Administration

Financiera

Eco. Oscar Peaherrera

Carrillo

Que son las finanzas

Arte y la ciencia de Administrar el
dinero
Estudia la manera en que los
recursos escasos se asignan a traves
del tiempo.
Caractersticas de las decisiones
financieras:
Se distribuyen a lo largo del tiempo
Sus resultados no son conocidos con
anticipacin.

Principales decisiones financieras:

Que es la gestin
financiera?
En las organizaciones de salud creadas para proveer bienes y
servicios a la comunidad la gestin financiera debe:
Asegurar el equilibrio entre necesidades y recursos
financieros
Garantizar los medios econmicos para que la
organizacin pueda funcionar correctamente y asegure su
permanencia futura
Lograr viabilidad financiera esto es
adecuada
rentabilidad (no necesariametne financiera) y liquidez que
aseguren el cumplimiento de su
misin
En resumen la gestin financiera en organismos de salud
debe maximizar el valor de la organizacin. (implica)
Usuarios: mejores servicios y precios justos
Empleados: adecuada remuneracin y beneficios
Dueos o accionistas:
rentabilidad a su inversin
(buena
rentabilidad social)
Proveedores: pagos justos y a tiempo

Responsabilidades del Administrador

Financiero

Funciones Financieras en una organizacin.-

Planeacin (financiera de corto y largo plazo, presupuestos)

Provisin de capital (obtencin de capital requerido)
Administracin de fondos (efectivo, bancos, valores,
cobranzas, inversiones)

crdito,

Contabilidad y control

(polticas, balances, costos, Auditoria,

informes financieros, evaluaciones)
Proteccin de Activos (registros, seguros, controles,
administracin)
Administracin de Impuestos (planeacin, declaracin de
impuestos, relaciones con SRI)
Relaciones con inversionistas (relaciones con inversionistas y
con accionistas, informacion financiera pblica)
Evaluacin y consulta (consultas y asesoria sobre poltica,
operaciones, objetivos financieros)
Administracin de sistemas de informacin (desarrollo
y uso de procesamiento
electrnico de datos, informacin gerencial, procesos)

Actividades
primordiales
del
administrador
financiero, tomar o participar en decisiones de

Formas legales de
organizacin (1)
Entidades publicas
Creadas por algn tipo de disposicin legal
Sujetas a normatividad propia del sector
publico LOSEP
Bajo supervisin de Contralora General del
Estado
Recursos
financieros
dependen
del
Presupuesto del Estado
Su objetivo principal no es la obtencin de
lucro
Les es permitido nicamente aquello que es
expresamente autorizado.
Mximos organismos
de decisin son

 Opera para su propio

beneficio,

tiene
responsabilidad
ilimitada

Formas legales de
organizacin (2)

Entidades
Privadas
Propiedad
de una
La constituyen dos o mas
sola persona
personas que aportan un
Asociaciones
baja
alguna forma de:

Cia.
en
nombre
colectivo
Cia. en comandita
simple
Cia.
de
responsabilidad
limitada (max 15
participaciones)
Cia.
annima
(acciones)
Cia. en comandita

capital social
Tienen personera jurdica
propia
Se
constituyen
por
escritura publica
Responsabilidad
es
limitada o ilimitada segn
tipo de sociedad
Obligatorio
llevar
contabilidad
Controladas
por
la
Superintendencia
de
Compaas
Puede participar el estado
como accionista

Las Finanzas en la
estructura organizacional
ACCIONISTAS
Propietarios

Administradores

Objetivos Financieros de la
Maximizar el valor de la
Empresa
empresa.

