DIAGNOSTICO DE LA SITUACION

ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA
ANALISIS
CUANTITATIVO

ANALISIS
CUALITATIVO
 El Entorno Mundial ANALISIS
 La Situación Nacional CUALITATIVO
 El Sector
 Historia de la Compañía
 El Mercado
 La Administración
 Relaciones Laborales
 Activos Fijos y Gravámenes
 La Producción
 Proveedores
 Clientes
 Competidores
Situación del sector EL SECTOR
Aspectos de oferta-producción
Importaciones
Contrabando
Aspectos de demanda-competitividad
Exportaciones
Mercado con los países limítrofes
Normas legales-Impuestos-Apertura
Incentivos para el sector
Importancia nacional y regional
Orden Público
Opiniones de empresarios y gremios
Endeudamiento con el sistema
Exposición de la entidad con el sector
 ALGUNAS
 Tamaño de la empresa
 En qué están representados los activos
PREGUNTAS
 Deuda vs Patrimonio SOBRE LOS
 Composición del Patrimonio ESTADOS
 Cuentas activas y pasivas de socios FINANCIEROS
 Cuentas que socavan el patrimonio
 Cuentas que suavizan el endeudamiento
 Tendencia de las ventas
 Tendencia de las utilidades operacionales y netas
 Los ajustes por inflación
 Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos
financieros
  Recopilación De los Estados Financieros
Se puede definir  Interpretación Básicos y demás datos de la
como un proceso que situación de un negocio
comprende  Comparación y
 Estudio

Lo anterior implica el cálculo e interpretación de

 Porcentajes
 Tasas
 Tendencias
 Indicadores y
 Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la firma,
ayudando así a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus
respectivas decisiones.
 Decreto 2649/93
Artículo 22

 Balance General
 Estado de Resultados
 Estado de Cambio en la Situación Financiera
 Estado de Cambio Patrimonial
 Estado de Flujo de Efectivo
 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
ACTIVO FIJO PASIVO NO CORRIENTE
OTROS ACTIVOS PATRIMONIO

PASIVO OPERACIONAL
ACTIVO OPERACIONAL
PASIVO NO OPERACIONAL
ACTIVO NO OPERACIONAL
PATRIMONIO

PASIVO MONETARIO
ACTIVO MONETARIO
PASIVO NO MONETARIO
ACTIVO NO MONETARIO
PATRIMONIO
 CRITERIOS
ACTIVO CORRIENTE
•Caja y Bancos LIQUIDEZ
•Inversiones Temporales
La facilidad y propósito de la
•Cuentas por Cobrar Comerciales
Empresa de convertir a efectivo
•Inventarios en un período menor a un año
•Gastos pagados por Anticipado
•Otros Activos Corrientes

ACTIVO FIJO DURABILIDAD

•No depreciable No es destinado para la venta, es
•Depreciable de carácter operativo
•Menos Depreciación Acumulada

OTROS ACTIVOS La empresa no tiene el propósito

•Inversiones Permanentes
de convertirlas en efectivo a
•Diferidos corto plazo
•Otros Activos a Largo Plazo
VALORIZACIONES
PASIVO CORRIENTE EXIGIBILIDAD
•Obligaciones Financieras
•Cuentas por Pagar a Proveedores Exigencia de cancelar
obligaciones en un
•Pasivo Laboral
período menor a un año
•Pasivo Fiscal
•Dividendos por Pagar
•Otros Pasivos Corrientes

