GESTION

FINANCIERA
ESTRATÉGICA
 PLANEACIÓN FINANCIERA ESTRATEGICA
IDEAS CLAVES
• Todas las decisiones tomadas en las diferentes áreas organizacionales (mercadeo,
producción finanzas y personal ) tienen efectos financieros.

• Las finanzas tienen vínculos directos con técnicas gerenciales contemporáneas

como la calidad total, la manufactura integrada al computador y el justo a tiempo,
aplicadas exitosamente a empresas asiáticas.

• Las empresas desinformadas suelen desaparecer del mercado.

• El diagnóstico estratégico no puede limitarse a calificar la gestión gerencial reflejada

en los estados financieros. Por el contrario, está orientado a encontrar las razones
financieras, tecnológicas, comerciales, fabriles y del entorno que puedan explicar el
subempleo de los factores productivos.

• La planeación estratégica contribuye a minimizar los riesgos y asegurar el eficiente

empleo de los recursos financieros.

• Las utilidades constituyen un fin y al tiempo el soporte para alcanzar otros objetivos
consultados al formular el plan estratégico: prestigio, desarrollo tecnológico,
autonomía financiera y crecimiento.
 LA FUNCION FINANCIERA
MAXIMIZAR EL VALOR PRESENTE DE LA EMPRESA
A TRAVES DE :
CUMPLIR CON TODOS LOS OBTENER EN LA APLICACIÓN
COMPROMISOS FINANCIEROS DE LOS RECURSOS UN
OPORTUNAMENTE RENDIMIENTO APROPIADO

LIQUIDEZ RENDIMIENTO

MANTENER UN EQUILIBRIO ENTRE

CON BASE EN UN OPTIMO

MANEJO DE LOS FLUJOS
DE FONDOS
ESTRUCTURA F ESTRUCTURA
U
DE U
INVERSION T E FINANCIERA
I N
Apropiada
APROPIADA T Relación
MEZCLA
L PASIVO
CAPITAL EN E (Costo Cap.)
(RENDIMIENTO) I S (EXTERNO)
TRABAJO Z EQUILIBRIO
(A. Cir.) A DE
C
CAPITAL I CAPITAL
PERMANENTE O
FINANCIAMIENTO CONTABLE
(A. no Cir.) N (INTERNO)

ADECUADA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE LA CIA

 VALORES: DEFINICIONES ÉTICAS DE LA EMPRESA

CRITERIOS: CREENCIAS PERSONALES Y ORGANIZACIONALES

POLÍTICA: GUÍAS DE PENSAMIENTO EN LA TOMA DE DECISIONES

OBJETIVOS: RESULTADOS QUE ORGANIZACIÓN ASPIRA A LOGRAR

PLAN : MANERA COMO LA EMPRESA SE ORGANIZA Y ACTÚA

PARA LOGRAR SUS OBJETIVOS

META : PUNTOS DE REFERENCIA PARA CUANTIFICAR OBJETIVOS

ESTRATEGIA : MEDIOS Y ACCIONES PARA DESARROLLAR EL PLAN

 Las Finanzas – Principales Conceptos

Apalancamiento: Capacidad de los costos fijos para intensificar a

favor de los accionistas los rendimientos que resultan de
modificaciones en los ingresos
Valor: Base del intercambio. Retribución que se da a una empresa o
actividad por la capacidad para generar riqueza.
Capital: Cantidad de dinero representada en activos propios
Costo de oportunidad: La tasa de utilidad sobre la mejor alternativa
de inversión
Colateral: Activo dado en garantía
Ingreso: Producto recibido por una actividad
 Las Finanzas – Principales Conceptos

Liquidez: Facilidad con que un activo puede convertirse

en efectivo

Flujo de caja: Estado financiero que indica la manera

como se obtienen y se utilizan los fondos de
efectivo durante un período de tiempo.

Razón-Índice: Relación entre dos o mas renglones de

los estados financieros
 DECISIONES ESTRATÉGICAS

INVERSIÓN FINANCIAMIENTO DIVIDENDOS

OBJETIVOS DE LA EMPRESA

COMBINACIÓN OPTIMA

MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

 TESORERÍA
MAQUINARIA
INVERSIÓN PROPIEDADES

INVENTARIOS

PROYECTOS
 DECISIONES ESTRATÉGICAS

FINANCIAMIENTO

PLAZO ACTIVO

CORTO DISPONIBLE

MEDIANO FIJO DEPREC.

