UNIVERSIDAD SEOR SE SIPAN

ANALISIS FINANCIERO

DR. VICTOR E. MONCADA REYES

INTRODUCCION
Este captulo describe los estados
financieros bsicos que se usan para
informar
sobre
las
actividades
corporativas, enfocndose en los detalles
prcticos del flujo de efectivo, que ayuda a
los administradores a tomar mejores
decisiones.

ESTADOS FINANCIEROS
Son cuadros que muestran en forma
resumida la situacin econmica y
financiera de una empresa o negocio a una
fecha determinada.
Los estados financieros se elaboran de
acuerdo a normas y
principios de
contabilidad generalmente aceptados.

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros, son herramientas
fundamentales para evaluar la salud
econmica y financiera de una empresa,
para comprender las distintas variables
sobre las cuales la direccin tiene control y
tambin para hacer comparaciones en el
tiempo y entre empresas similares.

LOS ESTADOS FINANCIEROS NO MUESTRAN

TODA LA INFORMACION RELEVANTE PARA
UNA EMPRESA COMO POR EJEMPLO:

Los avances tecnolgicos

Las oportunidades
Cambios en el ambiente de la empresa
Activos intangibles
Know how
Riesgos del negocio, etc.

USUARIOS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
Quienes estn interesados en conocer la
situacin econmica y financiera de la
empresa ?

1. Al interno de la organizacin
2. Agentes econmicos externos

AL INTERNO DE LA ORGANIZACION
Accionistas
Directores
Gerentes
Gerente Financiero
Gerentes de rea
Trabajadores

AGENTES ECONOMICOS EXTERNOS

Acreedores comerciales
Proveedores de capital
Inversionistas
Entidades del Gobierno:
SUNAT, CONASEV

OBJETIVOS ESTADOS
FINANCIEROS
Proporcionar informacin razonable sobre
la marcha de la empresa.
Apoyar a la gerencia en planeacin,
organizacin, direccin y control.
Es una herramienta para evaluar la gestin
de la Gerencia de la empresa.
Permitir el control de las operaciones.

CUALIDADES ESTADOS
FINANCIEROS
CLARIDAD: De fcil comprensin por los
usuarios.
APLICABILIDAD:
Influye en las
decisiones y ayuda a evaluar las
operaciones.
CONFIABILIDAD: Libre de errores o de
manipulacin de las cifras.
COMPARATIVIDAD: Comparables en el
tiempo, identificando tendencias.

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

El Balance General
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio
Neto.
Estado de Flujos de efectivo.

EL BALANCE GENERAL
Es una fotografa instantnea del valor
contable de una empresa en una fecha
especfica
en
que
permaneci
momentneamente esttica.
Resumen de la posicin financiera de
una empresa en una fecha dada, que
muestra que:
ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL

PASIVO
ACTIVO
PATRIMONIO

LIQUIDEZ

EL ACTIVO
Activo Corriente:

Activo no Cte:

Efectivo y equiv. de
efectivo.

Invers. Mobiliarias

Inversiones financ.

Ctas. x cob. L.P.

Ctas x cobrar comer

Inmueb. Maq. Eq.

Otras Ctas x cobrar.

Activos Intangibles

Existencias

Otros Activos

Serv. Contratados
por adelantado.

EL PASIVO
Pasivo Corriente:
Sobregiros bancarios

Pasivo no Cte:

Obligaciones financ.

Deuda a largo
plazo

Ctas x pagar comerc.

Gananc. diferidas

Otras Ctas x pagar

Otros pasivos No
corrientes

Parte corriente de la
deuda a largo plazo

PATRIMONIO NETO
Capital
Capital adicional
Reservas
Excedentes de revaluacin
Resultados acumulados
Resultados del ejercicio

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Es un Estado financiero que presenta el
resultado econmico de las operaciones de
una empresa por un periodo determinado.
El estado de resultados nos muestra la
cantidad de dinero que se ha ganado
(perdido) como resultado de las actividades
de la empresa durante un perodo de
tiempo (p.e. un ao) .

ESTRUCTURA DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Ventas netas:
Cantidad recibida o por recibir de clientes
Venta Neta = Venta Bruta - Devoluciones
Costo de Ventas:
Es el costo de los artculos vendidos.
Incluye el costo de Produccin, y los costos
incurridos hasta el punto de entrega de la
mercadera.