PASIVOS DE
LARGO PLAZO
•Obligaciones Financieras Su vencimiento es
•Pasivo Laboral mayor a un año
•Impuesto Diferido
•Deudas con Socios
•Otros Pasivos de Largo Plazo
PATRIMONIO
•Capital Pagado
•Superávit de Capital
ESTABILIDAD
•Reserva Legal
•Otras Reservas Recursos propiedad de los
Accionistas
•Revalorización del Patrimonio
•Resultados de Ejercicios Anteriores
•Resultado del Ejercicio Actual
•Valorizaciones
 VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS OTROS
INGRESOS (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE CORRECCION
MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
PROVISION PARA IMPUESTOS
UTILIDAD NETA
Establece la estructura del activo
(Inversiones) y su financiación a través
de la presentación de Índices de
Participación. Ubica el análisis desde un
punto de vista estático, mediante el cual
descompone las cuentas de los Estados
Financieros Básicos en su participación
relativa frente al total.
BALANCE
GENERAL  Estructura del activo según tipo de empresa
 Concentración de la inversión en activos de operación
 Concentración en capital de trabajo
 Concentración en activos fijos
 Estructura de la financiación
 Estructura del pasivo según tipo de empresa
 Estructura del patrimonio
 Concordancia entre la estructura de la financiación y la estructura del
activo
 Concentración de la financiación con deuda con terceros
 Concentración de la deuda en pasivos financieros
 Concentración de la deuda en cuentas comerciales (proveedores)
 Concentración de la deuda en pasivos laborales
 Concentración de la deuda en pasivos fiscales
 Estructura de rubros monetarios y no monetarios
 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

ACTIVO Año 2004 %

Efectivo 1.169 4.67
Inversiones Temporales 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 120 0.48
Provisión para Deudas Malas 0 0.00
Otros Deudores 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00
Otros Activos Corrientes 759 3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 15.646 62.49

Activo Fijo Bruto 7.509 29.99

Menos: Depreciación Acumulada ( 1.409
) -5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 6.100 24.36

OTROS ACTIVOS 1.233 4.92

Valorizaciones 2.058 8.22

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.291 13.14

TOTAL ACTIVO 25.037 100.00

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

PASIVOS Año 2004 %

Obligaciones Bancarias 3.302 13.19
Cuentas por Pagar Proveedores 9.919 39.62
Impuesto de Renta por Pagar 286 1.14
Prestaciones por Pagar 800 3.20
Dividendos por Pagar 71 0.28
Otros Pasivos Corrientes 1.256 5.02

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 15.634 62.44

SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.324 9.28

TOTAL PASIVO 17.958 71.73

Capital 282 1.13

Superávit de Capital 2.446 9.77
Reserva Legal 386 1.54
Revalorización del Patrimonio 503 2.01
Utilidades por Distribuir 0 0.00
Utilidades del Ejercicio 1.404 5.61
Valorizaciones 2.058 8.22

SUBTOTAL PATRIMONIO 7.079 28.27

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 25.037 100.00

ESTADO DE
RESULTADOS
 Participación de los Costos y Gastos con respecto a
las ventas
 Participación de la Utilidad Bruta con respecto a las
ventas
 Participación de la Utilidad Operacional con
respecto a las ventas, según tipo de empresa.
 Participación de la Utilidad Neta con respecto a las
ventas.
 Origen de la Utilidad Neta
 Peso de los Gastos Financieros
 Origen y peso de los Otros Ingresos
 ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

Año 2004 %
VENTAS NETAS 65.779 100.00

Menos: Costo de Ventas ( 52.623

) -80.00

UTILIDAD BRUTA 13.156 20.00

Menos: Gastos Administración ( )

7.821 -11.89

Menos: Gastos de Ventas ( )

3.932 -5.98

Otros Ingresos de Operación 1.342 2.04

UTILIDAD OPERACIONAL 2.745 4.17

Menos: Gastos Financieros ( )

775 -1.18

Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) 11 0.02

UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.981 3.01

Menos: Provisión Impo-Renta ( )

577 -0.88

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 1.404 2.13

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

ACTIVO Año 2003 % Año 2004 %

Efectivo 1.213 6.82 1.169 4.67
Inversiones Temporales 599 3.37 1.556 6.21
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 0.46 120 0.48
Provisión para Deudas Malas 0 0.00 0 0.00
Otros Deudores 339 1.91 342 1.37
Inventario de Productos Terminados 8.068 45.35 11.700 46.73
Inventario de Productos en Proceso 0 0.00 0 0.00
Inventario de Materias Primas 0 0.00 0 0.00
Otros Activos Corrientes 391 2.20 759 3.03

