REPASO GENERAL DE TASAS DE INTERS

NOMINALES, TASAS DE INTERS EFECTIVAS,

TASA DE INFLACIN, TASA DE DEVALUACIN
y TASA DE INTERS REAL TOMA DE
DECISIONES GERENCIALES EN LA EMPRESA.

Curso: Ingeniera Econmica

Docente: Ms. Eco. J uan Horna Salinas
Trujillo - Per


1. Caso: Cuando se registran varios pagos de Inters
al ao: Se puede recordar de manera general su
Frmula Financiera ya conocida:

F = P [ 1 + i/m]
n
*
m

donde:
i= Tasa de inters anual nominal
n= Nmero de aos
m= N de veces que se pagan intereses al ao.
i/m= Tasa aplicable por periodo [anual, semestral]
Ejemplo: Cul es el valor compuesto al 4to. ao si se deposita $ 1000 en
una cuenta de ahorros que gana 10% convertible semestralmente,
trimestralmente, mensualmente y diariamente?
DATOS: P = $ 1000; n= 4 aos; i =10% anual convertible.
SOLUCION:
Frecuencia (n)(m) Tasa aplicable/periodo
Semestral 4 x 2 10/2 = 5% Semestral
F = 1000( F/P,5%,8) = 1000(1.477) = $ 1477
--------------------------------------------------------
Trimestral 4x4 10/4 = 2.5% Trimestral
F = 1000(F/P, 2.5%, 16) = 1000(1.489) = $ 1489
--------------------------------------------------------
Mensual 4x12 10/12= 0.833% Mensual
F = 1000(F/P, 0.833%, 48) = 1000(1.490) = $ 1490
--------------------------------------------------------
Diariamente 4x365 10/365= 0.0273% Diaria
F = 1000(F/P, 0.0273%, 1460) = 1000(1.492) = $ 1492
QU PODEMOS CONCLUIR
RESPECTO DEL PROBLEMA?

Como se observa, en la medida que para el
mismo plazo total (en este caso 4 aos), la
frecuencia de liquidacin de intereses es
mayor, el monto total futuro [F], tambin es
mayor (obviamente a mayor frecuencia de
capitalizacin de intereses). Correcto?

TASA NOMINAL DE INTERES (TIN):

Es la tasa anual que expresa la frecuencia de
conversin de los intereses al ao Sirve para computar
los montos de intereses de operaciones de ahorro,
crdito e inversiones en general.

Si se consigna la tasa de inters 12% anual
convertible trimestralmente, significa que la tasa del
periodo trimestral es 12% /4 = 3%


REPASO GENERAL DE TASAS NOMINALES
Y EFECTIVAS de INTERES



Ahora bien, si se consigna una tasa de inters del 2%
mensual, la tasa de inters anual nominal se expresa
como 24% convertible mensualmente (2% x 12 meses).
Como se aprecia, el cmputo del inters anual nominal no
considera el valor del dinero en el tiempo.

La TIN facilita el clculo el clculo de los intereses en la
prctica comercial y bancaria. En general, la banca y los
comercios establecen los intereses como TASA NOMINAL
debiendo anotarse que, si por parte de los bancos no hay
otra indicacin en los avisos al pblico, se debe entender
que se hace alusin a estas tasas.
TASA NOMINAL DE INTERES (TIN):
TASA DE INTERES EFECTIVA [TIE]:
Es la tasa efectivamente ganada en un ao. Es decir, es
aquella tasa de inters anual que considera el valor del
dinero en el tiempo, a partir de tasas de inters nominal
anual que expresan ms de una conversin de intereses.

Desde el punto de vista del empresario, se escoger el
crdito que a igual tasa nominal, presente menor tasa
efectiva, que se concepta como la tasa efectivamente
ganada en un ao.

Desde el ngulo del ahorrista, entre diferentes
alternativas, se selecciona la que tiene mayor tasa
efectiva.
El concepto de tasa de efectiva, es utilizado para toma
de decisiones en operaciones de ahorro, crdito e
inversiones en general. En general se tiene la siguiente
Frmula:
Tea = (1+ i/m)
n.m
- 1
donde:
i= Tasa de inters anual NOMINAL
n= Aos
m= N de liquidaciones al ao
i/m = Tasa nominal del periodo de capitalizacin
[valor del dinero por periodo]
Tea = Tasa de inters EFECTIVA anualizada.





TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS
de INTERES
Ejemplo 1: Si los bancos otorgan crditos en moneda
nacional (MN) a una tasa de inters nominal de 300%,
calcular la tasa de inters efectiva para varias
alternativas de conversin al ao [Ver el siguiente
Cuadro que ilustra el caso real que sucedi en la
economa peruana , periodo l985 / 1990].
Frecuencia m i/m(%) Cmputo tea
Anualmente 1 300% (1+3,0) 1 300%
Semestralmente 2 150% (1+1.5)
2
1 525%
Trimestralmente 4 75% (1+0.75)
4
1 838%
Mensualmente 12 25% (1+0.25)
12
-1 1 355%
Diariamente 365 0.82% (1+0.0082)
365
1 1 870%

TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS
de INTERES
Supongamos que en el Per, en la actualidad, los bancos
otorgan crditos en MN al 4% promedio mensual de tasa
efectiva de inters. Se pide: Determinar la Tasa de inters
efectiva anual (tea).
DATOS: tiem = 4% m = 12 n = 1 tea=?
SOLUCION:
tea = (1+ tiem)
n*m
1
tea = (1 + 0.04)
(1)(12)
-1
tea = 60.1%
Pregunta: Cunto es la tasa de inters nominal anual
(tin)?
i= 4 % mes x 12 meses = 48% convertible mensualmente


Ejemplo 2: Calcular el valor futuro (VF) de $1000 al fin
de un ao cuando:
A)La tasa de inters es 18% convertible trimestralmente;
B) cuando Tea= 19.25%
Solucin: Comprubese las respuestas
A) VF = $ 1192.50
B) VF = $ 1192.50

Qu comentario merece al respecto? . En este caso dos
(2) tasas de inters anual con diferentes periodos de
capitalizacin [trimestral y anual] SON EQUIVALENTES,
dado que generan el mismo VF., puesto que 19.25% es
la Tea de la TIN 18% convertible Trimestralmente.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
1. Tasa de Inters Real: Introduccin
Cuando las economas de los pases (mayormente subdesarrollados
caso Per) atraviesan por situaciones Hiperinflacionarias [Tasa de
Inflacin anual superior al 1000%], entonces la Tasa de Inters Efectiva
est muy por debajo del ritmo de la tasa de inflacin, evidencindose los
siguientes efectos en las variables macroeconmicas:
Disminuye el ahorro en la banca formal
Se incrementa la especulacin
Se desestima la priorizacin de proyectos productivos.
Se dolariza la economa.
La velocidad de circulacin del dinero aumenta.
Disminuye el salario / sueldo real de los trabajadores.
Se incrementan las importaciones de bienes
Disminuyen las exportaciones de bienes
Colapsa el estado, indirectamente se promueve la informalidad
financiera [el dinero no ingresa a la banca]., etc

TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA: EFECTOS
DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA DE INTERS
EFECTIVA
Lo anterior expuesto se traduce en:

Mal uso de capitales escasos - Hay ineficiencia de capital
Reduccin de recursos para inversin productiva.
Los capitales se orientan a fines especulativos.
Mayor dependencia del exterior.
Mas inflacin en el pas, inestabilidad econmica en los agentes econmicos.

Entonces cuando la tasa de inters (efectivo) es menor que la tasa
de inflacin, el ahorrista sufre deterioro; el prestatario (receptor del
crdito) se beneficia; pues tiende a usar ms crdito. En cierta
medida la economa (pas) / sistema est subvencionando al
prestatario, a costa del perjuicio de terceros (ahorristas). Tampoco
no es bueno que el inters efectivo sea mucho mayor que la
inflacin, debe haber un cierto equilibrio, a efecto de que los
agentes econmicos puedan sacar cierta ventaja, sin causar
desbalances extremos entre los mismos.

TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
2. Clculo de la Tasa de Inters Real (r):

En este caso considera como base a la Tasa de Inters Efectiva [tea].
Tal es as que si la tasa de Inflacin (ti) se expresa a nivel mensual, sta
debe ser anualizada (para obtener una tasa efectiva). OK?


