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Analisis de Departamento Roa y Roe
Analisis de Departamento Roa y Roe
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
Análisis de ratios
Un ratio financiero es una relación por
cociente de dos magnitudes contables o
de mercado
Los ratios incluyen variables del
balance, de la cuenta de resultados, de
ambos, del mercado de capitales o
alguna con significación económica
(número de trabajadores, por ejemplo)
Consideraciones acerca de los
ratios
El ratio ha de tener un significado claro. La construcción de ratios ha
de tener un fundamento sólido.
Aunque se puede comprobar que la utilización de los ratios implica la
eliminación automática del efecto de dimensión de una empresa, es
necesario tener presente que éste influye en algunas dimensiones y
por tanto el rango de valores es distinto en grandes empresas y
PYMES
El valor de un ratio nunca es intrínsecamente bueno o malo.
La información procedente de los ratios hay que complementarla.
El análisis de ratios financieros da lugar a muchos equívocos.
Desde el punto de vista contable, el cálculo de los ratios financieros se
hace considerando una situación de partida, si los datos no son
fiables, el análisis tampoco puede serlo.
Ratios de rentabilidad
Se trata
Se trata de
de una
una medida
medida para
para evaluar
evaluar el
el rendimiento
rendimiento
de la
de la empresa
empresa en
en sus
sus operaciones.
operaciones.
El numerador
El numerador de de estos
estos ratios
ratios incluye
incluye los
los beneficios
beneficios
del período
del período de
de acuerdo
acuerdo con
con alguna
alguna definición
definición
específica yy el
específica el denominador
denominador representa
representa unauna base
base de
de
la inversión
la inversión que
que sea
sea representativa.
representativa.
ROE = 182025/992128=0,18346927
ROA y ROE
ROA = 0,14
ROE = 0,18
¿Por qué es superior la rentabilidad
financiera a la económica?
ROA y ROE Año 1
FP=
A= 250 A= FP=
1000 D= 1000 1000
750 i = 10%
GASTOS
FINANCIEROS
BAI=200 BAI=200
BN=200-75=125 BN=200
ROA=200/1000=20% ROA=200/1000=20%
ROE=125/250=50% ROE=200/1000=20%
ROA y ROE
Crisis económica=>
ROA cae un 5%
FP=
A= 250 A= FP=
1000 D= 1000 1000
750 i = 10%
ROE=75/250=30% ROE=150/1000=15%
= 0,16678885
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO 379935
- Gastos de personal -87808
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 292127
- Dotación amortizaciones inmovilizado -60996
- Variación provisiones de circulante -206
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN 230925
+ Ingresos financieros 8326
- Gastos financieros -10461
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 228790
+/- Resultados procedentes del inmovilizado inmaterial, 18
material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones y 0
obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios -11
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 228797
+/- Impuestos sobre sociedades y otros -46772
= RESULTADO DEL EJERCICIO 182025
Márgenes
=+ Importe neto de la cifra de negocio 1384535
=+ Otros ingresos 9485
+/- Variación existencias productos terminados y en 48634
curso 228790
- Compras netas -901278
MO = =
1384535
+/- Variación existencias mercaderías, materias primas -25700
y otros materiales consumibles
- Gastos externos y de explotación -135741
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO 379935
- Gastos de personal -87808
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 292127
- Dotación amortizaciones inmovilizado
- Variación provisiones de circulante
-60996
-206 =0,16524682
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN 230925
+ Ingresos financieros 8326
- Gastos financieros -10461
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 228790
+/- Resultados procedentes del inmovilizado inmaterial, 18
material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones y 0
obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios -11
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 228797
+/- Impuestos sobre sociedades y otros -46772
= RESULTADO DEL EJERCICIO 182025
Márgenes
=+ Importe neto de la cifra de negocio 1384535
=+ Otros ingresos
+/- Variación existencias productos terminados y en
9485
48634 182025
curso MN = =
- Compras netas
+/- Variación existencias mercaderías, materias primas
-901278
-25700 1384535
y otros materiales consumibles
- Gastos externos y de explotación -135741
= 0,13147013
= VALOR AÑADIDO AJUSTADO 379935
- Gastos de personal -87808
= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 292127
- Dotación amortizaciones inmovilizado -60996
- Variación provisiones de circulante -206
= RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN 230925
+ Ingresos financieros 8326
- Gastos financieros -10461
= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 228790
+/- Resultados procedentes del inmovilizado inmaterial, 18
material y cartera de control
+/- Resultados por operaciones con acciones y 0
obligaciones propias
+/- Otros resultados extraordinarios -11
= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 228797
+/- Impuestos sobre sociedades y otros -46772
= RESULTADO DEL EJERCICIO 182025
Márgenes
ME = 0,16678885
MO =0,16524682
MN = 0,13147013
• las operaciones de explotación proporcionan la base
de la rentabilidad
• existe una disminución cuando se añaden las
operaciones financieras, lo que es normal en
empresas no financieras
• el margen neto disminuye por efecto del impuesto
de sociedades
Márgenes
Veamos otra
otra situación:
situación: ME = - 0,01
Veamos
MO = - 0,02
MN = 0,13
• el margen neto es igual que el caso anterior, sin
embargo:
• las operaciones ordinarias no aportan rentabilidad
alguna => son las operaciones extraordinarias las
que salvan la situación de la empresa, pero eso
implica liquidación de patrimonio y por tanto, malas
expectativas de futuro.
Márgenes
Existen valores ideales?
NO, siempre que sean positivos
Más que altos, queremos márgenes estables a lo
largo del tiempo, ya que esto indica que la
empresa es flexible
Su nivel puede responder a la estrategia de la
empresa, ya que la rentabilidad es producto del
margen Y de la rotación
Suele depender además del sector en el que
opere la empresa