FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS

UNIDAD II: ESTUDIO

ECONÓMICO - FINANCIERO

DR. SANDRO CID ORTEGA

scidortega@hotmail.com

Enero – Abril 2021

CONTENIDO
CONTENIDO
 INTRODUCCIÓN

El estudio económico o análisis

económico dentro de la
metodología de evaluación de
ESTUDIO proyectos, consiste en expresar en
ECONÓMICO términos monetarios todas las
determinaciones hechas en el
estudio técnico y deberán aparecer
en forma de inversiones y gastos.

Este estudio en especial, comprende el monto de los recursos económicos

necesarios que implica la realización del proyecto previo a su puesta en marcha,
así como la determinación del costo total requerido en su periodo de operación.
 INTRODUCCIÓN
Las determinaciones hechas en el estudio técnico comprenden (Baca-Urbina,
2013):
Cantidad de materia prima necesaria y cantidad de desechos del
proceso.

Cantidad de mano de obra directa e indirecta.

Cantidad de personal administrativo.

Número y capacidad de equipo y maquinaria necesarios para el

proceso.

Cantidad de materiales (envases) y servicios requeridos (energía

eléctrica, agua, combustibles, mantenimiento, etc.).
INTRODUCCIÓN

Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos
El COSTO es un desembolso en efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el
futuro o en forma virtual.

Los costos pasados, que no tienen efecto para propósitos de evaluación, se llaman costos
hundidos.

Los costos o desembolsos hechos en el presente (tiempo cero) en una evaluación

económica se les llama inversión.

En un estado de resultados pro-forma o proyectado en una evaluación, se utilizarían los

costos futuros.

El llamado costo de oportunidad sería un buen ejemplo de costo virtual, así como también lo
es el asentar cargos por depreciación en un estado de resultados.

Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos

También llamados costos de

operación, son los gastos necesarios
para mantener un proyecto, línea de
procesamiento o un equipo en
COSTOS DE funcionamiento. En una compañía
PRODUCCIÓN estándar, la diferencia entre el
ingreso (por ventas y otras entradas)
y el costo de producción indica el
beneficio bruto.
3.1. Determinación de los costos
CLASIFICACIÓN DE LOS COSTOS DE PRODUCCIÓN:
3.1. Determinación de los costos
Costos de producción:
Costo de materia prima.

Costos de mano de obra (directa e indirecta).

Costo de envases (primario y secundario).

Costos de energía eléctrica, agua, y combustibles.

Costos de control de calidad y mantenimiento.

Cargos de depreciación y amortización.

Costos para combatir la contaminación.

Otros costos (detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajo, dispositivos
de protección para los trabajadores, etc.).
Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos
Sueldos del gerente general, contadores, secretarias.

ADMINISTRACIÓN
Costos que Gastos generales de oficina.

COSTOS DE
provienen de
realizar la Gastos de direcciones o gerencias de planeación.
función de
administración Gastos en direcciones de investigación y desarrollo.
en la empresa
Gastos en el área de recursos humanos.

Gastos en relaciones públicas.

Baca-Urbina (2013)
 3.1. Determinación de los costos
Investigación y el desarrollo de nuevos mercados o de nuevos
productos adaptados a los gustos y necesidades de los consumidores.

Estudio de la estratificación del mercado.

COSTOS DE VENTA Las cuotas y el porcentaje de participación de la competencia en el

(MERCADOTECNIA) mercado.

Mercadotecnia: Conjunto de
principios y prácticas que Adecuación de la publicidad que realiza la empresa.
buscan el aumento del
comercio, especialmente de la
demanda (RAE).
La tendencia de las ventas.

Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos

Los costos financieros son aquellos

que provienen de la remuneración a
terceros por el uso de recursos
COSTOS ajenos. En otras palabras, son los
FINANCIEROS costos que derivan de contratar
productos o servicios financieros
como pueden ser préstamos o
créditos, entre otros.

Llamas (2020)
3.1. Determinación de los costos Otros materiales: detergentes, refrigerantes,
uniformes de trabajo, dispositivos de
protección para los trabajadores, etc.

Energía eléctrica y agua: Se considera un

5% adicional de imprevistos.

Mano de obra indirecta y directa: Se

considera un 35% de prestaciones.

Mantenimiento: El costo por aplicar

mantenimiento preventivo a los equipos
asciende a 4% al año de su valor de
adquisición.

