SESION NO 3 MÓDULO 2 Contabilidad y Análisis Financiero

Módulo II:
Contabilidad y
Análisis
Financiero
Facilitador:
Lic. Mgtr. Edward Bayardo Cordero
Licenciado en Administración de Empresas
Especialista en Finanzas y Mercadotecnia
Magister en Administración Financiera
edwardbayardo@gmail.com
5502-7653
@ecordero9913960
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Apalancamiento
Operativo,
Financiero y Total
¿QUÉ ES EL
APALANCAMIENTO?
Apalancamiento significa apoyarse en algo para
lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección
se traduzca en un incremento más que
proporcional en los resultados.
Se denomina apalancamiento en el ámbito
financiero empresarial, a la estrategia que se
utiliza para incrementar las utilidades de tal
forma que se superen las utilidades que se
obtienen con el capital propio.
Apalancamiento
MAYOR RENDIMIENTO
MAYOR
APALANCAMIETO MAYOR RIESGO
MENOR RIESGO
MENOR
APALANCAMIETO MENOR RENDIMIENTO
Clases de
apalancamiento
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Costos operativos fijos de la empresa
DOS CLASES
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Costos financieros de la empresa
Con la combinación de estos apalancamientos se obtiene

el APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO
Estado de resultados y clases de
apalancamiento
Ingresos por ventas

Menos: costo ventas
APALANCAMIENTO
Utilidades brutas
OPERATIVO
Menos: Gastos Operativos
Utilidades antes Inter. e
impuestos.
Menos: intereses
Utilidades Netas antes
APALANCAMIETNO imp.
FINANCIERO Menos: impuestos
Utilidades Netas después imp.
Menos: Dividendos Acc. Pref.
Utilidades disponibles p/
accionistas comunes
Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo es
básicamente la estrategia que permite
convertir costos variables en costos
fijos logrando que a mayores rangos de
producción menor sea el costo por
unidad producida.
Fórmula para hallar el
apalancamiento
operativo
MC
GAO =
UAII
Grado de apalancamiento operativo es igual a

apalancamiento
operativo
El margen de contribución o
Utilidad bruta
MC
GAO =
UAII
La utilidad antes de intereses e impuestos

apalancamiento operativo
ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
= Margen de contribución 10,800,000
- Costos y gastos fijos
de operación 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 6,300,000
10,800,000
GAO = = 1.714285714
6,300,000
apalancamiento
operativo
10,800,000
GAO = = 1.714285714
6,300,000
Interpretación: por cada punto de incremento en las
ventas, a partir de 18,000 unidades de producción, la
utilidad operacional antes de intereses e impuestos (UAII)
se incrementará en 1.7 puntos.
También, se puede obtener el punto de equilibrio con este

indicador (-100%/GAO).
apalancamiento
operativo
10,800,000
GAO = = 1.714285714
6,300,000
Para el cálculo de GAO en el ejemplo anterior, se tiene que

la empresa puede incrementar en 1.7 su utilidad operativa
por cada 1% que sea capaz de incrementar su nivel de
operaciones. Esto es, entre otras cosas, que si la empresa se
propusiera duplicar su utilidad operativa, solo tendría que
incrementar en 58.33% el nivel de operaciones, a partir del
punto donde se encuentra actualmente.
Apalancamiento operativo
-58.33% y 58.33%
PUNTO DE -58.33 SITUACIÓN DUPLICAR 58.33
ESTADO DE RESULTADOS EQUILIBRIO % ACTUAL U.O %
Ventas 12,000,000 28,800,000 45,600,000

- Costo variable 7,500,000 18,000,000 28,500,000
= Margen de contribución 4,500,000 10,800,000 17,100,000
- Costos y gastos fijos de
operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 0 6,300,000 12,600,000
PEO= CF/MCU = CF/(PVU-CVU)