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 60.09 15.646 62.49

Activo Fijo Bruto 5.240 29.45 7.509 29.99

Menos: Depreciación Acumulada ( 1.235
) -6.94 ( 1.409
) -5.63

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 22.51 6.100 24.36

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 17.40 3.291 13.14

TOTAL ACTIVO 17.792 100.00 25.037 100.00

 - - - 0+
CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA

+ +
+
CORRECCION MONETARIA
-
CORRECCION MONETARIA CORRECCION MONETARIA
POSITIVA NEGATIVA TIENDE A CERO
+ Utilidad - Utilidad Igual Utilidad
+ Impuesto de Renta - Impuesto de Renta Igual Impuesto de Renta
BALANCE  Cuales son los rubros que presentan mayores cambios
GENERAL  Cambios importantes en los Activos de la empresa
 Cambios en los Activos de Operación
 Cambios en el Capital de Trabajo
Causas de la variación en la Cartera
Causas de la variación en los Inventarios
 Cambios en el Activo Fijo. Justificación
 Correlación con el crecimiento de las ventas
 Cambios en los Otros Activos. Justificación
 Cambios importantes en la financiación
 Cambios en los Pasivos Financieros
 Cambios en la Financiación Comercial
 Cambios en el Patrimonio
 Ventajas o desventajas de los cambios en la Financiación
 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
ACTIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA
Efectivo 1.213 1.169 ( 44
) -3.63%
Inversiones Temporales 599 1.556 957 159.77%
Cuentas por Cobrar Comerciales 81 120 39 48.15%
Provisión para Deudas Malas 0 0 0
Otros Deudores 339 342 3 0.88%
Inventario de Productos Terminados 8.068 11.700 3.632 45.02%
Inventario de Productos en Proceso 0 0 0
Inventario de Materias Primas 0 0 0
Otros Activos Corrientes 391 759 388 94.12%

SUBTOTAL ACTIVO CORRIENTE 10.691 15.646 4.955 46.35%

Terrenos 0 0 0
Edificios 3.301 4.616 1.315 39.84%
Maquinaria y Equipo 0 0 0
Muebles y Enseres 1.874 2.808 934 49.84%
Vehículos 65 85 20 30.77%
Otros Activos Fijos 0 0 0
Menos: Depreciación Acumulada ( )
1.235 ( )
1.409 ( )
174 14.08%

SUBTOTAL ACTIVO FIJO NETO 4.005 6.100 2.095 52.31%

SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 3.096 3.291 195 6.30%

TOTAL ACTIVO 17.792 25.037 7.245 40.72%

 BALANCE GENERAL
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
PASIVO Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA

Obligaciones Bancarias 1.927 3.302 1.375 71.35%

Cuentas por Pagar Proveedores 7.000 9.919 2.919 41.70%
Impuesto de Renta por Pagar 233 286 53 22.75%
Prestaciones por Pagar 599 800 201 33.56%
Dividendos por Pagar 0 71 71
Otros Pasivos Corrientes 1.061 1.256 195 18.38%

SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE 10.820 15.634 4.814 44.49%

SUBTOTAL PASIVO LARGO PLAZO 2.629 2.324 ( 305

) -11.60%

TOTAL PASIVO 13.449 17.958 4.509 33.54%

Capital 222 282 60 27.03%

Superávit de Capital 966 2.446 1.480 153.21%
Reserva Legal 304 386 82 26.97%
Revalorización del Patrimonio 94 503 409 435.11%
Utilidades por Distribuir 0 0 0
Utilidades del Ejercicio 819 1.404 585 71.43%
Valorizaciones 1.938 2.058 120 6.19%

SUBTOTAL PATRIMONIO 4.343 7.079 2.736 63.00%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.792 25.037 7.245 40.72%

ESTADO DE  Variaciones en las Ventas
RESULTADOS  Variaciones de Volumen
 Variaciones de Precios

 Variaciones de los Costos y Gastos de Operación

 Correlación con las Ventas
 Variación en los Gastos Financieros
 Correlación con los Pasivos Financieros
 Variaciones en los márgenes de Utilidad
 ESTADO DE RESULTADOS
(Millones $)
Nombre de la Empresa: CANDELARIA
Año 2003 Año 2004 VARIACION VARIACION
ABSOLUTA RELATIVA

