UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE INGENIERIA INDUSTRIAL Y

SISTEMAS
ESCUELA DE INGENIERIA INDUSTRIAL

Financiamiento a Corto Plazo

PROFESOR:
TORRES ISLA JULIO CESAR
INTEGRANTES:
ASIS ESTRADA EDUARDO DANIEL
DOMINGUEZ DIAZ YESENIA MICHELLE
LA TORRE FLORES JHUNIOR EMERSON
LA TORRE POLO JEORGE NOLBERTO
REYES CONDORI ANDREY ALEXANDER

2020
FINANCIAMIENTO
A CORTO PLAZO
Clasificación, fuentes y alternativas de Financiamiento.
¿Qué es el financiamiento a corto
plazo?
■ El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera
que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran
parte de los activos circulantes de la empresa, como:
 Efectivo
 Cuentas por cobrar
 Inventarios
CLASIFICACIÓN DEL
FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
Sin garantía: Espontáneas, bancarias y extra-bancarias.
 Fuentes de
Financiamiento
a corto plazo

Sin Garantía Con Garantía

Extra- Cuentas por

Espontáneas Bancarias Inventarios Otras fuentes
Bancarias cobrar

 Cuentas por  Línea de  Documentos  Pignoración  Gravamen  Garantía de

pagar crédito negociables de cuentas por abierto acciones y
 Pasivos  Convenio de  Anticipo a cobrar  Recibos de bonos
acumulados crédito clientes  Factorización fideicomiso  Préstamos
revolvente  Préstamos de cuentas por  Recibos de con
 Pagarés privados cobrar almacenamien codeudor
 Papeles to  Seguros de
comerciales vida
■ Sin garantías específicas: Consiste en fondos que consigue la empresa
sin comprometer activos fijos específicos como garantía.

■ Con garantías específicas: Consiste en que el prestamista

exige una garantía colateral que muy comúnmente tiene la
forma de un activo tangible.
El financiamiento a corto plazo sin Sin Garantía
garantía consiste en que la empresa
no debe comprometer ningún activo Extra-
fijo especifico, como garantía. estas Espontáneas Bancarias
Bancarias
formas de financiamiento se dan de
forma espontánea como ser: las  Cuentas por  Línea de  Documentos
cuentas por pagar, pasivos pagar crédito negociables
 Pasivos  Convenio de  Anticipo a
acumulados y documentos por acumulados crédito clientes
pagar; de manera bancaria: Línea revolvente  Préstamos
de crédito, pagarés; extra bancaria:  Pagarés privados
Anticipos, préstamos privados,  Papeles
comerciales
papeles comerciales.
FINANCIAMIENTO
SIN GARANTÍAS
ESPECÍFICAS
ESPONTÁNEAS
 CUENTAS POR PAGAR
Representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la
empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima.
Es una fuente de financiamiento común a casi todos las empresas
Incluyen todas las transacciones en las cuales se compra mercancías pero
no se firma un documento formal, no se exige a la mayoría de los
compradores que pague por la mercancía a la entrega, sino que permite un
periodo de espera antes del pago.
ESPONTÁNEAS
 CUENTAS POR PAGAR
En el acto de compra el comprador al aceptar la mercancía conviene en pagar
al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del proveedor, las
condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se
establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaña la mercancía.
El objetivo de la empresa es pagar de la manera más lenta posible sin dañar su
calificación de crédito. O sea, que las cuentas se deben pagar en el último día
posible sin dañar su calificación de crédito, dadas las condiciones de crédito
establecidas por el proveedor.
Ejemplo:

Veamos un ejemplo: Una empresa compra mercaderías por $10.000. El

vendedor discrimina el IVA del 21%.

