CARACTERISTICAS DE LOS DERIVADOS

TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS

SWAPS
FOWARDS
OPCIONES
FUTUROS
 Producto Financiero, cuyo valor se basa en el
precio de otro activo.
 Activo Subyacente;
a) Acciones
b) Índices Bursátiles
c) Tipos de Interés
d) Valores de Renta Fija
e) Commodities
 Su valor va en función del precio del Activo
Subyacente.
Inversión inicial neta muy pequeña o nula,
respecto a otro tipo de contratos que tienen una
respuesta similar ante cambios en las condiciones
del mercado.
Liquidación en fecha futura.
Pueden ser cotizados tanto en mercados
organizados (Bolsas de Valores), como no
organizados (OTC).
 Por el tipo de contrato:
- Swaps
- Futuros
- Forwards
- Opciones
 Por el lugar de contratación:

- Mercados Organizados

- Mercados OTC
 Por la complejidad del contrato:

- Convencional “Plain Vanilla”

- Exóticas “bermudas, Asian, etc.”

 Dependiendo del subyacente:

- Financieros
- a. Tipo de interés
- b. Acciones
- c. Divisas
- No Financieros
a. Metales
b. Cereales
c. Energía
 Dependiendo de la finalidad:

- Negociación o Especulativa

- De Cobertura

- De Arbitraje
 SWAPS:
• Contrato de compromiso de intercambio futuro de
flujos de caja entre dos partes, referenciado a cualquier
variable observable. Normalmente están referenciados a
tipos de interés IRS (Interest Rate Swaps).

•Partes del Swap:

a. Compromiso de Cobro
b. Compromiso de Pago
 SWAPS: (Valoración)
• Técnica de arbitraje de valoración de compromisos
futuros. (Valor Económico).

a.Dado:
VE = Valor Económico
Ft = Flujo Futuro
 SWAPS: (Usos)

•Especulativa obtención de ganancia

•Cobertura cubrir riesgos

•Arbitraje ganancia libre de riesgo

 SWAPS: Tipos de interés fijo Vs Tipo de interés
variable
•Por una parte recibe/paga un tipo fijo de nocional N1

•Por otra parte recibe/paga un tipo variable del nocional N2

•En donde N1 = N2 = N
 SWAPS: (Ejemplo de cobertura)
•Supongamos que la "Empresa A“:
a.Deuda por $100 millones
b.a 5 años
c.Tasa: LIBOR + 1% base

“Riesgo Tasa Interés”

• Resultado: La “Empresa A” habrá cambiado una deuda de

tasa cambiante por una deuda a tasa fija.
 SWAPS: (Ejemplo especulativo)
•La "Empresa A“:
a.Pago de $2,000
b.En 6 meses
c.Tipo de interés: 3.5%
 FORWARDS:
•Contrato de largo plazo entre dos partes, para comprar o
vender un activo a precio fijado y en una fecha determinada.

•Características de los Contratos Forwards:

a. No cotizan en Mercados Bursátiles.
b. No son contratos normalizados o estandarizados.
c. Son contratos de gran tamaño.
 FORWARDS: Resolucion de contratos
•Por compensación (non delivery forwards): al vencimiento
del contrato se comparan los tipos de cambio (spot,
forwards) y se paga el diferencial a la contraparte
correspondiente.

•Por entrega física (delivery forwards): al vencimiento se

intercambian las monedas según lo pactado.
 FORWARDS: Partes del forwards

•Posición Larga Comprador

•Posición Corta Vendedor

•El precio acordado precio de liquidación

o precio de entrega
 FORWARDS: Usos

•Para especulación

•Para cobertura

•Para arbitraje
 FORWARDS: (Valoración)

•Para la posición larga: f T = f S T – K

•Para la posición corta: f T = K - S T

•Donde:
•K = precio de entrega
•S T = Precio Spot Subyacente
 FORWARDS: (Ejemplo)
•Supongamos lo siguiente:

•Maria posee un bien por valor de $100,000

•Paco quiere adquirirlo al plazo de 1 año
•Se pacta el Contrato Forward por $104,000
 OPCIONES:

•Contrato da a su poseedor el derecho, mas no la obligación,

de comprar o vender bienes o valores a un precio
predeterminado hasta una fecha de vencimiento.