Maximizar las utilidades

Lograr la mas alta

utilidad posible Visin de
corto plazo
Las decisiones
se
orientan a obtener los
rendimientos
monetarios mas altos
Ignora
posibles
riesgos
(calidad,
apalancamientos,
obligaciones)
No
asegura
dividendos
Precautela

Procura que la empresa se

valore permanentemente.
Visin de largo plazo
Se basa en la oportunidad
de los rendimientos, su
magnitud y su riesgo
Enfoque ampliado incluye
maximizar beneficios de:
empleados,
clientes,
acreedores,
comunidad;
ser
parte
de
la
responsabilidad social de
la empresa, y de su
actitud tica

Instituciones y mercados
financieros

Fuentes externas de fondos:

Instituciones Financieras
Intermediarias que canalizan
los ahorros hacia prestamos
e inversiones.
BANCOS

Proveedores
Entidades privadas que
suministran bienes o
servicios a crdito

Bolsas de Valores
Foros en los que los
emisores e inversionistas
pueden hacer transacciones
de ttulos por medio de
casas de valores

MERCADO
DE DINERO

Intermediacin Financiera
Bancos
Spreed

Sector
Productivo

Ahorristas
MERCADO DE
CAPITALES

Inversionistas

Emisores
Ttulos Valor

Dinero

Casas de Valores
Comisin

Estados Financieros
Son cuadros que resumen sistematizadamente
los datos financieros de una organizacin
Surgen del registro de todas las transacciones
financieras de la organizacin
Se preparan de acuerdo a reglas establecidas por
la profesin contable (PCGA autorizados por
entidades nacionales e internacionales)
Es procedente contar con pronunciamientos de
auditoria
Funciones de los estados financieros

Proporcionar informacin acerca de la situacin

actual y de su desempeo anterior (cuanto se
tiene?, cuanto se debe?, cuanto se gano?)
Proporcionan
a
propietarios
y
acreedores
elementos para fijar metas o restricciones (que
medidas o acciones se deben adoptar?)
Proporcionan elementos para la planeacin
financiera (que perspectivas existen hacia el

Balance General

Situacin financiera de la empresa en un momento

dado

Activo = Pasivo + Patrimonio

Patrimonio

Lo que se deb

Fuentes

Usos

Activos

odo lo que se
iene o por lo
ue se responde

Pasivos

lo que es prop

Patrimonio = Activo - Pasivo

Balance General
Activos

Activo Corriente
Disponible
Inversiones
Temporales
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Fijo
Terrenos
Construcciones
Maquinaria y equipo
Equipo comput.
Comunic.
Equipo medico
cientfico
Vehculos
Otros activos

Pasivos

Pasivo corriente
Prestamos Bancarios
C.P.
Cuentas por pagar
Obligaciones laborales
Impuestos por pagar
Pasivo a largo plazo
Prestamos Bancarios
L.P.
Hipotecas por pagar
Otros pasivos
Diferidos

Patrimonio

Capital Social
Reservas
Utilidades

 Modelo para empresa

comercial o
manufacturera

Estado de Perdidas y
Ventas netas
Ganancias
-Costos de ventas

300
(de comprar o

producir) 100
Resultado
de
las
operaciones
de
la
organizacin
durante un
Modelo para empresa de
Utilidad Bruta
periodo
servicios
200
Diferencia entre ingresos y gastos-Gastos de operacin
100
Ingresos de la operacin
Utilidad operacional
300
100
- Costos de la operacin
+ Otros ing. (no
100
operacionales) 10
Utilidad Bruta
- otros gastos no
200
operacionales 10
- Gastos de operacin
Utilidad antes de impuestos
100
100
Utilidad operacional
- Impuesto a la renta
100
35
+ Otros ing. (no
Utilidad neta final
operacionales) 10
65
- otros gastos no
operacionales 10
Utilidad antes de impuestos

Flujo de efectivo de actividades

operativas
Utilidades netas despus de impuestos
180
muestra el efectivo que entro
y sali de la empresa
Depreciaciones
100
Disminucin de Ctas. X cobrar
100
durante un periodo
Disminucin de Inventarios
300
Permite conocer un aspecto vital
Incremento de cuentas por pagar
200
en
toda
organizacin,
la
Disminucin de cargos por pagar
capacidad
de
pagar
sus
(100)
obligaciones y seguir operando
Efectivo proporc. por act. Operativas
780
Se diferencia del estado de P y G
Flujo de efectivo de activ. de inversin
porque considera que no todo
Incremento de activos fijos
ingreso es un flujo positivo de
(300)
efectivo, ni todo egreso es un
Efect. proporcionado por act. de
flujo negativo de efectivo
inversin
(300)
Flujo de actividades de financiamiento
Conceptos que marcan la
Disminucin de documentos por pagar
diferencia entre utilidad neta y
(100)
flujo
de
efectivo
son:
Incremento de deuda a largo plazo
depreciaciones,
cuentas
por
200
cobrar, inventarios y cuentas por
pagar
Dividendos pagados
(80)
Efect. proporcionado por act. de
Financiam
20
Se desarrolla usando el estado de
resultados del periodo y los
Incremento neto del efectivo
balances generales de principio y
500
fin del ejercicio