Debe Haber
Mercaderías $10000
IVA Crédito Fiscal $2100
Proveedores $12100

Cuando se cancela en efectivo la obligación con el proveedor

Debe Haber
Proveedores $12100
Caja $12100
 ESPONTÁNEAS
 PASIVOS ACUMULADOS

Una segunda fuente de financiamiento espontánea a corto plazo para una empresa son los
pasivos acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no
han sido pagados, entre ellos figuran: los impuestos y los salarios, los que aumentan como
resultado , generalmente de un aumento en ventas debido a mayores requerimientos de
mano de obra y, de los impuestos sobre las utilidades.
Como los impuestos son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulación,
sin embargo, puede manipular de cierta forma la acumulación de los salarios.
Las empresas liquidan los sueldos y salarios de los empleados de forma semanal, quincenal
o mensual, y de manera similar los impuestos sobre ingresos, el pago por el seguro social y
otros impuestos se pagan posterior a su acumulación en la contabilidad, y por consiguiente el
balance general mostrará típicamente algunos gastos e impuestos acumulados por pagar.
Descuento por Pronto Pago (DPP)
Las condiciones de pago también disponen el momento a partir del cual comienza a
medirse el período de crédito.

■ Condiciones de Crédito
■ Periodo de Crédito
■ Periodo Neto
■ Iniciación de periodo de crédito
■ Periodo de descuento por pronto pago
 FUENTES BANCARIAS
Son la principal fuente de préstamos no garantizados para las
empresas. Los bancos prestan fondos no garantizados a corto
plazo de tres maneras básicas:

■ Pagarés de pago único.

■ Líneas de crédito.
■ Contratos de crédito revolvente.
 Pagarés de Pago Único
■ Préstamo único otorgado a prestatarios solventes que requieren
fondos para un propósito específico durante un periodo corto.
■ El instrumento resultante es un pagaré, firmado por el
prestatario, que establece las condiciones del préstamo y la tasa
de interés(generalmente adelantado).
■ Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de prestamos
en efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. Los
pagarés por lo general, llevan intereses, los cuales se convierte
en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario.
 Línea de crédito
■ Es un acuerdo entre un banco y un prestatario en el que se
indica el crédito máximo que el banco extenderá al prestatario
durante un período definido.
■ Por lo general un contrato de línea de crédito se realiza por un
periodo de un año y a menudo impone ciertas restricciones al
prestatario.
■ No es un préstamo garantizado pero indica que si el banco
tiene fondos suficientes disponibles , permitirá al prestatario
adeudarle hasta una cantidad determinada de dinero.
■ La cantidad de una línea de crédito es la cantidad máxima que
la empresa puede deberle al banco en un momento dado.
■ Para el análisis del crédito el banco puede pedir documentos
como presupuesto de efectivo, estado de resultados proforma,
balance proforma y sus últimos estados financieros.
■ Desde el punto de vista del banco el atractivo principal de la
línea de crédito es que elimina la necesidad de examinar la
capacidad crediticia de un cliente cada vez que solicita un
préstamo.
 Contratos de crédito revolvente
■ Consiste en una línea formal de crédito que es usada a menudo
por grandes empresas y es muy similar a una línea de crédito
regular. Sin embargo, incluye una característica importante
distintiva; el banco tiene la obligación legal de cumplir con un
contrato de crédito revolvente y recibirá un honorario por
compromiso.
■ Línea de crédito garantizada , en el sentido de que el banco
comercial le asegura al prestatario que tendrá disponible una
cantidad especificada de fondos, independientemente de la
escasez de dinero.
■ Puesto que el banco es el que garantiza la disponibilidad de
fondos, normalmente cobra una comisión de compromiso o por
disponibilidad sobre el contrato de crédito revolvente.
■ Esta comisión suele aplicarse al saldo promedio no utilizado de
la línea de crédito del prestatario.
 FUENTES EXTRA-BANCARIAS
■ Documentos negociables
El documento negociable consiste en una fuente promisoria sin
garantías a corto plazo que emiten empresas de alta reputación
crediticia y solamente empresas grandes y de incuestionable
solidez financiera pueden emitir documentos negociables.
■ Anticipo de clientes
Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de
la mercancía que tiene intención de comprar.

