La Función Financiera

Es el arte y ciencia de administrar el

dinero
 Importancia de las Finanzas

 Toma de decisiones es efectuada en coordinación

con todas las áreas de la organización.
 Todas las decisiones tienen implicacias financieras.
 Las Empresas miden su rendimiento y controlan su
avance con herramientas financieras.
 Maximizar Valor vs Maximizar ganancias
• Las finanzas se ocupan de todo lo que tenga que ver con el valor.

El objetivo es MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista.

• A veces se confunde el objetivo con maximizar las ganancias, pero se

puede aumentar las ganancias y sin embargo, destruir valor. Por eso,
maximizar el valor es un objetivo más adecuado.

• La eficiente asignación de recursos es vital para generar valor. Esto

se logra con un combinación de las decisiones de inversión,
financiamiento y administración de activos.
 ¿Por qué no Maximizar Utilidades?
Debilidades :
 Es una meta difusa : Se puede incrementar utilidades a la
vez que se daña la empresa (diferir gastos de mantenimiento) –
¿Valor contable o Valor de mercado?.
 No toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo :
Desconoce diferencias respecto al tiempo en el que se reciben
las utilidades,
 Ignora diferencias en el nivel de riesgo de la obtención
de utilidades en diferentes alternativas.
 Maximizar Riqueza de los Accionistas
Fortalezas :
 Es una meta precisa : Depende explícitamente de los
flujos de efectivo que esperan recibir los accionistas.
 Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo :
Reconoce que la generación de valor depende de los
tiempos en que se reciben los flujos de efectivo
futuros.
 Toma en cuenta las diferencias en el nivel de riesgo de
diferentes alternativas.
 Metas de Rentabilidad y Metas de Control de Riesgo

Metas del Director

Financiero

Metas de Metas de Control

Rentabilidad de Riesgo
Maximizar las ventas Evitar la quiebra

Minimizar los costos Mantener estabilidad

Maximizar la utilidades Sobrevivir ante crisis

Estos dos tipos de metas son contradictorias , maximizar utilidades

implica cierto elemento de riesgo, por tanto no es posible maximizar la
seguridad o minimizar el riesgo y maximizar las utilidades, por tanto la
meta es: Maximizar el VALOR ACTUAL de las acciones.
 La Empresa
Existen diversas formas de organización
societaria de las empresas:
 Empresa Unipersonal
 Sociedad Colectiva
 Sociedad en Comandita (General y Limitada)
 Sociedad Anónima (Corporación)
S.A.C. ----- S.A.A.
 Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada
– S.R.L.
 Ley de Sociedades - Perú
D.Ley 21621 Ley General de Sociedades 26887
Empresa Individual Sociedad Comercial de
de Responsabilidad Responsabilidad Sociedad Anónima Sociedad Anónima Cerrada S.A.C.
Limitada E.I.R.L. Limitada S.R.L. S.A.

Es una persona Es una forma societaria, el Es una sociedad Es una persona jurídica de
jurídica de derecho de mínimo de socios es de dos capitales, con derecho privado, de naturaleza
privado, constituida por (2) y máximo de veinte (20) responsabilidad limitada, comercial o mercantil, cualquiera
voluntad unipersonal personas. La responsabilidad en la que el capital sea suEl
social. objeto
mínimo es de dos (2) y
con patrimonio distinto social
de los socios está limitada se encuentra máximo de veinte (20) accionistas y
al de su titular. Se a su aporte. El patrimonio representado por títulos sus acciones no pueden ser inscritas
constituye para el personal de los socios no negociables y que en el registro Público del Mercado de
desarrollo exclusivo de esta afecto.El capital esta posee un mecanismo Valores. Es una sociedad de
actividades dividido en participaciones jurídico propio y responsabilidad limitada. El patrimonio
económicas de micro y iguales acumulables e dinámico orientado a personal de los socios no esta afecto.
pequeñas
responsabilidad de la indivisibles que no separar la propiedad
empresas.La
empresa esta limitada al ser incorporados en
pueden de la administración de
títulos patrimonio y el titular de valores ni la sociedad. El mínimo
denominarse de socios es de dos
la misma no responde acciones. (2) y máximo de veinte
personalmente por (20).El patrimonio
las obligaciones de personal de los socios
ésta. no esta afecto.
 Corporación Moderna
Administradores Accionistas

