unidad A B C $ 1.60 1.40 1.30

Empresa C podra reducir su precio a $1.50 por unidad (Nivel no rentable para A) Empresa de CF tendra que vender ms Empresa con Cvu alto tendra que subir el precio

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Grados de apalancamiento

Grado de apalancamiento operativo (GAO): Cambio porcentual en las utilidades de una empresa (UAII) derivado del cambio del 1% en la produccin o ventas.

GAO =

Cambio porcentual en las UAII___ Cambio porcentual en las ventas

Para que sirve el GAO a los directores financieros?

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Grado de apalancamiento financiero (GAF): Cambio porcentual en las utilidades por accin (UPA) de una empresa, derivadas de un cambio de 1% en las utilidades operativas (UAII).

GAF =

Cambio porcentual en las UPA___ Cambio porcentual en las UAII

Para que sirve el GAF a los directores financieros?

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Grado de apalancamiento total: Cambio porcentual en las utilidades por accin (UPA) de una empresa, derivadas de un cambio de 1% en la produccin o ventas. <<Equivale al GAO multiplicado por su GAF en determinado nivel de produccin o ventas>>

GAF = Cambio porcentual en las UPA___ Cambio porcentual en la produccin (o ventas)

Para que sirve el GAT a los directores financieros?

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