Estado de Flujos de efectivo

Se clasifican tres tipos de flujos:

Notas de los estados

financieros
Ofrecen
detalles sobre aspectos que no

se
incluyen en balances (polticas, procedimientos,
clculos) que pueden incidir en la situacin
financiera.

Aspectos comnmente incluidos:

Explicacin de mtodos contables utilizados ( Ej. tipo de
depreciacin, mtodo de valoracin de inventarios)
Detalle de activos y pasivos (condiciones, vencimientos)
Estructura de capital de la empresa ( ej. accionistas,
acreedores)
Cambios de operaciones (adquisiciones, desinversiones,
fusiones)
Elementos fuera del balance (contratos)
Desglose de cuentas de activos fijos, condiciones de
deuda, arrendamientos etc.
Desglose de cuentas de pasivo

Anlisis con razones

De financieras
los estados financieros

(balances de situacin y resultados)

es factible obtener indicadores que permiten

evaluar la eficiencia operativa de la empresa
(informan el desempeo pasado, y orientan acciones hacia el futuro)

Las razones financieras relacionan cuentas de los

balances y sus resultados tienen significados que
miden el aspecto analizado .
Precauciones en el uso de anlisis con razones:
Se debe utilizar estados financieros auditados, que
abarquen periodos similares
Las clasificaciones de cuentas deben ser iguales para
todos los periodos analizados
Para determinar si una razn es buena o mala debe ser
comparada con:
Razones del sector de actividad de la empresa
Razones obtenidas en aos anteriores en la misma
empresa (tendencia)

Indican sntomas de un problema , requieren anlisis

adicional para aislar las causas

Razones de liquidez.

Miden la
capacidad de la empresa para cumplir sus
obligaciones a corto plazo
Activos Circulantes
Razn de Circulante =
Pasivos circulantes
Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a corto plazo

Activos circulantes - Inventarios

Razn Rpida o
Prueba acida =
Pasivos circulantes
Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas inmediatas

Razones de rentabilidad.
Miden la capacidad de la empresa para
generar beneficios

Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta

=
Margen de utilidad bruta =
Ventas
Ventas
Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de que la empresa ha
pagado todos sus productos .

Utilidades disponibles para los accionistas

Margen de utilidad neta =
Ventas
Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de deducir todos los
costos gastos intereses impuestos y dividendos

Utilidades disponibles para los accionistas

Rendimientos sobre activos ROA=
Activos totales
Mide la efectividad de la Administracin en la generacin de utilidades con sus activos

Utilidades disponibles para los accionistas

Rendimientos sobre Capital ROE=
Capital en acciones
Mide el rendimiento obtenido sobre la inversin de los accionistas

Razones de deuda.

Miden el
grado de endeudamiento (apalancamiento) y
capacidad de pago
Pasivos totales
Razn de deuda =
Activos Totales
Mide la proporcin de activos totales financiados por los acreedores

Utilidad antes de Int. e impuestos

Razn de la capacidad de pago de intereses =

Intereses

Mide la capacidad de la empresa para hacer pagos de inters

Razones de actividad.

Miden la
velocidad con la que varias cuentas se
convierten en ventas o efectivo
Costo de Ventas
Rotacin de Inventario =
Inventario
Mide la actividad o liquidez del inventario

Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobranza
=
Promedio
de ventas por da
Evala las polticas de crdito y cobranza
Cuentas por pagar
Periodo Promedio de pago =
Promedio de compras por da
Determina el tiempo requerido para la cancelacin de cuentas por pagar

Ventas
Rotacin de activos totales =
Activos totales
Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas

Panorama del proceso de

Planeacin y

control financiero
Metas u objetivos

E
nt
or
n

ec
on
m

ic
o

Gua para
dirigir,
coordinar,
controlar
actividades,
para alcanzar
objetivos

corporativos
Plan corporativo a
largo plazo
Pronostico de ventas
a largo plazo

Plan estratgico

Estrategia de mezcla
de productos
Pronostico Ventas a
corto plazo

Polticas de Produccin
Polticas de Investigacin Polticas financieras
Presup. de materiales Polticas de mercadotecnia
Planes de financiamiento
Presp. de publicidad
Presup. de investigacin
Presup de personal
Planes de crdito
Presup de ventas
Presup de personal
Presp. de gtos. de capital
Presupuestos regionales
Estados Financieros Presupuestados
Flujos de efectivo (presupuesto)
Estado de resultados (proyectado)
Balance General (proyectado)

El papel del valor del

tiempo en las finanzas

El dinero en la mano hoy, vale mas que la

expectativa de recibir el mismo monto en el
futuro, por las siguientes razones:
Ud. puede invertir, ganar intereses y tener mas en el
futuro
El poder adquisitivo del dinero puede cambiar en el
tiempo debido a la inflacin
La recepcin del dinero esperada en el futuro es
incierta.

Quienes toman decisiones financieras deben

evaluar si los beneficios esperados en el futuro
justifican la inversin de dinero en este
momento. Por tanto deben comparar los valores
de sumas de dinero en fechas distintas.

Las decisiones financieras implican costos y

beneficios que se extienden a lo largo del tiempo.

Capitalizacin y Descuento
capitalizacin
Valor
Futuro
-10.000
0
Valor
Presente

3.000
1

5.000

4.000

2
3
Final de ao

3.000
4

2.000
5

descuento

n
Factor de capitalizacin = (1+i)
i = tasa anual de inters

1
Factor de descuento =
(1+i)n
n = numero de periodos

Riesgo y Rendimiento

Toda decisin financiera presenta caractersticas de

riesgo y rendimiento

Riesgo

Es la posibilidad de una
perdida
financiera
(variabilidad
de
los
rendimientos)
Existen diferentes tipos
de riesgos:
Riesgo comercial
Riesgo Financiero
Riesgo de tasa
inters
Riesgo de liquidez
Riesgo cambiario

de

Aversin al riesgo .Es la

actitud hacia el riesgo

Rendimiento
Ganancia o perdida
total de una inversin
en un periodo dado
Se calcula dividiendo
las distribuciones de
efectivo durante el
perodo, mas el cambio
de valor
Se expresa como
porcentaje del valor de
la inversin

A mayor riesgo mayor rentabilidad

Administracin del riesgo

Las decisiones de inversin y de financiamiento estn influidos por la

presencia de riesgo

Proceso de administracin del riesgo

Identificacin

del

riesgo

(considerar
incertidumbres que le afectan a toda la organizacin)

las

Evaluacin del riesgo

(cuantificar los costos asociados

con los riesgos que se han identificado)

Seleccin de tcnicas de administracin del

riesgo
Evasin del riesgo (decisin de no exponerse al riesgo)
Prevencin y control de perdidas (acciones para reducir
la probabilidad o gravedad de las perdidas)

Retencin del riesgo

(absorcin del riesgo y la cobertura de

perdidas con recursos propios)

Transferencia del riesgo

(pasar el riesgo a otros)

Cobertura , Aseguramiento, Diversificacin

Implementacin (aplicar las tcnicas seleccionadas)

Revisin (retroalimentacin para asimilar cambios
circunstancias que pueden originar nuevas exposiciones)

en

las

Instrumentos de
Financiamiento
Financiamiento

La estructura de capital
influye en las
externo
Financiamiento
decisiones de inversin Se obtiene recursos de
Interno
Surge
de
operaciones
de
empresa
Retencin
utilidades

las
la
de

Reservas
Legales
Facultativas
Utilidades
no
distribuidas
de
ejercicios anteriores

Elevacin
social

de

capital

Nuevos aportes
Derecho preferente

prestamistas
o
inversionistas externos
Prestamos
Bancarios
De proveedores

Emisin
obligaciones

de

Mercado de Valores

Requieren garantas
Dar
informacin
al
publico
Costo
Financiero
definido por acreedores