LARGO FIJO NO DEPREC.
 NUEVO PARADIGMA DE LAS FINANZAS

Las áreas Financieras deben tener su propia definición

Estratégica, enmarcada dentro de los cánones
empresariales.

Planeación Financiera debe responder

congruentemente con el carácter empresarial en :
•Misión
•Visión
•Objetivos
•Estrategias
 MISIÓN GERENCIA FINANCIERA

1. Evaluar cuidadosamente los Riesgos Financieros

que la entidad está dispuesta a asumir
.
2. Administrar el portafolio de productos de
financiamiento, con la debida diligencia para
responder permanentemente a las necesidades
de la Empresa y a la Creación de valor
 VISIÓN GERENCIA FINANCIERA

1. Fortalecer las relaciones con los Agentes Financieros

generando rentabilidad para la empresa en un ambiente
de riesgos controlados.

2. Apoyar el crecimiento empresarial y posicionamiento

en el mercado con productos de financiamiento
de bajo riesgo y costo/ rentabilidad adecuada.
 OBJETIVOS GERENCIA FINANCIERA
1. Seleccionar de manera segura y ágil los mejores
Instrumentos Financieros para la entidad.
2. Maximizar beneficios y Minimizar Riesgos
3. Generar sistemas de información y evaluación
compatibles con una moderna administración del
Riesgo Financiero.
 ANÁLISIS
FINANCIERO
ESTRATÉGICO
 PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

GESTIÓN ADMINISTRACIÓN RIESGO

E.V.A.

NUEVO ENFOQUE DEL ANÁLISIS FINANCIERO

 DIMENSIONES DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA

INVERSIONISTA ADMINISTRADORES

RIESGO
ACREEDORES MERCADO
GESTIÓN
EVA

CLIENTES TRIBUTACIÓN
 LAS FINANZAS: UN CIRCUITO ESTRATÉGICO

D
RECURSOS E
D C
E
C
INVERSIONISTAS ACREEDORES I
S
I I
S ESTRUCTURA DE INVERSIÓN O
I N
O E
N
E
INVERSIONES S

S
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO FIJO
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
PRODUCTIVIDAD

INGRESO OPERACIONAL GASTOS DE EXPLOTACIÓN

RESULTADOS
 Contenido y Lectura de los Estados Financieros
Registro de hechos financieros y contingencias
Agrupación: Estado de Resultados
(Básicos) Balance General
Estado de Utilidades Acumuladas
Estado de Origen y Aplicación de Fondos
Criterios: Misión
Visión
Objetivos Empresariales
Carácter
Entorno
 LECTURA ÁREAS
Interpretación Operacional
Deducción Financiera
Diagnostico Administrativa
Inferencia Solvencia
Riesgos Viabilidad
Evolución Balance Social
Generac. Valor Regulación
CONTABILIDAD UN LENGUAJE DE FINANZAS
 ANÁLISIS HORIZONTAL
Evaluación de las tendencias financieras y
operacionales de la empresa mediante la
comparación de estados financieros de varios
períodos (Generalmente cinco años)
ANÁLISIS VERTICAL
Analiza las proporciones, composición y
evolución de las inversiones (activos) de la
empresa, en varios períodos
 ANÁLISIS HORIZONTAL

 Dinámica Vs. Estática Financiera

 Análisis de tendencias
 Determinantes de tendencias
 Entorno económico
 Tendencias del sector
 ANÁLISIS VERTICAL

 Estructura de inversión
 Estructura de financiamiento
 Apalancamiento y soporte patrimonial
 Ajuste a condiciones particulares
 Tendencias del sector
 ANÁLISIS FUENTES Y USOS
FUENTES USOS
AUMENTO DE PASIVOS DISMINUCIÓN DE PASIVOS
DISMINUCIÓN DE ACTIVOS AUMENTO DE ACTIVOS
INCREMENTO DE CAPITAL PERDIDAS
UTILIDADES RETENIDAS UTILIDADES DISTRIBUIDAS
DEPRECIACIÓN
GENERACIÓN DE FONDOS
INTERNA EXTERNA
CAPITALIZACIÓN PASIVO CORTO PLAZO
OPERACIONAL PASIVO LARGO PLAZO
NO OPERACIONAL CRÉDITO SUBORDINADO
ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
FUENTES = AUMENTO DEL EFECTIVO}

