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Retorno
Prof. Econ. José Pinto
Definición de la Tasa de
Rendimiento
Desde la perspectiva de una persona que recibe dinero
en préstamo, es la tasa de interés que se aplica sobre
el saldo no pagado de manera que la cantidad prestada
y el interés total se pagan en su totalidad con el último
pago del préstamo.
Desde la perspectiva del prestamista, es el rendimiento
(tasa) ganada sobre el saldo no recuperado de una
inversión, de manera que la cantidad total prestada y el
interés total se recuperan en forma exacta con el último
pago.
El valor numérico oscila entre -100% hasta infinito.
EVALUACION DE LA TASA DE
RETORNO
Ejemplo: Con el objeto de comenzar un proyecto que
implica la elaboración de un nuevo sistema operativo,
Bill Gates, un estudiante recibió del Deusche Bank un
préstamo de $ 1,000 con una tasa de interés de i=10%
anual durante 4 años, con el objeto de contratar
investigadores que ayuden a desarrollar el proyecto. El
banco espera que la inversión en el proyecto de este
estudiante, produzca un flujo de efectivo neto
equivalente de US$ 315.47 por cada uno de los cuatro
años.
Determine la cantidad de inversión no recuperada por
cada uno de los cuatro años mediante:
EVALUACION DE LA TASA DE
RETORNO
a) La tasa de rendimiento sobre el saldo no
recuperado
b) La tasa de rendimiento sobre la inversión inicial de
$1,000
c) Explique por qué no se recupera toda la inversión
inicial de US$1,000 con el pago final de b).
a) Saldo no recuperado con la tasa de rendimiento de 10%
sobre el saldo no recuperado
8 -900+500 -700
9-11 - -700
12 - -700+1000
EVALUACION DE LA TASA DE RETORNO
EPSON HP
Costo Inicial 8,000 13,000
Desembolsos anuales 3,500 1,600
Valor de salvamento 0 2,000
Vida Útil 10 5
5 - + 2,000 -11,000
-13,000
6 -10 -3.500 -1,600 +1,900
10 - +2,000 +2,000
0 10 12.7 15
i%
Como las vidas de las dos alternativas son iguales, podemos aplicar la
ecuación: 0 = ± P(A/P, i%, n) – SV(a/F, i%, n) ± A y la diferencia, del flujo
de caja del ploter nuevo menos el flujo de caja del ploter usado, lo
presentamos en la columna Flujo de Caja Neto(Nuevo-Usado), lo cual
nos da la siguiente ecuación:
0 = -6,000 x (A/P, i%, 25) + 300 x (A/F, i%, 25) + 1,200
Usando el método del ensayo y error se obtiene que i = 19.79%
El valor i = 19.79% es la tasa de retorno de equilibrio.
Graficando, el resultado, ponemos los valores del CAUE en el eje de la Y, y los
valores de las tasas de interés en el eje de las X y tenemos el siguiente gráfico:
CAUE
0 15 19.7 20
i%