Administracin
Financiera
2do. perodo
Eco. Oscar Peaherrera
Carrillo

Presupuesto de capital
Gastos de capital son los desembolsos que se
efectan con el propsito de que generen
beneficios durante periodos superiores a un ao
Las decisiones de inversin comprometen
importantes desembolsos de fondos, por lo que
se requieren adecuados procedimientos para su
anlisis y seleccin.
La preparacin del presupuesto de capital es el
instrumento para este fin
La mayora de gastos de capital se orientan a:
Productos nuevos (expandir)
Reduccin de costos (reemplazar)
Reposicin de activos existentes (renovar)

Proceso de preparacin del

presupuesto de capital
La unidad bsica de anlisis en la presupuestacin de
capital es el proyecto de inversin

Las principales etapas del proceso son:

Generacin de propuestas
clientes, competencia,
produccin)

departamentos

de

(las ideas pueden surgir de:

investigacin, divisiones de

Revisin y anlisis

(valoracin del proyecto) Evaluar la idoneidad

de las propuestas y viabilidad econmica, informe para rganos de decisin)

Toma de decisiones

(Aprobacin del proyecto) Definen los

organismos superiores, consideran los limites monetarios, y prioridades. Incluir
en el presupuesto. Con el paso anterior son las etapas que demandan mayor
tiempo y esfuerzo

Implementacin
etapas)

(Ejecucin de los gastos, se puede efectuar por

Evaluacin de los proyectos

de presupuesto de capital
Para evaluar alternativas de gastos de capital la empresa
debe determinar los flujos de efectivo relevantes

Los beneficios esperados de un proyecto se miden con

base a los flujos de efectivo, porque representa dinero que
se puede gastar, no solamente ganancias contables
Los flujos de efectivo relevantes son:
Flujo negativo inicial de periodo 0; inversin inicial
Flujos positivos de efectivo operativos que resultan de la
implementacin del proyecto
Flujo de efectivo terminal, flujo no operativo al liquidar el
proyecto.

Tcnicas para evaluar el

presupuesto de Capital

Periodo de Reembolso
Numero de aos que se requerirn para recuperar el monto de la
inversin inicial
Ventajas: Fcil de calcular y aplicar, mide la liquidez del proyecto
Desventajas: Ignora el valor del dinero en el tiempo, ignora flujos
posteriores al periodo de recuperacin
Se prefieren los periodos de recuperacin mas cortos

Valor presente neto VPN (NVP)

Valor presente de los rendimientos futuros descontados al costo de
capital, menos la inversin inicial
El factor de descuento depende del grado de riesgo del proyecto
Si es positivo el proyecto debe ser aceptado, si es negativo no,
Si proyectos son excluyentes debe elegirse el de VPN mas alto

Tasa interna de rendimiento IRR (TIR)

Tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos futuros
con la inversin inicial
El calculo es similar al VPN pero se desconoce la tasa de descuento
Si la TIR excede el costo de fondos usados para financiar el proyecto,
puede ser aceptado.
En proyectos excluyentes se seleccionara adicionalmente el que tenga

Anlisis de sensibilidad y
escenarios

Un proyecto presenta diferentes niveles de riesgo originados en la posible

fluctuacin de las variables que intervienen para estimar el flujo de
efectivo
Para tener una idea del riesgo se utilizan herramientas tales como:

Escenarios

Anlisis de
sensibilidad

Mtodo
que
implica
efectuar
estimaciones:
pesimistas ( las peores),
mas
probables
(esperadas), y optimistas
(las
mejores)
del
comportamiento de un
fenmeno dado
y su
probabilidad de ocurrencia

Mtodo de evaluacin del

riesgo
que
incorporan
cambios en uno o varios
de
los valores que
determinan el monto de
alguno
de
los
componentes utilizados
para obtener una idea de
Otros mtodos: rboles de decisin y simulacin
variabilidad
entre

Costo de Capital

Tasa de rendimiento requerida por quienes proveen

fondos (accionistas y prestamistas) para invertir su
enla
ladeuda
empresa
dinero
Costo de
a largo plazo

Costos de emisin de obligaciones (gastos de emisin y venta)