-100% 100%
PE$= CF/MC% = CF/1-(CVU/PVU)
Segunda fórmula para hallar el
Δ% UAII
GAO =
Δ% Vta
Grado de apalancamiento operativo es igual a

Δ% UAII
GAO =
Δ% Vta
El cambio porcentual entre las El cambio porcentual entre las

ventas totales. utilidades operativas antes de
intereses e impuestos.
¿Cómo desarrollar la segunda
fórmula de apalancamiento
operativo?
-12% y 12%
PRONÓSTICO
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN -12%
INICIAL
AUMENTO 12%
Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000

- Costo variable 15,840,000 18,000,000 20,160,000
operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000
GAO*12%= 20.57% -20.57% 20.57%

operativo?
Δ% UAII
GAO =
Δ% Vta
(UAII aumento / UAII pronóstico) -1
GAO =
(Vtas aumento / Vtas pronóstico) -1
(UAII disminución / UAII pronóstico) -1

GAO =
(Vtas disminución / Vtas pronóstico) -1

operativo?
(UAII aumento / UAII pronóstico) -1

GAO =
(Vtas aumento / Vtas pronóstico) -1
(7,596,000 / 6,300,000) -1
GAO =
(32,256,000 / 28,800,000) -1
operativo?
-12% y 12%
PRONÓSTICO
ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12%
INICIAL
AUMENTO 12%
Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000

- Costo variable 15,840,000 18,000,000 20,160,000
operación 4,500,000 4,500,000 4,500,000
= Utilidad operacional UAII 5,004,000 6,300,000 7,596,000
GAO= 20.57%/12% = 1.714285714 -20.57% 20.57%

operativo?
(UAII disminución / UAII pronóstico) -1

GAO =
(Vtas disminución / Vtas pronóstico) -1
(5,004,000 / 6,300,000) -1
GAO =
(25,344,000 / 28,800,000) -1
Apalancamiento
financiero
El apalancamiento financiero es
básicamente la estrategia que permite
el uso de la deuda con terceros. En
este caso la unidad empresarial en vez
de utilizar los recursos propios, accede
a capitales externos para aumentar la
producción con el fin de alcanzar una
mayor rentabilidad.
apalancamiento
financiero
UAII
GAF =
UAII-I-(DIV/(1-TAX))
Grado de apalancamiento
financiero es igual a
apalancamiento financiero
La utilidad operativa antes

UAII de intereses e impuestos
GAF =
UAII-I-(DIV/(1-TAX))
Para que sea congruente se

toma la UAII se le restan
los intereses y los
dividendos preferentes.
Apalancamiento
financiero
ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
- Costos y gastos fijos de operación 4,500,000
- Intereses (20% de 6,000,000 Deuda) 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000
- Impuestos (33%) 1,683,000
= Utilidad después de impuestos 3,417,000
- Dividendos preferentes 341,700
= Utilidad Neta 3,075,300
Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 3,844
apalancamiento
financiero
= 1.37254902
𝟔 , 𝟑𝟎𝟎 ,𝟎𝟎𝟎
𝐆𝐀𝐅=
𝟑𝟒𝟏 , 𝟕𝟎𝟎
𝟔 , 𝟑𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏 , 𝟐𝟎𝟎 ,𝟎𝟎𝟎 −
(( 𝟏− 𝟎 .𝟑𝟑 ) )
Interpretación: por cada punto de incremento en la

utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a
partir de 18,000 unidades de producción, la utilidad por
acción (UPA) o utilidad neta después de impuestos se
incrementará 1.4 puntos porcentuales.
apalancamiento
financiero
= 1.37254902
𝟔 , 𝟑𝟎𝟎 ,𝟎𝟎𝟎
𝐆𝐀𝐅=
𝟑𝟒𝟏 , 𝟕𝟎𝟎
𝟔 , 𝟑𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏 , 𝟐𝟎𝟎 ,𝟎𝟎𝟎 −
(( 𝟏− 𝟎 .𝟑𝟑 ) )
Por lo tanto, si queremos determinar el porcentaje en que
se incrementará la UPA, ante un incremento de la UAII,
entonces se multiplica el GAF * % incremento UAII.
𝑮𝑨𝑭
∗ % 𝑰𝒏𝒄𝒓𝒆𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑼𝑨𝑰𝑰 =𝟏 . 𝟑𝟕𝟐𝟓𝟒𝟗𝟎𝟐∗ 𝟐𝟎 .𝟓𝟕 %=𝟐𝟖 . 𝟐𝟑 %
Δ% UPA 28.23%
GAF = = = 1.37254902
Δ% UAII 20.57%
Grado de
es igual a
Apalancamiento financiero y
operativo
¿Cómo podría saber en qué porcentaje se deben

incrementar las ventas o las unidades de
producción, si mi meta es incrementar en un
100% la UPA
% 𝐼𝑛𝑐 .𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐺𝐴𝐹
∗ % 𝐼𝑛𝑐 . 𝑈𝐴𝐼𝐼=% 𝐼𝑛𝑐 .𝑈𝑃𝐴 𝐺𝐴𝑂=
% 𝐼𝑛𝑐 .𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
1.37254902∗
% 𝐼𝑛𝑐 .𝑈𝐴𝐼𝐼 =100 %
72.86 %
1.71428571 4=
100 % % 𝐼𝑛𝑐 . 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝐼𝑛𝑐 .𝑈𝐴𝐼𝐼 =
% =𝟕𝟐 . 𝟖𝟔 %
1.37254902
𝐼𝑛𝑐 . 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠= 72.86 %
% =𝟒𝟐 .𝟓𝟎 %
1.714285714
Apalancamiento total
El apalancamiento total o combinado, se

define como el uso potencial de los costos
fijos, tanto operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los cambios en
las ventas sobre las ganancias por acción
de la Por lo tanto, el
apalancamiento total
empresa. esvisto como el
impacto total de los costos fijos la
estructura y financiera en la
operativa empresa.
de
apalancamiento Total
GAT = GAO*GAF
Grado de apalancamiento
total
Apalancamiento Total
GAT = 1.71428*1.37254 = 2.35
Interpretación: por cada punto de incremento en las

ventas a partir de 18,000 unidades de producción, la
utilidad por acción (UPA) se incrementará en 2.35 puntos.
También, es un indicador del % máximo en caída de ventas

que la empresa puede soportar (-100%/GAT).
Resolver ejercicio
DISMINUCIÓN PRONÓSTICO AUMENTO
ESTADO DE RESULTADOS 12% INICIAL 12%
Ventas (18,000*1,600) 28,800,000
- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000
- Costos y gastos fijos de operación 4,500,000
- Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000
= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000
- Impuestos (33%) 1,683,000
= Utilidad después de impuestos 3,417,000
- Dividendos preferentes 341,700
= Utilidad Neta 3,075,300
Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 3,844

Resolver ejercicio
Calcular en hoja de Excel el GAO,

GAF y GAT, caída máxima en
ventas y % de incremento n
ventas para alcanzar un
incremento en la UPA del 100%
con los datos anteriores.
Demostrarlo elaborando los estados
de resultados respectivos.
Punto de
Equilibrio
Punto de Equilibrio
 El punto de equilibrio es
aquel nivel de actividad en
el cual los ingresos totales
son iguales a los Costos
Totales.
 Es aquel nivel de actividad

donde no hay ni utilidad ni
pérdida para la empresa.
 Es el volumen mínimo a
partir del cual se logran
utilidades.
Cálculo de Punto de Equilibrio
El cálculo del Punto de Equilibrio se obtiene de la siguiente
ecuación
Ventas Costos Costos Variables