En economa se sabe que: 1 + r = ( 1 + tea) / (1 + ti)
donde despejando r se tiene la siguiente frmula:
r = (tea ti)/ (1 + ti)
ti = tasa de inflacin anualizada
tea= Tasa de inters efectiva anualizada en MN.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
De otra manera:
tea= (r + ti) + (r)(ti)
Cuando la tasa de inflacin es muy baja
( ti <10% anual), el tercer trmino [lado derecho
de la ecuacin] puede despreciarse y/o tiende
a cero, por lo que :
tea = r + ti;

luego despejando
r = tea ti





TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
Problema N 1: En el ao 1989 la economa peruana , en
promedio la tasa de inters pasiva (pago a los ahorristas)
fue de 23% efectiva mensual. Por otro lado, la tasa de
inflacin anual era de 2 200%. Se pide calcular:
A) La tasa efectiva anual de inters (tea)
B) La tasa de inters real ( r)
C)Interprete el resultado
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
SOLUCIN:
tea = [ (1 + tem)
m
- 1] x 100
tea = [ (1 + 0.23)
12
-1] x 100
tea = 1099%
r = (tea ti) / (1 + ti)
r = ( 1099 2200) / (1 + 2200)
r = - 50%
Interpretacin: Los ahorristas subvencionaron al sistema (economa).
Por cada 100 Intis de ahorro al ao perdieron 50 Intis ( r = - 50%); en
ese entonces el Inti era el signo de la MN en el Per.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
Problema N 2: Durante1989 la economa peruana , en
promedio la tasa de inters activa (crdito al prestatario) fue
de 28% efectiva mensual. La tasa de inflacin anual era de 2
200%. Se pide calcular:
A) La tasa efectiva anual de inters (tea)
B) La tasa de inters real ( r)
C)Interprete el resultado
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
SOLUCIN:
tea = [ (1 + tem)
m
- 1] x 100
tea = [ (1 + 0.28)
12
-1] x 100
tea = 1834%
r = (tea ti) / (1 + ti)
r = ( 1099 2200) / (1 + 2200)
r = - 16.6%
Interpretacin: Ahora el sistema (economa) subvencion a los
prestatarios (familias, empresas y gobierno). Ellos obtuvieron un regalo
de cuasi 17 Intis por cada 100 Intis de deuda
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
Durante el periodo del primer semestre del ao 1990, la
inflacin promedio mensual era del 30%; pero dada la
escasez de liquidez en el sistema financiero nacional, el
costo efectivo del dinero en la banca paralela (informal) era
50% promedio mensual.
Pero al hombre de negocios, si bien le interesa conocer
el pasado, le preocupa ms lo que ocurrir en el futuro.
Los hombres de negocios tienen la necesidad de planear sus
operaciones productivas; por tanto, tienen que aprender a planear sus
posibilidades crediticias y/o de financiamiento. Puesto que estas
decisiones tienen un impacto directo en la composicin de los costos. Y
la pregunta que surge es, si este costo debe trasladarlo al precio de
venta de su (s) producto (s).
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
Por todo ello los hombres de negocios requieren hacer
PRONSTICOS FINANCIEROS, haciendo un esfuerzo
mental o ayudado por especialistas en materia de
economa y finanzas; los cuales les ayudarn a estimar
el comportamiento de la Inflacin y la Devaluacin. OK?
Una previsin muy alta de la tasa de inflacin, le
inducir a decidir utilizar mayormente el crdito; pero
muchas veces pueda que no sea lo ms recomendable
que la empresa utilice mucho crdito; obviamente todo
depender, cul es el mercado objetivo hacia dnde
se comercializan los bienes producidos por la empresa.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
Problema N1: Suponga que actualmente en
promedio el crdito en MN es del 4% mensual
[tem]. Cul ser la tasa real de inters (r) en el
futuro inmediato, si se asume que en el futuro la
tasa de inflacin mensual sea del 1% de acuerdo
como se aprecia el manejo de la economa?
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
SOLUCIN: Anualizando las distintas tasas (ti), (tea) y
(r), tenemos los siguientes resultados:
ti = [ (1 + 0.01)
12
- 1 ] x 100 = 12.7%
tea = [ (1 + 0.04)
12
- 1 ] x 100 = 60.1%
r = (0.601 0.127) / (1 + 0.127) = 42.0%