Intereses y comisiones de crditos bancarios
Costo de la deuda TIR de flujos originados en la transaccin

Costo de una accin ordinaria:

retenidas

Originadas en :
Nuevas emisiones

Utilidades

Rendimiento requerido sobre una accin por el inversionista

Es la tasa a la que los inversionistas descuentan los valores
esperados como dividendos para determinar el valor de sus
acciones

Costo de capital promedio ponderado

Costo de capital global

Costo promedio futuro esperado de los fondos a largo plazo
Se obtiene ponderando el costo de cada tipo especifico de
capital con su proporcin en la estructura de cada empresa

La empresa debe hacer solamente las inversiones cuyo

rendimiento esperado sea mayor que el costo de capital
promedio ponderado

Anlisis del punto de

equilibrio
La relacin entre el volumen de la inversin y el volumen
de venta necesario para obtener utilidades, se explora en
la planeacin de costo volumen y utilidades o anlisis del
punto de equilibrio.
Punto de equilibrio es aquel en el cual las ventas cubrirn
los costos
Es til para: fijar precios, controlar costos,
decisiones acerca de programas de expansin
Se puede calcular algbricamente
(CVxQ);
Q = CF/(P-CV)
y grficamente

tomar

EBIT = (PxQ) - CF -

Tiene como limitacin el hecho de que se considera un

solo precio de ventas. Para analizar utilidades bajo

Punto de equilibrio

1
2

P.Venta

C.Fijos

CV x
Unid

PE $

PE Un

20000

1.5

80000

40000

40000

1.2

10000
0

50000

60000

1.0

12000
0

60000

Apalancamiento

Implica el uso de costos fijos para aumentar las

utilidades

La combinacin de: deuda a largo plazo y capital, afecta al

y el riesgo
rendimiento
Apalancamiento

operativo
Uso de los costos fijos
operativos para magnificar
utilidades operacionales

Apalancamiento
financiero
Uso de costos financieros fijos
para magnificar utilidades
antes
de
intereses
e
impuestos
Apalancamiento total: Impacto total de los costos fijos en la estructura operativa y financiera

ESTRUCTURA DE CAPITAL

Activos

Combinacin de deuda, y capital como instrumentos de

financiamiento
La estructura de capital

los rubros de la derecha del balance,

incide en la rentabilidad
excepto los pasivos circulantes, son
fuentes de capital
de una empresa
El uso de deudas eleva el
riesgo sobre las utilidades
Pasivos
pero puede significar una
circulantes
rentabilidad mas alta
Los
accionistas
toman
Capital de
Deuda a
deuda
mayor riesgo que los
Largo Plazo
proveedores de deuda por
tanto
esperan
mejor
Capital
rendimiento
Capital contable
total
Capital social Capital
La estructura de capital
accionario
Reservas
optima es aquella en la
Utilidades
que el costo de capital
promedio se minimiza

Dividendos
Valores que la empresa distribuye entre sus

accionistas como retribucin a su aportacin

al capital
La Junta General de Accionistas resuelve la distribucin de
dividendos en efectivo y establece las fechas de registro y
pago
Los dividendos contienen informacin
desempeo actual y futuro de la empresa

respecto

al

Una poltica equilibrada de dividendos debe proporcionar:

suficiente financiamiento para la empresa y maximizar la
utilidad para los accionistas.
Existen varias razones que limitan la distribucin de
dividendos (legales, internas, expectativas de crecimiento
etc.)
Tipos bsicos de poltica de dividendos:

Dividendo Constante (% fijo de las ganancias)

Dividendos regulares (dividendo monetario fijo + dividendo extra si las
utilidades son mas altas de lo normal)
Dividendo Accin (accionista recibe acciones adicionales)

Capital de Trabajo
El objetivo de la administracin financiera a corto plazo es
administrar cada uno de los activos y pasivos circulantes
de la organizacin.
El capital de trabajo representa: la parte de la inversin
que circula de una forma a otra en la operacin del
negocio (Activos circulantes) y el financiamiento a corto
plazo (pasivos circulantes)
Capital de trabajo neto:

pasivos circulantes

Activos circulantes

Puede ser positivo o negativo.