= Fijos + Totales
Totale
s
ANÁLISIS DE EQUILIBRIO:
Es el volumen de ventas para el cual si bien no hay utilidades,
tampoco se tiene perdidas. Puede determinarse por el método de la
ecuación o el gráfico y puede expresarse en unidades o en cantidad
monetaria.
Puede derivarse de la siguiente manera:
PV(x) –CV(x) – CF = U (igualando la utilidad a

cero)
Cálculo de Punto de
Ingreso Total = Costo Total Equilibrio
PV (x) CF + CV (x)
=PV(x) – CV(x) = CF
X (PV - CV) = CF
Producción
PUNTO DE CF Venta
EQUILIBRIO X= Administración
PV - CV Financieros
Margen de Contribución
Unitario
Fórmulas para Cálculo de
Punto de Equilibrio
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES FISICAS
Costos Fijos
Punto de Equilibrio =
Precio de Venta Costo Variable
-
Unitario Unitario
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES MONETARIAS
Costos Fijos
Punto de Equilibrio =
1- Costos Variables Totales
Ventas Totales
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO OPERATIVO
VENTAS 100,000.00 DATOS

COSTO DE VENTAS 40,000.00 UNIDADES 5000
PRECIO UNIDAD 20.00
UTILLIDAD BRUTA 60,000.00 COSTO UNIDAD 8.00
GASTOS OPERATIVOS 25,000.00 GASTOS OPERATIVOS 25,000.00
UTILIDAD OPERATIVA 35,000.00 INTERESES 7,000.00
INTERESES 7,000.00 TASA IMPOSTIVA 25%
UTILIDAD A/IMP 28,000.00
IMPUESTOS 7,000.00
UTILIDAD NETA 21,000.00
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔
𝑷𝒆=
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒃𝒍𝒆𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
𝟏−
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
EJEMPLO PUNTO DE

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟓 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝟒𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝟏−
𝟏𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
EJEMPLO PUNTO DE

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟓 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝟏 −𝟎 . 𝟒𝟎
EJEMPLO PUNTO DE

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟓 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =𝟒𝟏 , 𝟔𝟔𝟔 .𝟔𝟕
𝟎 . 𝟔𝟎
EJEMPLO PUNTO DE
VENTAS 41,666.67 Punto de Equilibrio
COSTO DE VENTAS 16,666.67 Proporción CV/Vtas
UTILIDAD BRUTA 25,000.00
GASTOS OPERATIVOS 25,000.00
UTILIDAD OPERATIVA -
INTERESES 7,000.00 P.e. Operativo
UTILIDAD A/IMP -
7,000.00
IMPUESTOS 0.00
UTILIDAD NETA -
7,000.00
Punto de equilibrio Operativo Unidades 2,083

Punto de equilibrio Operativo Valores 41,666.67
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO NETO

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟓 , 𝟎𝟎𝟎+𝟕 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝟒𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝟏−
𝟏𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO NETO

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟑𝟐 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝟏 −𝟎 . 𝟒𝟎
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO NETO

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟑𝟐 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =𝟓𝟑 , 𝟑𝟑𝟑 .𝟑𝟑
𝟎 . 𝟔𝟎
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO NETO
VENTAS 53,333.33 Punto de Equilibrio
COSTO DE VENTAS 21,333.33
Proporción CV/Vtas
UTILLIDAD BRUTA 32,000.00
UTILIDAD OPERATIVA 7,000.00
INTERESES 7,000.00
UTILIDAD A/IMP - P.e. Neto
IMPUESTOS -
UTILIDAD NETA -
Punto de equilibrio Neto Unidades 2,667

Punto de equilibrio Neto Valores 53,333.33
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO + UTILIDAD
DESEADA

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟑𝟐 , 𝟎𝟎𝟎+𝟐𝟖 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔 +𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑫𝒆𝒔𝒆𝒂𝒅𝒂 𝟒𝟎 , 𝟎𝟎𝟎

𝑷𝒆= 𝟏−
𝟏−
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒃𝒍𝒆𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝟏𝟎𝟎 ,𝟎𝟎𝟎
EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO DE FLUJO DE
EFECTIVO

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟓 , 𝟎𝟎𝟎+𝟕 , 𝟎𝟎𝟎 −𝟐 , 𝟎𝟎𝟎
𝑷𝒆= =¿
𝟒𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔 + 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔 − 𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊 ó 𝒏 𝟏−

𝑷𝒆= 𝟏𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝟏−
*Asumir una depreciación de 2,000 UM.