COSTO DE VENTAS
Costo Produccin
Materias primas
Envases y embalajes

Materiales indirectos
Mano de obra indirecta
Depreciacin
Alquileres
Servicios pblicos

Mano obra directa

Mantenimiento y repar.

Costos Indir. Fabr.

Impuestos

Seguros
Otros gastos indir.

Utilidad Bruta:
Es el resultado bruto de las actividades
del giro del negocio
Util. Bruta = Vta. Neta - Costo de Vtas.

Gastos Operativos:
Gasto de Ventas:
Sueldo vendedores, comisiones, Primas,
publicidad, promocin, etc.
Gastos de Administracin:
Gastos de Representacin, Contingencias,
Gerencias, Asesores, Administrativos, etc.

Utilid. antes de intereses e impuestos:

Es la utilidad bruta menos gastos
operac.
UAII = Util. Bruta - Gastos Operativos
Gastos financieros:
Es el pago de intereses por el dinero que
se ha obtenido de fuentes de
financiamiento, a una tasa establecida.

Ingresos / Egresos extraordinarios:

Son ingresos/egresos del perodo que
resultan de otras actividades que no son
el giro del negocio.
R.E.I.
Resultado por exposicin a la inflacin.
Resulta de ajustar las partidas del
balance con ndices de precios

Utilidad antes de impuestos:

Es la utilidad imponible o renta neta.
Renta imponible = UAII - Impuestos
Impuesto a la renta:
Es el impuesto que se paga al Estado a
travs de la SUNAT

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

MUESTRA UN RESUMEN DE LOS
INGRESOS Y EGRESOS EN EFECTIVO Y
EQUIVALENTES
DE
EFECTIVO
OCURRIDOS EN UN PERIODO.
SE DIVIDE EN TRES SECCIONES:
OPERACIN,
INVERSION
Y
FINANCIAMIENTO.

ACTIVIDADES DE OPERACION
Muestra Los ingresos y egresos
relacionados con la actividad principal
de la empresa o giro del negocio:
Cobranza a los clientes, pagos a
proveedores, pago de remuneraciones
y CTS. Pago de tributos, pago de
intereses.

ACTIVIDADES DE INVERSION
Muestra los ingresos y egresos en efectivo
relacionados con la compra y venta de
activos
no
corrientes:
Inmuebles
maquinaria y equipos, inversiones en
acciones, bonos y otros ttulos, activos
intangibles, etc.

ACTIVIDADES DE
FINANCIACIN
MUESTRA LOS INGRESOS Y EGRESOS
EN EFECTIVO RELACIONADOS CON LA
OBTENCION DE FONDOS.
EMISION DE ACCIONES Y BONOS,
PRESTAMOS A LARGO PLAZO, PAGO DE
DIVIDENDOS, ETC.

ANALISIS FINANCIERO
Necesitamos conocer cierto nmero de
ndices o ratios financieros. Que estos
ratios sean significativos, suficientes y
bien seleccionados, a travs de la
combinacin de dos o mas partidas de
la Cuenta de Resultados, Balance y
Estado de flujos de efectivo.

INDICADORES
FINANCIEROS

LIQUIDEZ
Es la capacidad de pago para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo ( Un ao )

INDICES DE LIQUIDEZ
RAZON CORRIENTE
RAZON RAPIDA ( PRUEBA ACIDA)
RAZON DE EFECTIVO.

Razn Corriente
Muestra la habilidad de una empresa para
cubrir sus obligaciones corrientes usando sus
activos a corto plazo.
RAZON CORR.= Activo corriente
Pasivo Corriente
Ejemplo: La empresa Nor Molino presenta:
RC = 1200,000 / 600,000 = 2.0
Es decir por cada sol de deuda corriente la
empresa cuenta con 2 soles para pagar.

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO

SAA presenta:
LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE
AO 2009
RAZN
LIQUIDEZ GENERAL =
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

VALORES

252,529
143,658

AO 2010

AO 2011

RESUL
RESUL
RESUL
VALORES
VALORES
TADO
TADO
TADO

1.76

272,654
217,217

1.26

593,233
252,625

2.35

Por cada S/. 1.00 que debe cuenta con S/. 1.76 en el
2009, S/. 1.26 en el 2010, S/. 2.35 en el 2011 para
cancelar o respaldar sus deudas; es decir
tcnicamente la empresa no tendr inconvenientes
para pagar sus pasivos y los tenedores de la deuda
ven garantizado los compromisos de las mismas.