Depreciación: Incluye el activo fijo y

Baca-Urbina (2013)
diferido.
3.1. Determinación de los costos

Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos

Baca-Urbina (2013)
3.1. Determinación de los costos

COSTOS TOTALES DE
PRODUCCIÓN

COSTOS TOTALES
COSTO DEL PRODUCTO =
UNIDADES PRODUCIDAS

Baca-Urbina (2013)
3.2. Inversión Fija y Diferida

Comprende la adquisición de todos

los activos fijos o tangibles y
Inversión inicial diferidos o intangibles necesarios
para iniciar las operaciones de la
empresa.

Baca-Urbina (2013)
 3.2. Inversión Fija y Diferida
Terrenos
Activo fijo o tangible: Se le llama fijo Edificios
Maquinaria
porque la empresa no puede desprenderse
Equipo
fácilmente de él sin que ello ocasione Mobiliario
problemas a sus actividades productivas. Vehículos de transporte
Herramientas
INVERSIÓ Contratos de servicios: como
N INICIAL luz, teléfono, internet, agua, y
Activo diferido o intangible: Son los bienes servicios notariales).
Estudios que tiendan a mejorar
propiedad de la empresa, necesarios para su
en el presente o en el futuro el
funcionamiento, y que incluyen: patentes de funcionamiento de la empresa:
invención, marcas, diseños comerciales o estudios administrativos o de
industriales, nombres comerciales, asistencia ingeniería, estudios de
técnica o transferencia de tecnología, gastos evaluación, capacitación de
preoperativos de instalación y puesta en marcha. personal dentro y fuera de la
empresa, etc.
Baca-Urbina (2013)
3.2.
Inversión
Fija y
Diferida
3.2. Inversión Fija y Diferida
3.2. Inversión Fija y Diferida Planeación e integración: se calcula como el 3% de
la inversión total (sin incluir activo diferido).

Ingeniería del proyecto: comprende la instalación y

puesta en funcionamiento de todos los equipos, se
calcula como el 3.5% de la inversión en activos de
producción.

Supervisión del proyecto: comprende la

verificación de precios, compra de equipo y
materiales, verificación de traslado a planta,
verificación de la instalación de servicios
contratados, etc. Se calcula como el 1.5% de la
inversión total, sin incluir activo diferido.

Administración del proyecto: incluye desde la

construcción y administración de la ruta crítica para
el control de obra civil e instalaciones, hasta la
puesta en funcionamiento de la empresa y se calcula
como el 0.5% de la inversión total, sin incluir
activo diferido.
3.2. Inversión Fija y Diferida

Fuentes de financiamiento:

 Inversionistas (personas
físicas).
 Otras empresas (personas
morales).
 Inversionistas e
instituciones de crédito
(bancos).
 Asociaciones.
3.2. Inversión Fija y Diferida
AMORTIZACIÓ
DEPRECIACIÓN
N

Con el uso los Cargo anual que

bienes valen se hace para
menos, es decir, recuperar la
se deprecian inversión

Sólo se aplica a
Se aplica al los activos
activo fijo diferidos o
intangibles

Los cargos de depreciación y amortización son gastos virtuales permitidos por las leyes hacendarias para
que el inversionista recupere la inversión inicial que ha realizado.
3.2. Inversión Fija y Diferida

El valor de salvamento (VS) que se utilizará en la evaluación económica se calculó como el valor
residual de las depreciaciones, $3,128,815 mas el valor del terreno $600 000, lo cual arroja un total de $3
788 815.
3.2. Inversión Fija y Diferida
Cálculo del tiempo apropiado para
capitalizar o registrar los activos en
forma contable. Éste es simplemente
un diagrama de Gantt, en el que,
tomando en cuenta los plazos de
Cronograma de entrega ofrecidos por los proveedores, y
inversiones de acuerdo con los tiempos que se tarde
tanto en instalar como en poner en
marcha los equipos, se calcula el
tiempo apropiado para capitalizar o
registrar los activos en forma contable.

Baca-Urbina (2013)
3.2. Inversión Fija y Diferida

Baca-Urbina (2013)
 3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros
Es la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo Activo circulante: Se
circulante. Está representado por el capital adicional (distinto compone básicamente de tres
de la inversión en activo fijo y diferido) con que hay que contar rubros: valores e inversiones,
para que empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que inventarios y cuentas por
financiar la primera producción antes de recibir ingresos.
cobrar.

CAPITAL DE
TRABAJO
Pasivo circulante:
Financiamiento parcial y a corto
plazo de la operación.
Por lo tanto, debe comprarse materia prima, pagar mano de
Comprende los sueldos y
obra directa que la transforme, otorgar crédito en las salarios, proveedores de materias
primeras ventas y contar con cierta cantidad en efectivo para primas y servicios, y los
sufragar los gastos diarios de la empresa. impuestos.
Baca-Urbina (2013)
 3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros
Valores e inversiones: Es el efectivo que siempre debe tener la
empresa para afrontar gastos cotidianos, imprevistos, para enfrentar
contingencias, y para aprovechar ofertas de materia prima que se
presentarán en el mercado.