EJEMPLO PUNTO DE
EQUILIBRIO UTILIDAD DESEADA
DESPUES DE IMPUESTOS

PRECIO UNIDAD 20.00
IMPUESTOS 7,000.00
𝟐𝟏, 𝟎𝟎𝟎
𝟑𝟐 , 𝟎𝟎𝟎+
𝟏 − 𝟎 . 𝟐𝟓
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑫𝒆𝒔𝒆𝒂𝒅𝒂 𝑷𝒆= =¿
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔 + 𝟒𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝟏 − 𝑻𝒂𝒔𝒂 𝑰𝒎𝒑𝒕𝒐 . 𝟏−
𝑷𝒆= 𝟏𝟎𝟎 , 𝟎𝟎𝟎
𝟏−
*Asumir dentro de los costos fijos los intereses

EJERCICIO PUNTO DE
EQUILIBRIO
Con los siguientes datos se solicita

encontrar: DATOS
UNIDADES 700
a) Estado de Resultados Actual PRECIO UNIDAD 100
COSTO UNIDAD 60.00
b) Punto de Equilibrio Operativo en
unidades y valores
INTERESES 3,000.00
c) Punto de Equilibrio TASA IMPOSTIVA 25%
Neto en Unidades y Valores
Ejercicio práctico
Motorcycle Company S.A. de C.V. tiene en su producción costos fijos por $3 millones,
costo variable de $1.75 por unidad, el precio de venta es de $2 por unidad. La tasa fiscal
es del 40%. Paga dividendos preferentes por $100 mil al año. Tiene 10 mil acciones
comunes en circulación:
1. ¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades, y cuál en pesos?
2. Si los costos variables unitarios disminuyen a $1.68 ¿qué pasa con el punto de
equilibrio operativo y calcúlelo?
3. Si los costos fijos aumentan a $3.75 millones ¿cuál sería el efecto sobre el punto de
equilibrio operativo y calcúlelo?
4. Calcule el GAO para un volumen de 16 millones de unidades vendidas.
5. Si se espera que las ventas aumenten 20% de la posición de ventas actual de 16
millones de unidades ¿cuál será el cambio % en la UAII?
6. Si la empresa contrata deuda por $5 millones y paga el 10% de intereses al año,
¿cuál será su GAF? ¿Cuál será el punto de equilibrio operativo considerando el
importe de los intereses?
7. Determine la UPA
8. Si se espera que la UAII se incremente un 85% ¿cuál será el cambio % de la utilidad
neta por acción?, ¿cuantas unidades deberá producir para obtener esta utilidad
neta? y ¿cuál es el % de incremento en ventas?
9. Calcule el GAT y la caída máxima en ventas que puede soportar la empresa.
Demuéstrelo con el estado de resultados.
Modelo
Sistema
Dupont
Sistema DuPont
El sistema DuPont es una herramienta de análisis financiero que busca

desagregar la medición de rentabilidad de una organización. Al hacerlo, se
espera comprender a profundidad los principales indicadores de
rentabilidad del activo (ROA) y del patrimonio (ROE).
La utilidad del sistema de análisis DuPont radica en la capacidad de