Razn Rpida
Muestra la habilidad de una empresa para
hacer frente a sus pasivos corrientes con sus
activos de mayor liquidez. (Prueba Acida )
RAZON =
RAPIDA

Activos corrientes- Inventarios

Pasivos Corrientes

Ejemplo: Nor Molino S.A. para el fin del 2010.

RAZON RAPIDA=

$2 241 000 - $ 1 329 000 = 1,11

$ 823 000

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO

SAA presenta:
PRUEBA CIDA
RAZN

AO 2011
RESULTADO
VALORES

PRUEBA ACIDA =
593,233-167,662
ACTIVO CORRIENTE- EXISTENCIAS
252,625
PASIVO CORRIENTE

1.68

Esto significa que por cada nuevo sol de deuda, la

compaa dispone de S/. 1.68 para costear los
pasivos corrientes o sus deudas a corto plazo.

Razn de Efectivo
Permite medir la capacidad efectiva de la
empresa en el corto plazo; considera
nicamente los activos mantenidos en CajaBancos
ylos
valores
negociables,
descartando la influencia del variable tiempo
y la incertidumbre de lospreciosde las
dems cuentas del activo corriente.
RAZN DE = EFECTIVO + INVERSIN FINANCIERA
EFECTIVO
PASIVO CORRIENTE

Ejemplo: La empresa ALICORP SAA presenta:

RAZN
RAZN DE EFECTIVO =
EFECTIVO + INVERSIN FINANCIERA
PASIVO CORRIENTE

AO 2011
RESULTADO
VALORES
77,520 + 409
530,373

0,15

Es decir, la parte ms liquida del activo

corriente representa 0.15 veces el pasivo
corriente en el 2011.

INDICES DE SOLVENCIA
Miden la capacidad de
endeudamiento de una
empresa y el respaldo
que sta tiene para
afrontar sus
obligaciones a corto y
largo plazo.

ENDEUDAMIENTO A CORTO
PLAZO
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO = PASIVO CORRIENTE X 100%
ACTIVO TOTAL

Ejemplo: La empresa ALICORP SAA presenta:

2009
2010
2011
691898,00
640022,00
530373,00
18,72 %
27,46 %
24,28 %
2519498,00
2636520,00
2833348,00

La empresa Alicorp S.A. refleja un bajo nivel

de endeudamiento debido a que sus activos
corrientes son mayores a sus pasivos
corrientes.

ENDEUDAMIENTO A LARGO
PLAZO

ENDEUDAMIENTO LP = PASIVO NO CORRIENTE X 100%

ACTIVO TOTAL

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO

SAA presenta:
AO 2009
AO 2010
AO 2011
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO
320,452
1,241,992

25.80%

292,973
1,371,770

21.36%

516,537
1,696,688

30.44%

La empresa si tiene solvencia o capacidad de endeudamiento a

largo plazo, porque durante los aos 2009 -2010- 2011 por cada
Nuevo Sol del Activo Total, el pasivo no corriente compromete al
Activo en el 25.80%, el 21.36% y el 30.44% para cada ao
respectivamente, por financiamientos de acreedores a largo
plazo.

ENDEUDAMIENTO TOTAL
Muestra la proporcin que representan los pasivos
respecto al total de activos.
As entre ms alta sea la razn de apalancamiento,
mayor ser el aporte que se destina al financiamiento
de los activos de la empresa y por ende se estara
empleando mas deuda para producir y obtener
retornos.
ENDEUDAMIENTO TOTAL =
PASIVO TOTAL X 100
ACTIVO TOTAL

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO SAA

presenta:
AO 2009
AO 2010
AO 2011
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO
464,110
1,241,992

37.37%

510,190
1,371,770

37.19%

769,162
1,696,688

45.33%

ENDEUDAMIENTO DEL PATRIMONIO

Esta razn muestra la proporcin que los acreedores
aportan de financiamiento por cada unidad que
aportan los accionistas.
Pasivo Total
Endeudamiento Patrimon =
Patrimonio
Para Nor Molino S.A. al final del 2010 es:
$ 1 454 000
= 0,81
$ 1 796 000

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO SAA

presenta:
SOLVENCIA PATRIMONIAL

AO 2009
AO 2010
AO 2011
VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO VALORES RESULTADO
0.60
0.59
0.83
464110
510190
769162
777882
861580
927526

Entonces por cada un sol en patrimonio los

pasivos representan S/.0.60, S/. 0.59 Y S/. 0.83 en
los aos 2009, 2010, 2011 respectivamente, lo
que refleja que la compaa cuenta con los
recursos para enfrentar sus pasivos y dispone de
un amplio margen para adquirir crditos con
terceros.

