Economia y sociedad

La crisis de 1929 y su impacto en América

Latina

Rosemary Thorp/ V. Bulmer Thomas

 Este período (1914-1929) tiene características que
lo distinguen de los 40 años que lo precedieron, la
economía internacional estaba menos sana.

 Se ha tendido a ver a la 1°Guerra como un

importante impulso favorable al desarrollo, sin
embargo en los años 20' poco se aprovecharon y 1929 fue el
fue un efecto limitado. resultado de lo que
 El efecto principal fue acelerar la decadencia del
había ocurrido 15
Reino Unido y la eliminación de Alemania como años antes y tenía
inversionista, lugar ocupado por EEUU con la base de lo que
vínculos de control más rígidos.
vendría después.
 Los cambios que produjo la guerra fueron
prematuros, careciendo de la base necesaria en la
Rosemary Thorp
extensión previa en el sector industrial.

 Fue la crisis de 1929-30 la que terminó por plantear

una alternativa de cambio económico.
 1914: descenso de la
participación europea en al
comercio mundial

De De
1909 a 1913 1925 a 1930
las exportaciones las exportaciones
Hasta 1914 el crecimiento
europeas al resto europeo tendió al aumento de la europeas al resto
del mundo DEMANDA de MATERIAS del mundo
cubrían el 30% PRIMAS. cubrían un 25%
La Guerra provocó un descenso
de la producción de
manufacturas, favoreciendo su
producción en países receptores
de las mismas
 1- DESPLAZAMAIENTO EN LAS ESTRUCTURA
DE COMERCIO E INVERSIÓN:
Gran Bretaña pierde frente a otros países
Según R. Thorp que se industrializan.
EEUU ya reemplaza la hegemonía británica
antes de 1913 en el comercio con México, Colombia,
estaban Ecuador, América Central y Caribe
presentes
fuerzas 2- CRECIMIENTO DE LA OFERTA EXCESIVA D
PRODUCTOS BáSICOS:
favorables al  aumento de la inestabilidad del mercado
CAMBIO en dos mundial
campos:  el crecimiento demográfico se estanca
 menor demanda de alimentos
 cambios tecnológicos condujeron a una
  EEUU: aumenta el superávit de su balanza comercial y
sus inversiones privadas pasan de 3.500 millones en
1915 a 6.400 en 1919
El impacto de la  Alemania pierde su lugar en el comercio y la inversión
y éste será ocupado por EEUU.
1°Guerra:  Entre 1913 y 1919, las importaciones estadounidenses
1924-1928 América en AL se elevaron en 110% y las exportaciones de aquel
Latina absorbió el 24% de país a la región aumentaron en un 161%. Nueva York
reemplazó a Londres después de la guerra como
las emisiones de capital
principal centro financiero internacional
efectuadas por EEUU y
 1926-1929 los términos de intercambio respecto a las
recibió el 44% de las
MATERIAS PRIMAS DESCENDIERON por debajo del nivel
nuevas inversiones de 1913
directas: minerales,  1926 ya había 61 sucursales de bancos
petróleo y empresas de norteamericanos en América Latina:
servicios públicos
atrajeron estas Prestamos Deuda externa
inversiones
 TRES fuerzas impulsaron el fin de la
edad de oro del crecimiento inducido
por las EXPORTACIONES:
El
DEBILITAMIENT DESPLAZAMIENTO de la
composición de las exportaciones
O Creciente las que eran de PROPIEDAD
de la demanda: LIMITACIÓN de los EXTRANJERA
recursos (que se
Entre 1913-1919 La necesidad de controlar la oferta
expandieron en forma
los términos de petróleo, cobre, estaño, etc. indujo
intercambio se extensiva)
se promoviese oficialmente a la
deterioraron; pero La demanda europea
compañías norteamericanas a inve
después de 1930, en decrecía pero los países
masivamente en AL, mientras que
sólo cuatro años latinoamericanos por sus
países europeos hacían lo mismo en
disminuyeron entre el inversiones en
21 y el 45%. colonias, lo cual se presentó como
infraestructura
peligro de saturación mundial de alg
aumentaban la oferta de
minerales
productos básicos.
(V Bulmer Thomas)
  Algunos productos tuvieron tendencias favorables hasta 1925-26, pero
efímero y por demanda contenida.
 El movimiento de precios ocultó la lentitud del crecimiento del volum
por ejemplo Uruguay y Brasil.
Debilitamiento en  En Brasil se tomaron medidas intervencionistas como el ESQUEMA D
muchos mercados y CAFÉ: consistía en mantener los precios sin restringir la siembra, la c
aumentó. En 1906 se aplicó por 1° vez y en los 20’ se repitió. Esta medida
aparición de una aprovechada por Colombia que ante el mantenimiento de los precios del c
tendencia triplicó sus plantíos entre 1915 y 1925.
desfavorable a Los gobiernos montaron innovaciones Política exterior de
largo plazo en los institucionales para recibir EEUU que se la llamó
precios inversiones extranjeras. Las Misiones la “Diplomacia del
dólar” y/o
Kemmerer tuvieron por objetivo “Danza de los
fomentar los préstamos para ésto millones”

