UNIDAD II
ANÁLISIS FINANCIERO
SOLUCIÓN DE EJERCICIOS
Pregunta Nº1
Calcula las razones de liquidez que a continuación se señalan, explicando cada uno de los
resultados obtenidos.
a) Razón Circulante = Activo Circulante = 400 = 1,9
Pasivo Circulante 210
El resultado de 1,9 refleja que la empresa posee liquidez, pues su índice es mayor que
1, por lo que podrá responder en forma óptima a sus obligaciones de corto plazo.
b) Razón Ácida = Activo Circulante - Merca derías = 400 - 200 = 0,95
Pasivo Circulante 210
Al contrario del resultado entregado por la razón circulante, la razón ácida, con el
resultado de 0,95, refleja que la empresa no posee la liquidez suficiente para enfrentar sus
deudas de corto plazo, pues puede que no venda las mercaderías según lo planificado y
genera insolvencia a corto plazo.
c) Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante = 400 - 210 = 190
El resultado refleja que la empresa posee $190 para poder operar durante sus
actividades de corto plazo, teniendo la capacidad de responder ante emergencias generadas
durante el transcurso de la operación.
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Pregunta Nº2
Calcule y explique el resultado de las siguientes razones de endeudamiento:
a) Razón de Endeudamiento = Pasivo Total x 100 = 320 x 100 = 43,8
Activo Total 730
El resultado obtenido refleja que la empresa financia un 43,8 % de sus activos con
deuda.
b) Razón Deuda Patrimonio = Deuda de Largo Plazo x 100 = 110 x 100 = 26,8
Patrimonio 410
El resultado permite inferir que el capital de los accionistas está comprometido en un
26,8% con el pasivo de largo plazo, siendo favorable pues está bajo el 50%. Por lo que la
empresa podría endeudarse a largo plazo sin problemas, pero sólo hasta que la razón deuda
patrimonio sea 50%.
c) Leverage Total = Pasivo Total = 320 = 0.78
Patrimonio 410
El resultado indica que por cada peso de patrimonio, 0.78 corresponden a deudas de
la empresa, o dicho de otra forma, el patrimonio de los accionistas está comprometido en un
78% con las deudas totales de la empresa.
Pregunta Nº3
Calcule los índices de rentabilidad que se señalan a continuación, explicando el
resultado de cada uno de ellos.
a) Rentabilidad sobre las ventas = Utilidad Neta = 73,2 = 0,19
Ventas 380
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El resultado indica que por cada unidad monetaria de venta, se obtienen 0,19
unidades monetarias de utilidad. Al multiplicar el resultado por 100 se puede inferir que por
de las ventas de la empresa, un 19% corresponde a utilidad.
b) Rentabilidad sobre los activos = Utilidad Neta = 73,2
Activo Fijo + Activo Circulante 330 + 400
Rentabilidad sobre los activos = 73,2 = 0,10
730
Del resultado se desprende que los activos de la empresa generan un 10% de
utilidades (al multiplicar el resultado por 100).
c) Rentabilidad sobre el patrimonio = Utilidad Neta = 73,2 = 0.18
Patrimonio 410
El resultado indica, al ser multiplicado por 100, que por cada unidad monetaria de
patrimonio aportado por los accionistas, éstos obtienen un 18% de utilidades.
Pregunta Nº4
Realice un análisis de cobertura de la empresa, co nsiderando los siguientes índices:
a) Cobertura de Gastos financieros = Utilidad antes de impuestos + Gastos Financieros
Gastos Financieros
Cobertura de Gastos Financieros = 122 + 18 = 7,8
18
El resultado indica que la empresa puede cubrir sus gastos financieros 7,8 veces
utilizando las utilidades de la empresa.
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b) Cobertura Total de pasivo = Utilidad Operacional Neta x 100
Intereses + Monto total deuda
Cobertura Total de pasivo = 73,2 x 100 = 73,2 x 100 = 57,2
18 + 110 128
El resultado refleja que la empresa puede cubrir los intereses generados por el crédito
bancario, más el monto total 0,572 veces utilizando las utilidades de la empresa, o lo que es
lo mismo: las utilidades de la empresa cubren en un 57,2% el crédito más sus respectivos
intereses.