■ Préstamos privados
Pueden obtenerse préstamos sin garantía a corto plazo de los
accionistas de la empresa ya que los que sean adinerados pueden
estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla delante
de una crisis.
■ Papeles Comerciales
Es un tipo de pagaré no garantizado, emitido por empresas grandes,
que se le vende principalmente a otros negocios, compañías de
seguros, fondos de pensiones, fondos mutualistas de mercado de
dinero y bancos, con el objetivo de conseguir fondos.
El uso de papel comercial le permite a una corporación explorar un
rango más amplio de fuentes de crédito, incluyendo instituciones
financieras externos a su propia área y a la corporaciones
industriales de todo el país, lo cual puede reducir los costos de
intereses.
El papel comercial como fuente de recursos a corto plazo, es menos
costoso que el crédito bancario y es un complemento de los
prestamos bancarios usuales
 COSTO DE LAS
PRINCIPALES FUENTES
DE FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
Crédito comercial, préstamos bancarios y papeles comerciales.
 COSTO DEL CREDITO COMERCIAL

Condiciones de crédito con descuento por parte

del proveedor
Características :
■ determinan el monto del descuento por pronto pago, el periodo del mismo y
la fecha de inicio y vencimiento del período del crédito.
■ Se expresan mediante códigos que contienen información de la duración
del periodo del crédito con descuento por pronto pago , la tasa ofrecida para
el mismo y el periodo total de crédito establecido.

La expresión 2/10-n/30 2% de descuento a pronto pago en 10 días o

neto si paga en 30 días
 COSTO POR NO EJERCER EL DESCUENTO
Que pasa si no ejercemos el descuento que nos ofrece el proveedor:
 
%costo = [ []
El tomar o no los descuentos tiene un efecto significativo sobre los estados financieros, el crédito comercial se divide
en 2:

 comercial gratuito: Es el recibido durante el periodo de descuento

 comercial oneroso: Es el crédito en exceso del crédito comercial gratuito y cuyo costo es igual al descuento
perdido.

Se elige uno de ellos después de analizar el costo de ese capital, para asegurarse de que sea inferior al costo de los
fondos que pudieran obtenerse de otras fuentes.

 
%TEA =
 ■  
EJEMPLO
Suponga que una empresa hace compras por $3.6 millones por año con términos de 2/10, neto
30 y aprovecha los descuentos.
a. ¿Cuál es la cantidad promedio neto de descuentos de las cuentas por pagar?.
b. Si la empresa no tomara los descuentos y optara por hacer sus pagos en las fechas de
vencimiento. ¿Cuál seria el costo ?
c. Cuál es el costo anual que se produciría al no tomar los descuentos si pudiera ampliar sus
pagos a 40 días.

SOLUCIÓN:
a) Como son por 365 días:
Precio de compra neta por día = = $9863
Pero como el descuento es por 10 días :

CxP = 9863 * 10 = $98,630

Por lo tanto se está recibiendo 98,630 de crédito comercial gratuito es decir sin costo
 b) Datos:
 Porcentaje de descuento = 2%
 Tiempo neto = 30
 Tiempo de descuento =10

Con esto concluimos que el descuento que

Entonces :
nos ofrecen en el crédito comercial no
  %costo = [ [] necesariamente favorecen al cliente sino
todo lo contrario aumentarían las cuentas a
pagar. Es por ello que es importante
% costo= 37.24 % evaluar el costo de no aprovechar el
descuento, pues otras fuentes de crédito
El costo de crédito comercial por no disponer del crédito pueden ser mas baratas.
seria 37.24%

c) Dato
 Tiempo neto = 40

ENTONCES :
  %costo = [ []

% costo = 24.83 %
COSTO DE PRESTAMOS BANCARIOS
Los bancos otorgan préstamos generalmente con tasa flotante (variable), aunque existen
algunos casos en los que la tasa es fija.

