Indicadores Financieros

Prof. Jesús A. Rada C.

Análisis de los estados financieros
Introducción
Conocer el significado de cada una de las partidas que componen los
distintos estados financieros básicos y la forma en que fueron
elaborados, permite entender la información económica y financiera
contenida en ellos.

A través del estudio profundo del Estado de Situación Financiera y del

Estado de Resultados, se obtiene un diagnóstico de la empresa que
permite detectar desviaciones que, solucionados a tiempo, garantizan la
viabilidad de la empresa en el tiempo.

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Análisis de los estados financieros
Objetivos

  Medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del

negocio que desarrolla;

 Determinar cuales son los factores claves de un negocio, requisito

indispensable para una proyección razonable de la situación
económica y financiera futura de la empresa

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Análisis de los estados financieros
Tipos de análisis

1. Estático: Análisis de variables claves en periodo de tiempo

determinado, como por ejemplo; cálculo de porcentajes y
utilización de ratios.

2. Dinámico: Compara el comportamiento evolutivo de las variables

claves en el tiempo. Se basa en el estudio de los estados financieros
en el tiempo y su relación con los indicadores mas significativos del
sector al que pertenece la organización.

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Análisis de los estados financieros
Razones financiera
También conocidas como “RATIOS”. Consiste en tomar información de
uno o varios de los Estados Financieros de un período y analizar las
relaciones que hay entre ellos y el negocio desarrollado.

Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la empresa a

lo largo del tiempo y/o con respecto a de las empresas del sector al
cual pertenece.

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Análisis de los estados financieros
Razones financieras

Se dividen en:
 
 Índices de Actividad y Rotación.
 Índices de Liquidez.
 Índices de Rentabilidad.
 Índices de Endeudamiento.
 Índices de Cobertura.
 Índices Bursátiles.

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Análisis de los estados financieros
Índices de actividad y rotación

Miden la eficiencia con que una organización hace uso de sus

recursos.

Mientras mejores sean estos índices se estará haciendo un uso

más eficiente de los recursos utilizados. Para ello se utiliza el
benchmarking.

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Análisis de los estados financieros
Índices de actividad y rotación

•  
Indica el plazo promedio de tiempo que una empresa debe esperar para recibir el pago de efectivos
después de hacer una venta.

Indica el plazo de tiempo promedio en que una empresa cancela sus obligaciones.

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Análisis de los estados financieros
Índices de actividad y rotación

•  

Indica el grado en el cual los artículos de la empresa son vendidos y repuestos en el inventario.

Estos índices se deben comparar con los del sector con el fin de
establecer posibles brechas en el desempeño.

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Análisis de los estados financieros
Solvencia a corto plazo

 También llamados índices de Liquidez.

 Miden la capacidad de una empresa de convertir sus activos en dinero o de

obtener dinero para satisfacer sus pasivos circulante. Es decir, miden la
solvencia de una empresa en el corto plazo.

 Mientras mayores sean los índices de liquidez, mayor será la solvencia de la

empresa en el corto plazo

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Análisis de los estados financieros
Solvencia a corto plazo

•  
Indica el grado en el cual los pasivos circulantes quedan cubiertos por los activos
circulantes.
Debe ser mayor que 1.0 (1,0 = situación de riesgo),un indicador muy alto expresa que hay
dinero posiblemente “ocioso” (situación de excedencia)

  \
Mide la capacidad de una empresa para liquidar sus obligaciones a corto plazo sin basarse
en la venta de sus inventarios Idealmente debería fluctuar entre 0.85 y 1.10

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Análisis de los estados financieros
Índices de rentabilidad

Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversiones

que realiza o el nivel de ventas que posee.

Muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de activos y

la administración de deuda sobre los resultados en operación.

Puntos a considerar:
• Una empresa es rentable si su rentabilidad es mayor a la esperada por los
inversionistas en otro contexto.
• No contemplan el riesgo.
• No consideran el factor “tiempo”.

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Índices de Rentabilidad
Resultados sobre Ventas (ROS)

  𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝑶𝑺 𝑵𝒆𝒕𝒐 =
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

  𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐

𝑹𝑶𝑺 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 =
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

ROS = Return of sales

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Indices de Rentabilidad
Retorno sobre los Activos (ROA o ROI)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
 
𝑹𝑶𝑨 𝑵𝒆𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐

 
𝑹𝑶𝑨 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

𝑹𝑶𝑨 𝑫𝒖 𝑷𝒐𝒏𝒕 = 𝑹𝑶𝑺 ∗ 𝑹𝑻𝑨

 

  𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

𝑹𝑶𝑨 𝑫𝒖 𝑷𝒐𝒏𝒕 = ∗
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

ROA = Return of Assets

ROI = Return of Inversment

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Indices de Rentabilidad
Retorno sobre el capital (ROE)

  𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝑶𝑬=
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

𝑹𝑶𝑬 𝑫𝒖 𝑷𝒐𝒏𝒕 = 𝑹𝑶𝑺 ∗ 𝑹𝑻𝑨 ∗ 𝑴𝒖𝒍𝒕𝒊𝒑𝒍𝒊𝒄𝒂𝒅𝒐𝒓 𝒅𝒆𝒍 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍

 

  𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔 𝑨𝑻𝑷

𝑹𝑶𝑬 𝑫𝑷 = ∗ ∗
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐

ROS = Return of Sales

ATP = Activos Totales Promedio
RTA = Rotación Total de Activos

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Indices de Rentabilidad
Razones de pago

𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒅𝒐𝒔 𝒆𝒏 𝑬𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐
 
𝑹𝒂𝒛 ó 𝒏 𝒅𝒆 𝑷𝒂𝒈𝒐 𝒅𝒆 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒅𝒐𝒔 =
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔
  𝑹𝒆𝒕𝒆𝒏𝒅𝒂𝒔 =𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 − 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆𝒏𝒅𝒐𝒔

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Análisis de los estados financieros
Índices de endeudamiento

Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros con respecto

a los dueños de la empresa.

También miden la capacidad de la empresa de responder sus

obligaciones con sus acreedores.

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Análisis de los estados financieros
Índices de endeudamiento

  𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔

𝑹𝒂𝒛 ó 𝒏 𝒅𝒆 𝒆𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 + 𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

La razón de endeudamiento no puede ser mayor al 60%

 𝑨𝒑𝒂𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐= 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔

𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

  𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑴𝒖𝒍𝒕𝒊𝒑𝒍𝒊𝒄𝒂𝒅𝒐𝒓 𝒅𝒆𝒍 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆 =
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝑪𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

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Análisis de los estados financieros
Índices de endeudamiento

  𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒂 𝑪𝒐𝒓𝒕𝒐 𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐

𝑹𝒂𝒛 ó 𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂=
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐𝒔

Se considera a la deuda de corto plazo como de mala calidad, por lo tanto este índice debe
ser siempre pequeño.

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Análisis de los estados financieros
Razones de valor de mercado

Relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y

con el valor en libro por acción.

Razón precio/ utilidades: Utilidades por acción

Precio por acción

Muestra la relación entre el precio de una acción y su retorno.

Razón VM / VL : Precio de mercado de la acción

Precio en libros de la acción

Mide el precio de mercado de una acción a su valor en libro

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Análisis de los estados financieros
Razones de valor de mercado

Relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y

con el valor en libro por acción.

Razón precio/ utilidades: Utilidades por acción

Precio por acción

Muestra la relación entre el precio de una acción y su retorno.

Razón VM / VL : Precio de mercado de la acción

Precio en libros de la acción

Mide el precio de mercado de una acción a su valor en libro

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Preguntas .....

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