1. Disminución neta del activo que no sea

Efectivo o Fijo
2. Disminución bruta en activo fijo
3. Aumento neto de cualquier pasivo
4. Venta de acciones, preferentes o comunes
5. Fondos generados en la operación
 ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
USO = DISMINUCIONES DE EFECTIVO

1. Aumento neto del activo que no sea

Efectivo o Fijo
2. Aumento bruto en activo fijo
3. Disminución neta de cualquier pasivo
4. Retiro o compra de acciones
5. Pago de dividendos en dinero
 INDICADORES DE GESTIÓN FINANCIERA

1. Indicadores de Liquidez
2. Indicadores Operacionales
3. Indicadores de Rentabilidad
4. Indicadores de Apalancamiento
5. Índices complejos y mixtos
 INDICADORES DE LIQUIDEZ

 Razón Corriente
 Prueba Ácida
 Capital de trabajo
 Calidad de la Cartera
 Convertibilidad de inventarios
 INDICADORES DE LIQUIDEZ
(Solvencia a corto plazo)
Razón Corriente: Activo Corriente / Pasivo Corriente
Efectivo Exigibilidades
Inv. De Tesorería Proveedores
Inventarios Pasivo Laboral
Cartera Impuestos
Política de ventas Crédito Bancario
Ciclo operacional Estructura financiamiento
Promedio Sectorial
 INDICADORES DE LIQUIDEZ
(Cobertura estricta)
Prueba Ácida: Activo Corriente / Pasivo Corriente
Menos Inventario
Efectivo Exigibilidades
Inv. De Tesorería Proveedores
Cartera Crédito Bancario
Política de Ventas Pasivo Laboral
Impuestos
Estructura financiamiento
Promedio Sectorial
 INDICADORES OPERACIONALES
1. Rotación de Inventarios
2. Período medio de cobro
3. Rotación de Activo Fijo
4. Rotación del Activo Total
5. Indicadores sectoriales
 INDICADORES OPERACIONALES
Rotación de Inventarios = Ventas / Inventario
Costo de Ventas / Inventario (Promedio)
Expresado en días = Días período / No. Veces
Período medio de cobro = Ventas / Cartera
Expresado en días = Días período / No. Veces
Cartera / Promedio diario de ventas
Rotación Activo Fijo = Ventas / Activo Fijo
Expresado en días = Días período / No. Veces
Rotación del Activo Total = Ventas / Activo Total
Expresado en días = Días período / No. Veces
 INDICADORES DE RENTABILIDAD

 Margen de utilidad sobre ventas

 Rentabilidad del Activo
 Rentabilidad del patrimonio
 INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad = Utilidad Neta / Ventas (Netas)

Margen Operacional = Utilidad Operacional /Ventas (Netas)

Rendimiento Patrimonio Utilidad / Patrimonio

Utilidad de la Inversión Utilidad / Activo Total

INDICADORES DE APALANCAMIENTO
Endeudamiento = Pasivo total / Activo Total (Valorizaciones API)

Concentración = Pasivo corriente / Pasivo Total

Flujo de efectivo a Deuda Flujo de efectivo (EBITD) / Pasivo Total

 Índices complejos y mixtos

 Análisis de DU PONT
 Interacción de variables
 Determinantes del lucro
 RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN

MARGEN NETO EN VENTAS ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN

VOLUMEN DE UTILIDAD ACTIVO VOLUMEN DE

VENTAS NETA TOTAL VENTAS

COSTO VOLUMEN DE ACTIVO ACTIVO

TOTAL VENTAS FIJO CORRIENTE

C. VENTAS EFECTIVO

G. OPERAC VALORES

G. FINANC. INVENTARI

IMPUESTOS CARTERA
ADMINISTRACIÓN
DE RECURSOS
FINANCIEROS
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO
VENTAS
PERIODO DE CUENTAS POR COBRAR
GASTOS DE OPERACIÓN
GASTOS DE FINANCIACIÓN
IMPUESTOS
ACCESO MERCADOS FINANCIEROS
APORTES DE CAPITAL
DEUDA
TESORERÍA
DETERMINANTES DE LA LIQUIDEZ