La tasa de interés en los préstamos bancarios

puede ser una tasa fija que se determina por un
Prestamos con tasa
incremento fijo de la cantidad prestada por
fija
intereses sobre el préstamo en la fecha
establecida y permanece sin variación hasta el
vencimiento.

Prestamos con tasa Se calculan por un incremento del principal,

flotante basado en una tasa de referencia establecida
más un diferencial de ganancia para el banco.

London InterBank Offered Rate, es una tasa de referencia diaria

basada en las tasas de interés bajo el cual los bancos ofrecen fondos
no asegurados a otros bancos en el mercado monetario mayorista (o
mercado interbancario).
Las tasas de interés se determinan de dos maneras:
TASA NOMINAL ANUAL (TNA):
Es la tasa utilizada por los clientes de entidades financieras para contrastar las diferentes
rentabilidades que ofrecen los productos bancarios.

 
TNA = () x () Esta fórmula subestima el
costo, por que no toma en
cuenta la capitalización de
Donde : intereses. El verdadero costo
está dado por Tasa Efectiva
f = plazo de préstamo como fracción de un año. Anual (TEA)
Es decir si se da un préstamo a cuatro meses f =4/12 =
0.33
TASA EFECTIVA ANUAL(TEA)
 Calcula el costo o valor de interés esperado en un plazo de un año. Ya sea calculado en base a
un año de 360 o 365 días.
 Es el principal parámetro de comparación para evaluar el costo de un préstamo o crédito. A mayor
TEA mas costará su préstamo o crédito y tendrá que pagar mas en sus cuotas mensuales.

  Donde :
TEA = -1 m = periodo de capitalización
 COSTO DE PRÉSTAMO BANCARIO CON SALDO COMPENSADOR

Cuando los bancos exigen saldos compensadores el costo financiero se

incrementa, por que se reduce lo recibido efectivamente.

 
TNA = *( )

Donde :
P = Monto del Préstamo
f = plazo del préstamo
B = Incremento de saldos de efectivo por saldo compensador
r = tasa de interés preferencial
 Pero si los saldos compensadores ganarán un interés “y”, el costo financiero
disminuye, entonces en este caso el costo se calcularía :
Donde :
  P = Monto del Préstamo
TNA = *( ) f = plazo del préstamo
y = intereses ganados por saldo compensador
B = Incremento de saldos de efectivo por saldo compensador
r = tasa de interés preferencial

EJEMPLO:
La empresa “VOLCAN” SAA solicita un préstamo de $100,000 durante 90 días. El Banco
requiere un saldo compensador por el 10% del préstamo , el mismo que no gana
intereses. Si la tasa preferencial es en promedio del 12 %, ¿Qué TNA se pagará?
SOLUCION
DATOS:
P = monto del préstamo = $ 100,000
f = plazo del préstamo = 90 días = 90/365 = 0.25
B = Incremento de saldos de efectivo por saldo compensador al 10%
r = tasa preferencial = 12%
 B = 10%(100,000) = $10,000
 
TNA = [

 
TNA = [

 TNA =

TNA = 13.33 %
Como m = 365/90 = 4 periodos
 
TEA = -1
 
TEA = -1

TEA = 14 %

¿Para el ejemplo anterior como
cambiaría el costo del financiamiento si
la empresa “VOLCAN” SAA pudiese
depositar el saldo compensador en una
cuenta que gana intereses del 5% ?
 
SOLUCIÓN
Datos:
P = monto del préstamo = $100,000
f = El plazo del préstamo = 90 días ; m= 4
Y = interés de la tasa referencial= 5 %
B = Incremento de saldos de efectivo por saldo
compensador al 10%
B = 10%(100,000) = $ 10.000
r = tasa preferencial = 12%
TNA = [

  TNA = [

  TNA = [ = 12.78%

 TEA = - 1  = - 1

TEA = 13.41%

Se reduce el costo del financiamiento, respecto al caso anterior de 14% al 13.41%)

COSTO DE PRÉSTAMO BANCARIO
DESCONTADO
Es aquel cuando los intereses se pagan por adelantado al ser deducido del monto prestado.