Razn de Deuda a Activos

Totales
Muestra el porcentaje de activos de la empresa que
han sido financiados por terceros.
Deuda Total
Deuda a Activos Totales =
Activos Totales
Para Nor Molino S.A. Al final del 2010 esta razn es:
$ 1 454 000
$ 3 250 000

= 0,45 o 45%

Capitalizacin a largo plazo

Esta medida seala la importancia relativa del
pasivo a largo plazo en la estructura del capital
(financiamiento a largo plazo) de la empresa.
Pasivo a largo plazo
Capitalizacin a largo plazo =

Capitalizacin Total

Para Nor Molino S.A. la razn ms reciente de fin de ao es:

$ 631 000
$ 2 427 000

= 0,26

RAZONES DE COBERTURA
Relacionan los cargos financieros de
una empresa con su habilidad para
servirlos o cubrirlos.

Razn de Cobertura de Inters

Indica la habilidad de una empresa para cubrir
los cargos por intereses o gastos financieros.
Utilidades antes de intereses e impuestos

R.C.I. =
Gastos financieros
Ejemplo: Nor Molino S.A en 2010
R.C.I.

$ 400 000
$ 85 000

= 4,71 veces

Ejemplo: La empresa ALICORP SAA presenta:

Cobertura de Intereses
2011
S/. 452,195
S/. 22,474

20.12 veces

Segn los resultados obtenidos la

empresa posee una buena capacidad
de pago frente a los prestamistas,
debido a que la ganancia operativa
excede en 20.12 veces a los gastos
financieros en el 20011.

Razn de Cobertura de Inters

Entre ms alta sea la razn, mayor es la probabilidad
de que la empresa pueda cubrir sus pagos de
intereses.
Ilustra en cierta medida la capacidad de la empresa
para contratar nueva deuda.
En el caso de Nor Molino al ser superior al promedio
de la industria (4,00) parece ofrecer un buen margen
de seguridad.

Razn de Cobertura de Inters

Para evaluar el riesgo financiero de una empresa, el
analista financiero debe calcular primero las razones
de deuda como una medida aproximada del riesgo
financiero, y luego la razn de cobertura.
Pero tambin nos damos cuenta que los pagos de
inters y principal no se cumplen a partir de las
utilidades, sino a partir del efectivo, por lo que es
necesario analizar la capacidad de generar flujos de
efectivo para cubrirlos.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Conocidas como Razones de eficiencia o de
cambio. Miden la velocidad con la que
diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo. Permite observar el manejo
administrativo que da la Gerencia de la
empresa los activos que se le han confiado.

INDICADORES DE GESTION
Permite evaluar los
efectos de las
polticas de la
empresa
relacionados con los
fondos, cobranzas,
crditos,
inventarios , Cuentas
por pagar y ventas.

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Proporciona informacin sobre la calidad de las
cuentas por cobrar y de qu tan exitosamente est la
empresa en sus recaudaciones.
R . C .C. =

Ventas anuales a crdito

Cuentas por cobrar

Ejemplo: Nor Molino S.A. en 2010

R.T.=

$ 3 992 000
$ 678 000

= 5, 89

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica el nmero de veces que se han cambiado
las cuentas por cobrar durante el ao. Entre ms
alto el cambio, menor el tiempo entre la venta
tpica y la recaudacin de efectivo.
En el caso de Nor Molino la mediana de la
industria es 8,10, lo cual indica que la rotacin
de sus cuentas por cobrar estn muy atrasadas
respecto a lo normal.

Actividad de Cuentas por Cobrar

Indicador de una Poltica de recaudacin
negligente y de algunas cuentas vencidas
que permanecen en los libros.
Si las cuentas por cobrar estn lejos de ser
circulantes es necesario volver a estimar la
liquidez de la empresa, ya que se estara
exagerando su liquidez.

Periodo de Cuentas por Cobrar

Cantidad de tiempo promedio que se requiere
para recaudar las cuentas por cobrar.
Das en el ao

RCC=

Rotacin de c x c
Ejemplo: Nor Molino S.A. en 2010
RCC =

365
5,89

Promedio de la industria: 45 das

= 62 das

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Por lo general un perodo promedio de cobro
demasiado alto es malo, un periodo de cobro
demasiado bajo no tiene que ser bueno por
necesidad.
Se debe revisar la poltica de crditos que
Nor Molino ofrece a sus clientes.