Cuanto mayor sea el margen de activos circulantes para
cubrir pasivos circulantes mas capaz ser de cubrir sus
obligaciones a corto plazo.
La administracin del capital de trabajo determina la
posicin de liquidez de la organizacin, y la liquidez es
necesaria para la sobrevivencia.

Ciclo de conversin de
efectivo Representa la cantidad de tiempo que
estn invertidos los recursos de la empresa
Tiempo = 0

100 das

Ciclo operativo
Compra a crdito
de mat. primas

Venta a crdito
de prod. termin
60 das

40 das

Periodo de conversin de inventario

35 das

Periodo promedio
de pago

Cobranza de
Ctas. X cobrar

Pago de
Ctas x pagar

Periodo de conversin
de cuentas por cobrar

65 das

Flujo
positivo

Ciclo de conversin de efectivo

Flujo
negativo

Ciclo operativo = Edad promedio de inventario + periodo promedio de cobranza

Ciclo de conversin de efectivo = ciclo operativo periodo promedio de pago

Administracin de
inventarios

Materia prima, produccin en proceso, artculos

Objetivo:
rotar los inventarios tan pronto como sea posible sin perder
terminados
ventas por inexistencias, disminuir la inversin en inventarios

Existen diferentes puntos de vista sobre el nivel de inventarios (Gerentes

de Finanzas, Marketing, Manufactura, compras)

Tcnicas de Administracin de inventarios:

Sistema ABC (clasifica los inventarios en tres grupos, ley de Pareto para el
grupo A, niveles de supervisin varan)

Cantidad econmica de pedido (determina el tamao optimo de un pedido,

considera: costos de pedido y costos de mantenimiento, punto de reorden e
inventario de seguridad)

Sistema justo a tiempo, (hace que los materiales lleguen exactamente en el

momento que se necesitan para la produccin (coordinacin con proveedores,
calidad de materiales)

Sistema de planeacin de requerimientos (coordina pedido optimo con

planeacin de produccin mediante computadora)

Administracin de cuentas por

cobrar
Objetivo: Cobrar lo antes posible sin perder
ventas por aplicar tcnicas de cobranza de alta
presin.
Para lograr se debe tener en cuenta:
Seleccin y normas de crdito. Evaluar
crediticia del cliente

la capacidad

(Carcter: historial del deudor; Capacidad de pago; Capital del

y
compararla con las normas de crdito (polticas); Calificar el crdito
mide la capacidad de crdito del solicitante y permite tomar la
decisin de otorgarlo.
solicitante frente deuda; Colateral, garantas del solicitante; Condiciones econmicas)

Trminos y condiciones del crdito:

Plazo, descuentos
por pronto pago, inters o recargos, forma de pago, instrumentacin,
garantas

Administracin de Efectivo

Los activos lquidos proporcionan bajos rendimientos pero

reducen el riesgo
Objetivo mantener la menor cantidad posible de efectivo sin
poner en riesgo la operatividad de la empresa.

Razones para mantener efectivo

Motivo transaccional ( compras y ventas)
Motivo precautorio (para cubrir lo impredecible de los flujos de
entrada)
Motivo especulativo (aprovechar rpidamente oportunidades que
pueden surgir)
Requerimientos de saldos mnimos (acordados con entidades
bancarias)

La administracin de flujos de efectivo involucra el sistema de

recoleccin (Cobranzas) y el sistema de desembolsos (pagos), Objetivo
empresarial acelerar las cobranzas y retardar legtimamente los pagos
Flotacin: Fondos que el pagador ha enviado pero que el receptor del pago
todava no puede usar (Flotacin postal, flotacin de procesamiento,
flotacin de compensacin)

Las polticas de liquidez de la empresa varan con sus

circunstancias y necesidades individuales (existen modelos matemticos
para estimar el saldo optimo de efectivo)

Cartera de valores negociables a corto plazo.