Ciclo de ventas
Calidad activo circulante
Convertibilidad activos

Exigibilidad pasivos
Capital social
Distribución de Utilidad
Estabilidad ingreso Neto
Estructura de capital y financiamiento
 ADMINISTRACIÓN DE TESORERÍA
Mercado de dinero: Agrupa todas las transacciones de corto plazo
Se negocian obligaciones de alta liquidez, razonablemente sustitutivas
del efectivo; como papeles emitidos por el gobierno, los bancos y las
Empresas.
Mercado de capitales : Agrupa todas las transacciones largo plazo
Se negocian obligaciones de liquidez lenta; como obligaciones de capital
Y de deuda.
Los mercados tienen un alcance local, regional, nacional o internacional
Las obligaciones se clasifican por su emisión en primarias y secundarias
O emitidas al descuento.
 ADMINISTRACIÓN DE TESORERÍA

OBJETIVOS MANEJO TESORERÍA: OPTIMO APROVECHAMIENTO

MEJORAR TASA DE OPORTUNIDAD
REDUCIR COSTO DE CAPITAL
CUMPLIMIENTO OPORTUNO
CONCEPTOS BÁSICOS: ANTICIPAR
CONTROL EGRESOS
INFORMACIÓN COBRANZAS

APLICACIÓN FINANZAS PERSONALES

FINAZAS EMPRESARIALES
 ADMINISTRACIÓN DE TESORERÍA
TESORERÍA : Administración del efectivo y obligaciones de liquidez inmediata

Demanda de efectivo Transacción

Precaución
Especulación
Admón.. Negocios

Mercados Financieros Mercado de dinero

Mercado de Capitales
Agentes
 ADMINISTRACIÓN DE TESORERÍA
RENTABILIDAD VARIABLE
FIJA

TASAS DE INTERÉS NOMINALES

EFECTIVAS
EQUIVALENTES
REALES
NEGATIVAS
ANTICIPADAS
VENCIDAS
REGULADAS
INTERVENIDAS
 ADMINISTRACIÓN DE LA LIQUIDEZ
ALTERNATIVAS PARA PEQUEÑOS EMPRESARIOS
Y PERSONAS NATURALES
DETERMINANTES: TIEMPO
RIESGO ADMISIBLE

INSTRUMENTOS: Depósitos a plazo Depósitos exigibles

Fondos Comunes Fiduciarias
Papeles Bco. República Papeles Bcos. Comerciales
Bonos emisión pública Bonos emisión privada

INTERMEDIARIOS: BANCOS FIDUCIARIAS

CORREDORES BOLSA CIAS FINANC. COMERCIAL
COOPERATIVAS
 FLUJO DE CAJA
ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO
PLANEAR EL MOVIMIENTO DE EFECTIVO PARA:
1. Programar inversiones de corto plazo
2. Obtener financiamiento de corto plazo
3. Optimizar el uso de recursos
4. Conocer la estabilidad o estacionalidad de ingresos y gastos

BASES DEL FLUJO DE CAJA:

1. Pronostico de ventas
2. Ingresos distintos de ventas
3. Compras de activos
4. Pagos de gastos
 BASES DEL FLUJO DE CAJA
PRONOSTICO DE VENTAS

Compras estimadas por cliente

Ventas de contado Ventas a crédito

Cobranzas a un mes

Cobranzas a dos meses

Cobranzas a tres meses

 BASES DEL FLUJO DE CAJA:
DESEMBOLSO DE EFECTIVO

COMPRAS GASTOS PAGOS DEUDA

Suministros Sueldos Intereses

Materiales Arriendos Capital
Equipos Servicios Leasing
Mantenimiento Dividendos
Viajes
Transportes
Impuestos
Propaganda
publicidad
 ESQUEMA DEL FLUJO DE CAJA:

ENTRADAS
TIEMPO

SALIDAS
 ESQUEMA DEL FLUJO DE CAJA
ENTRADAS enero febrero marzo abril mayo
Ventas al contado
Recaudo cartera 3o días
Recaudo Cartera 60 días
SALIDAS
Compras suministros
Compras equipos
Pago impuestos
Pago servicios públicos
Pago de nómina
Pagos de capital
Pago de intereses
Pago mantenimiento
Pago dividendos
BALANCE
( Déficit ) Superávit
Saldo Inicial
Nuevo financiamiento