Interpretacin: Se observa que una considerable brecha y/o diferencia
entre la tasa de inflacin y el costo efectivo del dinero (crdito).
Significa que el prestatario (el que recibe el crdito) est
subvencionando a la economa (sistema).
PREGUNTA: EN ESTE MOMENTO QUIEN VIENE SUBVENCIONANDO A LA
ECONOMA?
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
PROBLEMA N 2: Suponiendo que en el entorno econmico actual
del Per, se pronostica que la devaluacin (dv) promedio mensual
en los prximos 12 meses sera del 1.5% mensual y el ritmo de la
inflacin (ti) del 0.8%
Si para operaciones de Crdito:
i = 4% mensual en MN
i = 18% liquidable mensualmente en ME.
Si para operaciones de Ahorro:
i = 1.5% mensual en MN
i = 6% convertible mensualmente en ME
Se pide: [Para ambos casos, calcular la tasa real (r). y explicar su significado.]
A) En qu moneda es ms conveniente ahorrar
B) En qu moneda es ms conveniente endeudarse.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
SOLUCIN: A) OPERACIN AHORRO
Datos Tasas Nominales Tasas Efectivas
Inflacin 0.8% mensual ti = 10.0%
Devaluacin 1.5% mensual dv= 19.6%
MN 1.5% mensual tea1= 19.6%
ME 6.0% liquidable mensual tea2 = 6.2%
Luego: txm = tea2 + dv txm= 25.8%
r = txm - ti r = 25.8% - 10% = 15.8%
INTERPRETACIN: Dado que txm (25.8%) ahorrar en ME es > tea1
(19.6%) ahorrar en MN; por lo que, el sistema y/o economa es quien
subvenciona al ahorrista ganando 15.8 nuevos soles por cada 100
nuevos soles de ahorro.
TASA REAL DE INTERS EN LA ECONOMA:
EFECTOS DE LA INFLACIN SOBRE LA TASA
DE INTERS EFECTIVA
SOLUCIN: B) OPERACIN DE CRDITO
Datos Tasas Nominales Tasas Efectivas
Inflacin 0.8% mensual ti = 10.0%
Devaluacin 1.5% mensual dv = 19.6%
MN 4.0% mensual tea1 = 60.1%
ME 18.0% liquidable trimestral tea2 = 19.3%
Luego: txm = tea2 + dv txm= 38.9%
r = txm - ti r = 38.9% - 10% = 28.9%
INTERPRETACIN: Dado que tea1 (60.1%) en MN > txm (38.9%),
es mejor endeudarse en ME; sin embargo, se infiere ahora que el
prestatario o cliente es quien subvenciona a la economa, puesto que
pierde 28.9 nuevos soles por cada 100 nuevos de crdito que l
solicita y obtiene.
Problema N 1: Suponga que la tasa bancaria
mantiene una tasa de inters para el sector de los
ahorristas del 36% convertible trimestralmente; mientras
que la tasa de inflacin anual era de 230%. Se pide
calcular:
A) La tasa efectiva anual de inters (tea)
B) La tasa de inters real ( r)
C)Interprete el resultado
PRCTICA DE CLASE TEA, TI, Tasa de
Devaluacin (dv) y sus Efectos en las
decisiones empresariales
Problema N 2: El actual entorno econmico del pas pronostica una tasa
de devaluacin (dv) promedio mensual en los prximos doce meses del
orden del 2.24% mensual y el ritmo de la inflacin (ti) del 0.92%. Para los
cuales se pide tener en cuenta dos (2) operaciones alternativas:
I. Operaciones de crdito:
i = 7% mensual en MN
i= 15% convertible mensualmente en ME
I. Operaciones de ahorro:
i= 2.5% liquidable mensualmente en MN
I= 4.8% mensual en ME.
Se pide: A) En qu moneda es mas conveniente ahorrar.
B) En qu moneda es ms conveniente pedir prstamo