VENTAS NETAS 47.951 65.779 17.828 37.18%

Menos: Costo de Ventas ( 39.643

) ( 52.623
) ( 12.980
) 32.74%

UTILIDAD BRUTA 8.308 13.156 4.848 58.35%

Menos: Gastos Administración ( )

5.302 ( )
7.821 ( )
2.519 47.51%

Menos: Gastos de Ventas ( )

1.359 ( )
3.932 ( )
2.573 189.33%

Otros Ingresos de Operación 585 1.342 757 129.40%

UTILIDAD OPERACIONAL 2.232 2.745 513 22.98%

Menos: Gastos Financieros ( )

960 ( 775
) 185 -19.27%

Más (Menos): Otros Ingresos (Gastos) ( )

45 11 56 -124.44%

UTILIDAD ANTES DE IMPO-RENTA 1.227 1.981 754 61.45%

Menos: Provisión Impo-Renta ( )

408 ( )
577 ( )
169 41.42%

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 819 1.404 585 71.43%

Indicadores de Liquidez Razón Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo

Indicadores de Actividad Rotación de Cartera

Rotación de Inventarios
Rotación de Activos Totales
Rotación de Proveedores
 Indicadores de Endeudamiento  Nivel de Endeudamiento
 Concentración de Pasivos a
Corto Plazo
 Cobertura de Intereses I II
 Impacto Carga Financiera
 Leverage Total

Indicadores de Rentabilidad  Margen Bruto

 Margen Operacional
 Margen Neto
 Rendimiento del Patrimonio ROE
 Rendimiento del Activo ROA
 EBITDA
 E.V.A.
Los resultados deben compararse con:

 Los indicadores promedio del sector al cual pertenece la

empresa.
 Los indicadores de otras empresas de la misma actividad y
tamaño similar.
 Los indicadores de la misma empresa. Obtenidos en años
anteriores.
 Los indicadores del periodo calculados con base en los
presupuestos de la empresa.
 Los estándares mentales del analista. Formados por
experiencia y Estudio Personal.
 Liquidez
Activo Corriente
Razón Corriente (veces) =
Pasivo Corriente

Activo Corriente-Inventarios
Prueba Acida (veces) =
Pasivo Corriente

Capital Neto de Trabajo ($) = Activo Corriente-Pasivo Corriente

 Actividad
CxC promedio X 365 Días
Rotación de Cartera (días) =
Ventas a Crédito

Inventario Total Promedio X 365 días

Rotación Inventario Total (días) =
Costo de Ventas

Cuentas por Pagar Promedio X 365 días

Rotación de Proveedores (días) =
Compras a crédito del periodo

Ventas Netas
Rotación Activo Total (veces) =
Activo Total
 Ciclo de Efectivo

Rotación de Cartera
+
Rotación de Inventarios
–
Rotación de Proveedores
 Endeudamiento

Total Pasivo con Terceros

Nivel de Endeudamiento (%) =
Total Activo

Pasivo Corriente
Concentración Pasivo a Corto Plazo (%) =
Pasivo Total con Terceros

Utilidad de Operación
Cobertura de Intereses I (veces) =
Gastos Financieros

Pasivo Total con Terceros

Leverage Total (veces) =
Patrimonio
Rentabilidad
Utilidad Bruta
Margen Bruto de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Operacional
Margen Operacional de Utilidad (%) =
Ventas Netas
Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidad (%) =
Ventas Netas

Utilidad Neta
Rendimiento del Patrimonio (%) =
Patrimonio

Utilidad Neta
Rendimiento del Activo (%) =
Activo
 Sistema Dupont

Utilidad Neta Ventas

Rendimiento de la inversión = X
Ventas Activo Total

Utilidad Neta
Rendimiento de la inversión = ROA =
Activo Total
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion

EBITDA = Utilidad Operacional + Depreciaciones +

Amortizaciones + Provisiones
EBITDA = MARGEN DE
Margen EBITDA (%) = CAJA
Ventas Netas

Cobertura de Intereses II = EBITDA

Gastos Financieros
Productividad del capital de trabajo : PKT

KTNO
PKT =
Ventas Netas

CUENTAS POR COBRAR

KTNO =
+
INVENTARIOS
-
CUENTAS POR PAGAR A
PROVEEDORES DE B Y S
EBITDA : Earnings Before Interests, Taxes Depreciation and Amortizacion