Teoría de Agencia : El administrador actúa como un agente

en beneficio de los principales (accionistas) de la empresa.
Los Principales deben otorgar incentivos (opciones de compra ,bonos,
gratificaciones, etc), para que la Administración actúe en beneficio
de sus intereses y luego monitorear resultados.
 Alcances de la Función Financiera
Maximizar el Valor de la Empresa

La decisión de La decisión de La decisión acerca de los

Inversión financiamiento dividendos
Invierta en proyectos Opte por una mezcla de S no hay suficientes
que rindan una financiamiento que maximice el i
inversiones que ganen tasas
rentabilidad superior a la valor del proyecto y equipare la mayores a la tasa de
mínima tasa de temporalidad del activo a ser descuento, devuelva el
descuento aceptable financiado efectivo a los accionistas

Tasa de Retorno Mezcla de Tipo de Cuánto? De qué forma?

descuento Debe medirse financiamiento financiamiento El excedente El efectivo debe ser
Debe ser alta para a través de un Incluye deuda y Debe ser tan de caja después devuelto como
proyectos flujo de caja capital y puede cercanamente de cubrir todas dividendo, compra de
riesgosos y incremental afectar tanto a la tasa posible como la las necesidades acciones o cualquier
reflejar la mezcla descontado, de descuento como temporalidad del del negocio otra forma, depende
de financiamiento reflejando todos al flujo de caja activo a ser de las preferencias de
utilizada los costos y financiado los accionistas
beneficios
colaterales
 Rol del Gerente Financiero

(2) (1)

Operaciones Gerente Mercados

(4a)
de la firma Financiero de Capitales

(3) (4b)

(1) Efectivo proveniente de inversionistas

(2) Efectivo invertido en la firma
(3)Efectivo proveniente de las operaciones
(4a) Efectivo reinvertido
(4b) Efectivo devuelto al inversionista
 Flujo de Efectivo entre los inversores y las operaciones de la empresa

Inversionistas
Empresa
Director Financiero
Empresa
Activos
Activos Reales
Financieros

Las empresas buscan dineros a través de los inversionistas para que

puedan financiar los “activos reales” (proyectos de inversión). Luego,
las operaciones generan flujos de caja suficientes para devolver la
inversión inicial. Finalmente el capital se reinvierte, se devuelven a los
inversores o se pagan los prestamos.
¿Quién es el Gerente Financiero?

Gerente Financiero

Tesorero Auditor

Creación de Valor
Organización de las Actividades Financieras
Director Financiero

Tesorería Contraloría

Gestión de Tesorería Contab. Financiera

Gestión de Capit.Trab. Preparación de EEFF

Gestión de Cred.Cbzas Gestión de TI

Gestión de Seguros Gestión de Imptos

Gestión de Plan. Financ Contab. De Costos

 Áreas Financieras

 Mercado de Dinero (CP) y Capitales (LP) Fondos

mutuos, Instituciones Financieras, Bancos de Inversión
 Inversiones: Estructuración y colocación de
inversiones.SAB, Bancos.
 Finanzas Corporativas
 Decisiones empresariales respecto a presupuesto de capital,
inversiones, emisión de valores y administración de activos y
pasivos de CP.
 Oportunidades de las Finanzas

• Las oportunidades se dividen en dos grandes areas:

• Servicios Financieros: Parte de las Finanzas que se dedica a
diseñar y proporcionar asesoría y productos financieros a los
individuos, empresas y gobiernos.
• Finanzas Administrativas: Area que se ocupa de las tareas del
administrador financiero en la empresa de negocios
 Finanzas y Contabilidad

• Estrechamente relacionadas y superpuestas.

• Diferencias básicas:
• Flujos de Efectivo y Devengado
• Toma de decisiones: contador principalmente recolecta y
presenta información, Adm. Financiero evalua estados
contables, genera datos adicionales y toma decisiones según su
evaluacion de riesgo y rendimiento.