Facultad de Ciencias Económicas

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN Escuela Profesional de Economía

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA
¡Preparándote para el éxito!

CONTRATO DE COBERTURA SWAPS

Curso: FINANZAS II

Integrantes:
Escudero Navarro Luis Sebastian
Fasabi Marichi Zoydelith
Pretell Estrella Amanda Lucía
Pintado Grandez Leslie del Rosario
Tuesta Alava Felipe Antonio
Saénz Jiménez Waldir
Verde Amasifuen Gibel Hageo
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¿QUÉ SON LOS SWAPS?

Un swap es un contrato en el que dos partes se comprometen a realizar el intercambio
de flujos de efectivo en una cantidad y condiciones determinadas. En su concepto
básico, los swaps -un término tomado del inglés- son una permuta financiera que
establece el convenio entre dos partes para intercambiar obligaciones financieras,
como, por ejemplo, el pago de intereses sobre una deuda.
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Con este derivado los inversionistas pueden especular sobre

los movimientos de ese activo y anticiparse a un escenario
negativo. Un ejemplo puede ser que los gobiernos adquieren
swaps de divisas o de materias primas, como el petróleo y el
oro, ya que este instrumento se encarga de compensar las
variaciones en el precio de los activos.

Un cliente particular podría por ejemplo decidir

hacer un ‘swap ‘para transformar los pagos
variables de su hipoteca ligados al euríbor por unos
pagos a tipo de interés fijo. De esta forma reduciría
el riesgo de subidas inesperadas en la cuota.
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Digamos que acabas de abrir una empresa y solicitas un crédito

al banco. Como eres nuevo en el terreno, el banco te va a cobrar
un interés variable del 7% (referenciado al Euríbor).
Ahora tu primo, que ya tiene una empresa, ha solicitado el
mismo crédito. Sin embargo, como él ya tiene una buena
calificación, le conceden el mismo crédito a un 5,5% de interés
fijo.
¿Cómo se produce el swap?
Digamos que tú intercambias con tu primo el tipo de interés
(no los préstamos) mediante un contrato swap.
De esta manera, tú te beneficias pagando menos: un 5,5% de
interés fijo, mientras que tu primo ve como el Euríbor cae y su
interés variable se reduce al 5% por lo tanto, él también paga
menos intereses que con su crédito inicial.
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COBERTURAPOR
COBERTURA PORCONTRATOS
CONTRATOSSWAPS
SWAPS

Los contratos Swaps posibilitan la gestión y cobertura de los riesgos de tipos de

interés y tipos de cambio, pero no sólo eso, también son susceptibles de transformar
las características de ciertos activos y pasivos, esto es, permiten intercambiar
intereses fijos por variables.

Durante la
Al inicio del Al final del
vigencia del
contrato contrato
contrato
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Un swap de intereses, es un flujos de caja con diferentes tasas de rendimiento entre dos
Un swap de intereses, es un flujos de caja con diferentes tasas de rendimiento entre dos
agentes económicos, sin que exista un intercambio principal y operando en la misma moneda,
agentes económicos, sin que exista un intercambio principal y operando en la misma moneda,
aunque pueden existir acuerdos de permutan de flujos denominados en diferente divisa.
aunque pueden existir acuerdos de permutan de flujos denominados en diferente divisa.

2
1
Cuando desean establecer una operación
de las características anteriores pero con
Ambas decidan gestionar, diversificar
SWAP términos no usuales, por lo que necesitan
o cubrir su riesgo de intereses.
un contrato “a medida”
DE INTERESES

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Cuando intentan aprovechar posibilidades
Cuando cada una pueda acceder a un de arbitraje entre dos divisas, acudiendo
mercado determinado en mejores al mercado de la moneda no deseada pero
condiciones comparativas que la otra parte. que presenta un mejor cambio
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LAS CARACTERÍSTICAS DE UN SWAP DE TIPOS DE INTERÉS SIMPLE:

 Intercambio de flujos de caja  Denominados en diferente base (fija y

futuros. variable o ambas variables).

Las
ventajas
 Permiten cubrir posiciones Inconvenientes
que presentan riesgo de tipo de
interés, de forma más Si no existe intermediario
económica y por un mayor financiero, las partes han
plazo que otros contratos de de asumir un importante
cobertura riesgo de crédito.
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Cada una de las

partes obtiene En caso de
fondos con un incumplimiento de una
coste menor que de las partes, la otra
asume el riesgo de
si los hubiera
SWAPS DE
crédito, aunque esto se
adquirido puede solucionar
directamente. contratando la operación
Permite la gestión
de las DIVISAS a través de un
intermediario financiero.
obligaciones de la -Puede ser muy caro
empresa a través finalizar el
de la alteración contrato swap si las
condiciones del mercado
del perfil de los
cambian.
intereses de las
deudas.

Inconvenientes
Ventajas
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CARACTERÍSTICAS DE LOS SWAPS

Las partes involucradas negocian la calidad, cantidad, fecha y lugar
de entrega.

Los swaps tienen un alto riesgo de incumplimiento, ya que una de las

partes puede incumplir (riesgo contraparte).

Intercambio de los flujos de intereses que las deudas generan.

Los swaps no pueden ser cancelados o liquidados antes de su

vencimiento, salvo previo consentimiento de ambas partes. 
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Intercambio efectivo de los principales que se

encuentran denominados en diferente moneda, tanto
en el momento del inicio de la operación como al
vencimiento de la misma.

Normalmente se da entre empresas de diferente

calificación crediticia.

Abarata el coste de financiación de ambas partes.

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FINALIDAD DE LA SWAPS
La finalidad de las swaps son:

Suavizar las oscilaciones de los tipos de interés.