Tipos de Opciones:

1.Opciones Call (Compra)

2.Opciones Put (Venta)
 OPCIONES:
•Clasificación de las Opciones por su Precio de Ejercicio:

a.In The Money (ITM)

b.At The Money (ATM)
c.Out of The Money (OTM)
  OPCIONES:
•Clasificación de las Opciones por su Precio de Ejercicio:

Precio de Ejercicio Opcion de Compra (Call) Opcion de Venta (put)

Precio de ejercicio < Precio Spot Precio de ejercicio > Precio Spot
ITM del subyacente del subyacente
Precio de ejercicio = Precio Spot Precio de ejercicio = Precio Spot
ATM del subyacente del subyacente
Precio de ejercicio > Precio Spot Precio de ejercicio < Precio Spot
OTM del subyacente del subyacente
 OPCIONES: Call y Put Options
•Call Options: da a su comprador el derecho – pero no la
obligación – a comprar un activo subyacente a un precio
determinado en una fecha establecida.

•Le vendedor de la opción call tiene la obligación de vender

el activo en el caso de que el comprar ejerza el derecho a
comprar.
 OPCIONES: Call y Put Options
•Situaciones para comprar Call Options:
a.Cuando se prevé que una acción va a tener una tendencia
alcista, por que resulta mas barato que la compra de
acciones.
b.Cuando una acción ha tenido una tendencia alcista fuerte,
el inversor no a comprado y piensa que esta cara, pero que
puede seguir subiendo (permite aprovechar las subidas de la
acción y limitar las perdidas si cae).
c.Cuando se quiere comprar acciones en un futuro próximo
porque se cree que van a subir pero hoy NO se dispone de
los fondos necesarios.
 OPCIONES: Call y Put Options
•Put Options: da a su poseedor el derecho – pero no la
obligación – a vender un activo a un precio predeterminado
y hasta una fecha determinada.

•El vendedor de la opción put tiene la obligación de comprar

el activo subyacente si el tenedor de la opción (comprador
del derecho de vender) decide ejercer su derecho.
 OPCIONES: Call y Put Options
•Situaciones para comprar Put Options:
a.Cuando se tienen acciones y se cree que hay grandes
posibilidades de que su precio caiga a corto plazo, pero se
piensa que posee un valor alcista al largo plazo, por lo que
no se quiere vender dichas acciones.

b.Cuando se esta convencido de que la acción va a caer y se

quiere aprovechar esa caída para obtener beneficios.
 FUTUROS:
•Contrato que obliga a las partes contratantes a comprar o
vender un numero determinado de bienes o valores en una
fecha futura y a un precio establecido.

Utilidad de los Futuros:

a.Operaciones de Cobertura
b.Operaciones Especulativas
 FUTUROS: Conceptos
•Estar largo.

Quien compra contratos de futuros, adopta la posición

larga, por lo que tiene el derecho a recibir en la fecha de
vencimiento del contrato el activo subyacente en el futuro
(gas, petróleo, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro. Con
esto se asegura un precio fijo hoy para una operación de
mañana.
 FUTUROS: Conceptos
•Estar corto.

Quien vende contratos adopta la posición corta, por lo que

al llegar la fecha de vencimiento del contrato deberá
entregar el correspondiente activo subyacente, recibiendo a
cambio la cantidad de dinero acordada en la fecha de
negociación del contrato de futuros. Básicamente significa
financiarse hoy con la venta del activo que aun no tenemos,
tomando la obligación de devolver el activo mañana.
MUCHAS GRACIAS!!