EBITDA MARGEN DE
Margen EBITDA (%) = = CAJA
Ventas Netas

EBITDA
Cobertura de Intereses II =
Gastos Financieros
LIQUIDEZ
Razón Corriente
Prueba Acida
Capital Neto de Trabajo
ROTACIONES
Rotación de Cartera
Rotación de Inventarios
Rotación de Proveedores
Rotación de Activo Total
ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Concentración deuda a corto plazo
Cobertura de intereses
RENTABILIDAD
Margen Operacional
Margen Neto
Mayor que 1.3 veces
Mayor que 0.5 veces (Industria)
Mayor que 0.2 veces (Comercio)
Positivo
Depende del producto
Generalmente Menor que 100 días
Depende del Sector
Generalmente Menor que 100 días
= Rotación de Inventarios
Mínimo una vez
Menor que 70%
Menor que 60% (Industria)
Menor que 80% (Comercio)
1 vez (mínimo)
Positivo y creciente
Positivo y creciente
 INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: CANDELARIA

LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004

Razón Corriente (veces) 0.99 1.00
Prueba Acida (veces) 0.24 0.25
Capital Neto de Trabajo ($) ( )
129.00 12.00
EFICIENCIA
Rotación de Cartera (días) 0.61 0.55
Rotación Inventarios Totales (días) 73.27 67.62
Rotación de Proveedores (días) 63.57 57.87
Rotación Activo operación (veces) 3.28 3.75
Rotación Activos Totales (veces) 2.52 2.89
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 75.59 71.73
Endeudamiento Financiero/Ventas % 4.59 5.28
Concentra. Pasivo A.C.P. % 80.45 87.06
Cobertura de Intereses (veces) 2.33 3.54
Leverage Total (veces) 3.10 2.54
Leverage A.C.P. (veces)
RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 4.65 4.17
Margen Neto de Utilidad (%) 1.71 2.13
Rendimiento del Patrimonio (%) 18.86 24.58
Rendimiento de Activo Total (%) 4.30 6.18
 INDICADORES FINANCIEROS
Nombre de la Empresa: PIZANO
LIQUIDEZ Año 2003 Año 2004
Razón Corriente (veces) 1.74 1.96
Prueba Acida (veces) 1.19 1.40
Capital Neto de Trabajo ($) ( )
1.124.00 1.514.00

EFICIENCIA
Rotación de Cartera (días) 89.39 67.23
Rotación Inventarios Totales (días) 115.87 82.10
Rotación Productos Terminados (días) 40.46 23.51
Rotación de Proveedores (días) 42.52 -31.13
Rotación Activo operación (veces) 0.88 1.22
Rotación Activos Totales (veces) 0.74 0.97
ENDEUDAMIENTO
Nivel Endeudamiento total % 59.36 48.11
Endeudamiento Financiero/Ventas % 23.57 13.81
Concentra. Pasivo a C.P. % 47.57 53.21
Cobertura de Intereses (veces) 2.45 3.96
Leverage Total (veces) 1.46 0.93

RENTABILIDAD
Margen Oper. de Utilidad (%) 15.21 16.61
Margen Neto de Utilidad (%) 9.78 14.78
Rendimiento del Patrimonio (%) 20.37 36.02
Rendimiento de Activo Total (%) 7.19 14.40
DEFINICION
Es un Estado Financiero Básico que resulta de la comparación del Balance
General de una empresa, cortado en dos fechas determinadas.
Permite establecer y analizar de donde obtuvo la empresa sus recursos y de
que forma los utilizó, en un periodo determinado de tiempo.