Donde :
r = tasa preferencial
f= plazo del préstamo

EJEMPLO:
Una empresa está pagando intereses descontados con una tasa del 12% anual por un préstamo
de $100,000 a tres meses, y no hay requisito de saldo compensador. ¿Qué costo verdadero tiene
este préstamo?
SOLUCIÓN
Datos :
r = 12%  Si :
f= 3 meses
Convirtiendo a años ( 3 /12 = 0.25) TEA = - 1
 
Entonces : m = periodo = 12/3 = 4
TNA =  = = = 12.37%
TEA = - 1
TNA = 12.37% TEA = 12.96%
EJEMPLO APLICATIVO

Bankston Feed and Supply Company compra con términos de 1/10, neto 30, pero no ha
estado aprovechando los descuentos y en realidad ha pagado en 60 días en vez de pagar
en 30. Ahora los proveedores de Bankston amenazan con detener los embarques a
menos que la empresa comience a hacer pagos rápidos (es decir, que pague 30 días o
menos). La empresa puede solicitar un préstamo con un pagare a un año (llámele a esto
un pasivo circulante) de su banco con una tasa del 15% con interés descontados, con un
saldo compensador de 20 por ciento requerido (los $50 000 de efectivo de Bankston se
necesitan para transacciones, se pueden usar como parte del saldo compensador).
Determinar que acción o decisión podría tomar la empresa comparando:

1. el costo del crédito comercial oneroso

2. el costo del préstamo bancario
1. EL COSTO DEL CRÉDITO COMERCIAL ONEROSO

  DATOS:
- % de descuento = 1%
- Periodo total = 30
- Periodo de descuento = 10

SOLUCIÓN:
TEA = - 1
TEA = – 1
 

%TEA = 20.13
 DATOS:
• P = monto del préstamo = $ 50,000
• f = plazo del préstamo = 30 días
30/365 = 0.082
2. EL COSTO DEL PRÉSTAMO • B = Incremento de saldos de efectivo
BANCARIO por saldo compensador al 20%
B= $ 50,000 * 20% = 10,000
• r = tasa preferencial = 15%
 SOLUCIÓN:

TNA = *( ) = *( )
 
%TNA = 18.75
 
Si: m= 365/30 = 12
 
= –1 %TEA = 20.44
 TEA = - 1
 
CONCLUSIÓN

Comparando los costos que se darían si la empresa Bankston

decidiera no optar por el descuento de su proveedor y pagar en los
30 días establecidos y si la empresa optara por pedir un préstamo al
banco para pagarle al proveedor , a la empresa le conviene optar por
no tomar el descuento es decir por el crédito comercial oneroso ya
que se obtiene un costo menor de 20.13% ya que al pedir un
préstamo al banco le saldría un costo de 20.44% 
COSTO DE PAPEL COMERCIAL
El papel comercial se vende a un precio de descuento de su valor nominal. El tamaño del
descuento y la duración del tiempo al vencimiento determinan el interés real que gana el comprador

En algunos casos las empresas mantienen una línea de crédito de respaldo como seguro en
caso de que no puedan cancelar el papel comercial al vencimiento, lo cual eleva el costo de
estas operaciones.

Consideraciones de calificación:

 La calidad crediticia de los papeles comerciales son realizadas por

agencias especializadas, las cuales en el Perú, son autorizadas por la
CONASEV.
 Existen clasificadoras de riesgo internacionales ( Standard & Poor’s,
Moody’s) y nacionales (Apoyo & asociados internacionales SAC.
 Las empresas con mejor calificación comercial podrán acceder a
financiamientos a menor tasa de interés.
EJEMPLO
La empresa “X” emite $50 millones en papel comercial a 90 días al 10%.Al ser descontado,
intereses se cobran por adelantado. ¿Cuál seria el costo del papel comercial?

