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Administracion Financiera
Corporativa
Diagnóstico Financiero
+ Análisis Vertical
Consiste en comparar las cuentas de un Estado Financiero
contra una de ellas seleccionada como “cuenta base”.

Año 1 Año 2

Caso comparativo de análisis vertical de una compañía – 2 años

Análisis Vertical BG (ejemplo)
Año 1 Año 2
Cuenta 1 / Total Activos = xx% yy%
Cuenta 2 / Total Activos = xx% yy%
Cuenta 3 / Total Activos = xx% yy%
Cuenta 4 / Total Activos = xx% yy%

Análisis Vertical P&G (ejemplo)

Año1 Año 2
Costo Ventas / Ingresos = xx% yy%
Gastos / Ingresos = xx% yy%
Otros Ingresos / Ingresos = xx% yy%
Otros Egresos/ Ingresos = xx% yy%
+ Análisis Horizontal
Consiste en comparar la variación relativa
Análisis (o porcentual) de un
Horizontal
Estado Financiero de un periodo a otro.

Año 1 Año 2

Caso comparativo de análisis horizontal de una compañía – 2 años

Análisis Horizontal BG (ejemplo)
D % Año 1 - 2
Cuenta 1 / Total Activos = xx%
Cuenta 2 / Total Activos = xx%
Cuenta 3 / Total Activos = xx%
Cuenta 4 / Total Activos = xx%

Análisis Vertical P&G (ejemplo)

D % Año 1 - 2
Costo Ventas / Ingresos = xx%
Gastos / Ingresos = xx%
Otros Ingresos / Ingresos = xx%
Otros Egresos/ Ingresos = xx%
+ Diagnóstico Financiero

Análisis
Vertical

Lo ideal es tener
Análisis
Variaciones una base de
Cuentas comparación
Análisis
Horizontal Estados válida, como por
Financieros ejemplo el
(Perspectiva estándar de la
integral) industria, o análisis
realizados sobre
periodos
Otros anteriores.
Indicadores
y Razones
+ Indicadores Financieros
Proporción entre un valor y otro llamado base. El propósito es
relacionar el Balance General, el Estado de Resultados y el Flujo
de Efectivo, para lograr una mayor comprensión sobre el
desempeño pasado, presente o futuro de la compañía.

Razones de Liquidez: Razones de

Miden la capacidad de
pago que tiene la
empresa
Endeudamiento:
Miden el nivel de deuda
en relación con otras
cuentas contables de la
empresa

Razones de Actividad: Razones de Rentabilidad:

Miden la efectividad y Miden la capacidad de
eficiencia de la gestión, en generar utilidades de la
la administración del empresa
capital de trabajo
+ Interpretación de Indicadores
Financieros
Comparación con el
estándar de la industria
Comparación con
periodos anteriores
Comparación con
objetivos de la compañía
Comparación con otros
índices financieros
Estándar de la industria: “Lo que
se considera normal dentro del
sector económico”.
Evaluación del progreso o
retroceso del indicador respecto
a periodos anteriores.
Evaluación del desempeño del
indicador frente a los objetivos
estratégicos de la compañía.
Relación entre los resultados del
indicador frente a otros aspectos
del negocio.

Cifras históricas Complemento a las

cifras de la compañía
Información
cuantitativa Referencias de
mercado
Muestra
tendencias Tendencias globales
históricas del sector
+ Indicadores Liquidez o
Solvencia
Indicador Fórmula Interpretación

Capital de Activo corriente – Margen de seguridad que tiene

Trabajo Pasivo corriente la empresa para cumplir sus
obligaciones a corto plazo.

Razón Activo corriente Por cada $ que tiene de deuda

corriente Pasivo corriente corriente, cuánto tiene de
respaldo corriente.

Prueba ácida Activos Líquidos Capacidad de la empresa para

Pasivos corrientes cubrir pasivos a corto plazo, de
forma inmediata, sin tener que
recurrir a la venta de inventarios.

Solidez Activo Total Capacidad de la empresa a

Pasivo Total corto y largo plazo para
demostrar su consistencia
financiera.
+ Indicadores de Endeudamiento 8

o Cobertura
Indicador Fórmula Interpretación
Endeudamiento Pasivo total Grado a apalancamiento que corresponde
total Activo total a la participación de los acreedores en los
activos de la empresa. Más alto, mayor
apalancamiento financiero de la empresa
Protección al Patrimonio Por cada $ de los propietarios, cuántos $
pasivo total Pasivo total hay de inversión de los acreedores

Endeudamiento Oblig. Fin % que representan las obligaciones

financiero Ventas netas financieras de corto y largo plazo con
respecto a las ventas del periodo

Carga financiera Gastos financieros Porcentaje de las ventas que son

Ventas netas dedicadas al cubrimiento de gastos
financieros
Leverage Pasivos financieros Mide el grado de compromiso del
financiero Patrimonio patrimonio con entidades financieras.
+ Indicadores de Endeudamiento
o Cobertura
Indicador Fórmula Interpretación
Razón pasivo - Pasivo a LP Relación entre los fondos a largo plazo que
capital Patrimonio suministran los acreedores y los que aportan
los propietarios de la empresa.
Leverage o Pasivo corriente Mide el grado de compromiso del patrimonio
apalancamiento CP Patrimonio para atender deudas a corto plazo.