DIFERENTES NOMBRES QUE RECIBE

 Estado de Flujos de Fondos
 Estado de Origen y Aplicación de Fondos
 Estado de Origen y Aplicación de Recursos
 Estado de Cambios en la Posición Financiera
 Estado de Fuentes y Usos de Fondos
 Flujo de “Caja Libre”
DIFERENTES FORMAS DE
PRESENTACION
 Cuadro sencillo de Fuentes y Usos
 Con base en la variación del efectivo
 Con base en la variación del Capital Neto de
Trabajo
 Con énfasis en el crecimiento de la empresa
y su financiación
 Con énfasis en el flujo “Operacional” y
“Financiero”
PRESENTACION CON BASE EN LA VARIACION DEL CAPITAL
NETO DE TRABAJO
FUENTES
Utilidad Neta
MAS: Depreciación y otros cargos a P y G que no implican salida de
efectivo en el periodo
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS
MAS: OTRAS FUENTES
Disminución de Activos No Corrientes
Aumento de Capital
TOTAL FUENTES A

USOS
Pérdidas del periodo
Aumento de Activos no corrientes
Pago de Pasivos no corrientes
Pago de Dividendos o Reparto de Utilidades
Readquisición de Acciones
TOTAL USOS B
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO C
NOTA: C=SUMA ALGEBRAICA DE A Y B
 FLUJO DE CAJA LIBRE
EMPRESA LA CANDELARIA
1. Utilidad Operacional 2.745
2. Depreciación 0.174
3. Amortizaciones y provisiones no laborales
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 2.919
4. Caja y Bancos 0.044
5. Cuentas por Cobrar Clientes ( .039)
6. Inventarios (3.632)
7. Gastos Pagados por Anticipado
8. Proveedores 2.919
9. Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 0.524
524
10. Pasivo fiscal ( .524)
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (SUMA 4 A 10) ( .708)
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) 2.211
D. INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (2.269)
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) ( .058)
58)
11. Aumento (Disminución) de Pasivos Financieros 1.270
12. Gastos Financieros ( .775)
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) .495
13. Variación Capital y Superavit de Capital 1.540
14. Pago de Dividendos ( .257)
15. Cuentas de Socios (Activas y/o Pasivas)
G. VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13+14+15) 1.283
H. VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES ( .957)
16. Otros Ingresos .011
11
17. Otros Egresos
18. Otros Activos ( .446)
19. Otros Pasivos ( .328)
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (SUMA 16 A 19) ( .763)
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H) .058
58
DEFINICION

Es un estado financiero básico (Decreto 2649/93) que

presenta, de una manera dinámica, el movimiento de
efectivo de una empresa en un periodo determinado de
tiempo y la situación de efectivo al final del mismo.
PROPOSITOS
 Presentar la información pertinente sobre los ingresos y egresos de efectivo,
en una empresa, durante un periodo determinado de tiempo.
 Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo.
 Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas adecuada y
oportunamente.
 Permitir la planeación de lo que la empresa puede hacer con los excesos
temporales de efectivo.
 Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus obligaciones frente
a entidades financieras, proveedores, etc.
 Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos de
dividendos.
 Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento sobre la
situación financiera de la empresa.
 Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo del periodo.
Compañía XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentación
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
ENTRADAS DE EFECTIVO
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Aportes de Capital
Prestamos Bancarios
Realización de Inversiones
Otros Ingresos
TOTAL INGRESOS DEL PERIODO

SALIDAS DE EFECTIVO
Compras de Materias Primas
Pago a Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Públicos y Otros Gastos
Pago de intereses
Compra de Activos Fijos
Pago de Obligaciones Bancarias
Pago de Impuestos
Inversiones Temporales
TOTAL EGRESOS DEL PERIODO

FLUJO NETO DEL PERIODO

MAS: SALDO INICIAL DE CAJA
SALDO FINAL DE CAJA
Compañía XYZ
Estado de Flujo de Efectivo Formas de Presentación
Para el periodo de enero 1 a diciembre 31 de 2004
Ventas en Efectivo
Recaudos de Cartera
Compra de Materias Primas
Pago de Proveedores
Pago de Nomina
Arrendamientos
Servicios Públicos
Otros Gastos de Operación
TOTAL DE FLUJO DE OPERACION
Activos Fijos
Acciones y aportes en otras compañías
Inversiones Temporales
Rendimiento de Inversiones
TOTAL FLUJO DE INVERSION
FLUJO DESPUES DE INVERSION
Ingresos (Egresos) por préstamos Bancarios
Gastos Financieros
Aportes de Capital
Pago de Dividendos
Préstamos de (A) socios
TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION
FLUJO DESPUES DE FINANCIACION
Otros Ingresos
Otros Egresos

