EVA y Creación de

Valor
VALOR ECONOMICO
AGREGADO
ECONOMIC VALUE ADDED

® Es la marca registrada por Sterm Stewart & Co y es

sinónimo de beneficio economico o utilidad económica.
CREACIÓN DE VALOR
SOCIOS A pesar de que el objeto financiero
es el único que explícitamente es el
Gerencia de que enuncia el término VALOR, la
Finanzas y gerencia de la empresa no siempre
Estrategia lo considera como Objetivo
orientador.

AUMENTO DEL
VALOR DE LA
EMPRESA PARA
LOS
PROPIESTARIOS Cultura de Gerencia del Valor
Y LOS
SHAREHOLDER SHAREHOLDER: Dueño de una
o mas acciones; Grupos de
Interés, Empleados, directivos,
accionistas, proveedores,
gobierno,
GERENCIA DE VALOR

Por Gerencia de Valor, se entiende la

serie de procesos que conducen al
alineamiento de todos los funcionarios
con el direccionamiento estratégico de
la empresa, de forma que cuando
tomen decisiones, ellas propendan por
el permanente aumento de su valor.
 GERENCIA DE VALOR
Implementar
Adoptar la 4
Identificar y
una Estratégica Definir 5
mentalidad
Inductores
Estratégica
de Valor
A través del 1
Direccionamiento
Estratégico.
Monitorear Gestionar
A través de la Gestión 2
el Valor Financiera. Micro-
conductores
A través de la Gestión 3
del Talento Humano.

Valorar la Educar
empresa Compensar Entrenar
resultados Comunicar
de Valor
ADOPTAR MENTALIDAD ESTRATEGICAS

El Diseño de Negocio se explica desde cuatro dimensiones:

Selección de Clientes: ¿ A cuáles clientes queremos llegar? ¿Cuáles nos

permiten agregar valor? ¿Quiénes no deberían ser nuestros clientes?

Captura del Valor: ¿ Cómo capturar el Valor? ¿En forma de Utilidades, de

porción de mercado? ¿Cómo es que nuestra empresa gana dinero?

Control Estratégico /Diferenciación: ¿ Por qué deberían comprarnos

nuestros clientes? ¿Qué hace la diferencia de nuestra estrategia a la de
nuestros competidores?

Alcance: ¿ Qué haremos por nuestra cuenta y que subcontrataremos? ¿Qué

otras alternativas existen?
 IMPLEMENTAR LA ESTRATEGICA
PERSPECTIVA FINANCIERA
Objetivos Estratégicos, Indicadores

DIRECCIONAMIENTO
PERSPECTIVA PERSPECTIVA
ESTRATEGICO
CLIENTES PROCESOS
Objetivos Visión, Misión, Fuerza INTERNOS
Estratégicos, Inductora, Definición Objetivos
Indicadores del Negocio Estratégicos,
Estrategias Indicadores

PERSPECTIVA CRECIMIENTO Y
APRENDIZAJE
Objetivos Estratégicos, Indicadores Modelo General BSC
DEFINIR INDUCTORES DE VALOR
Relación de los Inductores de Valor

Crecimiento con Incremento

Valor
rentabilidad del Valor
Agregado
Incremento del EVA Agregado

Rentabilidad Flujo de Caja

Activo Fijo Libre

Productividad Productividad Margen Costo del

del Act. Fijo del K EBITDA K

Riesgo Escudo Fiscal

Tasa de Reinversión Competencias

Esenciales
IDENTIFICAR MICROINDUCTORES DE VALOR

Gestión del Tecnología de la

Talento Humano información

Distribución
Finanzas OPERACIONES
ABASTAECIMIENTO Producción de Ventas y Servicios
BB y SS
Marketing

Innovación Relaciones
VALORAR LA EMPRESA

ESTRUCTURA COSTO DE
FINANCIERA CAPITAL

DIAGNOSTICO
FINANCIERO
PROYECCIONES PROYECCIÓN
FINANCIERAS FCL Y EVA

DIAGNOSTICO
ESTRATEGICO VALOR DE
CONTINUIDAD O
TERMINAL
ALGUNOS INDICADORES TRADICIONALES DE
CREACIÓN DE VALOR

Precio de Mercado de las Acciones:

Analizando la evolución del precio de mercado
de la acción, sirve cuando la empresa cotiza
en Bolsa.

“No hay ninguna actividad humana que

genere tantos comportamientos
irresponsables como la Bolsa”
Oriol Amat. EVA Valor Económico Agregado
ALGUNOS INDICADORES TRADICIONALES DE
CREACIÓN DE VALOR

Utilidad Neta:
A pesar de las debilidades contables que se
pueden percibir en este sentido, para la
mayoría de las empresas, “ y así debe ser ”,
uno de los principales objetivos es el
incremento continuo de las utilidades.

Utilidad Neta de la Empresa

Utilidad Neta por acción 
Número de acciones
ALGUNOS INDICADORES TRADICIONALES DE
CREACIÓN DE VALOR

Dividendos:
Permiten hacer tangible, la riqueza generada
por la empresa.
Debilidades: Depende del criterio de la
dirección, no se pueden calcular por unidad de
negocio y en múltiples ocasiones no estan
asociados con la liquidez.

Dividendos por acción

ALGUNOS INDICADORES TRADICIONALES DE
CREACIÓN DE VALOR

Rentabilidad del Patrimonio: ROE

Mide la riqueza generada, puede ser
comparado con el costo de oportunidad del
accionista, involucra el costo del
endeudamiento.

Utilidad Neta
RO E 
Patrimonio
 ALGUNOS INDICADORES TRADICIONALES DE
CREACIÓN DE VALOR

Flujo de Caja : FC
Cifra que “aproxima a la tesorería” que genera
una empresa.

F C  Utilidad Neta  Depreciciones  Pr ovisiones  Amortizaciones

Y este dato se divide por el número de acciones.

EVA ®

EVA® :
Medida que contabiliza la forma de agregar o
destruir el Valor Económico en una empresa.
El valor que se agrega o se destruye es la
diferencia entre las utilidades operacionales
después de deducir los impuestos y el capital
invertido multiplicado por el CC (Kc)

EVA UODI ((Ci) * (Cc))

 EL MODELO DEL EVA
 Toda empresa tiene diferentes objetivos de
carácter económico - financiero. A continuación
se enuncian los más importantes:
1. Aumentar el valor de la empresa y, por lo
tanto, la riqueza de los propietarios. Este objetivo
incluye las siguientes metas:
 Obtener la máxima utilidad con la mínima
inversión de los accionistas.
Lograr el mínimo costo de capital.
 2. Trabajar con el mínimo riesgo. Para
conseguirlo, se deben lograr las siguientes
metas:
 Proporción equilibrada entre el endeudamiento y
la inversión de los propietarios.
 Proporción equilibrada entre obligaciones
financieras de corto plazo y las de largo plazo.
 Cobertura de los diferentes riesgos: de cambio,
de intereses del crédito y de los valores
bursátiles.
 3. Disponer de niveles óptimos de liquidez. Para
ello se tienen las siguientes metas:
Financiamiento adecuado de los activos
corrientes.
Equilibrio entre el recaudo y los pagos.
 En otras palabras, el EVA es el resultado
obtenido una vez se han cubierto todos los
gastos y satisfecho una rentabilidad mínima
esperada por parte de los accionistas.