Inventario: Es una relación detallada de las existencias materiales

comprendidas en el activo, la cual debe mostrar: El número de
ACTIVO unidades en existencia, la descripción de los artículos, los precios
CIRCULANTE unitarios, las sumas parciales por grupos, clasificaciones, y el total del
inventario.

Cuentas por cobrar: Se refiere a que cuando una empresa inicia sus
operaciones, normalmente dará a crédito en la venta de sus primeros
productos. Las cuentas por cobrar calculan cuál es la inversión
necesaria como consecuencia de vender a crédito.
Baca-Urbina
Baca-Urbina (2013)
(2013)
3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros

NOTA: Falta considerar las materias

COSTO ANUAL
primas principales, fresa y azúcar. COSTO DE 45 DÍAS = (45)
300
Baca-Urbina (2013)
3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros

(AC) PASIVO CIRCULANTE

(PC)

AC
= 2 a 2.5
PC

AC
PC =
2
Gastos de venta
Valores e inversiones = (45)
300

Baca-Urbina (2013)
3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros

La finalidad del análisis del

estado de resultados o de
pérdidas y ganancias es calcular
la utilidad neta y los flujos netos
de efectivo del proyecto, que son,
Balances Proforma
en forma general, el beneficio
real de la operación de la planta, y
que se obtienen restando a los
ingresos todos los costos en que
incurra la planta y los impuestos
que deba pagar.

Baca-Urbina (2013)
3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros

Baca-Urbina (2013)
 3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO Y FLUJOS DE EFCTIVO DEL PROYECTO
PERIODO ANUAL
Concepto OBSERVACIONES
1 2 3 4 5

Precio de venta multiplicado por el

+ Ingresos $1,339,200.00 $1,860,000.00 $2,455,200.00 $3,124,800.00 $3,921,445.44
número de unidades producidas.

- Costo de Producción $965,638.29 $1,255,116.50 $1,582,487.80 $1,948,741.60 $2,360,791.87 Costos Fijos + Costos Variables
= Utilidad Marginal $373,561.71 $604,883.50 $872,712.20 $1,176,058.40 $1,560,653.57
- Costos de Administración $18,600.00 $24,180.00 $31,434.00 $40,864.20 $53,123.46 Mano de Obra Indirecta.
- Costos de ventas $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 Costos de Promoción del Producto
= Utilidad Bruta $354,961.71 $580,703.50 $841,278.20 $1,135,194.20 $1,507,530.11
- Impuesto (I.S.R. de 28%) $160,078.24 $248,659.95 $360,371.94 $498,035.26 $664,684.48
= Utilidad Neta $194,883.48 $332,043.55 $480,906.26 $637,158.94 $842,845.63
+ Depreciación y amortización $48,723.00 $63,339.90 $82,341.87 $107,044.43 $139,157.76 El 10% anual del costo del equipo.
- Pago a principal $100,000.00 $100,000.00 $100,000.00 $100,000.00 $100,000.00 Pago de prestamo ($200,000.00)
= Flujo Neto de Efectivo (FNE) $143,606.48 $295,383.45 $463,248.13 $644,203.37 $882,003.39

Baca-Urbina (2013)
3.3. Capital de Trabajo e Indicadores Financieros

El análisis del punto de equilibrio es

una técnica útil para estudiar las
relaciones entre los costos fijos, los
costos variables y los ingresos. El
Punto de equilibrio punto de equilibrio es el nivel de
producción en el que los ingresos por
ventas son exactamente iguales a la
suma de los costos fijos y los
variables.

No es una técnica para evaluar la rentabilidad de una inversión, por lo que no es una herramienta de
evaluación económica.

Baca-Urbina (2013)
Baca-Urbina (2013)
Programa
de
producción
Costos
fijos y
variables
Relación Costo-Beneficio
 VAN (o VPN) y TIR

Valor Actual Neto (VAN) o Valor presente neto (VPN): es el valor monetario que resulta de restar la
suma de los flujos descontados a la inversión inicial.
Tasa Interna de Rendimiento (TIR): es la tasa de descuento por la cual el VPN es igual a cero. Es la
tasa que iguala la suma de los flujos descontados a la inversión inicial.
Para que un proyecto sea viable económicamente, el VAN deber ser positivo (>0) y la TIR debe ser mayor a la
TMAR (tasa mínima aceptable de rendimiento)
Baca-Urbina (2013)