ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO VIA LA

INTERMEDIACIÓN DIRECTA
VÍA PATRIMONIO

A) EMISIÓN Y VENTA DE ACCIONES CON DERECHO A VOTO LISTADAS EN BOLSA.

Permite el establecimiento de una trayectoria bursátil de cotizaciones diarias (Track
record). La empresa debe presentar información trimestral a la BVL y a la CONASEV.
Se debe usar cuando:
• Tamaño de la empresa y situación económica adecuada.
• Colocación primaria internacional, con volumen mínimo de 20 millones de dólares.
VÍA PATRIMONIO

B) EMISIÓN Y VENTA DE ACCIONES SIN DERECHO A VOTO LISTADAS EN

BOLSA.
Se crea un régimen de acciones similar al de acciones laborales (Sin voto y
mismos derechos económicos).
• La distribución se efectua por medio de oferta pública nacional.
• Volumen de emisión mínimo: 25% del capital social.
VÍA PATRIMONIO

C) BONOS CONVERTIBLES
Emisión de bonos con opción de convertirlos en acciones listadas en bolsa en
fecha determinada al momento de la emisión.
El ratio de conversión esta dado por el precio de las acciones en el momento
que el bon es emitido más una prima predeterminada.
VÍA EMISIÓN DE DEUDA

A) EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS A NIVEL LOCAL

• Son emitidos por empresas no financieras
• Poseen ventajas tributarias al estar exentos de impuestos si negocian en rueda de bolsa y son
nominativos.
• Su plazo de vencimiento es mayor a un año
• Se encuentra registrado en la Bolsa de Valores de Lima. Pueden estar denominados en
dólares o soles.
• No se requiere de garantías específicas si el financiamiento no excede el patrimonio de la
empresa.
VÍA EMISIÓN DE LA DEUDA

B) EMISIÓN DE EUROBONOS & EURONOTAS

• Una compañía extranjera de propósito especial, emite el instrumento de
endeudamiento (Bonos o notas).
• La SPC presta el dinero recaudado a la empresa peruana con ventajas tributarias.
• El volumen de la emisión no se encuentra limitado por el patrimonio de la empresa
local.
• Como garantía se requiere el aval de la empresa peruana, la que a su vez es
propietaria de la SPC
PROCESO DE DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO
FACTORES DE LOS QUE DEPENDE LA ELECCIÓN
RATIO DE RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN (ROI)

• Es el ratio de la utilidad sobre el patrimonio en bolsa de la empresa emisora.

Si la empresa no tiene valor de mercado se usa:
ROI: Utilidad / (Valor contable x Ratio valor mercado del Sector)
Si el ROI es elevado se debe emitir deuda.
Si el ROI es bajo se debe aperturar el patrimonio debido a que no se podrá
cumplir de manera puntual con el pago de intereses, a los que estaría obligado
en el caso de la emisión de la deuda.
RIESGO CORPORATIVO PERUANO (RCP)

Es el riesgo que a nivel internacional representa invertir en el Perú. Está

representado por la tasa de interés que el mercado asigna a cada país.
• Cuando el ROI sea mayor al RCP, se decidirá por emisión de la deuda.
• Cuando el ROI sea menor al RCP, se decidirá por la apertura de patrimonio