FLUJO NETO DE PERIODO

Más: Saldo Inicial de Caja
SALDO FINAL DE CAJA
ALTERNATIVAS PARA LOGRAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA

 Se amplia el crédito de los proveedores

 Se recorta el periodo de rotación de cartera
 Se incrementan los créditos nuevos
 Se disminuye la rotación de inventarios
 Se maneja la devaluación
 Se reducen los costos con respecto a lo histórico
 Se incrementan las ventas contra las expectativas del mercado
La inflación es una tendencia al aumento constante
en el nivel general de precios o, lo que es igual, una
tendencia hacía la disminución en el poder
adquisitivo de la moneda.

Algunas causas de la inflación

• Reducido crecimiento económico

• Exceso de liquidez en la economía
• Mayor gasto público (emisión)
• Endeudamiento externo
• Heterogeneidad de las partidas que conforman los
Estados Financieros
• Perdida por el mantenimiento de efectivo
• Perdida por el mantenimiento de Cuentas por Cobrar
• Conveniencia de tener Pasivos en Moneda Legal
• Fijación de precios tal que permita la reposición de los
productos
• Fijación de tasas de interés incluyendo la inflación
• Valorizaciones
• Depreciación Acelerada y
Depreciación Flexible
• Valuación de Inventarios por el
sistema Lifo
 EFECTOS FISCALES
• Tiene efecto para determinar el impuesto de renta y complementarios y el
patrimonio de los contribuyentes.
• Se gravan utilidades no realizadas, afectando la tesorería de las empresas.
• Las empresas tendrán que buscar un equilibrio entre activos no
monetarios y patrimonio.

EFECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS

• Los ajustes por inflación tienen efecto sobre la contabilidad comercial de las
empresas.
• Los estados financieros ajustados por inflación pretenden presentar una visión más
real de la situación de las empresas.
• No se debe buscar como estrategia disminuir los activos no monetarios.
• Las empresas con alto endeudamiento deberán buscar un fortalecimiento de su
patrimonio
Son aquellas partidas que mantienen su valor
en el tiempo, en términos de poder
adquisitivo, de manera que no generan
pérdida (si son activos), ni ganancia (si son
pasivos), por exposición a la inflación.

Ejemplo
•Activos Fijos
•Inventarios
•Obligaciones en Moneda Extranjera, etc.

Deben ajustarse, debido a que están

expresados en términos de poder adquisitivo
diferentes de la moneda del cierre del
Balance.
Son aquellas partidas que pierden su valor en el tiempo, en términos de poder
adquisitivo, de manera que generan pérdidas, (si son activos), y utilidad (si
son pasivos).

Ejemplo
• Caja
• Cuentas por Cobrar
• Obligaciones en

Moneda
Legal, etc.
No se ajustan por
efectos de la inflación
 RUBROS

MONETARIOS NO MONETARIOS

NO SE AJUSTAN SI SE AJUSTAN

VALOR IGUAL VALOR MAYOR

NOMINALMENTE NOMINALMENTE

VALOR MENOR EN VALOR IGUAL EN

TERMINOS REALES TERMINOS REALES
• P.A.A.G. (Porcentaje de ajuste del
año gravable)
• Tasa TRM
• UVR
• Pactos del reajuste
 CUENTAS NUEVAS

• Corrección Monetaria • Cuenta de Resultados

• Revalorización del
Patrimonio
• Cargo por Corrección
Monetaria Diferida
• Cuenta de Patrimonio
• Cuenta de Activo
• Cuenta de Pasivo

• Crédito por Corrección

Monetaria Diferida
 CUENTAS NUEVAS

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

PASIVO LARGO PLAZO

Crédito por Corrección
ACTIVO FIJO Monetaria

PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
Revalorización del Patrimonio
Cargo por Corrección
Monetaria
 PARA EFECTOS
TRIBUTARIOS
ANUALMENTE
(Art. 4-Decreto 2075)