descomponer la rentabilidad del patrimonio en términos de: márgenes de
rentabilidad, eficiencia y apalancamiento. Así, al ejecutarlo de forma
correcta, es posible responder la siguiente pregunta: ¿Por qué un negocio es
rentable?
Objetivo Del Sistema
DuPont
El objetivo del sistema de análisis DuPont es definir, a través de tres
pilares, la rentabilidad de una empresa. Aunque su aplicación es
sencilla, es una herramienta robusta que puede servir como panel de
control a una firma. En efecto, al relacionar el Estado de Situación
Financiera (Balance General) y el Estado de Rendimiento
Financiero (P&G), en términos de márgenes, eficiencia y
apalancamiento identifica los principales inductores de rentabilidad
para el negocio.
¿Cómo Hacer O Calcular El
Sistema DuPont?
El Sistema DuPont, es aplicable tanto a la rentabilidad del activo (ROA), como a la
rentabilidad del patrimonio (ROE). La principal diferencia radica en que al desagregar el
ROA, no se tiene en cuenta el efecto del apalancamiento financiero. Es más, cuando el
apalancamiento financiero es igual a uno (1), el ROA y el ROE son iguales. Esto es
lógico si se tiene en cuenta que, si la razón de apalancamiento financiero es uno (1), la
firma esta financiada exclusivamente a través del patrimonio. Es decir, no tiene deuda
financiera.
Con esto en mente, a continuación se presentarán la fórmula del sistema DuPont, los
elementos principales a analizar y una representación gráfica para clarificar su aplicación.
Modelo

SESION NO 3 MÓDULO 2 Contabilidad y Análisis Financiero

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Módulo II:

Con la combinación de estos apalancamientos se obtiene

Ingresos por ventas

Grado de apalancamiento operativo es igual a

La utilidad antes de intereses e impuestos

ESTADO DE RESULTADOS IMPORTE

Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

También, se puede obtener el punto de equilibrio con este

Para el cálculo de GAO en el ejemplo anterior, se tiene que

Ventas 12,000,000 28,800,000 45,600,000

PEO= CF/MCU = CF/(PVU-CVU)

Grado de apalancamiento operativo es igual a

El cambio porcentual entre las El cambio porcentual entre las

Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000

GAO*12%= 20.57% -20.57% 20.57%

(UAII disminución / UAII pronóstico) -1

(Vtas disminución / Vtas pronóstico) -1

(UAII aumento / UAII pronóstico) -1

Ventas 25,344,000 28,800,000 32,256,000

GAO= 20.57%/12% = 1.714285714 -20.57% 20.57%

(UAII disminución / UAII pronóstico) -1

La utilidad operativa antes

Para que sea congruente se

Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

Interpretación: por cada punto de incremento en la

¿Cómo podría saber en qué porcentaje se deben

El apalancamiento total o combinado, se

GAT = 1.71428*1.37254 = 2.35

Interpretación: por cada punto de incremento en las

También, es un indicador del % máximo en caída de ventas

Ventas (18,000*1,600) 28,800,000

- Costo variable (18,000*1,000) 18,000,000

= Margen de contribución 10,800,000

- Costos y gastos fijos de operación 4,500,000

= Utilidad operacional UAII 6,300,000

- Intereses (20% de 6,000,000) 1,200,000

= Utilidad antes de impuestos UAI 5,100,000

- Impuestos (33%) 1,683,000

= Utilidad después de impuestos 3,417,000

- Dividendos preferentes 341,700

= Utilidad Neta 3,075,300

Utilidad por acción (UPA), 800 acciones 3,844

Calcular en hoja de Excel el GAO,

 Es aquel nivel de actividad

Ventas Costos Costos Variables

Puede derivarse de la siguiente manera:

PV(x) –CV(x) – CF = U (igualando la utilidad a

PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES FISICAS

PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES MONETARIAS

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

Punto de equilibrio Operativo Unidades 2,083

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

Punto de equilibrio Neto Unidades 2,667

VENTAS 100,000.00 DATOS

VENTAS 100,000.00 DATOS

*Asumir una depreciación de 2,000 UM.

VENTAS 100,000.00 DATOS

*Asumir dentro de los costos fijos los intereses

Con los siguientes datos se solicita