El Medio Plazo II

Anlisis Conjunto de los

Mercados de Bienes, de Dinero
y de Trabajo

El modelo OA-DA
 Objetivo

Comprender cmo se determinan simultneamente la produccin, la

tasa de paro y la tasa de inters en el corto y en el medio plazo.

Comprender las interacciones entre el mercado de bienes, el mercado de dinero y

el mercado de trabajo.

El equilibrio simultneo de los mercados de bienes y de dinero se resume en

la relacin de DEMANDA AGREGADA.

El equilibrio en el Mercado de Trabajo se sumariza en la relacin de

OFERTA AGREGADA. El equilibrio en el mercado de trabajo es condicional a
las expectativas de inflacin
En el corto plazo, el nivel de precios puede ser distinto del esperado y,
por lo tanto, la tasa de paro puede ser distinta de la tasa natural.

A lo largo del tiempo, las expectativas sobre el nivel de precios tienden a

converger a los niveles efectivos de precios y la tasa de paro a la tasa
natural.
Instrumentos de Anlisis y Supuestos Crticos

En esta Unidad introducimos las relaciones de OFERTA

AGREGADA y DEMANDA AGREGADA

Haremos uso del ANALISIS DINMICO, introducimos el

trmino CICLO DE NEGOCIOS y distinguimos entre
SHOCKS y MECANISMOS DE PROPAGACIN

Para entender lo anterior, supondremos que el nivel

esperado de precios se ajusta a las diferencias entre el
nivel efectivo y el nivel esperado de precios.
 La Oferta Agregada: definicin

La oferta agregada OA recoge los efectos de la produccin

sobre el nivel de precios y se obtiene a travs del equilibrio
en el mercado de trabajo; del siguiente modo:

1. Si asumimos y z constantes, el nivel de precios depender del

nivel esperado de precios y de la tasa de desempleo.

W P e F (u, z)
P P (1 ) F (u, z)
e

P (1 )W

Esta relacin nos muestra la relacin entre el nivel de precios efectivo y la tasa de paro consistente
con el equilibrio en el mercado de trabajo.
Esta relacin es condicional con el grado de competencia en los mercados (m) y con la estructura
y las instituciones del mercado de trabajo (z).
A continuacin veremos la relacin entre el nivel efectivo de precios y la produccin.
 La Oferta Agregada: definicin
2. En cuanto menor es la tasa de paro, mayor ser la produccin.

Y
u 1
Y
P P (1 ) F 1 , z
e
L L
RELACIN DE OFERTA AGREGADA

Para cada nivel de precios, la relacin de OFERTA AGREGADA nos da el nivel de

produccin consistente con el equilibrio en el mercado de trabajo condicional al
nivel esperado de precios.

Esta relacin es depende tambin del grado de competencia en los mercados ()

y con la estructura y las instituciones del mercado de trabajo (z) (que suponemos
constantes).
 La Oferta Agregada: Propiedades

Y
P P (1 ) F 1 , z
e
L
1. En un punto de la OA, el nivel efectivo de precios es igual al
esperado y, en consecuencia, la produccin ser igual a la
produccin natural y la tasa de paro ser igual a la natural.

2. Un incremento de la produccin lleva a un aumento del nivel

de precios.

L=N + U P=(1+)W

Y N u W P
(Y=N) W=PeF(u,z)
 La Oferta Agregada: Propiedades

3. (bis) El aumento de los precios conduce a una revisin de las

expectativas de inflacin y los efectos se propagan a travs del
mercado de trabajo y de la determinacin de precios y salarios.

Si Pe W porque W=PeF(u,z)
Y si W P porque P=(1+)W

La Relacin de Oferta Agregada tiene pendiente positiva en el plano (Y,P)

 La Oferta Agregada: Propiedades
Anlisis Grfico

1. Pasa por el punto A

En A: Y = Yn y P = Pe

OA
Nivel de precios, P

2. Pendiente positiva:
Dado un valor de Pe, un
aumento de Y aumenta P

A
Pe

Si Y > Yn entonces P > Pe

Si Y < Yn entonces P < Pe

Yn
Produccin, Y
 La Oferta Agregada: Propiedades
Anlisis Grfico

OA (Pe > Pe)

OA (Pe)
Nivel de precios, P

3. Un incremento en el nivel
esperado de precios desplaza la
A curva de oferta agregada hacia
Pe arriba.

Pe A

Yn
Produccin, Y
 La oferta agregada: recapitulando

Partiendo de la ecuacin de precios y de la de salarios en

el mercado de trabajo, hemos obtenido la relacin de
oferta agregada.

Esto significa que dado un nivel esperado de precios, el

nivel de precios es una funcin creciente de la
produccin. Esto viene representado por una pendiente
positiva, llamada la curva de oferta agregada.

Incrementos en el nivel esperado de precios desplazan la

curva de oferta agregada hacia arriba; cadas en el nivel
esperado de precios desplazan la curva de oferta
agregada hacia abajo.
 La Demanda Agregada: Definicin

La relacin de demanda agregada (DA) recoge el

efecto del nivel de precios sobre la produccin.