Pregunta Nº5
Calcule los siguientes índices de rotación:
a) Rotación de cuentas por cobrar = Ventas = 380 = 7,6
Cuentas por Cobrar 50
Del resultado se desprende que las cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo
aproximadamente 7,6 veces en el período.
b) Rotación de Inventario = Costo de Ventas = 180 = 0,9
Inventario 200
En este caso, la empresa convirtió su inventario en efectivo o cuentas por cobrar 0.9
veces durante el período; o lo que es equivalente, la empresa Taller S.A vendió durante el
período en análisis 0.9 veces la inversión efectuada en inventarios.
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Pregunta Nº6
Realice un análisis de tendencia, considerando com o base el año 2003, numérica y
gráficamente. El análisis gráfico debe ser realiza do, considerando sólo las siguientes
cuentas:
a) Efectivo
b) Cuentas por pagar
c) Utilidad Neta
d) Ventas
e) Gastos Financieros
Para realizar el análisis de tendencias, primero se debe realizar el cálculo de las
variaciones de los diferentes años, utilizando la siguiente fórmula:
Saldo del Año a Analizar
Índice de Tendencia
Saldo del Año Base
Al aplicar la fórmula se obtuvo el siguiente resultado en el balance completo:
BALANCE GENERAL EMPRESA TALLER S.A AL 31 DE DICIEMBRE
Cuentas 2004 2005 2006 2007
ACTIVO
Efectivo 1,2 1,3 1,4 1,5
Cuentas por Cobrar 1,2 1,6 1,2 1,0
Inventarios 1,2 1,2 1,3 1,3
Total Activo Circulante 1,2 1,3 1,3 1,3
Propiedades, plantas y equipos 1,2 1,3 1,3 1,3
Depreciación acumulada 1,3 1,4 1,6 1,8
Activo Fijo Neto 1,2 1,2 1,1 1,1
Activos Totales 1,2 1,3 1,2 1,2
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por Pagar 1,2 1,3 1,0 0,8
Deudas de Corto plazo 2,1 2,2 1,9 1,8
Total Pasivo Corriente 1,7 1,9 1,5 1,4
Deuda de Largo plazo 1,0 0,9 0,8 0,7
Total Pasivo 1,4 1,4 1,2 1,1
Capital 1,0 1,1 1,2 1,2
Utilidad Neta 1,1 0,9 2,2 3,3
Total Patrimonio 1,0 1,1 1,3 1,4
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Total Pasivo y Patrimonio 1,2 1,3 1,2 1,2
ESTADO DE RESULTADO EMPRESA TALLER S.A AL 31 DE DICIEMBRE
Cuentas 2004 2005 2006 2007
Ventas 1,1 1,3 1,6 2,0
Costo de Ventas 1,0 1,3 1,4 1,6
Utilidad Bruta 1,1 1,4 1,9 2,5
Gastos generales 1,2 1,8 2,0 2,4
Utilidad de Operación 1,1 1,2 1,8 2,5
Gastos Financieros 1,2 1,7 1,1 1,0
Utildad antes de impuestos 1,1 0,9 2,2 3,3
Impuestos 1,1 0,9 2,2 3,3
Utilidad Neta 1,1 0,9 2,2 3,3
Análisis Gráfico:
a) Efectivo
En el gráfico se observa que la cuenta efectivo ha ido en aumento en los últimos
cuatro años, lo cual puede deberse a un aumento de las ventas al contado o a la cancelación
de la deuda por parte de los clientes.
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b) Cuentas por pagar
El gráfico muestra cómo las cuentas por pagar han ido en disminución desde el año
2006, esto puede deberse a una disminución en las compras a proveedores al crédito.
c) Utilidad Neta
El gráfico muestra el aumento de la utilidad neta desde el año 2006, lo cual es una
tendencia positiva para la empresa.
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d) Ventas
Como se muestra en el gráfico, la tendencia de las ventas es positiva, pues ha ido en
aumento en los últimos tres años.
e) Gastos Financieros
Como se observa en el gráfico, la tendencia de los gastos financieros es positiva para
la empresa, pues los intereses han ido en disminución en los últimos dos años, esto debido a
la disminución de las deudas de corto y largo plazo que generan los intereses del período.
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