Inversiones para utilizar saldos temporalmente improductivos

Financiamiento a corto
plazo

Son deudas a ser reembolsados en un ao

Principales fuentes de Financiamiento

Sueldos e impuestos acumulados

Crdito comercial
Prestamos bancarios
Papel Comercial

Todo crdito demanda garantas

Garanta de firmas (documentos de respaldo)

De cartera o inventarios

Otros mecanismos de financiamiento

Factoring
Fideicomiso
Depsitos en almaceneras
Leasing
Carta de crdito

Muchas Gracias

Felicidades

Temas para presentaciones

1.-Formas legales de Organizacin empresarial
2.-Estados financieros bsicos, Balances de
situacin y de resultados
3.-Anlisis con razones financieras
4.-Valor Presente y Valor Futuro
5.-Administracin del riesgo
6.-Tcnicas para preparar Presupuesto de Capital
7.-Punto de Equilibrio
8.-Capital de Trabajo
9.-Administracin de Inventarios y Ctas. X
Cobrar
Aspectos para evaluar la exposicin

Ayudas didcticas preparadas

Profundidad del contenido
Participacin de los integrantes del grupo

Presupuesto
Instrumento de poltica fiscal en el que constan estimaciones
de ingresos y egresos

Ciclo presupuestario

Planificacin
Programacin
Formulacin o elaboracin
Discusin y aprobacin
Ejecucin
Clausura
Liquidacin
Control
Evaluacin

1 .-Corrientes

11 Impuestos
12 Seguridad Social
13 Tasas y contribuciones
14 Venta de Bienes y
Servicios.
15 Aporte Fiscal Corriente
17 Rentas de Inversiones
y .Multas
18 Transferencias y Donac.
Corrien
19 Otros Ingresos

2.- De capital
24 Venta Activos no
Financieros
25 Aporte fiscal de Capital
27 Recuperacin de
Inversiones.
28 Transferencias y donac.
de capital

Bienes y Ss. de consumo

Aporte fiscal corriente
Gastos Financieros
Otros Gastos Corrientes
Transferencias y donac.
Corrientes
59 Previsiones para reasignacin

Clasificador presupuestario de
Ingresos
Ingresos y gastos

53
55
56
57
58

3.- De financiamiento
36 Financiamiento Publico
37 Saldos Disponibles

6.- De Produccin

61 Gtos. en personal para

produccin
63 Bienes y Ss. Para produccin
67 Otros Gastos de produccin

7.- De inversin
71
73
75
77
78

Gastos en personal para inversin

Bienes y Ss. para inversin
Obras publicas
Otros gastos de inversin
Transf. Y donac. para inversin8.-

84
85
87
88

Bienes de larga duracin

Aporte fiscal de capital
Inversiones Financieras
Transferencias y donac. de capital

8.- De capital

9.- Aplicacin de financiamiento

96 Amortizacin de la Deuda Publica

97 Pasivo circulante

21 Deuda flotante
212 Depsitos y fondos de terceros
213 Cuentas por pagar
22 Deuda publica
221 Ttulos y valores
223 Emprstitos
224 Pasivos Financieros
225 Crditos diferidos

Catalogo General de Cuentas

1.- Activos

11.

12.

13.

14.- Inversiones en Bienes de

L.durac.

Operacionales
111 Disponibilidades
112 Anticipos de Fondos
113 Cuentas por cobrar
Inversiones financieras
121 Inversiones temporales
122 Inversiones permanentes
123 Invers. en prestam. y anticip
124 Deudores financieros
125 Inversiones diferidas
126 Inversiones no recuperables
Invers.en existenc. y product.
131 Exist. para consumo e invers.
132 Exist. para produc. y ventas
133 Invers. En productos en
proceso
141 Bienes de Administracin
142 Bienes de produccin

15.- Inversiones Proyectos y

Programas

151 Invers. En obras en proceso

152 Inversiones programas en
ejecuc.

6.- Patrimonio

61 Patrimonio Acumulado
611 Patrimonio publico
612 Reservas
618 Resultados de ejercicios
619 Disminucin patrimonial
62 Ingresos de Gestin
621 Impuestos
623 Tasas y contribuciones
624 Venta de bienes y servicios
625 Rentas de Inversiones y otros
626 Transferencias recibidas
629 Actualizaciones y ajustes
63 Gastos de Gestin
631 Inversiones publicas
633 Remuneraciones
634 Bienes y servicios de consumo
636 Transferencias entregadas
638 Costo de ventas y diferidos
639 Actualizaciones y ajustes