Se obtiene a partir de las condiciones de equilibrio en los mercados

de bienes y financieros.

Relacin IS: Y C (Y T ) I (Y , i ) G

M
Relacin LM: YL (i )
P
 La Demanda Agregada: Definicin

Cmo se obtiene la curva de LM (P > P)

demanda agregada?
LM (P)

Tipo de inters, i
Supongamos que P aumenta a P
y M es fijo

M M
cae a A
P P i A
i Equilibrio
LM se desplaza a LM (P > P) inicial

El equilibrio pasa a A
IS
i pasa a i e Y a Y
Y Y
Produccin, Y

Un aumento en el nivel de precios La Relacin de Demanda Agregada

reduce la produccin de equilibrio a tiene pendiente negativa en el plano
corto plazo. (Y,P)
 La Demanda Agregada: Definicin

LM (P > P)
LM (P)

Nivel de precios, P
Tipo de inters, i

A
A P
i
i A
A
P
IS DA

Y Y Y Y
Produccin, Y Produccin, Y

M
Y Y( , G, T)
P
( , , )
La Demanda Agregada: Esttica Comparativa

La relacin DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los

agentes econmicos, en la poltica fiscal y en la poltica monetaria.

Ejemplo: Mejora en la Confianza de los consumidores

LM (P)

Nivel de precios, P
Tipo de inters, i

A A
P
i A
i A
IS DA
IS DA

Y Y Y Y

Produccin, Y Produccin, Y
La Demanda Agregada: Esttica Comparativa

La relacin DA se desplaza con cualquier cambio en la confianza de los

agentes econmicos, en la poltica fiscal y en la poltica monetaria.

Ejemplo: Una contraccin en la oferta monetaria

LM (P)
LM (P)

Nivel de precios, P
Tipo de inters, i

A A
P
i A
i A
DA
IS DA

Y Y Y Y
Produccin, Y Produccin, Y
La Demanda Agregada: Recapitulando

Comenzando desde las condiciones de equilibrio para los mercados

financieros y de bienes, hemos obtenido la relacin de demanda
agregada.

Esta relacin implica que el nivel de produccin es una funcin

decreciente del nivel de precios. Esto est representado por una
curva de pendiente negativa, llamada la curva de demanda
agregada.

Los cambios en la poltica monetaria o fiscal o, ms generalmente,

en cualquier variable distinta del nivel de precios que afecte a las
curvas IS o LM- desplazan la curva de demanda agregada.
Equilibrio en el Corto y en el Medio Plazo

Y
OA n P P (1 ) F 1
AS Relatio
Relacin e
, z
L

M
DAn Y Y
AD Relatio
Relacin , G, T
P

El equilibrio depende del valor de Pe. El valor de

Pe determina la posicin de la curva de oferta
agregada, y la posicin de la curva OA afecta al
equilibrio.
 Equilibrio en el corto plazo

La curva de oferta agregada OA se dibuja

OA para un valor dado de Pe. Cuanto ms alto
Nivel de precios, P

sea el nivel de produccin, mayor ser el

nivel de precios.

La curva de demanda agregada DA se dibuja

para valores dados de M, G, y T. Cuanto
A mayor sea el nivel de precios, menor ser el
P Equilibrio nivel de produccin.

B
Pe En el corto plazo el nivel efectivo de precios
DA puede ser mayor o menor que el esperado (el
punto A muestra tal equilibrio).
Yn Y
Produccin, Y
 Del corto plazo al medio plazo

En el punto A, P>Pe, lo que implica

que la produccin est por encima Y Yn P P e
de su nivel natural, el nivel esperado
de precios aumentar en el futuro y OA
la curva de Oferta Agregada se
desplazar hacia arriba. OA

Nivel de precios, P
Los que participan en la negociacin de
salarios revisarn al alza sus expectativas
sobre el nivel futuro de precios. Esto har
que la curva OA se desplace hacia arriba.
A
P Equilibrio

Las expectativas de mayores precios B

tambin nos llevarn hacia un mayor Pe
salario nominal, que a su vez nos DA
conducir hacia un mayor nivel de precios.

Yn Y
Produccin, Y
 Del corto plazo al medio plazo: El proceso
de ajuste
Precios, P OA OA
OA

Equilibrio despus de Y + 1
Pn A La oferta agregada
A continua desplazndose a
OA
Pt+1 El nivel de precios continua
A
aumentando
Pt
La produccin continua
disminuyendo
Equilibrio a medio
DA plazo en Pn, Yn

Yn Yt+1 Yt
Produccin, Y

Si la produccin no est sobre el nivel natural, la curva OA se desplaza hacia arriba a lo largo
del tiempo, hasta que la produccin vuelve a su nivel natural.
Del corto plazo al medio plazo: Recapitulando

En el corto plazo, la produccin puede situarse bajo o

sobre su nivel natural. Cambios en cualquiera de las
variables afectan tanto la relacin de oferta agregada
como la de demanda agregada producen cambios en la
produccin y en el nivel de precios.
En el medio plazo, la produccin retorna a su nivel
natural. El ajuste se produce a travs de cambios en el
nivel de precios.