[Para ambos casos, calcular la tasa real (r) y explicar su significado]
PRACTICA DE CLASE TEA, TI, Tasa de
Devaluacin (dv) y sus Efectos en las
decisiones empresariales
EJERCICIOS DE APLICACIN
TASAS DE INTERES EFECTIVAS
1. Calcular la tasa efectiva anual que corresponde a las
siguientes operaciones:

a) i = 12% liquidable semestralmente en ME.
b) i = 10% convertible cuatrimestralmente en MN.
c) i = 4% mensual en MN
d) i = 3% trimestral en ME
e) i = 6% capitalizable mensualmente
f) i = 4% semanalmente
EJERCICIOS DE APLICACIN
TASAS DE INTERES EFECTIVAS
Dada una TEA. Calcular la tasa efectiva de un periodo < 1 ao:
a) Tea = 60.1%. Determinar la Tasa Efectiva Mensual (Tem)
b) Tea = 56.25%. Calcular la Tasa Efectiva Trimestral (Tetrim)
c) Tea = 49.16%. Calcular la Tasa Efectiva Bimensual (Tebm)
d) Tea = 32.84%. Determinar la Tasa Efectiva Semanal (Tes)
e) Tea = 62.75%. Calcular la Tasa Efectiva Diaria (Ted)

EJERCICIOS DE APLICACIN
TASAS DE INTERES EFECTIVAS
Dada una Tasa efectiva <1 ao. Calcular la TEA
a) Tem = 3.54%. Hallar TEA
b) Tes = 1.87%. Determinar TEA
c) Tetrim = 5.74%. Hallar TEA
d) Tesem = 24.76%. Calcular TEA
e) Tebim = 4.86%. Determinar TEA

EJERCICIOS DE APLICACIN
TASAS DE INTERES EFECTIVAS
Dada una TIN. Hallar una Tasa Efectiva Especifica [TEA
una Tasa Efectiva < 1 ao]:

a) i=3.21% mensual. Hallar TEA
b) i=6.14% Cuatrimestral. Calcular Te semestral
c) i=4.78% bimensual. Determinar Te trimestral
d) i=24.68% semestral. Calcular Te semanal
e) i= 0.96% diario. Hallar TEA

Problemas de Aplicacin de Tasas
de Inters Efectivas
Problema N 1

El Sr. Mendoza decide depositar hoy $ 1000; $ 2000 en el
ao 3 y $ 3000 en el ao 5, a una tasa de inters del 6%
convertible semestralmente. Cunto tendr de dinero al
cabo de 10?. Resuelva el problema usando la TIN y TEA
Aplicaciones de Tasas Efectivas
Cuadros de Reembolsos de
Prestamos Bancarios
Problema N 2
La empresa industrial Calzados del Norte planea poner en
ejecucin dentro de un mes una inversin del monto de 80000
dlares; de los cuales los socios aportarn el 40% del capital y
el resto ser cubierto con prstamo bancario del Banco
Agropecuario del Per a, el mismo que se pagar en un
horizonte de 3 aos, a una tasa de inters del 12% liquidable
semestralmente. Cul es costo financiero de dicho crdito, si el
cuadro de repago y/o reembolso se pacta con pagos de
intereses al rebatir y amortizacin fija? .
Datos adicionales: S. Desgravamen = 0%; ITF = 0.05%
Aplicaciones de Tasas de Interes
Efectivas Cuadros de Reembolsos
de Prestamos Bancarios
Problema N 3
La empresa industrial Norsac planea poner en ejecucin
dentro de un mes una inversin del monto de 90000 dlares;
de los cuales los accionistas aportarn el 45% del capital y el
resto ser cubierto con prstamo bancario del Banco
Agropecuario del Per a, el mismo que se pagar en un
horizonte de 2 aos, a una tasa de inters del 15% liquidable
cuatrimestralmente. Cul es costo financiero de dicho
crdito, si el cuadro de repago y/o reembolso se pacta con
pagos de intereses al rebatir y cuota fija cuatrimestralmente? .
Datos adicionales: S. Desgravamen = 0%; ITF = 0.05%