La demanda siguió siendo importantísima en este período. Los industriales seguían considerando
que su salud dependía del crecimiento del sector exportador.
Hubo muy poco proteccionismo y no existió una política industrial coherente
 Para fines de 1920, las exportaciones de AL representaban una alta proporción del PBI
En todos los países tres productos de exportación principal representaban como mínimo el 50% de los
ingresos del comercio exterior,
En 10 países un sólo 1 producto representaba más del 50% de las exportaciones: Bolivia, Brasil,
Colombia, Cuba, El Salvador, Honduras, Guatemala, Nicaragua, Rpca. dominicana y Venezuela.
Casi el 70% del comercio exterior de AL se realizaba con 4 países EEU, GB, Francia y Alemania.
Durante 1915-1920 se remitieron intereses y dividendos sobre las deudas de Inglaterra, Francia, Alemania,
Bélgica y EEUU; con esto AL se convirtió en u exportador neto de capital.

De modo que en el umbral de la depresión de 1929, las economías

latinoamericanas continuaban fieles a un modelo de desarrollo
que las hacía muy vulnerables a las condiciones adversas en los
mercados mundiales de bienes primarios.
 La guerra fomentó la
rra provocó una hiperexpansión sustitución de 1919-1921 hubo un auge ficticio,
ón con las necesidades de creado por la escasez de materiales y la
importaciones y el
de paz: la capacidad de demanda contenida y el
nacionalismo económico. estrangulamiento de la oferta provocado
ón de hierro y acero en Europa
al y GB era el 50% superior en por la guerra
20' que antes de la guerra. Para 1914 la mayoría de los países
industriales estaban acercándose a
una RECESIÓN, pero el estallido de las
hostilidades aplazó el resultado y se
La característica del auge fue la
produjo una continuación deformada
extensión de las compras
del movimiento al alza que con el
res excesos se especulativas de mercancías, valore
tiempo alcanzó un máximo en 1919-
y propiedades a precios excesivos.
ron en algunas de 1920
strias antiguas Un gran nº de compañías fue
, algodón, comprado y reflotado a valores de
Entre 1919 y 1931 los precios agrícolas bajaron
cción de buques capital hinchado, a menudo con
hasta aproximadamente la mitad.
- cuyas ayuda de los bancos
tivas de Europa se dividió en dos bloques comerciales: los
ento futuro eran países industriales que comerciaban entre sí y la
s. Europa industrial que comerciaban con la Europa
marginal agraria.
EEUU provocó dos grandes tensiones en el sistema económico mundial:
1 la 1º sacudida vino con la reducción del préstamo exterior en 1928-1929 ; esta reducción comenzó en
1928 activado por el auge interior y la acción de la Reserva Federal para controlarlo mediante el aumento
del tipo de interés lo que provocó el efecto de atraer fondos al mercado interior.
La reducción del préstamo norteamericano ejerció un poderoso impacto que se sintió a través de la
balanza de pagos porque la mayoría de los países deudores dependían de las importaciones de capital
para cerrar la brecha. Una vez que estas entradas cesaron, se echó mano a las reservas de oro, cuando
estas estuvieron exhaustas se hicieron necesarias medidas mas drásticas, implicando deflación interior y
restricciones proteccionistas.
 
2 La segunda sacudida vino en verano del 29' cuando el auge americano se agotó, sobre todo en aquellos
sectores donde las oportunidades de inversión habían sido muy altas en el período anterior -construcción y
productos de consumo duradero, por ej- . Junto a la caída del consumo, la década desalentó la confianza en
los negocios. A su vez las deudas de guerra y las reparaciones crearon un problema de transferencias.
La depresión de 1929
La quiebra de la bolsa produjo una serie de acontecimientos:
 caída del valor de los activos financieros que redujo la demanda de los consumidores;
 se cortaron los créditos;
 los tipos de interés cayeron,
 los importadores de materias primas dejaron de reponer sus existencias
 cayó la demanda de productos básicos.
 caída de los precios de las materias primas fue espectacular; los mas afectados por esta
caída fueron Bolivia, México y Chile; tres exportadores de minerales que habían tenido un
auge durante los años veinte.
 un mayor porcentaje de las exportaciones totales fue al pago de la deuda externa. (por ej,
en Argentina, el peso de la deuda externa en 1929 representaba el 4,2% del total de las
exportaciones, en 1932 el 7,6%)