Indice de Capital Por cada $ invertido en la empresa, cuanto

propiedad o Activo total corresponde a los propietarios
independencia
financiera
Cobertura de Utilidad Mide la incidencia de los gastos financieros
intereses operacional sobre la utilidad operacional . Número de
Intereses pagados veces que la Utilidad operacional es superior
a los intereses pagados.
Cobertura total del Utilidad Considera la capacidad de la empresa para
pasivo operacional cubrir los intereses y para reembolsar el
Int. + P/pal * monto del principal de los préstamos o hacer
abonos al capital prestado.
(1/(1-T))
Cobertura de EBITDA EBITDA Mide la incidencia de los gastos financieros
Intereses pagados sobre la utilidad operacional corregida por
cargos no efectivos.
+ Indicadores de Actividad,
Rotación y Eficiencia
Indicador Fórmula Interpretación
Rotación de Ventas a crédito Número de veces que las cuentas
cartera Cuentas por cobrar prom. por cobrar giran en promedio en
un periodo de tiempo. Mide
cuantos días en promedio tarda la
empresa en recuperar o recaudar
su cartera o cuentas por cobrar.
Rotación de Costo de Ventas Número de veces en que el
inventarios Inventario promedio inventario de la empresa se
convierte en efectivo o cuentas
por cobrar.
Rotación de Ventas Indica por cada $ invertido en
activos fijos Activo Fijo Bruto activos fijos cuanto se puede
generar en ventas.
Rotación de Ventas Mide el número de veces que rota
activos Activos operacionales los activos operacionales, es decir,
operacionales por cada $ invertido en activos
operacionales, cuantos $ se
generan en ventas.
+ Indicadores de Actividad,
Rotación y Eficiencia

Indicador Fórmula Interpretación

Rotación de activos Ventas Mide por cada $ de activo total,
totales o rotación de la Activos totales cuanto fue su contribución a las
inversión ventas. Eficiencia de la empresa
en la utilización de sus activos
para generar ventas.
Rotación de Cuentas x Pag. * 365 En cuántos días la compañía
proveedores Costo de Ventas paga las cuentas de sus
proveedores.
Rotación de capital Ventas Grado de participación de la
Patrimonio + Pas. LP financiación propia y a largo plazo
en las ventas de la empresa.
+ Indicadores de Rentabilidad y
Rendimiento
Indicador Fórmula Interpretación
Margen Bruto de Utilidad bruta Muestra la capacidad de la empresa en
utilidades Ventas el manejo de sus ventas, para generar
utilidades brutas.
Margen Ut. operacional Rentabilidad de la empresa en desarrollo
operacional de Ventas de su objeto social. Representa cuánto
rentabilidad reporta cada $ de ventas en la
generación de la utilidad operacional.
Margen neto de Ut. neta Porcentaje de las ventas que generan
rentabilidad Ventas utilidad después de impuestos en la
empresa. Por cada $ de ventas, cuántos
pesos se generan en utilidades.
Margen EBITDA EBITDA Porcentaje de las ventas que generan
Ventas EBITDA antes de intereses e impuestos en
la empresa. Por cada $ de ventas,
cuántos pesos se generan en utilidades.
+ Indicadores de Rentabilidad y
Rendimiento
Indicador Fórmula Interpretación
Rentabilidad del Activo Ut. neta * 100 Las utilidades netas, que % representan
(ROA) sobre el activo. Cuál es el rendimiento
Activos
de los activos.
Rentabilidad Ut. Op. (1 – Tx) Las utilidades operacionales después
Operacional del Activo de impuestos, que % representan sobre
Activos
(ROpA) el activo. Cuál es el rendimiento de los
activos.
Rentabilidad del Ut. neta Las utilidades netas, que % representan
patrimonio (ROE) sobre el patrimonio. Cuál es el
Patrimonio
rendimiento de la inversión del
accionista o socio.
Rentabilidad sobre el Ut. Operacional Las utilidades operacionales, que %
capital invertido (ROIC) representan sobre el capital invertido.
Capital Invertido
Cuál es el rendimiento del capital
invertido.
Sistema Du Pont Ut. Neta x Ventas Correlaciona los indicadores de
actividad con los de rendimiento.
Ventas Activo
Representa la efectividad total de la
administración para producir utilidades
Utilidad Neta con los activos disponibles. Capacidad
del activo para producir utilidades.
Activo Total
+ Análisis de Liquidez
Fondos ociosos en el ciclo de caja: Señal de alerta y altos costos.

Costo de
oportunidad
del dinero no
generado

Efectos
asociados
a recursos
ociosos
Limitación para Costo de
generación de capital de los
efectivo. recursos
+ Análisis de Liquidez - Ciclo de 15

Efectivo
Una razón corriente baja no significa iliquidez!!!
Significa un mayor riesgo de iliquidez frente a una razón más alta.

Los indicadores de actividad o rotación permiten analizar dinámicamente la

liquidez del ente económico.

El ciclo de caja de un negocio se define como los días transcurridos entre los que
el ente económico desembolsa los costos y hasta el momento de recaudo de la
cartera:
+ Días promedio inventario materia prima
+ Días promedio inventario producto en proceso
+ Días promedio inventario producto terminado
+ Días promedio cobro cartera
- Días promedio cuentas por pagar
= Días de ciclo de caja
El resultado de los días de ciclo de caja debe analizarse en detalle, puesto que
dicho número puede ser la combinación de decisiones acertadas y desacertadas.
Algunas consecuencias de lo anterior pueden ser:

- Costo financiero por descuentos por pronto pago

- Intereses de mora
- Riesgo en restricción de despachos por parte de proveedores
+ Análisis de Liquidez

Herramientas
Razón de análisis de Días de
Corriente liquidez ciclo de
(sobre lo que ya caja
pasó)

Para analizar el futuro

cercano…

Análisis de flujo de caja (Planeación Financiera)

Permite observar cuáles serán los compromisos y usos que
tendrá el efectivo en el corto, mediano o largo plazo y con
base en ello diagnosticar una posible situación futura de
liquidez / iliquidez
+ Análisis de Rentabilidad
+ Análisis de Rentabilidad