SOLUCIÓN

Datos :

r = 10%
f = 90 días / 365 días = 0.25

 Entonces :  Si:

TNA = TEA = - 1

TNA = = 10.26% TEA = - 1 = 10.66 %

TNA = 10.26% TEA = 10.66%

 ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
Factoring, confirming, descuento de letras, draw back, etc.
 1. FACTORING: FACTORING CON FACTORING LOCAL
RECURSO

■ Consiste en la compra de facturas por TIPOS DE

FACTORING
cobrar que tiene una empresa.
■ No genera endeudamiento. FACTORING SIN FACTORING
RECURSO ELECTRONICO

ENTIDAD
EMPRESA FINANCIER
A
2. CONFIRMING:
■ Es un servicio ofrecido por entidades
financieras, destinado a gestionar los
pagos de una empresa a sus
proveedores nacionales, para que
cobren sus facturas al contado.
■ Genera endeudamiento al comprador

INSTITUCION
VENDEDOR COMPRADOR
FINACIERA

El confirming es un servicio de gestión de pagos y

no un servicio de gestión de deudas.
3.DESCUENTO DE LETRAS: SIN
GARANTIAS
FACIL Y
RAPIDO
■ El Banco hace un adelanto por las
letras que se entreguen endosadas a
favor del Banco. OPORTUNIDAD
■ Se trabaja con planilla de letras. DE NEGOCIO
AHORRO DE
■ El Banco ofrece: Pago en cualquiera de GASTOS
las oficinas a nivel nacional, envío de
Avisos de Vencimiento y protesto
notarial. AGILIDAD

Se pueden amortizar parcialmente OPORTUNIDAD

(Mínimo 20%) y Se cancelan o DE INVERCION
amortizan sin protesto hasta el 8vo. Día.
4.FINANCIAMIENTO PRE Y POST
EMBARQUE
■ Pre embarque: Financiamiento que permite
cubrir la compra de insumos y los gastos
operativos del producto a ser exportado.
■ Post embarque: Financiamiento que
permite al exportador poder tener los
recursos anticipadamente, cuando se otorga
crédito al cliente del exterior. (Pago
diferido).

5.CARTA DE CREDITO (L/C):
■ Es un instrumento de pago, sujeto a
regulaciones internacionales, mediante el
cual un banco (Banco Emisor) obrando por
solicitud y conformidad con las
instrucciones de un cliente (ordenante)
debe hacer un pago a un tercero
(beneficiario) contra la entrega de los
documentos exigidos, siempre y cuando se
cumplan los términos y condiciones de
crédito..
6.MECANISMO DE
INSTRUMENTOS DE
EMISIÓN NO MASIVA
(MIENM):
■ Es un mecanismo que se encarga de
negociar instrumentos financieros
como letras de cambio pagares y
facturas, entre otros títulos valores,
de empresas que sean parte o no de la
BVL y generar así una fuente
adicional de liquidez, principalmente,
para las pequeñas y medianas
empresas.
 7.DRAW BACK:
■ Es la restitución total o parcial de los
derechos arancelarios aplicados a la
importación de mercancías que hayan
sido utilizadas como insumos para la
fabricación de los bienes exportados.
■ Régimen Simplificado : 5% del valor
FOB exportado
■ Insumos importados directamente o
importados por terceros. • Insumos importados no mayor al
50% del valor FOB
• - Ventas no mayores a $20 MM.
• - Fecha Insumo importado utilizado
no mayor a 3 años
• - Fecha de exportación no mayor 180
día hábiles.
8. DEVOLUCION SALDO A FAVOR
DEL EXPORTADOR IGV:
■ Es la devolución a exportadores del IGV
(Impuesto General a las Ventas) que
tuvieron que pagar por producir un
producto, buscando corregir el
desequilibrio dado al momento de la
producción, pues todas las empresas
exportadoras al vender sus productos
fuera del Perú lo hacen sin IGV; sin
embargo, al hacer compras dentro del país
pagan el IGV a sus proveedores y se trata
de regularizar estos pagos.