( R. Thorp)
Medidas de intervención y Recuperación
 Bajo la estabilidad del patrón oro al caer las exportaciones, el oro comenzó a ser drenado para el pago de la
DE y de las importaciones. Las primeras tendencias a adoptar fue entonces abandonar el patrón de
convertibilidad basado en el oro y crear un sistema de cambio múltiples.
 La decisión de imponer el control de cambios restringió la salida de oro y divisas y limitó la reducción de la
masa monetaria de origen externo.
 En el pago de la deuda externa se declaró la moratoria, pero ningún país dejó de reconocer su deuda. Las
suspensiones fueron temporales y casi todos retomaron su pago en pocos años.
 Las instituciones financieras, fueron fortalecidas con la creación de los Bancos Centrales en varios países  

 Control de cambios
Fueron mecanismos que
 Déficit presupuestario posibilitaron que a partir
 Reorientación del gasto hacia la de 1932, se comenzara a
 Industrialización por Sustitución de Importaciones (ISI) establecer un equilibrio
 Suspensión o manejo flexible en el pago de la Deuda Externa.
externo e interno en la
economía de varios países
 Chile fue el país mas afectado por la depresión, para 1932 sus exportaciones habían descendido a la
sexta parte de lo alcanzado en 1929. Para 1931 suspendía el pago de la deuda

Argentina firmó el pacto Roca- Runciman que a cambio de que Inglaterra importara carne argentin
las empresas ferroviarias inglesas en el país seguirían remitiendo sus ganancias a su país. Con
tratado de 1933 el gobierno liberaba las cuentas emitiendo 13 millones de libras (a 5 dólares ) en bon
Las estrategias de externos en Inglaterra. Con esto, el gobierno pudo reestructurar su deuda externa e interna, devaluar
los países de AL moneda nacional de manera gradual y facilitar la expansión del crédito bancario para los productor
de cereales.
frente a la
depresión y la
deuda externa Brasil suspendió el pago en 1931 y renegoció sucesivamente. Enfrentado a británicos con
norteamericanos la administración de Getulio Vargas aligeró la carga de la deuda y congeló
fueron variadas intereses.
Mas tarde el posible acercamiento de Brasil con la Alemania nazi -que había incrementado sus comp
de algodón, café, caucho brasileño a cambio de textiles, armas y productos químicos- alertó a EEUU
Rooseevelt convirtió a Brasil en el actor principal de la llamada "política de buena vecindad". A pa
de aquí el país se alineó con los EEUU

México fue el tercer país deudor, debajo de Brasil y Argentina. Logró -utilizando como Brasil la de
para una estrategia de política exterior- bajar los reclamos por indemnizaciones de las compañ
petroleras norteamericanas y de la deuda externa.
  Incremento del proteccionismo:
I. El arancel Smoot-Hawley de EEUU en 1930 elevó las barreras para
los exportadores latinoamericanos al mercado norteamericano (por ej.
América Cbre chileno)
II. GB se regfugió en Otawa en 1932 e impuso aranceles discriminatorios
Latina a AL
III. Alemania de Hitler implantó el aski-mark –una moneda inconvertible
Post con que se pagaba a los exportadores latinoamericanos y que solo podía
utilizarse para comprar artículos importados a Alemania.
crisis de El sector industrial era todavía de una escala diminuta en 1930
1930 Su baja productividad puede atribuirse a la escasez de electricidad, la
falta de trabajo calificado, el acceso restringido al crédito y el uso de
maquinaria anticuada.
A finales de los años treinta, los gobiernos aceptaron la necesidad de
una intervención estatal indirecta a favor del sector industrial
Los años 30’ no fueron el fin del Modelo agro minero exportador. pero sí los años que
garantizaron la transición hacia la ISI que maduraría en los años 40’y 50’. ( Bulmer
Thomas)
El cambio mas importante consistió en sustituir las políticas económicas autorreguladas
(mercado) por el uso de instrumentos que tenían que ser activados por el Estado.
La conducción de la política económica en los años treinta en América
Latina fue bastante exitosa :

a) los funcionarios a cargo de la política fiscal y monetaria fueron casi siempre tecnócratas
muy preparados capaces de tomar decisiones heterodoxa
b) la aceleración de la inflación, el azote de la política económica posterior a la segunda
guerra, era un problema menor en los treinta.
c) los precios decrecientes en la economía mundial y la capacidad disponible en la economía
interna implicó que las políticas económicas estaban en menor riesgo de hundirse en el
círculo vicioso del déficit presupuestario y de la inflación.
d) Las políticas fiscales y monetarias poco estrictas sostuvieron el crecimiento de la
demanda interna final.
e) la mayor parte de los países lograron recuperar su sector externo;
f) casi todos expandieron la producción de artículos importables donde era factible y
acrecentaron la oferta de bienes y servicios no comercializables en el comercio exterior.

Estos cambios permitieron la base para un crecimiento significativo del

comercio interregional a comienzos de 1940.
(V. Bulmer Thomas)