Clasificacin de CxC por antigedad de

saldos
Proceso de clasificacin de las C x C por la
antigedad de saldos pendiente a una fecha
dada.
Nos da ms informacin que el clculo del
perodo promedio, debido a que seala en
forma
ms
especfica
los
puntos
problemticos.

Duracin de Cuentas por Pagar

Mide la puntualidad con que una empresa le paga a sus
proveedores. Es valioso para la evaluacin de la
probabilidad de que un solicitante de crdito pagar a
tiempo.
P. P. =

Cuentas por pagar x 365 das en el ao

Compras a crdito

Cuando no se dispone de informacin sobre las compras ,

en ocasiones se puede utilizar el costo de ventas, en el caso
de comercio.
Es recomendable utilizar un promedio de las c x p al inicio
y al final del ao.

Rotacin de Inventarios
Mide la actividad o liquidez del inventario de
una empresa.
ROTACION DE
INVENT. =

Costo de Ventas
Inventario

Ejemplo: Nor Molino S.A. en 2010

Rotacin de Inventario =

$ 2 680 000

$1 329 000
Mediana de la industria: 3,30 veces

= 2,02 veces

Rotacin de Inventarios
Nos indica la rapidez con la que rota el
inventario al convertirse en C x C a travs de las
ventas durante el ao.
Debe ser juzgada en relacin con razones
anteriores y las futuras esperadas de la empresa
y con razones de empresas similares, el
promedio de la industria o ambas.
Cuanto ms alta sea la rotacin de inventarios
ms eficiente ser la administracin del efectivo.

Rotacin de Inventarios
Pero en realidad quizs sea un sntoma de que
se mantiene un nivel de inventario demasiado
bajo y se incurre en frecuente escasez.
Una razn baja puede ser signo de que en el
inventario se tenga artculos obsoletos o cuyo
desplazamiento es lento. Seria til calcular la
rotacin de las principales categoras de
existencias.

Rotacin de Inventarios en das

Indica cuantos das pasan antes que el inventario
se convierta en cuentas por cobrar mediante
ventas.
ROT. DE INVENT.
DIAS =

Das en el ao

Rotacin de Inventario

Ejemplo: Nor Molino S.A. en 2010

Rot. de Invent. Das =

365
2,02

Mediana de la industria: 111 das

= 181 das

Rotacin de Activo Total

Indica la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.
ROTACION DE ACT. TOT. =

Ventas Netas
Activos Totales

Ejemplo: Nor Molino S.A. en 2010

$ 3 992 000
= 1,23 veces

Rotacin Activos Totales=

$3 250 000

al ao

Rotacin del Activo Total

La mediana de la industria es 1,66, por lo tanto Nor
Molino genera menos utilidad de ventas por dlar de
inversin en activos que la industria en promedio.
A partir del anlisis previo de la actividad de CxC y
del inventario sospechamos que gran parte de la
responsabilidad lo pueden tener las inversiones
excesivas en cuentas por cobrar e inventarios.
Si Nor Molino pudiera generar el mismo ingreso por
ventas con menos dlares invertidos en cuentas por
cobrar e inventarios, mejorara la rotacin de activo
total.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Permiten evaluar las utilidades de la
empresa en relacin con un determinado
nivel de ventas, de activos o con la
inversin de los propietarios.
RELACION CON VENTAS RESPECTO A LA INVERSION

Rentabilidad en Relacin con

las Ventas
MARGEN DE
UTILIDAD BRUTA
MARGEN DE
UTILIDAD NETA

Margen de Utilidad Bruta

Mide la utilidad de la empresa en relacin con las ventas

despus de deducir el costo de producir las mercancas
vendidas. Seala eficiencia de operaciones y cmo han
sido fijados los precios.
MARGEN UTILIDAD
BRUTA =

Ventas Costo de Ventas

(Utilidad Bruta)

Ventas

Ejemplo: Nor Molino en el 2010

$ 1 312 000
Margen Util. Bruta =
$ 3 992 000
Promedio de la industria: 23,80%

= 32,9%

Margen de Utilidad Neta

Seala la eficiencia relativa de la empresa despus de
tomar en cuenta todos los gastos y el impuesto sobre el
ingreso. Indica el ingreso neto por dlar de ventas.
MARGEN UTILIDAD NETA =

Utilidad neta desp. Imp.

