Análisis e interpretación de

Estados Financieros

Diagnóstico
Financiero
 OBJETIVO DEL CAPITULO

 Estudiar el análisis financiero a

través del análisis vertical,
análisis horizontal y razones
financieras de los estados
financieros básicos
 CONTENIDO ANALITICO DEL CAPITULO

1. Grupos de cuentas y cuentas

del:
– Balance General
– Estado de resultados
2. Análisis de la tendencia y
estructura histórica de los
estados financieros
3. Índices financieros
 1. Grupos de cuentas
y cuentas
• Concepto
• Aspectos a considerar en su preparación
• Naturaleza de la empresa
• La magnitud de la empresa
• Ubicación y distribución geográfica de la
empresa
• Normas técnicas y legales
• Principios
• Objetivos
• Elementos
• Sistema de codificación
• Estructura de una catalogo de cuentas
 2. Análisis de la tendencia y estructura histórica de los
estados financieros

Tendencia

• Análisis horizontal o de tendencia

• Concepto: Consiste en establecer la
evaluación que ha tenido cada uno de los
rubros de los Estados Financieros durante
un periodo de varios años, es considerable
aceptar un periodo de 5 años
 Estructura

• Análisis Vertical o de estructura

• Concepto: Consiste en determinar el
porcentaje que representa cada cuenta con
respecto a un grupo de cuentas y con
respecto a total de los rubros (estructura
interna).
 3. Índices Financieros o
Razones Financieras
Índice: Formula Matemática simple cuyos valores
son utilizados para establecer en el espacio y en el
tiempo las variaciones de un fenómeno concreto.
Se les denomina también ratios, tasas o coeficientes.

Razón (Matemática): Cociente de dos números o,

en general, de dos cantidades comparables entre sí.

Ratio: Valor expresivo de la relación, razón o proporción existente entre

dos variables representativas de distintos elementos de los estados
económico-financieros.
Coeficiente o índice representado por un número que viene expresado en
términos de otro que se toma como unidad y que es el resultado de dividir
los dos números entre sí. Se suele expresar en forma de porcentaje.
En general, se suelen dividir en ratios financieros, que permiten evaluar
la liquidez, solvencia o autonomía de una empresa, ratios económicos que
se refieren a la rentabilidad de la misma y ratios bursátiles, específicos de
la actividad.
 Ratios bursátiles:
Conjunto de ratios utilizados en el análisis de
inversiones en acciones con cotización bursátil.
Se suelen citar como integrantes de este grupo a los
ratios de beneficio por acción,
de cash flow por acción y de cotización
Ratios Económicos:
Conjunto de ratios que se utilizan para ponderar
la rentabilidad de una empresa.
Se suelen citar como integrantes de este grupo
a los ratios de rentabilidad financiera, de rentabilidad
económica, de rentabilidad de ventas, de rotación
de activos y otros varios.

Ratios Financieros:
Conjunto de ratios que se utilizan para evaluar la
liquidez, la solvencia o la autonomía financiera
de una empresa. Se suelen citar como integrantes
de este grupo a los ratios de liquidez, de solvencia,
de estructura, de financiación y de amortizaciones.
 Indicadores: Valores que pueden adoptar las
diferentes variables económicas y que se pueden
tomar como punto de referencia para la comparación
de los distintos datos de una economía o como
signos externos que ayuden a explicar determinados
fenómenos con contenido económico.

“Las razones financieras dan una indicación

de la fuerza financiera de una empresa”.
Weston – Copeland

El análisis de razones, se basa en métodos

de calculo e interpretación de razones financieras
para evaluar el rendimiento de la empresa.
La información básica para el análisis de razones
se obtiene del Estado de Resultados
y del Balance General de la Empresa.
Gitman
 Partes Interesadas

ACCIONISTAS
RIESGO–RENDIMIENTO)

ANALISIS DE
RAZONES
ACREEDORES
FINANCIERAS
(LIQUIDEZ)

GERENCIA
(RENDIMIENTO)

Análisis de Corte
Transversal
“VALOR DE LA
RAZON” Análisis de Series
de Tiempo

Análisis Combinado
 Análisis de la liquidez

Liquidez: La capacidad de la empresa

para hacer frente a sus obligaciones
a corto plazo conforme se vencen

• Tres medidas básicas

1
Capital de Trabajo:
Medida común de liquidez de la empresa

FORMULA

Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes

– Pasivos Circulantes
 2

Razón de Circulante:
Capacidad de la Empresa para cumplir
sus obligaciones a corto plazo

FORMULA
Activos Circulantes
Razón de Circulante =
Pasivos Circulantes

3
Razón Rápida:
Capacidad de la Empresa para cumplir
sus obligaciones a corto plazo menos el inventario

FORMULA
Activos Circulantes - Inventario
Razón de Circulante =
Pasivos Circulantes
 Análisis de la Actividad

Razones de Actividad:
Miden la velocidad con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo

Cuatro medidas básicas

1
Rotación de Inventarios:
Mide la actividad, o la liquidez,
Del inventario de una Empresa

FORMULA
Costo de Ventas
Rotación de Inventarios =
Activo realizable
 2

Periodo Promedio de Cobro:

La cantidad de tiempo promedio que se
requiere para recaudar las cuentas por cobrar

FORMULA

Cuentas por Cobrar

Periodo Promedio de Cobro =
Ventas promedio por día
(Ventas anuales/360)

3
Periodo Promedio de Pago:
La cantidad promedio de tiempo que se requiere
Para liquidar las cuentas por pagar
FORMULA
Cuentas por Pagar
Periodo Promedio de Pago =
Compras promedio por día
(Compras anuales/360)
 4

Rotación de Activos Totales:

Indica la eficiencia con la que la
Empresa utiliza sus activos para generar ventas

FORMULA

Ventas
Rotación de Activos Totales =
Total Activo
 Análisis de la Deuda

El Nivel de deuda de una empresa, indica

la cantidad de dinero prestado por
otras personas que se utiliza para tratar
de obtener utilidades

Dos medidas básicas

1
Razón de deuda:
Mide la proporción de activos totales
Financiados por los acreedores
De la Empresa
FORMULA
Total Pasivo
Razón de deuda =
Total Activo
 1
Razón de la capacidad de
pago de intereses:
Mide la capacidad de la Empresa para efectuar
pagos de intereses contractuales

FORMULA

Utilidad antes de
Razón de capacidad intereses e impuesto
De pago de intereses =
Intereses
 Análisis de la Rentabilidad

Relaciona los rendimientos de la Empresa

Con sus ventas, activos o capital contable.
Permite evaluar las utilidades de la Empresa

Cinco medidas básicas

1
Margen de Utilidad Bruta:
Mide el porcentaje de cada dólar de
ventas que queda después de que
la Empresa pagó sus productos
FORMULA
Utilidad Bruta
Margen de utilidad Bruta =
Ventas
 2
Margen de Utilidad Operativa:
Mide el porcentaje de cada dólar de ventas que
queda después de deducir todos los costos y
gastos que no sean de interés e Impuestos;
la utilidad pura obtenida de cada dólar de ventas

FORMULA

Utilidad Operativa
Margen de Utilidad Operativa =
Ventas

3 Margen de Utilidad Neta:

Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas
Que queda después de deducir todos los costos y
Gastos, incluyendo intereses e impuestos
FORMULA
Utilidad Neta después
de impuestos
Margen de Utilidad Neta =
Ventas
 4
Rendimiento sobre los Activos (RSA):
Determina la eficacia de la gerencia para
Obtener utilidades con sus activos disponibles;
También conocido como rendimiento sobre la
Inversión (RSI)

FORMULA
Utilidad Neta
después de impuestos
Rendimiento sobre los activos =
Activos Totales

5
Rendimiento Sobre el Capital Contable (RSC):
Estima el Rendimiento obtenido de la inversión de
los propietarios en la Empresa.

FORMULA
Utilidad Neta
Rendimiento sobre el después de Impuestos
Capital Contable =
Capital Contable
ANALISIS COMPLETO DE RAZONES

Sistema de análisis DU PONT Sistema que utiliza la

gerencia para examinar minuciosamente los
estados financieros (fusiona al Estado de
Resultados y al Balance General) de la empresa y
evaluar su condición financiera.

Formula DU PONT
Relaciona el margen de utilidad neta y la rotación de
activo totales de la empresa con su rendimiento sobre
los activos (RSA). El RSA es el producto del margen de
utilidad neta y la rotación de activos totales.

Formula DU PONT modificada

Relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con
el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la
empresa con el uso del multiplicador de
apalancamiento financiero (MAF)

MAF La razón de activos totales de la

empresa entre el capital contable
SISTEMA DU PONT

VENTAS

ESTADO DE RESULTADOS
COSTO DE UTILIDAD NETA
VENTAS DESPUES DE
IMPUESTOS
MARGEN DE
GASTOS DIVIDIDO UTILIDAD NETA
OPERATIVOS ENTRE

GASTOS
FINANCIEROS VENTAS

IMPUESTOS

VENTAS
ROTACION DE
DIVIDIDO
ACTIVOS
ENTRE
ACTIVOS TOTALES
CIRCULANTES ACTIVOS
BALANCE GENERAL

TOTALES
ACTIVOS FIJOS
NETOS
PASIVOS
PASIVOS TOTALES TOTAL DE
CIRCULANTES MAS PASIVOS Y
CAPITAL

DEUDA A CAPITAL
LARGO PLAZO CONTABLE
 MARGEN DE
UTILIDAD NETA

RENDIMIENTO
MULTIPLICADO
POR SOBRE LOS
ACTIVOS
(RSA)
ROTACION DE
ACTIVOS
TOTALES

MULTIPLICADO RENDIMIENTO
POR SOBRE EL
CAPITAL
CONTABLE
(RSC)
TOTAL DE
PASIVOS Y
CAPITAL
MULTIPLICADOR
DIVIDIDO
ENTRE
DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
(MAF)
CAPITAL
CONTABLE
Gracias
por su
atención