ANUALMENTE CUANDO
EL EJERCICIO ES ANUAL

PARA EFECTOS MENSUALMENTE

CONTABLES (OBLIGATORIO)
CUANDO EL EJERCICIO ES
MENOR A UN AÑO
 ACTIVOS NO MONETARIOS
ACTIVOS NO MONETARIOS CORRECCION MONETARIA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO

INGRESO FINANCIERO
ACTIVOS EN M/E O UVR
MAYOR
VALOR DEL INGRESO
ACTIVO

INVERSIONES DE CAPITAL EN PASIVO- CREDITO POR CORRECCION

PERIODO IMPRODUCTIVO MONETARIA DIFERIDA
MAYOR INGRESO
VALOR DEL
ACTIVO
 PASIVOS NO MONETARIOS
PASIVOS EN M/E GASTOS FINANCIEROS
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PASIVO

PASIVOS EN UVR GASTOS FINANCIEROS

MAYOR
VALOR DEL EGRESO
PASIVO
 PATRIMONIO

REVALORIZACION DEL
PATRIMONIO CORRECCION MONETARIA
MAYOR EGRESO
VALOR DEL
PATRIMONIO

ACTIVO - CARGO POR

CORRECCION MONETARIA
DIFERIDA

DEBITO 1/

1/PARTE PROPORCIONAL (EN EL PATRIMONIO) AL AJUSTE DE

INVERSIONES DE CAPITAL EN PERIODO IMPRODUCTIVO
 PERDIDAS Y GANACIAS
(LEY 488/98 NO SE AJUSTA)

RESUMEN DE LA CUENTA DE CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA

EGRESO INGRESO
• Depreciación Acumulada • Activos Fijos
• Patrimonio
 PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE (Aumenta*)
• ( AUMENTA **)
PASIVO LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
(Aumenta*)
(Aumenta***)

PATRIMONIO
OTROS ACTIVOS
(Aumenta****)
(Aumenta*)
INVERSIONES EN ACCIONES
• Las compañías deben evaluar la posibilidad de
vender las inversiones que no generen un
rendimiento al PAAG

OPERACIONES DE LEASING
• Se podría enajenar los activos fijos a una
compañía de Leasing, con pacto de recompra

CAPITALIZACION DE LA EMPRESA
• La capitalización de la empresa permite compensar, de una manera sana, los
ingresos de la cuenta de corrección monetaria
 OBLIGATORIEDAD

AJUSTE FISCAL AJUSTE CONTABLE

• Personas o sociedades obligadas a • Obliga a las personas,
llevar libros de contabilidad. sociedades o entidades
obligadas a llevar libros de
• Las entidades sin ánimo de lucro,
contabilidad.
las cooperativas y los
contribuyentes del Régimen
Tributario Especial.
 AJUSTE FISCAL
VALORIZACIONES
• Cuando el activo valorizado, el avalúo
catastral o el valor intrínseco o en
bolsa supere el costo ajustado el
exceso no se constituye ingreso Art. 8
(2075)
PATRIMONIO
• Cuando el patrimonio liquido sea
negativo no se ajusta. Art. 12 Decreto
2075
AJUSTE CONTABLE
• Para los activos fijos se debe afectar
la cuenta de valorización
• La cuenta de revalorización del
patrimonio forma parte de la base
para los ajustes de los años
posteriores, pero no podrá repartirse.
Art. 15 Decreto 2912
 AJUSTE FISCAL AJUSTE CONTABLE
• Se aplica sobre el valor patrimonial • Se aplica sobre los saldos
de los bienes contables

ACTIVOS NO MONETARIOS
CUANDO EL VALOR DE MERCADO ES INFERIOR AL COSTO AJUSTADO

• Si la diferencia es mayor del 30% • Se maneja mediante una

se puede pedir permiso para no provisión técnica
ajustar

ACCIONES Y PARTICIPACIONES
CUANDO EL VALOR AJUSTADO ES SUPERIOR AL VALOR EN BOLSA O INTRINSECO

• El ajuste sólo se hará hasta • El valor ajustado deberá reducirse

alcanzar estos valores. Art. 8 mediante una provisión
Decreto 2075 técnicamente constituída.