Ventas

Ejemplo: Nor Molino S.A. en el 2010

$ 201 000
Margen Util. Neta=
= 5,04%
$3 992 000

Promedio de la industria: 4,70%

Rentabilidad en relacin con la

Inversin
RENDIMIENTO
SOBRE LA
INVERSION
RENDIMIENTO
SOBRE EL
CAPITAL

Rendimiento sobre la inversin (RSI)

Determina la eficacia de la gerencia para obtener
utilidades con sus activos disponibles.
REND. SOBRE INVERSION

Utilidad neta desp. Imp.

Activos totales

Ejemplo: Nor Molino S.A. en el 2010

$ 201 000
Rend. Sobre Inversin =
$3 250 000
Promedio de la industria: 7,80%

= 6,19%

Rendimiento sobre el Capital en

acciones comunes (RSC)
Indica la capacidad de generar utilidades sobre el
valor en libros de la inversin de los accionistas.
Utilidad neta desp. Imp.
REND. S. CAPITAL =
Capital de accionistas
Ejemplo: Nor Molino en 2009
$ 201 000
Rend. S. Capital cont. =
$1 796 000
Promedio de la industria: 14,04%

= 11,19%

Rendimiento sobre la inversin y el

enfoque Dupont
En 1919 DuPont Company comenz a utilizar un enfoque
particular en el anlisis de razones para evaluar la
eficiencia de una empresa.
Cap. Gen. U= Rentabilidad Ventas x Eficiencia activos

RSI= Margen Utilidad Neta X Rotacin de activos

RSI =

Utilidad neta desp. Imp.

Ventas

Ventas
Activos totales

Ejemplo: Nor Molino en 2010

RSI = 5,04 % X 1,23 = 6,19 %

Rendimiento sobre la inversin y

el enfoque Dupont
El MUN ni razn de Rotacin de activo total ofrecen una
medida adecuada de la eficiencia a nivel global.
El MUN ignora la utilizacin de activos, mientras que la
Razn de rotacin de activos ignora la rentabilidad de las
ventas.
Resultar una mejora en la capacidad de generar
utilidades si hay un incremento en la rotacin de Activos
o en el MUN o ambos.

NDICES BURSTILES
UTILIDAD POR
ACCIN
PRECIO/
BENEFICIO

UTILIDAD POR ACCIN

Este ratio mide la Utilidad que
genera cada accin comn
UTILIDAD POR ACCIN

UTILIDAD NETA
NUMERO DE ACCIONES

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO SAA

presenta:
AO 2011
VALORES
163,063
418,110

RESULTADO
0.39

PRECIO/BENEFICIO
PRECIO/BENEFICIO

=
VALOR DE MERCADO
UTILIDAD POR ACCION

Ejemplo: La empresa CEMENTOS PACASMAYO SAA

presenta:
AO 2011

VALORES
15
0.39

RESULTADO
38.46

ANALISIS DE TENDENCIAS
Consiste en comparar las
diversas razones financieras
de una determinada empresa
a travs del tiempo, de tal
manera que da al analista
conocimientos
valiosos
sobre los cambios ocurridos
en la situacin financiera y
el desempeo de la empresa

ANALISIS DE TENDENCIAS
Cuando el anlisis de tendencias
se combina con la comparacin
de empresas similares y el
promedio de la industria, la
profundidad
del
anlisis
aumenta en forma considerable

ANALISIS HISTORICO Y DE INDICES

Para hacer este anlisis se expresan las
partidas del balance general y del estado de
resultados en forma de porcentajes
Los porcentajes se pueden relacionar con
los totales como el activo total (histrico),
o con algn ao base (de ndices).

ANALISIS HISTORICO Y DE INDICES

Estas evaluaciones de los niveles y las
tendencias en los porcentajes de los estados
financieros a travs del tiempo dan al
analista conocimientos sobre la mejora o
deterioro subyacente en la condicin
financiera
y
el
desempeo

PARTIDAS DE LOS EE. FF. COMO PORCENTAJES DE LOS

TOTALES

En el anlisis histrico se presentan los

diversos componentes de un balance
general como porcentaje de los activos
totales de una empresa. Adems esto se
puede hacer con el estado de resultados,
pero aqu las partidas se relacionan con las
ventas netas

PARTIDAS DE LOS EE. FF. COMO INDICES EN RELACION

CON UN AO BASE

El Balance General y Estado de Resultados

Histricos se pueden complementar
mediante la presentacin de las partidas
relativas a un ao base (Anlisis de ndices)

 MUCHAS
GRACIAS.!