Reducir el riesgo de crédito.

Disminuir los riesgos de liquidez.

Restructuración de portafolios.
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FINALIDAD DE LA SWAPS

La finalidad de un swaps es convertir un esquema

de pagos en otro de naturaleza diferente, de
acuerdo a las necesidades de los participantes, que
pueden ser tanto clientes minoristas como
inversores y grandes empresas.

Es obtener un beneficio sobre sus

obligaciones de pago.
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ELEMENTOS SWAPS

Al ser un compromiso de intercambio mutuo,

el swap tiene una parte para cada contratante:
por un lado el compromiso del cobro del
dinero y por el otro, el compromiso de pago
de dinero a futuro.
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Además de esto, debe tener los siguientes elementos: 

Fecha de
Índice de
comienzo y
referencia para
fecha final del Cantidad sobre
la que se la parte
swap.  calculan los
flujos de las
Tipo o variable. 
partes margen de Frecuencia
involucradas. interés de de pago
ambas Base de
partes.  cálculo de las
dos partes. 
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Consideraciones sobre un
swap
Todos los swaps están sujetos a riesgo de crédito. 

Los swaps son analizados como una operación entre

empresas o entre entidades bancarias y particulares.

Los swaps también están sujetos al riesgo de liquidez.

Los swaps son instrumentos financieros cuyo precio

deriva del valor de otro activo.

TIPOS DE SWAPS
Se puede encontrar una variedad de modelos
de swaps que poseen dependencia del modelo
de activo, si son dirigidos para indicadores de
bolsas, tasas de interés, materia prima o para
monedas extranjeras (divisas).
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Hoy en día los modelos de actividades swaps que
forman más del noventa por ciento de las
actividades llevadas a cabo al rededor del mundo,
son aquellas vinculadas al canje de tasas de interés y
las monedas extranjeras, mismas que tienen un
mayor nivel de empleo debido a su grado de uso y
el beneficio que puede otorgar.
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SWAPS DE TASA DE INTERÉS

Este es uno de los modelos de Al otro asistente se le otorga una

swaps más habituales, por medio corriente de flujos de índole
del cual se canjean corrientes de estable y reembolsa corrientes de
intereses, en una misma moneda flujos a una tasa variante sobre la
y en períodos de tiempos cantidad de noción y en el
acordados por los lados mismo intervalo de tiempo.
participantes.

SWAPS DE MATERIA PRIMA
A pesar de que se puede llevar a
cabo la negociación de todo tipo
de materia prima (como metales,
energías, granos, entre otras cosas)
gran parte de estos modelos de
swaps hacen empleo del petróleo
como elemento implícito.
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Ejemplo
 Coloquemos la suposición de que eres dueño de una granja y posees una
producción por año de aproximadamente mil toneladas de tomates. En ese
momento del mercado, la tonelada de tomate se encuentra a un precio de
ochenta y tres dólares. Como no deseas poner en riesgo tu negocio y tomas la
decisión de ir por lo seguro, llegas a un consenso con tu entidad bancaria de un
swap de artículos fundamentales para los siguientes veinticuatro meses.
 Llegado a este punto, la entidad bancaria aprueba hacerte un reembolso de un
precio fijo por la venta de tus tomates (los ochenta y tres dólares por tonelada)
en el transcurso de los mencionados veinticuatro meses, donde tú aceptas llevar
a cabo un reembolso de un precio variable de acuerdo al precio que posea el
mercado.
 Si el precio del tomate disminuye, no estarías en ningún problema debido a que
la entidad bancaria te reembolsaría de igual forma el precio establecido en el
contrato. Pero si el precio aumenta, vas a ser tú el que tiene que llevar a cabo un
abono de la diferencia de precio.
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SWAPS DE ÍNDICES BURSÁTILES

Este tercer modelo que se verá ayuda a canjear, de igual manera a los
otros modelos de swaps, al desempeño del mercado de dinero por el
desempeño de un mercado de bolsa. Donde el desempeño de la bolsa
hace referencia a lo siguiente:

Agregado de
dividendos otorgados Beneficios de capital Pérdidas de capital
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Los swaps de divisas son canjes de intereses del fundamental de un

modelo de divisa por los intereses o por los fundamentales de otra. Un
SWAP DE DIVISAS ejemplo puede ser el dúo euro/dólar. Como se puede observar, en
diversos casos, y de manera diferenciada a los demás modelos de swaps
que se han observado, el de divisas igualmente canjea el fundamental.

Tienes la posibilidad de llevar

a cabo el canje del
fundamental de una divisa por
el fundamental de otra en Tienes la posibilidad de canjear los
tiempos posteriores y con un modelos de intereses (no el
modelo de cambio pautado fundamental) de una divisa, por los Tienes la posibilidad de
previamente. modelos de intereses de otras con canjear el fundamental
relación a prestación que presente
y los modelos de
unas características similares.
intereses de dos divisas
distintas.

EJEMPLO
Hagamos la suposición de que se
quiere llevar a cabo una negociación
de un swap con relación al dúo
euro/dólar, o sea, se efectúa un canjeo
de los euros más el modelo de interés
por dólares más los modelos de
intereses. Desde el comienzo y en el
transcurso del tiempo que perdure en
contrato realizado, no solamente se va
a canjear los intereses, sino que, de
igual forma, el principal, los cuales, en
este caso, serían los euros.
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SWAPS DE CRÉDITOS
Este modelo también puede ser
denominado como CDS (debido a
su nombre proveniente del inglés
Credit Default Swap) y hace
referencia a un modelo con relación
a una establecida herramienta de
créditos en donde los compradores
reembolsan de forma eventual a los
vendedores.
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